Istituzione: Mint Ventures
Autore: Colin Li
1. Punti di ricerca 1.1 Logica di investimento fondamentale
Oltre allo staking di liquidità di ETH, i mercati dello staking di BNB e ATOM hanno iniziato ad attirare l'attenzione degli investitori. Tra questi progetti merita attenzione lo sviluppo di pSTAKE Finance dopo aver abbracciato BNBchain. Se le altre strategie di catena pubblica di pSTAKE Finance, come il servizio di staking di liquidità di ATOM, possono raggiungere una duplice espansione del business e un’espansione ecologica come il suo servizio di staking di liquidità BNB, allora pSTAKE Finance merita di essere inclusa nella prudente indagine degli investitori.
1.2 Valutazione
Dal punto di vista della valutazione statica, pSTAKE Finance è relativamente costoso, il che potrebbe essere correlato alla distribuzione eccessivamente concentrata dei chip PSTAKE: attualmente, oltre il 75% dei chip PSTAKE è concentrato in pochi indirizzi e il valore di mercato circolante è ridotto.
1.3 Principali rischi Rischi legati allo sviluppo della catena pubblica: ora pSTAKE Finance scommette sul business dello staking di liquidità di ATOM e BNB Il più grande beta in futuro verrà dallo sviluppo della catena pubblica. Attualmente, i rapporti di staking di BNBchain e COSMOS sono relativamente alti e c'è uno spazio limitato per la crescita futura derivante dall'aumento del rapporto di staking. In futuro sarà necessario espandere altre catene pubbliche con tassi di impegno potenziali ma bassi, il che metterà alla prova il giudizio strategico del team fondatore. Rischio contrattuale: il 2 dicembre 2022, il problema del rischio contrattuale di Ankr ha influenzato lo staking track di BNB e fino ad ora non è tornato completamente al livello precedente all'incidente. Se un incidente simile si ripetesse e pSTAKE Finance fornisse servizi di staking di liquidità su una catena pubblica, è probabile che anche pSTAKE Finance ne risenta. Guerra dei prezzi nel settore: poiché il tasso di staking della catena pubblica PoS continua ad aumentare in futuro, una guerra dei prezzi potrebbe scoppiare nel settore per competere per il piccolo spazio di mercato: la riduzione delle commissioni di staking e di unstake renderà senza dubbio l’intera liquidità competizione di puntata Il valore del Tao diminuisce. 2. Situazione di base del progetto 2.1 Ambito aziendale del progetto
pSTAKE Finance è un protocollo di staking liquido che attualmente si concentra sui servizi di staking liquido per Ethereum, BNBchain e Cosmos Ecology. In futuro, si prevede di espandere l'attività di liquidità di più catene pubbliche e di espandere gli scenari di applicazione del proprio LSD in altre DeFi.
2.2 Sviluppo passato e tabella di marcia
pSTAKE Finance è stato sviluppato dal team Persistence Da quando il progetto è stato lanciato nel 2020, ha attraversato le seguenti due fasi:
La prima fase:
Il quarto trimestre del 2020: viene definito il concept del progetto e viene progettato l'MVP. Il primo trimestre del 2021: il progetto pSTAKE Finance viene ufficialmente istituito e la linea di business principale è fornire servizi di staking per Cosmos; Inizio degli airdrop e dei bug bounty e vengono condotti gli audit dei contratti. Il terzo trimestre del 2021: i verificatori pBridge (il cross-chain bridge sviluppato da pSTAKE Finance) e i verificatori pSTAKE sono online. Il quarto trimestre del 2021: la mainnet di pSTAKE Finance è online e pubblicizzato; Il primo trimestre del 2022: Espansione verso altre catene COSMOS (Terra) Secondo trimestre del 2022: Lancio del servizio di staking di ETH;
seconda fase:
Il terzo trimestre del 2022: lanciare la versione V2, promuovere gli scenari di utilizzo di stkToken, raggiungere una cooperazione strategica con Binance, fornire servizi di staking di liquidità per BNB e lanciarla ufficialmente nell'agosto 2022. Il quarto trimestre del 2022: promuovere la gestione patrimoniale PoS , e si prevede di fornire servizi di staking ATOM nella catena Persistence Core-1 (una catena pubblica basata su COSMOS sviluppata dal team Persistence) e fornire più servizi DeFi per stkATOM. 2.3 Situazione aziendale
2.3.1 Oggetti di servizio
I principali destinatari del servizio di pSTAKE Finance sono gli utenti che detengono token di catena pubblica POS. Al fine di fornire un servizio di staking completo e ottenere la sicurezza del processo di verifica, pSTAKE Finance utilizza un sistema di punteggio per trovare verificatori che soddisfano i requisiti e consegnare i token della catena pubblica dell'utente ai verificatori per il pegno.
