CryptoQuant Quicktake

Dati dettagliati, inclusi tutti i dettagli metrici e l'analisi visiva delle tendenze, sono disponibili nell'infografica completa. Le informazioni di seguito sono un riepilogo esecutivo del panorama on-chain.

L'apertura di febbraio 2026 serve come una mappa evidente di esaurimento istituzionale. Mentre Bitcoin ha navigato una pericolosa discesa del 50%, la diagnosi on-chain è diventata sempre più cupa: NUPL che registra il 21,30% nella regione della paura è un ritratto di questa prima metà di febbraio per Bitcoin. Un indice di paura e avidità di 8,0 conferma uno stato di panico estremo, alimentato da una significativa incertezza macroeconomica e da specifici cambiamenti operativi da monitorare.

Man mano che la correzione si estende, la sua durata inizia a pesare sugli investitori e sul sentiment generale del mercato. L'impazienza sta gradualmente crescendo e la fatica psicologica creata da questa tendenza sta spingendo anche i grandi detentori ad adattare il loro comportamento.

Su Binance, stiamo assistendo a un aumento degli afflussi provenienti dalle transazioni più grandi. Che siano guidati da rotazione del capitale, gestione del rischio o riposizionamento strategico, la quota rappresentata da questi grandi flussi è aumentata significativamente negli ultimi giorni. Questa dinamica suggerisce che i grandi detentori siano particolarmente attivi durante questa fase complessa del mercato.

L'Indice di Paura e Avidità è un indicatore di sentiment ampiamente utilizzato che quantifica la psicologia degli investitori nel mercato delle criptovalute. Questa analisi si riferisce all'Indice di Paura e Avidità Crypto fornito da Alternative.me. L'indice misura il sentiment di mercato incentrato su Bitcoin combinando più fattori, tra cui volatilità, slancio di mercato e volume, attività sui social media, dominanza di Bitcoin e tendenze di ricerca su Google. Integrando questi componenti, riflette non solo i movimenti dei prezzi ma anche l'appetito al rischio degli investitori e l'attenzione del mercato.

Stiamo assistendo alla capitolazione finale che precede il prossimo rialzo, o questa linea di tendenza finalmente si romperà?

Il gruppo di 1–3 mesi si trova attualmente a -20,85% di PnL non realizzato, il che significa che gli acquirenti recenti sono, in media, profondamente in perdita. Questo colloca la metrica proprio al limite inferiore della struttura discendente che è stata rispettata dalla metà del 2023, dove Bitcoin ha trovato minimi locali e ha rimbalzato.

Quella struttura è importante.

Nota come ogni successivo ribasso (-12%, -15%, -20%) abbia formato minimi più bassi nel margine P/L, eppure il prezzo effettivo di Bitcoin ha mantenuto minimi più alti strutturalmente. Questa divergenza suggerisce che il momentum speculativo sia svanito nel tempo.

I dati di Binance indicano che il volume di scambi giornaliero ha raggiunto circa 486.000 ETH, con Ethereum che scambia vicino a $2.050, mentre lo Z-Score ha registrato una lettura di circa -0.39.

Questo livello di volume di scambi è inferiore alla media mensile, un fatto corroborato dalla lettura negativa dello Z-Score. Valori inferiori a zero indicano che l'attività attuale è inferiore alla media mobile di 30 giorni. Storicamente, tali letture riflettono periodi di relativa calma nella liquidità e spesso coincidono con fasi di consolidamento o riposizionamento da parte dei partecipanti al mercato, piuttosto che con una forte spinta al rialzo.

Quando isolo i dati degli afflussi di Binance dell'ultimo mese, la composizione della pressione di vendita diventa molto esplicita. In media, i detentori a breve termine hanno inviato circa 8.7K BTC al giorno su Binance. Quella cifra da sola spiega la maggior parte della pressione di vendita visibile e conferma che questo movimento è stato guidato da partecipanti recenti che reagivano al prezzo, non da una rottura della convinzione a lungo termine.

