链上科学

Setelah membahas tren terbaru, banyak teman mulai bertanya tentang level harga. Bagi yang menguasai analisis teknikal, sikap di dalam hati juga sangat tegas: saat ini tren masih mengarah ke bullish (long). Mengenai hal ini, Lao Cui mengakui, dari sisi teknikal tidak terlihat adanya tren bearish (short). Dan jika dilihat secara ketat, kekuatan penurunan saat ini tidak dalam. Pada grafik, pada tanggal 19, 20, dan 21 Agustus terjadi perubahan terhadap tren bearish sebelumnya. Lalu pada 18 dan 21 September kembali terbentuk pola gelombang kedua (dua). Setelah itu, bila muncul satu candle dengan sumbu panjang (strong needle), maka akan mengarah ke bentuk gelombang ketiga. Dari tampilan grafik, penurunan yang terjadi pada fase ini justru telah mencapai pola “turun lalu pullback naik tinggi” (冲高回调), dengan gambaran utama berupa tren yang mengindikasikan “jebakan untuk mengosongkan posisi” (诱空). Secara terpisah jika hanya melihat time frame harian (daily), memilih untuk ambil posisi long tidak ada masalah. Namun kalian perlu melihat time frame bulanan (monthly): puncak tahun ini terbentuk pada 14 Januari di 97932, sedangkan titik terendah terjadi pada 1 Juli di 57758. Dengan patokan bulanan, pergerakan saat ini hanya bisa dianggap sebagai pemulihan dari penurunan sebelumnya. Untuk jangka yang lebih panjang, penurunan kali ini seharusnya dimulai sejak 6 Oktober tahun lalu saat mencetak rekor tertinggi 126208, dan hingga sekarang masih berada pada fase perbaikan (repair).

讲完整体的趋势，今日就来谈谈短期的走势，老崔的文章更多是围绕现货用户展开。现货的周期性往往都在可控范畴之内，这个可控并不是老崔的功劳，而是比特币的走势本身就处于向上的阶段。无论在何时购入，比特币都有获利的机会。能够影响到短期的走势，目前老崔看到的数据中，美债10年期收益率触及5.23%，创2007年以来新高，本条数据是一个极大的利空。在全球众多债券中，美国10年期国债因其极高的流动性和信誉，被视为“无风险利率”的基准。当十年期收益率大于5%时，全球的资本都会考虑是否配比？而这个考虑并非是值不值得购入？而是配比多少合适？通常都会有大笔资金流入，同时考虑的意向客户，大多也都是商业银行为主。
目前爆出的这则数据，透露出什么信号？说明资金还会流入，依旧处于考虑阶段，同时看一看时间线；2007年以来新高，相信各位对2007这个年份有着独属于金融界的认知。至少本则消息与时间线，给到老崔的感受，有些恐惧，这个恐慌来源于历史的数据。切记，国外的金融危机，正确数据是2007年开始，2008年传导至国内，中间间隔着一年的时间差。而现在的金融体系，是没有时间差；当然这并不是结论，而是数据层面的对比。截至目前，暂时还未形成资本选择老美国债的动向，只是这个概率正在不断攀升，老美的股市表现还算坚挺。在他们的认知当中，目前的股市表现优于国债的收益，危险因素就是国债的收益率依旧呈现上升的态势，具体临界点在何处值得研究。
老崔总结：这并不是在释放恐慌，也仅是一个数据上的对比，通过近期老美的动作来看，加息显然是迫不得已的选择；但加息这条路径是有放弃AI市场的可能性，配合近期的炒作，AI开始隐藏或者是攻击而后导致研发的停滞；这套说辞，依旧是一个利空的展现。同时，各位也别听风就是雨，这并不代表着币圈的终结。富达JurrienTimmer:比特币新一轮牛市已开启，2029年目标价30万美元；本则消息老崔同样相信，只不过给到2029这个时间是充足的。币圈的周期性就是越来越短，即使后续出现暴跌甚至是恐慌性出逃，修复的能力也是极强的；2029达到这个价格，老崔觉得也是一个合理的估值。30W美元，市值整体也仅达到6.3W亿，币圈整体市值达到十万亿并不难，老崔的个人预估历史性的高位还要远高于此数据。其稳定币的价值，目前并没有爆发出它应有的实力，币圈还是处于一个年轻的市场，具备极大的潜力。
既然谈到这里，老崔也有一些个人想法，想要与各位交流交流；投资并不能由着自己的想法操作，君子不立危墙之下，全球的数据呈现本身就有极大的问题；更不用谈，中东与俄乌的局势，甚至带上地缘的性的冲突，在这些架构引领下，金融市场是很难迸发潜力。现在我们看到的东西，并不是合作，而是竞争。有竞争会带来科技的进步的同时，也会伴随着海量的泡沫。泡沫的破碎，非人力可控，如果可控，就不会出现如此多的金融危机。老美的放弃，不止一次，互联网泡沫，雷曼公司，房地产，甚至美元的锚定。各位要是以获利为目标，进入金融市场，就必须保持冷静的思维，始终与时势站在一起。在美伊冲突之前，老崔同样看多，并且对明年的价位，有着充足的信心。世界的金融体系，依旧是以老美为主导，他们的失败，也就意味着体系的失败。与老美相关的所有行业，都会受到冲击，老美的通胀，是需要金融领域的人去买单的。投资需要各位时刻保持清醒的头脑，从来没有加息周期的牛市！只要处于这个周期，所有的利多消息，都应当看作诱多处理！