Terminale utente: da quando è stato lanciato pSTAKE Finance, ha fornito servizi di pegno per quattro token di catena pubblica, ATOM, XPRT, ETH e BNB. I primi piani includevano anche servizi di staking per SOL, AVAX e altri token della catena pubblica Cosmos Layer 1 in futuro. Con il progresso degli affari, soprattutto dopo aver raggiunto una cooperazione strategica con Binance nel 2022, il focus aziendale di pSTAKE Finance si è concentrato sui servizi di pegno di token ATOM e BNB. Lato validatore: pSTAKE Finance ha scelto di collaborare con alcuni validi validatori per fornire servizi di validazione per pBridge e attività di staking di liquidità. In questa fase, i partner validatori di pSTAKE Finance includono Figment, Chorus One, CertiK, ecc.
2.3.2 Classificazione aziendale
Fonte: https://app.pstake.finance/
Attualmente, pSTAKE Finance supporta i servizi di staking per tre asset, ATOM, BNB ed ETH. Tra questi, stkATOM e stkXPRT sono in fase di migrazione. In futuro, i servizi di staking di liquidità di ATOM e XPRT verranno eseguiti su Persistence Core-1 Catena pubblica catena sviluppata da pSTAKE Finance.
2.3.3 Dettagli aziendali e implementazione multicatena
Il modello di business dello staking di liquidità può essere semplificato nella figura seguente:
Fonte: Mint Ventures
I meccanismi tra le catene POS sono diversi, ma la logica aziendale generale è la stessa sopra. Tra gli impegni di ATOM, ETH e BNB, BNB è più speciale. Esistono due catene legate a BNB: BNB Beacon Chain, che è responsabile della governance e dello staking di BNB BNB Smart Chain, che è compatibile con EVM e supporta il funzionamento di vari tipi di Dapp; Inoltre, la BNB ha designato 42 validatori.
Come altri progetti LSD, pSTAKE Finance addebiterà una certa commissione quando fornisce servizi: prendendo come esempio ATOM, il 5% dei premi di staking ottenuti dagli utenti durante il periodo di staking verrà pagato a pSTAKE Finance come commissione quando l'utente annulla lo staking; Se desideri ottenere rapidamente il token promesso, ci sarà anche una commissione "Riscatta istantaneamente" pari allo 0,5% dell'importo totale.
Fonte: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Oltre a fornire servizi di staking, pSTAKE Finance fornisce agli utenti anche scenari applicativi per i propri certificati di staking: prendendo come esempio il certificato di staking BNB di pSTAKE Finance stkBNB Sebbene l'attività di staking di BNB sia stata lanciata in ritardo, a causa dell'acquisizione della licenza di Binance nel seconda metà del 2022 Investimenti, i partner ecologici sono molto rapidi ad accedere. Lo stkBNB degli utenti può essere applicato a molte DeFi tradizionali nell'ecosistema BNBchain. Ad esempio, stkBNB può essere depositato in Beefy Finance per guadagnare entrate aggiuntive, può anche essere utilizzato come margine per le transazioni in OpenLeverage e può anche essere depositato in Midas. Capitale per guadagnare reddito da prestito aspettare.
Fonte: pSTAKE Finance, Mint Ventures
Al contrario, la cooperazione sullo scenario applicativo tra stkATOM e stkETH è progredita lentamente.
2.4 Dati aziendali
TVL complessivo
Fonte: https://defillama.com/protocol/pstake-finance
L'attuale TVL di pSTAKE Finance ammonta a circa 7,41 milioni di dollari, di cui circa il 60% in BNB, il 40% in ATOM e lo staking in ETH è quasi trascurabile.
Ancoraggio dei prezzi e liquidità
Le due immagini seguenti mostrano la situazione di stkATOM. Sebbene la liquidità complessiva della cooperativa DEX sia scarsa e il tempo di cooperazione sia breve, stkATOM generalmente non mostra una grande deviazione e la proporzione di stkATOM e ATOM nella coppia di scambio è equilibrata.
Fonte: https://info.osmosis.zone/pool/886 Fonte: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Fonte: https://app.crescent.network/farm?open_modal_pool_id=57
Nel complesso, la liquidità dei due pool può sostanzialmente soddisfare le esigenze degli utenti per scambi su piccola scala e senza intoppi.
Dopo che la coppia di trading stkBNB-BNB è andata online, il momento principale di disancoraggio si è verificato il 2 dicembre 2022. Tuttavia, ciò non è dovuto a grossi problemi nella stessa pSTAKE Finance, ma è stato implicato nell'attacco di Ankr: quel giorno, Ankr è stato attaccato Di conseguenza, il suo aBNBc è stato sovradimensionato, il che ha suscitato preoccupazioni nel mercato sugli asset di BNB LSD. Tuttavia, stkBNB è tornato all'ancoraggio un'ora dopo il disancoraggio e non è stato continuamente influenzato.
