Murphy
17年老韭菜；研究链上数据和宏观情绪相结合，构建自己的交易思维。保持谨慎乐观 | X: @Murphychen888
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终于，BTC要把自2024年11月之后在筹码结构上留下的缺口给补齐了。距离最近的筹码密集区在$78,000左右，共有42.3w枚BTC在此发生了换手。
很明显，是有大资金在这里入场，从而对价格产生了支撑。此后在$79,000-$80,000区间换手开始变少，有可能是临近整数关口和压力位，一些右侧资金希望等更明确的信号吧。
因此，我认为，包括上方剩余的在$81,000-$82,000还没补齐的缺口，BTC应该会在这里做些停留。等筹码充分换手后，再下一步就该向下一个筹码堆积区发起挑战了。
这里需要注意的是，不是8.3-8.4w，那里筹码柱高是因为 Coinbase 整理钱包造成的。当BTC站稳8.2w后，再要向上，真正的阻力会来自$87,000以上的筹码密集区的压力。
很明显，是有大资金在这里入场，从而对价格产生了支撑。此后在$79,000-$80,000区间换手开始变少，有可能是临近整数关口和压力位，一些右侧资金希望等更明确的信号吧。
因此，我认为，包括上方剩余的在$81,000-$82,000还没补齐的缺口，BTC应该会在这里做些停留。等筹码充分换手后，再下一步就该向下一个筹码堆积区发起挑战了。
这里需要注意的是，不是8.3-8.4w，那里筹码柱高是因为 Coinbase 整理钱包造成的。当BTC站稳8.2w后，再要向上，真正的阻力会来自$87,000以上的筹码密集区的压力。
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BTC的3日K在4/25-5/1回调中于“下降趋势线”获得支撑，并在5/3的收线后成功站上“趋势通道”上轨，这在熊市下行趋势中是并不常见的形态。
因此接下来的2-3根K就显得极其重要了，从过往的熊市周期来看，如果是假突破，那么在“趋势通道”之上大致3-4根K就要下来，并重新构筑底部。
如果不是，那这就是趋势看多（小牛）的信号了。这和链上数据给出的信号有异曲同工之妙。比如，当前BTC价格已突破 STH-RP + TMMP的双重阻力。
这会不会是暂时的，我们并不知道。但如果能连续1周都能保持在其之上（通常假突破不会这么长时间，因为在成本线附近会引发大量短期筹码抛售），那么同样也是趋势看多的信号。
因此接下来的2-3根K就显得极其重要了，从过往的熊市周期来看，如果是假突破，那么在“趋势通道”之上大致3-4根K就要下来，并重新构筑底部。
如果不是，那这就是趋势看多（小牛）的信号了。这和链上数据给出的信号有异曲同工之妙。比如，当前BTC价格已突破 STH-RP + TMMP的双重阻力。
这会不会是暂时的，我们并不知道。但如果能连续1周都能保持在其之上（通常假突破不会这么长时间，因为在成本线附近会引发大量短期筹码抛售），那么同样也是趋势看多的信号。
Recentemente, la quantità di BTC detenuta dai nuovi acquirenti è in costante aumento, passando dai 338.000 ai 368.000 BTC.
Anche se ci sono ancora più di 100.000 BTC da recuperare fino al picco del mercato toro, almeno questo indica che, con il miglioramento dell'ambiente macroeconomico, la propensione al rischio degli investitori sta tornando gradualmente.
Se confrontiamo con il ciclo precedente, adesso stiamo più o meno parlando della stessa dimensione dei nuovi acquirenti di metà agosto 2022.
All'epoca eravamo anch'essi nella seconda metà di un mercato orso. Il BTC è rimbalzato da un minimo di $19.000 a $24.000 (un rimbalzo del 26%); mentre questa volta il BTC è rimbalzato da $62.000 a $79.000 (un rimbalzo del 27%); situazioni simili.
Ma la differenza è che per detenere la stessa quantità di BTC, il costo è stato 3-4 volte superiore a quello di allora, eppure non riesce a fermare così tanti nuovi acquirenti con capitali solidi.
Questo rappresenta che il grande Bitcoin, davvero, non è più quello di una volta.....
Anche se ci sono ancora più di 100.000 BTC da recuperare fino al picco del mercato toro, almeno questo indica che, con il miglioramento dell'ambiente macroeconomico, la propensione al rischio degli investitori sta tornando gradualmente.
