Di Steven Ehrlich, Maria Gracia Santillana Linares e Nina Bambysheva, giornalisti Forbes
Compilato da: Rufy, Foresight News
Nel 2012, i pionieri della blockchain Jed McCaleb, Arthur Britto e David Schwartz hanno fondato Ripple Labs e la criptovaluta XRP, immaginando un nuovo standard finanziario globale che consentirebbe alle banche di trasferire denaro rapidamente e con commissioni minime. Nel primo decennio di esistenza di Ripple, decine di istituti finanziari, tra cui Bank of America e Santander, si sono iscritti nella speranza di testare la nuova rete di Ripple. Per supportare l’ambizioso progetto, i dirigenti di Ripple hanno creato 100 miliardi di token XRP e venduto al pubblico XRP per un valore di 1,4 miliardi di dollari. All’inizio del 2018, al culmine della mania delle criptovalute, la capitalizzazione di mercato di XRP ha raggiunto i 132 miliardi di dollari, e il patrimonio netto del co-fondatore e presidente esecutivo Chris Larsen ha raggiunto gli 8 miliardi di dollari.
Ripple Labs non ha fatto grandi progressi nei flussi di denaro globali e pochi si aspettano che destabilizzi SWIFT, la cooperativa bancaria belga che facilita 5 trilioni di dollari in trasferimenti interbancari al giorno. Nonostante non sia riuscita a portare a termine la sua missione primaria, la blockchain di Ripple (il registro delle transazioni XRP) continua a funzionare. È fondamentalmente inutile, ma il token XRP ha comunque una capitalizzazione di mercato di 36 miliardi di dollari, il che lo rende la sesta criptovaluta più preziosa. Larsen rimane un miliardario, con un patrimonio stimato di 3,2 miliardi di dollari. Secondo i dati di Messari, l'anno scorso la rete blockchain di Ripple ha raccolto solo 583.000 dollari in commissioni di transazione. Nel gergo di Wall Street, questo darebbe a XRP un "rapporto prezzo/vendite" di 61.689. Il titolo azionario più quotato sul mercato, Nvidia, ha una capitalizzazione di mercato di oltre 2 trilioni di dollari e ricavi pari a 61 miliardi di dollari, il che gli conferisce un rapporto prezzo/vendite pari a 37.
Ripple Labs è una società zombie di criptovalute. Il suo token XRP continua a essere attivamente scambiato, con circa 2 miliardi di dollari di transazioni al giorno, ma non ha altra utilità se non quella speculativa. Non solo SWIFT è ancora forte, ma ora ci sono modi migliori per effettuare pagamenti internazionali tramite blockchain, con stablecoin come Tether, che è ancorata al dollaro e ha 100 miliardi di dollari in circolazione.
Ripple non è un caso isolato. Un sondaggio di Forbes mostra che, sebbene solo poche blockchain diverse da Bitcoin ed Ethereum abbiano raggiunto uno sviluppo significativo, attualmente ci sono non meno di 50 blockchain sul mercato con un valore di oltre 1 miliardo di dollari e almeno 20 di queste sono botnet funzionanti. Il mercato delle criptovalute ha registrato un'impennata dopo che la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato un ETF spot sul Bitcoin. Delle 20 blockchain analizzate da Forbes, le cui grandi ambizioni spaziano dai computer di uso generale a reti di pagamento non tracciabili, la maggior parte viene utilizzata raramente.
Ma non aspettatevi che le criptovalute come XRP cessino presto le loro attività, queste aziende hanno miliardi di dollari di finanziamenti e possono continuare a esistere per molti anni. Ripple attualmente detiene in custodia token XRP per un valore di 24 miliardi di dollari, che potrà vendere nei prossimi quattro anni. L'azienda di San Francisco conta attualmente 900 dipendenti e pubblica costantemente comunicati stampa su eventi come la recente acquisizione della società di custodia di asset digitali Standard Custody & Trust. A più di un decennio dalla sua fondazione, l'organizzazione continua a gestire programmi pilota di criptovaluta con banche centrali in luoghi come la Georgia e la repubblica di Palau, nel Pacifico meridionale.
