Autore: EigenPhi

Compilato da: Felix, PANews

EigenPhi ha condotto ricerche approfondite sull'impatto del MEV sui DEX basati principalmente su Ethereum (come Uniswap e Curve, ecc.). L’ecosistema Ethereum introduce i block builder, creando un ambiente in cui MEV diventa un’importante fonte di incentivi. Inoltre, l’infrastruttura di trasferimento MEV-boost su Ethereum rende MEV più accessibile ed equo. Tuttavia, la rivoluzione MEV non è ancora arrivata sulla catena BNB. La rete dispone attualmente di 21 validatori attivi, che funzionano secondo un modello di consenso proof-of-stake (POS) e sono responsabili della convalida delle transazioni e della garanzia della sicurezza generale della catena.

A causa del monitoraggio dell’acquisizione del MEV da parte dei validatori della catena BNB, sono sorte preoccupazioni circa l’ingiustizia, la centralizzazione e i reclami della comunità. È gratificante che le recenti discussioni di BNB Chain indichino che stanno lavorando attivamente per costruire un ecosistema DeFi più equilibrato e inclusivo e introdurre servizi MEV nella rete, che non solo possono proteggere gli utenti, ma anche portare più entrate ai validatori.

Poiché i costi operativi di BNB Chain sono inferiori a quelli di Ethereum, il lancio di PancakeSwap V3 con le stesse funzionalità di liquidità centralizzata creerà maggiori opportunità per gli utenti.

Proventi di arbitraggio da BNB Chain ed Ethereum

Dopo un'indagine approfondita sulle transazioni di arbitraggio tra il 1 luglio 2022 e il 26 marzo 2023, si è scoperto che gli arbitraggisti avevano ritirato più di 40 milioni di dollari da BNB Chain in nove mesi.

Sono state studiate anche le operazioni di arbitraggio di Ethereum durante lo stesso periodo di tempo. Sebbene le entrate totali di Ethereum siano più del doppio di quelle di BNB Chain, a causa dell’elevato costo del trading di arbitraggio su Ethereum, i livelli di profitto dei cacciatori di arbitraggio su entrambe le catene sono comparabili.

I dati nel grafico a torta qui sotto mostrano che il margine di profitto di BNB Chain è del 94,5%, mentre il margine di profitto di Ethereum è del 45,8%.

Un'indagine sui costi della catena BNB e delle strategie di arbitraggio di Ethereum

EigenPhi ha esaminato il rapporto costi-benefici per ogni mese nel periodo di tempo. Il rapporto costi-benefici degli arbitraggi PancakeSwap sulla catena BNB è sostanzialmente coerente con l’arbitraggio totale sulla catena BNB. È stato studiato anche il rapporto costi-benefici di Uniswap su Ethereum. L’elevato costo di Ethereum si traduce in un rapporto costi-benefici che supera lo 0,7. Ma il rapporto costi-benefici della catena BNB è quasi un ordine di grandezza inferiore a quello di Ethereum. Lo stesso vale quando si confrontano PancakeSwap e Uniswap nelle rispettive catene.

È più economico creare un bot di arbitraggio sulla catena BNB che su Ethereum. Ad esempio, un cacciatore di arbitraggio può creare il bot più redditizio per il trading su BSC per soli 4,6 dollari, mentre su Ethereum lo stesso bot costerà 200 dollari.

Opportunità MEV su PancakeSwap V3

PancakeSwap ha annunciato il 3 aprile il lancio della versione V3 su BNB Chain ed Ethereum, introducendo funzioni di liquidità centralizzate che offriranno maggiori opportunità agli utenti, ai cercatori di arbitraggio e ai market maker. Il corretto utilizzo e gestione della liquidità è fondamentale per estrarre valore dal mercato. Sebbene un uso massiccio della liquidità possa causare seri problemi, un utilizzo efficace può avvantaggiare gli utenti. Pertanto, capire come sfruttare e gestire la liquidità è fondamentale per massimizzarne il potenziale.

1.Opportunità di arbitraggio PancakeSwap V3

Una volta lanciato V3, la liquidità nel pool di PancakeSwap potrebbe fluttuare in modo significativo, creando maggiori opportunità di arbitraggio.

Attualmente gran parte del trading di arbitraggio viene effettuato solo nel pool PancakeSwap. Con il lancio della V3, questi robot di arbitraggio potrebbero non aver bisogno di apportare troppe modifiche ai loro metodi per ottenere maggiori opportunità di arbitraggio.

Vale la pena notare che in Ethereum molti bot di arbitraggio hanno generato profitti significativi semplicemente correndo tra Uni-V2 e Uni-V3. Inoltre, data la somiglianza nella progettazione AMM tra PancakeSwap sulla catena BNB e Uniswap su Ethereum, è possibile per gli arbitraggisti che attualmente operano tra Uni-V2 e Uni-V3 passare senza problemi a PancakeSwap dopo l'abilitazione della V3 senza apportare modifiche significative politiche esistenti.

Ad esempio, EigenPhi ha osservato che una singola strategia di arbitraggio tra Uni-v2 e Uni-v3 in Ethereum ha generato profitti per oltre 3 milioni di dollari. Una volta lanciato V3, opportunità simili sorgeranno su PancakeSwap, consentendo ai trader di trarre vantaggio da queste operazioni redditizie.

2.Le opportunità che PancakeSwap V3 offre ai market maker

La liquidità centralizzata presenta numerosi vantaggi e consente ai fornitori e agli utenti di liquidità di gestire la liquidità in modo più efficiente. Questo vantaggio attrae anche i tradizionali market maker.

Di seguito è riportato un esempio di come un market maker gestisce la liquidità Uni-V3. Il bot elimina gli squilibri nella liquidità delle coppie di scambio scambiando token e aggiungendoli nuovamente al pool, assicurando che il prezzo corrente rientri in un intervallo di liquidità accettabile. Il robot può eseguire questa operazione di bilanciamento più volte al giorno, guadagnando fino a $ 2.000 al giorno.

Flusso dei token del market maker:

Tuttavia, i market maker devono affrontare costi elevati quando adeguano la liquidità Uni-V3 su Ethereum, il che limita la frequenza degli aggiustamenti dei market maker. A causa degli elevati costi di aggiustamento della liquidità, non è raro che i market maker subiscano perdite. Tuttavia, il costo inferiore di aggiustamento della liquidità su PancakeSwap V3 può creare maggiori opportunità per i market maker di aumentare i profitti aggiustando la loro liquidità più frequentemente e in modo più efficiente.

Insomma

Una volta che PancakeSwap V3 sarà online, la liquidità nel pool di PancakeSwap potrebbe fluttuare in modo significativo, il che creerà maggiori opportunità di arbitraggio sulla catena BNB. Inoltre, il costo inferiore di aggiustamento della liquidità su PancakeSwap V3 può creare maggiori opportunità per i market maker di aggiustare la liquidità più frequentemente ed efficacemente sulla catena BNB.

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