Testo originale: "Guardando al 2023, il settore della crittografia migliorerà o peggiorerà (Parte 1)"

Autore: Five Fireball Leader, Vernacular Blockchain

Il circolo ha vissuto un anno infernale nel 2022. Il 2023 sarà migliore?

Penso che ci sia un'alta probabilità che andrà meglio. Dopotutto, è difficile per te immaginare come ci sarà un "temporale" + "deleveraging" nel 2023. Anche FTX è crollata. Quanto peggio può essere? Tutto quello che riesco a pensare è che un evento “epico” come la chiusura del principale CEX peggiorerebbe l’ambiente del settore.

Dopo la revisione, attendiamo ancora con impazienza ciò che vale la pena aspettarsi tra 23 anni dal macro, dalla catena pubblica, da Defi, NFT e altri aspetti.

Vorrei innanzitutto spiegare che vale la pena aspettarlo. Se consideri questo come la principale linea di investimento per il prossimo anno, probabilmente verrai schiaffeggiato, dopo tutto, se guardi indietro alle prospettive e alle aspettative di vari istituzioni e KOL per il prossimo anno nel corso degli anni, la precisione è in realtà piuttosto bassa.

Questa è anche la parte divertente di questo mercato, si sviluppa sempre in direzioni che non ti aspetti. Proprio come alla fine del 2020, quando tutti aspettavano con ansia ulteriori innovazioni in Defi, Polkadot e Layer 2, non si aspettavano che i più popolari in 21 sarebbero stati Alt Layer 1 Solana, Luna, GameFi Axie e Cryptopunks Monkey NFT Temo che entro la fine del 21 Nessuno si aspettava che Luna sarebbe crollata nel 2022, 3AC sarebbe fallita, FTX sarebbe fallita...

Ma non abbiate paura anche di essere presi a schiaffi, dobbiamo ancora fare pronostici e previsioni!

01. Vista macroscopica

Il tema enorme di 22 anni ha costretto ogni partecipante a diventare un economista. Aumenti dei tassi di interesse, contrazione dei bilanci, grafici a punti, CPI e altri termini ingannevoli sono facilmente disponibili.

Tuttavia, se chiedi a questo gruppo di persone (incluso me) di prevedere come sarà l’ambiente macro l’anno prossimo, la maggior parte di loro rimarrà sbalordita. Anche questo è un problema per gli entusiasti dell’economia poco convinti, e riescono a malapena a spiegarlo attraverso una revisione del mercato. Dimenticatevi di predire il futuro... Dopotutto, anche i professori di economia professionisti spesso non riescono a vedere chiaramente la direzione futura. Se potessero vedere chiaramente, non ci sarebbe una crisi economica come quella del 2008.

Tuttavia, ci sono almeno alcune cose relativamente certe che puoi ancora capire:

  • rialzo del tasso di interesse

    Ora l'aumento del tasso di interesse ha raggiunto l'intervallo del 4,25-4,50%. Secondo il dot plot, l'aumento del tasso continuerà l'anno prossimo e non si fermerà fino al 5 circa. Questo evento sarà molto probabilmente il primo o il secondo trimestre dell'anno prossimo In parole povere, l’aumento dei tassi continuerà. I tassi di interesse continueranno, ma il ritmo rallenterà, ma non immaginare che ci sarà acqua l’anno prossimo e Bitcoin salirà alle stelle.

  • Recessioni e tagli dei tassi di interesse

    Molte persone ora credono che ci sarà una recessione economica il prossimo anno. Nessuno sa se ci sarà o quanto sarà grave. Ma se ciò dovesse accadere, il prezzo attuale delle criptovalute potrebbe non essere influenzato da questa aspettativa, quindi è possibile che Bitcoin continui a scendere l’anno prossimo? Naturalmente ce ne sono ancora alcuni.

    Per quanto riguarda il taglio dei tassi di interesse, c'è un'alta probabilità che dovremo aspettare fino a quando l'obiettivo di inflazione del 2% fissato dalla Federal Reserve sarà raggiunto o prossimo a essere raggiunto. Il termine ultimo è il 4° trimestre del prossimo anno? Oppure potrebbe essere tra un anno e l’altro. In quel momento sarà naturalmente una buona cosa sostenere i prezzi nel settore, ma c’è un’alta probabilità che i prezzi lo rispecchino in anticipo, vale a dire nei mesi precedenti il taglio del tasso di interesse, quando ci saranno segnali e segnali di un taglio del tasso di interesse, non inizierà fino al giorno in cui i tassi di interesse verranno effettivamente tagliati. Nel mercato finanziario si specula sulla parola “aspettativa”.

02. Catena pubblica

Nei 23 anni di catena pubblica, i due eminenti studiosi sono destinati a essere le "aree più colpite" dalla speculazione e dagli investimenti.

