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比特幣（BTC）再創近期新高！台北時間 9 月 21 日深夜，比特幣延續狂飆勢頭強勢突破 8.6 萬美元大關，以太坊（ETH）亦同步走高站上 2,750 美元。強勁的軋空行情引發衍生品市場劇烈洗牌，據 CoinGlass 數據顯示，全網 24 小時爆倉金額高達 9.22 億美元，近 13 萬名空頭投資者慘遭清算。 （前情提要：Strategy 再購 950 枚比特幣！總持倉達 84.6 萬枚，斥 1.74 億鎂回購 STRC 優先股） （背景補充：比特幣 Q3 狂飆 44%！突破 50 週均線，牛市真的回來了？） 加密貨幣市場強勁漲勢欲罷不能。台北時間 9 月 21 日深夜，比特幣（BTC）延續下午的強勁買盤，一舉衝破 86,000 美元關卡；以太坊（ETH）亦同步發力，一度站上 2,750 美元高點，帶動整體加密市場情緒急速升溫。 24 小時爆倉 9.22 億美元，近 13 萬人血流成河 這波無預警的強勢拉升讓市場大量看空合約瞬間爆倉。根據 CoinGlass 最新數據統計，過去 24 小時內，全球共有高達 129,660 名投資者遭到清算，全網爆倉總金額高達 9.22 億美元（$922.27 million），顯示空頭勢力在此波軋空行情中遭受沉重打擊。 幣安單筆 BTC 空單清算逾 1,129 萬美元 在各大交易所中，衍生品市場清算極為慘烈。據統計，本次行情中最大單筆爆倉單發生在幣安（Binance）交易所的 BTCUSDT 交易對，單筆清算金額高達 1,129 萬美元（$11.29M），成為今晚市場暴漲中的最大苦主。 相關報導 比特幣 45 週來首次站上 50 週均線，35 天漲 29% 比特幣守8.15萬鎂、以太坊漲2.6%！全網爆倉3.87億鎂、恐慌指數回落 老開源程式 Neovim 捐款地址收到 10 顆比特幣，3 年沒動過疑似被遺忘 比特幣 76K 震盪、以太坊攀2,450 美元，Fed 升息後美股反彈、恐慌指數續回升〈比特幣飆破 8.6 萬鎂、以太坊衝上 $2750！全網 24 小時爆倉 9.2 億美元〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

科技巨頭 Apple 與 Google 近期釋出與穩定幣、代幣化存款及 Web3 相關的高階職缺，引發市場對兩家公司可能進軍加密支付的強烈關注。儘管官方尚未宣布推出相關產品，但其人才佈局已顯露將數位資產納入長期金融策略的野心。 （前情提要：蘋果硬體副總嫌 iPhone 保護貼令他「渾身不舒服」：新螢幕材質有三倍抗刮力） （背景補充：Coinbase 要推個股永續合約！50 檔美股 24/5 交易，用 U 炒蘋果特斯拉） 隨著真實世界資產（RWA）與代幣化趨勢日益成熟，傳統科技巨頭也正悄悄加速佈局 Web3 基礎設施。根據 CryptoNews 於 9 月 21 日的更新報導，Apple 與 Google 近期雙雙公開招募具備穩定幣與代幣化存款經驗的專業人才。這項舉動立刻在社群引發熱烈討論，市場紛紛臆測這兩大巨頭是否即將切入加密貨幣支付領域。 Apple 開出 28 萬美元年薪，招募 Apple Pay 策略主管 Apple 近期在美國釋出「Apple Pay 金融產品策略主管」的職缺，年薪區間落在 14.97 萬至 28 萬美元之間。該職位隸屬於 Apple Card 與 Apple Cash 團隊，理想候選人必須熟悉穩定幣、代幣化存款與加密技術。其核心職責是為包含 Wallets、Payments 等消費金融產品擬定長期策略與評估成長機會。 不過，報導特別釐清，該職缺並未暗示 Apple 即將推出專屬的加密產品。Apple 現有的金融服務仍運作於傳統支付軌道上，招聘說明僅是將數位資產經驗視為「更廣泛金融產品策略」的一環。儘管如此，部分加密社群（如 Coin Bureau）仍樂觀解讀，這或許是 Apple Pay 未來支援穩定幣支付的前兆。 Google 擴張亞太版圖，香港開徵 Web3 架構師 另一方面，Google 則在香港招募「Web3 產業首席架構師」，主要任務是支援亞太區的機構型數位資產專案。該角色偏重基礎設施與客戶技術諮詢，要求具備 RWA 代幣化、穩定幣軌道、數位資產託管，以及多方計算（MPC）與硬體安全模組（HSM）等深厚實戰經驗。 值得注意的是，香港的《穩定幣條例》已於 2025 年 8 月正式生效，法幣掛鉤穩定幣發行人必須取得牌照。Google 選址香港招募此人才，顯然是看中當地的合規環境。這名架構師不僅將作為客戶與 Google 產品團隊的橋梁，還需協助金融機構客戶應對區域性的合規與風控挑戰。 尚未宣告發幣，但市場已提前定價 分析指出，Google Cloud 先前已推出面向金融機構的 Universal Ledger，以及支援加密貨幣的 Agent Payments Protocol。因此，香港的職缺更偏向「企業基礎設施」的業務延伸，而非 Google 自身準備發行穩定幣。 整體而言，這兩則高階職缺的釋出，並不代表「Apple Pay 已支援加密支付」或「Google 要發行穩定幣」。然而，這強烈釋放出大型科技公司正將穩定幣與代幣化技術納入其核心人才與策略版圖的訊號。誠如報導所下的結論，雖然目前尚未有正式宣告，但這些基礎設施與合規層面的佈局「有可能正在路上」。 相關報導 Hyperliquid 說明 HyperCore 模組，用戶閒置穩定幣可生息，借貸供給量已破 4 億鎂 World 推出超級 App！150 國上線，穩定幣支付接 Apple Pay 英國 FCA 加密授權指引出爐！9 月 30 日開受理，穩定幣、交易平台、質押都管 Fin.com 募 2000 萬鎂，主攻南亞、中東穩定幣出金〈Apple、Google 齊招穩定幣與代幣化存款高管！年薪上看 28 萬鎂〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

以太坊最大上市巨鯨持續發威！區塊鏈基礎設施公司 Bitmine（NYSE: BMNR）最新公告指出，上週再度購入 27,562 枚 ETH，創下連續 68 週加碼的驚人紀錄。目前其總資產規模高達 171 億美元，持有近 600 萬枚 ETH，不僅距離壟斷全網 5% 供給量的目標僅一步之遙，龐大的質押部位更帶來逾 3.5 億美元的年化收益。董事長 Tom Lee 更大膽預言，機構資金將在第四季大舉湧入。 （前情提要：Bitmine 上週再掃貨 2.7 萬枚 ETH！總資產 158 億鎂以太坊持倉逼近「全球 5%」目標） （背景補充：Bitmine 再買 28,086 枚以太坊！連續 66 週增持，逼近「全球 5%」目標） 隨著加密貨幣市場逐漸回暖，機構巨鯨的佈局步伐也日益加快。全球最大的以太坊（ETH）金庫持有者、區塊鏈基礎設施公司 Bitmine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）於美東時間 9 月 21 日發布最新業務報告，展現了其對以太坊生態的絕對信仰。 根據公告，Bitmine 在過去一週內再度大手筆買進 27,562 枚 ETH。自 2025 年 6 月 30 日啟動 ETH 金庫（Treasury）策略以來，該公司已連續 68 週進行增持，自詡為公開市場中買幣最穩定的公司之一。 總資產達 171 億美元，直逼「壟斷 5%」目標 Bitmine 披露，截至 9 月 20 日，該公司旗下包含加密資產、現金與有價證券等總資產規模已高達 171 億美元。其中最引人矚目的是高達 5,983,940 枚的 ETH 持倉，若以 Coinbase 每枚 2,688 美元的報價計算，價值極為驚人。 這筆鉅額持倉約占當前 ETH 總供給量（1.221 億枚）的 4.9%，距離該公司設定的「Alchemy of 5%」（持有全網 5% ETH）目標已達成 98%，且僅花了約 15 個月便達成此壯舉。此外，其儲備還包含 212 枚比特幣（BTC）、7.14 億美元的現金與有價證券，以及 Beast Industries 與 Eightco Holdings（被視為少數能間接曝險 OpenAI 的上市公司）的鉅額持股。 質押印鈔機！年化收益上看 4.2 億美元 除了單純持有，Bitmine 也積極透過質押創造現金流。目前該公司已質押了 5,067,309 枚 ETH（約占總持倉 85%，價值約 136 億美元），官方預估目前的年化質押收入高達 3.57 億美元。若將剩餘 ETH 全數質押，以 7 日年化收益率 2.62% 估算，年化獎勵將攀升至 4.21 億美元。 該公司也指出，其專為自家 ETH 金庫服務打造的 MAVAN 驗證者網路，現已擴展開放給機構投資人、託管商與生態夥伴使用。Bitmine 目前自稱是全球第二大加密金庫，僅次於持有約 84.5 萬枚 BTC 的 Strategy Inc（MSTR），其背後投資人更包含了 ARK 的 Cathie Wood、Founders Fund、Pantera、DCG 等知名機構。 董事長 Tom Lee：Q4 機構將大舉加碼 Bitmine 董事長、華爾街知名分析師 Tom Lee 針對市場後市給出高度評價。他認為加密貨幣的多頭市場（牛市）其實早在 6 月底就已啟動，主要驅動因素包含資金從 AI 輪動回加密領域、代幣化與 AI 相關基本面走強，以及四年週期的結束。 Lee 強調，2026 年第三季迄今，ETH 是表現最好的宏觀資產，相對標普 500 指數取得了約 6,519 個基點的超額報酬。他預測這可能只是前奏，前三季因追捧 AI 股票而低配加密資產的機構投資者，極有可能在第四季出現明顯的加碼潮。據悉，Tom Lee 也將於 9 月 30 日在首爾的 Korea Blockchain Week 發表主題演講，進一步分享其市場觀點。 相關報導 ETH 質押從散戶玩樂變成機構主業！Bitmine 98% 營收來自鏈上收益 Bitmine 再掃貨 9,926 枚 ETH、總持倉飆至 581.5 萬枚！Tom Lee：AI 與代幣化將引爆以太坊需求 Bitmine 狂掃 9946 枚 ETH 掌控全球 4.8% 供應量！Tom Lee：以太坊技術面上看 2500 美元 BitMine 再度加碼 7,391 枚以太坊、總持倉飆至 580 萬枚！靠質押每年也能躺賺 2.5 億鎂〈Bitmine 再掃貨 27,562 枚 ETH！連續 68 週狂買不停〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

