Scritto da 0xWeilan

Il mercato, il progetto, la valuta e altre informazioni, opinioni e giudizi menzionati in questo rapporto sono solo di riferimento e non costituiscono alcun consiglio di investimento.

Dopo 15 anni di sviluppo, le industrie BTC e Crypto sono passate dalla ricerca e sviluppo tecnologico e dalla verifica del mercato all'avanguardia alla fase di adozione su larga scala. Da poco conosciuto e famigerato a tempestoso e soleggiato, il percorso e la forma della sua realizzazione sono spesso inaspettati.

Tutto sembra casuale, ma sembra inevitabile.

Dopo l'approvazione dell'ETF su BTC a gennaio, la SEC statunitense ha annunciato ancora una volta inaspettatamente l'approvazione di 8 ETF su ETH il 23 maggio. Poiché il mercato aveva precedentemente concordato che l'approvazione dell'ETF ETH sarebbe stata ritardata fino alla seconda metà dell'anno, il vantaggio inaspettato è arrivato improvvisamente a spingere BTC ed ETH, che erano in uno stato debole, a rimbalzare di oltre l'11,4% e 24,83% rispettivamente.

Nel lungo processo di adozione su larga scala di BTC e Crypto, la trasformazione delle tradizionali istituzioni finanziarie e normative ha dato un enorme impulso allo sviluppo del settore e del mercato della crittografia. Per quanto riguarda le criptovalute, la defezione “inaspettata” del Partito Democratico non solo dimostra che l’influenza dei 50 milioni di possessori di criptovalute negli Stati Uniti non può essere sottovalutata, ma mostra anche l’impatto politico dell’ingresso su larga scala delle istituzioni finanziarie tradizionali rappresentate da Roccia nera. .

La politica statunitense

Sempre il 23 maggio, la Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti ha approvato con un voto elevato il Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (noto anche come FIT21). Nel lungo termine, l’approvazione del disegno di legge FIT21 promuoverà lo sviluppo del settore delle criptovalute molto più dell’approvazione dell’emissione di BTC ETF ed ETH ETF.

Per il settore della crittografia, l’affermazione istituzionale e la protezione che il disegno di legge FIT21 porterà avranno impatti di vasta portata. Questo disegno di legge fornisce un percorso per lanciare progetti blockchain in modo sicuro ed efficiente negli Stati Uniti e chiarisce i confini normativi della Securities and Exchange Commission (SEC) e della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti a seconda che l'oggetto regolamentato sia; un titolo o una merce; chiarisce Regolamentare gli scambi di criptovaluta e proteggere gli investitori statunitensi stabilendo e implementando regole commerciali.

Dopo l’approvazione della Camera dei Rappresentanti, il disegno di legge FIT21 sarà presentato al Senato per la revisione. Se approvato, sarà presentato al Presidente degli Stati Uniti per la revisione. L’approvazione del disegno di legge FIT21 richiederà tempo, ma la sua attuazione sarà ancora più lunga. Tuttavia, il suo significato rivoluzionario è stato inizialmente dimostrato. Il riconoscimento e la promozione a livello istituzionale del rapido sviluppo dell'industria delle criptovalute negli Stati Uniti dimostrano che l'industria delle criptovalute che ha risolto la crisi di legalità è diventata una delle industrie chiave negli Stati Uniti.

macrofinanza

All’inizio di maggio, gli Stati Uniti hanno pubblicato i dati economici per aprile: il tasso di disoccupazione e i dati sull’occupazione non agricola erano di gran lunga inferiori alle aspettative del mercato, il che ha portato ad un aumento delle aspettative di taglio dei tassi di interesse e ha spinto l’indice del dollaro USA verso il basso i tre principali indici azionari statunitensi, che avevano registrato un forte calo in aprile, hanno registrato un forte rimbalzo. Inoltre, con il supporto del rapporto sugli utili di NVIDIA che ha superato le aspettative, l'indice Nasdaq è cresciuto del 6,88% in un solo mese, riprendendosi dal calo di aprile e stabilendo un nuovo record.

A maggio il Nasdaq ha registrato un forte rialzo del 6,88%, recuperando tutte le perdite di aprile e toccando un livello record.

