L'interesse istituzionale per i mercati basati su blockchain è in aumento, tuttavia la tokenizzazione del ledger XRP affronta una prova critica poiché i Treasury tokenizzati rimangono per lo più inattivi su XRPL.
XRPL domina l'offerta di Treasury tokenizzati degli Stati Uniti
Il Ledger XRP detiene attualmente circa il 63% dell'offerta di token di Treasury bill tokenizzati degli Stati Uniti, secondo i dati blockchain di RWA.xyz. Tuttavia, la maggior parte del trading attivo e del volume di trasferimento per questi titoli digitali avviene ancora su Ethereum e vari network layer-2, sottolineando un divario crescente tra emissione e utilizzo.
Questo squilibrio nella distribuzione evidenzia una divisione emergente tra i titoli del Tesoro statunitensi tokenizzati: un insieme di catene viene utilizzato come luoghi di emissione primari, mentre altre reti funzionano come le principali ferrovie commerciali. Inoltre, gli osservatori del settore affermano che questa divisione sta modellando il modo in cui gli investitori istituzionali valutano l'infrastruttura di liquidazione e l'accesso alla liquidità attraverso blockchain concorrenti.
Aviva Investors e Ripple mirano alla tokenizzazione di fondi su larga scala
Due sviluppi recenti hanno posizionato XRPL come un serio contendente per i mercati del Tesoro tokenizzati e l'emissione di asset del mondo reale più ampia. In una mossa notevole, Aviva Investors ha annunciato una partnership con Ripple per tokenizzare strutture di fondi tradizionali sul libro mastro, descrivendo la strategia come un'iniziativa pluriennale che potrebbe svilupparsi nel prossimo decennio.
La partnership tra Aviva e Ripple inquadra la tokenizzazione come un passaggio da progetti pilota sperimentali a sistemi di produzione su larga scala. Tuttavia, secondo l'annuncio, l'attenzione è sulle strutture di fondi tradizionali piuttosto che esclusivamente sui titoli del Tesoro, e le aziende non hanno ancora lanciato un prodotto di fondo tokenizzato attivo con un prospetto formale e una base di investitori idonei definita.
Il TBILL di OpenEden si trova su XRPL ma viene scambiato altrove
Insieme all'iniziativa Aviva, il token vault TBILL di OpenEden è diventato un altro pilastro della storia degli asset del mondo reale di XRPL. TBILL è un token di vault sostenuto 1:1 da titoli del Tesoro statunitensi a breve termine, fornendo esposizione a titoli di stato attraverso un involucro tokenizzato. Secondo RWA.xyz, la maggior parte dell'offerta circolante di TBILL è ora detenuta sul XRP Ledger.
Tuttavia, i dati sul volume di trasferimento raccontano una storia diversa. L'attività per TBILL su XRPL rimane limitata rispetto a Ethereum e a selezionate reti layer-2, basandosi sullo stesso dataset. Detto ciò, questo schema suggerisce un modello strutturale in cui i token vengono emessi e custoditi su XRPL ma spostati, scambiati e utilizzati su altre catene con una liquidità layer two di Ethereum più profonda e ferrovie di garanzia stabilite.
Come i titoli del Tesoro tokenizzati e la conformità modellano la scelta della rete
I titoli del Tesoro degli Stati Uniti tokenizzati si riferiscono generalmente a quote di fondi tokenizzati o token di vault sostenuti da titoli di stato statunitensi a breve termine che possono essere detenuti e trasferiti su reti blockchain. Il settore si è espanso poiché gli investitori istituzionali testano i flussi di liquidazione stablecoin basati su blockchain e nuove forme di infrastruttura dei mercati di capitali.
XRPL, da parte sua, ha enfatizzato gli strumenti di conformità integrati e una liquidazione quasi istantanea nelle presentazioni ai clienti istituzionali, secondo dichiarazioni pubbliche di Ripple e aziende partner. Inoltre, quel posizionamento è mirato specificamente ai canali di distribuzione regolamentati piuttosto che alla composabilità della finanza decentralizzata, che rimane un vantaggio chiave su Ethereum e le sue reti di scaling.
Stablecoin e titoli del Tesoro su XRPL
L'attività di trasferimento delle stablecoin su XRPL è cresciuta parallelamente alle iniziative sui titoli del Tesoro tokenizzati, secondo le metriche on-chain. La combinazione di stablecoin per la liquidazione e titoli del Tesoro tokenizzati per il rendimento è vista come un potenziale modello operativo per gli utenti istituzionali che desiderano ferrovie di pagamento e investimento integrate su un unico libro mastro.
I partecipanti al mercato notano che Ethereum e il suo ecosistema layer-2 ospitano ancora l'infrastruttura di liquidità on-chain più matura per gli asset tokenizzati. In pratica, i titoli del Tesoro tokenizzati su quelle reti possono essere scambiati contro stablecoin, instradati attraverso market maker istituzionali e integrati nei flussi di lavoro di prestito su scala significativamente maggiore di quanto attualmente possibile su XRPL.
Garanzia, liquidazione e flussi di lavoro istituzionali in evoluzione
Secondo gli analisti del settore, il mercato dei titoli del Tesoro basati su blockchain sta evolvendo costantemente verso casi d'uso nella gestione delle garanzie e nella liquidazione attraverso il sistema finanziario più ampio. Le istituzioni che progettano flussi di prestito e liquidazione generalmente si sono affidate a reti in cui l'infrastruttura di garanzia, la profondità della liquidità e la connettività controparte erano già in atto.
In questo contesto, la tokenizzazione del libro mastro XRP si trova ora a un bivio. XRPL detiene una grande quota dell'offerta di titoli del Tesoro tokenizzati in circolazione e mostra un'attività crescente di stablecoin, tuttavia la maggior parte del trading secondario e del flusso di trasferimento è ancora concentrata su Ethereum e piattaforme layer-2, come hanno osservato diversi fornitori di analisi blockchain.
Indicatori chiave da monitorare nel prossimo trimestre
Gli osservatori di mercato affermano che i prossimi 30-90 giorni potrebbero offrire segnali più chiari sulla traiettoria di XRPL nel segmento del Tesoro tokenizzato. Inoltre, diversi indicatori saranno attentamente monitorati: se i volumi di trasferimento su XRPL aumentano per corrispondere più da vicino alla concentrazione dei saldi token, e se nuovi emittenti regolamentati decidono di lanciare prodotti direttamente sulla rete.
Un altro indicatore critico è se Aviva passi dall'annuncio di partnership a una struttura di fondo tokenizzato attiva con conteggi di detentori misurabili e documentazione pubblicata. Detto ciò, i dati attuali indicano ancora un modello diviso in cui XRPL ancorano una significativa offerta di token mentre Ethereum e le sue soluzioni di scaling mantengono il dominio nel trading quotidiano e nella fornitura di liquidità.
In sintesi, XRPL ha assicurato un ruolo centrale nell'emissione di titoli del Tesoro tokenizzati e asset correlati, ma la sua posizione a lungo termine nei mercati degli asset del mondo reale dipenderà da se l'attività on-chain, la liquidità e i lanci di prodotti istituzionali raggiungeranno l'offerta in crescita nei prossimi mesi.