比特幣第三季漲幅達 44%，超越黃金與美股，突破 50 週移動平均線。山寨幣同步跟進，市場看好全面牛市啟動。 （前情提要：CLARITY 法案表決失利，SEC / CFTC 撐著填充真空） （背景補充：加密股逆轉反彈！Strategy 漲 13%，SEC/CFTC 照推規則） 本文目錄 Toggle 回過頭來看：從超賣到突破 技術面：突破 50 週均線，熊市訊號解除 山寨幣同步發力，ETH 受益最多 別急，牛市不代表沒有回檔 後續觀察重點 比特幣第三季表現亮眼，截至 9 月 20 日收盤累計漲幅達 44%，這是自去年第四季的強勁行情以來最強的單季表現。根據 TradingView 資料，黃金同期僅漲 8.7%，S&P 500 與 Nasdaq 各加 2%。比特幣不僅跑贏大盤，甚至超越了全球市值最大的科技公司之一 NVDA（+11%），徹底逆轉年初「被 AI 股票搶走風頭」的被動局面。 回過頭來看：從超賣到突破 這一波上漲的起點是第一季的超賣狀態。大量折價買盤進場掃貨，加上短部位被擠壓，形成初始動能。近來則多了一層催化劑，SEC 於 9 月 17 日 granting 五年創新豁免，Tagus Capital 分析指出，這次豁免讓合規場所能用自動化做市商和區塊鏈流動性池交易代幣化美股，為加密市場注入制度性信心。 BTC/USDT 近 168 小時走勢（資料來源：Binance，動區自繪） 技術面：突破 50 週均線，熊市訊號解除 比特幣在 9 月 20 日當週收盤站上 50 週移動平均線，這是 45 週以來的首次。歷史經驗顯示，這一突破通常是熊市結束、牛市啟動的關鍵技術訊號之一。BTC 價格已突破 5 月高點，來到 8.4 萬美元上方，這是今年 1 月以來的高位。 更關鍵的是，8.4 萬至 9.7 萬美元區間內近期交易活動有限。如果動能持續，上方阻力稀疏，市場可能直接衝向六位數。 山寨幣同步發力，ETH 受益最多 比特幣並非孤軍奮戰。ETH、XRP、SOL、UNI、NEAR 在第三季的漲幅落在 40% 到 150% 之間，山寨幣市場的全面啟動是牛市擴散的典型特徵。Tagus Capital 特別指出，以太坊因代幣化資產的集中部署，受益程度超過其他標的，作為代幣化資產的領先公鏈，ETH 的市值擴張有實質基本面支撐，而非純投機。 別急，牛市不代表沒有回檔 儘管資料亮眼，市場分析師仍保持謹慎。FxPro 首席市場分析師 FxPro 首席市場分析師 Alex Kuptsikevich 表示： 「這已經是牛市，但突然的回檔並不罕見，在明確的積極成長訊號出現前，保持戒備是必要的。」 他提醒，山寨幣的樂觀情緒確實拉抬了比特幣，但此時一擁而上追價並非最佳策略。 後續觀察重點 這一波行情的底層邏輯可以拆解成兩個層面。第一個是資金面：第三季的超賣反彈＋短部位擠壓＋SEC 創新豁免，構成「技術＋政策」的雙重催化。第二個是結構面：代幣化股票的連鎖反應正在擴大，RWA 資金進場、ETH 作為基礎設施受益、山寨幣市值同步擴張。這與 2024 年第四季靠 ETF 單一通道驅動的行情有本質差異。 臺灣投資者可以留意兩個訊號。其一，比特幣能否在 8.4 萬美元以上持續站穩至少一週，確認突破而非假突破。其二，山寨幣漲幅是否能維持在 40% 以上，若山寨先漲後回落而 BTC 不動，通常代表動能在散戶端消耗。整體而言，第三季的 44% 漲幅只是開場，真正的考驗在 10 月是否出現放量突破 9.7 萬美元的阻力區。 相關報導 比特幣強勢突破 8 萬美元、以太坊衝上 $2500！全網 24 小時爆倉 4.7 億鎂 加密股逆轉反彈！Strategy 漲 13%，SEC/CFTC 照推規則 Zcash 逆勢狂飆 23%！Paradigm 說它是比特幣的「隱私補完」 Grayscale 盤點 Q3 表現最佳資產，Q4 將受哪些因素驅動？ CoinEx 宣布停止營運清退，創辦人楊海坡：有限收入、扛無限風險不理性〈比特幣 Q3 狂飆 44%！突破 50 週均線，牛市真的回來了？〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

微策略改名後的 Strategy Inc（納斯達克代碼：MSTR）持續貫徹其加密資產戰略！根據最新向美國 SEC 提交的 8-K 文件，該公司在上週以 7,570 萬美元買入 950 枚 BTC，平均成本逼近 8 萬美元，總持倉量達到驚人的 84.6 萬枚。此外，公司亦動用 1.74 億美元現金大舉回購優先股。 （前情提要：加密股逆轉反彈！Strategy 漲 13%，SEC/CFTC 照推規則） （背景補充：Strategy 暫停買比特幣回購 STRC！回購計畫翻倍到 20 億，股息率 12%） 全球最大的比特幣機構持倉公司 Strategy Inc（原名 MicroStrategy，納斯達克代碼：MSTR），依然堅定執行其比特幣（BTC）儲備戰略。根據該公司於 9 月 21 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的最新 Form 8-K 當期報告顯示，Strategy Inc 在上週再次出手，雙管齊下進行資產配置與資本結構管理。 均價逼近 8 萬美元，再買 950 枚 BTC 報告指出，在 2026 年 9 月 14 日至 20 日期間，Strategy Inc 動用了 7,570 萬美元的現金（USD Cash），購入了 950 枚比特幣。此次加倉的平均購買價格約為每枚 79,670 美元。 截至 9 月 20 日，該公司的比特幣總持倉量已達到驚人的 846,000 枚。這些比特幣的累計購買成本高達 638 億美元，整體平均持倉成本則落在每枚 75,416 美元。龐大的儲備量再次鞏固了 Strategy Inc 作為「比特幣最大上市公司巨鯨」的無可撼動地位。 斥資 1.74 億美元回購優先股，資金儲備充裕 除了購買比特幣，Strategy Inc 上週在資本市場上也有重大動作。文件顯示，公司在該期間並未透過 ATM（按市價增發）機制出售任何普通股，而是動用了 1.74 億美元的現金，回購了部分可變利率優先股（代碼：STRC）。目前，該公司針對數位信貸證券（優先股）的回購計畫額度仍剩餘 8.751 億美元，而 MSTR 普通股的回購額度也還有 10 億美元。 在資金水位方面，Strategy Inc 仍維持著充裕的流動性。截至 9 月 20 日，其專門用於支付股息與債務利息的「美元儲備（USD Reserve）」帳戶餘額高達 50.4 億美元；而用於比特幣購買、資本管理及補充儲備的「現金（USD Cash）」餘額則為 10.5 億美元。 相關報導 Strategy CEO：6萬鎂賣比特幣現在8萬鎂買回「是對的」，資金成本才是關鍵 Strategy 恢復買幣！上週砸 3.7 億鎂加碼 4,603 枚比特幣，總持倉突破 84.5 萬枚 Strategy 滿手現金卻不買比特幣！賣股套現 20 億鎂，新設 15.9 億 USD Cash 資金池 Michael Saylor：我用 ChatGPT 設計優先股方案，Strategy 靠 AI 融資 150 億美元〈Strategy 再購 950 枚比特幣！總持倉達 84.6 萬枚，斥 1.74 億鎂回購 STRC 優先股〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

幣安七成山寨幣站回 200 日均線、Total3 市值重返 8,000 億美元，但山寨季指數僅 41 點，距離確認山寨季的 75 點門檻還差 34 點。 （前情提要：CryptoQuant 分析師：山寨幣市場浮現復甦跡象） （背景補充：21Shares 投資長：傳統「山寨季」恐成絕響） 山寨幣市場正出現結構性回暖，但距離真正的「山寨季」仍有差距，幣安上已有七成山寨幣站回 200 日移動均線上方，這是 2025 年 10 月以來首見；此前近一年，山寨幣整體價格曾長期落在該均線下方 65% 至 85%。 CryptoQuant 分析師 Darkfost 指出，剔除比特幣與以太幣後的山寨幣總市值（Total3）已重回 8,000 億美元上方，為逾八個月來首次，並以強勁的日線收盤突破 5 月高點。同一時間比特幣仍困在 75,600 至 82,000 美元區間，資金自然輪動到山寨幣，幣安上的山寨幣成交佔比已達 53%。 Total3 山寨幣市值重返 8,000 億美元，幣安七成山寨幣站回 200 日均線。來源：CryptoQuant、Darkfost 均線回暖但不等於山寨季 與價格結構改善形成對比的是，Blockchaincenter 的山寨季指數 9 月 20 日跌至 41，較確認山寨季所需的 75 點低了 34 點。該指數衡量前 50 大山寨幣過去 90 天跑贏比特幣的比例，8 月曾觸及約 67 的高點，之後相對強度一路走弱。簡單說，近三個月不到一半的山寨幣跑贏比特幣。 同期的比特幣市佔率報 59.34%，三日內上升 0.5%，進一步印證資金仍傾向比特幣。山寨幣對美元的確有反彈，但尚未展現對比特幣的普遍強勢。 ETH/BTC 突破 2021 年以來的下行趨勢線 ETH/BTC 匯率約 0.03238。加密分析師 Ash Crypto 在 X 上指出，該比率正突破自 2021 年延續至今、長達五年的下行趨勢線。不過突破才剛發生，比率也仍遠低於 2021 年高點，因此目前只能視為山寨輪動的早期訊號，而非確認。 ETH/BTC 突破五年下行趨勢線。來源：Ash Crypto（X） Ash Crypto 另在 9 月 17 日的貼文提到，上一次山寨幣市場突破月線級別的主要下行趨勢後，市場在 9 個月內進入拋物線上漲，他認為當前走勢呈現非常類似的設定；但歷史相似不代表必然重演。 山寨幣市場（排除前十大幣種）月線圖，再度突破主要下行趨勢。來源：Ash Crypto（X） Darkfost 提醒：結構改善可能快速逆轉 儘管技術指標回暖，Darkfost 仍強調謹慎。他明確表示，這類市場結構的改善可能迅速逆轉，投資者不宜過度樂觀。要確認山寨季真正來臨，山寨幣需要在 90 天的衡量期間持續跑贏比特幣，讓山寨季指數穩定站上 75 點。 相關報導 XRP 黃金交叉即將成形！比特幣佔比下滑，山寨幣旺季要來？ 比特幣市佔率跌破60%創半年最低，新一輪「山寨季」要來了？ 山寨季要來了嗎？除了 BTC.D 還有這三大指標助你判斷〈山寨幣市值重返 8,000 億美元，但山寨季指數僅 41：山寨季還沒來〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

