JPMorgan afferma che il costo di produzione stimato del Bitcoin — spesso visto come un prezzo di riferimento — è sceso a circa $77.000 da $90.000 all'inizio dell'anno a causa dei cali nel hashrate della rete e della difficoltà di mining. Il calo è stato guidato da miner ad alto costo non redditizi che hanno chiuso e da gravi tempeste invernali in alcune parti degli Stati Uniti che hanno interrotto le operazioni di mining.

Gli analisti si aspettano che questa tendenza si inverta poiché l'hashrate è già in ripresa, il che potrebbe spingere la difficoltà di mining e i costi di produzione più in alto al prossimo aggiustamento. Notano che i recenti cali di difficoltà somigliano alle fasi di capitolazione dei miner del passato, dove i miner ad alto costo escono e vendono le proprie partecipazioni per coprire le spese, ma credono che questo smaltimento si stia ora stabilizzando.

Guardando al futuro, JPMorgan rimane ottimista sui mercati delle criptovalute nel 2026, prevedendo flussi istituzionali più forti supportati da una regolamentazione più chiara. La banca ribadisce anche un obiettivo di prezzo a lungo termine per il Bitcoin di $266.000 basato su confronti aggiustati per la volatilità con l'oro una volta che il sentiment di mercato migliora.