  • Il primo apprendimento ovvio è ZK

Non a caso, nella prima metà dell'anno assisteremo al lancio sulla mainnet delle quattro principali serie ZK L2: Starknet, Zk-sync, Scroll e Polygon ZKEVM.

Per fortuna ci sono solo due serie OP (Arb e OP, sì, ho automaticamente ignorato Metis, Boba, questi fork e Copycat non sono degni di essere nella lista), e ci sono quattro serie ZK... Quindi siamo contenti da vedere La già frammentata liquidità L2 è ora ulteriormente frammentata.

Oltre alla questione della frammentazione della liquidità, ci sono anche considerazioni sulla performance. Il costo complessivo del sistema ZK è in realtà superiore a quello di OP. Sebbene quando il blocco è pieno, ZK teoricamente ha un TPS più alto e più economico rispetto a OP (poiché ZK deve caricare meno dati sulle transazioni rispetto a OP, OP vuole facilitare la sfida). verificatori È necessario caricare alcune informazioni sullo stato intermedio, ma ZK deve caricare solo informazioni di prova per lotti di transazioni).

Ma all'inizio, è improbabile che il primo blocco sia completamente caricato e c'è ancora molto margine di miglioramento nell'ottimizzazione del secondo circuito e nell'accelerazione hardware, pertanto, in questo periodo del prossimo anno, le prestazioni e i costi della serie ZK sono effettivamente in svantaggio rispetto alla serie OP di. Per quanto riguarda la questione se gli utenti pagheranno per la sicurezza di questo "gioco > matematica", vedremo l'andamento del mercato in quel momento.

  • La seconda lezione ovvia è naturalmente il termine blockchain modulare.

La popolare rete principale Celestia verrà lanciata l'anno prossimo. Il precedente modello a quattro strati ha suddiviso vari rollup in fiori Le varie permutazioni e combinazioni faranno girare la testa agli amici che non capiscono la tecnologia.

È ora che il mulo e il cavallo escano a fare una passeggiata.

Tuttavia, in questo periodo del prossimo anno, personalmente ritengo che sia un po’ incerto, per due ragioni:

Innanzitutto, il livello DA come Celestia si basa su un gran numero di Appchain basate su Rollup, come le serie Arb, Op e ZK. C'è un'alta probabilità che non utilizzino livelli DA di terze parti. Utilizzeranno ETH o creane di propri come la soluzione Validuim, quindi il vero oggetto di servizio del livello DA è Appchain. Appchain esploderà l’anno prossimo, il che sembra che sia ancora 1-2 anni in anticipo;

Il secondo è quanto valore può catturare il livello DA. In effetti, nessuno lo sa davvero, anche se ETH viene utilizzato come insediamento + DA, il valore ottenuto da L2 è più a livello ecologico e ideologico che L2 ha contribuito La tariffa per la gestione del gas è in realtà di gran lunga inferiore a quella dei super DAPP su L1, come Uniswap e Opensea. Dopo l'implementazione di Proto-DankSharding e la tariffa L2 ridotta di un altro ordine di grandezza, sarà ancora inferiore. . In questo momento, tiri fuori di nuovo DA, Hmm... il valore catturato può valere la valutazione di miliardi di patrimonio netto?

Naturalmente, il nostro circolo non è come Web2, dove spesso domina il rapporto prezzo-utili, proprio come la commissione di gestione catturata allora dal nodo Solana, pensi che sia degno di un valore di mercato di decine di miliardi? no, narrativa + emozione sono spesso migliori del rapporto prezzo-utili e simili. È molto. Se non ci credi, guarda il token di Uni, che ha 0 acquisizioni, ma ha comunque un valore di mercato di. miliardi.

Secondo il progetto la situazione è la seguente:

  • ET

    L'aggiornamento di Shanghai nella prima metà dell'anno ha annullato EIP4844 (Proto Danksharding) e si è concentrato solo sui prelievi POS. È sempre lo stesso stile di procrastinazione di ETH... Pensi che EIP4844 possa essere implementato senza problemi nella seconda metà dell'anno? Ehi, a dire il vero, non avrò sorprese se questo "aggiornamento super importante che serve L2" viene ritardato fino al 2024. ETH, va tutto bene, purché tu sia completamente preparato mentalmente per il ritardo, è sicuramente il ". Blizzard" tra le catene pubbliche - leader in termini di qualità, ma anche leader nella procrastinazione.

  • Cosmo

    La proposta Atom 2.0 alla fine è stata respinta a causa del modello di emissione aggiuntivo, e la comunità sta ora discutendo su nuove proposte. Ma in ogni caso, diverse soluzioni tecniche in Atom 2.0, come ad esempio la sicurezza condivisa, verranno lanciate molto probabilmente l'anno prossimo . Il 2023-2024 potrebbe essere il biennio più importante per Cosmos. Dipende da questi due anni se la narrativa dell’Appchain potrà decollare e se il modello di sicurezza condivisa 2.0 potrà acquisire abbastanza valore per Atom.

