Il prezzo del Bitcoin (BTC) è aumentato dell'8% tra il 14 e il 15 ottobre, l'asset è aumentato dell'11,5% negli ultimi 30 giorni. Attualmente, il Bitcoin sta superando notevolmente l'S&P 500, che ha guadagnato il 3,8% nello stesso periodo.
Tuttavia, alcuni trader temono che il forte aumento della domanda di leva finanziaria in Bitcoin possa rappresentare un rischio potenziale.
La domanda di futures su Bitcoin è salita al livello più alto dal 2023
L'open interest aggregato dei future Bitcoin, che misura il numero totale di contratti future BTC, segnala un crescente appetito per la leva finanziaria, causando un certo disagio tra gli investitori. Un open interest elevato può aumentare il rischio di liquidazioni a cascata dovute a movimenti di prezzo inaspettati verso l'alto o verso il basso, portando i trader ad anticipare una maggiore volatilità.
L'aumento della volatilità è spesso un indicatore retrospettivo, il che significa che i trader aspettano giorni di forti movimenti di prezzo prima di aggiungere nuove posizioni. Questa risposta ritardata può spiegare l'aumento dell'uso della leva finanziaria, poiché i partecipanti si sentono più sicuri nell'entrare nelle negoziazioni dopo aver osservato un'azione significativa dei prezzi.
Interesse aperto aggregato dei future su Bitcoin, BTC. Fonte: CoinGlass
I dati mostrano che il numero totale di contratti futures su Bitcoin ha raggiunto quota 566.270 il 15 ottobre, il livello più alto da gennaio 2023. In termini di dollari USA, l'attuale interesse aperto è di 38 miliardi di dollari, appena il 2,5% in meno rispetto al massimo storico del 28 marzo 2024. Ciò rappresenta una chiara indicazione di una maggiore domanda di leva finanziaria tramite derivati BTC.
Considerando la performance relativamente forte, è comprensibile il motivo per cui gli investitori Bitcoin hanno aumentato le loro posizioni tramite contratti derivati. Inoltre, i recenti $810 milioni di afflussi netti nei fondi negoziati in borsa (ETF) spot Bitcoin quotati negli Stati Uniti tra l'11 e il 14 ottobre hanno ulteriormente alimentato il sentiment rialzista, segnalando un crescente interesse istituzionale.
In questo contesto, gli investitori spesso presumono che l'aumento della domanda di future su Bitcoin rifletta un crescente ottimismo. Tuttavia, è importante ricordare che ogni contratto derivato richiede sia un acquirente che un venditore. Per determinare se la recente pressione deriva dalla domanda di leva finanziaria da parte degli acquirenti (long) o dei venditori (short), è fondamentale analizzare il premio dei future su Bitcoin.
I future mensili su Bitcoin comportano in genere un costo dovuto al lungo periodo di regolamento: i venditori solitamente richiedono un premio annualizzato del 5-10% per compensare questo ritardo.
Premio annualizzato dei futures Bitcoin. Fonte: TradingView
Il premio dei futures Bitcoin ha raggiunto il 10% nelle prime ore del 15 ottobre, quando il prezzo di Bitcoin è salito a $ 67.885, ma questo indicatore non è comunque riuscito a superare la soglia che segnala un mercato rialzista. In sostanza, nonostante l'impennata temporanea della domanda da parte di posizioni lunghe con leva finanziaria, la struttura complessiva del mercato per Bitcoin rimane bilanciata tra tori e orsi.
Questi dati non escludono la possibilità che i partecipanti da entrambe le parti utilizzino una leva finanziaria eccessiva, il che potrebbe comportare delle liquidazioni. Tuttavia, dato che il prezzo di Bitcoin ha oscillato dell'8,6% il 15 ottobre e che gli exchange di derivati hanno liquidato forzatamente solo meno di 70 milioni di $ in posizioni future BTC, ciò suggerisce che i trader stanno esercitando moderazione nell'uso della leva finanziaria.
Pertanto, la probabilità di liquidazioni a cascata nel breve termine rimane relativamente bassa, nonostante l'aumento dell'interesse aperto sui future BTC.
Questo articolo ha scopo informativo generale e non intende essere e non deve essere considerato come consulenza legale o di investimento. I punti di vista, i pensieri e le opinioni qui espressi sono esclusivamente dell'autore e non riflettono o rappresentano necessariamente i punti di vista e le opinioni di Cointelegraph.
