Scritto da: 0xLoki
Space ha già parlato di un argomento in precedenza: la SFC di Hong Kong sarà come la SEC statunitense, pazza nel definire i titoli e poi supervisionare, indagare e imporre multe? La chiave di questa domanda è che non possiamo guardare solo a ciò che dicono (obiettivi organizzativi), ma anche a ciò che fanno (comportamento effettivo). Esiste un modo semplice per rispondere a questa domanda: comprendere la composizione aziendale e del personale della SEC e della SFC.
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Per prima cosa diamo un’occhiata alla struttura della SEC. Al vertice c’è un comitato composto dal presidente + 4 membri, con 6 dipartimenti + 1 ufficio dell’ispettore generale + 11 uffici. A questi si aggiungono 11 uffici subregionali. Va notato che questi 11 uffici regionali devono riferire sia alla Divisione Enforcement (Enforcement) che alla Divisione Examinations (Examinations).
Dalla struttura organizzativa, possiamo scoprire che i dipartimenti di Applicazione ed Esami sembrano essere i più importanti tra tutti i dipartimenti. Nelle descrizioni successive di ciascun dipartimento, possiamo anche vedere che anche il dipartimento delle forze dell'ordine e il dipartimento di ispezione sono elencati separatamente.
Inoltre, c'è un dato più convincente: la situazione finanziaria. Le fonti di finanziamento della SEC sono composte approssimativamente da tre parti:
1) Bilancio finanziario;
2) Commissioni per le transazioni in titoli e commissioni per la richiesta;
3) Pena e confisca dei redditi.
Il reddito confiscato è diviso in due parti:
R. Se le vittime hanno bisogno di essere risarcite, le entrate derivanti dalla confisca risarciranno le vittime + saranno immesse nel Fondo Generale del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti
B. Se non è necessario risarcire le vittime, i proventi della confisca saranno distribuiti al Fondo di protezione degli investitori, agli informatori (fornitori di piste investigative) e al finanziamento delle indagini da parte dell'Ufficio dell'ispettore generale.
Successivamente, dai un'occhiata al bilancio della SEC. Secondo il rapporto annuale dell’anno fiscale 2022, il patrimonio totale della SEC è aumentato da 12,2 miliardi di dollari a 14,1 miliardi di dollari, con un incremento di 1,9 miliardi di dollari. Tra questi, i conti di investimento sono aumentati di 400 milioni di dollari; i conti clienti sono aumentati di 1,5 miliardi di dollari. La maggior parte di queste due voci erano composte da redditi confiscati e anche i conti di investimento hanno detratto le spese nel processo di regolamentazione.
Oltre alle entrate derivanti dalla confisca, l'OMB ha assegnato alla SEC un budget di riserva di 50 milioni di dollari nel 2022 e un budget del fondo di protezione degli investitori di 390 milioni di dollari. Si può vedere che il reddito derivante dalle sanzioni e dalle confische è diventato una sorta di [reddito di sostegno].
Dopo aver esaminato le entrate e poi le spese, possiamo vedere che la Divisione Applicazione e la Divisione Ispezione hanno le spese nette più elevate, per un totale di 1,75 miliardi di dollari, pari al 65% delle spese totali. Tali spese alla fine si sono tradotte in azioni di esecuzione: la SEC ha presentato un totale di 760 azioni di esecuzione nell’anno fiscale 2022, un aumento del 9% rispetto all’anno precedente, secondo un altro articolo pubblico della SEC. Tra queste figurano 462 azioni esecutive nuove o “indipendenti”.
Queste azioni coercitive hanno generato ingenti entrate: 6,439 miliardi di dollari di pagamenti ordinati, comprese sanzioni civili, respingimento e interessi pregiudizievoli, sono i più alti nella storia della SEC, rispetto a 3,852 miliardi di dollari nell’anno fiscale 2021. Dell'importo totale ordinato, le sanzioni civili ammontano a 419,4 miliardi di dollari, anch'esse un livello record.
Con questo sistema, la SEC ha emesso generose ricompense agli informatori. Nell'anno fiscale 2022, la SEC ha emesso circa 229 milioni di dollari in 103 premi, classificandosi al secondo posto nella storia in termini di importo e numero di informatori nell’anno fiscale 2022 Anch’essa al primo posto nella storia, la SEC ha ricevuto un totale di 12.300 segnalazioni. È diventata legittima anche la richiesta di Gensler in udienza che la SEC riceva risorse per aumentare il proprio organico da 4.685 a 5.139 dipendenti.