Kemarin disebutkan soal pemilu paruh waktu Trump; maknanya bagi dunia kripto adalah sentimen negatif yang sangat besar (bearish). Sebagian teman cukup tertarik dengan dampak ini. Secara intuitif, begitu Trump gagal, dampaknya bagi kripto sangat besar—terutama token/ koin terkait Bitcoin dan Trump—kemungkinan besar dapat menembus level 6 dan 5 (misalnya tembus area -6/-5). Kenapa bisa menghasilkan hasil seperti ini? Ini karena adanya kelemahan dalam sistem Amerika. Pemilu paruh waktu tidak bisa menyebabkan Trump digulingkan; pemilu hanya mencakup kursi di Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat. Pada kemenangan putaran sebelumnya, Tua Cui sudah menjelaskan tugas kedua lembaga ini; kita ingat lagi. Dewan Perwakilan Rakyat terutama berfungsi membuat undang-undang. Semua rancangan undang-undang harus disahkan melalui keputusan Dewan, dan di dalamnya termasuk rancangan undang-undang peraturan keuangan yang tadi, serta rancangan undang-undang strategis persediaan yang baru saja disahkan. Saat itu, karena Trump unggul sangat besar dalam kemenangan, Partai Republik juga unggul tipis di Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat dibanding Partai Demokrat. Saat ini, di Kongres, Partai Republik hanya unggul tipis: Senat 53–47 dan Dewan Perwakilan Rakyat 219–214.

Perayaan Pertengahan Musim Gugur dan reuni keluarga; kebetulan sesi pertukaran kali ini juga sudah berakhir. Kondisi pasar akhirnya sudah masuk ke tingkat yang bisa diprediksi. Sepanjang keseluruhan pasar keuangan, responsnya tidak terlalu jelas; begitulah biasanya ketika muncul lonjakan besar. Di dalam komunitas juga sudah disampaikan seluruh inti dari pembahasan pada pertemuan kali ini—tentunya hanya bagian yang sudah dipublikasikan. Untuk hal yang tidak dipublikasikan, Lao Cui juga tidak mengetahuinya. Satu hal yang cukup baik: jeda perang perdagangan AS-Tiongkok yang semula akan berakhir pada 10 November 2026 diperpanjang 2 bulan hingga 10 Januari 2027. Perpanjangan lagi selama dua bulan ini memberi waktu negosiasi total empat bulan. Seperti dugaan kami sebelumnya, lebih banyak berkutat pada aspek pertukaran, dan tidak muncul kesepakatan besar yang diprediksi oleh mayoritas modal. Secara objektif, level menengah-kemungkinan jangka menengah kembali condong ke pihak bearish (menguatkan sisi turun). Seiring waktu setelah berakhirnya sesi-sesi tersebut, informasi yang perlahan “meledak” juga akan semakin banyak. Ditambah dengan libur hari raya dalam negeri, setelah semuanya selesai, langsung akan menghadapi ancaman kenaikan suku bunga. Untuk siklus kenaikan suku bunga, saat ini kita sudah bisa menarik kesimpulan: tahun ini masih akan ada satu kali lagi kenaikan suku bunga.

Bitcoin semalam hingga larut malam membentuk gelombang penurunan. Dibandingkan dengan kekuatan yang mendorong ke atas, kedalaman penurunannya tidak terlalu dalam; terutama karena kekuatan kenaikan pada 18 September dan 21 September sebelumnya terlalu kuat—dua candle bullish itu sama-sama mencapai lebih dari 5000 poin. Bisa dibilang satu candle mengangkat seluruh pasar kripto. Fokus kalian, setelah penjelasan Lao Cui, bisa menemukan alasan intinya. Tapi sulit juga untuk memahami mengapa saat sampai di lapangan justru bergerak dengan tren yang berbeda. Inilah daya tarik dari market yang digerakkan oleh emosi: kenaikan bisa terjadi karena ada rangsangan dari sisi berita, bahkan berita itu bisa saja tidak punya dukungan substansial. Sejauh ini, soal kabar baik perdagangan luar negeri: Lao Cui meneliti kemarin, ada beberapa hal yang ditandatangani sebelumnya—terkait proyek detail—mencapai lebih dari 300 pertemuan tarif, dan beberapa industri bahkan kembali ke tarif nol. Untuk level AI dan teknologi, ada pengaruh tertentu. Tapi keputusan final tetap perlu diamati dari newsflow hari ini. Saya ingatkan: jangan mengharapkan terlalu tinggi. Maknanya memang besar secara historis, namun poin perbedaan dalam negosiasi tidak terlalu berpengaruh.

Sekitar pukul 04.00 dini hari waktu Timur AS, hari ini sangatlah istimewa, jadi semua orang jangan terlalu fokus; sebagai referensi waktu kunjungan Trump ke Tiongkok, saat bertemu kemungkinan besar juga pada malam hari, dan hari ini tidak akan ada banyak fluktuasi pada kondisi pemberitaan. Fokus pada hasil pertemuan tanggal 24, yaitu besok. Dari beberapa kabar, perhatian utama pihak luar tertuju pada perdagangan AS-Tiongkok, tanah jarang, dan kecerdasan buatan. Tiga sektor ini kemungkinan besar sudah membahas sebagian materi; untuk topik lain, itu hanya bisa disebut mencapai kesepahaman. Untuk tuntutan kita, intinya adalah menunggu bocornya informasi ke permukaan, lalu melihat ke mana arahnya. Lihat pergerakan di dunia kripto, hari ini jelas lebih stabil; setelah mencetak rekor tertinggi baru 87385 pada 21 September, upaya pemulihannya kurang kuat, kedalaman penurunan juga belum terlalu dalam, namun ada niat untuk kembali menguat ke atas. Perlu diingat: ketika mencoba mendaki lagi, posisi tekanan bukanlah angka kunci 90.000, melainkan 92.000, yaitu titik balik siklus bull dan bear sebelumnya.

