I trader hanno ricalibrato le loro scommesse sull’entità del prossimo taglio dei tassi da parte della Federal Reserve in quanto un rapporto sui salari non agricoli, molto migliore del previsto, ha evidenziato la resilienza dell’economia statunitense e alimentato le speranze di un atterraggio morbido.

Tutti e tre i principali indici azionari statunitensi hanno registrato quattro guadagni settimanali consecutivi, con il Dow che ha raggiunto il record di chiusura più alto della storia. Il mercato obbligazionario ha calmato i timori di una recessione, con il rendimento dei titoli del Tesoro a due anni sensibili alla politica monetaria che sono aumentati di oltre 20 punti base al 3,93%, il livello più alto dal 26 agosto. L’indice del dollaro USA è salito per cinque giorni consecutivi raggiungendo il massimo di sette settimane. L'oro ha chiuso in ribasso per la prima volta in un mese, ma la domanda di beni rifugio ha limitato il suo ribasso. L’argento è ancora al livello più alto da dicembre 2012. Mentre le tensioni in Medio Oriente hanno portato i prezzi internazionali del petrolio al massimo aumento settimanale in più di un anno, Biden ha rinunciato ad alcuni di questi guadagni dopo aver dissuaso Israele dal prendere di mira gli impianti petroliferi iraniani.

Nella prossima settimana, gli investitori si concentreranno sui verbali della riunione della Federal Reserve, sui dati sull’inflazione statunitense per settembre e sui rapporti sugli utili delle principali banche guidate da JPMorgan Chase.

Di seguito sono riportati i punti chiave su cui si concentrerà il mercato nella nuova settimana (tutta l'ora di Pechino):

Notizie dalla Banca Centrale: i funzionari della Federal Reserve sono in forze, sta per verificarsi il catalizzatore per una svolta del prezzo dell'oro?

Alimentato:

All’1:05 di martedì 2026, il membro votante del FOMC e presidente della Fed di Minneapolis, Neel Kashkari, hanno partecipato alla sessione di domande e risposte del seminario autunnale della Bank Holding Company Association;

Alle 6:00 di martedì 2024 il comitato votante del FOMC e il presidente della Fed di Atlanta Bostic hanno tenuto un discorso;

Alle 6:30 di martedì 2025, il membro del comitato di voto del FOMC e presidente della Fed di St. Louis Mussallem ha tenuto un discorso sulle prospettive economiche e sulla politica monetaria;

Martedì alle 15:00, il governatore della Fed Coogler ha tenuto un discorso in una riunione ospitata dalla Banca Centrale Europea;

Alle 0:45 di mercoledì, il membro del comitato votante del FOMC 2024 e il presidente della Fed di Atlanta Bostic hanno parlato delle prospettive economiche;

Alle 4:00 di mercoledì 2025, il membro del comitato di voto del FOMC e il presidente della Fed di Boston, Collins, hanno tenuto un discorso alla riunione della banca comunitaria;

Alle 20:00 di mercoledì, il membro del comitato di voto del FOMC 2024 e il presidente della Fed di Atlanta Bostic hanno tenuto un discorso di benvenuto durante un evento;

Mercoledì alle 21:15 Logan, membro del comitato votante del FOMC 2026 e presidente della Fed di Dallas, ha tenuto un discorso sull'attuale situazione economica;

Mercoledì alle 22:30, Goolsby, membro del comitato votante del FOMC 2025 e presidente della Fed di Chicago, ha tenuto un discorso di apertura al Chicago Payments Symposium;

Alle 0:15 di giovedì, Barkin, membro del comitato di voto del FOMC 2024 e presidente della Federal Reserve Bank di Richmond, ha tenuto un discorso;

Giovedì alle 2:00 la Federal Reserve ha pubblicato il verbale della riunione di politica monetaria;

Alle 5:00 di giovedì 2025 il comitato votante del FOMC e il presidente della Fed di Boston Collins hanno tenuto un discorso;