Fonte: https://dexscreener.com/BNBchain/0x2b3510f57365aa17bff8e6360ea67c136175dc6d Fonte: https://dexscreener.com/BNBchain/0xaa2527ff1893e0d40d4a454623d362b79e8bb7f1 Fonte: https://info.wombat.ex modifica/ #/assets/0x0e202a0bcad2712d1fdeeb94ec98c58beed0679f
La dimensione del pool stkBNB-BNB in Thena e Wombat può anche soddisfare le esigenze di scambio su piccola scala degli utenti senza slittamenti.
Poiché il business dei pegni ETH si è ridotto in modo significativo, la coppia di trading stkETH-ETH nell'attuale progetto Uniswap V3 ha un TVL di poco più di 50.000 dollari e la perdita di prezzo causata dalla negoziazione di uno stkETH ha raggiunto il 7,25%.
Fonte: https://eth.pstake.finance/defi Fonte: https://app.uniswap.org/#/swap?chain=mainnet&inputCurrency=0x2C5Bcad9Ade17428874855913Def0A02D8bE2324&outputCurrency=ETH 2.4 Situazione del team
2.4.1 Situazione generale
Secondo i dati di LinkedIn, Persistence, il team operativo e di sviluppo dietro pSTAKE Finance, conta un totale di 45 dipendenti, composti principalmente da ingegneri, personale di marketing, BD, media e operazioni comunitarie.
Fonte: (2) Persistence Labs: Persone |
2.4.2 Fondatore
Fonte: Tushar Aggarwal |
Tushar Aggarwal è co-fondatore e CEO di Persistence e si è laureato alla Nanyang Technological University di Singapore. Prima di fondare Persistence, ha avuto esperienza in diversi fondi crittografici come Decrypt Asia, Antler, LuneX Ventures, ecc., ed è stato anche partner di Outlier Ventures. Nel 2019, Tushar ha fondato Persistence, sperando di promuovere lo sviluppo dell'attività di staking di liquidità ecologica di Cosmos. Successivamente, nel 2020, ha guidato il team Persistence per sviluppare il progetto pSTAKE Finance.
Fonte: https://www.linkedin.com/in/deepanshutr/
Deepanshu Tripathi è cofondatore e CTO di Persistence e si è laureato al Vellore Institute of Technology. Prima di fondare Persistence, ha lavorato come ingegnere presso Mahindra Comviva e in seguito è diventato capo architetto software presso Comdex. Nel 2019, Tushar ha fondato Persistence e ha ricoperto il ruolo di CTO. Nel 2022 ha fondato AssetMantle, una piattaforma di servizi NFT unica.
2.4.3 Membri principali
I membri delle principali linee di business hanno un background ricco e profondo in campi rilevanti.
Responsabile dell'ecologia e del marketing: Abhitej Singh, che ha ricoperto il ruolo di responsabile del marketing e dei media presso BLOCK42.network ed è diventato co-fondatore di Cosmos India nel 2019. Leader del progetto: Mikhil Pandey, che ha lavorato presso Persistence ed è stato assistente per le ricerche di mercato, responsabile della strategia e dello sviluppo aziendale, ecc. 2.5 Situazione finanziaria
pSTAKE Finance ha attraversato due round di finanziamento indipendente.
Nel novembre 2021, pSTAKE Finance ha completato un finanziamento di 10 milioni di dollari, con una valutazione di 50 milioni di dollari, e il token della piattaforma PSTAKE è stato venduto al prezzo di 0,1 dollari per moneta. Gli investitori includono Three Arrow Capital, Sequoia India, Galaxy Digital, Defiance Capital, Coinbase Ventures, Tendermint Ventures, Kraken Ventures, Alameda Research, Sino Global Capital e Spartan Group. A questo round di finanziamento hanno partecipato anche Ajit Tripathi, responsabile dello sviluppo aziendale istituzionale di Aave, Do Kwon, fondatore di Terra, e Tascha Punyaneramitdee, co-fondatore di Alpha Finance. Nel dicembre 2021, pSTAKE Finance ha completato un finanziamento di 10 milioni di dollari su CoinList e ha venduto il 5% dei token. Il token della piattaforma PSTAKE è stato venduto al prezzo di 0,4 dollari per moneta, con una valutazione di 200 milioni di dollari. Nel maggio 2022, pSTAKE Finance ha ricevuto un investimento strategico da Binance Labs per un importo sconosciuto. 3. Analisi aziendale 3.1 Spazio e potenziale del settore
3.1.1 Classificazione e dimensione del mercato
Tra le catene pubbliche con un TVL superiore a 200 milioni di dollari, il tasso medio di impegno è del 46,9%, ad eccezione di alcune catene pubbliche che non hanno avviato attività di staking. Tra questi, i tassi di impegno delle catene pubbliche come Ethereum, Tron e Polygon sono inferiori a questo livello. Man mano che la rete Ethereum Layer 2 sarà gradualmente online, in futuro sempre più catene forniranno i loro servizi di staking di token. Alcuni investitori nel mercato sono più ottimisti riguardo al tasso di pegno della catena pubblica e anche il tasso di pegno del Livello 2 raggiungerà un rapporto corrispondente.
