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ロンドン証券取引所で上場企業の提案価値は、今年の新規参加者の価値の27倍にのぼり、英国の公開市場の縮小が進むのではないかという新たな懸念を呼んでいる。$EVAA

当初、2026年にはLSEが回復すると見込まれていたものの、EYのデータによれば、今年上半期の上場はわずか7件で、合計で5億7,720万ポンドを調達した。$EDGE

新規不動産の総市場価値は22億ポンドで、主にウズベキスタンの国家投資ファンドの持分が上場したことによって押し上げられた。同案件も全ての告知の中で最大の金額を集め、5億1,100万ポンドに達した。$CLO


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LSEGは、ここ数年、機能する市場への投資よりもデータ商品の販売による収益により強い関心を持ってきた、と同氏は述べた。小売価格の流通コストが引き下げられたことは役に立つ面があるが、それでも参加を促すほどにはならない、と同氏は付け加えた。
英国の取引時間を延長する提案については、サンダース氏は、その効果は新たな流動性を生むというより、既存の流動性を引き延ばすことになると主張した。
同氏はその仕組みを、流動性密度の低下だと説明した。つまり、同じ数の株が売買される一方で、注文がより長い期間に分散されるため、どの時点でも注文板が薄くなる。
「マーケットメイカーや機関投資家は、時計がそう言っているからといって、リスク資本を倍増させはしない」と同氏は述べた。「彼らは、同じリスク予算をより長い一日へ振り分けるだけだ」。
その結果、同氏は、マーケットメイカーが注文を埋める際に、カウンターパーティーを見つけるまでの在庫保有期間が長くなり、価格がポジションに不利な方向へ動くリスクが高まると考えている。マーケットメイカーは、スプレッドを拡大することで補い、取引の平均的な実効コストを引き上げる。
さらに、執行の質は注文タイプによって分岐すると同氏は感じている。成行注文は悪化し、約定させるためにより多くの価格ティアを走査することになり、約定価格がタッチ価格（提示価格）を大きく下回る形で実現される。
指値注文はわずかに改善する可能性がある。より広いスプレッドの中で待機している注文が少なくなり、より少ない競合相手と対比して優位になるためだ。しかし、約定される確率は低くなり、数時間執行されないまま残ったり、引けで失効したりすることもあり得る。
サンダース氏は、英国株へのより長いアクセスに対する需要は確かに存在するが、十分な流動性が利用可能であることが条件だと指摘した。非流動性の時間帯における取引コストが上昇すれば、いずれその需要は抑制されるだろう。
オークションに流動性を集中させれば、その影響を相殺できるかもしれない、と同氏は述べた。一方で、延長された時間帯にわたって連続的な注文板を維持することは、流動性への脅威であり、ひいては取引所の存続可能性への脅威になり得る。