命里何时终须有

著名科技媒体Axios问：你用Gemini 3的时候，有没有什么时候能够让你感觉到，他输出的内容让你都没法理解呢？
哈萨比斯（Demis Hassabis，DeepMind创始人兼CEO）：今天AI领域的技术进展实在太快了，研发人员经常还没有体验到模型全部功能的1/10，下一代模型就又上线了。研发人员只聚焦在和对手的竞争中。
至于产品的使用，作为研发机构，他们虽然构建了模型，但一旦将模型发布给数以亿计的用户之后，用户群体会挖掘出极其多样化、甚至研发人员自己都未曾设想过的很酷的用法和涌现能力。
此外，关于“AI泡沫论”，哈萨比斯的论断是：
“AI短期内被高估，长期被严重低估。”
“现在有很多关于人工智能泡沫谈论。在我看来，我认为它不是一个单一的、非黑即白的事情。我认为人工智能生态系统中有一些部分正处于泡沫之中。一个例子就是，那些基本上还没有起步的初创公司的种子轮融资，它们在刚刚起步时，估值就达到数百亿美元。看到这种情况能够如何持续，这有点意思。我的猜测是可能不会，至少普遍情况不会。所以，这是一个领域。然后，人们担心的是大型科技公司的估值和其它问题。我认为那背后有大量的真实业务在支撑。但这还有待观察。我认为，对于任何令人难以置信的、有变革性和深远影响的新技术，其中，人工智能技术无疑是最深刻的。”

一组关于我国居民存款最近六年发生*巨变*的数据：
“最近六年，中国居民存款增加量约为80万亿，而2018年居民存款余额才71.6万亿。也就是说，最近六年，我国居民存的钱比2018年之前100年存的还多，甚至有可能相当于汉代以来2000多年中国人累计存款的总量。目前，中国人均存款约为11万元人民币。”
这一组数据经 Gemini 核实，基本属实。
由于未来收入预期的不确定性增加，居民消费趋于保守，出现了大规模的防御性储蓄。仅2022年和2023年两年，居民存款就分别增加了17.84万亿和16.67万亿，这是历史上从未有过的高速增长。
这是一个非常惊人的经济现象。这组数据客观反映了中国居民财富配置正在发生历史性的转移—— 从房地产和激进投资，转向了银行存款这一避险港湾。
但需特别强调的是：存款增加不等于财富增加。这80万亿居民存款的增长，很大一部分不是因为大家收入暴涨赚来的，而是人们不敢花钱（消费降级）、和不敢投资省下来的。这在经济学上某种程度反映了需求的不足。

公众号“未来城视”：受地球自转的影响，让大江大河入海口的泥沙倾向西侧。因此，长三角和珠江西岸更易受淤泥堆积影响。
位处珠江口东侧的香港、深圳，拥有天然的优质海岸线。我们通过对入海口的泥沙量分析，可以发现，长江带来的泥沙流入量，是珠三角的10倍。这使深圳和香港，成为中国仅有的能够把城市中心建在海岸线上的超大城市。

