Profil 欧鹏 | Binance Square

Trump terus-menerus menuntut penurunan suku bunga secara terang-terangan maupun terselubung, dengan anggapan bahwa hanya suku bunga rendah yang bisa mendorong ekonomi dan menurunkan biaya pendanaan. Bahkan penasihat ekonomi Gedung Putih, Hasett, secara gamblang mengungkapkan: “Tidak ada alasan untuk menaikkan suku bunga.”
Situasi ini membuat posisi Wosh menjadi sangat canggung; ia sendiri adalah kandidat yang diajukan Trump untuk menjabat, sehingga wajar jika publik mengira apakah ia akan condong pada kehendak Gedung Putih.
Sekarang, data ekonomi mengarah pada kenaikan suku bunga, sementara arah politik mengarah pada penurunan—artinya, ia secara langsung dipaksa berdiri di atas bara.
Lebih sulit lagi, rute mana pun yang dipilih, tetap harus membayar biaya yang tidak kecil.

Jika nekat menaikkan suku bunga: Memang, langkah itu bisa membuktikan kepada pasar tekad The Fed untuk menekan inflasi, tetapi kenaikan suku bunga tidak pernah menjadi semacam “tongkat ajaib” yang menyelesaikan semuanya.
Mantan pejabat The Fed, dan kepala ekonom di perusahaan penasihat New Century, Claudia Sam, mengatakan bahwa kenaikan suku bunga lebih seperti “obat yang biayanya mahal”—ia bisa menekan permintaan, tetapi tidak menyelesaikan inflasi yang didorong harga minyak; justru akan meningkatkan biaya pinjaman seluruh masyarakat, sehingga menyeret investasi dan konsumsi. Apalagi, itu sama saja menghantam muka Gedung Putih, yang kemungkinan besar akan membuat Trump marah.

Jika memilih untuk tetap diam: Ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga sudah dipenuhi. Kalau tiba-tiba mengatakan tidak menaikkan, itu sama saja memberi kejutan yang tidak terduga bagi pasar, dan besar kemungkinan memicu gejolak yang hebat. Yang lebih mematikan adalah, publik akan langsung mempertanyakan independensi The Fed—apakah mereka tidak sanggup menahan tekanan politik lalu berkompromi? Kredibilitas kebijakan The Fed yang telah dibangun selama bertahun-tahun bisa langsung terdiskon.

Associate Fellow senior di Brookings Institution, David Wessel, mengatakannya dengan sangat lugas: ini adalah ujian nyata pertama sejak Wosh menjabat. Terus terang, inti dari rapat ini tidak pernah soal 25 basis poin itu saja.
Ujian yang sesungguhnya adalah bagaimana Wosh memilih dan bagaimana ia berbicara. Apakah ia bisa membuat pasar percaya bahwa keputusan ini mengikuti data ekonomi, bukan mengikuti tekanan politik.
Jika memilih menaikkan suku bunga, ia menanggung tekanan politik—justru pada saat yang sama bisa mengukuhkan citra “ketua The Fed yang independen”;
Jika memilih tidak menaikkan suku bunga, selama ia bisa menjelaskan logika prospek inflasi dengan tuntas dan membuat pasar yakin, itu pun tidak berarti kalah.
Yang dikhawatirkan: kedua belah pihak sama-sama ingin mengakomodasi diri, dan pada akhirnya tidak ada yang benar-benar menerima.