章魚同學Nikki

Non chiedermi più se l'oro si può ancora comprare

Prima di tutto, devi capire chi sta comprando adesso? Le voci principali ti diranno: sono le banche centrali di vari paesi che stanno de-dollarizzando, preparando la fine del sistema delle valute legali. Anche il leggendario investitore Ray Dalio ha detto che questo è un percorso inevitabile in condizioni di grande conflitto. Ma se le banche centrali stanno davvero svuotando avidamente l'oro, perché nei dati commerciali vediamo segnali completamente opposti?

Dobbiamo guardare i dati. Londra è il centro globale del commercio di oro e argento, i dati delle dogane britanniche sono un termometro per il volume degli acquisti delle banche centrali. Anche se dopo il 2022 il volume degli acquisti delle banche centrali è effettivamente raddoppiato, a novembre, il volume delle esportazioni di oro dalla Gran Bretagna è crollato del 80% rispetto all'anno precedente. La Cina, sebbene sia il primo acquirente, a novembre ha importato dall'Inghilterra meno di 10 tonnellate di oro, ben al di sotto della media. Se i veri grandi acquirenti stanno riducendo gli acquisti, perché il prezzo dell'oro può ancora mantenersi alto?

C'è una logica razionale qui: anche le banche centrali pensano che l'oro sia caro.

Quando il prezzo dell'oro aumenta, il valore di mercato dell'oro nelle riserve tende automaticamente ad aumentare. Ad esempio, la Polonia voleva aumentare la percentuale di oro al 30%, ma a causa dell'alto prezzo dell'oro, questo obiettivo è stato quasi raggiunto automaticamente, e naturalmente rallenteranno gli acquisti. In realtà, il motore più forte degli acquisti sovrani è già ai margini del ritiro.

Poiché le esportazioni stanno diminuendo, dove è andato l'oro?
La risposta è: è rimasto nelle casseforti di Londra. Perché comprare oro e non riportarlo nel proprio paese? La prima ragione è per la liquidità. Finché l'oro non esce da Londra, può essere liquidato in qualsiasi momento; una volta trasportato, ci sono costi aggiuntivi per la verifica e il trasporto. La seconda ragione, secondo i dati dell'Associazione del mercato dell'oro e dell'argento di Londra, a dicembre il volume di oro nelle casseforti è aumentato di 199 tonnellate.

Nella logica storica, quando le riserve nelle casseforti aumentano drasticamente e il volume delle esportazioni è estremamente basso, di solito indica che gli acquisti da parte dei paesi sovrani sono giunti al termine.
A dirla in modo brutale, chi compra oro adesso non ha intenzione di mettere l'oro nelle loro casse, stanno solo comprando un certificato chiamato conto non assegnato. Possiedono solo un diritto di credito sulla cassa. Sembra che la forza attuale sia più simile a una religione materialista sostenuta dall'inerzia del mercato. La gente non si preoccupa più del crollo del dollaro, ma solo se ci sarà un altro speculatore disposto a pagare un prezzo più alto per portarsi via questo certificato.

Apertura del 2026, primo classificato nel portafoglio intelligente di Binance, scritto con fatica, per darti una comprensione più concreta del trading.

Perché non riesci a guadagnare facendo trading? Forse qui puoi trovare la risposta.

Come oro digitale, il bitcoin non è decollato e continua a oscillare sotto gli 88.000 dollari, registrando un calo di circa il 4% nell'ultima settimana.

Perché quando il mondo si sente inquieto, i capitali affluiscono in modo frenetico verso l'oro, ma restano cauti nei confronti del bitcoin? Da molto tempo, siamo abituati a considerare il bitcoin come uno strumento di protezione. Ma guardando i dati recenti, scoprirete che le criptovalute faticano a integrarsi nel trading macro di protezione. Quando il dollaro si indebolisce e il rischio aumenta, le azioni e i metalli preziosi salgono, mentre il bitcoin rimane ben al di sotto dei massimi di ottobre.

La domanda ora è: il bitcoin è attualmente considerato oro digitale, o semplicemente visto come un'azione ad alto rischio estremamente sensibile alla liquidità? Molti analisti ritengono che il bitcoin attualmente non performi come i metalli, e che la tendenza tecnica rimanga ribassista.

Se il bitcoin è ancora in fase di indecisione, l'ethereum sembra sta vivendo una lacerazione. I dati mostrano che gli investitori istituzionali hanno ritirato oltre 630 milioni di dollari dall'ethereum la scorsa settimana. Ma ciò che è strano è che l'ETF ethereum spot ha visto un afflusso di 110 milioni di dollari lunedì. Se le istituzioni stanno ritirando in preda al panico, perché gli investitori dell'ETF pensano invece che sia un'opportunità d'acquisto? Non è difficile vedere che esistono evidenti divergenze all'interno del mercato: alcuni stanno attivamente riducendo le posizioni, mentre altri si preparano a un rimbalzo. Questo tipo di gioco si verifica spesso su un livello di supporto psicologico critico come i 3000 dollari.

Se ti concentri solo sulle notizie del settore, è facile sbagliare direzione. L'andamento attuale dipende maggiormente dalla decisione sui tassi della Federal Reserve di questa settimana e dai rapporti sugli utili delle "sette grandi" aziende statunitensi. Potrebbe sembrare una questione di azioni, ma in realtà influenza la base di fiducia degli asset rischiosi a livello globale.