Giovedì alle 6:00 Daly, membro del comitato di voto del FOMC 2024 e presidente della Federal Reserve Bank di San Francisco, ha tenuto un discorso;

Giovedì alle 22:30, Barkin, membro del comitato di voto del FOMC 2024 e presidente della Federal Reserve Bank di Richmond, ha partecipato a una chiacchierata davanti al caminetto;

Giovedì alle 23:00 Williams, membro permanente con diritto di voto del FOMC e presidente della Fed di New York, ha tenuto un discorso sulle prospettive economiche e sulla politica monetaria e ha partecipato alla discussione;

Venerdì alle 21:45, il comitato di voto del FOMC 2025, il presidente della Fed di Chicago Goolsby e il governatore della Fed Bowman hanno partecipato al 18° simposio annuale dei banchieri comunitari;

Alle 22:45 di venerdì 2026, il membro del comitato di voto del FOMC e il presidente della Fed di Dallas, Logan, hanno partecipato a una discussione tra esperti;

I datori di lavoro statunitensi hanno creato 254.000 posti di lavoro a settembre, il massimo in sei mesi, e il tasso di disoccupazione è sceso inaspettatamente. Oltre al rapporto sul mercato del lavoro di venerdì, una serie di altri dati economici di questa settimana – tra cui le buste paga del settore privato e gli indicatori del settore dei servizi – hanno dipinto un quadro forte dell’economia statunitense.

Jim Baird, responsabile degli investimenti presso Plante Moran Financial Advisors, ha dichiarato: "Dopo una serie di dati sull'occupazione relativamente deboli durante l'estate, il rapporto sull'occupazione di settembre è esattamente ciò che la Fed voleva, rompendo le recenti tendenze e offrendo l'opportunità al mercato del lavoro di mantenere la resilienza. Motivi di ottimismo." Ha aggiunto che, sebbene il rapporto non cambierebbe le prospettive economiche, dovrebbe alleviare qualsiasi preoccupazione degli investitori o della Fed riguardo al mercato del lavoro. All’inizio di questa settimana, il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha dichiarato di non voler vedere ulteriore debolezza nel mercato del lavoro. Uno dei motivi principali della decisione della Fed di tagliare i tassi di interesse di 50 punti base il mese scorso è stato il rallentamento delle assunzioni e l'aumento della disoccupazione all'inizio di quest'anno.

Il portavoce della Fed ha detto che il rapporto sui salari non agricoli potrebbe chiudere la porta alla Fed per tagliare i tassi di interesse di altri 50 punti base il mese prossimo. Gli operatori hanno ormai quasi spazzato via le scommesse sul prossimo importante taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a novembre. Morgan Stanley e Bank of America hanno successivamente abbassato le loro aspettative di taglio dei tassi di interesse per novembre da 50 punti base a 25 punti base.

Non tutti gli investitori sono ottimisti riguardo al rapporto sull'occupazione di venerdì. Il capo economista di Allianz El-Erian ha avvertito che ciò significa che la lotta della Fed contro l’inflazione non è ancora finita. "Non solo si tratta di un mercato del lavoro solido, ma se si prendono i numeri per oro colato, è un mercato del lavoro forte che si trova in una fase avanzata del ciclo." Lindsey Bell, capo stratega degli investimenti di 248 Ventures, ha affermato che la crescita dei salari si riflette nel rapporto è probabile che alla Fed venga ricordato che l'inflazione resterà vischiosa.

Venerdì il presidente della Fed di Chicago Goolsby ha definito “eccellente” l’ultimo rapporto sui libri paga non agricoli degli Stati Uniti e ha affermato che dati più simili sul mercato del lavoro aumenterebbero la sua fiducia nel fatto che l’economia è in piena occupazione e con bassa inflazione. Ritiene opportuno che la Fed continui a tagliare i tassi di interesse nei prossimi 12-18 mesi, che è ciò che la maggior parte dei politici si aspetta attualmente. Powell aveva segnalato all’inizio di questa settimana che avrebbe rallentato il ritmo dei tagli dei tassi. Se i dati economici manterranno la traiettoria attuale, ha affermato, potrebbero esserci altri due tagli dei tassi quest’anno, ma ciascuno sarebbe di soli 25 punti base. I verbali dell'ultima riunione del FOMC della prossima settimana e gli intensi discorsi dei funzionari della Fed potrebbero fornire ulteriori indizi.

