话李话外

Hingga tahun 2025, kami telah meluncurkan 5 e-book, termasuk seri Crypto dan seri Travel:
1.(Peningkatan Pemikiran Blockchain)2023
Buku ini adalah e-book "Hua Li Hua Wai" yang diluncurkan pada 30 Desember 2023, dengan sekitar 123.000 kata, terbagi menjadi 9 bab besar, mencakup dasar-dasar yang diperlukan bagi pemula, alat-alat umum dalam blockchain, pengembangan diri para pemula, strategi investasi dan perdagangan, metodologi riset proyek, pengetahuan umum tentang blockchain, serta pengetahuan keamanan blockchain.
2.(Metodologi Blockchain)2024
Buku ini adalah e-book "Hua Li Hua Wai" yang diluncurkan pada tahun 2024, dengan sekitar 623.000 kata, dibagi menjadi 3 kategori besar: metodologi strategi investasi, pengembangan diri para pemula, dan narasi tahunan, di mana setiap kategori terdiri dari artikel-artikel kecil yang berbeda.

Dalam artikel sebelumnya (8 Juli), kami menyebutkan beberapa daftar saham AS yang saat ini kami amati, termasuk CRCL, MSTR, HOOD, dan lainnya. Nah, hari ini kita lanjutkan pembahasannya mengenai HOOD (Robinhood). Yaitu, pada minggu lalu (2 Juli), Robinhood secara resmi meluncurkan jaringan L2 berbasis Arbitrum bernama Robinhood Chain, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.


Ada dua poin utama dari Robinhood Chain. Yang pertama, sebuah poin promosi yang menyebutnya sebagai “AI native chain” (yang berarti mendukung agen AI untuk melakukan transaksi langsung di on-chain). Yang kedua, ia dirancang khusus untuk saham tertokenisasi (dan pengguna dapat menyimpan saham tertokenisasi tersebut ke dalam lending pool, lalu menggunakannya sebagai jaminan DeFi).

Sumber: Halaman tentang Li Hua, di dalam dan di luar.
Beberapa waktu lalu ada rekan yang bertanya kepada saya, apakah pernah ikut berpartisipasi dalam penawaran saham baru (IPO) di saham Hong Kong (HK). Menurut saya, hasil selama setengah tahun terakhir masih cukup bagus. Selain itu, belakangan ini diskusi mengenai IPO HK juga cukup sering. Saya melihat beberapa catatan obrolan yang dibagikan orang-orang ke grup, ada yang mengatakan bahwa dalam setengah tahun terakhir, dengan modal 10.000 pada satu akun saham HK, keuntungannya bisa mencapai 15.000. Jika hanya dilihat dari sudut pandang persentase imbal hasil, ini memang tergolong menarik.

Ada juga yang melakukan semacam perhitungan: tahun ini pada paruh pertama, total ada 85 saham baru yang terdaftar di HK, dan pada bulan Juni saja sudah ada 24 saham baru. Misalkan pada paruh pertama tahun ini setiap saham baru diajukan (disubmisi), setiap saham hanya mendapatkan 1 lot, dan semuanya dijual pada harga penutupan hari pertama, maka total keuntungannya kira-kira sekitar 290.000 dolar HK.

Sumber artikel: Huà Lǐ Huà Wài
Beberapa hari lalu, saya menemani anak menonton sebuah film (The Sheep Detectives). Walaupun ini komedi yang menyenangkan untuk seluruh keluarga, di dalam film ada satu cerita kecil yang juga menyimpan semacam aturan tidak tertulis (potensi aturan tersembunyi): hampir semua domba lahir di musim semi; sesekali ada domba yang lahir di musim dingin, dan domba yang lahir di musim dingin biasanya mendapat penolakan dari kawanan.

Namun, kalimat “You’re okay” dari protagonis George memberikan kepastian yang paling hangat bagi domba yang lahir di musim dingin itu.


Sebenarnya, bagi domba yang lahir di musim dingin, ia tidak melakukan kesalahan apa pun. Hanya saja, karena waktu kelahirannya berbeda dari kebanyakan domba, ia kemudian mendapat penolakan. Seperti dalam kehidupan nyata juga: hal-hal yang diakui dan diyakini oleh sebagian besar orang tidak selalu berarti itu benar. Tetapi selama mayoritas mengakui dan percaya, hal itu biasanya dianggap sebagai kebenaran. Sementara pendapat minoritas—meski benar secara substansi—hanya akan menghadapi keraguan dari orang-orang.

Sumber: Huali Huwai
Artikel hari ini dibagi menjadi dua topik. Kita bahas dulu secara singkat tentang Strategy (MicroStrategy):

Belakangan ini, saya melihat banyak orang sedang membicarakan masalah Strategy. Sebagian orang tampaknya juga berharap lembaga yang memegang 840.000 keping bitcoin ini akan mengalami keruntuhan (bangkrut). Bahkan sudah ada yang menunggu bitcoin turun hingga di bawah 30.000 dolar AS.

Jika dilihat dari pergerakan harga saham biasa Strategy (MSTR) dan saham preferen (STRC), penurunan yang terjadi saat ini memang memberikan tekanan besar kepada Michael Saylor (pendiri MicroStrategy). Hingga saat artikel ini ditulis, harga MSTR berada di 85 dolar AS, turun 81% dari puncaknya pada Juli tahun lalu yang mencapai 457 dolar AS. Sementara itu, harga STRC turun menjadi 75 dolar AS, mencetak titik terendah baru yang jelas sudah menyimpang dari nilai nominal 100 dolar AS.