Perché quando Nvidia e Microsoft non riescono a salire, il bitcoin tende a scendere? Negli ultimi uno o due anni, il racconto centrale del mercato toro globale è stato solo uno: AI. Se i rapporti sugli utili di questi colossi mostrano:
• Investimenti enormi in AI
• Ma i profitti realizzati sono inferiori alle aspettative

Allora il mercato farà una cosa: uccidere le valutazioni, ridurre il rischio, recuperare la liquidità. Di conseguenza, quando le azioni tecnologiche iniziano a essere "sgraviate", perché il bitcoin, classificato come asset ad alto rischio, dovrebbe rimanere immune?

Quindi, quando grandi capitali ritirano da azioni tecnologiche, tendono anche a ridurre l'esposizione agli asset crittografici. Non è una cospirazione, ma il risultato matematico della gestione degli asset.

L'oro ha superato i 5000 dollari, un numero mai visto nella storia dell'umanità.

Molte persone reagiscono pensando: “Si può ancora guadagnare comprando oro ora?”
Prima di tutto, vorrei che tutti riflettessero su una domanda: perché nel 2026, un'epoca di così avanzata tecnologia, l'umanità si rifugia ancora in questo metallo giallo 'che non si può mangiare, né usare'?

Se consideriamo la finanza globale come una competizione, il vero avversario dell'oro è in realtà il credito. La settimana scorsa, il prezzo dell'oro ha registrato il maggiore aumento settimanale dal 2008. Cosa è successo nel frattempo?
· Gli Stati Uniti stanno affrontando conflitti tariffari con gli alleati a causa della questione della 'Groenlandia';
· Il Dipartimento di Giustizia sta indagando per la prima volta il presidente della Federal Reserve;
· Anche il mercato obbligazionario giapponese è in forte turbolenza a causa dei piani di spesa.
Questo porta alla seconda domanda: quando il dollaro, universalmente riconosciuto come il più sicuro, e la credibilità delle istituzioni che lo sostengono iniziano a mostrare crepe, le banche centrali e i capitali intelligenti hanno davvero un'opzione migliore oltre a convertire in oro?

Gli esperti di Goldman Sachs e JPMorgan hanno menzionato una parola: 'incertezza'.

In passato pensavamo che il mondo avesse delle regole. Ma ciò che è accaduto recentemente - dai conflitti geopolitici alle politiche imprevedibili tra le grandi potenze - sta inviando un segnale: le vecchie regole stanno fallendo.

Quindi, arriva la terza domanda: se anche il denaro cartaceo come il dollaro, l'euro, lo yen inizia a far sentire tutti a disagio, qual è il tetto di valore dell'oro come asset 'che non necessita di alcuna garanzia'? La storia ci insegna che ogni volta che un nuovo ordine mondiale si stabilisce con dolore, l'oro è spesso quel punto di ancoraggio unico.

Vedendo l'argento superare i 100 dollari e l'oro i 5000 dollari, molte persone si sentiranno ansiose, persino pensando di aver perso l'opportunità di arricchirsi. Ma vorrei che tutti riflettessero su un'ultima domanda: se l'aumento del prezzo dell'oro riflette un restringimento del credito globale, la potere d'acquisto degli altri asset che deteniamo è ancora valido?

Potrebbe non essere più una questione di 'si può guadagnare' ma piuttosto di 'come non perdere valore'.

TikTok finalmente non sarà più chiuso, Trump è intervenuto personalmente per "spegnere il fuoco"!

Tutti pensavano che fosse una vittoria per gli Stati Uniti o una sconfitta per ByteDance. Ma hai visto i dettagli dell'accordo? Non si tratta di dismissione, è praticamente una guerra di difesa del patrimonio di livello da manuale.

Perché TikTok, che era quasi condannato a morte, ha visto la sua valutazione schizzare nuovamente a 5000 miliardi di dollari?
La cosa sorprendente è che ByteDance non ha "venduto", ma ha creato una joint venture. ByteDance detiene il 19,9% delle azioni, che è il massimo consentito dalla legge americana. Ma la cosa più importante è che TikTok mantiene il controllo sulle sue attività più redditizie, come e-commerce, pubblicità e marketing. Si può dire che ByteDance, con un piccolo gesto di concessione di potere nominale, ha riottenuto una valutazione di centinaia di miliardi di dollari e l'intero mercato americano.

Quindi, la domanda è: cosa hanno ottenuto realmente quegli investitori patriottici di cui parla Trump?
Questa lista è davvero interessante, Oracle, Silver Lake Partners, Dell... Non sorprende che siano tutti alleati di Trump. L'80% delle azioni della joint venture è stato preso da questo gruppo di capitali americani. Questo non è un modo per risolvere il problema della sicurezza, ma è un'operazione di distribuzione degli utili di fine anno. Questi giganti non sono entrati per fare beneficenza; stanno usando il nome della conformità per dare a TikTok una carta verde permanente negli Stati Uniti e, nel contempo, ricavare una percentuale dai futuri affari da centinaia di miliardi.

