Autore: Dipartimento di ricerca 0xU
Composizione: Andy Ouyang, Clara Cheng
introduzione:
Sui Move ha apportato modifiche al linguaggio Core Move originale, introducendo un modello incentrato sugli oggetti e un ID univoco a livello globale per identificare gli oggetti. Questo miglioramento ha apportato miglioramenti significativi alle prestazioni, supporta velocità di elaborazione delle transazioni fino a 120.000 TPS ed è estremamente ridotto. orario di conferma della transazione.
Allo stesso tempo, Sui risolve i colli di bottiglia delle prestazioni e i problemi di conflitto delle risorse causati dalle limitazioni delle risorse nei contratti intelligenti su blockchain tradizionali come Ethereum, offrendo agli utenti la proprietà e il controllo diretti delle risorse. Rispetto a Ethereum, supporta la condivisione delle risorse tra contratti, un'elevata programmabilità delle risorse e la variabilità degli attributi delle risorse. Queste funzionalità migliorano la componibilità delle risorse e facilitano gli aggiornamenti delle risorse. Inoltre, la funzione di archiviazione decentralizzata di Sui offre maggiori possibilità per la gestione delle risorse on-chain e migliora la sicurezza attraverso la sua progettazione, prevenendo alcune vulnerabilità comuni dei contratti intelligenti.
Riteniamo che il meccanismo alla base di Sui la renda un'applicazione molto adatta per lo sviluppo di Web3 e che sarà abbastanza competitiva da competere con altre catene pubbliche per quote di mercato nelle prossime condizioni di mercato. Questo rapporto mira ad analizzare lo sviluppo ecologico di Sui nei sei mesi trascorsi da quando la sua rete principale è stata online.
Le tendenze dei prezzi delle monete si discostano dai fondamentali: i prezzi delle monete continuano a scendere, il TVL e il volume degli scambi continuano ad aumentare
Il prezzo del token di Sui è in calo da quando è stato lanciato e la sua performance è stata scarsa.
L’andamento dei prezzi dei token non ha però influito sullo sviluppo dell’ecosistema sulla catena Sui. In termini di TVL, Sui è raddoppiato da 12,7 milioni di dollari a 24,5 milioni di dollari in un mese di agosto. La TVL è cresciuta in modo esponenziale nei due mesi successivi, raggiungendo il livello record di 84,3 milioni di dollari il 2 novembre. In termini di volume delle transazioni on-chain, la performance a lungo termine di Sui dal suo lancio è stata migliore di quella di Aptos, che è anch'essa una catena pubblica Move Language, e come TVL, ha sperimentato un'ondata di crescita esponenziale alla fine di settembre .
Il trend di crescita ecologica è sano: i grandi progetti crescono organicamente su base mensile e il progetto principale Cetus è in forte crescita.
Progetti con valore di mercato >5 milioni:
Attualmente ci sono 6 progetti su Sui con TVL superiore a 5 milioni di dollari, tutti progetti DeFi. La maggior parte delle transazioni DEX nell'ecosistema avvengono su Cetus. Nel protocollo di prestito, il tasso di utilizzo dei quattro pool di prestito nel protocollo NAVI, ad eccezione di WETH, supera il 50%. L'importo degli asset prestati da Scallop Lend, seguito da vicino da TVL, è inferiore al 3% di NAVI e il tasso di utilizzo di altri pool, ad eccezione di CETUS, è inferiore al 10%.
L’ecosistema su Sui ha un effetto trainante molto forte e i protocolli con le migliori prestazioni nelle suddivisioni quasi monopolizzano le attività correlate su Sui.
Andamento del TVL e del volume delle transazioni di ciascun progetto:
Si può notare che i grandi progetti hanno registrato una crescita di risonanza organica dalla fine di luglio e l’inizio di agosto, e Cetus ha registrato una crescita esplosiva da ottobre. Il focus della nostra ricerca sul protocollo ecologico è anche attorno a Cetus.
Cetus è un progetto DEX basato sull'AMM di liquidità centralizzata Uniswap V3. Gli utenti possono creare un pool di liquidità di token su Cetus e fornire liquidità all'interno di una specifica fascia di prezzo di asset. Cetus offre quattro diversi livelli di commissione di servizio per il trading di coppie sul protocollo: 0,01%, 0,05%, 0,25% e 1%. Il 20% di ciascuna commissione di transazione verrà salvato nella tesoreria del protocollo come commissione di protocollo.
Cetus ha un totale di 1 miliardo di token di protocollo, il 50% dei quali sono assegnati alla comunità e a LP. Gli LP in pool specifici possono convertire i propri token CETUS in xCETUS e aumentare le entrate derivanti dalle commissioni attraverso il farm boosting, fino al doppio. Allo stesso tempo, gli utenti possono anche ottenere incentivi di liquidità xCETUS fornendo LP a un pool specifico. Quanto più a lungo un utente blocca la liquidità nel pool, maggiore sarà il premio xCETUS che riceverà. L’attuale protocollo fornisce a LP un incentivo di liquidità giornaliero di 80.000 xCETUS, di cui al pool SUI-USDC vengono assegnati 32.000 xCETUS.
Dietro l’esplosione della TVL di Cetus da ottobre c’è la crescita della domanda commerciale reale di Sui. Il volume degli scambi mensili di Cetus nel mese di ottobre è stato di 180 milioni di dollari, di cui 61 milioni di dollari per la coppia SUI-USDC e 106 milioni di dollari per la coppia stablecoin USDT-USDC. Il volume degli scambi della coppia SUI-USDC ha registrato una forte crescita dal 22 ottobre, rendendo il volume degli scambi di SUI equivalente a quello della coppia stablecoin nell'ultima settimana di ottobre.
Il fulcro della crescita di Cetus è l'APY ultra elevato causato dall'elevato volume di scambi della coppia di trading SUI/USDC. I guadagni effettivi delle commissioni sono del 156,2%, pari alla maggior parte del 211,59%.
Dietro l’APY ultra-alto c’è la contraddizione tra la rapida crescita della domanda di transazioni SUI e l’insufficiente TVL sulla catena Sui da ottobre.
Osservando il volume/TVL 24 ore su 24 di SUI/USDC negli ultimi mesi, abbiamo scoperto che, sebbene non abbia raggiunto le 2-3 volte attuali, ha ancora un valore medio di 0,8, pertanto riteniamo che vi sia una transazione forte domanda di IUS sulla filiera. La forte domanda commerciale di SUI mantiene alto l’APY di SUI/USDC, attirando così più LP ad entrare per fornire liquidità finché il TVL non raggiunge un valore ragionevole rispetto al volume delle 24 ore. Supponendo che l'APY di mining di liquidità ragionevole a lungo termine sia del 20% e che la commissione di gestione sia dello 0,25%, il volume 24 ore a lungo termine dovrebbe essere pari al 22% del TVL.