X 在倫敦起訴兩名男子，指控他們操控 9 個比特幣假新聞帳號，用同步發推、互相轉推的手法製造假互動，從 X creator fund 詐騙至少 20.7 萬英鎊（約 27.7 萬美元）。 （前情提要：Threads 瘋傳習近平金磚峰會中風送醫、急送 301？謠言源頭與真相解析） （背景補充：Coinbase「個資外洩、使用者數不實」遭SEC調查，股價單日暴跌7%） X 平台自己起訴自己的使用者了。倫敦法院 9 月 21 日收到一份起訴書，指控 Vivek Kumar Sen 和 Zmyang Sherpa 操控一組假比特幣新聞帳號，用同步發推、互相轉推的手法製造假互動，從 X 的 creator fund（創作者金庫）詐領至少 20.7 萬英鎊，換算約 27.7 萬美元。這份起訴檔案由 X 高階法律主管 Diego de Lima Gualda 與 Adam Mehes 簽名，由英國律師事務所 Lewis Silkin LLP 代理。 9 個帳號，秒內同步發假新聞 起訴書記載的帳號包含 @Vivek4real_、@Bitcoin_Teddy、@saylordocs、@TrendingBitcoin、@Kalshibacktest、@PolyBackTest、@BTC_Vibes、@MrSuperBitcoin 以及 @Laserlump。這組帳號的運作模式相當機械化：幾乎相同的比特幣假標題在幾秒鐘內，由不同帳號輪番發布，然後再用其他帳號點讚、回覆、轉推，製造出「大家都在討論」的假象。 這些假新聞專挑能引發市場的標題下手。舉例來說，有帳號宣稱高盛（Goldman Sachs）執行長正在推動加密法案，還有帳號散播花旗銀行（Citibank）購入 1,260 萬美元比特幣的訊息，全都不實。 Stripe 收款漏洞被盯上，名義全對不上 X 在調查中發現一個明顯漏洞：這些帳號的收款都走 Stripe，但帳號名義與銀行戶名、電子郵件全對不上。起訴書指出，某帳號的 Stripe 收款名義是「Stefan Mann」，但背後繫結的銀行戶頭與電子信箱卻是 Vivek Kumar Sen 本人的。這些帳號之間還共用同一臺裝置與登入 ID，讓整個操作鏈條被 X 追蹤到。 不只領錢，還對外兜售「刷互動」服務 其中 @Vivek4real_ 的角色更進一步。起訴書記載，這個帳號不只發假新聞，還對外兜售付費互動服務，甚至主動向第三方購買高追蹤數帳號來擴大規模。X 起訴檔案中引用了一則訊息，Sen 向對方提出買帳號的要求時說：「我們能不能換個頻道繼續聊？你還沒開加密聊天，我不想因為 X 不允許的事惹上麻煩。你懂我意思吧。」 這段話透露出他們清楚自己在做的事違反平台規則，但仍然選擇繼續。X 最終在 8 月 18 日以「協調式收益分享詐欺與平台操縱（coordinated revenue sharing fraud and platform manipulation）」為由，一併終結所有涉案帳號.這份起訴檔案可在 X 透明度中心檢視：X v. Sen and Sherpa 完整起訴書。 後續觀察：creator fund 的詐騙攻防才剛開始 X 的 creator fund 本來是為了留住創作者而推出的分潤計畫，卻被這群人看出漏洞並大規模濫用。以 20.7 萬英鎊的規模來看，這不是散戶級的測試，而是有組織的操作。X 這次選擇走法律途徑而非單純封號，代表平台想樹立 precedent，未來若發現類似帳號農場，可能不只下線，還會追償。 另一方面，這起案件也暴露出 Stripe 收款驗證與平台創作者認證之間的落差。一個 Stripe 帳號名義與實際操盤人不同，卻能長期收款，代表審核流程有被鑽漏洞的空間。若 X 不補上這塊，換一批人用同一招再跑一次也不是不可能。 對比特幣社群而言，假新聞帳號不只是幹擾資訊環境，它們已經變成一種「生意」，能從平台本身賺錢。這次 X 反擊物件是比特幣領域的帳號農場，未來會不會輪到其他領域（政治、AI、迷因幣）？值得觀察。 相關報導 Threads 瘋傳習近平金磚峰會中風送醫、急送 301？謠言源頭與真相解析 Coinbase「個資外洩、使用者數不實」遭 SEC 調查，股價單日暴跌 7% 韓國加密交易所 Bithumb 執行長淪賄賂嫌疑人！涉「承包議員兒子職位」換取立法打壓 Upbit 臺灣最大加密洗錢案》幣想科技主嫌施啟仁獲 2000 萬元交保，詐騙 12.75 億元、涉案金流逾 23 億 日本 AI 詐騙「複製社長聲音」打給多間公司會計匯款，總受害 45 億日圓〈X 起訴自己使用者！9 個比特幣假帳號農場，詐騙 creator fund 27.7 萬鎂〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

加密做市市場成交縮量但機構化加速，GSR 獲渣打入股後加速擴充套件為加密資本市場平台 （前情提要：造市商巨頭 GSR 推出首檔主動型多幣種加密 ETF「BESO」：追蹤 BTC、ETH、SOL 並含質押收益） （背景補充：SOL還能再漲九倍？造市商GSR：Solana推出現貨ETF後表現料跑贏比特幣） 研究範圍：加密做市產業格局與主要參與者｜資料截至 2026-09-13，來自公開報道｜BigTime 立足做市、流動性與交易技術實務出品。做市產業無公開收入統計，文中數字注意口徑與時效 核心觀點 成交額自 2025 年 9 月高點持續回落，機構交易佔比 72% 創新高，做市商的客群與收入結構同步轉向機構化。 產業三條主線：週期出清推高集中度；傳統金融機構以入股換取加密能力（渣打入股 GSR 為代表）；頭部公司共同擴充套件為「加密資本市場平台」。 FalconX 已遞交 IPO 申報；對照 Circle、Bullish、Gemini 上市後的兩極表現，給這類公司估值，區間比點值更有意義。 研究一家做市商之前，先把它放回產業裡。加密做市是一個收入不公開、格局變化很快的產業，公開資料只能拼出輪廓。但把主要玩家放在同一張圖上，已經能看出幾件事：成交量降溫之後誰還在擴張，機構資本從哪裡進來，以及這個產業的公司正在變成什麼樣。 一、產業現狀：五組資料看環境 五組公開資料勾勒出做市商當前的生意環境： 成交急凍：72% 機構佔比重塑客群結構 表 1｜加密市場環境：五組資料 資料來源：見表內來源欄，均為公開報道 五個數字放在一起讀。成交額從 2025 年 9 月的高點持續回落，行情收縮是事實。但結構在往兩個方向走：一是衍生品，9.6 倍的成交比說明交易重心、也因此是做市商的庫存與避險主戰場，都在衍生品一側；二是機構資金，ETF 資產接近千億美元、穩定幣供應創高、機構交易佔比 72%，這個市場的參與結構已經不是散戶主導。 五組資料：衍生品飆漲與 ETF 千億規模 量在收縮，客群在機構化。做市商的客戶結構、服務方式和收入來源，都在跟著這個背景變。 二、主要玩家對照 表 2｜主要做市商定位與近況 資料來源：公開報道整理，截至 2026-09-13 格局洗牌：三成出局與銀行入股換能力 各家披露口徑不同，估值數字多為媒體轉述的私募或傳聞口徑，不能直接比較。 三、格局怎麼讀：四條線 週期在淘汰參與者。2025 年 10 月的市場暴跌帶來單日約 190 億美元的平倉（Decrypt 2025-10-17），隨後有了「三成做市商出局」的說法（Galaxy CEO，2025-11，媒體轉述）。無論具體比例如何，方向可確認：熊量和波動收縮的階段，報價義務和庫存風險都在侵蝕小型參與者，產業集中度上升。 傳統金融機構在用入股換能力。渣打的 SC Ventures 入股 GSR，是 GSR 的首位外部戰略股東；同一家銀行體系也與 B2C2、FalconX 存在合作。日本的 SBI 持有 B2C2。銀行不自己做加密做市，而是買股份、結盟，這是 2026 年最清晰的一條產業主線。 IPO 視窗：上市表現兩極與平台化擴張 上市視窗開了，但結果兩極。FalconX 已遞交 IPO 申報（2026-05）。對照 2025 年上市的同業：Circle 首日上漲 168%，Bullish 首日上漲 90%，而 Gemini 到 2026 年 7 月較首日下跌約 89%，CoinShares 在 2026 年 4 月掛牌首日下跌 21.7%。做市和經紀公司上市，不等於上市就穩賺，這個話題值得單獨展開。 我們認為，擴張方向正在趨同。Wintermute 拿美國經紀商牌照，GSR 收購 FINRA 經紀商並推出 ETF，各家先後進入代幣化資產。這個方向的市場有多大，幾組數字可以參照：代幣化 RWA 市值約 510 億美元、同比增長 40%（Bernstein 口徑，The Block 2026-06-22）；另一口徑統計約 600 億美元，其中約半數缺乏實質鏈上活動（Forbes 2026-07-02）；代幣化美債規模超過 100 億美元（Yellow 2026-09-13）。做市商已經在接這類資產：Wintermute 推出代幣化黃金 OTC，並預估 2026 年該市場達 150 億美元（The Block 2026-02-16）；GSR 市場主管 Spencer Hallarn 在播客中提到，RWA 永續合約已佔 Hyperliquid 成交量的 63%（The Desk 播客，2026-09）。從單一做市擴充套件為「加密資本市場平台」，是頭部公司共同的動作。判斷這類擴張的成色，還是要回到客戶採用和經營結果，而不是公告數量。 四、研究一家做市公司，看什麼 研究這類公司時，值得固定核對四件事： 報價與風控能力：波動放大時報價能否維持，庫存和避險成本如何管理。這部分外部最難觀察，只能透過長期行為推斷。 牌照對應的法人與業務：牌照屬於具體法人，覆蓋具體業務範圍，不能看到牌照名就推及全公司。 資本關係：誰入股、誰控股，決定公司的資源與利益結構。GSR 與渣打的資本關係就是一例。 客戶結構與服務縱深：一次性交易客戶，還是發行、交易、財資的連續需求。 GSR 在這張地圖上的位置：老牌做市商，補齊了跨司法轄區牌照，引入銀行系股東，再把業務推向 ETF 與顧問服務。它是觀察這個產業從做市走向機構資本市場服務的樣本之一。關於這家公司本身的完整拆解，見《GSR 深度研究：一家做市商，為什麼開始搭建加密資本市場？》。 風險提示 產業資料來自第三方統計與媒體報道，口徑與統計時點存在差異；成交量、機構佔比等指標隨市場環境變化較快，部分事件資訊可能存在後續修正；個別公司近況以媒體報道為準，未經審計證實。 資料來源 文中資料與事件出處，均為公開報道，檢索截至 2026-09-13： 成交額與衍生品：CoinDesk Data / CCData Exchange Reviews（202...