【房地产与提振消费之间的内在逻辑与联动机制】
仇保兴（原住建部副部长、国际欧亚科学院院士）：
“房地产对消费的关系，是很明确的。稳定资产价值和市场预期，才能真正稳固消费。不能简单地试图刺激消费，而应首先稳定资产价值与市场预期。”
“一个家庭的消费能力主要取决于两个因素：一、家庭有多少资产；二、对未来收入的预期。”
“当前消费低迷，正是由于这两个基础受到了冲击。房地产市场的下滑直接导致家庭资产大幅缩水，同时也削弱了人们对未来收入的信心，从而必然抑制消费。有一些专家几年前提出来的好像是房地产价格高了，挤掉了消费，这个观点是不正确的。”
朱宁（上海交通大学上海高级金融学院教授）：
“必须正视房地产的投资属性。2016年提出"房住不炒"。"住"，侧重消费属性，"炒"，指的是投机。但房地产同样具备投资属性，如同国债、股票一样。目前，部分房价下跌的地区，租金收益率已接近2%，虽不算高，但相较于存款已具有一定吸引力。”
“抑制投机的同时，不应否定其合理的投资属性。房地产始终是消费属性与投资属性并存的资产，从金融学角度应当理性看待，并为房地产的投资属性正名。”
“两个国内值得警惕的动向：一、市场对房地产调整的深度和时长估计不足；二、年轻一代对房地产的认知与态度已发生根本性转变。95后、00后经历了楼盘交付风险、房价下跌和就业压力，不再视房价上涨为必然，这已显著抑制其购房意愿与相关消费。”
“房地产一定得救。房地产对于中国的经济、对于社会的信心、对于消费的增长，实在太重要了。”
“此外，由于我国缺乏个人破产等债务纾困制度，部分购房者因无力持续还贷而陷入困境，甚至被列入失信名单，严重影响了其正常生活与发展。国外有个人破产制度，有保护购房者的制度，让你不会因为买错了一套房被它拖累很长一段时间。我一直呼吁国内个人破产法的制度，在银行和个人之间究竟谁来承担房价下跌的这个过程中的损失方面，我觉得我们应该做一些更有利于个人，更有利于家庭的一些政策的调整。”
王波明（联办总干事）：
“在当前经济环境下，稳楼市或比稳股市更为重要。一方面，楼市的财富基础和覆盖范围更广，绝大多数家庭都拥有房产，其稳定直接关系到更广泛民众的资产安全和消费信心；此外，股市的活跃投资者数量有限，股市回暖对整体消费的边际拉动作用较弱。因此，楼市的稳定是畅通经济循环的关键一环。”
ps：这些发言让我想起不久前我在群讨论中写下的：
“但凡房地产危机，没有天量资金和力挽狂澜的国家意志，都不可能有什么实质意义上的改变。”
这些发言还让我想起与某个好友聊天时的有感而发：
“…… 这是房地产金融属性决定的。房地产一旦不稳（至少要平稳、不能跌），那么就是下跌，跌跌不休。你这个东西买完了，马上又跌10%，谁买。如果完全没有了金融属性反而好。”

霍华德·马克斯（Howard Marks）在日前对话威廉·格林（William Green，《更富有，更睿智，更快乐》作者）时说：
“投资的本质，不是追求确定性，而是在不确定中，设法让概率站在你这边。”
这与查理·芒格的投资思想高度契合，殊途同归。
芒格说：赛马就是投资，投资就是赛马。
在 中，芒格说：“我们要寻找一匹获胜几率是1/2、赔率是一赔三的马。”
同时，霍华德·马克斯赞芒格“把天赋变成了一整套系统”：
查理真的是个天才。他读书广泛，善于思考，整天都可以沉浸在自己的思想世界中。他最有代表性的贡献之一，是提出“多元思维模型”，也就是后来被称作“格栅理论”。这其实就像一个投资者的工具箱。
说到底，成年人、特别是投资人，很大一部分工作就是在做“模式识别”。如果你活得够久、观察得够仔细、再加上一点聪明才智，你就会慢慢拥有这样的能力：
当你看到某种情况发生时，不用从头分析：“这是什么？为什么？意味着什么？我要怎么做？”你会自然而然反应过来：“这我见过，我知道该怎么处理。”而要做到这一点，你就得建立一个属于自己的“工具箱”，能够识别出不同场景下该用哪种工具、套用哪种模型。这就是查理的强大之处。
查理不仅极其聪明，而且思维深刻，体系化程度非常高。他还非常直率，从不委婉。不管对谁、不管在什么场合，也不管是不是政治正确，他总是直截了当地表达自己的看法。
我最欣赏的是，他不仅有天赋，更重要的是，他把天赋变成了一整套系统。他的才华是被结构化的，有方法、有框架…… 这才走得长远。而且，这些思想深刻地影响了巴菲特。
最著名的例子之一，是他劝巴菲特放弃“烟蒂股”策略—— 也就是捡那些价格极低但本质不好的公司，而是去买价格合理但真正优秀的公司。可以说，这个理念直接塑造了后来我们所熟知的巴菲特，也成就了今天的伯克希尔。