24小时的交割，真是一个天才的发明；消息面同步放出，价格同步上涨，前后差距不足十分钟，极其恐怖；老崔能关注到这则新闻，刚好也在前三日，信息茧房还是需要各位自行去打破。为什么这次的威力如此巨大？经贸磋商是提前一周见面，老崔与各位不同思路则是，内地反馈不足。为什么老美如此看重？这里面隐藏着极大的信息，贝森特会谈12小时讨论经济与Al议题，明显会谈是成功的，之后才放出风声；后期各位需要注意的地方，就是内容层面，会落地实施哪一类项目？关税与合作都会成为核心论点，肯定也是达成了一些共识，恰逢中期选举之前，也算是一个人情。利好的信号特别强烈，而本次的会晤，会决定后续是否持续加息，只有这则消息能够引爆全球市场。
比特币顺势来到87385高位，以太突破2806，SOL119.99，都处于关口位置。很多朋友都希望老崔能够讲解一下，具体的做法，尤其是长期始终看空的思路。对中线层面，老崔依旧是以靴子落地的思路看待本次的上涨；本身在加息的阴影下的突破就极为反常，前期的预估上方的压力位置中线层面是处于92000的强压，目前距离这个关口位置依旧是极为漫长，本次的反弹力度仅剩不到两天的时间（大家应该清楚，老崔所谓的两天时间，具体指哪个事件）。寄希望于外部只会得到相悖的结论，即使拥有诸多方面的合作，想在根本性的症结层面得到解决，几乎不太可能。也就意味着，本次的周期性，会随着会谈结束而结束。
老崔总结：摩根士丹利:美股短期面临7%下跌风险，年底前将反弹至8000点；老崔与此看法相同，这7%的美股下跌，它们与我是不谋而合，甚至老崔看得更深。近期的文章极为难写，金融层面掺杂到其它因素，不好表达，想说的话我也无法说出口。大家要是觉得闭塞难懂，还是与老崔个人沟通一下，自己别瞎做。尤其是很多朋友，具备散户心态，听风就是与，加息周期的牛市老崔还没有见过。能够影响到加息周期因素，恰好被本次遇见。任何商谈形式，只有一个目标那就是赚钱，谁能赚或者是谁赚的多？都是有一个过程，磋商肯定不是一个方面或者是某一因素所导致的，而是全方位的商谈得出的结论。有些人是谈判的，有些人是下结论的，不要混为一谈！老崔后续会更新，朋友圈各位可以关注一下！