I dati della fascia di valore affilano questo quadro. La maggior parte degli afflussi proveniva da entità di dimensioni pesce e squalo, con una media di circa 3.5K BTC e 2.4K BTC al giorno, rispettivamente. Insieme, rappresentano la maggior parte degli afflussi degli scambi, mostrando che le vendite erano ampiamente distribuite tra i partecipanti di medie dimensioni piuttosto che concentrate in un'unica coorte. I portafogli di gamberetti e granchi hanno contribuito in modo significativo ma sono rimasti secondari, mentre gli afflussi delle balene hanno avuto una media di meno di 1K BTC, rendendoli una fonte minoritaria di pressione.

Questo grafico evidenzia una soglia strutturale critica per Bitcoin: il prezzo realizzato degli indirizzi altamente attivi, attualmente vicino a 78K. Questo livello rappresenta il costo aggregato dei partecipanti che effettuano transazioni più frequentemente e tipicamente reagiscono più rapidamente ai cambiamenti nelle condizioni di mercato. Pertanto, funge da chiave di sentiment e divisore di posizionamento piuttosto che da semplice riferimento tecnico.

Attualmente, il prezzo spot sta negoziando decisamente al di sotto di questo livello realizzato. Questo posizionamento è importante. Quando il prezzo rimane al di sotto del costo base degli indirizzi altamente attivi, questi partecipanti, in media, stanno subendo perdite non realizzate. Storicamente, questo stato altera il comportamento da assorbimento a distribuzione, aumentando l'offerta disponibile in qualsiasi tentativo di rialzo. Di conseguenza, la zona di 78K passa da supporto a resistenza.

Quando i detentori a breve termine iniziano a perdere, Bitcoin trova tipicamente il suo fondo. Quel modello si è mantenuto in ogni correzione importante dal 2014, ma qualcosa di diverso sta accadendo ora.

Cinque distinti cicli ribassisti mostrano dove le perdite dei detentori a breve termine hanno superato il trenta percento. Il crollo del 2014-2015 ha colpito perdite dell'83%. L'orso del 2021-2022 ha raggiunto il 71%. La caduta del 2018-2019 ha toccato il 62%, e il 2019-2020 ha colpito il 57%. Storicamente, quando il panico ha spinto le perdite tra il 57% e l'84%, Bitcoin ha scolpito fondi durevoli.

Oggi sembra diverso. La correzione attuale ha raggiunto un picco di appena il 40% di perdite per i detentori a breve termine, quasi trenta punti al di sotto della media storica del 68%. Il prezzo ha trovato supporto a $66,928 e si è ripreso sopra i $70,000, con perdite ora al 31%. I detentori a lungo termine rimangono redditizi del 27% senza segnali di capitolazione.

La correzione in Bitcoin e nel mercato delle criptovalute continua, rafforzando l'impressione di un mercato ribassista che si sta affermando e estendendo ulteriormente.

Il 6 febbraio, mentre Bitcoin scendeva sotto la soglia dei $60.000, ha superato un calo di oltre il 52% rispetto al suo massimo storico, segnando un punto significativo nella fase correttiva attuale.

Il 5 febbraio, abbiamo osservato un forte aumento degli afflussi di BTC verso gli scambi, una diretta conseguenza del panico che ha colpito alcuni investitori, sia istituzionali che al dettaglio.

STH SOPR è recentemente sceso al di sotto della zona di capitolazione 0.95 e ora è tornato verso il livello 1.0.

A questo stadio, la variabile chiave è se SOPR può stabilire una posizione sostenuta sopra 1.0 per diversi giorni consecutivi.

Una continua tenuta sopra 1.0 indicherebbe che la pressione di vendita dei detentori a breve termine è stata in gran parte assorbita, aumentando la probabilità di un'estensione del rimbalzo tecnico.

Al contrario, il mancato mantenimento del supporto sopra 1.0 riaprirebbe il rischio di un'azione dei prezzi vincolata all'intervallo o di ulteriori ribassi.

📰 Aggiornamento Giornaliero del Mercato:

Mentre il Bitcoin naviga in un periodo di forte volatilità, il comportamento dei trader su Binance e i flussi degli ETF istituzionali raccontano due storie molto diverse.

