wmougayar

Why Crypto Prices Should Decouple from Macro and Geopolitical Noise
Digital assets are built on fundamentally different premises than fiat-based markets

Bitcoin and Ethereum were designed as non-sovereign digital assets. Yet markets still treat them like tech stocks, swinging wildly with inflation prints or central bank guidance.

https://ethdigitaloil.com - The Bull Case Paper
https://onethereum.org - Marketing Site
https://ethmrc.com - Research Center
https://ethereumdashboards.com/ - 100+ Dashboards

Revisiting the DCF argument for Blockchains
Although I have already made a clear case for why Ethereum Should Not be Valued Based on Fees or Discounted Cash Flow (https://t.co/yPtk8mxSl7), the DCF and Fee-Based Model is simply misapplied logic.

Applying traditional metrics to blockchains is shortsighted, but if a chain like Solana wants to apply it to themselves, that’s fine. But don’t apply it to Ethereum, because Ethereum is way beyond that.

DCF, validator revenue, or protocol fees miss the point. It is the equivalent of valuing Amazon in 1998 by its shipping costs. If you see Solana like a software-as-a-service (SaaS) company, estimating its future cash flows and discounting them back to present value, that’s fine. But don’t apply it to Ethereum because Ethereum is not that.

The DCF framework quickly collapses under scrutiny:

* Blockchains aren’t companies. They don’t have shareholders, retained earnings, or management seeking to maximize profits. But if Solana sees themselves otherwise, fine, do it for yourself, but not for Ethereum.
* Fee structures are dynamic and often political. Protocols can—and do—lower fees for strategic reasons (e.g., Layer 2 scaling).
* Subsidies distort reality. Solana heavily subsidizes validator revenues, which inflates perceived “earnings” without reflecting the real, organic usage. So, maybe one should discount the Solana DCF by the % amounts being artificially subsidized. That’s at least 25%, if not more.

Ultimately, DCF assumes a central issuer and a predictable revenue stream, neither of which are natural to decentralized public blockchains. But then, Solana is not a public blockchain. It is tilting more as being a private blockchain.

So, let’s not compare Solana to Ethereum on that basis. Let Solana be judged against database companies or Hyperliquid and let’s see how it fares.

Ethereum is still the king of the hill in DeFi. And by adding 2 L2’s, Ethereum’s TVL is x8 times the closest competitor. I rest my case.

TVL: Top 10 Alternative Chains Diversifying DeFi, Ethereum Maintains Dominance https://blockchainreporter.net/tvl-top-10-alternative-chains-diversifying-defi-ethereum-maintains-dominance/

Dovremmo smettere di confrontare una catena con un'altra. Il campo di battaglia non è Blockchain X contro Blockchain Y.
Il futuro appartiene al protocollo della catena che raccoglie la rete più grande e attiva intorno a sé.
Ethereum è un protocollo che si avvicina a 200 catene L2 o compatibili con EVM intorno a sé. Questo è un ordine di grandezza in più rispetto alla successiva.

Il Protocollo è l'EVM di Ethereum.
La Rete sono le L2 di Ethereum.
La Piattaforma di Liquidazione è Ethereum.
Il ticker è ETH.

Il Caso Rialzista per ETH.
Da leggere assolutamente:
https://ethdigitaloil.com/

L'Avvocato di Ethereum William Mougayar guiderà la nuova iniziativa per aumentare il profilo dell'ecosistema

Il Centro di Ricerca di Mercato Ethereum (EMRC) è un'iniziativa guidata dalla comunità mirata a colmare il divario educativo per il pubblico istituzionale e professionale.
https://www.coindesk.com/business/2025/06/10/ethereum-market-research-centre-introduced-by-eth-o-g-william-mougayar

Sento che il FOMO delle criptovalute potrebbe essere tornato di moda.
Lo dico solo. Fai le tue ricerche.

Il gioco finale.
L'utilità di ETH è ovunque.

Memo alle Tesorerie Aziendali
cc: Michael Saylor

Se la tua azienda detiene Bitcoin nella sua tesoreria, è tempo di iniziare a pensare a cosa viene dopo, e quel passo successivo è Ethereum DeFi.

Detenere BTC potrebbe essere una strategia a lungo termine, ma il capitale che resta fermo è capitale sottoutilizzato. Wrapped Bitcoin (come WBTC) offre un gateway senza soluzione di continuità nell'ecosistema DeFi di Ethereum, dove rendimento, composabilità ed efficienza del capitale sono già testati sul campo e prontamente disponibili. Vuoi mettere a lavorare il tuo BTC? Ethereum è la risposta.

Non contare sulla finanza tradizionale per colmare questo divario per te. TradFi non ti offrirà opportunità di rendimento BTC su un piatto d'argento. Integrare le criptovalute nei prodotti di rendimento convenzionali sarà lento, burocratico e soggetto a termini aggressivi, se mai accadrà. Nel frattempo, Ethereum DeFi è attivo, globale e on-chain. Oggi.

Convertire BTC in attivi compatibili con Ethereum offre un percorso molto più fluido e veloce per generare rendimento rispetto ad aspettare che le banche lo capiscano. Perché saltare attraverso anelli finanziari legacy quando la tua tesoreria può guadagnare rendimento immediatamente attingendo ai protocolli DeFi come Aave, Ethena, https://t.co/WrzXFP0mXw, Maker o Lido?