比特幣今（21）日狂飆逾 5%，一度衝破 8.5 萬美元，以太坊重返 2,700 美元。全網 24 小時 13.7 萬人爆倉 7.5 億美元，空單占 6.48 億美元；恐慌指數 70 回落。 （前情提要：比特幣 45 週來首次站上 50 週均線，35 天漲 29%） （背景補充：比特幣衝上81690美元！以太幣重返2,600，全網爆逾6.5億鎂） 比特幣今（21）日出現急拉情勢，從 24 小時低點 80,286 美元一路噴發，盤中最高衝上 85,300 美元，現報約 84,697 美元，24 小時漲幅 5.19%，同時刷新近 14 日高點。以太坊同步發動，從 24 小時低點 2,568 美元衝到 2,750 美元，現報約 2,723 美元，漲幅 5.5%，同樣寫下近 14 日高點。 空軍慘遭血洗：24 小時 13.7 萬人爆倉、空單佔 6.48 億鎂 根據 CoinGlass 資料，過去 24 小時全網共 137,462 名交易者遭清算，爆倉總額約 7.51 億美元（750.62M），其中空單約 6.48 億美元（648.02M）、多單約 1.03 億美元（102.60M），空軍佔比超過八成。最大單筆爆倉發生在幣安 BTCUSDT，價值 1,129 萬美元。 觸發因素：ETF 資金迴流、8.3 萬至 8.6 萬鎂空單密集帶被掃 這波上攻沒有單一重磅事件，更像資金面與籌碼面的共振。Bloomberg 報導，美國現貨比特幣 ETF 上週四、五兩天合計淨流入 5.93 億美元，抵銷前兩日的大額流出，全週勉強維持約 600 萬美元淨流入，帶動比特幣兩週來首次站回 8.1 萬美元，上週五單日大漲逾 6%。 籌碼面上，Invezz 引述 Glassnode 資料指出，比特幣在 8.3 萬至 8.6 萬美元之間堆積了密集的空單清算帶，這個區間過去約有 107 萬枚 BTC 換手，其中不少由長期持有者握住；企業金庫的平均成本約 80,421 美元，美國現貨 ETF 投資人的平均成本則約 85,638 美元。價格一旦突破 8.3 萬美元，空頭回補便成為推升動能，今日走勢正是如此。 政策面的利空並未壓住幣價。動區上週報導 CLARITY 法案表決失利，以及 高盛改口預期聯準會 10 月再升息；今早本站另報導 比特幣週線 45 週來首次站上 50 週均線，多頭結構在鷹派環境下仍在延續。 其他幣種：SOL 漲近 7% 領跑、XRP 重返 1.47 美元 山寨幣漲得更猛。Solana 24 小時上漲 6.99%，從 107.91 美元衝到 116.85 美元，現報約 115.99 美元，同樣是近 14 日高點；XRP 上漲 6.65%，現報約 1.4762 美元，24 小時區間 1.3735 至 1.4869 美元，逼近 9 月 15 日寫下的近 14 日峰值 1.4774 美元。 技術面：BTC、ETH 站上三條均線、RSI 偏強 以 9 月 20 日已收日 K 計算，比特幣收盤 81,178 美元，位於 SMA20（78,472）、SMA50（73,238）與 SMA200（70,540）上方，RSI 處於偏強區域（64.0），MACD 空頭排列但柱狀體較前一日收斂（動能減弱），收盤價貼近布林上軌。壓力位由近而遠為布林上軌 82,075 美元與 30 日高點 82,300 美元；支撐位由近而遠為 SMA20 78,472 美元、布林下軌 74,869 美元與 SMA50 73,238 美元。今日盤中報價已高於前述兩檔壓力位，能否站穩仍待日 K 收盤確認。 以太坊 9 月 20 日收盤 2,645 美元，同樣位於 SMA20（2,492）、SMA50（2,274）與 SMA200（2,077）上方，RSI 處於偏強區域（66.1），MACD 多頭排列、柱狀體較前一日收斂（動能減弱），收盤價貼近布林上軌。壓力位為 30 日高點 2,668 美元；支撐位由近而遠為布林上軌 2,632 美元、SMA20 2,492 美元與布林下軌 2,352 美元。 市場情緒：恐慌指數 70 回落、美股上週五小漲收官 Alternative.me 的恐懼與貪婪指數今（21）日報 70，處於「貪婪」區間，較前一日的 71 回落；近 8 日指數落在 50 至 71 之間，9 月 18 日自 56 跳升後，19 日至 21 日皆維持在 70 上下。 美股方面，上週五（9 月 18 日） S&P 500 上漲 0.17% 收 7,650.50 點，Nasdaq 上漲 0.39% 收 26,522.55 點，道瓊下跌 95.40 點、跌幅 0.18% 收 51,682.64 點，市場持續消化聯準會三年來首次升息與公債殖利率走高。本週經濟資料偏少，焦點落在週三的 S&P Global 製造業與服務業 PMI 初值，以及多達十位聯準會官員的公開談話；PCE 物價指數要到 9 月 30 日才公布。 本文由動區自行整理報導，資料來源為 Binance、CoinGecko、alterative.me 與 CoinGlass。 相關報導 比特幣 45 週來首次站上 50 週均線，35 天漲 29% 比特幣衝上81690美元！以太幣重返2,600，全網爆逾6.5億鎂 XRP 黃金交叉即將成形！比特幣佔比下滑，山寨幣旺季要來？ CLARITY 法案表決失利，SEC / CFTC 搶著填補真空 GenZ意外最保守！幣安報告買ETF比例狂飆、槓桿率急凍〈比特幣狂飆「衝破 8.5 萬鎂」以太坊重返 2,700！空軍爆倉 6.5 億鎂慘遭血洗〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

軟銀再度舉債百億美元，10月1日必須劃款給OpenAI。OpenAI五年累計負現金流2780億美元，軟銀靠Arm股價撐起安全墊，但利息單季跳增1473億日元，華爾街正用垃圾債利率給這場等待標價。 （前情提要：OpenAI 預計未來五年營收變 10 倍！但算力支出更多） （背景補充：白帽駭客靠 Claude 摸進 OpenAI 內部程式碼庫，賞金僅獲 6,500 美元） 微信公眾號深度長文揭露，孫正義為湊出10月1日必須劃給OpenAI的100億美元，正急迫地在公開市場發行高風險債券；而這只是他千億美元押注的冰山一角——OpenAI未來五年累計負現金流達2780億美元，這筆投資已演變成一場與到期日的死亡賽跑，而軟銀手裡唯一能換錢的底牌，只有Arm。 孫正義又去舉債了。 這次是 100 億美元，外加 10 億歐元，全數投入 OpenAI。 9 月 21 日，路透社翻出了軟銀最新的債券發行檔案。花旗和摩根大通在承銷商一欄並排坐著，要在公開市場上把這批高風險票據推銷出去。軟銀的主體信用評級依然落在 BB+，高收益債更體面的說法，其實就是垃圾債。 發債的時間表掐得很緊，9 月 24 日鎖定利率，29 日資金入賬，緊接著在 10 月 1 日，這筆錢就必須分毫不差匯入 OpenAI 的帳戶。這是雙方約定的第三期投資款。 上百億美元過水即走，在軟銀賬上只能停留兩天。 一個宣稱能看透未來三十年的科技狂人，正在按天計算自己的現金流。 他以前做大買賣從不這樣趕時間。1999 年見馬雲，他投了兩千萬美元。那時候所有人都覺得他是瘋子，但他拿的是自家的閒錢，輸贏由己，等得起整整十五年。 那時候時間是他的盟友。 如今全反過來了。檯面上依然是改變世界的宏大敘事，檯面底下，他是在每一個清償期限到來之前，跟日曆賽跑。 2 月 27 日，軟銀與 OpenAI 簽下最終協議。 總計 300 億美元的追加投資，被拆成了三期，每期整整 100 億美元，依次卡在 4 月 1 日、7 月 1 日和 10 月 1 日交付。等最後一筆款項落定，軟銀在這家公司身上投入的真金白銀將達到 646 億美元，換算成大約 13% 的股權。 646 億美元是軟銀 2016 年收購 Arm 所耗資金的兩倍。 在這一輪裡，OpenAI 的投前估值衝到了 7300 億美元，把軟銀集團自身的市值遠遠甩在身後。分期支付是妥協的結果，OpenAI 鎖定了未來大半年的糧餉，軟銀為自己勻出了喘息的間隙。 但代價是，每隔三個月，軟銀就得在金融機構之間重新張羅出一百億美元。 時間表掐到天：10月1日100億必須到賬 促使孫正義下定決心的，是一份寫給頂級資方的路演檔案。 檔案顯示，OpenAI 預期 2026 年收入為 360 億美元，到 2030 年將膨脹至 3500 億美元，五年累計進賬 8400 億美元。3 月剛敲定的 1220 億美元鉅額融資把它的估值推上 8520 億美元。身側的對手 Anthropic 正在籌劃掛牌，孫正義死盯著急速膨脹的估值，認定自己搶到了超級智慧時代最關鍵的一席。 可這份檔案的背後，全是深不見底的窟窿。 同一份檔案預測，2026 到 2030 這五年間，OpenAI 產生的負自由現金流將累積到 2780 億美元。僅算力與資料中心基建開銷就要吞掉 8560 億美元，單項支出直接蓋過了五年全部預估營收的總和。 技術迭代的每一步都在以百億為單位失血。 這就是它需要孫正義的原因。一家野心龐大卻持續失血的公司，急需一位願意用整個財閥信用為其墊款的買家。 軟銀換回來的資產，眼下卻是一潭死水。 協議裡寫得清清楚楚，認購的全部是優先股，在公開掛牌敲鐘之前無法轉換為自由流通股。場外也幾乎沒有機構有胃口接下數百億美元的盤子。折算成 646 億美元的持倉憑證，在真正上市敲鐘之前，只是一疊鎖在保險櫃裡的紙。 孫正義對等待並不陌生。 1995 年押注雅虎，賬面浮盈一度超過三百倍，曾將他短暫推上世界首富的交椅；投給阿里的兩千萬美元更是在水下沉睡十餘年，才等到紐交所那記響徹全球的鐘聲。 兩次成名戰塑造了他對大趨勢的迷信，但也讓他忽略了一個前提，當年無論是雅虎還是阿里，墊在底下的都是自家的錢。 自己的閒錢耗得起，最壞的下場無非是認虧離場，只要不下桌，便總有熬到奇蹟發生的可能。 在 2 月 27 日的官方公告裡，他講得毫無猶疑： 「AI 正以前所未有的速度改變世界。OpenAI 是明確的領導者，擁有世界級的技術和無與倫比的全球使用者群，我們對其持續增長充滿信心。」 他講透了自己為什麼看好，卻對資金來源閉口不談。 OpenAI五年失血2780億，軟銀為何加註 宏大的設想屬於時代，兌現它的代價，寫在另一份滿是借款條款的合同裡。 3 月 27 日，軟銀簽下一筆總額 400 億美元的無抵押 bridge loan。 挑頭的是摩根大通、高盛、瑞穗、三井住友和三菱日聯，身後跟著二十多家國際大行組成的銀團。整筆借款沒有設定任何實物資產抵押，期限只有一年，到期日定在 2027 年 3 月 25 日。 華爾街之所以放行這筆天量敞口，憑據只有軟銀的企業信用，以及壓在資產負債表底層的 Arm。在信貸市場上，bridge loan 本就是臨時過渡的工具，它的目的只是在長期資金到位之前，把缺口墊上。 但軟銀支取的速度極快。 4 月 1 日提走 100 億美元交付第一期，7 月 1 日再提 100 億美元交付第二期。軟銀還在 4 月額外支取了 100 億美元作為流動性儲備。400 億美元的額度，轉眼支取了 300 億。 更微妙的是 9 月。 9 月 9 日，軟銀宣布要在 9 月 15 日提前償還未償餘額裡的 259 億美元。這筆借款並未結清，賬面上依然留著約 41 億美元的尾巴；至於填平這兩百多億的資金來源，官方公告隻字未提。 置換並非慌亂之舉。早在 2 月 27 日最初的投資公告裡，軟銀就已寫明，款項先由 bridge loan 墊付，隨後動用存量資產與長期融資替換。 8 月底，市場傳出瑞穗銀行正牽頭一筆 ...

摩根士丹利證券最新產業報告預估，AI 半導體市場 2030 年將達 7,530 億美元，年複合成長率 30%，並點名台積電、聯發科等 23 檔台股受惠；但雲端服務供應商資本支出增速明年起明顯放緩，HBM 供需缺口仍待紓解。 （前情提要：魏哲家坦言台積電「產能達極限」：AI 需求太瘋狂，美國擴廠短期難解渴、醞釀漲價） （背景補充：台積電 2345 元再創新天價！台股漲近千點突破 42K、聯發科遭關禁閉轉跌） 摩根士丹利證券（Morgan Stanley）最新產業報告出爐，把 AI 半導體的十年格局畫得清清楚楚：2030 年整體潛在市場（TAM）將衝上 7,530 億美元，佔全球半導體市場總值的一半，年複合成長率達 30%。報告同時點名台積電、聯發科、京元電子、穎崴等 23 檔台灣股票，看好晶圓代工、IC 設計與封測供應鏈在市場擴張中受惠。 CSP 資本支出：金額續漲、增速腰斬 報告先對雲端大咖們的錢包做了盤點。全球前 14 大上市雲端服務供應商（CSP）的資本支出總額，2028 年預計達到近 1.6 兆美元，金額雖持續擴大，成長率卻從今年的 99% 一口氣砍到明年的 60%，2028 年更進一步放緩至 12%。對照先前幾年「翻倍漲」的榮景，超大型資料中心的擴建節奏明顯進入高原期，但這不代表 AI 熱潮退燒，而是基期墊高後的常態迴歸。 AI 半導體逆勢成長：2030 年 7,530 億美元 雲端資本支出趨緩的另一面，是 AI 半導體的獨立成長曲線。報告估算，2023 年至 2030 年間 AI 半導體 TAM 的年複合成長率維持在 30%，2030 年產值上看 7,530 億美元，相當於全球半導體市場的一半；若以樂觀情境推估，今年市場規模就有機會突破 4,850 億美元。報告並預估輝達（NVIDIA）2027 年營收成長 70%，背後推手依然是輝達晶片與客製化 ASIC 的需求，而這兩條線的交點，正好落在台灣供應鏈上。 23 檔台股入列：晶圓代工、IC 設計、封測全包 報告點名的 23 檔台股涵蓋半導體產業鏈的主要環節。晶圓代工有台積電（TSMC）、聯電、力積電；記憶體有南亞科、華邦電、旺宏；封測與測試介面有日月光投控、京元電子（King Yuan Electronics）、上詮、鴻勁、旺矽、穎崴（WinWay）；設備與耗材有家登、萬潤；IC 設計有聯發科（MediaTek）、世芯-KY、創意、信驊、譜瑞-KY、愛普、義隆；通路則是大聯大與文曄。 摩根士丹利點名的 23 檔台股，依產業環節整理。動區製表 對台灣讀者而言，這份名單的意義在於：當外界討論 AI 浪潮時，焦點已從輝達一家獨大，擴散到整條台廠供應鏈的產能承接能力，從晶圓、記憶體、封測一路到通路都有人接單。 HBM 供需缺口難緩解 記憶體是報告中少數亮紅燈的區域。DRAM 產能持續落後，即便把中國長鑫儲存（CXMT）的產能納入計算，2026 年與 2027 年全球高頻寬記憶體（HBM）的供需缺口仍分別達 -17% 與 -15%，市場緊繃短期難解。報告同時提醒，IC 設計業者未來可能面臨成本上升導致毛利率承壓，非 AI 領域與中小型業者則存在被排擠的風險。換句話說，AI 半導體的盛宴，正在加快半導體產業內部的資源重分配。 相關報導 OpenAI 手機量產時間提前至 2027，傳出聯發科獨吞處理器訂單 台股噴 1,200 點再寫新高！聯發科、台達電雙吃漲停板，台積電上漲 55 元 華為昇騰 960DT 提前至明年首季上市，但超節點規模大幅縮水〈摩根士丹利報告：AI 半導體市場 2030 達 7,530 億美元，點名 23 檔台股受惠〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

