L'Indice di Paura & Avidità di Bitcoin (F&G) è rimasto congelato in "Paura Estrema" per settimane, arrivando persino a un minimo scheletrico di 5 questo mese. Tuttavia, sotto questo sentimento gelido, l'architettura tecnica racconta una storia più resiliente.
Ecco una sintesi semplificata della struttura attuale del mercato:
1. Il Pavimento On-Chain: NUPL & SOPR
NUPL (0.2): Nonostante la cupezza, il Profitto/Perdita Netta Non Realizzata sta mantenendo la zona "Speranza". Questo suggerisce che il costo di base del detentore è ancora sano; non siamo ancora scivolati nella fase di "Capitolazione".
aSOPR (0.98): Mentre alcuni vendono in perdita, il volume è sottile. La mancanza di un picco massiccio nelle perdite realizzate significa che la vendita in preda al panico non è realmente iniziata: il mercato si sta piegando, ma non si sta rompendo.
2. Il Cambiamento Derivato: Finanziamento & OI
Dopo due settimane di tassi di finanziamento negativi, abbiamo finalmente visto un'inversione a +0.0044%. Anche se questo sembra indicare che i tori stiano riconquistando $68,000, l'Interesse Aperto (OI) rivela un motivo diverso:
La Divergenza: Mentre il prezzo aumentava, l'OI totale è crollato da $32B a $21.5B.
La Realtà: Non si tratta di "nuovo denaro" che acquista il ribasso; è un rally di copertura degli short. La pressione al rialzo proviene da orsi costretti a riacquistare le loro posizioni (squeeze dei short) piuttosto che da una domanda organica.
Il Punto Finale
Il Prezzo Realizzato di Mercato ($54.8K) rimane la linea ultima nella sabbia per qualsiasi potenziale ritiro.
La storia mostra che quando i tassi di finanziamento diventano positivi mentre il retail rimane paralizzato dalla "Paura Estrema", siamo probabilmente in un processo di fondo prolungato. Queste fasi possono muoversi lateralmente per 5-9 mesi. Fino a quando non vedremo l'Interesse Aperto aumentare insieme al prezzo (indicando nuovo capitale), siamo in un gioco d'attesa di accumulo piuttosto che in una inversione di tendenza confermata.
Scritto da Sunny Mom
