Mercoledì, gli investitori digeriranno uno dei dati più importanti che la Federal Reserve prenderà in considerazione nella sua prossima decisione sui tassi di interesse: i dati CPI statunitensi per aprile. Sebbene questi dati possano ancora mettere inquietudine la Fed, il mercato è ottimista sul fatto che l'andamento dell'inflazione ad aprile potrebbe diventare "più chiaro" rispetto ai primi tre mesi di quest'anno.

Il mercato prevede che l'inflazione complessiva dell'IPC ad aprile sarà pari al 3,4% su base annua, leggermente inferiore al 3,5% di marzo, mentre la crescita su base mensile dovrebbe essere dello 0,4%, la stessa di marzo.

In termini di “inflazione core”, che esclude la volatilità dei costi alimentari e del gas naturale, si prevede che il tasso di crescita core dell’IPC ad aprile aumenterà del 3,6% su base annua, rallentando rispetto al 3,8% di marzo, e il tasso su base mensile il tasso di crescita mensile sarà dello 0,4% a marzo, rallentando allo 0,3%. L’inflazione core negli Stati Uniti è rimasta elevata a causa dell’aumento dei costi degli alloggi e dei servizi fondamentali come assicurazioni e assistenza sanitaria.

In un discorso di martedì, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha espresso la speranza che l’inflazione rallenti nel corso dell’anno, ma ha ammesso di essere meno fiducioso di prima riguardo al calo dell’inflazione e di non credere che il prossimo passo potrebbe essere quello di aumentare i tassi di interesse. aliquote. Egli ha detto:

"Mi aspetto che l'inflazione torni più vicino ai livelli più bassi dello scorso anno. Direi che dopo aver visto i dati per i primi tre mesi di quest'anno, non sono così sicuro come lo ero prima. Quindi, guardiamo solo come i dati sull’inflazione giocano”.

In linea con i dati superiori alle attese del primo trimestre, il tasso di crescita dell’IPP statunitense ad aprile è aumentato dello 0,5% su base mensile, quasi il doppio delle aspettative del mercato, ed è aumentato del 2,2% su base annua, il valore più alto. livello in un anno.

Lo ha affermato Dan North, economista senior di Allianz Trade North America. "I dati sull'indice dei prezzi al consumo saranno i dati più importanti di questo mese (escludendo le buste paga non agricole) poiché l'inflazione continua a superare le aspettative." Ha aggiunto che anche se il rapporto si avvicina alle aspettative di consenso, non sarà "abbastanza da prendere in considerazione per la Fed". prima di settembre." Taglio del tasso di interesse."

In effetti, i mercati finanziari hanno perso la speranza in una politica allentata da parte della Fed, riducendo gli almeno sei tagli dei tassi previsti per l’inizio dell’anno a soli due, con il primo taglio che difficilmente arriverà prima della riunione di settembre.

Ci sono buone notizie sull’inflazione stasera?

Wall Street studierà attentamente il rapporto CPI per individuare segnali sulla durata dell'inflazione. I sondaggi sulla fiducia degli ultimi giorni hanno mostrato un aumento delle aspettative dei consumatori riguardo all’inflazione, che la Fed considera fondamentale per contenere le pressioni sui prezzi.

Un focus chiave sarà l’inflazione immobiliare, poiché rappresenta circa un terzo del peso dell’indice dei prezzi al consumo. I funzionari della Fed contano su un allentamento della pressione sul mercato degli affitti e sul fatto che il forte processo disinflazionistico osservato nel 2023 ritornerà quest’anno, ma finora questi segnali non si sono materializzati.

Erica Groshen, economista senior presso la School of Industrial and Labour Relations della Cornell University e funzionario senior presso il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti e la Fed di New York, ha affermato: "Più rallenta l'inflazione immobiliare, più lungo è il percorso dell'inflazione". verso l'obiettivo del 2% della Fed." "Non abbiamo visto grandi cambiamenti nel mercato immobiliare, quindi non vedo davvero che il mercato immobiliare reagisca in modo diverso rispetto al passato."

Una componente chiave dei costi immobiliari nota come affitto equivalente al proprietario è aumentata del 5,9% su base annua a marzo, in calo rispetto al picco di oltre l’8% nell’aprile 2023 ma ancora ben al di sopra del corrispondente tasso di inflazione core del 2%.

I funzionari della Fed avevano precedentemente proposto di concentrarsi sulla “super core inflation”, una misura che esamina il costo dei servizi escludendo cibo, energia e servizi abitativi, ma Groshen ha affermato che tale misura potrebbe non essere più applicabile. Egli ha detto:

"È molto importante che la Fed non rimanga dietro la curva su questo punto, quindi penso che ciò renderà la Fed più cauta nel ridurre i tassi di interesse. Non penso che sia sufficiente per farli alzare i tassi, ma potrebbe farli". più cauto."