关于币圈的行情，近期讲解内容足够多，需要等待会谈结果之后，才能延续我们的判断方向。今日讲一讲AI与现在的科技公司，浅谈一下自己的看法，毕竟老崔并不是专业人员。老崔的投资思路非常明确且刻板，AI与应用本质上是程序的延展，还是基于互联网运作。程序的应用，始终是以稳为主，自冯诺依曼确立存储程序计算机体系结构以二进制为基础以来；计算机存储程序与计算上限在老崔的眼中是可见的。本质上还是0跟1之间的运算与判断，简单理解，也就是所有的程序都是基于0跟1之间的计算，无非就是转化形式的不同。大家输入的语言，其实在计算机的眼中，就是0跟1之间的代码判别，它并不认识这个字与指令背后到底意味着什么？
哪么这种架构的弊端极其明显，在它的视角当中，只有对与错的形式表达，并不具备独立思考的能力，这是冯诺依曼架构的局限性。例如现阶段所看到的自动驾驶，豆包的问答形式，甚至工厂的自动运行设备，也包括汽车的自动挡。越复杂的操作，需要运算的能力就特别突出，且运算的内容较多就越容易出错。以自动驾驶为例，为什么现阶段只存在智能驾驶，无法达成L3级别的完全自主驾驶？核心就是复杂的道路，学习的案例太少，它只能学习海量的案例才能够学会自动驾驶。一条陌生的道路，它最容易出现问题，核心问题就是我们所提到的，它只知道判别，不知道思考。意识形态只能识别指令，无法给出方案，当然海量的学习与训练会使它进步，但各位需要搞清楚，它只能识别指令，并不是它自己拥有了意识。
国内普通人能够了解到的AI应用，无非就是豆包，豆包在老崔的体验感当中，只能算是一个优秀的浏览器。它能够快速帮你搜索到你想要的中文内容，而正不正确需要你自行判断。其实国外也是相同的，老崔也尝试过一些内容，需要完全脱手任重而道远。对于一些应用，基础的问题它能够给你一个属于现在的主流架构与方向，较为的麻烦的一点就是检索与求证极为耗费心理。曾经老崔也想过，训练出一个与老崔思路相接近的AI软件，消耗极多Token却依旧像个智障儿童。这也是今年老崔消失了将近半年时间的成果，其实越早接触币圈的用户，越能够接受这些新鲜事物，老崔就是一个极其愿意尝试的人，事实证明这套路径目前的AI道路走不通。
老崔也对比了极多的AI软件，它们之间的差别，只存在细节层面；还是举一个简单的例子，如果让AI判别你的情绪，简单的AI运算，可能只会看你的嘴角，如果上扬它会给你一个开心的情绪；而稍微优秀的AI软件，它会识别你的心率，查看你的整体表情，检索你的血氧，从而给出一个答案。其本质，只是细节层面的判别，并没有跳脱独立思考的范畴。老崔并不是完全否决，只是想告诉大家，各位需要学会判别营销手段，与实际应用的能力。哪些顶尖人物说出的话，大多都是需要配合软件的发布，例如马斯克所言，“AI已经具备了独立思考的能力，只是太危险。”距离AI伤害人类这一概念，还极其遥远，目前所停留的阶段，就是海量的运算，去填充AI的底层架构，只能达到让它像个正常人的思维，也就是模拟阶段。
或许讲到这里，会有朋友否决老崔，AI会骗人，AI会哄用户？甚至有数学界的用户，谈论到AI攻克了某些数学猜想？大家也需要知道背后的逻辑，那也是人类在背后给它提供思路，告诉它你这么想是错的，你需要这么去做（给出你所认为的思路）所以才会有它给你的答案，本质上这个它给出的答案，就是你想要得到的答案，它并不知道它在骗你。逻辑就讲到这一步，各位需要了解的东西，到这一步其实已经足够大家去想象未来，甚至去投资。回到现在的AI市场，各位就非常清晰知道一点，AI想要更复杂的复杂的运算，就必须拥有更多的算力，所以运算CPU与显卡的价值相应就上涨，而存储领域也一样，它需要更快的读取能力以及更大的存储空间，所以存储硬盘也变得更加具有价值。回到投资市场，相对应的公司则是，英特尔，英伟达，闪迪，海力士以及国内的企业长江存储，长鑫存储。
同时所有的运算离不开的核心，就是基础物理的应用，电力以及与电力相关的产品配套，这就是孙宇晨前两年所提到的，铜，变压器与清洁电力能源。这里就变成了国内的优势，大家现在也就理解了为什么国内大力发展电力？依旧形成两级分化的态势，老美优势在于研发，我们的优势在于基础的配套，拿来就能用。正是因为缺陷较多，所以可成长的空间就极大；现实中的例子，自动挡的车就是淘汰手动挡的车型，电动车也在逐步取代燃油车的地位，这也是AI自我运算的能力。可能很多朋友，都想让老崔讲出AI的泡沫，到底还适不适合投入？坦率来讲，老崔也不知道，前两年老崔的文章，提醒过各位让大家去配套一些相关的企业股票，敢介入人的还是太少。
包括老崔本人，通过本次的接触之后，AI科技相关的产业，现阶段当中，价值确实有炒作太高的嫌疑。至于未来的方向，肯定与AI相关，老崔能想到的一点，AI确实会替代掉大部分的就业岗位。尤其是医疗层面，决策相关甚至连材料学的基础成分实验，它们的运算与存储经验太强完全可以替代人类。但各位要说它能够完全替代人类，老崔觉得目前还是很难实现，即使它们已经有了自我训练的能力，短板还是太明显。方向上没有太大的问题，只不过各位需要了解，老美为什么会押注这个行业？它们的人工成本太高，所以出现替代人工的一个作用，自动化工厂？自动化企业？自动化的服务？这是它们想要实现的内容，所以才会倾注如此多的精力。
老崔总结：文章的呈现只是老崔的个人理解，如果粉丝当中有此行业的从业人员，老崔理解不够的地方，可以直接指出，老崔也可以学习一下。至于这个行业是否还值得投入？就要回到昨日文章所提，千万不要做空，做空一定要想清楚，你的对手盘究竟都是些什么人？如果想要投入，肯定是以头部企业为主，而不是上市就能超越英特尔的这种公司。大家再想要介入这个行业，一定要慎重，只提醒一点，AI行业的研发能力与思路极为重要。头部企业的突破，能够带动整个行业前进，这条毋庸置疑。想要在国内介入的用户，尽量找相关配套的企业，不要找研发。同时AI与币圈也拥有某种层面的竞争，比如运算能力突破，算出比特币的概率就会增加；内存与显卡的上涨，带动矿工成本增加，反馈到币圈之上，就是每一枚产出的币种成本相应都会增长。切记比特币与以太还有SOL的运算不同，以太与SOL不需要运算即可获得奖励，只是比特币的成本在增加。AI领域的投资，大家有兴趣可以跟老崔聊一聊，这里也就不展开来讲，币圈的问题大家也可以直接问老崔。