L’oro rimane forte sulla scia delle tensioni geopolitiche, anche se le scommesse su un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve sono svanite. Gli analisti notano che per l’oro i dati economici hanno lasciato il posto all’incertezza geopolitica. L'analista di ricerca FXTM Lukman Otunuga ha dichiarato: “Tecnicamente, l'oro rimane all'interno di un range sul grafico giornaliero, con supporto a 2.630 dollari e resistenza a 2.675 dollari. Un breakout potrebbe essere imminente e gli eventi nella prossima settimana saranno potenziali. I catalizzatori includono continue tensioni geopolitiche, chiave. dati come l’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti e discorsi di numerosi funzionari della Federal Reserve”.

Jesse Colombo, analista indipendente di metalli preziosi e fondatore di BubbleBubble Report, ha affermato che sebbene i prezzi dell'oro siano ancora inferiori a 2.700 dollari l'oncia, il fatto che gli investitori continuino ad acquistare nei cali dimostra che l'oro è ancora in un forte mercato rialzista. Ha spiegato che con la crescente incertezza geopolitica e l’attuazione di un nuovo ciclo di allentamento da parte della Federal Reserve, la liquidità globale sta aumentando, rendendo l’oro un asset attraente. Il continuo aumento del debito globale ha anche fatto risplendere ancora di più le caratteristiche monetarie dell'oro. Ha detto: "C'è più di un fattore che guida il mercato rialzista dell'oro, motivo per cui questo rally è inarrestabile. Anche se molte persone dicono che i prezzi dell'oro sono ipercomprati da un punto di vista tecnico e necessitano di una correzione del 5% o 10%, in realtà è solo un trading laterale. Per me è molto ottimista.

Altre banche centrali:

Martedì alle 8:30, la Reserve Bank of Australia ha pubblicato il verbale della riunione di politica monetaria di settembre;

Mercoledì alle 9:00, la Reserve Bank of New Zealand ha annunciato la sua decisione sui tassi di interesse e il rapporto di valutazione della politica monetaria;

La coppia NZD/USD ha beneficiato della decisione della Cina della scorsa settimana di adottare misure di stimolo coraggiose per rilanciare l'attività economica. Tuttavia, l’ultima ondata di avversione al rischio e il rimbalzo del dollaro USA sono responsabili del suo ritiro.

La prossima settimana toccherà alla RBNZ guidare il dollaro neozelandese. I politici della RBNZ si sono incontrati l'ultima volta il 14 agosto, quando hanno tagliato i tassi di interesse di 25 punti base e hanno segnalato che sarebbero arrivati ​​ulteriori tagli poiché si prevedeva che l'inflazione rimanesse al centro del target range dell'1-3% della banca.

Da allora i dati hanno mostrato che le vendite al dettaglio della Nuova Zelanda sono diminuite più del previsto nel secondo trimestre, con la crescita complessiva del PIL che mostra ancora una contrazione nonostante una crescita migliore del previsto. I dati del primo trimestre sono stati rivisti al ribasso per mostrare un leggero aumento dello 0,1% dopo che l’economia è entrata in recessione nella seconda metà del 2023. Gli investitori ora credono che la Reserve Bank of New Zealand taglierà i tassi di interesse di 50 punti base la prossima settimana e di altri 50 punti base a novembre. Ciò significa che i rischi per il dollaro neozelandese saranno probabilmente inclinati al rialzo. Se i funzionari tagliassero nuovamente i tassi di interesse e segnalassero un allentamento più aggressivo, ciò confermerebbe le aspettative del mercato e, pertanto, è improbabile che il dollaro neozelandese si deprezzi in modo significativo.

