Un portafoglio identificato dagli analisti on-chain come collegato a World Liberty Financial (WLFI), un'entità associata alla famiglia del Presidente Donald Trump, ha venduto 173 WBTC per ripagare $11.75 milioni di debito in stablecoin su Aave V3. Il rimborso ha permesso alla posizione di evitare la liquidazione forzata mentre i prezzi del Bitcoin scendevano sotto i livelli chiave.

Le transazioni mostrano un chiaro caso di deleveraging volontario. Vendendo il collaterale in anticipo, il portafoglio ha mantenuto il controllo sul tempismo e sull'esecuzione, piuttosto che rischiare liquidazioni guidate dal protocollo che si verificano tipicamente a prezzi scontati durante periodi di stress di mercato. I dati on-chain mostrano che il portafoglio ha ritirato WBTC dal pool di collaterale di Aave e ha utilizzato i proventi per ripagare debiti in USDC in più transazioni.

Nonostante il rimborso, il portafoglio mantiene comunque un'esposizione a leva considerevole su Aave, con collaterale WETH e WBTC che sostiene circa $18.5 milioni di debito in USDC a tasso variabile. Il suo fattore di salute è di 1.54, sopra la soglia di liquidazione di Aave ma comunque vulnerabile a un'improvvisa diminuzione del valore del collaterale.

Questo evento rispecchia una tendenza di mercato più ampia. In tutto il DeFi, le balene stanno riducendo la leva in mezzo a prezzi degli asset in calo, costi di prestito in aumento e liquidità in diminuzione. I dati di liquidazione di Aave e del mercato più ampio suggeriscono che la leva viene eliminata a livello di sistema, non attraverso vendite di panico ma attraverso la gestione del rischio di bilancio.

Allo stesso tempo, i deflussi persistenti da ETF di Bitcoin spot hanno rimosso una fonte chiave di domanda che in precedenza assorbiva la pressione di vendita. Di conseguenza, le vendite di collaterale da parte di operatori a leva ora affrontano offerte più deboli, mantenendo la pressione al ribasso sui prezzi.

In generale, il movimento evidenzia un mercato che passa da un'espansione aggressiva della leva alla preservazione del capitale. Le balene non stanno capitolando, ma il loro spostamento verso un deleveraging ordinato riduce la domanda riflessiva che una volta alimentava recuperi rapidi, rendendo qualsiasi rimbalzo più lento e più fragile.