周末回调力度不足，这种态势反而有些保持冲击的结构；以太结构层面最为稳固，而比特币现阶段更像是在跟涨。昨日高位仅仅冲击到81933，回调目前一直在试探八万关口。而以太距离关口位置则更远，高位在2669，目前报价2574。双方都处于周末回调阶段，相较于突破的形式，空头力量有些不足，还是需要消息面的刺激。消息层面依旧是以利好为主，Tether在Solana链上一小时内增发5亿美元USDT，美国SEC发布创新豁免，为代币化股票链上二级交易建立路径，霍尔木兹海峡水雷已清除，航运恢复正常。利空层面：近24小时5422枚BTC流入交易所钱包，价值5.42亿美元，Coinbase Pro流入最多；法国11%加油站燃油耗尽，马克龙召开紧急会议应对。
既然行情层面波动不大，就讲一讲，后期老崔的布局思路；很多资金体量不大的用户，都想找一找值得长期购入的存量币种。老崔之前有提及过与BNB的思路相同，300-500区间最值得购入的币种就是BNB；随着欧盟没有派发执照开始，尤其是高于500的BNB收益明显不足，所以老崔目前更加看好的币种是Coinbase代币，有极大的利好消息支撑。老崔个人的预估当中，Coinbase的未来是不弱于BNB，战略储备也好还是未来稳定币的发行，老美肯定是以自身平台为基础，向外扩展。无论是代币也好，还是股票也好，这个平台的前景极其广阔，自身还有稳定币市场的支撑，背后更是站着整个老美金融市场的背景，它的价格能摸到1000也属正常范畴。（老崔不推荐币种）这类币种，只是BNB的平替。
老崔总结：合约层面的布局，各位最好还是等一等，洽谈并未出结果；尤其是双边放出的消息都不对等，这种情况最容易出现问题。不要觉得这种消息面不重要，两者的谈论得当，加息周期与货币宽松都是有可能发生转变。所以短期内的波动会表现得极其剧烈，任何消息的透出都会造成周期性的转变。如果合约还想介入，就不能以中线为导向，短期比特币500-1000点博弈，以太则是50点。从目前掌握的消息面来看，老崔还是偏向于空头层面，目前就是舆论行情更重。加息周期不变，下一次的点阵图极为重要，只要显示明年还会加息，哪么就不存在所谓的牛市来临。所有的币种都还有更低位置在等待着大家，同时老崔并不看好还有新低，至少结合储备法案与清晰法案的支撑，即使没有牛市，也不会出现更低的位置。各位要做的事情，是在熊市来临之际，说服自己进场。

Bitcoin mengikuti kenaikan pada malam hari, membuat semua orang gelisah; di level tinggi sudah menyentuh 81732, tampak seolah akan membuat rekor high baru, tinggal 500 poin lagi. Banyak teman bertanya tentang penyebabnya. Banyak hal memang tidak bisa dijelaskan di dalam negeri; misalnya pada 23 September, itu masih berupa spekulasi terhadap ekspektasi. Di dalam negeri tidak ada gerakan apa pun, tapi di luar negeri justru heboh sampai berhari-hari. Laotui juga tidak menjelaskan poin ini. Hubungan yang sifatnya seremonial dan adanya premis bahwa di dalam negeri tidak bergerak, bisa diprediksi hasil akhirnya. Ini bukan masalah yang bisa diselesaikan hanya oleh satu-dua kali pertemuan. Tapi karena ekspektasi memang sedang dispekulasikan, sebagian besar pengguna akan mengikuti arus modal, dan mereka berharap hal-hal yang tidak realistis untuk masa depan—selalu bertanya apakah kali ini akan berbeda? Bisa atau tidak negosiasi menyangkut memori dan kartu grafis (GPU)? Apakah komunikasi terkait energi berjalan efektif? Apakah kedua pihak bisa berdamai dan melupakan masa lalu? Teman-teman, ini bukan konfrontasi yang murni ekonomi dan finansial. Konfrontasi seperti ini akan berlangsung lama—hingga kalian semua lupa bahwa kita masih sedang berjuang.

Terobosan koin-koin kecil benar-benar ganas. Lao Cui juga merasa ini tidak masuk akal. Rebound saham AS justru tidak ada rasa takut. Hari ini saya bahas sedikit: SEC menyetujui perdagangan berbasis tokenisasi saham dalam rantai (on-chain) dengan limited chain. Ini memang sebuah tonggak penting. Koin-koin yang memiliki jalur tokenisasi bahkan sempat memicu gelombang rebound pagi tadi; sebaliknya, kenaikan Bitcoin tidak terlalu terlihat. Secara resmi menandai legalisasi perusahaan publik untuk terjun ke dunia token/crypto—dukungan datang untuk pasar bull. Ini dukungan, bukan titik pembalikan. Banyak teman memanfaatkan beberapa platform untuk mulai mengobok-obok token dari perusahaan asing. Yang satu ini—langsung mengenai titik sakit—bisa menghindari banyak masalah yang tidak perlu. Inilah keunggulan dunia crypto. Adapun keunggulan pihak AS, pada dasarnya adalah bisa melakukan penyerapan/“pemetikan” aset luar negeri dengan lebih baik, meningkatkan likuiditas global, dan menyerap aset global. Bagi saham AS, ini kabar baik yang sangat besar. Kebetulan juga selaras dengan terobosan memori 512G dari Micron, sehingga memicu rebound jangka pendek. Ingat baik-baik: terobosan ini juga merupakan kabar baik bagi dunia crypto.