Se confrontiamo con il ciclo precedente, adesso stiamo più o meno parlando della stessa dimensione dei nuovi acquirenti di metà agosto 2022.
All'epoca eravamo anch'essi nella seconda metà di un mercato orso. Il BTC è rimbalzato da un minimo di $19.000 a $24.000 (un rimbalzo del 26%); mentre questa volta il BTC è rimbalzato da $62.000 a $79.000 (un rimbalzo del 27%); situazioni simili.
Ma la differenza è che per detenere la stessa quantità di BTC, il costo è stato 3-4 volte superiore a quello di allora, eppure non riesce a fermare così tanti nuovi acquirenti con capitali solidi.
Questo rappresenta che il grande Bitcoin, davvero, non è più quello di una volta.....
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交易所潜在购买力数据显示：目前为340亿美元左右。这个数字非常有讲究！值得聊一聊：
首先，我们看过去5年的数据，30-40B的范围内几乎就是所有反弹行情的极限（图中6个标日期的位置）。
换言之，当交易所内积累超过30B的购买力，就可以形成一次像样的反弹。但如要持续向上推动，这个体量就不够了。所以，30-40B是反弹路上的一道门槛，也是瓶颈。
当然，我们绝不能忽视另外一个现象（图1中绿色虚线框出的地方）：
所有趋势转变都来自于最后一次反弹。只要抛压足够小，那么30-40B也足够让BTC走出熊底，进入“熊-牛转换期” 。
但前提是：市场经历了多次恐慌盘的出清，只有“卖无可卖”抛压才足够小。上轮熊市经历过4次恐慌盘出清，而这轮到目前为止，已出现过2次。
今时不同往日，我个人觉得2次算差不多，或者最多还有1次，如果没有也正常。至于是否进入“熊-牛转换期”的判断和决策框架，就看有没有突破STH-RP和TMMP的双重阻力。
首先，我们看过去5年的数据，30-40B的范围内几乎就是所有反弹行情的极限（图中6个标日期的位置）。
换言之，当交易所内积累超过30B的购买力，就可以形成一次像样的反弹。但如要持续向上推动，这个体量就不够了。所以，30-40B是反弹路上的一道门槛，也是瓶颈。
当然，我们绝不能忽视另外一个现象（图1中绿色虚线框出的地方）：
所有趋势转变都来自于最后一次反弹。只要抛压足够小，那么30-40B也足够让BTC走出熊底，进入“熊-牛转换期” 。
但前提是：市场经历了多次恐慌盘的出清，只有“卖无可卖”抛压才足够小。上轮熊市经历过4次恐慌盘出清，而这轮到目前为止，已出现过2次。
今时不同往日，我个人觉得2次算差不多，或者最多还有1次，如果没有也正常。至于是否进入“熊-牛转换期”的判断和决策框架，就看有没有突破STH-RP和TMMP的双重阻力。
Cavolo, è davvero impressionante!
Possiamo dare un'occhiata ai segnali istituzionali BSS che negli ultimi 10 anni hanno fornito indicazioni precise prima del rally principale del mercato toro.
Nel corso del tempo, la maggior parte delle volte i picchi di BSS si sono collocati intorno a 0.7-0.72. E quasi sempre corrispondono alle zone di picco dei cicli BTC grandi/piccoli.
Tuttavia, ci sono state 5 volte in cui BSS è improvvisamente schizzato in alto, superando direttamente 0.85. Di queste, le prime 4 corrispondono all'inizio del rally principale del mercato toro.
Solo la quinta è associata al 2025.10.6 — il picco del mercato toro. Ma, è un falso segnale dell'indicatore? O l'evento del 10.10, 4 giorni dopo, ha causato la fine inaspettata del mercato toro? Non possiamo saperlo.
In ogni caso, questa efficacia quasi spaventosa mi ha fatto apprezzare la potenza di un indicatore di livello professionale. Non vedo l'ora che la prossima volta BSS superi 0.85, e io farò un brindisi in suo onore!
Certo, non è adesso, eh, attualmente BSS=0.71.
Possiamo dare un'occhiata ai segnali istituzionali BSS che negli ultimi 10 anni hanno fornito indicazioni precise prima del rally principale del mercato toro.
Nel corso del tempo, la maggior parte delle volte i picchi di BSS si sono collocati intorno a 0.7-0.72. E quasi sempre corrispondono alle zone di picco dei cicli BTC grandi/piccoli.
Tuttavia, ci sono state 5 volte in cui BSS è improvvisamente schizzato in alto, superando direttamente 0.85. Di queste, le prime 4 corrispondono all'inizio del rally principale del mercato toro.