Tuttavia, al di fuori dell’inflazione immobiliare, potrebbero esserci buone notizie da altre componenti dell’inflazione. Gli economisti della Bank of America Stephen Juneau e Michael Gapen hanno scritto in una nota ai clienti la scorsa settimana che si prevede che l'aumento dei prezzi dell'energia, guidato dall'aumento del prezzo della benzina, manterrà "i dati principali dell'indice dei prezzi al consumo relativamente stabili". Hanno osservato: "La buona notizia è che i prezzi della benzina sono scesi a maggio poiché i rischi geopolitici legati all'aumento dei prezzi del petrolio si sono temporaneamente attenuati. Di conseguenza, la prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi di interesse a breve termine è diventata meno probabile".

A marzo, il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti ha notato aumenti significativi dei prezzi per servizi fondamentali come l’assicurazione e la manutenzione e riparazione dei veicoli a motore, ma gli economisti in genere si aspettano che questa tendenza si inverta. "Ci aspettiamo che gli aumenti dei prezzi delle assicurazioni auto e delle riparazioni rallentino ad aprile, dopo che entrambi sono aumentati a marzo", hanno detto Juneau e Gapen.

Morgan Stanley ha aggiunto che oltre ad attenuare l'inflazione delle assicurazioni auto, dovrebbero migliorare anche le tendenze deflazionistiche nel settore degli affitti e dell'assistenza sanitaria. Diego Anzoategui, capo economista di Morgan Stanley, ha scritto in una nota ai clienti la scorsa settimana:

"Il raffreddamento del mercato del lavoro e i nuovi dati deboli sugli affitti indicano un ulteriore rallentamento dell'inflazione degli affitti. Questi e i prossimi mesi sembrano essere mesi importanti per gli aumenti degli affitti. Ci aspettiamo anche che il settore sanitario sia forte, guidato dai prezzi più bassi dell'assicurazione sanitaria. "la crescita rallenterà leggermente."

Stasera potrebbe determinare quante volte la Fed taglierà i tassi di interesse quest’anno

Finora quest’anno l’inflazione statunitense è stata superiore all’obiettivo del 2% della Federal Reserve. I funzionari della Fed hanno classificato il percorso verso un’inflazione al 2% come “accidentato”.

In particolare, la misura dell’inflazione preferita dalla Fed, il cosiddetto indice dei prezzi PCE core, rimane particolarmente vischiosa. La crescita su base annua del PCE core a marzo è rimasta stabile al 2,8%, la stessa di febbraio e superiore dello 0,1% rispetto alle aspettative degli analisti.

Gli investitori ora si aspettano che la Fed tagli i tassi di interesse una o due volte di 25 punti base ciascuna nel 2024, in calo rispetto ai sei tagli previsti all’inizio dell’anno. Lo strumento FedWatch del CME Group ha mostrato che martedì i mercati scontavano una probabilità vicina al 50% che la Fed iniziasse a tagliare i tassi di interesse nella riunione di settembre.

Oltre a Powell, anche molti funzionari della Fed apparsi questa settimana sono fermamente nel campo del "più alto e più a lungo". Lunedì, il vicepresidente della Fed Thomas Jefferson ha chiesto di mantenere i tassi di interesse stabili fino a quando l'inflazione non mostrerà segni di ulteriore allentamento. Il presidente della Fed di Cleveland, Mester, ha affermato che sarebbe opportuno per la Fed mantenere i tassi di interesse invariati mentre attende prove di un ulteriore allentamento delle pressioni sui prezzi; . Il presidente della Fed di Kansas City Schmid ritiene che i tassi di interesse probabilmente rimarranno elevati per qualche tempo.

Ian Lyngen e Vail Hartman, strateghi dei tassi di interesse presso BMO Capital Markets, hanno affermato che se l'inflazione core aumenta inaspettatamente mercoledì, l'impatto "si estenderà nella seconda metà del 2024, poiché ritarderà significativamente l'inizio dei tagli dei tassi di interesse della Fed. "Se l'inflazione nel secondo trimestre rimane la stessa del primo trimestre, il FOMC potrebbe non essere in grado di tagliare i tassi di interesse fino al 2025."