Per il percorso di staking di liquidità, presupponendo che il valore di mercato rimanga invariato, la scala di staking di una singola catena pubblica è correlata solo al rapporto di staking. La scala delle entrate complessive del percorso è correlata anche al rendimento del PoS e alle commissioni di servizio . Nella figura seguente, il rendimento medio dello staking della catena pubblica è di circa l'8,6%.
Fonte: DeFi Llama, StakingRewards, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
Nel mercato attuale, i progetti di staking di liquidità generalmente estraggono il 5%-15% del reddito come commissioni di servizio. Secondo il tasso di rendimento PoS dell'8,6%, il tasso di rendimento totale ottenuto dal progetto di staking di liquidità è compreso tra 0,43% e 1,29. %. Da ciò, possiamo stimare approssimativamente la relazione tra i profitti della liquidità e il valore di mercato della catena pubblica. Naturalmente, possiamo anche adattare il rendimento PoS per la stima.
Fonte: Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
Assumendo diversi parametri di valutazione, ovvero il rapporto prezzo-vendita (rapporto PS), possiamo anche ottenere i dati come mostrato di seguito.
Fonte: Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
Pertanto, se partiamo solo dalla dimensione di base della base di staking di liquidità, se vogliamo migliorare la valutazione complessiva del percorso di staking di liquidità, dobbiamo trovare una catena pubblica il cui tasso di staking, tasso di rendimento PoS e valore di mercato aumenteranno in modo significativo in futuro.
Poiché i progetti di staking di liquidità forniscono agli utenti servizi molto simili e non vi è alcuna differenza evidente nei tassi, gli utenti sono più propensi a dare priorità all'occupazione del mercato, ad avere un record di operazioni sicure a lungo termine e ad avere una buona liquidità LSD senza sconti evidenti . Prendendo come esempio lo staking della liquidità di Ethereum, l’attuale quota di mercato delle prime 3 società ha raggiunto il 94,8%, di cui Lido ha una quota di mercato del 73,4%. Il progetto Lido è stato istituito prima di altri progetti di liquidità.
Fonte: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended
La quota di mercato elevatissima è legata anche alla performance di stETH. Fatta eccezione per il forte calo del mercato negli ultimi due anni, stETH non ha quasi mai subito un significativo disancoraggio. E anche la sua liquidità commerciale è eccellente. Nel pool stETH-ETH su Curve, una singola transazione di 100.000 stETH ha un impatto sul prezzo solo dello 0,78%. Tuttavia, per il cbETH al secondo posto, una singola transazione richiede solo un volume di transazioni di circa 623 pezzi per raggiungere un valore. perdita di valore simile. Si può vedere che per i grandi investitori che detengono più ETH, scegliere Lido è una scelta migliore. Naturalmente, anche gli incentivi sovvenzionati forniti da Lido sono uno dei fattori importanti che portano alla sua quota di mercato elevatissima.
