Il SOPR di Bitcoin è tornato a scendere sotto 1.0, segnalando che le monete vengono spese in perdita.
Storicamente, questo livello ha segnato cambiamenti di regime, non ritratti a breve termine.
Ciò che spicca è il contesto.
Nei cicli precedenti (2018, 2020, 2022), una debolezza sostenuta del SOPR sotto 1 non ha segnato il fondo.
Invece, è apparso all'inizio del mercato ribassista, seguito da periodi prolungati di distribuzione, rimbalzi falliti e fasi di capitolazione più profonde.
A questo punto:
Il SOPR è sotto 1, ma non ha raggiunto livelli di stress estremi
La realizzazione delle perdite sta aumentando, ma il comportamento di panico rimane limitato
Il prezzo si sta indebolendo, ma le dinamiche simili alla capitolazione sono ancora assenti
Questo suggerisce che il mercato sta passando a una fase orso, non la sta completando.
Storicamente, i veri minimi si sono formati solo dopo:
Soppressione prolungata del SOPR
Molti recuperi falliti sopra 1
Perdita ampia e persistente di realizzazione tra i detentori
In sintesi:
Il SOPR conferma l'ingresso nel mercato ribassista, ma il fondo è probabilmente ancora a una certa distanza.
Questo sembra più l'inizio di una fase di aggiustamento più lunga piuttosto che un flush finale.
Scritto da 우민규 Woominkyu
