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Odaily星球日报讯 交易员 Murphy（@Murphychen888）在 X 平台发文对持有 100 枚以上 ETH 群体进行统计发现，持有 100–1000 枚、1000–1 万枚、1 万–10 万枚及 10 万枚以上 ETH 群体的平均成本分别约为 1900 美元、2000 美元、2100 美元和 2400 美元，意味着 ETH 高净值及鲸鱼群体的平均持仓成本主要集中在 1900–2400 美元。
Murphy 表示，，当 ETH 价格低于高净值及鲸鱼群体的平均持仓成本时开始定投，回到成本带时停止，结合 LTH-NUPL 指标，该策略在过去 10 年胜率几乎为 99.99%。

原文作者：龙玥
原文来源：华尔街见闻
美国国债距 40 万亿美元仅剩 650 亿美元。截至上周五收盘，这一“史上最大整数关口”触手可及。美银首席投资策略师 Michael Hartnett 在最新一期《Flow Show》报告中，以“四十岁开始烦恼”（Strife Begins at Forty）为题，将这一时刻定为当前市场最核心的叙事主线。
Hartnett 指出，美国国债不仅将在未来数日突破 40 万亿，更将在 2029 年前后冲向 50 万亿。在这样的环境下，Hartnett 认为，做多黄金是当下最优解，黄金仍是对冲美元贬值、债券崩溃和资产通胀的最佳工具。
债务利息已成“第一大支出”，债券市场承压
过去 12 个月，美国债务利息支出已达1.4 万亿美元，正逼近超越社会保障，成为联邦政府最大单项支出。
Hartnett 明确指出，这一趋势不会逆转——除非 5 年期美债收益率跌破3.25%。而在没有重大通缩冲击或衰退的情况下，这几乎不可能发生。
与此同时，30 年期美债上周以5.126%的收益率发行，创 25 年新高。Hartnett 用一句话概括这种荒诞：“美股同日创历史新高，美债同日以 25 年最高收益率发行——这就是现实。”
AI 融资狂潮，正在“挤走”国债买家
债券市场的压力不只来自政府。野村策略师 Charlie McElligott 的数据显示：
企业债总供给同比激增61%
AI/超大规模数据中心/数据中心相关债券（投资级+贷款）发行规模，已达 2015-2024 年年均水平的约 12 倍，年初至今已达2690 亿美元，是 2025 年全年的 2 倍
大量企业债涌入市场，正在结构性地推陡美债收益率曲线（熊市陡峭化），挤出原本应该购买长期国债的资金。CTA 趋势策略对 G10 债券整体持"做空"信号，名义仓位处于 2010 年以来的第 12 百分位，短期利率仓位处于第 10 百分位。
结果是一个恶性循环：信用利差走阔→长久期买家被挤出→收益率曲线熊陡→市场对"失控"的担忧加剧。
资产配置原则：黄金是核心答案
Hartnett 在报告中重申了他对 2020 年代的几大资产配置框架，并在 2026 年进一步强化：
ABB（远离债券）、ABD（远离美元）、AI（全押 AI）等。
这四大原则背后有一个共同逻辑：决策者将"名义 GDP 繁荣"视为解决债务问题的出路，并将股市视为"大而不能倒"的存在。正因如此，Hartnett 上周写道："华尔街在毫无恐惧地交易。"
他对当前市场情绪的总结是："大量 EPS 增长、2026 年财富增加 10 万亿美元、2027 年 AI 资本支出超 1 万亿……多头大门敞开，唯一的约束是债券（收益率飙升）、选民（社会主义浪潮），以及所有人都已押注上行这一事实。"
做多黄金：对抗美元贬值的最优解
在"ABD（远离美元）"这一框架下，Hartnett 给出了明确的交易方向：做多黄金。
他的逻辑直接：黄金依然是对抗美元贬值、债券崩溃、资产通胀，以及 2020 年代资本主义民粹主义与社会主义民粹主义政治博弈的最佳对冲工具。
美元走弱的逻辑同样清晰。美国政府已通过日元汇率干预释放信号——不希望 10 年期美债收益率突破 5%。而随着中期选举临近，CPI 预计将在2.8%-3.6%区间运行，核心 CPI 在2.1%-2.6%，政策层面对收益率上行的容忍度有限。
Hartnett 认为，8 月 28 日 Jackson Hole 会议上 Warsh 的鹰派表态，叠加 9 月 18 日日本央行可能加息，或将共同释放"任务完成"信号，为压制收益率、终结日元贬值风险提供依据。
“远离债券”框架下，哪些资产在悄悄跑赢？
在"ABB（远离债券）"框架下，Hartnett 指出一个有趣现象：尽管 2026 年收益率走高，但那些长久期、此前被冷落的资产——REITs、生物科技（XBI）、地区银行（KRE）、小盘股——正在悄然跑赢大盘。
市场在用行动"定价"收益率见顶。Hartnett 认为，下一轮收益率大幅上行对当局而言"太危险，不会被允许发生"，这正是这些资产获得支撑的原因。
AI 交易的另一面：做空 AI 债券
在"全押 AI"框架下，Hartnett 给出了一个反直觉的交易：做空 AI 债券。
逻辑是：超过 1 万亿美元的资本支出加上负的自由现金流，意味着 AI 公司必须持续大规模发债融资。这一交易是 Hartnett 在 2025 年底首次提出的，他表示，这比 2026 年做多 AI 股票"盈利丰厚得多"。
他认为，最优的泡沫策略是：同时做多"傲慢"（AI）和"屈辱"（被冷落的周期性资产）。类比历史：1999 年互联网泡沫中的新兴市场、2007/08 年次贷/中国泡沫中的石油，都是"屈辱资产"在泡沫末期的受益者。
未来关键节点：选举与政策是最大变量
Hartnett 列出了未来数月的关键市场事件：
8 月 28 日：Warsh 在 Jackson Hole 发表讲话
9 月 4 日：8 月非农就业数据
9 月 11 日：8 月 CPI 数据
9 月 16 日：FOMC 会议（加息概率 35%）
9 月 18 日：日本央行会议（加息概率 74%）
9 月 24 日：中美外交大事件
10 月 4 日：巴西大选
Hartnett 的最终判断清晰：若共和党守住参议院、Abbott 守住德州州长，预计股市（尤其是 AI 板块）将在 2027 年进一步冲高至泡沫化水平；若民主党在 11 月 3 日赢得参议院及德州州长，则股市、美元、债券收益率年底前将面临超过 10%的大幅下跌。