"È come un fondo di capitale di rischio o una società in fase iniziale che ha raccolto troppi soldi e non ha saputo come sfruttarli al meglio o restituirli agli investitori", ha affermato Matt Hougan, direttore informatico di Bitwise Asset Management.
Inoltre, nell’esotico mondo delle criptovalute, le ricche blockchain zombie non devono preoccuparsi degli stessi problemi che devono affrontare le aziende tradizionali. Senza che azionisti o autorità di regolamentazione richiedano la divulgazione di informazioni finanziarie, vendere allo scoperto i token è relativamente facile. Finché ci saranno abbastanza speculatori disposti a scambiare token, le ricche blockchain zombie continueranno a vagare nello spazio delle criptovalute.
"Non esiste un chiaro processo di liquidazione per i protocolli crittografici non più attivi", ha affermato un investitore di capitale di rischio che ha preferito rimanere anonimo.
Le seguenti 20 blockchain hanno una capitalizzazione di mercato complessiva di oltre 100 miliardi di dollari, ma sono praticamente inutili al di fuori del trading speculativo di criptovalute. La maggior parte dei progetti blockchain è ben finanziata, ma non rende conto né agli azionisti né agli enti di regolamentazione.
Le blockchain zombie rientrano in due categorie principali: sono derivate da blockchain precedenti come Bitcoin ed Ethereum, oppure sono loro concorrenti diretti. Gli zombie spin-off (noti anche come "hard fork") includono Bitcoin Cash, Litecoin, Monero, BSV ed Ethereum Classic. La valutazione complessiva di queste cinque blockchain è attualmente di 23 miliardi di dollari. Sono in gran parte il risultato di disaccordi tra programmatori su come dovrebbero funzionare Bitcoin o Ethereum. Poiché il codice alla base di queste blockchain è open source, chiunque può riutilizzarlo per qualsiasi scopo. Quando sorgono disaccordi tra i programmatori, alcuni di loro si separano e creano una nuova rete, una scissione nota come hard fork. Ogni volta che viene creata una nuova catena in questo modo, questa condivide la stessa storia della catena originale. Come nel caso dei derivati azionari, ciò significa che tutti i detentori di token al momento del fork ricevono sulla nuova catena lo stesso numero di token che possedevano sulla catena originale.
Litecoin è uno dei primi fork di Bitcoin. È stato lanciato nel 2011 come versione più rapida ed economica dei pagamenti. Genera blocchi quattro volte più velocemente di Bitcoin, producendo in media un blocco ogni 2,5 minuti, rispetto a un blocco ogni 10 minuti di Bitcoin. Come Bitcoin, Litecoin elabora le transazioni tramite proof-of-work, il che significa che molti computer restano inattivi (e consumano elettricità) per risolvere equazioni matematiche prive di senso. Litecoin ha anche una fornitura strettamente limitata di 84 milioni di token, rispetto ai 21 milioni di Bitcoin. Oggi, Litecoin ha una capitalizzazione di mercato di 6,5 miliardi di dollari, ma l'anno scorso ha raccolto solo 389.000 dollari in commissioni di transazione, rispetto agli 800 milioni di dollari di Bitcoin. Gli utenti della blockchain pagano delle commissioni ai minatori come incentivo per far sì che elaborino le loro transazioni nel blocco successivo. Le blockchain zombie come Litecoin generano commissioni irrisorie, il che indica una scarsa domanda per la piattaforma. Anche queste blockchain hanno difficoltà ad attrarre sviluppatori. Secondo il Developer Report di Electric Capital, Litecoin avrà solo 74 sviluppatori open source attivi mensilmente entro la fine del 2023, rispetto agli oltre 1.000 di Bitcoin e agli oltre 7.000 di Ethereum.
Bitcoin Cash ha una capitalizzazione di mercato addirittura superiore a quella di Litecoin, ovvero 7,9 miliardi di dollari, ma conta solo 30 sviluppatori attivi al mese che lo supportano e 49.000 dollari di entrate dalle commissioni nel 2023. Bitcoin Cash è stato creato in seguito a un acceso dibattito nel 2017 sull'opportunità di aumentare la dimensione dei blocchi di Bitcoin. Questa lotta è molto oscura. In sostanza, i sostenitori di Bitcoin Cash ritengono che la criptovaluta debba essere utilizzata principalmente come mezzo di scambio (in altre parole, dovrebbe essere possibile utilizzarla per acquistare beni), mentre altri membri della comunità vogliono dare priorità alla funzione di riserva di valore.
