话李话外

这几天的波动还是比较大的，周二的时候，比特币最低跌到了 7.6 万美元附近，创下了七周以来的新低，那个时候大家关心的似乎还是美国中期选举的最终结果问题。周三的时候，随着民主党赢得了众议院和参议院的控制权，比特币开始触底反弹，一天之内就从 7.5 万美元附近反弹到了 8.1 万美元，又创下了数周以来的最佳单日价格表现。

而正当人们认为一切都尘埃落定的时候，周四我们重新迎来了暴跌，因为受到了美股科技股的暴跌影响、民主党赢下两院后针对的加密监管的新不确定性、叠加前面币安 63 亿美元的被盗事件等恐慌情绪并未散尽......比特币再次跌到了 7.5 万美元附近，仅过去的 24 小时，加密市场就有超 24 万人被爆仓，爆仓总规模为 12.5 亿美元，其中多单爆仓 11.08 亿美元，空单爆仓 1.43 亿美元，如下图所示。


当然了，相较于比特币的下跌，我们前面文章里面提到的关注清单里面的加密概念股跌幅则更大，包括 COIN 单日下跌了 9.69%、MSTR 单日下跌了 10%、CRCL 单日下跌了 12.5%、HOOD 单日下跌了 12%，可以不夸张地讲，周四（11月5日）的时候美股的加密概率股都遭受了集体的放量暴跌。

截至撰写本文时（11月6日），比特币的价格维持在了 75,600 美元附近，如下图所示，而这个位置继续是一个值得关注的区间，也正如我们在上一篇文章（11月2日）里面提到的：现阶段 7.5 万美元到 8.2 万美元将是接下来两个比较值得关注的短期位置（这个区间不仅是一个技术区间，也是现阶段一个重要的心理区间，目前大多数的未平仓头寸基本集中在这个区间）。如果接下来（11月）周线的收盘价格能够高于 8.2 万美元，那么之前的那种牛市氛围和情绪理论上应该会回归；而如果周线的收盘价格始终维持在 7.57 万美元附近，无法有效突破并站稳 8.2 万美元上方，那么我们可能还会经历一段时间的震荡和摩擦。


其实就基本面而言，加密市场本身似乎并没有做错什么，也没有什么明显的新利空因素，这几天市场这么剧烈的波动，更多的可能性还是因为美股和宏观因素所导致的，毕竟，当华尔街昨天（11月5日）在经历了 18 个月以来最糟糕一天的时候，目前阶段的比特币（在华尔街的眼里，比特币目前依然是被视作一种偏科技类的资产或风险资产）自然也是无法独善其身的。就拿 QQQ（纳指100 ETF）来说吧，昨天的单日跌幅达到了 6.49%，创下了自 2020 年 3 月新冠疫情熔断以来最惨烈的单日跌幅记录，单日的市值就直接蒸发超过 2 万亿美元，如下图所示。


记得在上一篇文章（11月2日）里面我们还提到，本周除了中期选举外，宏观数据方面，今天（11月6日）还会面对 10 月份的 NFP（非农就业数据）数据，原本的预期是非农数据的公布可能会促使 12 月份美联储加息的概率上升，但随着昨天美股的暴跌，事情似乎有了一些转折，本次即将要公布的非农数据预计新增就业人数会有所上升、且失业率估计也会维持原有数据不变。

我看了一下 FedWatch 工具里面的最新显示，目前市场预计美联储在 12 月加息 25 个基点的概率已经从 82% 降到了当前的 64%，如下图所示，似乎市场对本次的 NFP 数据的公布已经有了自己的预期。


既然本周的 NFP 基本没啥悬念和意外了，那么，下周 11 月 10 日的 CPI 通胀数据和随后的PPI 数据就成了新的宏观考验和关注点，因此，继续准备好迎接短期的可能的剧烈波动吧。

