I detentori di Bitcoin a lungo termine, in particolare quelli con porzioni di output di transazione non spesi (UTXO) più vecchie di 1 e 2 anni, sono tornati ad acquistare offerta sul mercato, evidenziando lo sviluppo di una fase di riaccumulo prima di un altro rally rialzista della criptovaluta.
Vale la pena notare come una condizione simile non si vedeva dal dicembre 2023, poco prima che Bitcoin decollasse e andasse ad attaccare i suoi massimi storici.
Nel frattempo gli ETF di Wall Street continuano ad acquistare monete, contribuendo ad allentare possibili pressioni a vendere, con gli afflussi che segnano ieri il 15esimo giorno consecutivo di esito positivo.
I tori tornano più carichi che mai.
Vediamo tutto nel dettaglio qui sotto.
I detentori di Bitcoin a lungo termine stanno tornando ad acquistare: accumulo in corso
Dopo che il Bitcoin ha segnato un nuovo massimo storico a 73.777 $ il 14 marzo, abbiamo assistito a una fase di correzione e consolidamento dei prezzi durata circa 45 giorni, guidata dai detentori a lungo termine che hanno venduto ingenti quantità di monete.
Ora però sembra che il ritracciamento sia terminato e che i cosiddetti “long term holders” (LTH) siano tornati ad acquistare, evidenziando l’inizio di un periodo di riaccumulo, con condizioni on-chain che non si osservavano da dicembre 2023.
In particolare, possiamo vedere nel grafico seguente, fornito da Crypto Quant, come il saldo di tutti i detentori a lungo termine abbia ripreso a crescere nel mese di maggio, giustificando il rimbalzo dei prezzi del Bitcoin da 56.500 dollari a oltre 71.000 dollari.
In genere, queste entità con più anni di monete alle spalle liquidano porzioni significative di BTC durante le fasi rialziste, solo per riemergere al culmine delle fasi ribassiste con nuovi acquisti: questo modello ha funzionato molto bene per i mercati rialzisti del 2017 e del 2021. Questa tendenza riflette il sentimento rialzista a lungo termine tra i detentori di asset, motivati ad accumulare il più possibile durante i cali del mercato.
Entrando più nel dettaglio e ingrandendo, possiamo notare come i detentori che detengono quote di output di transazioni non spese (UTXO) tra 1 e 2 anni stiano invertendo la tendenza che aveva caratterizzato i mesi di marzo e aprile, tornando ad acquistare offerta nelle ultime settimane.
Questo tipo di condizione è più visibile nei detentori di 1,5-2 anni, con l'inizio del mese di maggio che segna il momento giusto per tornare alla ribalta dopo una fase di distribuzione noiosa.
In particolare, in un solo mese hanno riacquistato circa 350.000 monete vendute nei tre mesi precedenti.
Un altro parametro fondamentale da considerare per effettuare un'analisi del momentum è la quantità di monete di riserva detenute dagli exchange centralizzati come Binance, Coinbase, Kraken, Bitget, Okx, Bybit, ecc.
Come mostrato nel grafico di Coinglass, da febbraio questo tipo di riserve sono diminuite drasticamente, eliminando la potenziale pressione di vendita e contribuendo al rally che ha spinto Bitcoin sopra nuovi massimi storici a metà marzo.
La tendenza al calo delle riserve si è intensificata negli ultimi giorni con gli investitori che sembrano determinati a spingere la criptovaluta al di sopra di nuovi livelli di prezzo, riducendo ulteriormente l'offerta, avvicinandosi a una situazione di "shock dell'offerta".
A tutto questo si aggiunge l'emergere di nuovi indirizzi di accumulo che acquistano Bitcoin (e anche Ethereum) in previsione del prossimo aumento generale dei prezzi.
Vediamo a tal proposito come, nonostante i recenti prezzi stabili e la modesta crescita per entrambi gli asset, rispetto ai mesi precedenti si registrino significativi incrementi nei nuovi indirizzi di accumulo, avvalorando la tesi che ci troviamo in una fase di pre-pump.
A questo ritmo, i 100.000 dollari non sono più un miraggio e potrebbero essere raggiunti entro la fine del 2024.
Gli ETF spot su Bitcoin continuano a sottrarre offerta al mercato grazie agli afflussi positivi.
Oltre ai dati relativi ai comportamenti dei detentori a lungo termine e ai dati delle riserve di cambio, per fornire una panoramica on-chain completa, esaminiamo gli ultimi risultati riguardanti gli afflussi di ETF spot su Bitcoin.
Notiamo con attenzione come all'accumulo da parte dei detentori che hanno sostenuto l'aumento del prezzo della valuta nel mese di maggio, si siano accompagnati afflussi decisamente positivi per gli ETF di Wall Street nelle ultime due settimane, con dati che hanno superato in media i 136 milioni di dollari al giorno.
Gli afflussi netti hanno superato di circa 4 volte la produzione di nuove monete da parte dei minatori della rete, evidenziando una situazione deflazionistica in cui vengono “bruciate” più monete di quelle prodotte.
Si noti come gli ETF abbiano registrato afflussi positivi per 15 giorni consecutivi a partire dal 13 maggio, quando Bitcoin aveva appena iniziato a riprendersi dai cali a 61.400 $.
Molto importante a questo proposito è quanto accaduto venerdì scorso, quando nonostante il forte deflusso di GBTC con 124 milioni di dollari venduti, sono state acquistate ulteriori azioni dall'altra parte, portando l'afflusso netto a un valore positivo di 48,8 milioni di dollari a fine giornata.
Sembra ormai che la fase di micro-capitolazione che ha caratterizzato la seconda metà di marzo e l'intero mese di aprile sia svanita per lasciare il posto a una fase di accumulazione.
In totale, gli ETF Bitcoin USA detengono ora un patrimonio netto totale di 59,42 miliardi di dollari.
Vale la pena notare che il 29 maggio, l'ETF iShares Bitcoin Trust (iBIT) di BlackRock ha superato il Bitcoin Trust (GBTC) di Grayscale in termini di partecipazioni in Bitcoin, con iBIT che ha raggiunto 288.670 BTC detenuti (AUM $ 19,6 miliardi), rispetto ai 287.450 di GBTC (AUM $ 19,26 miliardi)
iBIT ha inoltre registrato un volume medio giornaliero di scambi pari a 303,4 milioni di dollari nell'ultimo mese, superando i 291 milioni di dollari di GBTC. Questo aumento del volume di scambi riflette la crescita della fiducia degli investitori nel prodotto ETF di BlackRock
Questo tipo di competizione tra i due principali prodotti di investimento regolamentati in America su Bitcoin offre un vantaggio all'interno del mercato con quotazioni bid-ask più ristrette, maggiore liquidità e volumi di trading più elevati, riducendo i costi di transazione e rendendo le negoziazioni più immediate, sicure ed efficienti di quanto non siano mai state.
Il terzo ETF per AUM è quello di Fidelity con 164.158 BTC in bilancio.
Ora sarà interessante osservare i dati degli ETF spot su Bitcoin in Australia, le cui negoziazioni sono state aperte per la prima volta oggi.
L'accettazione pubblica mondiale di Bitcoin come asset riconosciuto a livello finanziario, con l'espansione di nuovi ETF e nuove sedi di negoziazione, porterà sicuramente a una fase di nuova adozione tra gli investitori istituzionali, con il prezzo della criptovaluta che probabilmente raggiungerà nuovi massimi nei prossimi mesi.