Bitcoin SV (BSV) è più controverso perché il suo portavoce è l'informatico australiano Craig Wright, che da tempo sostiene di essere Satoshi Nakamoto, l'inventore di Bitcoin. "Ho creato Bitcoin", ha affermato in un'intervista del 2023 (con Forbes). L’Alta Corte del Regno Unito non è stata d’accordo a marzo, stabilendo che c’erano prove “schiaccianti” che Wright non aveva scritto il white paper originale di Bitcoin, non era Satoshi Nakamoto e non aveva creato il “sistema Bitcoin”. BSV è stata cancellata da Coinbase a gennaio, ma mantiene comunque una capitalizzazione di mercato di 1,6 miliardi di dollari.
Tra le botnet blockchain, Ethereum Classic (ETC) è unica in quanto è in realtà la catena Ethereum originale. La catena Ethereum, oggi ampiamente conosciuta come Ethereum, è in realtà un fork di ETC, creato nel 2016 per recuperare un ETF rubato da 60 milioni di dollari (del valore di 11,5 miliardi di dollari ai prezzi odierni). Un numero significativo di sostenitori di Ethereum era preoccupato per il rischio morale di modificare la cronologia del registro per recuperare fondi, quindi decisero di continuare a mantenere ETC come codice di base originale e inalterato. Uno dei maggiori sostenitori della blockchain è Grayscale Investments, con sede nel Connecticut, il più grande gestore di criptovalute al mondo, il cui fondatore miliardario Barry Silbert è un convinto sostenitore degli ETC. ETC ha una capitalizzazione di mercato di 4,6 miliardi di dollari, ma nel 2023 ha generato meno di 41.000 dollari in commissioni di transazione.
Delle cinque blockchain spin-off analizzate, nessuno degli addetti ai lavori del settore delle criptovalute o delle società di analisi dei dati da noi consultate ha saputo indicare un utilizzo serio per le piattaforme, oltre al semplice scambio dei loro token.
"Ciò che mantiene in vita queste aziende zombie è la liquidità", ha affermato un investitore di capitale di rischio. "Litecoin è stata una delle prime monete supportate da Coinbase e molte persone detengono Litecoin."
Bob Summerwill, direttore esecutivo di Ethereum Classic Cooperative, ha aggiunto: "ETC è quotato in quasi tutte le borse a causa della sua storia, che genera un volume di scambi considerevole, e gran parte dell'attività è speculativa".
L'ETC è aumentato del 31% rispetto all'anno scorso, mentre l'ETH è cresciuto del 77%. Bitcoin Cash ha avuto prestazioni migliori di Bitcoin, che è cresciuto del 121% negli ultimi 12 mesi e ha raggiunto il massimo storico a metà marzo, mentre Bitcoin Cash è cresciuto del 164% nello stesso periodo.
Il più grande gruppo di botnet è un potenziale sfidante di Ethereum. La maggior parte sostiene che si tratti di miglioramenti tecnologici di Ethereum, la blockchain fondata da Vitalik Buterin nel 2014, che può elaborare solo una dozzina di transazioni al secondo ed è soggetta a commissioni elevate nei periodi di picco. Fondata alla fine del 2014, Tezos è stata una delle prime blockchain ad adottare la proof-of-stake (anziché la proof-of-work) per la creazione di nuovi token. I dettagli sono confusi, ma la proof of stake è preferita da molti appassionati di criptovalute perché non richiede la stessa potenza di calcolo dispendiosa in termini di energia del mining di bitcoin.
Tezos ha raccolto 230 milioni di dollari nella sua offerta iniziale di monete (ICO) del 2017 e il suo token XTZ ha un'attuale capitalizzazione di mercato di 1,2 miliardi di dollari. Tuttavia, elabora circa 130.000 transazioni al giorno, rispetto alle 1,2 milioni di Ethereum, e il valore totale bloccato (TVL) sulla sua rete è di soli 66 milioni di dollari. Il TVL è ampiamente utilizzato come misura dello stato di salute di blockchain come Ethereum, progettate per ospitare applicazioni che spaziano dagli scambi di criptovalute ai videogiochi e agli NFT. Ethereum conta oltre 4.500 applicazioni con un TVL di 48 miliardi di dollari.