Dati importanti: i dati sull'indice dei prezzi al consumo potrebbero riservare una sorpresa al rialzo, si prevede che il dollaro continuerà il suo rimbalzo?

Lunedì alle 17:00, il tasso mensile delle vendite al dettaglio dell'Eurozona nel mese di agosto;

Martedì alle 18:00, l'indice di fiducia delle piccole imprese statunitensi NFIB nel mese di settembre;

Mercoledì alle 14:00, il tasso mensile CPI di agosto nel Regno Unito e il tasso mensile dell'indice dei prezzi al dettaglio di agosto nel Regno Unito;

Mercoledì alle 22:30, dati sulle scorte di petrolio greggio EIA negli Stati Uniti per la settimana fino al 4 ottobre;

Alle 20:30 di giovedì, il tasso annuale e il tasso mensile dell'IPC statunitense non sono destagionalizzati nel mese di settembre;

Alle 20:30 di giovedì, il numero delle prime richieste di sussidio di disoccupazione negli Stati Uniti per la settimana fino al 5 ottobre;

Alle 14:00 di venerdì, il tasso mensile del PIL a tre mesi del Regno Unito nel mese di agosto e il tasso mensile della produzione manifatturiera del Regno Unito nel mese di agosto;

Venerdì 20:30, dati sull'occupazione canadese nel mese di settembre;

Venerdì 20:30, tasso annuale PPI USA di settembre, tasso mensile;

Alle 22:00 di venerdì, il valore iniziale dell'aspettativa del tasso di inflazione a un anno negli Stati Uniti nel mese di ottobre e il valore iniziale dell'indice della fiducia dei consumatori dell'Università del Michigan negli Stati Uniti nel mese di ottobre;

Potrebbero esserci alcuni rischi al rialzo nei dati sull’IPC di settembre negli Stati Uniti di giovedì prossimo, in particolare sull’IPC core. Secondo il valore preliminare dell’indice S&P Global Purchasing Managers, i prezzi di acquisto delle aziende sono aumentati al ritmo più rapido degli ultimi sei mesi. Mentre l’indagine ISM sul settore manifatturiero ha mostrato un calo, i rapporti non manifatturieri hanno confermato l’ipotesi che le pressioni sui prezzi stessero accelerando.

Pertanto, se i dati mostrano una certa vischiosità dell’inflazione, un numero maggiore di investitori potrebbe credere che la Fed procederà come previsto e taglierà i tassi di interesse di 25 punti base nelle sue decisioni di novembre e dicembre. Ciò potrebbe aggiungere ulteriore carburante al rimbalzo del dollaro.

L'IPC scambia il prezzo con la possibilità di un inaspettato trend al rialzo dei dati, e si prevede che l'IPC a settembre possa aumentare del 2,36% su base annua e dello 0,15% su base mensile. Queste due cifre verrebbero arrotondate rispettivamente al 2,4% e allo 0,2%, al di sopra del consenso del 2,3% e dello 0,1%. Ciò potrebbe rafforzare le scommesse secondo cui la Fed rallenterà il ritmo dei tagli dei tassi di interesse, rafforzando il dollaro, soprattutto contro lo yen, che è crollato drasticamente negli ultimi tempi. L'indice di forza relativa (RSI) per USD/JPY ha avuto un trend rialzista, indicando che lo slancio è aumentato, e una rottura sopra 147 potrebbe portare la coppia a 149,25 nel breve termine.

Tra le principali valute, la sterlina è stata la migliore performance quest’anno. Tuttavia, la sterlina ha subito un duro colpo questa settimana poiché il governatore della Banca d'Inghilterra Bailey ha dichiarato in un'intervista al The Guardian che potrebbero essere "più aggressivi" nel tagliare i tassi di interesse se i dati continuassero a mostrare progressi sull'inflazione. Il mercato è ormai quasi completamente convinto che la banca centrale taglierà i tassi di interesse di 25 punti base a novembre, con una probabilità del 65% di un altro taglio dei tassi a dicembre.

