Diversi progetti di criptovaluta sono falliti nel 2022. Tether USDT, d'altro canto, è il progetto che molti si aspettano fallisca ma che è ancora in piedi. Gli hedge fund tradizionali stanno vendendo allo scoperto l'emittente di stablecoin perché credono che sia solo questione di tempo.
Diversi hedge fund hanno scommesso contro Tether per tutto il 2022. Tra coloro che lo stanno prendendo in considerazione ci sono Fir Tree Capital Management, Viceroy Research, Valiant e altri.
A marzo 2022, Bloomberg ha riferito che Fir Tree, un hedge fund con 4 miliardi di dollari di asset in gestione, aveva assunto una posizione short su Tether. L'hedge fund ha persino dichiarato all'epoca di essere disposto a creare un fondo separato per shortare Tether se ci fosse stato abbastanza interesse da parte dei clienti.
Viceroy Research ha anche previsto il fallimento di Tether. Viceroy è un venditore allo scoperto che in precedenza aveva scommesso contro la società tedesca Wirecard AG prima che fallisse. Secondo Fraser Perring, il socio fondatore, c'è qualcosa che non va in Tether. "Sappiamo che hanno nascosto qualcosa per ogni nostro buon short".
Valiant, un venditore allo scoperto con sede a San Francisco, ha ora abbandonato la sua posizione, citando il rischio collaterale.
A causa del rischio di controparte, altri venditori allo scoperto sembrano esitanti a vendere allo scoperto Tether. "Non sono allo scoperto Tether, non ho ancora trovato il veicolo", ha affermato il fondatore di Citroen Research, Andrew Left. Mi piacerebbe se qualcuno mi mostrasse come farlo con Goldman Sachs come controparte".
La controparte utilizzata dalla maggior parte degli hedge fund tradizionali che hanno venduto allo scoperto Tether è stata Genesis Global Trading. Digital Currency Group, la società madre di Genesis, sta attualmente riscontrando problemi di liquidità.
Leon Marshall, responsabile delle vendite istituzionali di Genesis, ha dichiarato a giugno 2022: "C'è stato un vero e proprio picco di interesse da parte dei tradizionali hedge fund che stanno esaminando il tether e cercando di venderlo allo scoperto".
Questi hedge fund tradizionali hanno deciso di shortare Tether a causa di numerose speculazioni sulla sua salute finanziaria. A causa della mancanza di trasparenza della società, sono circolate voci secondo cui potrebbe avere problemi di liquidità interna.
Le finanze di Tether sono state messe in discussione da tutti, dagli investigatori on-chain ai dirigenti delle criptovalute. I regolatori hanno anche multato l'azienda di milioni di dollari per aver rilasciato false dichiarazioni finanziarie.
Nel frattempo, il fallimento della stablecoin algoritmica Terra UST a maggio e il crollo di FTX a novembre hanno aumentato la pressione su USDT, tanto che molti ora si aspettano che fallisca anche lui.
Tuttavia, la società ha insistito sul fatto che non ha problemi e continuerà a onorare i riscatti. I dirigenti di Tether hanno descritto le numerose speculazioni finanziarie come stress test.
Un portavoce dell'hedge fund ha affermato che sono coinvolti in un "ingegnoso schema per raccogliere capitali da chi è meno informato, sfruttando la disinformazione, con l'obiettivo finale di riscuotere una commissione di gestione".
Tuttavia, data la sua posizione di mercato, il fallimento del leader delle stablecoin sarebbe disastroso per l'intero settore delle criptovalute. USDT è la stablecoin più preziosa in termini di capitalizzazione di mercato e uno degli asset più ampiamente utilizzati.