昨日关于事件的预测全对，加息来临与比特币储备法案的通过，很多朋友疑惑，为什么消息面判断正确的情况下，行情却不正确？加息之后行情还是一个纹丝不动的情况，另很多用户非常失望。让子弹再飞一会儿！美股的动静比币圈要强烈一些，三大指数均收跌，最深为道琼斯指数下跌1.21%，而纳斯达克100指数反而收涨0.02%。这让很多人都摸不清方向，越是濒临行情来临之际反而越平静，大部分用户都觉得，本轮的下跌是提前预判加息的来临，更有朋友都在叫嚣着利空出尽既是利好。老崔可以正面回应此类问题，不可能。各位细心观察一下，市面当中的巨鲸，似乎都在筹备应对即将来临的金融危机，美债的收益率十年期终于跌破5%，黄金居然也在受挫。
正常来讲，加息环节黄金应当是一个硬通货，包括能源都会有一定的增幅，本次都未出现我们想看到的情况。加息之前的概率为90%以上，大家可以认为本次的加息影响不大，问题核心也就出在这里，昨日美联储点阵图显示19位官员中16人预计，2026年应再加息一次；这也表明周期性的加息已经来临，机构汇编的下图详细且精准梳理了1945年以来标普500指数出现的12次跌幅达到或超过20%的熊市，以及另外四次跌幅介于18%至20%、接近熊市的下跌。其中，六次熊市发生在加息周期之后，经济随后直接陷入衰退;三次发生在加息之后，但没有伴随经济衰退;一次与新冠疫情期间的经济衰退同时发生;只有两次既没有加息，也没有经济衰退。在这项比较中，加息周期被定义为至少加息两次、累计幅度达到或超过100个基点。在与加息相关的案例中，市场通常在最后一次加息之前约八个月见顶。因此，如果一连串加息开始，历史经验表明，股市并非在首次加息时就会见顶。
这就是老崔上文所讲，让子弹飞一会儿，标普500指数目前较8月创下的纪录高点低约3%，经济并未陷入衰退，美联储的宽松周期已持续两年，而上一次加息发生在三年多以前。最接近的对照是20世纪90年代中期。美联储在1995年降息后，于1997年单独加息一次——此后没有形成加息周期，牛市又延续了三年。1998年再次降息后，美联储于1999年年中启动了一轮加息周期，标普500指数在九个月后、互联网泡沫最鼎盛时见顶，随后滑入一轮与经济衰退相关的熊市。综合来看，核心观点的依旧是通胀的问题，本次能否下定决心将通胀一次控制到2%附近？如果依旧以2%通胀作为首要目标，哪么本次的加息肯定就会形成周期性的熊市，一旦加息达100基点，哪么熊市则一定会来！
老崔总结：结合到币圈来看，现阶段各位不要想着是否处于牛市的初期？反而应当思考，币圈是否会形成新一轮的熊市？各位需要做好一定的准备，下行的深度究竟在何处，这一点值得大家去思考。老崔一贯是看趋势，并不去猜点位，目前可以确定的是，下一次加息之后，会比现在的价格更低。也就是说，各位止损位置能放到前期新高之后，哪么目前的价格就可以去做空，我们能做的就是在趋势当中去加仓，而不是去赌这一次的成败。当然八万之上的空单，可以持续去拿，不用丢掉，老崔依旧选择持有。关于SOL的问题，很多朋友都在问，老崔准备什么点位重新布局？坦率来讲，目前还真不好确定，加息的次数，目前只能看到今年，明年是否能够持续加息，这是个巨大的问题。原油的价格是首要问题，伊朗明显不想就此止戈，条件的妥协亦是需要时间去磋商，也包括川普的不确定性，以及党派之争的内部问题。清晰法案，票数差距也足够巨大，即使川普已经妥协了80%，其它派系想要的更多，还是需要一些更多的细节才能够解析清楚。老崔懂的部分会去讲解，不懂的部分也不过多讨论，各位要是有一定的消息面，也可以跟老崔谈论。切记做空不接多，多头的反弹就让它弹，有高位就做空！

Pasar kembali ke rentang bear, dan pertama kali menembus batas 75.000, mendekati 74.900. Harga saat ini diperdagangkan di 75.798. Dari data, arus keluar bersih dana dari ETF spot BTC AS kemarin mencapai 450 juta dolar AS, yaitu yang tertinggi secara harian sejak 4 Agustus. Di antaranya, arus keluar terbesar ada di FBTC sebesar 215 juta dolar; berikutnya adalah IBIT dengan arus keluar 162 juta dolar. Kondisi keluarnya Bitcoin masih terbilang cukup besar/menonjol; sejauh ini belum terlihat “melarikan diri massal” (panic sell). Sebagian besar masih menunggu rapat penetapan suku bunga. Rapat kali ini—hasil akhirnya apakah menaikkan suku bunga, menurunkan, atau mempertahankannya—tidak begitu penting. Yang penting justru pidato setelah keputusan diumumkan. Saat ini, Haset secara langsung menyatakan: “Trump dan saya menghormati keputusan apa pun yang besok akan diambil oleh Ketua The Fed Kevin Wosch.” Interpretasi Lao Cui adalah bahwa hasilnya sudah ditetapkan: Trump sudah menyadari kondisi keuangan AS saat ini. Kenaikan suku bunga memang bukan hal yang mengerikan; yang mengerikan adalah jika benar-benar masuk ke siklus kenaikan suku bunga.

Pergerakan Bitcoin kemarin cukup ganas: dalam jangka pendek, harga sempat menembus ke atas level tertinggi 79.570 secara instan. Banyak teman sangat khawatir apakah tren akan berbalik. Penyebabnya, informasi yang diterima Lao Cui di pagi hari terlalu banyak; kebetulan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10-tahun naik hingga 5%, untuk pertama kalinya dalam tiga tahun terakhir. Ini membuat banyak teman mulai mempertanyakan apakah masih akan ada kenaikan suku bunga. Kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah tentu akan membuat beban membayar utang meningkat—dan itu juga salah satu yang dikhawatirkan oleh kalian, seolah Lao Cui terus memikirkan masalah AS soal membayar utang. Kalian pernah melihat perusahaan yang menghasilkan uang lebih cepat daripada “AS tua” yang bisa dibilang? Keuntungan yang dibayar hampir sebanding dengan biaya militer AS. Ditambah lagi dukungan dari Korea dan Jepang, urusan membayar utang bagi AS bukanlah masalah terbesar. Masalah terbesarnya justru: utang tetap terus menumpuk, sementara tidak ada yang mau menjadi “pembeli” berikutnya. Itulah yang membuat suku bunga naik. Kenaikan suku bunga pada dasarnya bertujuan agar pihak luar mau menerima/menanggung utang itu—itulah logika yang utuh.