“供强需弱”这个四个字配得上2025年“年度词”。

这种通俗大白话，让人过目不忘。

TIME（时代杂志）最新一期将“人工智能的建筑师们”（The Architects of AI）评选为2025年度人物。照片灵感显然来自图三、这张近一个世纪前“1927 年《时代》年度人物封面”。
跨越百年来到人工智能时代的今天，最值得一提、也让华人群体感到自豪的是：照片里八位AI领域重要领军人物，华裔就占去三席：苏姿丰、黄仁勋、李飞飞。

《晚点》：怎么让下属对你说真话？
方洪波：取决于一把手自己是不是想听到真话。
一个 CEO、董事长能听到什么，取决于你想听到什么。
我举这个例子是想说企业家一定要对一线最真实情况有所掌握，这是洞察力的来源。大企业的 CEO 往往是很难听到真实声音的，高管对下面层层阻隔、过滤，他们天生有这个倾向。

“一个人能够在社会上过的有多好，从来都不是由大学学历决定的，而是由这个人的社会化技能决定的。这是一条被无数家长所忽略的真理。”
嗯，现实中存在大量未社会化的成年人。他们从未真正社会化过。在日常生活中，但凡发现某个显而易见未完成社会化、有理讲不清的人，我经常会用一句闽南话口头禅来形容这样的人：“TA尚未duin大”（duin，闽南语发音，意思是形容某个人还未长大成人）。
每次遇到这种尚未真正社会化、却自我感觉良好的某个伪成年人，我总是想说：你以为你是一个成年人，其实那只是你的一种幻觉。

以下这组【5.2年】 VS 【1.8年】数据令人震惊。
根据教育部2022年统计数据：我国职业院校教师技术更新周期平均【5.2年】，而产业技术迭代周期已缩短至【1.8年】。这意味着，职业院校老师教的往往是过时的技术，学生学的往往是已经被淘汰的工艺。

今天早上八点半左右，我从深圳福田高铁站出发前往香港办事。从登车的客流中，我观察到：
几乎清一色年轻人（上班一族）；其次，目测女性在客流里的占比明显更高，甚至可能高达四分之三左右。
在上班高峰这个时间段，通过福田站南下，14分钟即可直抵香港城市中心的年轻人，很明显就是在深港双城之间穿梭的通勤族：在港工作、居深居住。
毋庸置疑，前两年港府推出的“优才”“高才”青年人才引进计划，已经吸引了大量内地青年才俊赴港就业。
另一个观察，是否存在一个潜在的性别结构：
内地赴港工作的女性青年，其自身履历条件以及赴港的意愿，是否明显高于男性青年？不过，也有可能是因为赴港工作的女性青年，她们所在的工作岗位更适合深港两地通勤。赴港工作的男性，其工作岗位性质可能更不具备在深港两地通勤的条件。
无论如何，港府的“优才”“高才”计划，已经给深圳一些特定地段的住宅物业带来了数量众多的租客群体。而且，这样的租客群体往往承租能力更强。这已经是深圳住宅租赁市场上一个不争的事实。

我想，我们的义务教育阶段，如果能让孩子们都接受一堂像吴军所论述的：为什么稀缺资源要按效率优先原则进行竞价分配，这样的思辨课程，那么，我们将来的社会一定会大面积地避免高举道德旗帜、而最终却变成好心办坏事的荒唐之事。
哈耶克说，我们被告知，正是在追求善意中，通往地狱的道路才被铺平。

