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Sí, ahí queda mucho más claro para comparar con el mercado energético. Tomando EUR/USD ≈ 1,1575 al 18 de agosto y usando como conversión aproximada 1 MWh ≈ 95 m³ de gas natural, podemos pasar los escenarios a USD por m³ de gas.
🇪🇺 Escenario GNL/Gas europeo otoño–invierno
Hoy el TTF está alrededor de €64/MWh, que equivale aproximadamente a US$74/MWh, o unos US$0,78 por m³ de gas.
Escenario TTF aprox. USD/MWh USD/m³ de gas
🟢 Mercado tranquilo €40 US$46 US$0,49/m³
🟡 Tensión moderada €50 US$58 US$0,61/m³
🟠 Mercado tensionado €60 US$69 US$0,73/m³
🔴 Estrés invernal €80 US$93 US$0,98/m³
🚨 Shock de suministro €100 US$116 US$1,22/m³
⚠️ Crisis severa €120 US$139 US$1,46/m³
Y acá está lo interesante: Europa llega al 18 de agosto con apenas 60,8% de almacenamiento, el nivel más bajo para esta fecha en al menos cinco años.
Por eso, mi mapa sería:
US$0,50–0,65/m³ → normalización.
US$0,65–0,85/m³ → tensión importante.
US$0,85–1,20/m³ → invierno complicado.
Más de US$1,20/m³ → escenario de shock.
Y hay un detalle fundamental: esto es por m³ de gas natural una vez regasificado, no por m³ de GNL líquido dentro del buque. Un metro cúbico de GNL líquido produce aproximadamente 600 m³ de gas.
Así que, si hablamos estrictamente de GNL líquido, un precio equivalente de US$0,78/m³ de gas sería aproximadamente US$470 por m³ de GNL líquido, antes de considerar transporte, regasificación y otros costos.
🎯 La zona que yo vigilaría
Con las reservas actuales y el problema de los flujos del Golfo, el rango US$0,75–1,00/m³ de gas me parece el verdadero campo de batalla para el próximo invierno.
Y si las reservas llegan a octubre claramente por debajo del objetivo mientras continúa la restricción de GNL de Medio Oriente, US$1,20/m³ no sería una cifra descabellada como pico especulativo. El mercado ya está alrededor de €64/MWh y las reservas siguen muy retrasadas.
Eso sí: son escenarios de precio, no una indicación para operar futuros.
$BTC $ETH $XAU #DollarHits3MonthLow #UETARIFAS

Sí. Te hago una lectura corta pero con números, porque acá hay un punto interesante: Europa llega al otoño de 2026 con una posición bastante más vulnerable que en años normales, aunque no estamos hablando automáticamente de una crisis como la de 2022.
🇪🇺 Europa: gas y GNL hacia otoño-invierno 2026/27
La foto actual es de reservas por debajo de lo habitual. A fines de julio, las instalaciones europeas rondaban apenas el 54%, y el CEO de Equinor advertía que Europa podía no alcanzar siquiera el 80% antes del invierno.
La Comisión Europea, sin embargo, sostiene que no existe actualmente un problema inmediato de seguridad de suministro y considera alcanzables los objetivos de almacenamiento gracias a la capacidad adicional de importación de GNL.
El problema está en cómo se llega a noviembre.
ENTSOG calculó que, comenzando el invierno con aproximadamente 85% de almacenamiento, Europa necesitaría unos 82 bcm de GNL durante el invierno. Con un 80% inicial, la necesidad subiría a unos 87 bcm.
Y aparece el factor geopolítico: alrededor del 20% del comercio mundial de GNL pasa por la zona del estrecho de Ormuz. Si ese flujo continúa limitado, Europa y Asia tienen que competir por los mismos cargamentos. Goldman Sachs ya retrasó hasta octubre su expectativa de normalización de las exportaciones del Golfo y estima una reducción temporal de unos 16 millones de toneladas anuales, aproximadamente 4% de la oferta mundial.
💰 ¿Qué puede pasar con el precio?
Acá yo separaría fundamentales de prima geopolítica.
Con un invierno normal y recuperación de los cargamentos de GNL:
TTF podría moverse aproximadamente en €30–45/MWh.
Con reservas ajustadas + competencia asiática + invierno frío:
€45–60/MWh sería perfectamente plausible.
Y si tenemos simultáneamente invierno frío + almacenamiento bajo + interrupciones importantes del GNL, ahí entramos en una zona mucho más complicada:
€60–80/MWh, incluso con picos superiores si aparece un shock de suministro.
De hecho, el mercado ya está mostrando esa sensibilidad: el contrato TTF de septiembre estaba cerca de €60/MWh a mediados de agosto, mientras las reservas seguían por debajo del nivel del año anterior.
🎯 Mi lectura
El escenario que me parece más importante no es simplemente “Europa se queda sin gas”. Es este:
reservas bajas → Europa necesita comprar GNL → Asia también necesita comprar GNL → sube la competencia por cargamentos → sube TTF → Europa paga más para llenar almacenamiento.
Eso puede generar una especie de círculo de presión sobre el precio.
Ahora bien, hay un freno importante: Estados Unidos está aumentando la oferta de GNL y Europa tiene bastante capacidad de regasificación. Además, las renovables están desplazando progresivamente al gas en la generación eléctrica europea; Reuters señala que durante 2026 solar y eólica ya están superando de forma consistente a la generación eléctrica a gas.
Por eso no compraría el escenario de €100/MWh como escenario base. Para llegar ahí tendría que producirse una combinación bastante fuerte de acontecimientos.
En términos de mercado, €60–80/MWh sería la zona de estrés que vigilaría, mientras que €40–60/MWh me parece una franja mucho más razonable para un otoño-invierno con tensión pero sin una ruptura física del suministro.
Y ojo con esto: no es una recomendación para operar futuros; son escenarios de mercado, porque los derivados pueden generar pérdidas muy rápidas