比特币两日加起来的下行深度才堪堪1000点，昨日提醒过各位，一般行情波动之后，第二日才是收益时期。停滞一天，也是为了放空自己，带一带用户；回到分析当中，没有太多可讲的东西，行情运行依旧在掌握之内。华尔街用庞大的资金把加息概率已经完全定价的前提下,现在就只需要看凯文沃什准备加几次,如果凯文沃什不按照市场规律来,试图挑战市场预期,可以参考之前一位美联储主席格林斯潘,擅自改变利率路径,造成的后果就是市场狠狠给了他一巴掌,短债收益率飙升, 长债失控,最后还不是乖乖向市场低头,我知道很多人都说特朗普要降息,他就不可能加 息,说什么美债40w亿不可能加息的,加了还不起利息,这种言论真的是经不起推敲,他要是真的敢不加息, 那市场就会表演流动性枯竭给你看。
什么数据都有可能造假，唯独市场的流通性与市场的价值反馈，这两者无法造假。加息问题没必要深究，现在所面临的问题，是不是会进入加息周期？一旦周期性加息来临，比特币的深度只会更深，本次的会议大家关注度可以看一看点阵图，不同形式的展现，造成的结果会不同。按照原油价格来看，确实不好说，伊朗明显不想让川普好过。币圈的资本流通也非常有趣，上千枚的比特币都在往交易所流入，到底是想要质押还是卖出，还需要看后续的动作。显而易见，巨鲸的准备是在为空头站擂，做合约的各位，这段时间重心可以回归到币圈市场。最近的韩国数字货币法案，也已经推迟到27年，所有人都在等老美的信号。
老崔总结：整体来看，与我们前期预估完全相同，市面上的消息面与技术层面，都还在偏向于空头。只不过下行的力度确实不深，唯一能造成市场行情反转的情况，就是老美的策略，加息也好法案也罢，这两者显而易见，在短期之内都是利于空头，做空也就成了主旋律。这种情况不会持续太久，这两日就会给到大家答案；有风险意识的各位，可以等一等，行情波动剧烈并不一定适合盈利，最好盈利的时机，是等待消息面之后，回调阶段去入手。至少在本月会维持原有态势，并且深度也会更深，现在的行情没必要着急。老崔也只害怕各位，在波动当中丧失掉自己的筹码；现货用户一定要在本次下行区间之内去购入，不要等待绝对的新低。

Seperti yang diharapkan, terjadi pullback yang memukul lebih dari satu gelombang posisi long, dan ini juga konsisten secara bentuk dengan prediksi awal kami; saat ini, selama ada pelepasan sinyal yang menguntungkan tanpa kenaikan suku bunga, itu akan mengarah pada “pembaptisan” untuk posisi short. Kemarin juga bekerja sama dengan sinyal CPI, membuat Bitcoin dalam jangka pendek sempat menyentuh level tertinggi 79859; pada timeframe harian, saat ini masih berada pada fase koreksi setelah terjadi kenaikan. Harga penutupan juga masih masuk akal, di 77191 (waktu BN8-8). Teori tidak akan dibahas—kita bahas cara menghadapinya. Luka yang ditimbulkan oleh satu gelombang kemarin terhadap pengguna kontrak masih ada. Setelah kondisi mengonfirmasi bahwa tren bearish sedang mendominasi, pertanyaan tentang bagaimana melakukan short adalah yang perlu dipertimbangkan oleh investor. Cara pikir Lao Cui sebelumnya adalah menyiapkan posisi short saat tembus titik 80.000 sebagai batas—ini termasuk persiapan “umpan” lebih awal. Dari semalam hingga hari ini, sebagian besar pengguna yang berkomunikasi dengan Lao Cui, lebih banyak yang belum masuk posisi. Jika kalian masih akan masuk, maka titik entry berikutnya tidak boleh lagi bertujuan pada 80.000.

Rilis data PPI langsung mendorong probabilitas kenaikan suku bunga hingga 70%, akhirnya suasananya sedikit tenang. Masih ada yang punya pandangan berbeda? Langsung berdampak: Bitcoin menembus level 77.000 dan mencetak level terendah dalam waktu dekat, saat ini masih terus turun! Lao Cui bisa memahami kalian yang berharap penurunan suku bunga; kebanyakan justru mengabaikan masalah imbal hasil obligasi pemerintah AS lama. Kalian bertaruh bahwa bobot AS lama terhadap pasar saham lebih besar. Ini juga membuat Lao Cui teringat peristiwa Guan Shanan di dalam negeri; menurut saya, sulit untuk menghentikan arus besar. Kalau bisa memahami persoalan obligasi pemerintah AS lama, maka bisa memahami perkembangan stablecoin di dunia kripto. Kebanyakan perusahaan yang mendukung stablecoin bukan berarti mereka yakin dengan pasar di masa depan. Kesimpulan dulu untuk kalian: obligasi pemerintah AS lama tidak akan kolaps. Di antara obligasi pemerintah jangka pendek, ada lebih banyak orang yang bersedia menjadi pembeli. Di antaranya adalah penerbit stablecoin di dunia kripto. Mereka membeli obligasi pemerintah AS jangka pendek lalu menerbitkan stablecoin. Imbal hasil dari obligasi bagian ini tidak perlu dikonversi/ditunaikan untuk kalian, dan obligasi pemerintah jangka pendek itu juga bisa dicairkan kapan saja!

