crypto大山

Saya ingin mengajak semua orang untuk melihat dari sudut pandang yang berbeda, untuk melihat sebuah masalah yang sangat rumit dalam dunia blockchain, tetapi jarang dibahas secara terbuka—"cold start kepercayaan".
Apakah kamu pernah menyadari, bahwa sekarang membuat sebuah rantai baru sebenarnya sangat mudah, cukup menyalin kode, menjalankan node, dan rantai itu pun ada. Tetapi yang paling sulit adalah apa? Yaitu membuat orang lain percaya bahwa rantai ini aman. Untuk sebuah rantai POS (bukti kepemilikan) yang baru, jika nilai pasar dari token aslinya sangat rendah, maka biaya untuk menyerangnya juga akan rendah. Ini menjebak dalam siklus yang tidak menguntungkan: karena tidak aman, tidak ada yang berani menyimpan uang; karena tidak ada yang menyimpan uang, nilai pasar token tidak dapat meningkat, sehingga menjadi semakin tidak aman.

Saya ingin mencoba untuk menarik pandangan sedikit lebih tinggi, dari perspektif ilmu perbankan mata uang, untuk membahas peran apa yang sebenarnya dimainkan Lorenzo Protocol dalam ekonomi makro Bitcoin.
Kita semua tahu, Bitcoin sering dibandingkan dengan “emas digital” atau “mata uang dasar bank sentral (M0)”. Statusnya sangat tinggi, tanpa risiko lawan, dan merupakan jangkar di seluruh dunia kripto. Tapi, apakah kamu pernah berpikir, mengapa di dunia nyata kita tidak bisa hanya mengandalkan emas atau uang kertas yang diterbitkan oleh bank sentral untuk hidup? Karena mata uang dasar itu “mati”, untuk mencapai kemakmuran ekonomi, kita harus bergantung pada sistem perbankan komersial melalui ekspansi kredit, menciptakan uang luas yang lebih aktif (M2).

Mari kita lihat dari sudut pandang “pembangun industri”, seberapa besar jaringan yang sebenarnya dibangun oleh Lorenzo Protocol.
Banyak orang melihat Lorenzo, reaksi pertama mereka adalah: “Oh, ini adalah alat yang bisa membantu saya mendapatkan bunga.” Ini benar, tetapi terlalu dangkal. Jika hanya untuk sedikit bunga itu, paling-paling ini adalah produk keuangan yang baik. Namun, setelah saya menyelidiki arsitektur teknis dan dokumentasi pengembangnya, saya menemukan bahwa senjata utamanya adalah—ia ingin menjadi “sistem operasi” untuk ekosistem keuangan Bitcoin.
Kita harus mengakui satu kenyataan: mengembangkan di Bitcoin itu sangat sulit.

Hari ini, saya ingin membahas topik yang mungkin menyinggung, yaitu tentang 'pergantian generasi'.
Dalam era liar DeFi Bitcoin, kita harus menghormati WBTC (Wrapped Bitcoin). Sejak 2019, ia telah membuka dinding antara Bitcoin dan Ethereum, memungkinkan Bitcoin yang sebelumnya hanya tidur di rantai, untuk pertama kalinya merasakan manisnya DeFi. Untuk waktu yang lama, WBTC adalah standar industri, adalah keyakinan, adalah satu-satunya jembatan yang menghubungkan dua alam paralel.
Namun, evolusi pasar keuangan itu kejam, ia tidak pernah berbicara tentang perasaan, hanya berbicara tentang efisiensi. Berdiri di ambang 2025 dan melihat kembali, Anda akan menemukan bahwa model seperti WBTC semakin mirip dengan produk dari era sebelumnya.

Kita tidak membahas bagaimana "menghasilkan" lebih banyak Bitcoin, tetapi kita membahas bagaimana "menghabiskan" Bitcoin—dan itu dilakukan tanpa menjualnya.
Sebagai seorang veteran Bitcoin, momen paling menyakitkan seringkali bukan ketika harga koin turun, tetapi ketika dalam kehidupan sehari-hari kita sangat membutuhkan uang, atau melihat kesempatan investasi lain, tetapi terpaksa menjual BTC yang dimiliki untuk mendapatkan likuiditas. Hanya mereka yang pernah mengalaminya yang tahu rasa pahitnya menjual. Dalam pandangan tradisional, Bitcoin adalah "alat penyimpan nilai", empat kata ini seperti mantra yang menguncinya.
Namun Lorenzo Protocol membuat saya melihat kemungkinan baru: ia berusaha untuk membangkitkan atribut Bitcoin sebagai "jaminan utama", yaitu "nilai kredibilitas"nya.

Saya ingin mengganti sudut pandang yang sedikit lebih makro, menggunakan perumpamaan properti yang umum, untuk membahas perubahan apa yang dibawa oleh Lorenzo Protocol.
Selama belasan tahun terakhir, kita selalu menandai bitcoin dengan label 'emas digital'. Metafora ini sangat sukses, yang menegaskan posisi bitcoin sebagai 'penyimpan nilai'. Apa ciri-ciri emas? Adalah kelangkaan dan stabilitas sifat kimianya, tetapi ia juga memiliki kelemahan mematikan—ia tidak menghasilkan arus kas. Jika Anda membeli sepotong batang emas dan menyimpannya di brankas, sepuluh tahun kemudian membukanya, masih tetap hanya sepotong batang emas, tidak akan menghasilkan sepotong kecil emas lagi.