中期选举之前，特朗普的言论和行为确实给很多人带来了负面情绪，因为他不仅挑起了关税战、还发生了一场伊朗战争，关税战持续了很久，而本来预计两周就能搞定的战争也因为伊朗的抵抗持续了六个多月始终无法结束，这些事情直接导致了油价的飙涨和人们日常生活成本的增加，所以，老美人民为了反对特朗普把票投给了民主党。结果呢，当一位民主党国会议员（亚利桑那州民主党众议员 Yassamin Ansari）在中期选举获胜后通过社交平台直接呼吁暂停人工智能（AI）的开发、并监管这一行业，以及要禁止超智能人工智能（ASI）......这个导火线又间接引发了美股科技股的暴跌，于是，我们就会看到一个有意思的现象，人们认为投票是在做对自己看起来更好的选择，但结果看起来则是在“糟糕”和“更糟糕”之间进行了选择。

当然了，正如上面所言，民主党国会议员的言论也只能算导火线，市场之所以过度恐慌、可能不仅仅是因为这些议员的言论，就目前的情况来看，市场里面过高的杠杆率（前几天看到一个数据，说美国杠杆ETF在10月份迎来了约150亿至200亿美元的单月滚动资金净流入，创下两年来的最高纪录，即散户投资者在疯狂涌入杠杆股票ETF、如下图所示）、和美伊战争的可能升级（特朗普最新表示，美方将很快决定是否对伊朗采取进一步打击行动），也许才是导致这轮美股暴跌的重要原因。


不过呢，短期的流动性危机并不影响我们长期的计划，这里我们还是上一篇文章里面的那句话：市场是不可预测的，尤其是短期市场的走势，我们之所以研究市场，其实也并不是为了去战胜市场和预测价格，而是为了能够应对和做好必要的准备。我个人依然会保持长期的乐观，就加密市场而言，我们现在似乎也正在经历一个新周期的早期阶段，而如果你也有足够的耐心和长远计划，那么，目前逢低加仓依然是一个不错的选择。


简而言之吧，不管是什么市场，很多人似乎都喜欢去谈论和预测价格的走势，喜欢去争论现在到底是牛市还是熊市……但真正值得我们自己思考的问题其实就一个：如果市场出现类似这几天这样剧烈的短期波动，自己的仓位是否能够承受并且有对应的应对计划？
本期（20261106）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。

在上一篇文章（10月30日）中，我们提到了币安遭遇史上最大规模黑客攻击的事情，因为这个黑天鹅事件（叠加其他宏观因素）导致当日比特币最低跌到了 7.6 万美元附近，全网有超过 13 亿的资金被强平爆仓。

不过，虽然市场的短期波动比较大，但随着币安已经宣布将会拨出 63.4 亿美元（包括 SAFU 储备金和公司自有资金）用于弥补被盗损失（即通过场外交易平台和交易所回购被盗数量的加密资产）并恢复提现，因此，前几天大家关心的资金安全问题，目前看基本已经没有什么问题了。


本次黑客攻击事件，据说是由于币安内部一名运维工程师的笔记本电脑被入侵导致的，即攻击者通过入侵该工程师的电脑，进而访问了币安内部的服务器，并向其签名系统提交了未经授权的提现交易。作为全球最大的加密交易所，币安本身虽然已经具备且拥有冷存储（Cold Storage）、多重签名（Multi-Signature）、顶尖的安全团队和安全漏洞基金（SAFU），但一名运维工程师的笔记本被攻破就直接导致超过 63 亿美元被盗走，基于如此普通的入侵手段就可以达到目的，这才是本次黑客攻击事件更可怕的地方。


虽然这次币安选择了自行承担损失，而不是将损失转嫁给用户，但假如被盗资金不是 60 亿美元，而是 600 亿美元或者更多呢，你认为币安会怎么做？也正如我们上一篇文章里面提到的：安全这种事情永远是相对的，你接下来打算在每个中心化交易所里面保留多少资金？这依然是一个需要自己提前规划和思考好的问题。