Ma la questione più importante, quella degli algoritmi, è stata davvero risolta?
Molti temono che l'algoritmo venga depotenziato, ma l'accordo chiarisce: l'algoritmo rimane autorizzato da ByteDance, deve solo essere riaddestrato nell'ambiente cloud di Oracle negli Stati Uniti. Il cervello è sempre lo stesso, solo che è stato messo in una casa di vetro fabbricata in America per essere osservato. Questa compromesso, in realtà, offre a entrambe le parti, Cina e Stati Uniti, un modo per uscire dalla situazione. I falchi potrebbero essere scontenti, ma gli uomini d'affari sono contenti. Tutti preferirebbero continuare a fare affari con la Cina piuttosto che tagliare davvero i legami.

Quali nuovi segnali emergono dalle relazioni tra Cina e Stati Uniti dietro questa transazione?
Il raggiungimento dell'accordo TikTok segna il ritorno dell'era delle grandi transazioni. Nonostante l'odore di polvere da sparo della geopolitica, alla fine si deve sempre cedere di fronte agli interessi. ByteDance ha scambiato tempo per spazio, Trump ha scambiato politiche per risultati e la borsa degli alleati, tutti ottengono ciò di cui hanno bisogno.

Questa volta TikTok è completamente al sicuro, o ha solo ottenuto un periodo di grazia di tre anni?

La sintesi è molto accurata! La vendita di obbligazioni statunitensi ha portato a un'impennata dei rendimenti, che a sua volta sta comprimendo le azioni tecnologiche e le criptovalute,

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Questa è la parte più degna di nota di questo articolo.

Con l'aumento dei tassi di interesse giapponesi, anche il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 30 anni è salito al 4,9%. Ciò indica che il Giappone non è più la fonte di liquidità più economica al mondo. Con l'ondata di alti tassi di interesse che si diffonde dal Giappone al resto del mondo, tutti gli asset rischiosi, siano essi azioni statunitensi o criptovalute, subiranno pressioni per una rivalutazione.

I trader professionisti ora puntano su operazioni di mercato elevate: sono rialzisti sui titoli bancari, ma sono anche diffidenti nei confronti di un'ulteriore volatilità dello yen e delle obbligazioni giapponesi.

A mio avviso, questo "ladder-pulling" nel mercato obbligazionario giapponese è in realtà un segnale della fine dell'era del quantitative easing globale. La logica macroeconomica è cambiata e la vostra strategia di investimento deve cambiare di conseguenza.

Pensi che il Giappone riuscirà a superare questa tempesta con una "spesa oculata" o diventerà il primo evento "cigno nero" a far esplodere il mercato nel 2026? Condividi le tue opinioni nella sezione commenti.

Un dato rimasto silenzioso per quasi 20 anni ha recentemente infranto un record.

Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 40 anni ha superato per la prima volta il 4% dal 2007. Potrebbe sembrare che 40 anni siano troppo lontani e che il 4% non sia così elevato. Ma bisogna sapere che il Giappone è il paese con la maggiore pressione del debito al mondo, e il cambiamento di questo numero sta effettivamente riprezzando il costo del denaro a livello globale. Perché, a questo punto, il mercato ha iniziato a vendere collettivamente i titoli di Stato giapponesi?

Il motore più diretto dietro a ciò è la politica che la nuova premier giapponese, Sanae Takaichi, sta per attuare. Intende rilasciare due segnali prima delle elezioni di febbraio:
uno è investire 1350 miliardi di dollari per stimolare la finanza,
due è sospendere l'imposta sui consumi alimentari per due anni.

Dal punto di vista del governo, si tratta di cercare di ottenere crescita economica tramite denaro e riduzione delle tasse, usando la crescita per diluire il debito. Ma agli occhi degli investitori, questo è come se un'azienda già molto indebitata aumentasse il suo leverage per espandersi. Quindi, sorge la domanda: perché il mercato non sostiene più incondizionatamente il prestito del governo giapponese come prima?

In passato, i titoli di Stato giapponesi venivano acquistati perché i tassi d'interesse erano bassi e le aspettative stabili. Ma ora, il debito del Giappone ha raggiunto il 250% del PIL, e il governo sta cercando di aumentare la spesa. Questo ha portato a un problema: non ci sono più sufficienti acquirenti a lungo termine. I compratori tradizionali, come le compagnie di assicurazione sulla vita e i fondi pensione, ora richiedono un «premio» sempre più alto. Non sono più disposti a correre il rischio per un così esiguo interesse per i prossimi 40 anni.

Quando il fondamento dei titoli di Stato, un tempo il più stabile, inizia a vacillare, influenzerà i nostri asset?

Nel prossimo articolo continueremo a discuterne.

Hai mai visto qualcuno comprare qualcosa senza pagare e poi riscuotere i dazi?
Trump, per acquistare la Groenlandia, ha immediatamente alzato il bastone dei dazi contro l'Unione Europea. Risultato: l'isola non è ancora stata acquistata, e i compagni del mondo delle criptovalute hanno già dato a Trump "una mano".

Negli ultimi giorni, ho sentito il maggior numero di dubbi: l'oro è salito a 4600, un nuovo massimo, come mai il BTC è sceso sotto 93.000? Si parlava di oro digitale, ma nel momento cruciale come mai ha ceduto?

