Steven_Research

Dữ liệu lịch sử và biến động hiện tại cho thấy một sự dịch chuyển cấu trúc đáng chú ý trong hệ thống tài chính toàn cầu. Khi thanh khoản được bơm ra, các tài sản có tính khan hiếm luôn là cái phễu hứng dòng tiền cuối cùng.

PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG THEO QUY MÔ TUYỆT ĐỐI (ABSOLUTE M2)
Dựa trên biểu đồ tăng trưởng từ năm 2021 đến đầu năm 2026, chúng ta quan sát thấy một quỹ đạo tịnh tiến không thể đảo ngược của tiền tệ:
Cung tiền M2 toàn cầu: Tăng từ mức xấp xỉ 105 nghìn tỷ USD (2021) lên ngưỡng kỷ lục 135 nghìn tỷ USD vào hiện tại.Chỉ số XAU (Gold/Silver Sector): Phản ứng đồng pha với độ trễ thấp, bứt phá từ vùng 100 điểm lên mức 470 điểm trong cùng giai đoạn.Hệ quả: Sự gia tăng của kim loại quý không đơn thuần là tăng trưởng giá trị nội tại, mà là sự phản ánh trực tiếp của việc pha loãng sức mua của các đồng tiền pháp định (Fiat).
ĐỘNG LỰC TỪ TỐC ĐỘ TĂNG TRƯỞNG (YOY GROWTH)
Khi bóc tách dữ liệu theo tỷ lệ thay đổi hàng năm (Year-over-Year), quy luật vận hành của thị trường trở nên rõ ràng hơn dưới góc độ toán học:
Chu kỳ mở rộng: Khi M2 YoY duy trì ở mức dương, nhóm kim loại quý thiết lập xu hướng tăng trưởng bền vững.Chu kỳ thắt chặt: Các giai đoạn M2 YoY âm hoặc đi ngang (như giai đoạn 2022-2023) trực tiếp dẫn đến các nhịp điều chỉnh kỹ thuật của vàng và bạc.Trạng thái hiện tại: Giai đoạn co hẹp thanh khoản đã chính thức kết thúc. Tốc độ tăng trưởng cung tiền đang gia tốc trở lại, tạo ra đỉnh thanh khoản lớn nhất kể từ sau kỷ nguyên 2020.

ĐÁNH GIÁ VÀ ĐẶT VẤN ĐỀ
Dòng vốn trong hệ thống tài chính không bao giờ biến mất; nó chỉ chuyển dịch từ nơi có hiệu suất thấp/rủi ro cao sang nơi bảo toàn giá trị tốt hơn. Việc $XAU đạt đỉnh mới trong bối cảnh M2 lập kỷ lục là một tất yếu logic.
Câu hỏi quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư tổ chức lúc này không còn là "vàng có tăng hay không", mà là:
Liệu đà tăng mạnh mẽ của Vàng và Bạc chỉ là phản ứng phòng thủ trước lạm phát?Hay thị trường đang bắt đầu định giá cho một sự thay đổi mang tính cấu trúc sâu sắc hơn của hệ thống tiền tệ toàn cầu?
#creatorpadvn @Binance Vietnam $BNB

Báo cáo mới nhất của Binance Research chỉ ra nhiều chỉ báo kỹ thuật đang hội tụ cho thấy thị trường tiền mã hóa có thể đang ở trong hoặc gần giai đoạn tạo đáy cấu trúc, cùng tham khảo:

1. Tỷ lệ Lợi nhuận/Thua lỗ (Realized P/L) thực tế giảm xuống dưới 1

- Tỷ lệ Realized P/L của Bitcoin (đường trung bình động SMA 90 ngày) đã giảm xuống dưới mức 1.0 lần đầu tiên kể từ năm 2023.

- Đây là mốc đánh dấu sự chuyển dịch sang trạng thái thua lỗ thực tế trên toàn mạng lưới - đặc điểm điển hình của giai đoạn "đầu hàng" (capitulation)

- Trong các bear market như năm 2018 hoặc 2022, chỉ số này thường có xu hướng giảm sâu hơn nữa (về gần 0.1) khi các dòng tiền cuối cùng buộc phải rời bỏ thị trường

=> Hiện tại thị trường mới chỉ bắt đầu giai đoạn "đầu hàng". Nếu đối chiếu với các chu kỳ trước, có khả năng cao thị trường sẽ trải qua một giai đoạn đi ngang đầy đau đớn hoặc một cú quét cuối cùng để đưa chỉ số này về mức cực đoan hơn trước khi phục hồi hoàn toàn.