FBI 與日本警方聯手公開歸因：北韓駭客組織 WaterPlum 用假招聘騙走 1070 萬美元，入侵 100 多國 3 萬臺裝置、掏空 7000 多個加密錢包，受害者平均每人損失 1500 美元，贓款全數流向平壤。 （前情提要：Arc 主網迷因幣清點：6 檔熱門幣估值都在百萬鎂等級） （背景補充：老開源程式 Neovim 捐款地址收到 10 顆比特幣，3 年沒動過疑似被遺忘） 面試寫 code 竟成錢包失竊現場。Forbes 報導揭露，北韓駭客組織 WaterPlum（資安圈稱 Contagious Interview）以高薪遠端職缺為餌，鎖定全球軟體開發者，從 7000 多個加密錢包盜走 1070 萬美元。FBI 與日本警察廳罕見聯手發布 9 頁警示檔案，讓這條「面試→點信任→中木馬→錢包被掏空」的攻擊鏈完整曝光。 這個國家的駭客曾一天之內從 Bybit 交易所竊走 15 億美元，而過去九個月，他們轉向規模小得多的獵物：給程式設計師傳送虛假工作機會。上週五，美國聯邦調查局（FBI）與日本警察廳公開相關涉案資料，駭客入侵了 100 多個國家至少 3 萬臺裝置，從 7000 多個加密錢包盜取資金與憑證，獲利共計 1070 萬美元，贓款最終流向平壤。 這份長達 9 頁的警示檔案由來自日本、美國、澳大利亞、德國的七家機構聯合簽署。日本警方將這種披露模式稱為「公開歸因」，直接公布攻擊背後的國家主體，以此起到震懾作用。該駭客組織代號 WaterPlum，安全產業更熟知其別名 「Contagious Interview」。這些機構將其歸類為北韓軍需工業部 313 總局下屬組織，該部門據稱也負責指揮北韓境內一些虛假的遠端 IT 從業人員。 「幫平台修 bug」？點下信任就中木馬 這套攻擊套路本質是一套虛假招聘流程。預警檔案寫道，WaterPlum 組織成員假冒僱主，以待遇優厚的工作機會為誘餌，瞄準全球軟體開發者與 IT 技術人員，偽裝的招聘企業常常是虛構的 AI、加密貨幣、NFT 公司。 應聘者會被要求完成編碼測試，或是 「幫線上影片會議平台排查一處故障」，而所謂的修復工具就是一個程式碼壓縮包。包內包含多款惡意軟體：BeaverTail、InvisibleFerret、OtterCookie，還有一款新型惡意程式 StoatWaffle。它暗藏在區塊鏈主題專案資料夾中，開發者在 VS Code 中開啟資料夾、點選 「信任」 按鈕的瞬間，惡意軟體便自動執行。 惡意程式一旦執行，就會竊取密碼、鍵盤記錄、螢幕截圖、加密錢包助記詞，還會竊取能找到的任何護照照片。 安全公司 Boltz Technologies 創始人、前高盛 IT 副總裁 Yoon Auh 在《On The Margin》播客節目中被問到：有沒有哪款應用能比它所執行的手機系統本身更安全？他表示，「如果有人鐵了心要盯上你，你很難躲開。除了換掉全部裝置，否則幾乎沒有防護手段。」 AI 換臉面試官：放假踢足球、上班搞詐騙 預警檔案罕見曝光了通話另一端攻擊者的細節。面試人員會使用 AI 換臉軟體，通話幾分鐘後關掉攝像頭，藉口網路問題讓應聘者也關閉攝像頭。他們還藉助文本轉語音工具練習日語發音。日本警方調查發現，每逢北韓法定節假日，「攻擊者就會打遊戲、看足球比賽，暫停惡意攻擊活動。」 這群駭客還會主動投遞求職簡歷。2025 年 5 月，日本某加密交易所收到一份工程師求職申請。求職者自稱出生於馬來西亞、定居芬蘭，畢業於歐洲某大學，但其英文水平與簡歷描述的教育、工作背景嚴重不符，最終沒有被錄用。 警方還列舉出其他識別線索：求職者要求用加密貨幣結算薪資、面試過程中目光頻繁瞟向另一塊顯示器（彷彿在閱讀提示文稿）、背景傳來其他人說話的雜音。 駭客也有 KPI：平均每人偷 1500 美元 日本警方還破獲日本境內首起已知的「筆記本農場」（注：laptop farm，指被本地幫兇 24 小時開機託管，供境外駭客冒用身份遠端操作的一批電腦裝置）。一處民宅，本地幫兇常年保持多臺工作電腦開機，讓身在海外的北韓駭客可以冒用身份承接遠端外包專案。據時事通訊社報道，這些本地幫兇會出借本人身份證件與銀行帳戶，數億日元的贓款透過此處流出日本。預警顯示，WaterPlum 駭客和這批虛假 IT 從業人員使用過相同的 IP 地址。 對平壤方面來說，1000 萬美元算不上鉅款。TRM Labs 資料顯示，2026 年上半年，全球加密駭客被盜總金額 9.72 億美元，其中 6.43 億美元與北韓有關，絕大部分來自 4 月針對 Drift 和 KelpDAO 的兩起攻擊。TRM Labs 同時指出，該統計 「只是北韓加密收入的一部分」，並未統計釣魚攻擊、社會工程攻擊以及 「偽裝 IT 從業人員的秘密行動」 帶來的收益。上週五發布的預警就統計了這部分灰色收入，平均從每個受騙使用者的錢包被竊取約 1500 美元，而受害者當初還以為自己正在參加求職面試。 金鑰管理公司 Sodot 創始人 Ido Sofer 在《On The Margin》播客中表示，這些攻擊者本身就是一套組織化機構。「他們有 KPI 考核，有既定目標，要去辦公室上班，有完整行動策略。尤其是北韓國家級勢力，會投入大量資源，無論如何都要達成目的。一旦國家級機構盯上個人，幾乎很難抵禦。」 日本首座「筆電農場」：贓款這樣流出 BitOK 分析公司的 Dmitry Machikhin 曾追蹤 Bybit 被盜資金，他在採訪中稱，「我們已經定位到 Lazarus 組織用來存放贓款的部分地址和錢包。但我們能做到的僅此而已，我們沒有抓捕任何人的許可權。」 官方機構給所有執行過招聘方發來程式碼包的受害者的建議非常直接：預設你的錢包資訊已經洩露。「在獨立全新裝置建立新錢包，把全部資產轉入新錢包，離線儲存新助記詞，然後徹底擦除被入侵的舊裝置。」 以往關於加密安全的討論大多圍繞交易所風險，而本次攻擊的風險源頭卻是一臺個人筆記型電腦。 裝置被攻破別慌：先隔離、再...

韓國央行啟動 24 小時韓元交割網路試點，KB Kookmin、Woori、Hana、Shinhan 四家銀行先行接入。外國投資者可於當地營業時間透過 RFI-K 帳戶交割韓元，不需直接在韓國開戶。全面上線定在 2027 年 1 月，屆時將擴充套件至更多境內外機構。 （前情提要：韓國穩定幣內戰：央行與金委會互鬥草案，首爾正錯失首發時機） （背景補充：韓國 Hana Bank 用 Euroclear 區塊鏈發 1 億美元數位債券，交割縮到同一天） 韓國央行（BOK）週一（9月21日）啟動史上首個 24 小時韓元交割網路試點，讓外國投資者可以在自己所在地的營業時間完成韓元交易交割，不再受限於韓國當地的銀行營業時間。這是首爾在強化韓元國際化與跨境支付基礎設施上的一大步。 根據央行官方公告，國際電匯網路已與四家韓國本土銀行串接進入試執行階段，分別是 KB Kookmin Bank、Woori Bank、Hana Bank 與 Shinhan Bank。全面上線排定在 2027 年 1 月，屆時參與機構將擴充套件至其他韓國金融機構以及外國銀行。 RFI-K 帳戶：外國投資者的新入口 這個 24 小時網路的運作方式相當直接。外國投資者可透過「韓元業務註冊外國機構」（Registered Foreign Institutions for KRW Business，簡稱 RFI-K）的帳戶，在他們所在地的營業時間內進行韓元交易交割，而不需要直接在韓國境內金融機構開戶。網路在週末和國定假日以外的時段全天候運作。 RFI-K 是韓國金管會（FSS）於 2021 年設立的制度，讓符合資格的外國金融機構可以在不具備韓國實體據點的情況下，為境外客戶提供韓元結算服務。這次 24 小時網路試點等於是在 RFI-K 架構上加裝了全天候的跨境電匯能力。 韓元國際化的下一步 央行在公告中表示，這個網路預期將強化韓元的國際地位，透過改善外國投資者對韓元交割基礎設施的存取，吸引更多境外資金流入韓國債券與股市市場。在美元主導全球支付系統的格局下，主要經濟體都在推進本國貨幣的國際化基礎設施，韓國這次 24 小時交割網路的推出，與中國數位人民幣（e-CNY）、日本 Bank of Japan 的數位日元實驗形成區域對照。 韓國央行近期也在 tokenized 跨境支付領域積極布局。由國際清算銀行（BIS）主導的 Project Agorá 在 7 月已完成真實價值的跨境支付測試，使用 tokenized 央行準備金與商業銀行存款，韓元也是測試貨幣之一。另一方面，央行自建的 Project Hangang 則是用區塊鏈技術搭配批發型央行數位貨幣（CBDC）來結算 tokenized 商業銀行存款，顯示首爾對數位化基礎設施的投入不僅限於傳統電匯。 市場影響與後續觀察 這次 24 小時韓元交割網路的試點，對境外投資者參與韓國資產市場的便利程度有直接助益。目前外國投資者要在韓國債券市場交易，常受限於時差問題，歐洲或美洲交易時，韓國銀行已經下班，導致交割延宕。全天候網路上線後，這個問題將大幅緩解。 值得關注的是，2027 年 1 月全面上線後，外國銀行的參與程度將是關鍵變數。若有歐美大型商業銀行直接接入 RFI-K 網路，韓元在亞洲區內作為交易貨幣的使用頻率可能進一步提升。相較之下，臺灣目前仍未推出全天候新臺幣跨境交割機制，外資參與國內債券與股市市場仍受限於銀行營業時間，在這方面的基礎設施建設上明顯落後韓國。 相關報導 德意志銀行將推機構加密資產託管服務！等 10 月 MiCA 發照，先鎖 BTC、ETH、USDC 《溫宏駿穩定幣新金融20》美國天才法案一週年！加密敘事被傳統金融全面接管，臺灣的戰略在哪裡？ 韓國FSC主席候選人：加密貨幣沒有內在價值，無法履行貨幣功能 英國史上最大政治捐款！兩位加密巨頭砸錢 Reform UK 黨總計 9700 萬鎂 Revolut 歐元穩定幣只流通 369 顆，合作發行商是 Stripe〈韓國央行推 24 小時韓元交割！四家大行先試，2027 年開放外資直連〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

