Autore: Joey Wu, ha detto Wu

Questo articolo analizzerà e confronterà la redditività, la potenza di calcolo, la potenza e il numero di macchine minerarie di tre società: Bitdeer, Marathon Digital Holdings e Riot Blockchain per presentare la loro posizione competitiva sul mercato.

Redditività

Bitdeer ha ottenuto un utile netto di 113,8 milioni di dollari nel semestre terminato il 30 giugno 2021 e un utile netto di 82,6 milioni di dollari nell'anno terminato il 31 dicembre 2021. Tuttavia, nei sei mesi terminati il ​​30 giugno 2022, la società ha subito una perdita netta di 25,2 milioni di dollari, per una perdita dell’intero anno di 60,4 milioni di dollari (principalmente a causa, tra le altre cose, delle spese relative alle opzioni pre-IPO). Tra questi, la proporzione delle entrate al 31 dicembre 2022 è: il mining di proprietà rappresenta il 18,7%, la potenza del cloud computing rappresenta il 36,4%, l'hosting cloud rappresenta il 3,8%, l'hosting generale rappresenta il 29,8% e gli account hosting dei membri rappresentano 7,8%, mentre le vendite di macchine minerarie hanno rappresentato lo 0,2%.

A titolo di confronto, Marathon ha registrato una perdita netta di 37,1 milioni di dollari nel 2021 e di 686,7 milioni di dollari nel 2022. Tra queste, la svalutazione relativa alle attrezzature minerarie e agli anticipi ai fornitori è stata di 332,9 milioni di dollari, mentre il valore contabile delle attività digitali è diminuito di 317,6 milioni di dollari.

La perdita netta di Riot nello stesso anno è stata di 509,6 milioni di yuan, un aumento significativo rispetto alla perdita netta di 15,4 milioni di dollari USA del 2021. Tra queste, i ricavi derivanti dal mining di Bitcoin sono stati di 156,9 milioni di dollari USA, in calo rispetto ai 184,4 milioni di dollari USA del 2021; I ricavi derivanti dall'hosting dei data center sono stati di 36,9 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 24,5 milioni di dollari del 2021. Le perdite si sono riflesse principalmente nelle svalutazioni, tra cui 335,6 milioni di dollari di svalutazione dell'avviamento e 55,5 milioni di dollari di svalutazione delle attrezzature minerarie, che hanno avuto un impatto significativo sulla perdita netta riportata.

Hashrate

Riot ha la più alta capacità di calcolo autonoma tra le tre aziende, con una capacità di calcolo in aumento del 213% fino a 9,7 EH/s nel 2022, un aumento significativo rispetto ai 3,1 EH/s del 2021, che rappresenta circa il 4,2% della potenza di calcolo totale della rete Bitcoin. Inoltre, a causa dei ritardi causati dalle forti tempeste invernali in Texas, Riot prevede di raggiungere il suo obiettivo di capacità di calcolo per il mining autonomo di 12,5 EH/s nella seconda metà del 2023.

Per quanto riguarda Bitdeer, al 30 giugno 2022, la sua capacità di elaborazione aziendale autonoma era di 4,2 EH/s, a cui si aggiungono i 6,3 EH/s di potenza di elaborazione gestita generati dalle macchine per il mining ospitate nel suo data center di mining, per un totale di 10,5 EH/s di potenza di elaborazione gestita. Al 31 dicembre 2022, la potenza di calcolo totale dell'azienda è aumentata a 14 EH/s, pari a circa il 6,1% della potenza di calcolo totale della rete Bitcoin.

D'altro canto, Marathon avrà una potenza di calcolo autonoma di 7,0 EH/s e una potenza di calcolo gestita totale di 9,1 EH/s nel 2022.

energia

In termini di potenza totale, Bitdeer è in testa. Al 30 giugno 2022, la capacità energetica dell'azienda era di 522 MW, con un aumento a 775 MW entro la fine del 2022. Bitdeer è riuscita a ridurre il costo medio dell'elettricità dei suoi data center di mining a 40 $/MWh nel 2021, un valore inferiore alla media globale stimata di 49 $/MWh. Attualmente, Bitdeer dispone di cinque data center di mining di sua proprietà e prevede di espandersi a sei in tutto il mondo.