2. Tỷ lệ đòn bẩy quay lại mức cao nhất kể từ tháng 11

- Trong giai đoạn bán tháo mạnh, giá tài sản giảm nhanh hơn khả năng giải chấp đòn bẩy của thị trường, dẫn đến việc tỷ lệ đòn bẩy tăng vọt một cách thụ động.

- Hiện tượng này thường báo hiệu một đáy ngắn hạn hơn là một sự gia tăng rủi ro mới. Một khi áp lực cực đại này cạn kiệt, đòn bẩy sẽ bình thường hóa và thị trường bước vào giai đoạn củng cố thanh khoản.

- Chỉ số này hiện tại đang ở mức cao nhất từ tháng 11/2025. Thị trường cần một giai đoạn thanh lọc để đưa tỷ lệ này về mức trung bình. Do đó, rủi ro về một đợt quét thanh khoản vẫn hiện hữu trước khi thị trường thực sự ổn định.

3. Sự lệch pha giữa tâm lý và thực tại

- Chỉ số 25-delta skew đạt mức cực đoan (tương đương vụ FTX)

- Options Skew phản ánh "chi phí bảo hiểm" chống lại sự sụt giảm. Khi chi phí này đắt đỏ kỷ lục dù không có tin tức tiêu cực tương xứng, điều đó có nghĩa là sự sợ hãi đã bị đẩy đi quá xa so với thực tế (over sold)

=> Mặc dù tâm lý đã chạm đáy, nhưng giá vẫn có thể đi ngang trong biên độ hẹp một thời gian dài để "bào mòn" sự kiên nhẫn của những người nắm giữ quyền chọn, trước khi bắt đầu xu hướng tăng mới

4. Ai đang bán - ai đang mua?

- Các báo cáo 13F mới nhất cho thấy một đợt thoái vốn ròng của các tổ chức với khoảng 25.098 BTC (tương đương hơn 27 tỷ USD giá trị) đã rời khỏi các quỹ ETF

- Cố vấn đầu tư: Đây là nhóm bán mạnh nhất với khối lượng ròng lên tới 21.831 BTC. Nhóm này đại diện cho các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao và các tổ chức nhỏ có hành vi gần gũi với phân khúc bán lẻ

- Các ngân hàng: Thực hiện bán ròng 4.405 BTC, tương đương với việc cắt giảm khoảng 57% vị thế của họ.

- Quỹ đầu cơ: Giảm tỷ trọng nắm giữ khoảng 7.694 BTC, chiếm khoảng 10% tổng lượng nắm giữ của nhóm này.

- Holding Companies: Là nhóm mua vào mạnh nhất với mức tăng ròng 6.970 BTC.

- Chính phủ: Tiếp tục tích lũy thêm 2.247 BTC.

- Private Equity & Family Office: Ghi nhận mức mua ròng lần lượt là 402 BTC và 337 BTC.

5. Kết luận cá nhân

- Các data cho thấy chúng ta đang ở một giai đoạn đầu hàng, nơi các hành vi được cho thấy là khá phức tạp, cũng như việc phục hồi đang gặp vùng cản mạnh

- Ngắn hạn thì $BTC đã phục hồi về vùng 68K$ khiến cả thị trường cùng $BNB phục hồi, nhưng nhìn chung tín hiệu vẫn cần một sự tích cực mạnh mẽ hơn thể quay lại vùng tăng trưởng

Đóng góp bài viết tham gia #CreatorpadVN @Binance Vietnam

- Ý kiến các bác ra sao?

Sau một mùa đầy động lực phát triển, các đạo luật mới ủng hộ và cũng có những sự tranh chấp giữa các thực thể lớn, Stablecoin đang chứng minh mình là một ngách sát sườn của crypto, các chain tranh giành thị phần với nhau.