📊 [BTC] Importo Giornaliero di Acquisto/Vendita dei Trader Retail su Binance

Questo grafico misura il profitto netto e la perdita dei possessori di Bitcoin a breve termine tracciando i loro saldi BTC che si spostano su Binance, offrendo un'idea sul comportamento degli investitori a breve termine e sulla volatilità.

🔬 Osservazione Chiave

📉 Il grafico evidenzia un grande evento di vendita del 6 febbraio, dove la pressione di vendita guidata dai rivenditori ha superato 28.000 BTC, coincidendo con il calo del Bitcoin sotto i 64.000 dollari.

Il calo dell'inflazione al 2,4% a gennaio segnala che il restringimento quantitativo (QT), che è terminato momentaneamente il 1 dicembre 2025, ha avuto effetto. Tuttavia, il mercato non ha reagito con euforia, poiché l'allentamento quantitativo (QE) non si è materializzato come previsto. Di conseguenza, prevale una posizione cauta: gli investitori stanno riducendo il rischio negli Stati Uniti o cercando rifugio nei Treasury, con il rendimento a 10 anni che è sceso al 4,08%. Questo flusso difensivo si è, in parte, migrato strutturalmente verso Oro e Argento.

Questo scenario conferma solo che, durante il tumulto macroeconomico, il capitale cerca protezione e una fuga dal rischio. Pertanto, utilizziamo l'indicatore Quando Il BTC È Copertura (WTBIH) per identificare se Bitcoin sta attualmente agendo come una copertura o se gli investitori lo vedono come un rischio da evitare.

Il calo dell'inflazione al 2,4% a gennaio segnala che il restringimento quantitativo (QT), che si è concluso momentaneamente il 1 dicembre 2025, ha avuto effetto. Tuttavia, il mercato non ha reagito con euforia, poiché il allentamento quantitativo (QE) non si è materializzato come previsto. Di conseguenza, prevale una posizione cauta: gli investitori stanno riducendo il rischio negli Stati Uniti o cercando rifugio nei Treasuries, con il rendimento a 10 anni che è tornato al 4,08%. Questo flusso difensivo si è, in parte, strutturalmente spostato verso Bitcoin.

Questo è evidenziato dall'indicatore on-chain Bitcoin: Domanda da Indirizzi Accumulatori, che ha registrato 387,93k BTC accumulati nell'arco di 30 giorni—un volume che supera la media mensile e conferma la fiducia dei grandi possessori. Durante i Mercati Orso, il capitale cerca un ancoraggio strategico piuttosto che profitti rapidi. Pertanto, utilizziamo l'Indicatore Quando Il BTC È Copertura (WTBIH) per identificare se Bitcoin sta attualmente agendo come una copertura.

Il calo dell'inflazione al 2,4% a gennaio segnala che il restringimento quantitativo (QT), che è terminato momentaneamente il 1° dicembre 2025, ha avuto effetto. Tuttavia, il mercato non ha reagito con euforia, poiché il rilascio quantitativo (QE) non si è materializzato come previsto. Di conseguenza, prevale un atteggiamento cauto: gli investitori stanno riducendo il rischio negli Stati Uniti o cercando rifugio nei Treasury, con il rendimento a 10 anni che si ritira al 4,08%. Questo flusso difensivo si è, in parte, migrato strutturalmente verso Bitcoin.

Questo è dimostrato dall'indicatore on-chain Bitcoin: Domanda da Indirizzi Accumulatori, che ha registrato 387.93k BTC accumulati in 30 giorni—un volume che supera la media mensile e conferma la fiducia dei detentori su larga scala. Durante i Mercati Orsi, il capitale cerca un'ancora strategica piuttosto che profitti rapidi. Pertanto, utilizziamo l'Indicatore Quando Il BTC È Copertura (WTBIH) per identificare se Bitcoin sta attualmente fungendo da copertura.