美中高層官員週日在紐約舉行約8 小時會談，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）會後透露，雙方已討論建立名為「美中 AI 對話」的溝通管道，並由美方提議設定 AI 事故通報機制，為本週川普與習近平的白宮峰會鋪路。 （前情提要：川普開砲 AI 放緩發展論！點名警告 Anthropic 執行長：試圖偽裝成「完美的小天使」） （背景補充：英王 Charles 三世召開 AI 高峰會！Amodei警告：6個月內 AI agent 將接管人類網路） 美中兩國高層官員週日在紐約舉行約8 小時的馬拉松會談，雙方罕見地把「人工智慧安全」搬上談判桌：美國財政部長貝森特（Scott Bessent）會後向記者證實，兩邊已著手討論建立名為「美中 AI 對話」的溝通管道，且由美方正式提議，在兩國之間設定一套 AI 事故通報機制，當任何一方的 AI 狀況可能上升到國家安全等級時，立即通知對方。 這場會談被視為本週川普與習近平白宮峰會前的關鍵暖場。中方由副總理何立峰率團，美方除貝森特外，貿易代表 Jamieson Greer 也在場，地點選在紐約 JPMorgan Chase 總部。貝森特以「非常成功的接觸」形容當天成果，強調雙方已經同意再次會面。 「美中 AI 對話」：從桌面討論變成正式機制 據 France 24 引述現場說法，貝森特所指的「美中 AI 對話」，具體內容是建立一個政府層級的通報管道，處理物件是「可能上升到國家安全等級」的 AI 潛在事故。此構想若成局，將是美中兩大強權之間少見的 AI 治理制度化嘗試，過去兩年雙方在 AI 領域的互動，多半停留在出口管制、晶片禁令與研發競賽，如今開始觸及「出事時怎麼互相通知」的技術性安排。 值得注意的是，會談中中方代表名單出現新任貿易代表 Li Chenggang，顯示北京這輪出動了外交與貿易線雙軌人馬。不過中方代表團會後並未對媒體發言，留給美方單方面釋放訊息。 貿易面同步推進：非敏感商品先解凍 除 AI 之外，貿易仍是主軸。Greer 表示，雙方團隊「持續處理」相互削減特定商品關稅的可能性，目標是先找出「非敏感」清單，中方可涵蓋消費性商品，美方則涵蓋能源、農產品與醫療裝置等。稀土磁鐵與關鍵礦物的持續供應，也是美方在意的重點。 熟悉討論的官員透露，工作層級會談可能延續到週一；此前雙方談判中，中國承諾採購美國農產品的履行情況，也是受到檢視的一環。此外，美國與伊朗的戰爭進入第七個月，中國作為伊朗最大的石油客戶與外交靠山，也讓華盛頓在貿易桌上對北京多了一層戰略算計。 分析師：對川習峰會期望別太高 不過對於本週登場的川習峰會，外交圈普遍不看好短期突破。曾任美國副國務卿的 Kurt Campbell 形容，短期內「唯一能期待的就是停火」，且這份停火「可望延續到今年底」；他並預期川普將宣布與習近平再會面兩次，11 月於深圳舉辦的APEC 峰會，以及 12 月於川普邁阿密 Doral 度假村舉行的 G20。 對臺灣讀者而言，這條新聞的訊號不在 AI 通報機制本身的技術細節，而在美國把 AI 安全正式放進與中國的雙邊談判框架，這意味著 AI 治理未來可能與晶片管制、供應鏈審查綁在一起討論。當華盛頓與北京開始為「AI 事故」劃定互通知的界線，臺灣作為兩大半導體供應鏈的交會點，接下來勢必更常被捲入這類對話的周邊語境。 相關報導 「您說得對 總統先生」：黃仁勳在千人演講前與川普電話，同意 AI 放慢論是騙局 加州擬禁 AI 聊天機器人當心理治療師！SB 903 全票過關、三讀在即 史無前例！川普簽名六月登上美國新鈔，終結 165 年財政部傳統 比特幣礦企 Hut 8 創辦人警告：AI 恐引爆金融系統危機，正把資金轉回 BTC 川習會今登場：習近平先伸手、川普 14 秒「拍拍握手」展主導姿態，臺軍售、伊朗、關稅三題上桌〈美中官員紐約密談 8 小時：提議設置 AI 事故通報熱線，為川習會鋪路〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Apple 和 Google 同時招聘穩定幣與代幣化存款領域人才，兩大科技巨頭正將數位資產基礎設施引入支付和金融業務。 （前情提要：World 推出超級 App！150 國上線，穩定幣支付接 Apple Pay） （背景補充：Circle 新公鏈 Arc 主網上線！原生 USDC 支付 Gas，貝萊德、Vanguard 齊入場） Apple 和 Google 正在悄悄招募穩定幣與數位資產領域的專業人才。根據 Bloomingbit 最新報導，這兩大科技巨頭分別推出與支付和金融業務相關的招聘，將穩定幣和代幣化存款知識列為優先條件。 Apple：Apple Pay 金融策略新職缺 Apple 於 8 月 26 日在美國發布「Apple Pay 金融產品策略負責人」的招聘啟事。該職位負責制定 Apple Card 和 Apple Cash 等金融服務的中長期策略，並挖掘新的業務增長點。 Apple 將具備穩定幣、代幣化存款及區塊鏈技術相關知識列為優先考慮條件。入選者將與 Apple Card 和 Apple Cash 產品團隊協作，評估新的增長領域並推動策略實施。該團隊管理與 Apple Pay 相關的所有金融服務，涵蓋消費信用卡、點對點轉帳到預付餘額服務。 Google：鎖定亞太機構級數位資產基礎建設 Google 的招聘方向則更偏向機構面向。其在香港推出「Web3 產業首席架構師」一職，支援 Google Cloud 在亞太地區的 Web3 和數位資產業務。 Google 要求的優先條件包含真實資產（RWA）代幣化、穩定幣支付網路、代幣化存款及數位資產託管等領域的專業知識。這顯示 Google 雲端的 Web3 攰業正從技術基礎建設向實際金融應用延伸。 兩巨頭的共同訊號：數位支付下一階段 雖然兩家公司都還沒有具體證據顯示計畫發行自有穩定幣，但招聘訊號本身已經足夠。Apple Pay 在全球有超過 40 億支援裝置，Google Pay 則在亞洲市場佔據優勢。兩大巨頭同時在穩定幣領域招兵買馬，意味著數位支付基礎設施的下一個競爭賽道已經成型。 值得注意的是，Apple 和 Google 都將「代幣化存款」列為優先條件，而非僅限於穩定幣。代幣化存款指的是把傳統銀行存款放在鏈上表示，這與穩定幣在機制上有所不同，但都指向同一個方向：未來的錢包不只裝代幣，也會裝銀行存款的鏈上版本。 相關報導 World 推出超級 App！150 國上線，穩定幣支付接 Apple Pay Circle 新公鏈 Arc 主網上線！原生 USDC 支付 Gas，貝萊德、Vanguard 齊入場 英國 FCA 加密授權指引出爐！9 月 30 日開受理，穩定幣、交易平台、質押都納入〈Apple 和 Google 開搶穩定幣人才，兩大巨頭悄悄佈局數位支付〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

WSJ 調查揭露 Polymarket 今年 2 月遭詐騙集團企圖竊取至少 1,000 萬美元，CEO Shayne Coplan 卻指示員工「先衝規模、罰款日後再說」；7 月另一次攻擊更讓近 500 名使用者帳戶遭入侵，CFTC 調查已啟動。 （前情提要：美國大選》CFTC盯上選舉預測平台Polymarket，將學臺灣抓賭客、封網域？） （背景補充：Polymarket 最新估值 150 億美元，一個月內二度融資；但仍輸 Kalshi 220 億鎂估值） 華爾街日報（WSJ） 星期六發表調查報導，揭露預測市場巨頭 Polymarket 今年 2 月遭遇大規模詐騙攻擊，詐騙集團利用竊取的銀行簽帳卡企圖從平台竊取至少 1,000 萬美元，而執行長 Shayne Coplan 的回應卻是讓員工「先把規模衝上去，監管罰款以後再處理」。 根據 WSJ 調查，詐騙活動在今年 2 月開始針對 Polymarket 的美國平台進行，距離該受監管平台 正式開放美籍使用者 不過幾個月。詐騙者利用竊取的簽帳卡存入資金、下注，再試圖將贏得的彩金提現到他們控制的「乾淨」帳戶，藉此洗錢。 付款處理器拒收 80% 入金，Visa 早就示警 Polymarket 的付款處理商 Checkout.com 向平台發出攻擊警報，並在某一時期將超過 80% 的 Polymarket 入金判定為詐騙交易而拒絕，對比業界標準大約只有 1%。更早之前，The Information 今年 6 月報導，Visa 已指示 Checkout.com 遏制 Polymarket 的詐騙付款，促使這家處理商向平台要求更嚴格的管控措施。 但 Coplan 的回應讓內部合規團隊感到意外：先衝增長，監管罰款日後再說。WSJ 引述內部訊息人士指出，大部分企圖存入的詐騙資金最終沒有成功，大約 7 位使用者負責了這場攻擊的主體，其中一人據稱嘗試了約 4,000 筆獨立入金。至於這 1,000 萬美元企圖中有多少實際得手，報導並未確切交代，Polymarket 也未回應 The Block 的進一步提問。 撤掉反洗錢防火牆，高層連續出走 這場詐騙攻勢加劇了合法使用者提款請求的積壓，使合規團隊不堪負荷。Polymarket 的管理層隨後撤除了一項旨在降低洗錢風險的規則，要求從某個支付來源存入的資金必須退回同一來源。這項規則雖然不是預測市場的法定合規要求，但在其他金融機構普遍使用，能有效防堵詐騙者利用竊取簽帳卡入金後提現到不同「乾淨」帳戶的路徑。 儘管部分員工警告這項改動可能導致洗錢和攻擊增加，高層仍認為其他現行規則已足夠阻擋此類活動。這起事件發生在 Polymarket 高階主管頻繁變動之際，公司正為潛在的 IPO 做準備。Polymarket 美國首席合規官 Andrew Clifford 於 4 月辭職，此前他向高管提交了一份詳盡報告列出詐騙問題。公司隨後開除了美國 CEO Justin Hertzberg，美國法規主管和反洗錢主管也相繼離職。 7 月第二波攻擊：500 使用者帳戶被竊 除了 2 月的詐騙事件，Polymarket 在 7 月底遭遇另一波攻擊。近 500 名使用者成為目標，攻擊者利用明顯的帳戶註冊漏洞入侵，只要用現有客戶的個資（如竊取的社會安全號碼）嘗試註冊新帳戶，就能取得該客戶帳戶的完整存取許可權，包括繫結的銀行帳戶和簽帳卡，全程不需要知道原本的帳號或密碼。 一位知情人士形容被竊金額不大，但未提供具體數字。Polymarket 發言人向 WSJ 表示公司將賠償損失資金，但 WSJ 和 Discord 訊息顯示，部分使用者損失數千美元，且向客服傳送數週訊息都未獲得回覆。 到了 5 月，Polymarket 實施了包括限制使用者可繫結簽帳卡數量在內的措施後，詐騙率才回落到業界正常水準。 CFTC 調查已啟動，IPO 與 210 億估值面臨壓力 美國商品期貨交易委員會（CFTC）正在調查 Polymarket，這是 WSJ 先前的調查 早已揭露的事實，那起調查發現 Polymarket 付錢給創作者在複製網站上操縱假下注和假獲勝，並引發兩黨參議員要求 CFTC 調查。根據最新報導，公司員工已收到指令儲存與此次詐騙攻擊及其他事項相關的紀錄。 內部調查律所 Sullivan & Cromwell 的報告則結論認為 Polymarket 已遵守相關法規。公司也聘請了前 Amazon CFO Warren Jenson 擔任史上首位財務長，5 月以來新增了風險管理人員並改善合規程式。 但這些補救措施能否安撫監管機關仍是未知數。Polymarket 目前正在尋求約 10 億美元的融資，估值約 210 億美元。川普次子 Donald Trump Jr. 的投資公司 1789 Capital 將投入約 3 億美元，加上先前投資的 2 億美元。Coplan 也在今年 6 月會見 1789 Capital 共同創辦人 Omeed Malik，討論 2027 年潛在 IPO 的準備工作。 臺灣觀察：預測市場合法化，合規才是生死關 Polymarket 的處境對臺灣加密市場有直接參考意義。臺灣已在 2024 年正式將加密資產納入監管框架，預測市場在臺灣的法律定位仍處於灰色地帶，但 CFTC 對 Polymarket 的監管壓力顯示，無論產品多創新、使用者成長多快，合規基礎設施不到位就會被監管機關盯上。Polymarket 在拿到美國合規牌照後反而爆發更大規模的詐騙與內控失靈，這說明「有牌照」不等於「合規到位」，而監管機關關注的從來不是牌照本身，而是平台實際執行的反詐騙與反洗錢措施。 Polymarket 若要在 2027 年 IPO，CFTC 調查的結果將是最大變數。歷史上金融科技公司 IPO 前遭遇監管調查的案例，多數在調查期間股價承受顯著折價，Polymarket 210 億美元的估值能否撐到 IPO 那刻，取決於它能否向監管機關證明合控漏洞已真正修復，而...