In termini di commissioni di "cottura" (come le chiama la comunità Tezos), i ricavi per febbraio 2024 sono di $ 5.640 e i ricavi per tutto il 2023 sono di $ 177.653. Arthur Breitman, co-fondatore di Tezos insieme alla moglie Kathleen, sostiene che la cifra è di gran lunga inferiore al totale effettivo. Secondo Breitman, il 75% delle commissioni totali pagate alla rete viene pagato in token XTZ, che vengono solitamente ritirati dalla circolazione (o "bruciati") e pertanto non inclusi nelle cifre delle commissioni pubblicate. Breitman stima che la tesoreria di Tezos abbia 700 milioni di dollari e ha insistito sul fatto che solo il 20% dei fondi è detenuto sotto forma di token XTZ. "C'è molto Bitcoin e il resto è un portafoglio diversificato di azioni e obbligazioni", ha detto.
La sua affermazione non può essere verificata. Lo sviluppo di Tezos è finanziato dalla Tezos Foundation, un'organizzazione senza scopo di lucro con sede in Svizzera. La sua missione è quella di "promuovere il protocollo Tezos attraverso sovvenzioni e altri strumenti di impiego di capitale". Nella prima metà del 2023, la Fondazione Tezos ha distribuito fino a 18 milioni di dollari in bonus a 31 beneficiari.
Poi c'è Algorand, che ha una capitalizzazione di mercato di 2 miliardi di dollari ed è ben finanziata. Algorand, un tempo considerata il "killer di Ethereum" per la sua capacità di elaborare 7.500 transazioni al secondo, addebita solo $ 63.000 in commissioni di transazione sulla sua blockchain nel 2023. "La loro tecnologia potrebbe essere alla pari con altre blockchain, ma non c'è molta attività sulla catena perché non hanno una comunità o un talento degno di nota oltre ai fondatori", ha affermato un importante stratega delle criptovalute.
Eric Wragge, che gestisce lo sviluppo aziendale per la Fondazione Algorand a Singapore, ha replicato: "Siamo in modalità Uber: ogni persona che sale in macchina ci fa perdere soldi". Stanno perdendo dirigenti rapidamente. Negli ultimi due anni, la Fondazione Algorand ha assunto un nuovo CEO e ha ristrutturato completamente l'intero team esecutivo.
Sembra che alcuni zombie della blockchain sopravvivano esclusivamente grazie alla popolarità dei loro creatori. Un altro concorrente di Ethereum, Cardano, è stato lanciato nel 2017 in seguito a una divergenza tra il suo co-fondatore Charles Hoskinson e il co-fondatore di Ethereum Buterin. Cardano ha una capitalizzazione di mercato di 23 miliardi di dollari e un valore totale bloccato di 396 milioni di dollari. Sebbene la Cardano Foundation stessa affermi di non aver ancora completato la fase di sviluppo, lo scorso anno ha generato 3 milioni di dollari in commissioni di transazione.
Anche lo stesso Hoskinson è molto interessante. Possiede un ranch di 11.000 acri nel Wyoming, finanzia un gruppo che si fa chiamare Alien Hunters e ha recentemente aperto un centro di medicina anti-invecchiamento e rigenerativa nella città di Gillette. Non è sempre un narratore affidabile. Ha affermato di aver abbandonato un programma di dottorato in matematica presso l'Università del Colorado a Boulder, ma la scuola ha affermato che Hoskinson era uno studente universitario che non aveva completato la laurea. Per anni ha lasciato intendere di lavorare per la DARPA, il prestigioso dipartimento di ricerca del Pentagono. Ma quello che ha fatto è stato promuovere Cardano ai suoi 980.000 follower su X.
"Cardano è una blockchain che non è ancora redditizia e sta ancora sviluppando la sua architettura, o è solo un futuro pilota che non si concretizzerà mai?" ha affermato Matt Hougan di Bitwise.
