Ethereum è in calo di quasi 1% nelle ultime 24 ore. Questo movimento da solo non è importante. Conta ciò che è successo prima.
A metà gennaio, Ethereum è uscita da una chiara formazione di “inverse head and shoulders”. Il setup appariva costruttivo. Il momentum stava migliorando, le balene acquistavano e il prezzo aveva superato una struttura chiave. In condizioni normali, questa combinazione sostiene una continuazione del movimento.
Invece, Ethereum si è fermata vicino a un muro critico e da allora ha corretto di quasi 16%. Non si è trattato di un fallimento casuale. Un muro di offerta, del valore di circa 4 miliardi di dollari, ha assorbito silenziosamente la domanda, trasformando la rottura in una classica bull trap.
Un breakout che si è diretto dritto verso il muro dei 4 miliardi di dollari
Il pattern “inverse head and shoulders” di Ethereum ha iniziato a formarsi a fine ottobre. Il breakout è stato confermato il 13 gennaio, quando il prezzo di ETH ha superato la linea del collo e si è mosso con decisione verso l’alto.
Quel movimento non è fallito perché gli acquirenti siano spariti.
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È fallito perché il prezzo ha incontrato un muro d’acquisto estremamente denso in termini di cost-basis.
I dati sul cost-basis mostrano un’ampia concentrazione di detentori di Ethereum tra 3.490 e 3.510 dollari. In questa fascia sono stati accumulati circa 1.190.317 ETH. A un prezzo medio vicino a 3.500 dollari, ciò equivale a circa 4,1 miliardi di dollari di offerta.
Un muro di cost-basis si forma quando una grande quantità di ETH è stata acquistata precedentemente in una fascia di prezzo ristretta. Quando il prezzo ritorna in quella zona, o anche solo si avvicina, spesso i detentori vendono per andare almeno in pareggio. Questo tipo di distribuzione precoce crea una forte resistenza, anche se il sentiment risulta rialzista.
È esattamente quello che è avvenuto attorno a 3.407 dollari, dove la pressione in vendita ha fatto deragliare il breakout.
Ethereum si è avvicinata al muro, si è fermata e ha invertito la rotta. Il breakout ha resistito tecnicamente per poco, ma a livello strutturale era già compromesso. L’offerta in eccesso era semplicemente troppo ampia. E nel processo ha intrappolato anche un’importante coorte di investitori!
Le balene hanno comprato il breakout e sono rimaste intrappolate
Quello che rende questa configurazione ancora più pericolosa è che le balene di ETH hanno fatto “la cosa giusta”.
Dal 15 gennaio in poi (dopo la conferma del breakout), i grandi possessori hanno aumentato costantemente l’esposizione. I saldi delle balene sono saliti da circa 103,11 milioni di ETH a 104,15 milioni di ETH, un’aggiunta di circa 1,04 milioni di ETH, ovvero quasi 3 miliardi di dollari.
Questi acquisti sono continuati anche mentre il prezzo cominciava a scendere, mostrando chiaramente un comportamento di accumulo a media prezzi.
Considerando la situazione in isolamento, l’accumulo da parte delle balene sembrava di supporto. Ma questa volta non è stato sufficiente.
La vera ragione è al di fuori del comportamento on-chain. I flussi degli ETF sono cambiati radicalmente. Nella settimana che si è conclusa il 16 gennaio si sono registrati forti afflussi, che hanno favorito il breakout. La settimana successiva, chiusa il 23 gennaio, si sono invece registrati deflussi netti dagli ETF pari a 611,17 milioni di dollari.
Questo cambiamento è stato decisivo. Le vendite sugli ETF hanno aggiunto una pressione direzionale e costante proprio mentre Ethereum stava testando un’importante muro di offerta. Gli acquisti delle balene qui hanno incontrato resistenza. Anche i grandi detentori sono rimasti effettivamente bloccati sopra il supporto mentre il prezzo di Ethereum scendeva ulteriormente.
Questo spiega perché la correzione sia continuata nonostante l’accumulo. La domanda c’era, in gran parte proveniente da balene, ma l’offerta era più forte. Il muro ha prevalso. Quando gli afflussi/deflussi degli ETF e la resistenza del cost-basis si allineano, la struttura del prezzo cede rapidamente.
I livelli di prezzo di Ethereum che decidono cosa succede dopo
Ethereum è ora tornata all’interno della fascia precedente, e la struttura appare debole.
Al ribasso, 2.773 dollari rappresentano il livello critico, come verrà evidenziato in seguito nel grafico del prezzo di Ethereum.
Una chiusura giornaliera sotto questa zona romperebbe la spalla destra della figura dell’head-and-shoulders inverso, confermando pienamente la bull trap. Questa mossa metterebbe anche a rischio il cluster dei cost-basis tra 2.819 e 2.835 dollari.
Anche se questa è una zona di domanda forte in grado di assorbire la pressione di vendita, perderla esporrebbe Ethereum a ulteriori ribassi accelerati.
Sotto quei livelli, la struttura si indebolisce rapidamente. Al rialzo, il recupero deve avvenire per gradi.
Per prima cosa, Ethereum deve riconquistare quota 3.046 dollari. Questo stabilizzerebbe il prezzo, ma non basta. Il vero test si trova a 3.180 dollari, che permetterebbe di superare la supply wall tra 3.146 e 3.164 dollari. Superare questa zona sarebbe un segnale concreto di ritorno della domanda reale.
Anche in quel caso, la resistenza rimane elevata. La grande sell wall compresa tra 3.407 e 3.487 dollari continua a dominare il grafico. È la stessa zona che ha respinto la rottura e ha innescato la correzione.
Finché Ethereum non supera quei livelli in modo netto, i rimbalzi restano vulnerabili. Il messaggio è semplice.
Ethereum non ha fallito perché i compratori erano deboli. Ha fallito perché l’offerta era troppo elevata. Finché questa situazione non cambia, la bull trap resta attiva.