而除了币安被盗，上周的市场也可谓算是经历了多事之秋：

周三的时候，FOMC 以 10 比 2 的投票结果继续将利率维持在了 3.75% 至 4% 不变，但由于其中有两位美联储官员投下了反对票、且主张加息 25 个基点，这也进一步让 12 月可能会加息的概率上升。根据链上押注平台最新的押注来看，美联储在 12 月会加息的可能性在 70% 的概率，如下图所示。


周四的时候，美国公布的第三季度 GDP 年化增长率为3.4%，高于前一季度的 2.2%，9 月份的 PCE（个人消费支出）上涨了 0.5%，同比上涨了 3.6%，且核心 PCE（即剔除食品和能源后的数据）也环比上涨了 0.3%，同比上涨了 3.1%。也就是说，虽然从 GDP 的增速来看美国的经济似乎并未出现明显的失速，但与此同时呢，美国的通胀仍然偏高，这就意味着后面给美联储降息的空间选择似乎会受到一定的限制。

周五的时候，纳斯达克综合指数下跌 2.86%，创下了自 6 月 5 日以来的最大单日跌幅。英特尔的股价直接暴跌 28.6%，创下了该股 52 年以来最惨的一天，单日市值蒸发近 1,400 亿美元。

而就是在黑客攻击事件，美联储政策预期、科技股遭遇抛售......这样意外+宏观的因素影响下，比特币自然不能幸免，于上周的时候也创下一个多月以来的新低。且上周正好也是十月份的最后一周，上个月比特币就那么以连续四周下跌（周线四连阴）正式收尾了。

截至撰写本文时，比特币的价格为 7.79 万美元，记得在前面的文章中，我们在谈论到短期行情的时候提到过几个价格方面的指标，这里我们继续来看一下：

1）美国现货 ETF 的持仓成本，即 ETF 的平均持仓成本价，目前约为 8.2 万美元，如下图所示，也就是说，现货 ETF 持有者现在的平均亏损约为 5%。


2）真实市场均价，即比特币活跃投资者（剔除了矿工原始筹码和长期休眠筹码的投资者）的平均成本，目前约为 7.78 万美元，如下图所示，也就是说，目前比特币的价格略高于该数值，而根据历史经验来看，如果比特币的价格能持续维持在这一水平之上，那么市场出现继续上涨行情的概率就会较高。反之亦然。


3）短期持有者成本，即新买家买入的平均价格，目前约为 7.57 万美元，如下图所示，也就是说，虽然新买家（持有比特币不超过 155 天的人/地址）目前仍然处于盈利状态，即短期持有者整体平均依然处于浮盈状态，但目前的利润率也只剩了 3% 左右，已经低于一个月前的20% 盈利状态。而根据历史经验来看，如果比特币的价格能够维持在这一水平之上，且同时短期持有者成本能够继续保持上行的趋势，那么市场出现继续上涨行情的概率就会比较高。


4）EMA21 和 EMA55，周线级别目前对应的价格分别在 7.68 万美元和 7.89 万美元。刻舟求剑的话，假如我们目前阶段正处于新一轮牛市的早期，对比 2023 年的那轮牛市早期，比特币在经历 2 次比较明显的回调且都基本守住这两个位置，如下图所示，若是历史也能够继续重演，那么，只要本次或接下来的回调能够同样守住这两个关键位置，且后面能够形成金叉趋势，明年的整体行情还是可以期待的。


综合上面的价格位置来看，现阶段 7.57 万美元到 8.2 万美元将是接下来两个比较值得关注的短期位置。大致的意思就是说，如果接下来（11月）周线的收盘价格能够高于 8.2 万美元，那么之前的那种牛市氛围和情绪理论上应该会回归；而如果周线的收盘价格始终维持在 7.57 万美元附近，无法有效突破并站稳 8.2 万美元上方，那么我们可能还会经历一段时间的震荡和摩擦；而假如这个震荡期间再叠加新的黑天鹅事件影响，那么也不排除继续插针，即不排除我们可能会再次看到类似 2020 年那样的极端机会（2020年3月，受全球新冠疫情蔓延引发的恐慌性抛售影响，比特币在短时间内暴跌，单日最大跌幅达到 50%，大量杠杆遭血洗，随后不久比特币就迎来了新一轮的大牛市）。