Parlando di protezione, il BTC in questo momento non ha ancora raggiunto la resistenza dell'oro, abituato alle tempeste. Di fronte a un super uragano capace di rovesciare il tavolo del commercio globale, il BTC si comporta più come un'azione tecnologica ad alto leverage. Basta un lieve movimento, e la prima reazione di tutti è scappare.

Ma questo significa davvero che il BTC non va bene?

Nelle ultime 24 ore, 860 milioni di dollari sono svaniti! Questo è chiaramente Wall Street che costringe il mercato a disintossicarsi! 500 milioni di dollari di posizioni a leva sono stati liquidati in un'ora. I grandi investitori stanno approfittando di questa cattiva notizia sui dazi per cacciare fuori gli investitori retail che inseguono il rialzo, usano leve elevate e cercano di arricchirsi da un giorno all'altro. Come un giocatore DCA, trovo che questo processo di deleveraging sia la reset più sana di un mercato al rialzo.

Ma ho notato un argomento estremamente cruciale di cui nessuno parla: il volume delle opzioni di Bitcoin ha superato, per la prima volta nella storia, quello dei futures!

Il volume delle opzioni su tutta la rete è già salito a 75 miliardi di dollari, 14 miliardi in più rispetto ai futures.

> Cosa significa questo? I futures sono una scommessa su grandezza, se perdi vieni liquidato subito;
> mentre le opzioni assomigliano di più all'acquisto di un'assicurazione.

Guarda su Deribit, solo per scommettere sul superamento di 100.000 dollari ci sono 2 miliardi in gioco. Questo dimostra che i grandi investitori stanno coprendo i rischi e stanno anche pianificando in modo più segreto e sicuro un obiettivo di 100.000 dollari. Come un holder a lungo termine, continuo a credere nella logica fondamentale di questo settore.

Recentemente, c'è anche una voce di mercato che dice che il Bitcoin scenderà sotto il costo di produzione dei miner, ma qual è esattamente il costo di produzione dei miner? Quest'anno entreremo in un mercato ribassista? Ricordati di seguirci, il prossimo articolo ne parlerà.

Il rapporto finanziario di TSMC è di nuovo pazzesco, le azioni tecnologiche si stanno riprendendo! Ma cari amici, non limitatevi a guardare se i chip salgono o scendono, a determinare quanto sarà spesso il vostro portafoglio nel 2026 non è affatto il grafico K, ma sono i conti che oggi i "predatori di alto livello" di Wall Street hanno appena pubblicato.

Perché il mercato sale, mentre il vostro conto si svaluta?
Il rapporto di TSMC è davvero una boccata d'aria fresca, ha riportato indietro le azioni tecnologiche fiacche. E avete notato? Non appena Trump ha allentato il tono nei confronti dell'Iran, i prezzi del petrolio, che erano già alle stelle, sono subito scesi.

Ma pensate che la crisi sia finita? Guardate cosa stanno facendo Goldman Sachs, Morgan Stanley e BlackRock, quei vecchi volpi? È un tipico caso di buone notizie esaurite. L'anno scorso tutti compravano azioni bancarie come matti, ora che i risultati sono così buoni, loro invece sono i primi a ritirarsi. Questo indica che i soldi intelligenti stanno già cercando il prossimo campo di raccolta.

Questo porta al protagonista di oggi: ETF
Nati solo 35 anni fa, hanno messo al tappeto i tradizionali fondi comuni, raggiungendo una dimensione di 13,5 trilioni di dollari. Perché sono così potenti? Perché sono efficienti, con basse tasse, proprio come se avessero messo un gruppo di squali bianchi in un lago, pronti a mangiare quei vecchi fondi che reagiscono lentamente. Ma sorge un problema, se gli ETF sono così buoni, perché l'ETF che hai comprato ti fa perdere la fiducia nella vita?

Perché molti ETF sono stati progettati proprio per svuotare le tue tasche:
Trappola del leva: Quei fondi che vendono allo scoperto tre volte, sembrano entusiasmanti, ma in realtà hanno perdite incredibili. Un fondo inverso ha perso il 99,99% in 15 anni! Sostentato solo da continui raggruppamenti per rimanere in vita.
Frode dei dividendi: Non lasciarti abbagliare dal tasso di dividendo del 46%. C'è un ETF su Tesla che sembra generoso nei dividendi, ma in realtà il rendimento totale non raggiunge nemmeno la metà di quello delle azioni sottostanti. È come se ti stessero facendo bere una zuppa fatta con il tuo midollo osseo, e tu pensi che la zuppa sia deliziosa!
Raccolta di tendenze: Non appena vedi nomi fantasiosi come "calcolo quantistico" o "interfacce cervello-macchina", di solito significa che la corsa è finita, mentre loro stanno aspettando che tu entri per prendere il tuo posto.

Il patrimonio di BlackRock ha appena superato i 14 trilioni! Larry Fink è molto astuto, da un lato licenzia, dall'altro investe in fondi privati e investimenti alternativi poco trasparenti. Cosa significa questo? Significa che i giocatori di alto livello non coinvolgono più le persone comuni. Stanno giocando in un campo più profondo, più opaco, e persino senza grafici K.