Se sei serio nel massimizzare il valore della tua tesoreria crypto, non limitarti a hodl —> impiega. Ethereum DeFi è il percorso da stoccaggio passivo a strategia finanziaria attiva.
cc: @saylor

I Magnifici Sette di Ethereum

I alti e bassi del dramma delle tariffe negli Stati Uniti ricordano la situazione dell'era crypto di Gary Gensler: irrazionale, capricciosa, imprevedibile, dannosa, minacciosa, senza fine.

Quando finisce? Come finisce?

Ethereum guida il mercato con guadagni mensili del 46%, superando Bitcoin e DeFi
https://www.tronweekly.com/ethereum-leads-market-with-46-monthly-gains/

Nato giovedì 30 luglio 2015
Il ticker è ETH

Nessuno che si è unito a Ethereum è stato comprato o pagato per farlo. Tutti sono coinvolti in base al proprio lavoro, percorso, convinzioni o scelte.
Fai attenzione ad altre catene che devono pagare grosse somme (e dare token) per far sì che le persone si uniscano a loro, (o scrivere un libro su di loro), oltre a corrompere i validatori per convalidare le transazioni, metà delle quali sarebbero fuori mercato senza sovvenzioni.

Se il tuo obiettivo principale è massimizzare la larghezza di banda e minimizzare la latenza, probabilmente stai costruendo un database in rete, non una blockchain.

Questo perché la larghezza di banda e la latenza non sono aspetti fondamentali centrali delle blockchain. Sebbene la velocità e la scalabilità siano importanti, sono secondarie rispetto a principi meccanici più profondi che definiscono le blockchain e il loro focus applicativo.

Cercare di utilizzare le blockchain per sostituire i database significa che finirai per gonfiare il throughput e creare un problema di larghezza di banda/latenza che non doveva esistere, inseguendo le prestazioni invece di dare priorità a una decentralizzazione credibilmente neutrale. E dovrai affrontare una concorrenza brutale da parte delle migliori aziende del mondo in questo settore: Oracle, Amazon, Red Hat e Microsoft, per citarne alcune.

I database distribuiti hanno a lungo fornito transazioni più veloci e più economiche con l'aiuto di una coordinazione centrale. Questo non è ciò per cui servono le blockchain.

È tempo di capovolgere la nozione obsoleta delle criptovalute come un attivo "a rischio" alla luce della crescente instabilità geopolitica ed economica globale. 

Questa mentalità obsoleta ignora l'evoluzione strutturale delle criptovalute. In verità, i migliori asset digitali sono in realtà alternative "a basso rischio": negozi e infrastrutture di valore decentralizzati, resistenti alla censura e accessibili globalmente che non si basano sulla fiducia in nessuno stato-nazione o autorità monetaria.

Durante il Covid, le criptovalute hanno attratto capitali significativi sia come rifugio sicuro che come fonte di opportunità, basate sulle sue entusiasmanti promesse tecnologiche. 
Nessuno desidera ulteriore instabilità globale, ma data l'incerta situazione attuale, una maggiore capitalizzazione del mercato delle criptovalute non è solo positiva per i prezzi, è essenziale per la rilevanza. Più le criptovalute diventano capitalizzate, più contano sulla scena globale come un sistema finanziario credibile, neutrale e duraturo.

Dovremmo abbracciare la nuova narrativa e renderla una realtà.

Continuo a vedere imprenditori ossessionati dall'archiviazione dei dati sulla blockchain. Ad esempio, archiviare un'attestazione sulla blockchain non è così innovativo. È ciò che viene dopo e cosa si fa con i dati.
Se continuiamo a fare ciò che possiamo fare con i database, non stiamo facendo cose nuove sulla blockchain.

Non c'è nulla di reale nel Valore Economico Reale (REV)

Ethereum non si concentra sul MEV (Valore Massimo Estraibile), che rappresenta un modo obsoleto e ristretto per valutare l'attività della blockchain. Di conseguenza, il suo REV (Valore Economico Reale, un derivato del MEV) non è massimizzato, per scelta.

Invece, Ethereum ha dato priorità alla scalabilità, all'equità delle commissioni (attraverso il meccanismo di burn) e a una bassa inflazione. Questo porta a una politica monetaria più prevedibile, comparabile a modelli di banche centrali come la Federal Reserve, avvicinandosi alla filosofia dell'offerta fissa di Bitcoin. Mentre l'offerta di Bitcoin continua a crescere di circa l'1,5% all'anno, quella di Ethereum è intorno allo 0,6% ed è a volte deflazionistica. Queste caratteristiche conferiscono all'ETH forti tratti di scarsità; un aspetto spesso trascurato, che lo rende un asset monetario globale.

Valutare Ethereum solo attraverso la lente del REV è eccessivamente riduttivo. Ethereum è sia una piattaforma che una valuta, e ciascun componente deve essere valutato in base ai propri meriti.

Come piattaforma, Ethereum dovrebbe essere valutato in base a metriche di adozione come l'attività degli sviluppatori, la crescita dell'ecosistema delle app (capitale delle app), il valore totale bloccato (TVL), gli asset reali tokenizzati, l'uso delle stablecoin, i volumi di scambio degli NFT e la partecipazione sia dei consumatori che delle istituzioni.

Come asset monetario con qualità simili a quelle delle merci, l'ETH dovrebbe essere valutato attraverso le sue caratteristiche monetarie: tasso di inflazione, offerta circolante, modello di emissione, budget per la sicurezza, volumi di trasferimento, tasso di burn e il suo ruolo come garanzia nella finanza decentralizzata.