Nuovi dati provenienti da Binance indicano un cambiamento significativo nel sentiment dei trader di Ethereum (ETH) nel medio termine.

Stato del Segnale Attuale

Il rapporto di acquisto e vendita dei taker di Ethereum su Binance, applicando una media mobile a 30 giorni (SMA 30), è sceso a 0.97. Questo segna il valore più basso registrato da novembre 2025.

Interpretazione Analitica

Dominanza Ribassista: Quando questo rapporto scende al di sotto della soglia di 1.00, segnala che il volume delle vendite dei taker (vendita aggressiva tramite ordini di mercato) supera il volume degli acquisti dei taker.

Sebbene sia stato solo un piccolo movimento verso l'alto, ieri abbiamo visto la più grande ondata di liquidazioni short dal 2024.

Circa $736M in short sono stati annullati, una cifra che non avevamo superato dal 20 settembre 2024, quando le liquidazioni hanno raggiunto $773M in un solo giorno.

Questo evidenzia quanto siano aggressivi i trader short attualmente.

I tassi di finanziamento sono spesso dominati dai short, dimostrando che gli investitori si stanno ancora posizionando prevalentemente sul lato short.

L'accumulo di queste posizioni sta pesando sul mercato dei derivati, mentre il mercato spot sta lottando per generare abbastanza liquidità per compensarlo.

L'inizio dell'anno è contrassegnato da una chiara mancanza di domanda nel mercato delle criptovalute, riflettendo una posizione molto più cauta da parte degli investitori. Questa contrazione della liquidità nel settore cripto è fortemente percepita.

Sul fronte degli ETF Bitcoin spot, dopo due anni caratterizzati da forti afflussi di capitali e un forte slancio speculativo, all'inizio del 2026 sembra più una fase di riduzione del rischio. I partecipanti al mercato sembrano stiano rivalutando la loro esposizione al rischio in un ambiente macroeconomico e geopolitico più incerto.

Il cambiamento di 1 anno nelle partecipazioni totali delle balene $BTC ha di nuovo mostrato un trend in aumento.

Questo è un modello tipico delle prime fasi di un mercato toro.

Le balene tendono ad acquistare nelle prime e medie fasi di un mercato toro, poi iniziano a vendere quando il mercato si avvicina al picco.

Ora hanno di nuovo iniziato a comprare, indicando che siamo nelle prime fasi di un mercato toro, non in un mercato orso.

Scritto da CW8900

Questo è il grafico dei segnali del ciclo di mercato.

Guardando il primo grafico, il segnale di distribuzione ha iniziato a muoversi verso il basso.

Cosa implica questo?

Ora dai un'occhiata al secondo grafico.

Questo rappresenta la situazione durante il terzo ciclo di halving. Dopo la formazione del doppio massimo, il segnale di distribuzione diminuisce gradualmente. Si prega di fare riferimento alla casella rossa.

Tuttavia, anche se il prezzo di Bitcoin continuava a scendere, il segnale di capitolazione e il segnale di accumulazione stavano aumentando.

Solo dopo che Bitcoin ha raggiunto il suo minimo di ciclo di $15K durante la terza stagione di halving, il segnale di accumulazione ha incontrato il prezzo e ha iniziato a muoversi verso il basso. Si prega di vedere la casella blu.

Il mercato di questa settimana è stato definito meno dalla forza di acquisto e più da una reazione a catena di paura. Libri ordini sottili e posizionamenti affollati hanno amplificato la vendita, innescando liquidazioni e riposizionamenti forzati. Il rimbalzo che ne è seguito è stato guidato principalmente dalla copertura dei corti e dalla riparazione delle distorsioni, piuttosto che da una nuova domanda sul mercato. La domanda chiave è passata da “il prezzo è in aumento” a “perché è in aumento?”

Il sentimento è passato dal panico al dubbio. La paura estrema spesso produce rimbalzi riflessi, ma questi sono tipicamente inversioni meccaniche, non cambiamenti di tendenza durevoli. Ciò che conta ora non è l'entità del rimbalzo, ma se i flussi possono sostenere la stabilizzazione dei prezzi.