Semakin dekat dengan pertemuan Federal Reserve, justru munculnya berbagai macam data malah membuat arah pergerakan pasar kripto pada tahap berikutnya semakin jelas; bagi para pengguna yang posisi long, Lao Cui yakin bahwa pada fase sekarang pasti ada rasa panik yang cukup besar. Dari sisi data, kenaikan suku bunga hampir pasti sudah menjadi keputusan; imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 30 tahun menembus 5,30%, dan imbal hasil obligasi tenor 10 tahun naik hingga 4,8184%—mencapai level tertinggi dalam periode terbaru. Obligasi tenor 30 tahun tidak terlalu relevan untuk dijadikan patokan, sementara tenor 10 tahun semakin mendekati level imbal hasil 5%; 5% adalah semacam garis merah—jika ditembus, berarti gelembung di AS pada dasarnya kemungkinan besar akan “pecah”, dan krisis keuangan pun bisa segera datang. Faktor inti dari kenaikan suku bunga juga berasal dari data inflasi, dan inti inflasi dipengaruhi oleh pergerakan minyak mentah Brent yang menembus 101 dolar per barel; minyak WTI naik lebih dari 3% dalam perdagangan harian menjadi 95,86 dolar per barel. Kalian masih ingat apa yang Lao Cui bahas sebelumnya? Antara bulan 3–9, masalah gencatan senjata dengan Iran belum terselesaikan, dan harga minyak belum terkendali secara efektif—tahun ini akan masuk ke ritme kenaikan suku bunga; kedua poin yang jelas tersebut juga belum tercapai.

Pergerakan harga secara bertahap telah mendekati posisi yang kami perkirakan. Tadi malam, dalam waktu singkat harga sempat menembus posisi 78000, menyentuh level terendah 77600. Saat ini, pergerakan telah pulih dan berada di 78736. Saya memahami perasaan semua orang yang sedang mendapatkan profit, namun ini juga merupakan waktu yang kembali perlu untuk saya ingatkan. Pak Lao Cui selalu akan menyiramkan air dingin justru pada saat-saat paling menyenangkan bagi semua orang.
Dari pengamatan dua hari ini, bisa dipastikan satu hal: penurunan yang terjadi saat ini dapat didefinisikan sebagai penurunan yang pelan-pelan (sideways downward). Ini berarti kabar buruk terkait kenaikan suku bunga sudah lebih dulu dicerna. Bagi pengguna yang bermain short, ini bukanlah kabar yang menggembirakan.
Pengguna kontrak saat ini perlu benar-benar menyimak. Pasang-surut (naik-turun) saling melengkapi. Minggu ini, jika harga bisa bertahan di atas 80000, maka ada harapan terhadap penurunan suku bunga dan juga rancangan undang-undang yang sudah jelas. Bagi pengguna yang bermain short, mungkin peluang imbal hasil akan lebih besar. Namun jika penurunan suku bunga berubah menjadi kenaikan suku bunga atau tetap tidak berubah, rancangan undang-undang yang jelas akan mendorong terjadinya “waterfall” (penurunan tajam), dan setidaknya akan menyebabkan Bitcoin jatuh sekitar 5000–10000 poin—yang berarti terbentuknya waterfall secara instan. Bagi kalian, dampak dan potensi keuntungan minimal akan menjadi tiga kali lipat.

Akhirnya kondisi pasar sudah mulai mereda. Hari ini sudah memasuki tanggal 8 September. Perhatian khusus diberikan pada dua titik waktu, yaitu tanggal 15 dan 17. Kebetulan kedua titik waktu tersebut semuanya jatuh pada minggu depan. Ini berkaitan dengan pergerakan tahun ini—dalam waktu satu minggu, semuanya akan ditentukan. Saat ini harga Bitcoin berada di 78720, penurunan sesungguhnya belum terjadi. Pergerakan yang terlihat sekarang lebih mirip koreksi setelah reli (naik), dan selama tidak ada pengaruh berita negatif, secara pola masih terbilang cukup baik. Menggabungkan informasi yang beredar, pasar memperkirakan probabilitas The Fed menaikkan suku bunga 25 basis poin pada bulan September sebesar 52%. Selain itu, ETF BTC dan ETH mengalami arus masuk bersih selama tiga minggu berturut-turut, melebihi 1 miliar dolar, dan satu lagi adalah adanya suntikan modal dari dalam negeri ke bank dan perusahaan asuransi. Bagi para pengguna yang berada di “Lao A” yang sedang mengembara, perlu waspada. Adapun dampak dari pasar lain tidak terlalu besar. Tidak membahas ekonomi domestik, hanya menganalisis peristiwa yang terkait dengan dunia kripto. Untuk strategi jangka menengah dan jangka panjang Bitcoin, kami rasa pembahasan yang kami lakukan sudah cukup; hari ini kita bahas isu yang bersifat jangka pendek dalam kontrak.