当然了，市场是不可预测的，尤其是短期市场的走势，有些人的希望是，接下来能够继续看到牛市继续，而有些人的希望则是，接下来能够给一个暴跌进场的机会，而市场是没有义务、且也不可能去满足任何人要求的。我们之所以研究市场，其实也并不是为了去战胜市场和预测价格，而是为了能够应对和做好必要的准备。

总之，不论怎么说吧，我个人依然会保持长期的乐观，我们现在似乎也正在经历一个新周期的早期阶段，而如果你也有足够的耐心和长远计划，那么，目前逢低加仓依然是一个不错的选择，当然了，至于你怎么做，就看你自己了。

文章的最后，再补充几个接下来两周可能需要关注的事件或宏观数据，这些事情都可能会影响短期市场的波动和走向，包括：本周 11 月 4 日美国中期选举结果会陆续公布（美国投票的时间是当地的11月3日，结果将在北京时间11月4日陆续公布）。11 月 6 日美国将公布 10 月份的 NFP（非农就业数据）数据。下周 11 月 10 日美国将公布 10 月份的 CPI 通胀数据，另外在公布完 CPI 数据之后，11 月 13 日还将会公布 10 月份的 PPI（生产者物价指数）数据。

本期（20261102）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。

Seperti yang pernah kita bahas di artikel sebelumnya, pasar ini tidak pernah kekurangan kejutan, apalagi peluang. Nah, angsa hitam baru pun tiba-tiba muncul: bursa kripto terbesar di dunia mengalami serangan peretas terbesar sepanjang sejarah.

Berdasarkan sejumlah kabar terkait yang saya lihat pagi ini, serangan peretas terbesar sepanjang sejarah terhadap Binance dimulai sekitar pukul 05.42 waktu Beijing hari ini (30 Oktober). Hingga artikel ini ditulis, berdasarkan perkiraan terbaru yang menggabungkan data on-chain, dalam waktu kurang dari satu jam peretas telah memindahkan aset senilai lebih dari 6 miliar dolar AS dari hot wallet Binance. Meski angka ini masih merupakan perkiraan awal, bahkan jika mengacu pada perkiraan beberapa media sebesar 3 miliar dolar AS, ini tetap merupakan insiden peretasan yang sangat serius. Pada pukul 06.22, Binance telah mengumumkan penghentian penarikan dana.

Sumber artikel: Huali Huawai
Beberapa hari lalu, seorang teman meninggalkan pesan untuk saya di kolom komentar: Mengapa Anda biasanya tidak membahas saham A Tiongkok? Apakah karena tidak berani?

Saya menjawab bahwa bukan karena tidak berani, tetapi karena sekarang saya sudah tidak memiliki saham apa pun, jadi saya juga tidak punya banyak waktu dan minat untuk menelitinya. Waktu dan energi seseorang terbatas. Tidak perlu terlibat di semua pasar, dan juga tidak perlu berharap bisa meraup keuntungan dari semua peluang.

Biasanya, saya lebih fokus memperhatikan dan mempelajari bidang yang berkaitan dengan apa yang saya beli. Mungkin investasi waktu dan tenaga seperti ini akan lebih bermanfaat. Selain itu, sekalipun sekarang saya kembali mempelajari saham A Tiongkok, saya rasa tetap tidak akan memahaminya. Namun, saya masih rutin memperhatikan indeks pasar utama dan pergerakan obligasi pemerintah, karena keduanya juga merupakan indikator untuk mengamati kondisi makroekonomi.

