I dati on-chain iniziano a riflettere un cambiamento strutturale mentre la spesa dei Long-Term Holder (LTH) accelera bruscamente. L'uscita cumulativa di 30 giorni da questo gruppo è salita verso i massimi ciclici, un modello storicamente associato a ambienti rialzisti in fase avanzata. Piuttosto che accumulare, gli investitori esperti sembrano distribuire nella forza del mercato, trasferendo offerta ai nuovi partecipanti mentre il prezzo si scambia vicino a livelli elevati.
Ciò che rende l'attuale configurazione più sfumata è il deterioramento simultaneo nella Crescita della Domanda Apparente. Nonostante l'aumento delle monete spese, i nuovi flussi di capitale non stanno espandendosi alla stessa velocità. La domanda è scivolata in territorio negativo, segnalando che la capacità del mercato di assorbire l'offerta distribuita si sta indebolendo. Divergenze simili in cicli precedenti hanno spesso contrassegnato fasi di transizione in cui il momentum rialzista rallentava prima che si verificassero consolidamenti o correzioni.
La Momentum della domanda rafforza ulteriormente questa dinamica di raffreddamento. Dopo molteplici forti espansioni positive durante il rally 2024–2025, il momentum ora si è invertito decisamente. Questo cambiamento riflette un assorbimento spot che si sta indebolendo e un rallentamento nell'aggressività degli acquirenti marginali, forze chiave che in precedenza sostenevano la continuazione al rialzo.
Da una prospettiva macro on-chain, il mercato non sta ancora segnalando un ciclo di massimo confermato, ma le condizioni sono chiaramente in evoluzione. La spesa elevata degli LTH abbinata a una debolezza della domanda indica una ridistribuzione piuttosto che una nuova accumulazione. Affinché la struttura rialzista rimanga intatta, le metriche della domanda devono stabilizzarsi e riespandersi per assorbire l'offerta in corso.
Fino a quando ciò non accade, Bitcoin è probabile che affronti un'alta volatilità, con la pressione di distribuzione che agisce come un vento contrario a breve termine mentre il mercato cerca il suo prossimo equilibrio.
Scritto da CryptoZeno