幣安研究院資料顯示，Z 世代在加密交易所的持倉意外老派：ETF 佔其股票交易量 25%，是千禧一代的兩倍多；76% 帳戶持續加倉，槓桿產品淨流入僅佔 2.65%。22 歲年輕人的永續合約交易次數，竟比嬰兒潮父輩還少。 （前情提要：彭博分析師：Hyperliquid ETF（$THYP）交易量暴增 8 倍！$HYPE 強勢突破 50 美元劍指歷史新高） （背景補充：$HYPE 狂飆突破 60 美元創歷史新高！四大利多推升 Hyperliquid 衝上第 11 大加密貨幣） 加密世代一定愛冒險？CryptoSlate 分析師 Andjela Radmilac 揭露幣安研究院最新資料，Z 世代在加密交易所的投資行為竟最像老派投資人：重倉無槓桿 ETF、換手率低於千禧與 X 世代、槓桿工具只用於短期交易。當闊腿牛仔褲重回潮流，這群最年輕使用者也翻出了最樸素的投資哲學——買入、持有、等待增值。 如同時尚輪迴，投資市場總會重拾塵封已久的舊潮流。千禧一代所處的加密週期催生了帶收益的狗狗幣，還有各類美食主題的新奇金融產品。如今，Z 世代進場，他們身著闊腿牛仔褲，帶著復古數碼相機，在市場的這一角，對傳統投資展現出父執輩般的濃厚興趣。 闊腿低腰牛仔褲再度流行，而他們投資組合的風險容忍度同樣走低。 幣安研究院 8 月 12 日的報告，研究了不同代際使用者如何使用交易所的直接股票、代幣化 bStocks 以及傳統金融永續合約。最年輕的這批使用者，並未頻繁使用槓桿或短線進出。在這三類產品中，Z 世代是處於工作年齡群體裡換手率最低的。該結論基於幣安使用者的短期資料；其直接股票產品直到 2026 年 6 月才實現規模化落實。 加密領域裡最傳統、最保守、最缺乏投機創意的投資組合，持有者很可能就是 Z 世代。 （注：文中的世代劃分與出生年份： Z 世代：1997–2012 千禧一代（Y 世代）：1981–1996 X 世代：1965–1980 嬰兒潮一代：1946–1964） ETF 最能看出世代差異。 ETF 佔比翻倍：Z 世代用錢投票 8 月初，ETF 佔 Z 世代直接股票交易量的 25%，高於 6 月的 14.6%。同期千禧一代僅為 9.5%，意味著年輕人投向基金的股票交易佔比，是千禧一代的兩倍多。 相比交易量，資金流向結構更耐人尋味。6 月，無槓桿 ETF 佔 Z 世代股票資金淨流入的 18.5%，7 月升至 21.9%；而個股的資金流入佔比從 77% 下降至 74.2%。 7 月 Z 世代整體股票投入有所收縮，淨投資額下滑 17.4%，但無槓桿 ETF 的資金流入幾乎保持穩定，僅下跌 2%。個股資金流入下降 20.4%，槓桿產品資金流入大跌 28.5%。 幣安的資料顯示，Z 世代也是 7 月唯一 ETF 持有人數量實現增長的群體，增幅 2.9%；千禧一代 ETF 持有者減少 4.5%，X 世代下降 5.9%。 所以這並不是年輕交易者在刺激的投機交易間隙，順帶買點標普 500ETF 那麼簡單。當 Z 世代縮減整體投資時，ETF 是他們持續投入資金的板塊。 他們的個股持倉，雖然不完全像地區養老基金構建的組合，但也絕非大眾印象裡博運氣的彩票式投機。 在那些只買入、從未賣出的 Z 世代帳戶中，單筆直接股票平均投入最高的標的是嘉信美國股息 ETF（SCHD），單筆達 16567 美元，其次是博通，單筆 12370 美元。整體配置明顯重壓半導體與 AI 賽道；但特斯拉、輝達這類散戶熱炒的投機標的，在 bStocks 裡的單筆平均買入金額反而很低，分別僅 633 美元和 514 美元。 換句話說，Z 世代依舊看好科技與人工智慧賽道，但大額資金並不會投向那些擁有狂熱粉絲的熱門個股。 單筆 1.6 萬美元買 SCHD，特斯拉只丟 633 持倉資料也印證了這一點。報告中約 22% 的 Z 世代直接股票帳戶從未下過賣出訂單，X 世代這一比例為 19%，嬰兒潮一代僅 9%。千禧一代在「從未賣出」這一項以 30% 佔比領先，也算是打破了外界對他們理財魯莽的刻板印象。 如果放寬定義，從「從未賣出」改為「買入大於賣出」，Z 世代就躍居榜首。 約 76% 的 Z 世代 bStocks 帳戶屬於淨加倉帳戶，在所有代際中最高，比千禧一代高出 9 個百分點。在直接股票板塊，77% 的 Z 世代帳戶持續加倉；對比來看，X 世代為 74%，嬰兒潮一代 68%。 他們不只是交易更少。在幣安偏向資產持有、而非短期衍生品交易的板塊中，他們大多在持續增持。 當把目光放到永續合約上，這個現象就更有意思。照理說，伴隨加密貨幣長大的這一代人，本該對這類產品運用自如。他們確實會使用永續合約，但操作上比年長使用者收斂。 Z 世代帳戶平均每月進行 13 筆傳統金融永續合約交易，千禧一代 17 筆，X 世代 16.5 筆，嬰兒潮一代 19 筆。僅有 14% 的 Z 世代永續合約帳戶屬於高頻交易，低於千禧一代和 X 世代的 18%，甚至低於嬰兒潮一代的 16%。 於是出現一個有點反差的局面：22 歲年輕人透過加密交易所炒股，永續合約交易次數，反而比嬰兒潮一代的父輩更少。 槓桿、反向 ETF 的使用情況也呈現相同規律。88.2% 的 Z 世代傳統金融永續合約帳戶沒有交易槓桿或反向 ETF，千禧一代 84.5%，X 世代 85.9%。在 bStocks 板塊，98.9% 的 Z 世代帳戶避開了這類產品，高於其他適齡工作群體。 月均 13 筆永續：比嬰兒潮父輩更收斂 嬰兒潮一代在規避槓桿、反向產品上依舊是榜首。整體來看，他們規避槓桿及反向產品的帳戶佔比最高；直接股票板塊裡 98.9% 的嬰兒潮使用者避開這類產品，而 Z 世代這一數字是 96.5%。 所以 Z 世代並沒有完全變成嬰兒潮一代。但在尚未退休的人群當中，他們的投資行為卻驚人相似。 Z 世代對槓桿和反向產品使用比例較低的圖表（來源：幣安研究） 更值得關注的一點，是他們交易什麼，以及真正把資金沉澱在哪裡，二者存在明顯區分。 7 月，槓桿與反向 E...