Sumber artikel: Huà Lǐ Huà Wài
Di awal bulan, banyak orang masih sangat optimistis terhadap pasar. Namun, dalam dua pekan terakhir, banyak orang kembali menjuluki bulan ini sebagai Oktober kelabu. Memang, bulan ini tampaknya dipenuhi banyak berita besar, misalnya:

PHP (kerentanan PHP2Shell) mengalami celah keamanan serius. Diperkirakan sekitar 22.000 situs web di 103 negara di seluruh dunia menghadapi ancaman serangan siber terparah dalam sepuluh tahun terakhir.
Komputasi kuantum akan segera memecahkan kriptografi dan membuat nilai Bitcoin menjadi nol.
Marathon Fusion, sebuah perusahaan rintisan fusi nuklir asal Amerika Serikat, mengumumkan keberhasilannya mengubah merkuri menjadi emas. Alkimia tanpa batas benar-benar telah terwujud.

Sumber artikel: Hu Li Hua Wai
Dua pekan lalu, mungkin akibat pengaruh kondisi makroekonomi yang ditambah dengan lemahnya arus masuk dana ETF secara keseluruhan, harga Bitcoin terus bergerak dalam kisaran sempit antara 80.000 dan 82.000 dolar AS (setara dengan EMA55 dan EMA21 pada grafik harian).


Secara umum, setiap periode pergerakan dalam kisaran sempit sering kali merupakan ketenangan sebelum gejolak baru. Mungkin pasar memanfaatkan beberapa sentimen yang dipicu oleh berita yang kembali muncul dalam beberapa hari terakhir, seperti JPMorgan yang merilis perkiraan imbal hasil Bitcoin untuk sepuluh tahun pertamanya, dengan estimasi imbal hasil tahunan Bitcoin sekitar 10% (sebagai perbandingan, bank tersebut memperkirakan harga emas naik sekitar 5,5% per tahun).

Data CPI AS yang diumumkan dua hari lalu (14 Oktober) lebih tinggi dari perkiraan pasar. CPI September naik 3,7% secara tahunan (perkiraan pasar 3,6%, angka sebelumnya 3,4%) dan naik 0,6% secara bulanan. CPI inti (tidak termasuk makanan dan energi) juga naik 2,6% secara tahunan (perkiraan pasar 2,5%, angka sebelumnya 2,4%). Hal ini menunjukkan bahwa masalah inflasi tampaknya masih belum terkendali.

Sementara itu, data PPI yang diumumkan kemarin (15 Oktober) juga tampak cukup buruk. PPI September naik 6,3% secara tahunan (perkiraan pasar 5,4%), mencapai level tertinggi dalam 45 bulan. PPI inti juga naik 5,0% secara tahunan (perkiraan pasar 4,4%), mencapai level tertinggi dalam 44 bulan.

Sumber artikel: Hua Li Hua Wai
Pergerakan pasar selama dua minggu terakhir bisa digambarkan penuh gejolak. Setelah beberapa kali menguji level kunci di sekitar 87.000 dolar AS, pasar kembali mengalami koreksi dan sempat turun hingga 80.000 dolar AS. Namun, hingga artikel ini ditulis, setelah berfluktuasi, harga Bitcoin kembali naik ke sekitar 83.000 dolar AS.
Meskipun jika dilihat pada grafik mingguan, pasar masih berada dalam tren kenaikan untuk sementara, emosi orang-orang tampaknya selalu ikut berfluktuasi seiring gejolak pasar. Mungkin inilah salah satu hal yang membuat pasar menarik. Namun, pernahkah kalian memikirkan satu pertanyaan: apakah reli Bitcoin baru-baru ini berbeda dari reli sebelumnya? Atau, apa perbedaannya?

Sumber artikel: Hua Li Hua Wai
Pada hari yang sama tahun lalu (6 Oktober 2025), Bitcoin mencetak rekor tertinggi sepanjang masa di angka 126.000 dolar AS. Tanpa terasa, sudah genap satu tahun berlalu. Jika dihitung dari puncaknya saat itu, harga Bitcoin saat ini 32% lebih rendah. Setahun yang lalu, ketika harga Bitcoin mencapai 126.000 dolar AS, banyak orang membahas seberapa jauh lagi harganya bisa naik. Sementara hari ini, setahun kemudian, ketika harganya sudah kembali naik ke kisaran 85.000 dolar AS, banyak orang justru membahas apakah pasar bearish benar-benar akan segera berakhir. Bukankah kontras sentimen ini cukup menarik?