Nel 2026, se vuoi risollevarsi nel mondo delle criptovalute o nel mercato azionario statunitense, non basta lavorare sodo e leggere notizie. In questo ecosistema, se non riesci a vedere chi è il cacciatore

BTC torna a superare la soglia dei 96.000 dollari! Perché ti consiglio di non giocare con le criptovalute secondarie?

Attualmente il mercato oscilla intorno ai 95.000 dollari. Oggi non vengo qui a prevedere rialzi o ribassi, voglio mostrarti qualcosa di più profondo. Avete notato? In passato, quando acquistavi criptovalute secondarie, anche se rimanevi bloccato, in un paio di mesi riuscivi sempre a liberarti. Ma il mercato è cambiato. Ho appena letto un rapporto che indica il 2025 come un punto di svolta. In passato, le criptovalute secondarie avevano un ciclo di boom di due mesi (cioè 45-60 giorni), mentre ora la loro durata media è scesa a soli 20 giorni.

Quindi, se continui a usare il pensiero di due anni fa, quello di "tenerle senza muovere", non stai investendo, stai semplicemente diventando l'ultimo acquirente per i grandi operatori che entrano e escono velocemente.

Perché la gente non gioca più con le criptovalute secondarie?
Perché il grande esborso di ottobre dell'anno scorso ha spaventato tutti. Gli investitori privati hanno imparato a essere più saggi: hanno capito che, dopo il fallimento delle speranze nelle criptovalute secondarie, i fondi si riversano in massa su Bitcoin ed Ethereum. I dati mostrano che il valore totale del mercato delle criptovalute è aumentato di 300 miliardi di dollari all'inizio di quest'anno. Da dove proviene questo denaro? Da tutti quelli che hanno scambiato le "azioni di bassa qualità" con le "azioni di qualità".

Il messaggio più importante, di tipo "nucleare", arriva dal Federal Reserve e dal Senato americano.

Il 27 gennaio, verrà esaminato il "Disegno di legge sulla struttura del mercato delle criptovalute". Questo trasformerà il mondo delle criptovalute da un'organizzazione informale a un sistema regolamentato. Ricorda che la famiglia Trump è coinvolta in profondità nel settore delle criptovalute: è un segnale chiaro.

Ora tutti scommettono che, dopo l'insediamento di Trump, firmerà immediatamente la legge. Il suo mandato dura tre anni, e attualmente il mondo delle criptovalute è praticamente al massimo dell'indebitamento, scommettendo su tre anni di oro.

Da presidente a prigioniero, chi avrebbe mai immaginato che Nicolás Maduro, un tempo al comando delle riserve petrolifere più grandi del mondo, si trovasse ora seduto in un centro di detenzione a Brooklyn.

L'ex socio di Maduro, considerato un salvagente dal regime ma che alla fine ha scelto di schierarsi con le autorità statunitensi, è Tether.

Il bolivar ha subito un'iperinflazione vicina al 10.000.000% negli ultimi dieci anni. Il denaro che ti serviva per comprare un sacco di farina al mattino, poteva comprare solo un biscotto nel pomeriggio.

Il punto di svolta per questa situazione disperata è arrivato tra il 2019 e il 2020. Con l'intensificarsi delle sanzioni finanziarie e petrolifere degli Stati Uniti contro la Venezuela, i canali di pagamento in dollari della compagnia petrolifera nazionale venezuelana sono stati massicciamente interrotti e il sistema bancario tradizionale è quasi completamente crollato.

In questo contesto, le stablecoin sono entrate nella catena del commercio energetico, utilizzate per parte dei trasferimenti petroliferi, al fine di aggirare i sistemi bancari soggetti a sanzioni.

Nel settore privato, la diffusione di USDT è motivata da una logica più semplice e crudele. Negli ultimi dieci anni, chi ha depositato i risparmi in bolivar non ha visto interessi, ma una continua evaporazione del patrimonio.

Per sopravvivere, la popolazione locale ha iniziato a convertire i propri soldi in USDT, collegati al dollaro in rapporto 1:1. I cittadini usano USDT per pagare l'affitto, pagare lo stipendio, acquistare beni di prima necessità e pagare i tagli di capelli. In molte aree, USDT è diventato di fatto un "dollaro popolare".

A Wall Street, Tether è sempre stato visto come uno strumento ad alto rischio per eludere le sanzioni. Ma in questa partita venezuelana, ha mostrato un volto completamente diverso.

Il regime di Maduro pensava che evitando le banche in dollari e il sistema SWIFT potesse sfuggire all'attenzione degli Stati Uniti. Ma ha trascurato un dettaglio fondamentale: la blockchain è un registro pubblico.

Puoi immaginare l'USDT come un dollaro digitale tracciabile e congelabile. Ogni transazione lascia una traccia permanente sulla catena.

Il risultato è che Tether ha iniziato a collaborare con gli Stati Uniti e le autorità internazionali per congelare gli indirizzi di portafogli sospetti di attività illecite o di elusione delle sanzioni.

Questo non è un rifugio, ma piuttosto un sistema di monitoraggio in tempo reale per i regolatori.

Perché Tether è diventato più docile?
Perché sta giocando una grande partita: vuole diventare legale. Con l'approvazione, l'anno scorso, della legge sulle stablecoin negli Stati Uniti, Tether si è reso conto che, se non avesse lanciato presto un token conforme agli standard statunitensi, sarebbe stato marginalizzato da concorrenti come Circle.

