Se hai comprato oro $XAU sopra $5.000 o argento #XAG sopra $90 e ora stai guardando il tuo portafoglio diventare rosso, la pressione sembra reale.
L'oro è sceso da $5.600 a $4.900. L'argento è crollato da $121 a $75 in pochi giorni.
I titoli si sono sincronizzati istantaneamente. Bolla. Sciocco. Vendi prima che sia troppo tardi.
Prima di reagire, separa la volatilità dai danni strutturali.
Non sono la stessa cosa.
1.LE CORREZIONI IN UN MERCATO BULL NON SONO UN FALLIMENTO DEL SISTEMA
Nel 2008, l'oro è sceso del 32% — da oltre $1.000 a $680.
Tre anni dopo, ha raggiunto $1.900.
Nel 2020, l'argento è crollato a 12 dollari. Entro 18 mesi, è stato scambiato vicino a 30 dollari.
Le attuali riduzioni — oro giù del 21%, argento giù del 41% — sembrano estreme.
Storicamente, sono eventi di pulizia.
I mercati rialzisti richiedono fasi di liquidazione. L'eccesso di leva deve essere rimosso. Le posizioni deboli devono essere trasferite.
Ciò che sembra un crollo è spesso una redistribuzione dell'inventario.
2.LE VALUTAZIONI AZIONARIE SONO A ESTREMI GENERAZIONALI
Il rapporto PE di Shiller del mercato azionario statunitense si trova vicino a 40.58.
In 140 anni, ha superato questo livello solo due volte: 1929 e 2000.
Entrambi hanno preceduto i crolli sistemici delle azioni.
Quando la valutazione si distacca dalla realtà degli utili, la reversione è inevitabile.
Storicamente, il capitale in fuga dalle bolle azionarie ruota verso beni durevoli.
L'oro e l'argento non sono negoziazioni di momentum.
Sono uscite da rischio controparte.
3.FIDUCIA SOVRANA È IN FRANTUMAZIONE
I regolatori cinesi hanno riferito di aver istruito le banche domestiche a ridurre l'esposizione ai Treasury statunitensi a causa delle preoccupazioni sul rischio di rimborso.
Quando la seconda economia più grande del mondo mette in discussione la stabilità del debito sovrano degli Stati Uniti, non è rumore.
È dubbio strutturale.
Se il capitale esce dai titoli sovrani, deve trasferirsi.
Storicamente, quel trasferimento favorisce l'oro $PAXG .
Mentre gli investitori al dettaglio sono sotto pressione per liquidare, le banche centrali continuano ad accumulare.
L'asimmetria è coerente.
4.I PREZZI DELLA CARTA DIMINUISCONO — LO STRESS FISICO AUMENTA
I prezzi di riferimento stanno diminuendo.
La tensione fisica sta aumentando.
I tassi di leasing dell'argento a Londra sono recentemente aumentati verso il 4,5%, segnalando difficoltà di approvvigionamento per il metallo consegnabile.
L'iShares Silver Trust ha registrato volumi di scambio superiori a 40 miliardi di dollari in una singola sessione di picco.
I mercati morti non producono guerre di liquidità.
I mercati dei derivati possono sopprimere temporaneamente il prezzo.
Non possono produrre metallo.
5.IL PREZZO È CAMBIATO — LA TESI NO
L'oro è rimbalzato fortemente dalla zona 4.400–4.600 dollari.
Il supporto istituzionale è visibile.
Le principali banche continuano a proiettare obiettivi a lungo termine sopra i livelli attuali.
L'argento rimane strutturalmente sopra la sua soglia di rottura pluridecennale.
La volatilità non invalida un cambiamento di regime.
Mette alla prova la convinzione.
6.LA PAURA TRASFERISCE RICCHEZZA
Le grandi istituzioni accumulano durante lo stress.
Gli investitori al dettaglio distribuiscono durante il panico.
Questo ciclo si ripete perché l'emozione è prevedibile.
I deficit fiscali degli Stati Uniti rimangono strutturalmente insostenibili.
La svalutazione della valuta continua.
L'instabilità geopolitica persiste.
Nessuno di questi fattori si è invertito.
Solo il prezzo è cambiato.
CONCLUSIONE: IL PANICO È UNO STRUMENTO — I DATI SONO UNA STRATEGIA
I titoli amplificano la paura perché la paura genera volume.
Il volume genera liquidità.
La liquidità beneficia coloro che sono pronti ad assorbirla.
Prima di vendere nel rumore, poni una domanda strutturale:
La macro tesi è rotta — o la volatilità ha fatto il suo lavoro?
I mercati puniscono la reazione.
Ricompensano l'analisi.
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*Questa è un'intuizione personale, non un consiglio finanziario.