尤瓦尔·赫拉利在《未来简史》中提出一个公式：
【知识】 = 【体验】 × 【敏感度】
（Knowledge = Experience × Sensitivity）
只靠体验本身不一定能产生知识。关键是，你能否从体验中“看见”些什么。一个敏感度高的人，哪怕一次小失败，也能提炼出深刻知识。敏感度低的人，即使经历千百次失败，也只是重复同样的错误。
赫拉利认为，人类未来最大的竞争力不是“体验多”，而是“从体验中提炼知识的能力”。在人工智能时代尤其如此：
信息不再稀缺（AI比人类更快）。敏感度、洞察力、反思力，这些才是人的独特优势。因此赫拉利说，人类真正意义上的知识，其本质是：
【高质量体验】 × 【高觉察能力】 × 【反思与抽象】
我们在有限的人生中经历各种事情，不能只是为了完成任务，而是在经历每一个事件、完成每一个任务的过程中体验生活。
长期以来，拥有深刻的“洞察力”是我持续追求的。今天获得赫拉利的这个论断，感同身受。我们活着就是追求尽可能广、尽可能深的体验，以期从中获得智慧。我想，这才是我们生而为人最大的价值所在。我们在人生中体验完整的生命，我们从中获得智慧。

引言：“1.08万亿美元的贸易顺差，说明绝对有人挣到钱了，而且不少。但为什么现在网上哀嚎一片？可能因为发声的都是出了问题的人，挣钱的人全部隐身了，闷声发财。”
（以下是多人参与讨论的发言）
1、热钱滚滚，但是不在民生消费行业，所以珠三角体感很寒凉。目前看，真的还是因为广东太重商业，太重贸易，轻视理工科教育。而且民企天然无法成为科研投入主力军，就没有溢出效应。深圳这几年因为房价失落，但是广州这几年也很没落。广州的朋友对城市更没信心，士气更低。
2、哪里有信心呢？
3、江浙一带。
4、最近开了一些去南美的航线。其实如果你们看新增航线，就知道哪些地方经济往来非常频繁。因为需要频繁的商务需求和紧密的联系，才能支撑起超长航线。
5、闽商在抱团下南洋。这里面有好多故事，现在针对这股抱团，当地还有很多杀猪盘在等着他们。
6、其实都是：我看你好，你看我好。距离产生美。
@貔貅陈
注：我国1.08万亿美元贸易顺差是前11个月的数据。（作为对比，排在第二名的德国，其前三季度的贸易顺差为1640亿美元。）