Robinhood 執行長 Vlad Tenev 接受 CNBC 專訪表示，預測市場正往體育以外擴張，加密貨幣已拿下超出比例的份額，幾年內體育會變成少數。Robinhood 第二季事件合約營收 1.56 億美元，已超過加密貨幣交易，自家交易所 Rothera 也在 6 月上線。 （前情提要：Robinhood 洽談 Crypto.com 供應事件交易，Kalshi 最大通路成對手） （背景補充：美國多州封堵 Kalshi、CFTC 逆風力挺：預測市場監管戰開打） 重點摘要 Tenev 9 月 18 日受訪預期，體育幾年內將成預測市場少數 Robinhood 第二季事件合約營收 1.56 億美元，高於加密交易 自家交易所 Rothera 6 月上線，7 月底前成交逾 35 億口 美國券商 Robinhood 執行長 Vlad Tenev 預期，預測市場幾年內會改由體育以外的合約當主力。他在 9 月 18 日（週五）播出的 CNBC《Mad Money》專訪中表示，很多人以為預測市場全是體育。他說加密貨幣等類別已經拿下「不成比例的份額」，「幾年內，體育其實會變成少數」。 Tenev 把體育定位成切入點。他說體育跟一般的主動交易一樣，能吸引用戶、提供流動性、帶動關注，但這個產業正在往體育以外擴張。他在同一場專訪也提到，預測市場、股票與加密貨幣都是 Robinhood 取得客戶的管道。客戶進來後，有相當高的比例會開始使用其他產品，包括退休帳戶。 他舉了兩個體育以外的例子。Robinhood 上有加密市場結構法案 CLARITY Act 的相關合約。看好或看壞聯準會利率走向的人，也能直接交易利率合約，不必透過期貨。CLARITY Act 9 月 15 日在參議院的程序表決以 49 比 50 失利，沒拿到推進所需的 60 票。 事件合約營收超過加密交易 Robinhood 第二季事件合約成交 136 億口，營收 1.56 億美元，兩者都比去年同期多出 10 倍以上。在交易類營收裡，事件合約只輸給選擇權的 3.42 億美元，高於股票的 1.29 億美元，也高於年減 38% 的加密貨幣交易 1 億美元。換算下來，Robinhood 靠預測市場賺的錢已經比加密貨幣交易多出五成以上。每口合約的成交價在 0.01 到 1 美元之間，結算時價值 1 美元，所以 136 億口換算成買進金額，最多也不超過 136 億美元。 這項產品在 2024 年底上線，滿一年時累計成交 90 億口。2025 年全年成交超過 120 億口，2026 年到 6 月初就已超過 160 億口。最新公布的 8 月數據是 47 億口，比 7 月的 61 億口少了 23%，比去年同期多出 15 倍。 自家交易所 Rothera 先從體育起步 Robinhood 去年 11 月與造市商 Susquehanna International Group 成立合資公司，收購 MIAX 旗下衍生品交易所 MIAXdx 的 90% 股權。交易在今年 1 月完成，MIAX 保留 10%。Robinhood 是控股方，負責帶來散戶流量；Susquehanna 則是開張第一天就上場的流動性提供者。Robinhood 當時表示，自有交易所能讓它更快推出更多合約。 MIAXdx 前身是 LedgerX，2021 年被 FTX 收購，FTX 破產後由 MIAX 在 2023 年以 5,000 萬美元買下。它同時握有 CFTC 兩張執照：指定合約市場（DCM，可以掛牌合約）與衍生品清算機構（DCO，負責結算）。合資公司接手後改名 Rothera。 Rothera 在 6 月上線，第一批合約是世界盃與部分美國職棒賽事，Robinhood 表示之後會逐步擴大到其他項目。到 7 月底公布第二季財報時，Rothera 已成交超過 35 億口。自家交易所也是先靠體育合約起步，跟 Tenev 說的切入點一致。 體育合約的法律爭議還沒解 前 SEC 主席 Gary Gensler 曾指出，國會修訂 CFTC 相關法規時，沒有參議員討論過體育用途。Tenev 5 月回應時說：「我不反對，也許法律應該更新。」Kalshi 目前仍在多個州面對體育合約的法律挑戰，CFTC 主席 Mike Selig 也說這件事可能打到最高法院。 Robinhood 在第二季財報的風險揭露中寫到，聯邦或州法律的變化可能讓公司無法繼續提供事件合約。體育以外的合約占比越高，這類訴訟對 Robinhood 預測市場營收的影響就越小。 常見問題 Robinhood 預測市場一季賺多少錢？ Robinhood 2026 年第二季事件合約營收 1.56 億美元，年增超過 10 倍，在交易類營收中僅次於選擇權，已超過加密貨幣交易的 1 億美元。 Rothera 是什麼交易所？ Rothera 是 Robinhood 與 Susquehanna 合資買下 MIAXdx 後改名的 CFTC 持牌交易所，前身是 LedgerX，2026 年 6 月上線，7 月底前成交逾 35 億口。 相關報導 城堡證券發函 SEC：事件合約必須由證期會管，CFTC 自認證機制不能當漏洞 CLARITY 法案表決失利，SEC / CFTC 搶著填補真空 預測市場怎麼玩？四大平台實測，訂單簿與自動做市各有眉角〈Robinhood 執行長放話：預測市場加密類激增！幾年內體育變少數〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Uniswap 創辦人 Hayden Adams 爆料，Uniswap.com 原持有人開價七位數美元，團隊拒絕付錢，結果 FTX 創辦人 SBF 以七位數買下，並把網址導向分叉專案。法務團隊後來以惡意使用為由，一毛錢沒花就拿回網址。 （前情提要：Uniswap 創辦人反擊：v4 協議費沒吃掉 LP 利潤，只是你算錯了） （背景補充：SBF被爆料「每天吃憂鬱症藥物」，當初 20 萬賤賣的 Cursor 股份現值 30 億美元） 重點摘要 Uniswap.com 原持有人開價七位數，Uniswap 拒付 SBF 七位數買下，2021 年曾導向 SushiSwap WIPO 2021 年 9 月認定惡意使用，網址免費移轉 去中心化交易所 Uniswap 創辦人 Hayden Adams 美國時間 20 日在 X 上發文，揭露 Uniswap.com 網址的一段往事。他說，這個網址原本的持有人開價七位數美元（至少 100 萬美元），團隊不願意付這個價錢。 Fun fact, the og owners of https://t.co/bRvDs5brca wanted 7 figures, but we refused to pay that amount So SBF bought it (for 7 figures) and pointed it to a fork – I guess to flex / mess with us This malicious use of the domain was enough for our legal team to get it for free https://t.co/ZV0yJhdvZg — Hayden Adams (@haydenzadams) September 20, 2026 「於是 SBF 買下了它（也花了七位數），把它導向一個分叉專案，我猜是想炫耀，或是故意找我們麻煩。」Hayden Adams 寫道，「這種惡意使用網址的行為，足以讓我們的法務團隊免費把它拿回來。」 他這篇貼文原本是在回應 Parafield AI 執行長 Justin Liao 的貼文，指出 a16z.vc 網站上，持有人留言請創投 a16z 有興趣就聯絡他。 仲裁紀錄顯示曾導向 SushiSwap 動區查閱世界智慧財產權組織（WIPO）的仲裁裁決，這起爭議的案號是 D2021-1556。Uniswap Labs 走的是網域名稱爭議解決政策（UDRP），商標持有人不必上法院，就能向仲裁機構要回被他人惡意註冊的網址。 Uniswap.com 早在 2000 年 7 月 30 日就已註冊，2021 年 4 月 7 日轉手給登記在香港、名為「Future XXX」的持有人。Uniswap Labs 在申訴中形容對方是專注區塊鏈的創投公司，裁決書沒有提到 SBF 的名字。 Uniswap Labs 指出，對方拿到網址後，先把流量導向 SushiSwap 網站的子頁面。網路檔案館 Wayback Machine 2021 年 5 月 11 日的紀錄也顯示，當時連上 Uniswap.com 會被轉到 SushiSwap 的交易頁面。SushiSwap 是 2020 年複製 Uniswap 程式碼推出的分叉專案，同年 9 月匿名創辦人 Chef Nomi 曾把專案控制權交給 SBF。 Uniswap Labs 在 2021 年 5 月 18 日提出申訴，之後網址改成介紹海膽交易的網站，海膽的日文讀音正是「uni」。對方主張改版是為了避免爭議擴大，Uniswap Labs 則認為這是在規避責任。 仲裁小組 2021 年 9 月 3 日裁定，把網址導向直接競爭對手屬於惡意使用，下令移轉給 Uniswap Labs。裁決書指出，網址雖然在 Uniswap 誕生前就已註冊，但對方接手時，Uniswap 的美國商標已在 2020 年 10 月核准，惡意與否以接手時間判斷。 現在連上 Uniswap.com 會轉到 Uniswap 官網，SBF 則因 FTX 詐欺案在坐牢。 常見問題 SBF 為什麼買下 Uniswap.com Hayden Adams 說，SBF 花七位數美元買下網址導向分叉專案，猜是想炫耀或找麻煩。網址 2021 年 5 月曾轉到 SushiSwap。 Uniswap 怎麼免費拿回 Uniswap.com Uniswap Labs 2021 年 5 月向 WIPO 申訴，仲裁小組 9 月 3 日認定導向競爭對手屬惡意使用，下令免費移轉。 相關報導 SBF 獄中發聲：「絕對想要」總統特赦、錯失 AI 狂潮、FTX 能還款 170% 證明起訴不公.. CFTC終結FTX兩聯創執法案：Ellison、Wang同禁交易5年，未追退賠與民事罰款 Netflix FTX 崩盤劇《The Altruists》定檔 11/19 上線，SBF、Caroline 百億詐欺案搬上螢幕〈Uniswap 創辦人爆料：SBF 當年偷偷買下 Uniswap.com 網址〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。

Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 指出，比特幣週線 45 週來首次站回 50 週均線，他認為這在歷史上是熊市低點已經出現的強力確認。依幣安數據，比特幣 9 月 20 日週收盤 81,178 美元，過去 35 天上漲 29%。 （前情提要：比特幣單週暴漲 22% 是底還是陷阱？13 年資料揭 50/50 真相） （背景補充：VanEck：比特幣調整近尾聲，12 項投降指標已有 8 項觸發） 重點摘要 比特幣週收 81,178 美元，45 週來首次站回 50 週均線 2019、2023 年兩次站回後，一年分別漲 54% 與 144.5% 2022 年 3 月站回兩週即失守，11 月週收盤跌到 16,280 美元 比特幣週線在 9 月 20 日收在 81,178 美元，45 週來第一次站回 50 週移動平均線。Galaxy Digital 研究主管 Alex Thorn 在週線收盤後隨即發文指出，站回 50 週均線在歷史上是熊市低點已經出現的強力確認，比特幣過去 35 天也上漲了 29%。 BTC CLOSES WEEK ABOVE 50-WEEK MOVING AVERAGE FOR FIRST TIME IN 45 WEEKS regaining the 50w MA has historically served as strong confirmation that bear market lows are “in” bitcoin is up 29% in 35 days pic.twitter.com/HzKVUrxMVz — Alex Thorn (@intangiblecoins) September 21, 2026 50 週均線是最近 50 根週 K 線收盤價的平均，常用來判斷比特幣處在多頭還是空頭週期。依幣安 BTC／USDT 數據計算，這條均線目前在 78,820.58 美元，週收盤高出 2,357 美元，約 3%。上一次週收盤站上均線是 2025 年 11 月 9 日那一週，之後連續 44 週都收在下方。最接近的一次是 9 月 6 日那週，收在 80,341.83 美元，只比當時的均線低 31 美元。 35 天的漲幅從 8 月 16 日算起，當天日線收盤 62,900 美元。上週聯準會在 16 日升息 1 碼，把利率目標區間調到 3.75% 至 4.00%，是 2023 年 7 月以來首次升息；參議院的 CLARITY 法案程序表決也在 15 日失利。比特幣這週仍從 76,842.01 美元漲到 81,178 美元，單週漲 5.6%。 前例有兩次守住、一次失守 Thorn 在 8 月 28 日就發文點名這條均線，表示比特幣在熊市中第一次站回 50 週均線時，底部都已經出現。他在 18 日盤中看到價格突破時也說，希望週日的週線收盤能站穩，做為進一步確認。 用幣安週線回算，長時間待在均線下方後站回的前例有兩次。2019 年 5 月那次在均線下方待了 40 週，站回後連續 29 週留在上方，一年後價格上漲 54%。2023 年 3 月那次待了 49 週，站回後連續 139 週留在上方，一年後上漲 144.5%。 也有站回後失守的例子。2022 年 3 月底比特幣週收盤 46,827.76 美元站回均線，當時只在下方待了 12 週，兩週後就跌回均線下方，同年 11 月週收盤最低到 16,280.23 美元。這次在均線下方待了 44 週，時間長度和 2019 年、2023 年那兩次比較接近。 槓桿端沒有明顯過熱。21 日上午幣安 BTC 永續合約的資金費率是 0.0086%（每 8 小時結算），低於 0.01% 的基準水準；資金費率越高，代表做多的槓桿部位越擁擠。均線計算範圍裡還有去年 10 月到 11 月初 5 根 10 萬美元以上的週收盤，接下來會逐週移出，均線也會跟著往下移。之後幾週的週收盤能不能守在均線之上，是這個訊號能否延續的判準，2022 年那次就是站回兩週後又跌破。 常見問題 比特幣 50 週均線現在是多少？ 依幣安週線計算，比特幣 50 週均線目前約 78,820.58 美元。9 月 20 日週收盤 81,178 美元，高出約 3%，是 45 週來首次站上。 比特幣站回 50 週均線代表熊市結束嗎？ Galaxy 研究主管 Alex Thorn 視為熊市見底的確認訊號。2019、2023 年站回後都沒再跌破前低，但 2022 年 3 月站回兩週就失守，11 月週收盤跌到 16,280 美元。 相關報導 比特幣 76K 震盪、以太坊攀2,450 美元，Fed 升息後美股反彈、恐慌指數續回升 買家去哪了？Glassnode 警告比特幣恐跌破 5.8 萬鎂，交易量創 2019 年來新低 渣打改口：比特幣年底有望重返12.6萬美元歷史高點，10萬目標恐低估〈比特幣 45 週來首次站上 50 週均線，35 天漲 29%〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。