Fonte: https://dune.com/LidoAnalytical/Lido-Finance-Extended Fonte: https://curve.fi/#/ethereum/pools/steth/swap Fonte: https://curve.fi/#/ethereum/ pool/factory-crypto-91/swap 3.2 Analisi del modello token
3.2.1 Importo totale e distribuzione dei token
Sono complessivamente 500 milioni i token PSTAKE, che verranno messi in circolazione a febbraio 2022. In:
Il 2% appartiene ad Alpha Launchpad, assegnato agli utenti pledge di Alpha Finance e ad Alpha Finance (nota: era un progetto di prestito nei primi giorni di lancio, e ora è diventato un DAO di Alpha Finance, fornendo servizi completi tra cui incubazione di progetti, VC, ecc.); il 20% è una Vendita strategica, lo sblocco inizia 6 mesi dopo l'investimento e si sblocca linearmente entro i successivi 12 mesi; il 5% è un rilancio pubblico su CoinList, il 25% del quale viene sbloccato il giorno della vendita, e il resto viene sbloccato linearmente entro 6 mesi; il 6% è la ricompensa retroattiva fornita ai fornitori di liquidità dei pool stkATOM-ETH e stkXPRT-ETH. Lo sblocco lineare sarà completato entro 6 mesi; il 16% appartiene al team, e inizierà a essere sbloccato 18 mesi dopo che il token inizierà a circolare nel mercato secondario, e sarà sbloccato linearmente entro i successivi 18 mesi; il fondo di incentivi e sviluppo della comunità: sbloccato linearmente ogni trimestre e tutto sbloccato entro 2 anni; il 3% appartiene agli staker XPRT, sbloccato linearmente trimestralmente entro 1 anno appartiene al tesoro e sbloccato linearmente entro 24 mesi dall'avvio dei token; circolante nel mercato secondario; 2% Il bootstrap appartenente al progetto potrà essere diffuso dopo il lancio del token. Fonte: https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Fonte: https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/
Secondo le regole di rilascio dei token sopra menzionate, circa il 55,2% dei token PSTAKE è già disponibile per la circolazione e verrà rilasciato tutto entro il 2025. Il tasso di inflazione medio annuo nei prossimi due anni sarà di circa il 35% e il tasso di inflazione sarà relativamente elevato.
3.2.2 Acquisizione del valore del token
Il token PSTAKE attualmente ha solo funzioni di governance e non può condividere le entrate del progetto. I titolari di PSTAKE possono partecipare al voto sulla governance della comunità e impegnarsi a PSTAKE a mantenere la sicurezza del progetto.
3.2.3 Lato principale della domanda di token
In questa fase, il motivo per cui i token con funzioni di governance promesse vengono riconosciuti dagli investitori potrebbe essere dovuto a due fattori:
Partecipare direttamente alla governance e influenzare la direzione di sviluppo dei progetti futuri. pSTAKE Finance prevede che gli investitori/istituzioni che detengono almeno 250.000 token PSTAKE possano avviare proposte all'interno della comunità. Ciò potrebbe essere più attraente per gli investitori con fondi maggiori e con la capacità di apportare supporto ecologico e risorse aziendali al progetto. Avviando proposte e votando, i grandi investitori possono influenzare vari aspetti come le commissioni finanziarie di pSTAKE, le strategie di implementazione della catena pubblica e i meccanismi di incentivi ecologici. Queste strategie possono aumentare il valore di PSTAKE a medio e lungo termine. Similmente a UNI, la funzione di cattura del valore dei token può essere realizzata attraverso proposte successive. Tuttavia, UNI non dovrà necessariamente acquisire attributi di cattura del valore o di partecipazione agli utili nel prossimo futuro. Nel mercato azionario, le azioni emesse da società ad alta crescita non devono necessariamente pagare dividendi entro un certo periodo di tempo. Ad esempio, le azioni di Amazon non pagano dividendi da molto tempo, ma ciò non influisce sulla crescita a lungo termine del prezzo delle azioni di Amazon, perché la società sta ancora attraversando una fase di rapida crescita a lungo termine che richiede molti investimenti. Pertanto, PSTAKE non ha bisogno di avere attributi di dividendi in termini di flusso di cassa a breve termine, ma ha bisogno di espandere ulteriormente la propria attività, sia che si tratti di una strategia di implementazione multi-catena simile a Uniswap, o di un modello di sviluppo collaborativo multi-linea di business simile a Frax Finance, finché il progetto pSTAKE Finance riesce a superare l'espansione Guadagnare crescita senza la capacità di acquisire valore in questa fase potrebbe non essere la preoccupazione principale dei potenziali investitori.
3.2.4 Riepilogo del modello token
Dal punto di vista del modello economico token, c’è spazio per miglioramenti in PSTAKE. Ad esempio, per affrontare il problema di un’inflazione eccessivamente elevata nel breve e medio termine, il modello Ve può essere utilizzato per rallentare la pressione inflazionistica nel breve e medio termine, migliorare l’efficienza della governance e trattenere gli investitori a lungo termine. Va notato che il modello cinque è una soluzione possibile, e l’appeal finale del token dipende ancora dalla qualità del progetto stesso. Senza gli ovvi benefici derivanti dalla partecipazione alla governance, il modello V non può far risparmiare sui prezzi delle valute.
In risposta al problema della cattura del valore, nelle fasi intermedie e finali della rapida crescita del progetto, pSTAKE Finance può utilizzare parte delle commissioni per riacquisti, ecc. Il reddito guadagnato in questa fase non deve necessariamente essere mantenuto del tesoro, e parte del denaro può essere utilizzata per la promozione ecologica, o anche per l’acquisto di gettoni di altri progetti che possono avere effetti sinergici.