Il prossimo test per la sterlina arriverà probabilmente dai dati mensili sul PIL di agosto, previsti venerdì, che saranno accompagnati dalla produttività industriale e manifatturiera, nonché dai dati commerciali per il mese. Una serie di dati deludenti potrebbe dare credibilità ai commenti di Bailey e spingere gli operatori a spingere la sterlina al ribasso.

Eventi importanti: Israele pianifica attacchi di ritorsione, le petroliere evacuano i principali porti petroliferi iraniani

I mercati petroliferi si stanno preparando a una potenziale ritorsione israeliana contro l’Iran. I prezzi del petrolio sono crollati venerdì dopo che è arrivata la notizia che Biden stava cercando di impedire a Israele di attaccare gli impianti petroliferi iraniani. Gli analisti di JPMorgan Chase hanno affermato che è improbabile che la Casa Bianca approvi un attacco agli impianti petroliferi iraniani, dato il desiderio dell’amministrazione Biden di evitare l’aumento dei prezzi del petrolio un mese prima delle elezioni statunitensi. Pertanto, "non crediamo che questa sarebbe la linea d'azione preferita da Israele, ma piuttosto una risposta secondaria o addirittura terziaria a una possibile escalation di attacchi da parte dell'Iran".

Rhett Bennett, amministratore delegato di Black Mountain, che opera nel bacino del Permiano degli Stati Uniti, ritiene che l’aumento della produzione statunitense potrebbe contribuire ad alleviare il panico sui premi nel mercato petrolifero. "L'offerta dagli Stati Uniti, combinata con una buona capacità inutilizzata all'interno dell'OPEC, è il motivo per cui il mercato probabilmente ignorerà un forte shock dell'offerta, indipendentemente dal fatto che l'epidemia in Medio Oriente continui", ha affermato.

Gli attuali tagli totali alla produzione da parte dei paesi produttori di petrolio dell’OPEC+ ammontano a 5,86 milioni di barili al giorno. Gli analisti stimano che l'Arabia Saudita possa aumentare la produzione di 3 milioni di barili al giorno e gli Emirati Arabi Uniti di 1,4 milioni di barili al giorno.

Tuttavia, altri analisti sono meno ottimisti. L’analista di UBS Giovanni Staunovo ha affermato che, sebbene l’OPEC+ abbia sufficiente capacità inutilizzata per compensare la perdita di forniture iraniane, la maggior parte di questa capacità si trova nella regione del Golfo del Medio Oriente e potrebbe essere influenzata se il conflitto si intensificasse ulteriormente.

Finora Israele si è astenuto dall’attaccare gli impianti petroliferi iraniani. Analisti petroliferi ed esperti di sicurezza affermano che Israele potrebbe prendere di mira le raffinerie iraniane e l'importantissimo porto petrolifero dell'isola di Khag. Il porto petrolifero dell'isola di Khag gestisce circa il 90% delle esportazioni di petrolio greggio dell'Iran. CNBC News ha riferito il 4 ottobre che le immagini satellitari mostravano che molte petroliere avevano evacuato le acque intorno al porto petrolifero dell’isola di Kharg a causa delle preoccupazioni per i contrattacchi israeliani contro le infrastrutture energetiche di Teheran.

Diversi analisti energetici prevedono che se Israele attaccasse il porto, i prezzi internazionali del petrolio potrebbero immediatamente aumentare fino al 5% se le infrastrutture energetiche dell’Iran venissero attaccate, circa il 4% della fornitura mondiale di petrolio sarebbe a rischio, e l’Iran è il più grande produttore di petrolio greggio dell’OPEC; Uno dei paesi produttori.