Hari ini, saya ingin mengalihkan perhatian dari kami para investor ritel sejenak, dan membawa Anda melihat proyek-proyek yang sedang bertarung di jalur Bitcoin Layer 2, apa yang paling mereka khawatirkan saat ini.
Jika Anda baru-baru ini mengikuti ekosistem Bitcoin, Anda akan menemukan fenomena aneh yang disebut "kelebihan infrastruktur". Dalam semalam, ratusan Layer 2 muncul yang berbasis BitVM, kompatibel dengan EVM, dan menggunakan teknologi sidechain. Semua buku putih mereka ditulis dengan sangat indah, TPS sangat tinggi, Gas sangat rendah. Namun, ketika Anda benar-benar melintasi rantai untuk melihat sejenak, Anda akan menemukan bahwa banyak rantai hampir seperti "kota hantu" - jalan yang sangat lebar, tetapi tidak ada mobil, dan lebih sedikit uang.

Hari ini, kita tidak membahas keuntungan, tidak membahas visi masa depan, hanya membahas satu topik yang paling berat, tetapi juga yang paling tidak bisa dihindari—keamanan
Sebagai seorang veteran yang telah berkecimpung di pasar kripto selama bertahun-tahun, saya sangat memahami betapa besar konstruksi psikologis yang diperlukan untuk "mengirimkan Bitcoin". Dalam dunia Bitcoin, kunci privat adalah segalanya. Ketika Anda memutuskan untuk terlibat dalam DeFi, pada dasarnya Anda menyerahkan kontrol. Selama beberapa tahun terakhir, banyak peristiwa tragis telah terjadi akibat jembatan lintas rantai yang diretas, pengembang proyek yang kabur, dan kerentanan kontrak.
Jadi, ketika kita memeriksa Lorenzo Protocol, jika kita hanya fokus pada berapa banyak APY yang bisa dihasilkan, itu sama saja dengan mempermainkan modal kita sendiri. Alasan saya bersedia meluangkan waktu untuk menyelidikinya adalah karena saya menemukan bahwa ia membangun sistem pertahanan yang sangat cermat dalam hal "bagaimana melindungi modal".

Hari ini saya ingin membahas dengan semua orang sebuah pandangan yang terdengar agak bertentangan: di dunia kripto, terkadang risiko 'tidak melakukan apa-apa' sebenarnya lebih besar daripada 'berusaha'.
Sebagai penganut setia Bitcoin, dua kata yang menjadi pegangan kami selama sepuluh tahun terakhir adalah: HODL (pegang). Strategi ini jelas merupakan jalan utama di pasar bearish, membantu kami melewati banyak kali kejatuhan. Namun, ketika pasar mulai pulih, karena tingkat inflasi dan biaya kesempatan di dunia DeFi melambung, hanya menyimpan Bitcoin di dompet dingin, dalam arti tertentu, sebenarnya sedang mengalami 'penyusutan aset'. Itulah sebabnya saya baru-baru ini terus mengikuti Lorenzo Protocol, karena ia menawarkan jalan ketiga yang memecahkan kontradiksi antara 'pegang mati' dan 'gerakan sembarangan'.

Hari ini, saya ingin membahas topik yang sedikit lebih dalam, tentang "kepastian".
Di lingkungan ini, kita sudah terbiasa dengan fluktuasi. Bitcoin hari ini naik 5%, besok turun 10%, semua orang merasa itu normal; imbal hasil DeFi mining hari ini 20%, besok menjadi 2%, semua orang juga sudah terbiasa. Tapi apakah kamu pernah berpikir, mengapa institusi besar tradisional yang benar-benar memegang ratusan miliar dolar enggan untuk masuk secara besar-besaran? Selain masalah kepatuhan, hambatan terbesar sebenarnya adalah—mereka tidak bisa melakukan "prediksi keuangan".
Bagi perusahaan publik atau dana pensiun, dibandingkan dengan "kemungkinan mendapatkan 50%", mereka lebih suka "pasti mendapatkan 5%".

Dalam artikel hari ini, saya ingin berbicara dengan Anda tentang topik yang benar-benar menyentuh inti kekuasaan DeFi. Jika Anda masih melihat $BANK hanya sebagai "token tata kelola untuk voting", atau sebagai "sertifikat dividen" yang hanya menunggu untuk dibeli kembali dan dihancurkan, maka Anda mungkin meremehkan drama yang akan terjadi di ekosistem Bitcoin di masa depan — yaitu "Perang Likuiditas".
Kami meninjau sejarah perkembangan DeFi, dan Anda akan menemukan fenomena yang sangat menarik: protokol yang paling berharga seringkali bukanlah yang memiliki imbal hasil tertinggi, tetapi yang memiliki "hak distribusi". Pada tahun itu, alasan mengapa Curve dapat memicu "Perang Curve" yang terkenal, membuat berbagai proyek stablecoin bertarung habis-habisan, adalah karena ia menguasai tongkat komando likuiditas. Siapa pun yang menguasai hak tata kelola Curve, dapat mengarahkan dana besar ke kolam mereka sendiri.

Setelah bergaul di dunia DeFi cukup lama, semua orang memiliki kesepakatan yang tidak terucapkan: jika Anda tidak tahu dari mana keuntungan itu berasal, Anda mungkin adalah sumber dari keuntungan tersebut. Jadi, setiap kali proyek baru Bitcoin dengan bunga muncul, yang pertama kali saya lihat bukanlah seberapa keren situs webnya, atau seberapa cepat TVL-nya naik, tetapi saya akan fokus pada satu pertanyaan: uang ini, apakah diperoleh dengan keterampilan, atau dicetak secara sembarangan?
Hari ini saya ingin membongkar kulit luar Lorenzo Protocol dan berbicara tentang bagian yang paling inti, dan juga paling menarik - logika lingkaran tertutup dari 'Keuntungan Nyata' (Real Yield).