3.3 Panorama competitivo dei progetti
3.3.1 Struttura di base del mercato e concorrenti
A giudicare dalla struttura aziendale e dalla cooperazione esterna di pSTAKE Finance, la direzione importante che determinerà il suo sviluppo in futuro sono i servizi di staking di liquidità di BNB e ATOM. Per quanto riguarda lo staking di liquidità di questi due token, in particolare il panorama competitivo dello staking di liquidità di BNB, è molto critico. Le dimensioni della liquidità simbolica e della cooperazione ecologica sono al centro della nostra attenzione.
Nell'ecosistema BNBchain, ci sono attualmente 5 società che forniscono servizi di staking di liquidità: Ankr, Stader, SteakBank Finance, Stafi e pSTAKE Finance. Dal punto di vista tariffario, le spese di pSTAKE Finance si collocano nel mezzo.
Fonte: sito web di ciascun progetto, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
In termini di cooperazione ecologica, pSTAKE Finance ha attualmente gli scenari applicativi più diversi e può sostanzialmente soddisfare la maggior parte delle esigenze finanziarie dei titolari di PSTAKE sulla catena BNBchain.
Fonte: sito web di ciascun progetto, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
In termini di liquidità, pSTAKE Finance può soddisfare le esigenze di trading dei grandi investitori con slippage minori.
Fonte: sito web di ciascun progetto, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
Attualmente, il volume di staking su BNB di pSTAKE Finance è in ritardo rispetto ad Ankr e Stader (al terzo posto nel percorso di staking di liquidità su BNB Chain).
Fonte: sito web di ciascun progetto, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
Il mercato dello staking di liquidità di Cosmos attualmente comprende principalmente Stride e pSTAKE Finance. Osserviamo ancora dalle dimensioni di cui sopra. In confronto, i tassi di pSTAKE Finance sono bassi e la profondità dei suoi certificati di deposito può attualmente soddisfare le esigenze di entrata e uscita di liquidità di piccole e medie dimensioni. In futuro, poiché la domanda di pegno di liquidità ATOM aumenterà, almeno in concorrenza con Stride, pSTAKE Finance Esiste l'opportunità di aumentare gradualmente la quota di mercato.
Fonte: sito web di ciascun progetto, DeFi Llama, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
3.3.2 Vantaggio competitivo del progetto
Dal confronto sopra, possiamo scoprire che la competitività principale di pSTAKE Finance è stata evidenziata dopo l’investimento di Binance:
stkBNB ha una vasta gamma di scenari applicativi: dopo che pSTAKE Finance ha ricevuto investimenti da Binance, ha il supporto a tutto tondo dell'attuale ecosistema BNBchain in grado di soddisfare quasi le esigenze della maggior parte degli scenari finanziari on-chain degli utenti. La liquidità di stkBNB è buona e i canali di entrata e uscita sono fluidi per i trader: il numero di BNB impegnati su pSTAKE Finance ha raggiunto il terzo livello nel mercato attuale e la liquidità può soddisfare anche l'entrata e l'uscita degli investitori ordinari.
Questi due punti sono anche la direzione di sviluppo di altre attività di liquidità come ATOM.
3.4 Rischi del progetto
In combinazione con i problemi dello staking di liquidità stesso, il progetto pSTAKE Finance affronta principalmente i seguenti tre tipi di rischi:
Rischi legati allo sviluppo della catena pubblica: poiché pSTAKE Finance ora scommette sul business dello staking di liquidità di ATOM e BNB, il più grande beta di sviluppo in futuro deriverà dallo sviluppo della catena pubblica. Se COSMOS e BNBchain non riescono a raggiungere una crescita maggiore, la forza trainante a livello della catena pubblica sarà ridotta. Inoltre, il tasso di pegno di BSC e COSMOS è relativamente alto e lo spazio di crescita futuro derivante dall’aumento del tasso di pegno sarà limitato. Se pSTAKE Finance vuole far crescere ulteriormente la propria attività, oltre a stabilizzare lo staking di BNB e quello di ATOM, deve anche espandere altre potenziali catene pubbliche con bassi tassi di pegno. Scommettere sulle catene pubbliche è senza dubbio l'obiettivo di molti imprenditori e investitori, ma a giudicare dalla storia dello sviluppo delle catene pubbliche, solo chi riesce davvero a cogliere catene pubbliche promettenti metterà senza dubbio alla prova la visione strategica del team fondatore. Rischio contrattuale: un attacco contrattuale causerà una grande quantità di crediti inesigibili nell'accordo. Va notato che il rischio di un attacco contrattuale non è limitato al progetto stesso. Se viene attaccato un progetto