Helima Croft, analista di RBC Capital Markets, ha inoltre avvertito che se l’attuale crisi si trasformasse in una guerra totale, l’Iran e i suoi delegati potrebbero anche prendere di mira le operazioni energetiche di altri paesi produttori di petrolio nella regione al fine di internazionalizzare i costi. . Nel 2019, gli attacchi di droni da parte di agenti iraniani sugli impianti di lavorazione del petrolio sauditi hanno interrotto brevemente il 50% della produzione di greggio del paese.

Tamas Varga, analista del broker petrolifero PVM, ha anche affermato: "Se la situazione dovesse peggiorare, i delegati dell'Iran potrebbero lanciare attacchi ai produttori di petrolio del Medio Oriente, in particolare all'Arabia Saudita. Dal 2019, l'Arabia Saudita e l'Iran hanno raggiunto la riconciliazione politica, il che ha aiutato". allentare le tensioni regionali, ma il rapporto tra i due rimane difficile.

Rapporti finanziari aziendali: una nuova stagione di rendiconti finanziari sta per iniziare. La narrativa dell’atterraggio morbido continuerà a dominare le azioni statunitensi?

La prossima settimana inizierà una nuova stagione di reporting degli utili per le società statunitensi, con JPMorgan Chase, Wells Fargo e BlackRock che annunceranno i loro risultati l’11 ottobre. Gli investitori rialzisti sperano che i risultati giustifichino valutazioni elevate per le azioni statunitensi vicine ai massimi storici.

Secondo LSEG Datastream, il rapporto prezzo/utili a 12 mesi dell’S&P 500 è di 21,5 volte, vicino al suo livello più alto in tre anni e ben al di sopra della sua media a lungo termine di 15,7 volte. Sameer Samana, senior global market strategist presso il Wells Fargo Investment Institute, ha dichiarato: "Uno dei pochi motivi che i rialzisti possono offrire per valutazioni elevate è che la crescita degli utili è stata a livelli elevati. Con l'aumento dei prezzi, la crescita degli utili potrebbe effettivamente dover essere superiore a previsto. Molto meglio.

Bryant VanCronkhite, senior portfolio manager di Allspring Global Investments, ha affermato che la performance delle banche fornisce una prospettiva importante sull’economia, comprese le condizioni di default e la domanda di prestiti. Più in generale, VanCronkhite cercherà segnali che il primo taglio del tasso di 50 punti base della Fed alla riunione di politica monetaria del mese scorso stia già avendo un impatto sull’economia attraverso canali come l’aumento delle vendite di automobili e altri grandi acquisti. Idealmente, tale attività dovrebbe continuare anche se le aspettative per ulteriori tagli dei tassi diminuiscono dopo il forte rapporto sull'occupazione di venerdì. VanCronkhite ha affermato che dopo il primo taglio dei tassi le aziende dimostreranno che gli indicatori anticipatori della domanda si stanno rafforzando. "Ciò potrebbe portarmi a credere che ci stiamo muovendo verso un atterraggio morbido", ha detto.

Gli analisti di Wall Street stanno diventando più ottimisti mentre si intensificano ulteriormente le aspettative di un atterraggio morbido per l’economia statunitense. David Kostin, capo stratega azionario statunitense di Goldman Sachs, ha dichiarato di aver alzato il suo obiettivo a 12 mesi per l’S&P 500 da 6.000 a 6.300 punti, tenendo conto delle aspettative di crescita degli utili nel 2025.

Disposizioni per le festività del mercato:

Mercoledì la Borsa della Corea del Sud-Seoul è rimasta chiusa per un giorno a causa della Giornata della lingua coreana;

Giovedì la Borsa Cina-Taiwan è rimasta chiusa per un giorno a causa del Double Ten Day;

Venerdì, a causa del Doppio Nono Festival, la Borsa Cina-Hong Kong è stata chiusa per un giorno e le negoziazioni in direzione sud e nord sono state chiuse.

Articolo inoltrato da: Golden Ten Data