Recentemente ho parlato con alcuni amici che operano nel settore istituzionale riguardo alla situazione attuale dell'industria, e tutti hanno avuto la stessa sensazione.
Molti progetti hanno trasformato l'adozione da parte delle istituzioni in uno slogan inflazionato, ma i veri capitali istituzionali continuano a rimanere davanti alla porta.
Dopo averci riflettuto più volte, credo che la radice del problema sia particolarmente chiara: continuiamo ad utilizzare un prodotto unico di Web3 per risolvere i problemi sistemici della finanza tradizionale.
Le istituzioni non cercano mai strumenti più elaborati, e su questo punto sono particolarmente d'accordo.
Ma è un nuovo sistema che può integrarsi senza soluzione di continuità nel quadro normativo esistente e realizzare una rivoluzione dell'efficienza.
Osservo con attenzione una serie di azioni di Dusk all'inizio del 2026 e vedo sempre più chiaramente una tendenza ben definita.
Il token di Dusk, DUSK, sta completando una transizione narrativa fondamentale.
A mio avviso, non è più solo un token utile per pagare le commissioni di gas e partecipare alla governance, sta gradualmente diventando un certificato di diritti fondamentali per l'infrastruttura finanziaria conforme sulla blockchain.
Ho analizzato la grande maggioranza dei progetti RWA sul mercato e ho scoperto che sono tutti intrappolati in un circolo logico senza uscita.
Tokenizzare asset off-chain e trasferirli per il trading on-chain sembra logico, ma non ha risolto nessun problema fondamentale.
Ritengo che questo modello arricchisca al massimo la tipologia di asset nel mercato delle criptovalute, per le istituzioni finanziarie tradizionali rappresenta solo un ulteriore canale di distribuzione.
I sistemi di emissione, liquidazione e regolamento di base sono ancora obsoleti e costosi, senza alcun cambiamento sostanziale.
Il CTO di Dusk, Hein Dauven, ha colto particolarmente bene che non si tratta di una trasformazione, ma solo di un cambio di imballaggio.
Credo fermamente che la vera trasformazione sia l'emissione nativa degli asset.
Far nascere asset direttamente sulla blockchain, facendo della blockchain stessa l'agenzia centrale di custodia e il sistema di liquidazione.
Ho fatto i conti e questo cambiamento è esponenziale; il tasso di errore del sistema tradizionale dal 5% al 10% si avvicinerà indefinitamente a zero.
La liquidazione è passata da T+2 a completamento in tempo reale, riducendo drasticamente passaggi e costi intermedi.
Ai miei occhi, non si tratta di applicare un rivestimento al vecchio sistema, ma di sostituire i componenti centrali della finanza tradizionale con un nuovo sistema.
Capire questa logica mi ha fatto comprendere completamente perché la collaborazione tra Dusk e la borsa olandese NPEX rappresenti un evento di importanza storica.
Non si tratta affatto di una collaborazione strategica di marketing, ma di un reale passaggio a un sistema di produzione.
Oltre 300 milioni di euro in azioni e obbligazioni sono stati emessi, registrati e liquidati direttamente bypassando i tradizionali canali finanziari, completando il tutto sulla blockchain di Dusk.
Considero questo come un cambiamento del motore e del sistema di contabilità centrale per le borse valori che operano normalmente.
Ciò che NPEX ha ottenuto non è mai stato un'attrazione Web3, ma i benefici pratici derivanti dalla riduzione dei costi, dall'aumento dell'efficienza e dalla diminuzione del tasso di errore.
Continuo a credere fermamente che quando le istituzioni finanziarie scelgono la tecnologia per profitto ed efficienza, piuttosto che seguire la moda del marchio Web3, solo allora il vantaggio competitivo di questa tecnologia si forma veramente.
La premessa affinché un'istituzione possa cambiare completamente sistema è una certezza di conformità assoluta, e questo è ciò che considero più importante.
Il design all'avanguardia di Dusk mi ha sorpreso, non ha considerato la conformità come un onere imposto dall'esterno.
Ma sta internalizzando la conformità come capacità fondamentale del protocollo stesso.
Il suo protocollo centrale, abbinato alla tecnologia della prova a conoscenza zero, ha realizzato divulgazioni selettive flessibili e audit su richiesta.