Il professor Gatto può creare un'opera con questa pelle?

8 trilioni di dollari! Chi dice che Ethereum è morto? È solo che guardi troppo superficialmente!

Nel quarto trimestre del 2025, Ethereum ha registrato inaspettatamente un volume di trasferimenti pari a 8 trilioni di dollari, equivalente a trasferire il PIL svizzero quasi dieci volte in un anno!

Perché, con oltre dieci milioni di indirizzi attivi giornalmente e un volume di trasferimenti raddoppiato rispetto al secondo trimestre, il prezzo della criptovaluta rimane fermo al palo?

Si può dire che Ethereum oggi si trovi in una situazione piuttosto imbarazzante: da un lato i dati della blockchain sono in piena esplosione, dall'altro i detentori guardano il prezzo e imprecano. Oggi non faremo né elogi né critiche, ma analizzeremo questo fenomeno strano.

Lo chiamo il "paradosso dell'infrastruttura". Ethereum è come un terreno d'oro a Manhattan. Negli anni scorsi non solo era costoso, ma anche congestionato, costringendo gli utenti a scegliere zone periferiche. Ma ora Ethereum ha ampliato le strade, costruito grattacieli più alti, eliminato i colli di bottiglia e ridotto drasticamente le commissioni.

Allora perché un volume di trasferimenti pari a 8 trilioni non riesce a far salire il prezzo?
In soldoni, Ethereum sta attualmente operando con margini ridotti ma volumi elevati. Anche se l'efficienza della rete è aumentata di cento volte, le commissioni sono calate di mille volte. Questa situazione di crescita senza aumento di ricavi è la vera ragione della debolezza del prezzo.

Ma perché gli investitori istituzionali continuano a puntare su Ethereum?
Perché per i grandi attori finanziari, "il consenso" è la legge fisica più solida. Anche se altre catene sono più veloci, finché non hanno superato test estremi con miliardi di dollari in gioco, gli istituti non si azzarderanno a metterci il proprio capitale. Guarda RWA (Asset Reali), il 65% degli asset globali su blockchain si trova qui. BlackRock, Franklin... queste giganti non sono stupide: di fronte a capitali dell'ordine dei trilioni di dollari, la velocità è solo un vantaggio aggiuntivo.

A dicembre, gli indirizzi attivi giornalmente hanno superato i dieci milioni, con 2,23 milioni di transazioni al giorno.

I dati non mentono: l'infrastruttura è arrivata a casa tua. L'esplosione delle applicazioni su Ethereum avverrà nei prossimi due anni. A mio parere, questo è il momento in cui il prezzo e il valore sono più distanti.

Ma se stai ancora aspettando che ti faccia diventare ricco in una notte, forse hai scelto il campo sbagliato. Tuttavia, se stai costruendo la tua posizione per i prossimi dieci anni nel settore della liquidazione finanziaria, Ethereum rimane ancora il re insostituibile.

Il primo giorno dell'anno nuovo, il dollaro ha subito dato a tutti un secchio d'acqua fredda!
Nel 2025 è sceso del 8%, raggiungendo il massimo storico degli ultimi 8 anni. Ma questo è solo l'inizio, ora dobbiamo affrontare un suspense ancora più folle: chi sarà il nuovo presidente della Fed, che deciderà direttamente se il denaro che avete in mano continuerà a deprezzarsi o rimbalzerà!

Perché il dollaro è così debole?
In parole semplici, è una guerra psicologica di dimissioni anticipate. L'attuale dollaro è come una grande azienda che sa che sta per cambiare leadership, tutti pensano che Trump nominerà un "re della liquidità" per sostituire Powell. Tutti stanno scommettendo che il nuovo presidente abbasserà i tassi di interesse non appena entrerà in carica. Inoltre, il grande colpo dei dazi di Trump ad aprile ha fatto sì che il dollaro non si riprendesse ancora.

Ora l'attenzione è su questi due uomini chiamati "Kevin".
→ Hassett, il fidato di Trump, è un tipico "falco della liquidità". Se sale al potere, è probabile che il dollaro scenda ulteriormente, e questo sarebbe davvero un allentamento.
→ Warsh, che sembra più un moderato. Ultime notizie, il supporto per Warsh sta aumentando. Se alla fine sarà lui, il dollaro potrebbe invece rimbalzare. È come scegliere un allenatore: si sceglie un attaccante sfrenato o un maestro della difesa, le aspettative dei giocatori (mercato) sono ora completamente diverse.

Voglio ricordarvi un dettaglio: tutti stanno scommettendo contro il dollaro, e questo è già avvenuto per 9 anni. Ma quale è il risultato? Negli ultimi 9 anni, in 6 anni il dollaro è aumentato! Il consenso del mercato è spesso in ritardo. Quando tutti pensano che debba scendere, è spesso l'inizio di un'inversione.

A gennaio, il movimento del dollaro sarà ancora più strano.

