Il 5 febbraio, il crypto ha fatto ciò che fa sempre durante periodi di stress. Ha rivelato chi era posizionato per sopravvivere e chi era posizionato per scomparire.
In un solo giorno, 586.053 trader sono stati liquidati. Circa 2,65 miliardi di dollari sono svaniti, la maggior parte proveniente da posizioni lunghe con leva. È stata la più grande onda di liquidazione da FTX e uno dei più rapidi drawdown che Bitcoin abbia mai visto.
Allo stesso tempo, un trader se ne è andato con un profitto realizzato dell'80%.
Stesso mercato. Stessi strumenti. Risultati completamente diversi.
Il contrasto non riguarda l'intelligenza o la fortuna. Riguarda come il rischio è stato trattato prima dell'arrivo della volatilità.
Da un lato c'era MMCrypto, che aveva aperto una grande posizione in Bitcoin con leva mesi prima e si era gradualmente ridotto man mano che il prezzo aumentava. Ha ridotto l'esposizione mentre la folla inseguiva ancora il rialzo.
Dall'altra parte c'erano centinaia di migliaia di trader che erano completamente esposti, convinti che la tendenza li avrebbe protetti.
Quando Bitcoin è sceso di quasi il 17% in 24 ore, non sembrava emotivo. Era meccanico. I livelli di supporto sono crollati. Le liquidazioni hanno innescato vendite forzate. Le vendite forzate hanno spinto il prezzo verso il basso. Prezzi più bassi hanno innescato ulteriori liquidazioni.
Un ciclo di feedback ha preso il sopravvento.
La profondità di mercato si era già significativamente assottigliata. La liquidità non era presente per assorbire il panico. L'Indice di Paura e Avidità è crollato a 5, il valore più basso mai registrato, anche più basso di Terra o FTX.
Questo è il punto in cui molti trader fraintendono cosa sia successo.
Il crollo non è stato un evento sorprendente. È stato il risultato di posizionamenti che non potevano sopravvivere allo stress.