Sumber: kata-kata di dalam pembicaraan
Beberapa hari lalu (pada 30 September waktu AS bagian Timur), Amerika Serikat merilis data inflasi personal consumption expenditures (PCE) untuk bulan Agustus. Secara keseluruhan, PCE year-on-year naik 3,4% (lebih rendah dari ekspektasi pasar 3,7%), dan naik 0,3% secara month-on-month. PCE inti year-on-year naik 3,0% (lebih rendah dari ekspektasi pasar 3,3%), dan naik 0,2% secara month-on-month (lebih rendah dari ekspektasi pasar 0,3%).

Secara keseluruhan, data PCE terbaru cenderung memberi kabar baik bagi pasar karena data aktual yang dirilis lebih moderat dibanding ekspektasi sebelumnya. Namun, kabar baik ini kemungkinan hanya mampu sedikit meredakan kekhawatiran pasar terhadap ekspektasi The Fed yang akan menaikkan suku bunga lebih lanjut.

Sumber: obrolan dalam obrolan
Dalam seri artikel sebelumnya, kami sering menyebut sebuah metodologi: jangan selalu berharap bisa membeli di titik terendah dan menjual di titik tertinggi selamanya. Yang perlu adalah merencanakan trading Anda dan menjalankan trading dengan rencana yang sudah disiapkan. Ingat, pada tahun lalu (2025) termasuk pada periode sebelum tahun ini, dalam beberapa artikel kami juga membagikan beberapa perkiraan. Misalnya: Dari sisi dimensi waktu, kami menduga pasar mungkin akan mendapatkan peluang baru untuk membentuk titik terbawah pada Q3 atau Q4 tahun ini. Dari sisi dimensi harga, ada kemungkinan bahwa harga untuk dasar bear market putaran ini muncul di kisaran 44.000–54.000 dolar AS.

16 September (waktu AS Timur), Federal Reserve melalui hasil pemungutan suara 12 banding 0 secara penuh (Federal Reserve memiliki 18 pejabat, tetapi FOMC hanya punya 12 kursi suara) untuk menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, yaitu menaikkan suku bunga acuan dari 3,50% menjadi 3,75% menjadi 3,75% hingga 4%. Ini juga merupakan kenaikan suku bunga pertama Federal Reserve sejak Juli 2023. Seperti terlihat pada gambar di bawah ini.


Trump sepanjang tahun ini terus berupaya menurunkan suku bunga, tetapi Ketua Federal Reserve baru yang dia tunjuk, Wosch, justru melakukan kenaikan suku bunga. Kini, secara nominal, Trump tampaknya menyatakan “tidak senang”.


Adapun hasil dari kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin ini sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi pasar sebelumnya. Setelah pengumuman tersebut, kinerja harga Bitcoin juga relatif stabil; terus bertahan di sekitar 76.000 dolar AS (EMA21 level harian). Dan sebagaimana yang kami sebutkan di artikel sebelumnya (16 September): saat ini, mungkin harga Bitcoin sudah mencerna sebagian kabar atau ekspektasi yang kurang menguntungkan sebelumnya, yaitu sudah mencerna sebagian hambatan terhadap RUU CLARITY dan ekspektasi bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga.

15 September (waktu AS Timur), Senat AS mengadakan pemungutan suara yang diawali dengan penetapan untuk <(RUU CLARITY)>—Cloture, yaitu pemungutan suara nominatif oleh Senat AS untuk memutuskan apakah perdebatan atas suatu isu akan diakhiri dan dilanjutkan ke tahap berikutnya. Hasil nyatanya adalah 49 suara setuju dan 50 suara menolak (tidak mencapai ambang batas 60 suara setuju yang dibutuhkan agar RUU dapat terus diproses). Ini juga berarti bahwa pengesahan legislasi tersebut pada tahun 2026 sudah pada dasarnya tidak ada harapan.