Il dollaro debole è buono o cattivo per il mondo delle criptovalute?
Ricordate solo una logica semplice: il dollaro è l' "ancora di prezzo" degli asset globali. Se il dollaro continua a "deprezzarsi" a causa del cambio di leadership della Fed, allora cose come il Bitcoin, considerato "oro digitale", diventano un rifugio naturale. Quando la gente non si fida delle valute fiat, i fondi affluiscono nel mercato delle criptovalute come un'inondazione. Ma spero che non vi concentriate solo su Bitcoin. Se il prossimo presidente della Fed è un "tecnologo", oltre a ridurre i tassi, il suo atteggiamento verso la regolamentazione delle criptovalute sarà il vero colpo di fortuna.

Nel 2026, il cambiamento di leadership del dollaro potrebbe rappresentare la nostra più grande opportunità di riscatto negli ultimi due anni.

Vi auguro un felice anno nuovo, che possiamo insieme goderci i profitti nella prima grande opportunità di mercato dell'anno!

Oggi è il 26 dicembre, con oltre 27 miliardi di dollari di opzioni su Bitcoin e Ethereum che scadranno.

Si può dire che oggi il mercato crittografico sia in allerta, poiché il volume di opzioni in scadenza su Deribit potrebbe essere il momento più cruciale di riassetto dell'anno, circa 27 miliardi di dollari, quasi la metà o più del loro valore in posizioni aperte. Il numero di opzioni call è vicino a tre volte quello delle opzioni put, il che sembra indicare una preferenza per il rialzo.

Ma il punto chiave è: il mercato non guarda al numero di posizioni lunghe, ma a dove verranno effettuate le liquidazioni.

Dove si trova il punto di massimo disagio?
Il BTC si trova intorno ai 95.000, l'ETH intorno ai 3.000. Cosa significa? Se il prezzo si avvicina a questi livelli, i venditori di opzioni saranno più comodi, mentre gli acquirenti ne soffriranno di più. Di conseguenza, durante e dopo la scadenza, le operazioni di copertura, chiusura e rinnovo da parte delle istituzioni faranno muovere il prezzo in modo evidente.

Oggi il fenomeno più evidente è il rinnovo delle posizioni.
Molte istituzioni stanno spostando le loro posizioni sui contratti di gennaio, per ridurre i rischi a fine anno. È per questo che vediamo dati a breve termine che oscillano in modo irregolare.

Vedremo un mercato ribassista o rialzista a gennaio prossimo?
Anche se negli ultimi grandi scambi le opzioni put rappresentano circa il 30%, questo non significa che l'umore del mercato sia interamente ribassista. Le istituzioni spesso usano le opzioni put per coprire i rischi al ribasso; all'avvicinarsi della scadenza, potrebbero anche trasferire le posizioni residue a chi è disposto ad accettarle, creando l'illusione di una tendenza ribassista, ma in realtà si tratta solo di gestione del rischio.

Ancora più interessante: la volatilità è calata. La volatilità implicita a 30 giorni del Bitcoin (DVOL) è attualmente intorno al 42%, molto al di sotto del 63% di fine novembre, il che indica che il mercato potrebbe non muoversi come molti si aspettano, ma piuttosto in modo più ordinato. La vera partita inizia dopo la scadenza, con il flusso di capitali, che è più importante del prezzo stesso.

Nel prossimo periodo seguirò due aree: in alto, le scommesse rialziste si concentrano tra i 100.000 e i 116.000 dollari per il BTC; in basso, la scommessa più popolare al ribasso rimane sui 85.000 dollari. Per l'Ether, l'attenzione è rivolta al livello di 3.000 dollari.

Come le istituzioni gestiranno queste posizioni potrebbe determinare come si svilupperà il mercato nelle prime settimane del 2026.

Oggi è il 14° giorno consecutivo di estrema paura. Se la Federal Reserve decidesse di sospendere i tagli dei tassi nel primo trimestre del 2026, gli asset a rischio potrebbero subire un nuovo colpo. Alcuni addirittura affermano che, in assenza di tagli, il BTC potrebbe scendere fino a 70.000 dollari.

Perché l'argento è diventato il cavallo di battaglia inaspettato del 2025?
Entro la fine di dicembre 2025, l'argento sarà quasi arrivato a 71 dollari all'oncia, con un aumento del 120%+ nell'anno. Quanti amici hanno già iniziato a battere le cosce, mentre nello stesso tempo, l'oro è aumentato di circa il 60%; il bitcoin ha avuto un andamento più drammatico, schizzando a 126000 a ottobre per poi ritornare, chiudendo l'anno intorno a 87000, e in un clima di avversione al rischio non ha attirato troppi capitali.

Perché l'argento supera l'oro?
Il primo motivo è che l'ambiente macroeconomico dà il via libera agli attivi reali.
Nel 2025, la politica monetaria globale si sposterà verso l'allentamento, la Federal Reserve abbasserà i tassi più volte, i rendimenti reali scenderanno e il dollaro si indebolirà. Tassi reali bassi + l'ombra dell'inflazione che persiste = diventa il terreno più favorevole per gli attivi reali. Non sorprende che l'oro sia passato dal minimo di 2600 a 4500.

Ma l'argento è forte al secondo livello, può anche beneficiare dei dividendi dell'espansione economica, è una riserva di valore + necessità industriale. Quindi, quando arriva il ciclo, storicamente l'argento ha sempre fatto una cosa: amplificare il mercato dei metalli preziosi.