Solo la quinta è associata al 2025.10.6 — il picco del mercato toro. Ma, è un falso segnale dell'indicatore? O l'evento del 10.10, 4 giorni dopo, ha causato la fine inaspettata del mercato toro? Non possiamo saperlo.
In ogni caso, questa efficacia quasi spaventosa mi ha fatto apprezzare la potenza di un indicatore di livello professionale. Non vedo l'ora che la prossima volta BSS superi 0.85, e io farò un brindisi in suo onore!
Certo, non è adesso, eh, attualmente BSS=0.71.
La storia non si ripete mai, ma fa rima!
Detto ciò, non mi aspettavo che fosse così in rima...
L'indice di fiducia degli investitori ha mostrato una volatilità quasi identica all'ultimo ciclo. Solo che rispetto a dicembre 2021 - gennaio 2022, questa volta è più "mini" e con un arco temporale più breve.
Fino al 20 aprile, la distanza della zona rossa dal tornare sopra l'asse zero è la stessa del 22 ottobre 2022.
In altre parole, se non ci fosse stato il black swan del crollo di FTX, l'indice di fiducia degli investitori tornerebbe all'asse zero in circa 20 giorni.
Cosa significherebbe tornare all'asse zero, non c'è bisogno che lo spieghi, giusto? Sarebbe un traguardo importante!
Anche se in seguito il BTC dovesse scendere di nuovo, magari infrangendo i minimi precedenti, finché il disallineamento nella zona rossa è inferiore ai minimi precedenti (indicati come 3), possiamo confermare: questo è l'"ultimo affondo" di questo mercato orso.
Detto ciò, non mi aspettavo che fosse così in rima...
L'indice di fiducia degli investitori ha mostrato una volatilità quasi identica all'ultimo ciclo. Solo che rispetto a dicembre 2021 - gennaio 2022, questa volta è più "mini" e con un arco temporale più breve.
Fino al 20 aprile, la distanza della zona rossa dal tornare sopra l'asse zero è la stessa del 22 ottobre 2022.
In altre parole, se non ci fosse stato il black swan del crollo di FTX, l'indice di fiducia degli investitori tornerebbe all'asse zero in circa 20 giorni.
Cosa significherebbe tornare all'asse zero, non c'è bisogno che lo spieghi, giusto? Sarebbe un traguardo importante!
Anche se in seguito il BTC dovesse scendere di nuovo, magari infrangendo i minimi precedenti, finché il disallineamento nella zona rossa è inferiore ai minimi precedenti (indicati come 3), possiamo confermare: questo è l'"ultimo affondo" di questo mercato orso.
Bitcoin Sharpe Signal（BSS）è un'altra scoperta interessante che ho fatto recentemente mentre studiavo i segnali esclusivi dell'agenzia Glassnode.
La spiegazione ufficiale di questo indicatore è:
Il segnale Bitcoin Sharpe di Glassnode utilizza un approccio unico basato su ML con dati on-chain per ridurre strategicamente i rischi al ribasso e catturare le tendenze in aumento nel Bitcoin.
Sembra che sia un indicatore dello stato rischio-rendimento per determinare "se conviene tenere BTC ora".
Tuttavia, ho scoperto che combinare i segnali BSS e BRS (Bitcoin Risk Signal) sembra essere più efficace. Ad esempio, nella figura sottostante, sopra c'è BRS e sotto c'è BSS:
🚩Quando BSS > 0.5 (verde scuro) e contemporaneamente BRS = 0, di solito possiamo aumentare la nostra probabilità di giudicare un "picco temporaneo" (nella zona ombreggiata rossa nel grafico);
🚩Quando BSS < 0.3 (rosso) e contemporaneamente BRS = 0, di solito possiamo rafforzare la probabilità di giudicare un "intervallo di fondo con un buon rapporto qualità-prezzo" (nella zona ombreggiata verde nel grafico);
E attualmente BSS=0.7, BRS=0, quindi ci troviamo nello stato sopra descritto delle condizioni 2. Da questo punto di vista, $78,000 ha effettivamente una grande probabilità di trovarsi già in un intervallo di picco di rimbalzo temporaneo.
Forse è proprio $78,000, o forse sarà un po' sopra $78,000. È davvero così? Verifichiamo.
