Valutiamo i livelli di leva finanziaria di vari exchange di criptovalute per valutare la loro liquidità, il rischio di insolvenza e la misura in cui la loro attività di trading di future perpetui è supportata dalle loro riserve di criptovalute.

La nostra analisi calcola il leverage ratio, ovvero l'interesse aperto rispetto alle riserve totali, per valutare il grado di leverage impiegato dai trader e la salute finanziaria di ogni exchange. Un leverage ratio elevato può indicare potenziali rischi di liquidità.

Binance si distingue tra i principali exchange per il mantenimento di riserve solide nonostante la significativa crescita dell'interesse aperto quest'anno. Le sue riserve in Bitcoin, Ethereum e USDT superano comodamente il suo interesse aperto. Binance ha anche segnalato il rapporto di leva più basso e più stabile tra i principali exchange, con un rapporto di 12,8 a dicembre 2023, in leggero aumento a 13,5 a dicembre 2024. Questa stabilità, unita a un'espansione di 2,6 volte dell'interesse aperto di Bitcoin (da $ 4,45 miliardi a $ 11,64 miliardi), evidenzia la capacità di Binance di gestire la volatilità del mercato e le liquidazioni a cascata. Anche exchange più piccoli come OKX mantengono bassi rapporti di leva.

Al contrario, gli scambi come Gate.io, Bybit e Deribit hanno i rapporti di leva più alti a 106, 86 e 32, rispettivamente. Questi dati mostrano che il loro interesse aperto in Bitcoin supera o si avvicina alle loro riserve, con schemi simili osservati per Ethereum.

Monitorare la leva degli scambi è fondamentale, poiché un'elevata leva ha giocato un ruolo chiave nel crollo di FTX nel novembre 2024. Le riserve di FTX sono crollate a zero mentre il suo interesse aperto è rimasto elevato, esponendo i rischi di riserve insufficienti a sostegno dell'attività di trading.

Scritto da CQ Research