nello stesso percorso influenzare altri progetti nella stessa traccia. Il 2 dicembre 2022, Ankr ha avuto un problema di rischio contrattuale, che ha portato a un'enorme emissione aggiuntiva del suo Liquidity Collateral Certificate (LSD)-aBNBc. Successivamente, Ankr ha temporaneamente sospeso l'attività di staking di BNB per l'elaborazione, ma il panico ha avuto un impatto maggiore su altri progetti di staking di BNB: durante lo stesso periodo, la portata aziendale di pSTAKE Finance e Stader si è ridotta di oltre il 70%, e solo ora che è sostanzialmente tornato al livello precedente all’incidente. Fonte: https://dune.com/David_C/liquid-staking-on-bnbchain Fonte: https://dune.com/David_C/liquid-staking-on-bnbchain Fonte: https://dune.com/David_C/ Staking liquido su bnbchain Guerra dei prezzi nel settore: man mano che la catena pubblica PoS cresce e il tasso di impegno continua ad aumentare in futuro, una guerra dei prezzi potrebbe scoppiare nel settore per competere per il piccolo spazio di mercato: ridurre lo staking e un processo di non impegno nelle commissioni. Se si verifica la detrazione di cui sopra, ciò porterà senza dubbio a una riduzione significativa del margine di profitto complessivo del percorso di staking di liquidità, riducendo così il valore interno del progetto del percorso. Nel mercato finanziario tradizionale ciò è già accaduto più di una volta: la commissione di borsa per le azioni cinesi di classe A è stata ridotta a cinque decimillesimi e l'attività di custodia del settore bancario cinese può addirittura essere ceduta gratuitamente insieme ad altre attività aziendali. 4. Valutazione preliminare del valore 4.1 Domande fondamentali
Per pSTAKE Finance le questioni fondamentali che ne determinano il valore dipendono dai seguenti 3 aspetti:
La strategia di selezione della catena pubblica: a giudicare dal punto di svolta aziendale della rapida espansione del business della catena BNBchain dopo aver accettato l'investimento strategico di Binance, pSTAKE Finance ha scelto di abbracciare catene pubbliche con potenziale di sviluppo, e la sua strategia di collegare l'ecologia attraverso il capitale e altri canali merita riconoscimento. Modelli di sviluppo simili possono servire come modelli per espandere nuove catene pubbliche. Esiste uno sconto significativo sul certificato di pegno di liquidità LSD: attualmente, il focus strategico di pSTAKE Finance, ATOM e lo staking di BNB, non ha subito sconti significativi a causa del progetto stesso. Ciò è relativamente amichevole per i grandi investitori. In questa fase, la liquidità non è buona. Diventerà un problema che ostacolerà lo sviluppo di pSTAKE Finance. L'LSD è collegato a un numero sufficiente di ecosistemi per espandere gli scenari di utilizzo: ciò che si può vedere ora è che gli scenari di applicazione di stkBNB sono sufficientemente ampi. Il futuro di stkATOM è ancora incerto, soprattutto per quanto riguarda l'espansione degli scenari applicativi di stkATOM. Non ha ancora ricevuto il sostegno dei funzionari di Cosmo, di altri progetti DeFi e delle parti di capitale correlate resta da indagare. 4.2 Livello di valutazione Fonte: CoinGecko, Coinmarketcap, DeFi Llama, Mint Ventures, dati all'11 aprile 2023
A giudicare dalla valutazione statica, pSTAKE Finance è ovviamente nella fascia alta. La valutazione elevata potrebbe essere correlata alla distribuzione eccessivamente concentrata dei chip PSTAKE: attualmente oltre il 75% dei chip PSTAKE è concentrato in diversi indirizzi, parte dei quali sono token. non sono ancora stati rilasciati. Il valore di mercato circolante relativamente piccolo offre agli investitori sul mercato un maggiore spazio di speculazione. Rispetto alla situazione attuale del Lido, dove l'85% dei token è entrato nella fase di circolazione, il prezzo di PSTAKE è più suscettibile all'influenza dei market maker.
Fonte: https://app.bubblemaps.io/eth/token/0xfb5c6815ca3ac72ce9f5006867f18bf77006 Fonte: https: //app.bubblemaps.io/bnbchain/0x4c88888888888 2EC256823EE7773B25B414D36F92EF58A7C0C 4.3 Riepilogo
A giudicare dalla strategia di sviluppo del business e dal layout attuale, pSTAKE Finance ha attualmente un certo grado di competitività nel percorso di staking di liquidità di BNB. Il prossimo test è come espandere gli scenari applicativi di stkATOM e come ottenere tassi di staking elevati in ATOM . Che si tratti degli sforzi del team di progetto per attirare clienti o di replicare i casi di successo di Binance Investment, lo stato di sviluppo di stkATOM è una pietra di paragone per testare le reali capacità operative del team.