La spiegazione ufficiale di questo indicatore è:
Il segnale Bitcoin Sharpe di Glassnode utilizza un approccio unico basato su ML con dati on-chain per ridurre strategicamente i rischi al ribasso e catturare le tendenze in aumento nel Bitcoin.
Sembra che sia un indicatore dello stato rischio-rendimento per determinare "se conviene tenere BTC ora".
Tuttavia, ho scoperto che combinare i segnali BSS e BRS (Bitcoin Risk Signal) sembra essere più efficace. Ad esempio, nella figura sottostante, sopra c'è BRS e sotto c'è BSS:
🚩Quando BSS > 0.5 (verde scuro) e contemporaneamente BRS = 0, di solito possiamo aumentare la nostra probabilità di giudicare un "picco temporaneo" (nella zona ombreggiata rossa nel grafico);
🚩Quando BSS < 0.3 (rosso) e contemporaneamente BRS = 0, di solito possiamo rafforzare la probabilità di giudicare un "intervallo di fondo con un buon rapporto qualità-prezzo" (nella zona ombreggiata verde nel grafico);
E attualmente BSS=0.7, BRS=0, quindi ci troviamo nello stato sopra descritto delle condizioni 2. Da questo punto di vista, $78,000 ha effettivamente una grande probabilità di trovarsi già in un intervallo di picco di rimbalzo temporaneo.
Forse è proprio $78,000, o forse sarà un po' sopra $78,000. È davvero così? Verifichiamo.
I piccoli investitori stanno silenziosamente accumulando BTC!
Secondo le statistiche sui saldi degli indirizzi on-chain, negli ultimi 7 giorni:
I piccoli (che detengono <1 BTC) hanno aumentato il loro totale di 11,520 monete;
I granchi (che detengono 1-10 BTC) hanno aumentato il loro totale di 8,492 monete.
Anche se la quantità assoluta non è molto alta, per questo gruppo, è già il massimo accumulo di capitali da quando è iniziato il calo dello scorso ottobre.
Non si dice sempre che 5w è il fondo, 4w è il fondo?
In realtà, eravate voi a giocare a "entrare silenziosamente in villaggio, non sparate"......
Ora, chi gioca ancora a BTC sono investitori esperti, dovrebbero già essere "sveglissimi".
Secondo le statistiche sui saldi degli indirizzi on-chain, negli ultimi 7 giorni:
I piccoli (che detengono <1 BTC) hanno aumentato il loro totale di 11,520 monete;
I granchi (che detengono 1-10 BTC) hanno aumentato il loro totale di 8,492 monete.
Anche se la quantità assoluta non è molto alta, per questo gruppo, è già il massimo accumulo di capitali da quando è iniziato il calo dello scorso ottobre.
Non si dice sempre che 5w è il fondo, 4w è il fondo?
In realtà, eravate voi a giocare a "entrare silenziosamente in villaggio, non sparate"......
Ora, chi gioca ancora a BTC sono investitori esperti, dovrebbero già essere "sveglissimi".
Ci sono segni di ripresa del mercato ribassista? Possiamo giudicare attraverso vari comportamenti on-chain. Ma se tutti i segnali complessivi sono zero, allora qualsiasi aumento di prezzo durante questo periodo lo consideriamo solo un rimbalzo, e non una inversione.
Proprio come adesso!
Nell'immagine, la linea tratteggiata evidenzia parti senza alcun colore, indicando che attualmente BTC si trova:
In modelli di prezzo chiave (modelli tecnici e modelli on-chain), utilizzo della rete (attività on-chain, livello di congestione della rete), redditività del mercato (cambiamenti nella forza di vendita, se i profitti sono stati assorbiti), tendenze nella distribuzione dell'offerta e altre dimensioni, non ci sono stati cambiamenti più costruttivi.
Può essere utilizzato come indicatore laterale per l'inversione di una grande tendenza, per garantire che non ci perderemo il prossimo ciclo di tendenza.
Proprio come adesso!
Nell'immagine, la linea tratteggiata evidenzia parti senza alcun colore, indicando che attualmente BTC si trova:
In modelli di prezzo chiave (modelli tecnici e modelli on-chain), utilizzo della rete (attività on-chain, livello di congestione della rete), redditività del mercato (cambiamenti nella forza di vendita, se i profitti sono stati assorbiti), tendenze nella distribuzione dell'offerta e altre dimensioni, non ci sono stati cambiamenti più costruttivi.
Può essere utilizzato come indicatore laterale per l'inversione di una grande tendenza, per garantire che non ci perderemo il prossimo ciclo di tendenza.
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