1. Quy mô & Động lực thị trường
- Thị trường Stablecoin đạt mức vốn hóa ~252 tỷ USD (tăng 22% YoY)
- Khối lượng giao dịch on-chain đạt 8,9 nghìn tỷ USD trong nửa đầu năm 2025, thúc đẩy bởi nhu cầu thanh toán và sử dụng trong Defi lúc thị trường sôi động (chi tiết hơn ở mục dưới)

2. Phân mảnh thị phần theo Chain
*Sự thống trị của các mạng lưới cũ đang bị thách thức bởi hiệu suất và tính tuân thủ:
- Ethereum (70%): Giữ vị thế "kho lưu trữ giá trị" chính
- Tron & BNB Chain (15-20%): Duy trì vị thế nhờ USDT và các ứng dụng thanh toán tại thị trường mới nổi.
- Lớp kế cận (Base, Solana, Arbitrum): Chiếm khoảng 10-12% tổng nguồn cung nhưng dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng ví mới và tần suất giao dịch nhỏ lẻ (Retail).

3. Công năng và Hành vi Sử dụng
- Pháp lý hóa: 90% vốn hóa thuộc về Fiat-backed (bảo chứng bằng tiền pháp định). Các đạo luật như GENIUS Act buộc các nhà phát hành chuyển dịch mạnh sang dự trữ Trái phiếu Chính phủ Mỹ.
- Trụ cột DeFi & Trading (67%): Đây vẫn là công năng chủ đạo. Stablecoin đóng vai trò là "đơn vị định giá" và "nguồn thanh khoản" cốt lõi cho các hoạt động phái sinh, cho vay và giao dịch chéo trên các sàn DEX/CEX.
- Kênh Kiều hối & Thanh toán xuyên biên giới (15%): Một sự dịch chuyển đáng chú ý vào tài chính thực (Real-world Finance). Việc sử dụng Stablecoin để chuyển tiền giúp cắt giảm chi phí trung gian và thời gian settlement so với hệ thống SWIFT truyền thống.
- Công cụ Phòng hộ lạm phát (10%): Tại các nền kinh tế có độ biến động tiền tệ cao (như Mỹ Latinh hoặc Thổ Nhĩ Kỳ), Stablecoin được sử dụng như một "Digital Dollar" để bảo toàn sức mua của người dân.
- Thanh toán Thương mại (5%): Dù tỷ trọng còn nhỏ nhưng đang tăng trưởng ổn định. Các doanh nghiệp bắt đầu chấp nhận Stablecoin trong thanh toán bán lẻ và B2B nhờ tính tiện dụng của các giải pháp Layer 2.
- Các mục đích khác (3%): Bao gồm các ứng dụng thử nghiệm như trả lương on-chain, quản trị dự án (DAO) và các loại phí dịch vụ web3.

4. Kết luận cá nhân
- Stablecoin đã thoát khỏi mác "công cụ crypto ngách" để trở thành hạ tầng tài chính nền tảng. Nằm trong tiến trình crypto-dollar hóa global, cũng là công cụ nắm giữ trái phiếu Chính Phủ Mỹ dài hạn
- Hiện tại thị phần sử dụng của stablecoin vẫn đang chưa lớn do rào cản pháp lý tại nhiều Quốc Gia, và hành vi sử dụng người dùng còn chưa quen, cũng như các ứng dụng chưa thực sự adoption
- Chúng ta sẽ theo dõi tiếp trong các năm tiếp theo để chứng kiến sự thay đổi

Sono Steven Research, partecipo a Vietnam CreatorPad di Binance Vietnam. Prima che tutti si precipitino sui grafici, fai questa checklist per evitare di perdere soldi nel 2026!

✅10 passaggi obbligatori:

1. Scegli il miglior exchange: Binance (supporto in italiano, commissioni basse, massima sicurezza)

2. Completa KYC livello 2 immediatamente (sblocca prelievi & tutte le funzionalità)

3. Attiva 2FA + Security Key (Google Authenticator o YubiKey)

4. Attiva la Whitelist di prelievo – puoi prelevare solo su wallet verificati

Il 18/02/2026, Base ha ufficialmente annunciato il passaggio a uno stack unificato gestito autonomamente. Questo è uno degli eventi più importanti del sistema Layer-2 di Ethereum da quando Base è stata lanciata nel 2023.

Base abbandona la Superchain di Optimism

1. La natura cambia - Non si allontana da Ethereum, si allontana solo da OP Stack

- Base è ancora un rollup ottimista puro. Con i dati delle transazioni ancora pubblicati su Ethereum L1. Il settlement e la sicurezza sono completamente ereditati da Ethereum. Non ci sono set di validatori separati, non c'è consenso separato, non diventa L1.