Sebenarnya dalam artikel-artikel sebelumnya (misalnya artikel tanggal 20 Agustus), kita juga sudah membahas saat menyinggung RUU CLARITY: harapannya untuk disahkan tahun ini cukup redup. Meskipun Senat akan melakukan pemungutan suara prosedural pada 15 September, para pejabat pada saat itu diperkirakan masih akan sangat sulit menyelesaikan perbedaan yang ada dalam waktu yang relatif singkat. Selain itu, mengingat tahun ini adalah tahun musim pemilihan di Amerika Serikat, upaya mendorong legislasi semacam ini tampaknya akan menjadi lebih sulit juga tahun ini. Jika tidak ada hal yang tak terduga, tampaknya pengesahan dan implementasi resminya pun mungkin harus menunggu tahun depan (2027).

Sumber artikel: Hwa Li Hwa Wai
Beberapa hari lalu, Menteri Keuangan AS, Bessent, menyampaikan pidato yang tegas, dengan menyatakan: nilai tukar yen ditentukan oleh saya, kalian boleh berjudi melawannya. Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah. Tantangan tegas yang dilontarkan kepada para short yen global ini semakin mendorong nilai tukar yen (saat ini sekitar 153 yen untuk 1 dolar AS). Dan mungkin karena perubahan kurs dolar terhadap yen ini sekali lagi memberikan tekanan baru pada aset berisiko, ditambah lagi dengan faktor-faktor lain seperti konflik AS-Iran, kondisi ekonomi makro tampaknya tidak terlalu menggembirakan. Oleh karena itu, baru-baru ini, Bitcoin yang terus mencoba menembus ke atas, ketika mencapai sekitar 82.000 dolar AS, kembali memilih fase konsolidasi (bergelombang). Hingga saat artikel ini ditulis, harga Bitcoin telah turun lagi ke kisaran 76.000 dolar AS.

Sepertinya belakangan ini tidak banyak orang lagi membahas Strategy (strategi mikro). Tampaknya seiring dengan makin ramainya seruan “bull run” belakangan ini, banyak orang tidak lagi menganggap Strategy sebagai bom besar yang akan meledak pada pasar beruang seperti sebelumnya. Ingat, pada periode Juni hingga Agustus tahun ini, Strategy menjual total 6916 keping Bitcoin dalam empat tahap (harga jual rata-rata 62200 dolar). Lalu, tepat pada minggu lalu, Strategy melanjutkan untuk membeli kembali 4603 keping Bitcoin (harga beli rata-rata 80318 dolar).

Terkait praktik jual saat harga rendah lalu beli saat harga tinggi seperti ini, CEO Strategy, Phong Le, beberapa hari lalu saat diwawancarai media mengatakan: dia tidak menyesal dengan langkah menjual Bitcoin dengan harga mendekati 60 ribu dolar, lalu beberapa minggu kemudian membelinya kembali dengan harga yang lebih tinggi—menurutnya, kedua tindakan tersebut adalah benar. Seperti yang terlihat pada gambar di bawah.

Saat harga Bitcoin sebelumnya terus berkisar di sekitar 60 ribu dolar AS, banyak orang merasa cukup pesimis dan kecewa. Namun, sejak pekan lalu harga Bitcoin mulai melesat dengan cepat hingga mendekati 80 ribu dolar AS, Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto (Crypto Fear & Greed Index) juga melonjak hingga mencapai 74. Seperti yang terlihat pada gambar di bawah, tampaknya hanya dalam beberapa hari saja, emosi orang-orang berubah dari sikap apatis menjadi serakah.