Odaily星球日报讯 根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 8 月 10 日至 8 月 14 日）HYPE 现货 ETF 净流入 274.22 万美元。
上周净流入最多的 HYPE 现货 ETF 为 Bitwise ETF BHYP，周度净流入为 155.74 万美元，目前 BHYP 历史总净流入达 1.12 亿美元；其次为灰度（Greyscale）ETF HYPG，周度净流入为 118.48 万美元，目前 HYPG 历史总净流入达 1.28 亿美元。
截至发稿前，HYPE 现货 ETF 总资产净值为 2.66 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 HYPE 总市值占比）达 2.15%，历史累计净流入已达 2.84 亿美元。

Odaily星球日报讯 根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 8 月 10 日至 8 月 14 日）以太坊现货 ETF 净流出 226.00 万美元。
上周净流出最多的以太坊现货 ETF 为贝莱德（BlackRock）ETF ETHA，周度净流出为 1639.44 万美元，目前 ETHA 历史总净流入达 116.3 亿美元。其次为富达（Fidelity）ETF FETH，周度净流出为 559.82 万美元，目前 FETH 历史总净流入达 21.2 亿美元。
上周净流入最多的以太坊现货 ETF 为灰度（Grayscale）以太坊迷你信托 ETH，周度净流入为 1506.56 万美元，目前 ETH 历史总净流入达 18.2 亿美元。
截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 105.20 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.64%，历史累计净流入已达 114.50 亿美元。