I dettagli delle transazioni on-chain proteggono automaticamente la privacy, mantenendo così i segreti commerciali delle istituzioni; ritengo che questo design sia estremamente astuto.
Durante le verifiche normative, le istituzioni non devono esporre i dati originali, ma possono dimostrare la propria conformità attraverso la crittografia.
Questo ha risolto perfettamente il conflitto centrale delle istituzioni, che devono mantenere la privacy di mercato e la trasparenza normativa.
Nella mia comprensione, la conformità è passata da un costo di audit postumo alto e passivo a una funzione di rete attiva e programmabile a basso costo.
Con il passaggio di Dusk da un progetto blockchain normale a un'infrastruttura finanziaria, ho scoperto che anche il significato del valore di DUSK è stato ricostruito completamente.
Nelle blockchain pubbliche normali, i token sono solo carburante per il pagamento del gas e il loro valore è completamente legato al volume delle transazioni di rete.
Ma nel modello di infrastruttura finanziaria di Dusk, credo che DUSK sia sia il carburante che il mezzo di staking e diritti per entrare in sistemi ad alto valore.
Le istituzioni che desiderano emettere asset, gestire nodi e utilizzare servizi avanzati devono sempre possedere e mettere in staking DUSK.
La logica di sedimentazione del valore della rete ha subito anch'essa una trasformazione fondamentale.
Non dipende più da trasferimenti ad alta frequenza al dettaglio, ma si basa su enormi asset finanziari di alta valore e bassa frequenza custoditi sulla blockchain.
Ogni emissione, esistenza e pagamento degli interessi di obbligazioni per miliardi di euro genera costi di rete, che si traducono infine nel supporto al valore di DUSK. Questa è la conclusione a cui sono giunto dopo aver analizzato il modello economico.
Oltre al design deflazionistico dei costi di transazione, Dusk sta anche pianificando strategie per garantire liquidità al protocollo.
Ho appreso che il protocollo utilizzerà i profitti derivanti dai servizi finanziari per riacquistare continuamente DUSK e iniettarlo nel pool di liquidità.
È come se le aziende tradizionali utilizzassero i profitti per riacquistare azioni, utilizzando metodi di gestione del capitale consolidati per garantire il valore a lungo termine di DUSK; approvo davvero questo tipo di approccio.
Ora la mia visione di Dusk è completamente cambiata rispetto a prima.
Non compete più con le mille blockchain pubbliche in termini di velocità e commissioni, ma si dedica silenziosamente alla profonda coltivazione di un'area inesplorata di infrastrutture blockchain finanziarie conformi.
Vedo chiaramente che i suoi concorrenti non sono altre Layer1, ma giganti delle infrastrutture finanziarie tradizionali come Deutsche Börse e la Banca di Liquidazione Europea.
Il suo obiettivo non è creare DApp di successo, ma soddisfare la domanda di emissione di asset nell'ordine dei trilioni.
Quindi, a mio avviso, possedere DUSK non è più una speculazione su una normale criptovaluta.
È più simile a un investimento precoce in un futuro sistema finanziario in fase di ricostruzione, con in mano una quota dei suoi diritti fondamentali.
I clienti di questo sistema non sono i piccoli investitori, ma banche, broker e borse regolate.
Le entrate derivano anche non dalle commissioni di transazione di token di nicchia, ma dai costi dei servizi pagati dalle istituzioni per l'aggiornamento dell'efficienza.
Continuo a pensare che questa narrativa sia molto più grandiosa e solida rispetto alla storia delle criptovalute focalizzate sulla privacy o delle azioni concettuali RWA.
Naturalmente, sono anche consapevole che questo percorso è destinato a essere lungo e pieno di sfide.
È necessaria una solida competenza tecnica, capacità di comunicazione della conformità professionale e una pazienza a lungo termine per l'espansione delle istituzioni.
Ma all'inizio del 2026, Dusk, grazie alla collaborazione concreta con NPEX e a un stack tecnologico maturo, mi ha dimostrato che è sulla strada giusta.
Per seguaci come me, non c'è davvero bisogno di preoccuparsi più delle fluttuazioni dei prezzi a breve termine.
Preferisco concentrare la mia attenzione su quale sarà la prossima borsa principale o ente di emissione ad accedere a questo sistema.