财新：高楼林立被许多人视为经济发达和繁荣的象征，从适应角度讲，它积累了哪些风险？
李晓江：许多人理解的现代化就是楼越高越好。尤其一些领导同志，会有一种莫名奇妙的攀比心，以高为美、以大为美、以怪为美。在这样的价值导向下，我们的城市都千城一面。
但我认为，这是贫困时代的审美和价值观。许多发达国家并没有走这一条路，比如罗马、巴黎，他们保持自己的风貌几百年都不变。
当然更重要的是安全问题。高层住宅甚至比村庄更为脆弱。村庄的生活方式很大程度是依赖自然。除非遇到把整个村庄摧毁这种极端情况，一般灾情下它更容易获取水和食物。
但高层住宅十分密集，运行又高度依赖人工。当人工系统完全瘫痪的时候，食物、水、电都是大问题。这一点在郑州“7.20”暴雨中得到印证。整个灾害中，高层住宅的受灾影响最大，时间最长。
我们的住房使用权是七十年，电梯的寿命只有十五年，管线的寿命二十年。设备的老旧、电器的老旧，这些风险都会随着时间积累，也直接影响它的应对能力。
在七十年的周期里，需要去做好几次的更新和改造，它的成本要比低层建筑高出很多，谁来出这个钱？北京和上海有最早的高层住宅，近年来，电梯问题常常引发矛盾，它已经成为让政府部门很头疼的一件事。
所以，我一直认为，高层住宅会是中国社会最沉重的负担之一。
财新：气候变暖与城市的火灾密切相关，有研究显示气温越高，城市火灾越多。高层住宅的火灾也是极大的隐患？
李晓江：绝对是。火灾是最大的隐患。
高层住宅在透支我们未来的安全。我们有100条理由反对建设高层住宅，但最根本的理由就是消防安全。不洗澡、不用厕所，这些总还是可以承受，但人命关天，生命安全是没有余地的。
—— 财新对话李晓江，2024年12月
注：李晓江，中国城市规划设计研究院原院长。访谈全文标题“高层住宅会是中国社会的沉重负担”。以上节选自“高层住宅透支安全”的对话内容。
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Discussione: “Puoi ereditare, ma non dipendere”｜Sviluppare l'intelligenza finanziaria dei bambini.
1. Le ricerche mostrano che circa il 66% dei milionari americani non ha ricevuto alcun supporto economico dai genitori oltre l'istruzione universitaria.
2. Uno studio più interessante ha dimostrato che c'è una relazione negativa tra i fondi ricevuti dai genitori e l'accumulo di ricchezza da parte dei figli adulti: più fondi ricevono dai genitori, meno ricchezza accumulano con i propri sforzi.
3. L'autore chiama questo fenomeno “Assistenza Economica Ambulatoriale”. Proprio come l'assistenza ambulatoriale in medicina, l'aiuto economico dei genitori ai figli adulti è spesso continuo e di piccolo importo. Ma, accumulandosi nel tempo, non solo consuma la ricchezza dei genitori, ma indebolisce anche la capacità dei figli di essere autonomi.
4. Un'osservazione profonda nel libro: dare denaro ai figli adulti trasmette un messaggio subconscio, cioè che i genitori credono che non possano avere successo da soli. Questo suggerimento psicologico può diventare una profezia autoavverante. I figli possono pensare “Comunque ci sono i genitori a sostenermi”, perdendo così la motivazione a lottare.
5. Ancora più importante, il libro scopre che i figli adulti di solito non riescono a distinguere la ricchezza che creano da quella fornita dai genitori come regalo. Tendono a considerare l'assistenza dei genitori come parte del proprio reddito, mantenendo uno stile di vita al di sopra delle proprie reali capacità.
6. Questa “illusione di ricchezza” può impedire ai figli adulti di essere realmente indipendenti.
7. I successivi accumulatori di ricchezza non solo sono economicamente indipendenti, ma sviluppano anche la capacità di indipendenza economica nei propri figli. Il libro menziona una sagace pratica di un medico:
questo medico ha istituito un trust per i suoi figli, ma ha stabilito che i fondi non saranno distribuiti fino a quando non avranno almeno 40 anni. In questo modo, il suo denaro ha un impatto molto ridotto sul loro stile di vita. Devono vivere con le proprie forze, piuttosto che aspettare di ereditare.
8. Tuttavia, in Cina, i dati mostrano che il 67,2% dei compratori della prima casa riceve supporto dai genitori “sei portafogli”, con un importo medio di 368.000 yuan. Questo è solo il pagamento iniziale; molti genitori devono anche aiutare a rimborsare il mutuo. E non solo per comprare casa, ma anche per matrimoni, nascita di figli e crescita dei bambini, è necessario il supporto dei genitori.
Commento: A questo proposito, la mia opinione è che dipende dalle circostanze.
Se la famiglia ha una certa solidità economica e i figli sono anche talentuosi, se i figli riescono a stabilirsi in una grande città, allora, anche se si deve mettere insieme sei portafogli, si deve sostenere i figli e contribuire a stabilirsi in una grande città di prima o di seconda linea. Questa è una delle misure più importanti per cambiare il destino della famiglia. Ma se i figli possono solo lavorare in posti di terza linea o inferiori, considerando che i prezzi delle case in questi luoghi sono molto bassi, allora dovrebbero guadagnarsi da soli la casa.
9. Questo trasferimento intergenerazionale di ricchezza ha già creato un circolo vizioso in Cina: la ricchezza accumulata dai genitori con fatica per tutta la vita viene consumata dai mutui per la casa, dai prestiti per l'auto e dalle spese per i bambini. E poiché i figli ricevono supporto dai genitori, mancano di pressione finanziaria e quindi di motivazione per accumulare ricchezza.
Commento: Possedere una casa in super città non è mai facile. Lo stesso vale per gli Stati Uniti.
Se non ci fosse il supporto dei genitori, a meno che non si tratti di una ristretta élite di giovani molto brillanti, sarebbe estremamente difficile possedere una casa a New York o nella Bay Area di San Francisco. Ma ciò ha un significato enorme per cambiare il destino della famiglia. Pertanto, sento fermamente che possedere una casa in una super città e possedere una casa in una città di basso livello sono due sfide completamente diverse, e il loro significato è altrettanto diverso. A questo proposito, come genitori, si deve avere una chiara consapevolezza. Anche i figli lo devono.
10. Ancora più grave, questo aiuto è spesso unidirezionale. I genitori danno soldi ai figli quando sono giovani, ma quando invecchiano e hanno bisogno di assistenza, i figli, a causa delle proprie pressioni finanziarie, non possono sostenere i genitori. Questo è il motivo per cui il tasso di sostituzione delle pensioni in Cina è solo del 40%, molto al di sotto del 70% standard internazionale.
11. Dal punto di vista dei figli, accettare l'assistenza dei genitori può rendere la vita più facile nel breve periodo. Ma a lungo termine, perdi la capacità e la fiducia di essere indipendente.
12. La cosa più importante è sviluppare fin da piccoli l'intelligenza finanziaria dei bambini. Far sapere ai bambini come si guadagna il denaro, far capire loro quanto sia difficile per i genitori guadagnare, e insegnare loro a gestire il denaro. Allo stesso tempo, far comprendere ai bambini che: i soldi dei genitori sono dei genitori, non loro. Possono ereditare, ma non dipendere.
—— "Il milionario della porta accanto"｜Caratteristiche dei milionari, appunti
Commento: Riguardo a questo pensiero nel libro, ne sono fortemente colpito, ed è uno dei punti chiave che menziono frequentemente: “Gli adulti possono essere veramente indipendenti solo se sono finanziariamente indipendenti.”
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有人说：这些年资产价格崩塌主要原因在于通缩。
这完全是说反了。现实顺序应该是：
“资产价格崩塌”→“引发资产负债表损坏”→“消费极剧萎缩”→“收入普降”→“资产价格进一步下降”…… 如此循环…… →“通缩”。现实中发生的逻辑就是这样，而不是反过来。
此外，如截图所示，一个值得庆幸的事情是，关于“一鲸落、万物生”，这个一直以来被人们笃信的“房地产必须死，民生万业才有可能兴旺”的错误信仰，经过这几年现实世界带来的血淋淋的教训，很多人似乎已经开始醒悟过来。