  • Solana

    Il profondo coinvolgimento con FTX e SBF ha fatto sì che Solana subisse pesanti perdite nell'incidente del tuono FTX. TVL è fuggita in gran numero e l'intero ecosistema DEFI è andato in declino giorno dopo giorno. Molti sviluppatori stanno anche guardando nuove catene pubbliche come Aptos e Sui. e a questi sono andati i progetti La nuova catena pubblica “apre una filiale”. Ma da un buon punto di vista, la "disaggregazione" da SBF offre a Solana l'opportunità di passare da una "catena di capitale pesante" a una catena comunitaria, come Serum, un progetto di capitale con circolazione ultra-bassa e FDV ultra-alto alcuni progetti comunitari potrebbero avere un futuro diverso. Dopotutto, negli ultimi anni Solana ha dato un contributo considerevole all’innovazione tecnologica al livello base delle catene pubbliche.

  • Tutto Livello1

    Si può dire che la stragrande maggioranza di Alt Layer 1 potrebbe non divertirsi l'anno prossimo. Con Arbitrum attualmente in pieno svolgimento, i progetti innovativi emergono in un flusso infinito e i quattro re della serie ZK verranno lanciati l'anno prossimo. I concorrenti di Alt Layer 1 non sono più ETH, ma un gruppo di Layer 2. L'esperienza è più o meno la stessa, la sicurezza non è buona come quella del Layer 2 e l'ecosistema degli sviluppatori non è paragonabile. Non riesco davvero a pensare a una via d'uscita per la maggior parte degli Alt Layer 1. La scomparsa potrebbe essere la fine della maggior parte degli Alt Layer 1, proprio come EOS e NEO. Gli unici che hanno qualche speranza di sfondare sono gli Aptos basati su Move. Possono competere solo progetti come Sui che hanno sia narrazioni innovative di base che progetti potenziati dal capitale.

03. Capitolo Defi-Spot

L'innovazione di Defi a livello spot è entrata in un periodo relativamente stretto. Fondamentalmente, non ci sono progetti accattivanti nel 2022. L'unico che può essere utilizzato è il progetto di prestito Euler? I pool isolati e senza autorizzazioni non sono realmente "innovazione". Non sono altro che l'occupazione di un buco in un mercato relativamente maturo che continua ad essere segmentato, insieme al potere del capitale di incentivarlo.

Nel settore spot, ci sono tre direzioni che vale la pena guardare al 2023:

Il primo è Dex e il prestito, che sono diversi dallo stile attuale. Poiché l'infrastruttura a catena continua a migliorare, il mercato spot non può sempre essere dominato da AMM. Il portafoglio ordini prima o poi riprenderà metà del mercato Book su Solana ha già fatto alcuni tentativi per quanto riguarda le catene Defi ad alta velocità con Clob integrato come Sei, così come Dex basato su Aptos, Sui, ecc., ci saranno sicuramente uno o due tipi di Order Book in competizione per il titolo. Il mercato dell'AMM. Per quanto riguarda il mercato dei prestiti, Mars basato sull’implementazione multi-catena di Cosmos è un altro prodotto di prestito con uno stile diverso da AAVE e Compound. Questo tipo di progetto di prestito che prende in prestito IBC, si estende su più catene e può essere gestito centralmente potrebbe avere un buon sviluppo dopo l'emergere del concetto di catena di applicazione.

L’altra direzione sono progetti ausiliari basati su infrastrutture esistenti, come Arrakis Finance, che gestisce l’LPToken di Uniswap V3 per ottimizzare i rendimenti LP. Oppure Morpho, un ottimizzatore del pool di prestiti basato su protocolli di prestito come Compound/AAVE, trasferisce i prestiti dal pool di capitale a un meccanismo peer-to-peer, al fine di fornire tassi di interesse migliori sia per i mutuatari che per i mutuatari (pool interest rate bottom). , Curve ha già molti progetti ausiliari ecologici rappresentati da CVX e non sarò sorpreso di vederne uscire alcuni nuovi nel 2023.

L'ultima direzione sono naturalmente le stablecoin. Dopo il crollo di Luna, da un lato, il mercato ha un desiderio più entusiasta per le stablecoin native e, dall'altro, la sua sfiducia nei confronti di questo stile "stabile" ha raggiunto il suo apice. Fortunatamente, AAVE GHO e Curve crvUSD, che sono destinati ad apparire nel 2023, sono del tipo eccessivamente collateralizzato. Prendere in prestito il leader e il leader della stablecoin Dex per creare stablecoin degni del loro nome, spero che possano creare DAI "migliori". ", perché a dire il vero, nel campo delle stablecoin, il circolo soffre di MakerDAO da molto tempo...

Nel prossimo articolo parleremo delle prospettive dei derivati ​​Defi, NFT, GameFi e altre direzioni.