In termini di valutazione, potrebbe non essere una finestra temporale migliore per acquistare PSTAKE. Gli investitori devono attendere che il prezzo scenda o che i fondamentali crescano rapidamente prima di prendere una decisione. Se l’attività di staking di liquidità basata su ATOM mostra segni di miglioramento, PSTAKE potrebbe entrare nel range di investimento.
5. Riferimenti
Finanziamento ed economia dei token:
https://blog.pstake.finance/2021/11/16/pstake-raises-10m-to-bootstrap-liquid-staking-protocol/ https://www.binance.com/en/blog/ecosystem/binance- labs-makes-a-strategic-investment-in-liquid-staking-protocol-pstake-421499824684903831 https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-sale-on-coinlist-step-by-step -guida/ https://blog.pstake.finance/2021/12/13/pstake-tokenomics/ Launchpad Alpha: https://blog.pstake.finance/2021/09/13/pstake-to-launch-on- alpha-launchpad/ Premi retroattivi: https://blog.pstake.finance/2021/10/25/introducing-retroactive-rewards-for-stktoken-liquidity-providers/> Binance Labs: https://blog.pstake.finance /2022/05/17/pstake-binance-labs-partner-per-sviluppare-la-soluzione-di-staking-liquido-bnb/
Roadmap e informazioni sui membri:
https://coin98.net/what-is-pstake-finance https://icodrops.com/pstake/ https://blog.pstake.finance/2022/12/30/pstake-2022-year-in-review / https://blog.pstake.finance/2022/05/01/stketh-ethereum-2-0-pstakes-next-leap-forward/
Attività commerciale:
Servizi di staking dei token forniti: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Selezione del validatore: https://blog.pstake.finance/2021/11/22/ introducendo- pstakes-validator-ecosystem/ https://blog.pstake.finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ https://blog.pstake.finance/2022/02/08/expanding-the- pstake- validator-ecosystem/ La situazione della catena BNB: https://blog.pstake.finance/2022/10/04/the-state-of-bnb-staking-september-2022-report/ https://blog.pstake . finance/2022/10/28/stkbnb-ecosystem-overview/ La differenza tra stkToken e pToken: https://blog.pstake.finance/2021/12/10/pstake-zero-to-one/ Processo di staking ATOM: https ://docs.pstake.finance/stkATOM_Technical_Architecture/ Commissioni di staking ATOM: https://docs.pstake.finance/stkATOM_Rewards/ Commissioni di staking BNB: https://docs.pstake.finance/stkBNB_Rewards%26Fees/ https://snapshot .org/#/pstakefinance.eth/proposal/0xda92d83397663e12d582627207127081adb3bc0732e4dc198e41a31ec7198cf3 https://twitter.com/pSTAKE_stkBNB/status/1621171480229969920 Commissione di staking ETH: https ://docs.pstake.finance/stkETH_Fees/
Tasso di staking di BNBchain:
Ankr: https://www.ankr.com/docs/liquid-staking/bnb/faq/ Stader: https://docs-new.staderlabs.com/binance/fees SteakBank: https://docs.steakbank.finance /tokenomics/sbf/deflationary-mechanics Stafi: https://docs.stafi.io/rtoken-app/rbnb-solution https://app.stafi.io/rtoken/stake/BNB?tokenStandard=Native https:// twitter.com/pStakeFinance/status/1620373647474167809
Ecologia della cooperazione BNBchain:
Ankr: https://www.ankr.com/staking/defi/?assets=ankrBNB&types=landing Stader: https://www.staderlabs.com/bnb/liquid-staking/defi/steakbank: https://app. steakbank.finance/stafi：https://www.stafi.io/
Il più grande pool di liquidità di BNBchain:
Codice: https://ellipsis.finance/pool/0x440ba409d402e25b95ac852e386445af12e802a0 Stader: https://thena.fi/liquidity/manage/0x6c83E45fE3Be4A9c12BB28cB5BA4cD210455fb55 steakBank: https://pancakeswap.finance /swap?outputCurrency=0x43c37e8240d0fccef747d12e201bf295e4226388 Stafi：https://pancakeswap .finance/swap?outputCurrency=BNB&inputCurrency=0xF027E525D491ef6ffCC478555FBb3CFabB3406a6 pSTAKE: https://thena.fi/swap?outputCurrency=0xc2e9d07f66a89c44062459a47a0d2dc038e4fb16
Importo del pegno BNB:
Ankr: https://www.ankr.com/staking-crypto/binance-bnb/ Stader: https://www.staderlabs.com/bnb/ steakBank: https://app.steakbank.finance/ Stafi: https: //app.stafi.io/rtoken pstaKe:https://bnb.pstake.finance/