刘纪鹏：“美股在过去的十七年中，整整涨了八倍，一直在创新高的路上。A股在过去十七年中，从6000点跌到了3000点以下，这一定有内在原因。我们不能再无视我们的内在原因了。我认为，说穿了就是大股东的减持。大股东减持已经困扰了我们十几年。A股之所以难以突破4000点的原因，根源在于大股东减持，股市一涨，大股东就跑了。”

“AI教父”杰弗里·辛顿（Geoffrey Hinton）：
一、AI学习效率比人类高数十亿倍。
AI系统之间的知识蒸馏效率相比人际信息交换。效率提升好几十亿倍，真的非常可怕。而且，AI进化的速度可能远超人类生物进化与文化进度。
（以智能体协作的图景为例），成千上万的智能体一起工作，互相分享它们的经验，之后通过数字神经网络连接。这是人不可能做到的。虽然生物计算消耗的能量非常低，我们人类吃一碗饭、一个馒头就可以用大脑，但是在信息传递和分享方面，这种效率太低了。如果能源能够便宜，数字计算肯定比大脑计算更好用。
二、基础研发和应用两者都非常重要。
发展AI如果忽视实际应用，将会是一个重大失误。只考虑应用而不推动底层理念发展，也是大错特错。基础研发和应用，二者都非常重要。
中国拥有上海周边的长三角地区，那里聚集了大量的AI技术开发力量。而大湾区（珠三角地区)或许会更侧重于AI的应用层面。
基础研发和应用两者都非常重要。我们需要思考如何通过AI的应用与研究来创造更多价值，针对不同的应用场景提出新思路。这些都非常关键。
—— 辛顿对话云天励飞陈宁（线上），节选，12月2日