A metà mese, la Federal Reserve ha continuato a rilasciare dichiarazioni aggressive, sopprimendo le aspettative sull'inizio e sulla frequenza dei tagli dei tassi di interesse, provocando fluttuazioni nel mercato. Tuttavia, la lieve recessione parziale dell’economia statunitense ha portato gli operatori di mercato a credere che un aumento dei tassi di interesse sia improbabile e che un taglio dei tassi sia solo questione di tempo. Goldman Sachs prevede che l'inizio dei tagli dei tassi di interesse sarà posticipato da luglio a settembre e si può ritenere che l'attuale tendenza del mercato abbia riflesso questa aspettativa.

Se non ci sono dati economici anomali nelle prospettive di mercato, si prevede che il lungo trend dei titoli tecnologici statunitensi non cambierà.

mercato delle criptovalute

A maggio, BTC ha aperto a 60.621,20 USD e ha chiuso a 67.472,41 USD, con un aumento di 6.850,31 USD o dell'11,3% per l'intero mese, con un'ampiezza del 25,54%.

Andamento mensile BTC

Incapace di recuperare le perdite di aprile con la stessa forza del Nasdaq, BTC ha registrato una performance relativamente debole a maggio. Dopo l'enorme shock, il volume degli scambi non è riuscito ad amplificarsi in modo efficace, lasciando lunghe ombre superiori e inferiori sul trend. Il guadagno più grande è stato che, dopo essere caduto dal top box all'inizio del mese, è stato effettivamente recuperato ed è tornato nell'intervallo shock compreso tra $ 58.500 e $ 69.500.

Sebbene i fondamentali delle attività on-chain continuino a deteriorarsi, i prezzi hanno effettivamente registrato una ripresa, insieme al sostegno della macrofinanza, dell’industria, del capitale e di altre dimensioni, che ha temporaneamente accantonato le preoccupazioni sulla fine del mercato rialzista.

Andamento giornaliero di BTC

In questo ciclo, lo slancio crescente di BTC ha attraversato tre fasi: ricostituzione delle scorte, speculazione prevista dopo l'approvazione dell'ETF BTC e fase di guida dell'afflusso di capitale dopo l'operazione dell'ETF BTC. Dalla fine di maggio, ad eccezione del canale ETF, gli afflussi di capitali in loco hanno subito un notevole rallentamento. EMC Labs ha ritenuto che a maggio il rimbalzo dei prezzi di BTC sia stato guidato principalmente dall'effetto di collegamento determinato dal forte aumento di ETH.

Ci sono segnali di un flusso di capitale industriale da BTC a ETH sul mercato, il che può essere confermato dall'aumento del volume degli scambi della coppia di scambi ETH/BTC dopo il 15 maggio.

Il volume degli scambi della coppia di scambi ETH/BTC è aumentato in modo significativo

Il flusso inverso del capitale industriale indica che la futura scoperta del prezzo di BTC sarà determinata principalmente dall'afflusso di fondi dal canale ETF BTC e dall'eventuale rilascio dei fondi sul mercato.

offerta di mercato

Man mano che il mercato rialzista avanza, gli operatori a lungo termine venderanno gradualmente i BTC che detengono sul mercato in lotti, mentre gli operatori a breve termine che sono attratti dal prezzo e mirano a sovraperformare il mercato a breve termine continuano ad aumentare le loro posizioni.

Da dicembre questa tendenza “dal lungo al breve” è continuata fino a invertirsi a maggio. Questo mese, il gruppo a lungo termine nel suo insieme è passato dalla vendita all'accumulo e ha aggiunto 93.400 BTC, mentre il gruppo a breve termine ha iniziato a ridurre le proprie posizioni e ha venduto 38.200 BTC.

Stato della posizione del minatore a lungo termine, a breve termine, CEX (grafico EMC Labs)

Nel primo mese dopo l’halving, il reddito dei miner derivante dai premi in blocco e dai consumi di trasferimento sono entrambi diminuiti, con un reddito significativamente ridotto a 963 milioni di dollari (secondo le statistiche di The Block). EMC Labs ha scoperto che, sotto la pressione di un forte calo delle entrate, questo mese i miner sono stati costretti a intraprendere due azioni: la prima è stata quella di vendere sul mercato i 6.000 BTC accumulati, e la seconda è stata quella di ridurre la fornitura di potenza di calcolo.