Il nostro elenco di 20 blockchain zombie è solo uno degli esempi più lampanti di asset digitali negoziati senza la minima considerazione per l'utilità o la fattibilità dei progetti sottostanti. Ci sono molte altre blockchain zombie in giro. Secondo CoinGecko, ci sono più di 13.000 criptovalute quotate su vari exchange e la maggior parte di esse ha le caratteristiche dei penny stock speculativi, tranne per il fatto che non rappresentano la proprietà di nulla. Grazie all’impennata di Bitcoin, il valore totale di tutte le criptovalute oggi è di circa 2,5 trilioni di dollari.
Questa sembra un'opportunità perfetta per vendere allo scoperto, ma secondo le società di trading di criptovalute è difficile scommettere sui token blockchain zombie perché non è facile prendere in prestito grandi quantità di token sottostanti per venderli allo scoperto. Inoltre, data la storia irrazionale e volatile delle criptovalute, la vendita allo scoperto è estremamente rischiosa. Qualsiasi token ha il potenziale per trasformarsi in una moneta meme basandosi esclusivamente su un tweet notturno di Elon Musk.
Prendiamo come esempio Ethereum Classic. Nell'agosto 2020, quando ETC veniva scambiato a circa 6 dollari a moneta, ha subito tre cosiddetti attacchi del 51% nel giro di un mese. Ciò si verifica quando un singolo detentore di token controlla più della metà della potenza di calcolo della rete, che viene utilizzata per creare blocchi e "governare" la piattaforma. Se queste “acquisizioni ostili” fossero permanenti (cosa che non sono), allora potrebbero consentire la modifica del registro presumibilmente immutabile della blockchain. In altre parole, chiunque disponga del 51% della potenza di calcolo può annullare transazioni precedentemente regolate o coniare una quantità illimitata di token per sé. Nonostante tre problemi di sicurezza in un mese, Ethereum Classic è sfuggito a un colpo mortale nell'estate del 2020 e attualmente viene scambiato a 31 $.
Il Dipartimento di Giustizia e la SEC combattono le frodi e i furti di criptovalute prendendo di mira i grandi exchange di criptovalute. FTX è stata chiusa e il suo fondatore, Sam Bankman-Fried, è in carcere. Il fondatore di Binance, Changpeng Zhao, è stato espulso dall'azienda e l'anno scorso il suo exchange è stato costretto a pagare una multa di 4,3 miliardi di dollari dopo che Zhao si è dichiarato colpevole di violazioni delle sanzioni e delle misure antiriciclaggio.
Anche altri due grandi exchange, Coinbase e Kraken, sono stati citati in giudizio dalla SEC per aver agito come broker e exchange di titoli non registrati. Diversi token blockchain zombie, tra cui Cardano e Algorand, sono stati considerati titoli.
I detentori di token possono accedere ai miliardi di dollari custoditi nei caveau delle aziende blockchain zombie? Sfortunatamente, questo potrebbe essere fuori dalla nostra portata. "Richiede una causa legale e danni effettivi come la frode", ha affermato Yesha Yadav, preside associato della facoltà di giurisprudenza della Vanderbilt University, osservando che i casi passati sono stati divisi sulla questione se le organizzazioni decentralizzate o le fondazioni debbano essere ritenute responsabili.
Nel settembre 2022, il governo federale ha citato in giudizio i partecipanti a un'organizzazione autonoma decentralizzata chiamata Ooki DAO per aver venduto futures su materie prime non registrati. A giugno, un tribunale della California ha ordinato all'organizzazione di pagare una multa di 644.000 dollari. Il denaro avrebbe dovuto essere detratto dalle casse “decentralizzate”, ma il governo è ancora in attesa del pagamento. Due mesi dopo, un giudice federale di New York ha respinto una causa intentata contro l'exchange di criptovalute decentralizzato Uniswap, stabilendo che non esisteva alcuna entità centralizzata come "imputato identificabile".
Non aspettatevi che una blockchain ben finanziata e priva di azioni fallisca a breve. Sono impegnati a spendere soldi in progetti senza prospettive. A marzo, la Stellar Development Foundation, l'organizzazione no-profit che gestisce i 2,5 miliardi di dollari di fondi dello zombie Stellar mentre cerca di diversificare oltre la sua attività di pagamento quasi inesistente, ha annunciato che avrebbe investito 100 milioni di dollari in aziende che intendono utilizzare la sua nuova piattaforma di contratti intelligenti.