Il quarto livello, la domanda industriale, è il motore di questo ciclo dell'argento. Attualmente, quasi la metà del consumo di argento è destinato a usi industriali e questo è in aumento.

Da dove proviene il maggiore incremento?
Energia solare + elettrificazione + veicoli elettrici, un veicolo elettrico utilizzerà circa 25-50 grammi di argento, molto più rispetto a un'auto a combustione. Le vendite crescono a due cifre, e in aggiunta, le stazioni di ricarica e i dispositivi di ricarica rapida richiedono grandi quantità di argento. Ora, l'offerta non riesce a tenere il passo. Gran parte dell'argento è un sottoprodotto estratto da rame, piombo e zinco, non è che puoi semplicemente estrarre più argento quando lo desideri. Il risultato è che nel 2025 il mercato globale dell'argento subirà la carenza di offerta per il quinto anno consecutivo. È strano che il prezzo non salga.

Il quarto livello, la spesa per la difesa sta silenziosamente assorbendo l'argento. I moderni sistemi d'arma, come radar, elettronica guidata, droni e comunicazioni sicure, non possono fare a meno dell'argento. Ancora più grave, alcune applicazioni militari dell'argento vengono distrutte dopo l'uso, rendendo difficile il riciclaggio. La spesa militare nel 2024 raggiungerà un nuovo record, e nel 2025 continuerà a crescere a causa dei conflitti in Ucraina e in Medio Oriente.

E nel 2026, potrà continuare a salire?
A dire il vero, la maggior parte degli impulsi è ancora presente, i veicoli elettrici, l'espansione della rete elettrica, le energie rinnovabili e il bilancio della difesa non mostrano segni evidenti di frenata; mentre l'offerta rimane tesa, nuove miniere non solo richiedono tempo, ma il riciclo non riesce a coprire il "consumo militare". Se i rendimenti reali rimangono bassi, l'oro potrebbe andare bene; se il rischio aumenta, il bitcoin potrebbe rimbalzare.

Perché si dice che l'aumento dei tassi di interesse in Giappone sia stato un fallimento?

La Banca del Giappone ha portato i tassi di interesse ai livelli più alti degli ultimi 30 anni, e quale è il risultato? Lo yen non solo non è aumentato, ma è addirittura sceso ai minimi storici. Questo è completamente contrario agli effetti che volevano ottenere.

Iniziamo a vedere cosa sta succedendo ora. Lo yen è sceso troppo rapidamente di recente, e il governo giapponese ha già iniziato a fare dichiarazioni. Se il tasso di cambio fluttua troppo, il governo è pronto ad adottare misure appropriate. Tradotto in parole semplici, non escludono di intervenire direttamente nel tasso di cambio.

Ora il dollaro è scambiato a circa 157 yen, e il mercato ritiene generalmente che, una volta vicino a 160, il Giappone potrebbe, come l'anno scorso, immettere denaro per salvare lo yen.

Non hanno già aumentato i tassi? Perché lo yen è diventato più debole?

Le ragioni principali sono sostanzialmente tre. Primo, i benefici dell'aumento dei tassi sono già stati completamente assorbiti dal mercato. Secondo, i tassi di interesse in Giappone, sebbene sembrino alti, sono in realtà "negativi". Ora il tasso nominale in Giappone è dello 0,75%, ma l'inflazione si avvicina al 3%, quindi, considerando ciò, il tasso reale è ancora superiore al -2%. E gli Stati Uniti? Il tasso reale è positivo. Cosa significa questo? Il differenziale di tasso esiste ancora, quindi le operazioni di arbitraggio prendendo in prestito yen e comprando dollari, naturalmente, sono tornate a verificarsi.

Terzo, il presidente ha riassunto le sue dichiarazioni nella conferenza stampa: non c'è una roadmap su come aumentare i tassi in futuro, e non hanno fretta. Ha persino detto che il tasso di interesse più alto degli ultimi 30 anni non ha particolarmente significato. Il mercato ha capito immediatamente che la Banca del Giappone non ha alcuna fretta di continuare a stringere. Di conseguenza, lo yen è stato venduto ancora di più. Ma questo non è nemmeno il problema più grave. Il problema visibile è che ora il Giappone è già bloccato dai debiti.

Il debito pubblico è il 240% del PIL, e se i tassi a lungo termine aumentano veramente, il Giappone potrebbe non reggere. Quindi hanno due opzioni: o i debiti creano problemi, o lasciano che la valuta continui a deprezzarsi.

Dallo stato attuale, sembra che abbiano scelto la seconda opzione.

Cosa significa questa scelta per il mercato globale? A breve termine, lo yen non aumenta, l'arbitraggio non chiude le posizioni, il mercato azionario statunitense, quello giapponese, le criptovalute e l'oro respirano un sospiro di sollievo. L'indice Nikkei sale, l'oro e l'argento raggiungono nuovi massimi.

Tuttavia, se il Giappone dovesse improvvisamente intervenire o essere costretto ad accelerare l'aumento dei tassi, il ribaltamento delle operazioni di arbitraggio avrebbe un impatto molto grande. Nel 2024 è già avvenuto un esempio: il mercato azionario giapponese è crollato e il Bitcoin è sceso con esso.

Il Giappone attuale sta camminando su un filo tra la svalutazione della valuta e la crisi del debito.