Con il calo dei prezzi, la rete Bitcoin ha perso fino al 28% della sua potenza di calcolo dopo il picco del 23 aprile.

Statistiche sulla potenza di calcolo della rete di bit

I minatori detengono attualmente 1,8 milioni di BTC e non hanno ancora effettuato vendite su larga scala dopo questo mercato rialzista. Se il mercato dovesse crollare in seguito, per mantenere le operazioni minerarie, i minatori potrebbero vendere per spingere il mercato in uno stato di equilibrio debole verso il basso.

liquidità

Da questo ciclo, le stablecoin hanno registrato afflussi netti dall'ottobre 2023, il che ha spinto il mercato verso l'alto. L'entità degli afflussi ha raggiunto i nuovi record più alti da questo ciclo a marzo e aprile di quest'anno, diventando uno shock di liquidità causato dalla realizzazione di. Profitti BTC su larga scala Una forza importante (un’altra forza sono i fondi in valuta fiat del canale ETF BTC).

A maggio, con lo scambio di enormi quantità di chip e le violente fluttuazioni del mercato, nonché il ritardo nei tagli dei tassi di interesse, il tasso di afflussi di capitali nel canale delle stablecoin è diminuito significativamente. Secondo le statistiche di EMC Labs, gli afflussi di capitale delle stablecoin a maggio sono stati di soli 341 milioni di dollari, molto inferiori agli 8,9 miliardi e ai 7 miliardi di marzo e aprile.

Variazioni mensili dell'offerta delle principali stablecoin (grafico di EMC Labs)

Confrontando le due principali stablecoin, USDT ha registrato un afflusso di 1.394 miliardi questo mese, mentre USDC ha registrato un deflusso di 973 milioni per la prima volta in cinque mesi, dimostrando che l'andamento dei fondi del canale stablecoin negli Stati Uniti è più sensibile di quello in Asia.

11 flussi di ETF su BTC a maggio (grafici del valore SoSo)

EMC Labs ha osservato i fondi in valuta fiat nel canale ETF e ha scoperto che si sono verificati deflussi in 5 dei 22 giorni di negoziazione di maggio e che sono stati registrati afflussi netti in 17 giorni di negoziazione. L'afflusso netto per l'intero mese è stato di 1,905 miliardi di dollari è stato molto più alto dell’afflusso di $ 3,41 nel canale stablecoin.

Alla fine di maggio, il patrimonio detenuto da 11 ETF su BTC negli Stati Uniti ha raggiunto i 58 miliardi di dollari USA, rappresentando il 4,32% dell'offerta totale di 852.256 BTC, e sta diventando una forza importante che influenza il prezzo di BTC.

Conclusione

Nel rapporto di aprile, ritenevamo che il mercato fosse entrato in una fase rialzista e che la prima ondata di scambi di chip su larga scala (da marzo ad aprile) si fosse già verificata. Per tutto il mese di maggio, sia gli scambi a lungo che quelli a breve termine sono diminuiti drasticamente e l'offerta di mercato è tornata a "da corto a lungo". stato di equilibrio debole dopo il rilascio della passione.

Manteniamo il nostro giudizio secondo cui esiste una tendenza del capitale di mercato a migrare da BTC a ETH, il "tempo di Ethereum" continuerà e la successiva tendenza di BTC dipende dai dati macroeconomici statunitensi e dalle dichiarazioni di mercato della Federal Reserve.

BTC, che si trova in uno stato di equilibrio debole, in realtà non ha bisogno di molti fondi per spingersi verso l’alto. Il possibile potere d’acquisto deriva dall’effetto a cascata determinato da un lato dalla popolarità dell’approvazione dell’ETF ETH e dall’altro dai fondi in valuta legale dal canale ETF BTC. Con la sua continua crescita di scala e lo stesso ritmo del Nasdaq, i fondi valutari legali nel canale ETF BTC potrebbero diventare una forza indipendente che influenza il prezzo di BTC.