In sintesi, non è difficile comprendere il percorso comportamentale della SEC, che è una sorta di applicazione ex post facto. Per prima cosa lasciare che quante più persone possibile entrino e commettano i propri atti, poi indagano il più possibile, raccolgono prove, perseguono e poi puniscono. Pertanto, non è difficile comprendere l’affermazione della SEC secondo cui tutti i titoli [tranne BTC] sono titoli. L’espansione degli obiettivi di applicazione delle norme è il primo passo. Naturalmente, se alla fine si sceglie l’applicazione delle norme e se l’azione penale viene istituita dipende da molti fattori.
Commissione per i titoli e i futures di Hong Kong (SFC).
Dopo aver parlato della SEC, diamo un’occhiata a SFC. La struttura della SFC è significativamente diversa da quella della SEC. Le uniche che possono essere coinvolte nella vigilanza sono la Sezione Ispezione del Mercato e la Sezione Vigilanza degli Intermediari del Dipartimento Intermediari. Inoltre, l'agenzia intermediaria ha anche istituito un [Dipartimento licenze], che è inseparabile dal familiare sistema di licenze.
Secondo il riepilogo del lavoro annuale 2021-2022 della SFC, la SFC ha avviato un totale di 220 indagini su casi durante tutto l’anno, ha avviato 168 cause civili e ha imposto una multa totale di 410,1 milioni di dollari di Hong Kong a istituzioni e individui autorizzati. Oltre all'applicazione, un altro dato importante è che la SFC ha ricevuto 7.163 richieste di licenza durante l'anno e oltre 38.000 revisioni delle informazioni sulle licenze sono state elaborate tramite WING;
Nella categoria specifica dell'applicazione, sebbene la SFC abbia affermato che [ove opportuno, intraprenderemo misure esecutive con decisione contro gli operatori di piattaforme senza licenza. ], ma dal punto di vista dei casi di applicazione della legge, le attività illegali nel campo finanziario tradizionale sono ancora dominate da insider trading e manipolazione del mercato, frode e cattiva condotta aziendale, negligenza degli intermediari, controllo interno improprio e altre attività illegali.
In termini di entrate e spese, la composizione di SFC è molto semplice. Il reddito totale di SFC nel 2021-2022 è di 2,247 miliardi di HK$, di cui [il prelievo sulle transazioni] rappresenta il 95,3%, gli altri redditi sono il 6,7% (prelevati principalmente dal mercato). partecipanti) e ricavo di penalità Non appare nella compartecipazione alle entrate di SFC. Delle spese, il 75,7% erano spese per il personale. Secondo i dati del rapporto annuale, SFC conta un totale di 913 dipendenti nel 2022.
Inoltre, sulla base di questi dati, non è esatto affermare che SFC guadagna dalle [licenze]. Le transazioni di mercato contribuiscono alla stragrande maggioranza delle entrate di SFC. Secondo la tassa di iscrizione/tassa annuale di HKD 0,47-129.700 per ciascuna attività di una persona giuridica autorizzata e la tassa di iscrizione di HKD 1.790-5.370 per ciascuna attività di un rappresentante autorizzato, 3.231 istituzioni autorizzate e più di 40.000 dipendenti autorizzati non possono contribuire. molto.
A giudicare dai dati passati, la SFC non ha la stessa motivazione della SFC. D'altro canto la SFC non ha le stesse capacità esecutive della SFC. La SFC conta solo 903 dipendenti. Questi dipendenti devono gestire anche le complesse attività della Borsa e della Borsa dei futures e gestire un gran numero di richieste di licenza , manutenzione e ispezioni, e persino [promuovere la gentilezza e rendere il mondo un posto migliore], è difficile allocare così tanta manodopera e risorse materiali per l’applicazione proattiva della legge.
Dai dati di cui sopra si può vedere che la SFC non ha le stesse tendenze politiche della SEC, e la SFC/SEC agisce essenzialmente secondo l'idea di "stessi affari, stessi principi, stessi rischi"; La SEC ha una tendenza normativa molto forte nei confronti delle criptovalute, ma ha anche la stessa tendenza nei confronti di altri istituti finanziari e molto probabilmente la SFC non tratterà le criptovalute in modo specifico.
Per riassumere, penso che la possibilità che la SFC venga sottoposta a controlli su larga scala come la SEC sia molto ridotta. Per quanto riguarda gli imprenditori, finché non violano chiaramente le attuali leggi e regolamenti di Hong Kong, non devono preoccuparsi della pressione normativa. Ma non penso che [il mercato di Hong Kong] e [la licenza attiva] siano adatti a tutti i partecipanti al progetto. Dopotutto anche l'applicazione e la manutenzione richiedono costi considerevoli. Anche senza licenza si possono fare molte altre cose legate a Web3 Hong Kong.
Sebbene non sia necessario preoccuparsi della pressione normativa come quella della SEC, voglio comunque dire qui che ogni partecipante desideroso di provare dovrebbe porsi con calma una domanda: abbiamo davvero bisogno di una [licenza]?