Riot ha un vantaggio in termini di produttività: nel 2022 l'azienda ha ricevuto 27,3 milioni di dollari in sussidi per l'elettricità, equivalenti a circa 1.815 bitcoin. Il costo del mining di Bitcoin per Riot è di $ 11.225 per Bitcoin, in calo del 6% rispetto ai $ 11.939 del 2021. Riot ha rescisso il suo accordo di hosting presso la struttura Massena di Coinmint LLC a New York e ha trasferito tutti i rig di mining alla sua struttura di Rockdale, riducendo i costi dell'elettricità ed eliminando le commissioni di hosting di terze parti. Dai dati noti, Riot ha il costo dell'elettricità più basso, il che significa che ha la più alta efficienza produttiva.

Mancano informazioni esaustive sul consumo energetico di Marathon.

Produzione di Bitcoin

In termini di produzione di Bitcoin, Riot ha registrato la crescita più significativa tra le tre aziende, producendo 5.554 Bitcoin nel 2022, con un aumento del 46% rispetto ai 3.812 Bitcoin del 2021.

Marathon ha prodotto 4.144 bitcoin nell'anno fiscale 2022, con un aumento del 30% rispetto all'anno precedente. Tra questi, nel quarto trimestre del 2022 sono stati prodotti 1.562 bitcoin, una media di 17 al giorno, con un aumento del 42% rispetto al quarto trimestre del 2021.

Bitdeer non ha rivelato la sua produzione annuale di Bitcoin. Il suo rapporto finanziario ha mostrato che i ricavi derivanti dal mining di Bitcoin per l'intero anno 2021 sono stati di 185 milioni di dollari USA, mentre per la prima metà del 2022 sono stati di 39 milioni di dollari USA.

Insomma

In sintesi, le tre aziende sono classificate in base alla potenza di calcolo complessiva come Riot, Bitdeer e Marathon. Ma in termini di potenza di calcolo autonoma, Riot e Marathon sono di gran lunga superiori a Bitdeer. Maggiore è la quota di potenza di calcolo autogestita, maggiore è l'impatto dell'utile netto sui prezzi di Bitcoin, motivo per cui queste due società hanno subito ingenti perdite nel 2022.

Bitdeer ha una quota maggiore di attività di custodia, quindi il rischio è minore e il suo utile netto è meno influenzato dalle fluttuazioni dei prezzi. Inoltre, Bitdeer ha anche il vantaggio di controllare i costi dell'elettricità, quindi la sua situazione finanziaria è significativamente migliore rispetto alle altre due. Nel 2022, la società disponeva di un capitale circolante pari a 321,8 milioni di dollari, di cui 231,4 milioni di dollari costituiti da liquidità e mezzi equivalenti.

Vale la pena ricordare che nel 2021 i ricavi derivanti dal mining autonomo delle tre società si aggiravano intorno ai 200 milioni di dollari, ma all'inizio del 2022 la quota di attività autogestite di Riot e Marathon è rimasta pressoché invariata, mentre i ricavi di Bitdeer sono scesi drasticamente a 60 milioni di dollari. Si può vedere che Bitdeer ha ridotto drasticamente la sua attività di mining autonoma prima dell'inizio del mercato ribassista, dimostrando che il team di miner senior della Bitmain originale ha una vasta esperienza nella transizione dei cicli del mercato delle criptovalute. Ma d'altro canto, l'attuale valore di mercato di Bitdeer è pari solo a circa 1/3 di quello dei due giganti nordamericani quotati sopra. Il motivo è sconcertante per il mondo esterno e dimostra anche che il mercato dei capitali statunitense non sembra acquistare Bitdeer per vari motivi.