Odaily星球日报讯 根据 SoSoValue 数据，上周交易日（美东时间 8 月 10 日至 8 月 14 日）比特币现货 ETF 净流出 3.90 亿美元。
上周净流出最多的比特币现货 ETF 为富达（Fidelity）ETF FBTC，周度净流出为 1.53 亿美元，目前 FBTC 历史总净流入达 98.8 亿美元。其次为灰度（Grayscale）比特币信托 GBTC，周度净流出为 8830 万美元，目前 GBTC 历史总净流出达 275.5 亿美元。
上周净流入最多的比特币现货 ETF 为灰度（Grayscale）比特币迷你信托 BTC，周度净流入为 7598 万美元，目前 BTC 历史总净流入达 27.4 亿美元。
截至发稿前，比特币现货 ETF 总资产净值为 766.10 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 6.07%，历史累计净流入已达 517.90 亿美元。

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截至发稿前，HYPE 现货 ETF 总资产净值为 2.66 亿美元，ETF 净资产比率（市值较 HYPE 总市值占比）达 2.15%，历史累计净流入已达 2.84 亿美元。

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上周净流入最多的以太坊现货 ETF 为灰度（Grayscale）以太坊迷你信托 ETH，周度净流入为 1506.56 万美元，目前 ETH 历史总净流入达 18.2 亿美元。
截至发稿前，以太坊现货 ETF 总资产净值为 105.20 亿美元，ETF 净资产比率（市值较以太坊总市值占比）达 4.64%，历史累计净流入已达 114.50 亿美元。

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上周净流入最多的比特币现货 ETF 为灰度（Grayscale）比特币迷你信托 BTC，周度净流入为 7598 万美元，目前 BTC 历史总净流入达 27.4 亿美元。
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Odaily星球日报讯 8 月 14 日，奥地利金融市场管理局（FMA）宣布对加密资产交易平台 Bitpanda 处以 7 万欧元罚款。FMA 称，这是 MiCA 框架下首个具有法律约束力的处罚案例。 FMA 指出，Bitpanda 违反 MiCA 第 8 条，未在相关加密资产获准交易至少 20 日前通知该机构提交白皮书；同时，Bitpanda 在未发布所需白皮书前发布营销通知，违反 MiCA 第 1 条。 FMA 表示，MiCA 已从单纯监管进入执法阶段，并强调即使 Bitpanda 是首个公开处罚案例，也不会获得特殊待遇。Markus Miller 表示，许可证只有在相关规则得到持续遵守时才能建立信任。（Bitcoin.com News）

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Penulis naskah asli: Siobing
pengacara kripto Dubai Irina Heaver dan timnya NeosLegal melakukan hal sederhana namun kuat: mereka menelusuri satu per satu seluruh pendanaan industri kripto yang dipublikasikan pada paruh pertama tahun 2026, total 377 transaksi, dengan nilai sekitar 112 miliar dolar AS.
Kesimpulannya hanya satu kalimat: setiap pendanaan yang mencantumkan nilai terungkap, mengalir ke bisnis yang memerlukan izin regulasi untuk dapat beroperasi.
Tiga sektor teratas masing-masing adalah: pembayaran dan stablecoin senilai 3,7 miliar dolar AS, prediksi pasar 2 miliar dolar AS, serta bursa dan platform perdagangan 1,7 miliar dolar AS. Ketiga bidang ini memiliki satu ciri yang sama: di setiap yurisdiksi utama, operasional yang sah memerlukan lisensi.

Odaily星球日报讯 Alphabet、Amazon、Meta 和 Microsoft 2026 年 AI 算力基础设施支出预计合计达到 7400 亿美元，2027 年或进一步增至 1 万亿美元。随着资本开支快速增长，部分科技巨头正从依靠自身现金流转向债务及股权融资，而美国长期利率维持高位正成为 AI 股估值的重要风险。
其中，Alphabet 第二季度出现上市以来首次自由现金流为负，Amazon 今年和明年自由现金流预计分别为 -235 亿美元和 -362 亿美元。不过，AI 相关企业盈利目前仍保持强劲，标普 500 信息技术板块第二季度利润预计同比增长 71%。市场认为，若企业盈利和经济继续保持韧性，高利率压力仍可能被消化，但如果利率快速上升，高估值 AI 和科技股将更加容易受到冲击。（Bloomberg）