Di artikel sebelumnya, kami sempat menyebutkan bahwa jika pergerakan pasar terus bergerak ke atas dan berhasil menembus secara efektif level resistensi 72 ribu dolar AS, maka akan ada kesempatan untuk kembali menantang kisaran penting 78–82 ribu dolar AS. Dan dari hasil yang ada saat ini, tampaknya pasar juga sedang mencoba menantang kisaran tersebut.

Pada tanggal 18 Agustus 2008, Satoshi Nakamoto mendaftarkan bitcoin.org. Dan kebetulan yang menarik, pada hari yang sama 18 tahun setelahnya (18 Agustus 2026), SEC (Komisi Sekuritas dan Bursa AS) secara resmi mengajukan usulan peraturan pengawasan untuk aset kripto (Regulation Crypto Assets), seperti pada gambar di bawah ini. Tentu saja, saat ini peraturan tersebut belum menjadi aturan final; masih berupa Proposed Rules (masa penilaian publik akan berlangsung selama 60 hari).


Ini juga merupakan peraturan resmi pertama dari SEC yang secara khusus menetapkan aturan untuk aset kripto. Pokok isinya terutama mencakup:
1) Pengecualian pertama adalah pengecualian sekali pakai, yaitu mengizinkan penggalangan dana maksimal 5 juta dolar selama empat tahun.

Pada artikel sebelumnya, kami menyinggung beberapa indikator atau faktor makro yang berpotensi memengaruhi pergerakan pasar dalam jangka pendek ke depan, termasuk NFP, CPI, dan rapat FOMC. Berdasarkan data CPI terbaru yang dirilis pada tanggal 12, CPI AS pada bulan Juli tumbuh 3,4% secara year-over-year (lebih rendah dibanding 3,5% pada bulan Juni). CPI inti tumbuh 2,5% secara year-over-year (data setelah mengeluarkan komponen makanan dan energi; juga lebih rendah dibanding nilai sebelumnya sebesar 2,6%). Kedua data tersebut sesuai dengan perkiraan pasar (sesuai ekspektasi pasar). Meski data yang sudah diumumkan terus memberi The Fed lebih banyak waktu, hal ini sekaligus membuat arah pergerakan pasar berikutnya masih sulit diprediksi dan penuh variabel. Dalam jangka pendek, kemungkinan besar pergerakan masih akan didominasi oleh pola konsolidasi dalam kisaran (yakni saat ini masih belum ada kondisi makro yang secara langsung memicu pembalikan arah).

Di artikel sebelumnya (4 Agustus) kami menyebutkan bahwa MicroStrategy (Strategy) terus menjual Bitcoin, dan grup Trump (TMTG) juga terus menjual Bitcoin. Karena itu, beberapa teman meninggalkan komentar yang mengeluh: MicroStrategy beli Bitcoin di 75.000 dolar AS sekarang menjual cut loss di 63.000 dolar AS—sepertinya institusi juga memang benar-benar tukang masuk uang.

Terkait argumen bahwa institusi adalah 'tukang masuk uang', saya justru punya pandangan yang sedikit berbeda. Jika hanya melihat hasilnya, memang menjual dengan rugi terlihat seperti perilaku tukang masuk uang. Tetapi karakter utama sebagian besar tukang masuk uang adalah: mereka sering kali membeli tanpa rencana dan tanpa disiplin (kejar harga naik) lalu menjual tanpa disiplin (cut loss).

Di artikel sebelumnya (1 Agustus), kita sebutkan bahwa dari sisi waktu maupun jarak (space), dengan investasi rutin sederhana (dca) dan menahan spot coin, dalam 2–3 tahun ke depan kemungkinan besar akan ada return 2–3x. Tapi ada kawan yang meninggalkan komentar di belakang layar: 2–3 tahun hanya menghasilkan 2–3x, terlalu sedikit; return sebesar itu masih kalah menarik dibanding trading saham.

Mungkin saja. Kalau dalam 2–3 tahun terakhir kamu melalui trading saham dan akhirnya mendapat return total yang secara keseluruhan sudah lebih dari 3x dari modal, maka masuk akal jika kamu tidak melihat return yang saya sebutkan itu.