Tuttavia, vale la pena notare che se l’indice dei prezzi al consumo fosse pienamente in linea con le previsioni di mercato, sarebbe comunque troppo alto, il che potrebbe non costituire un motivo per cui la Federal Reserve dovrebbe tagliare rapidamente i tassi di interesse. Anthony Saglimbene di Ameriprise ha dichiarato: "Gli investitori si aspettano che l'inflazione rallenti ad aprile. Anche se piccola, il mercato è alla ricerca di ulteriori prove che la tendenza al ribasso dell'inflazione rimanga intatta e, soprattutto, che l'inflazione in realtà non lo sia. C'è un processo di voltarsi e andare più in alto.”

Tuttavia, Morgan Stanley rimane "ottimista sul fatto che la Fed taglierà i tassi di interesse tre volte quest'anno". Si prevede che la Fed effettuerà il primo taglio dei tassi a settembre, seguito da altri due tagli a novembre e dicembre. Le previsioni della banca dicevano:

“I dati futuri sull’inflazione saranno più deboli e il processo di disinflazione che inizierà nella seconda metà del 2024 accelererà, fornendo alla Fed la fiducia di cui ha bisogno che l’inflazione continua a muoversi verso il suo obiettivo.

Il dollaro forte è destinato a “cadere”? Il percorso di minor resistenza dell’oro potrebbe essere ancora al rialzo

Prima della pubblicazione dei dati sull'IPC, prevaleva ancora l'ottimismo del mercato. Un sondaggio condotto da 22V Research ha mostrato che il 49% degli investitori si aspettava che la reazione del mercato al rapporto sull'IPC fosse "propensi al rischio", mentre solo il 27% degli investitori diceva "evitamento". rischio".

Per quanto riguarda il dollaro USA, i trader di opzioni hanno accumulato scommesse ribassiste contro il biglietto verde. Martedì Powell ha ribadito che difficilmente l'aumento dei tassi di interesse sarà la prossima mossa della Fed. In questo caso, gli operatori potrebbero concentrarsi nuovamente sulle prospettive di allentamento della Fed quest'anno e sulla pressione al ribasso sul dollaro.

Kyle Chapman, analista del mercato dei cambi di Ballinger & Co, ha affermato che il raffreddamento dei dati sull'inflazione potrebbe accendere le speranze di un taglio del tasso di interesse estivo da parte della Federal Reserve, minando così il vantaggio del dollaro, ma il rischio è che la Fed potrebbe dover attendere diversi mesi per migliorare l'inflazione. dati prima che possa iniziare ad allentare la fiducia politica.

Anche i dati della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti per la settimana terminata il 7 maggio hanno mostrato che i trader stavano ritirando un gran numero di scommesse rialziste sul dollaro. Gli speculatori non commerciali, inclusi hedge fund e gestori patrimoniali, attualmente detengono circa 24 miliardi di dollari in scommesse sull’apprezzamento del dollaro, il livello più basso dall’inizio di aprile.

Mercoledì l'oro ha oscillato poco durante la sessione asiatica, con i trader in attesa del rilascio dei dati CPI per prendere ulteriori decisioni sulla direzione. Kyle Rodda, analista dei mercati finanziari presso Capital.com, ha dichiarato: "Al momento l'oro dipende dai dati e se l'IPC inizia a rallentare un po', sarà vantaggioso per l'oro perché, data la sua attuale resilienza, l'oro è in questa situazione". "Siamo in una buona posizione. Ma se l'indice dei prezzi al consumo sarà più alto del previsto, ciò metterà davvero a dura prova la fiducia del mercato e i tagli dei tassi di interesse."

Sul fronte tecnico, gli analisti di FXStreet hanno affermato che i prezzi dell’oro rimangono positivi. Il grafico a quattro ore mostra che l'oro rimane positivo poiché rimane al di sopra della media mobile chiave a 100 giorni, con il 14 RSI in territorio rialzista a 60,70, suggerendo che il percorso di minor resistenza è verso l'alto.

Sul lato positivo, la prima resistenza dell'oro sarà al massimo del 10 maggio di 2.378 dollari, e qualsiasi acquisto successivo potrebbe spianare la strada all'oro per tornare al prossimo importante livello di resistenza vicino alla soglia psicologica di 2.400 dollari. Se l’oro riuscisse a superare in modo decisivo questi due principali livelli di resistenza, il prossimo obiettivo del prezzo dell’oro sarà il massimo storico vicino a 2.432 dollari USA, e poi il valore intero di 2.500 dollari USA.

D'altra parte, il supporto chiave per l'oro sarà l'area da $ 2.325 a $ 2.330, che è il limite inferiore del canale di tendenza al ribasso, la media mobile a 100 giorni e il minimo del 13 maggio. Se scende al di sotto di questo livello, l'oro potrebbe farlo è tornato alla soglia dei 2.300 dollari, seguito dal minimo di 2.281 dollari il 2 maggio.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data