Sumber: Kata-kata dalam pembicaraan, di luar pembicaraan
Ingat dulu kita pernah membagikan sebuah situs web yang cukup menarik—di dalamnya ada pelacakan terhadap setiap kejadian ketika berbagai media arus utama, tokoh terkenal, dan ekonom mengumumkan kematian Bitcoin (kembali ke nol) sejak tahun 2010. Per 2026 April, Bitcoin sudah diumumkan meninggal sebanyak 472 kali, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.


Media yang terakhir kali mengumumkan kematian Bitcoin adalah (The Economic Times), sedangkan yang kali ini mengumumkan bahwa Bitcoin akan kembali ke nol adalah ekonom terkenal Steve Keen (Steve Keen). Bos besar ini pernah secara akurat memprediksi krisis keuangan tahun 2008, dan baru-baru ini ia kembali muncul serta memperingatkan bahwa: pada akhirnya Bitcoin mungkin akan kembali ke nol. Alasan yang ia berikan adalah kebutuhan konsumsi energinya terlalu besar. Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah ini.

Sumber: berbicara di dalam kata-kata
Pada artikel sebelumnya (18 Juni), kami terutama membahas kebijakan The Fed dan masalah suku bunga. Pada saat yang sama, kami juga menyinggung perang Iran-Irak. Awalnya, kami mengira pertemuan resmi di Swiss pada tanggal 19 dapat berjalan sesuai rencana dengan lancar, namun akibat beberapa konflik baru, jadwal tersebut justru ditunda tanpa batas waktu.

Saya sebagai orang yang “jujur”, terkadang juga tidak mengerti “politik”, jadi hari ini kita tidak akan melanjutkan pembahasan topik ini. Apa pun pada akhirnya siapa yang menang atau kalah dalam perang, yang selalu sial adalah rakyat biasa, sedangkan yang paling terkejut dan paling sensitif adalah pasar keuangan.

Sumber artikel: Hualì Huàiwài
Pada artikel sebelumnya (16 Juni), kami membahas 4 faktor yang memengaruhi pergerakan pasar jangka pendek saat ini. Saat membicarakan ekspektasi kebijakan The Fed, kami mengatakan bahwa jika pada 17 Juni (waktu AS Timur) pada saat itu Ketua baru The Fed yang baru menjabat, Kevin Warsh (Kevin·沃什), bisa memberikan sedikit sentimen yang lebih lunak, maka seiring potensi penurunan DXY, pasar mungkin akan merespons lebih lanjut, ya.

Lalu, bagaimana dampak rapat FOMC yang berakhir pada dini hari tadi (bertepatan dengan dini hari 18 Juni waktu Beijing) terhadap pasar?

Sumber: obrolan Li dan luar
Dari sisi sentimen dan aliran dana, saat ini pergerakan pasar jangka pendek dipengaruhi oleh beberapa faktor, termasuk perang AS-Iran, IPO SpaceX, aliran dana ETF, dan ekspektasi kebijakan Federal Reserve.

Pertama, adalah perang AS-Iran. Kemarin (15 Juni), ada kabar yang menunjukkan bahwa kedua belah pihak sudah menandatangani nota kesepahaman secara online (penandatanganan resmi akan dilakukan pada 19 Juni), ini jelas menjadi berita baik bagi pasar. Dengan peningkatan cepat dalam selera risiko, pasar juga menunjukkan rebound yang cukup signifikan dalam beberapa hari terakhir.

Sumber: Huali Huawa
Mulai dari tahun 2024, saya sudah mulai mengurangi aktivitas. Misalnya, saya secara bertahap berhenti mengupdate beberapa akun di platform media sosial, dan output konten saya juga beralih dari harian menjadi mingguan. Bahkan, dalam aspek trading yang paling penting, frekuensi operasi saya sebenarnya juga relatif menurun, di mana sebagian besar waktu setiap tahun saya lebih banyak menunggu dan tidak melakukan trading terlalu sering.

Sekilas saya lihat catatan sejarah yang ada di Notion, selama tahun 2025, dalam aspek trading saya hampir selalu menjalankan rencana untuk menjual. Saya sudah melakukan penjualan untuk BTC sebanyak 2 kali, dan semua altcoin sudah saya liquidate secara bertahap sebelum kuartal ketiga. Tentu saja, operasi penjualan tahun 2025 ini terutama ditujukan untuk posisi yang dibeli antara tahun 2022-2023. Teman-teman yang tertarik bisa mengecek dan mencari melalui e-book (Catatan Kripto Besar 2025) untuk mereview dan melihat lebih lanjut, jadi saya tidak akan menjelaskan lebih detail di sini.

Sumber: Bincang Crypto
Di artikel sebelumnya (6 Juni), kita lebih banyak membahas topik seputar indikator, termasuk juga indikator makro seperti DXY (Indeks Dolar) dan yield obligasi AS. Namun, karena keterbatasan ruang, kita tidak bisa membahasnya lebih dalam. Ada teman yang bertanya: bisa nggak kita analisis pasar sambil mengaitkan indikator makro ini?

Sebenarnya, penggunaan spesifik dari indikator makro yang kita bahas di artikel sebelumnya, sudah banyak dibagikan di artikel sebelumnya juga. Tapi, data itu selalu fresh setiap kali kita lihat. Jadi, hari ini kita bakal lanjut ngobrol tentang indikator makro.

Sumber: Huali Huawai
Beberapa hari yang lalu, ada teman yang tanya di belakang layar tentang pertanyaan yang cukup menarik: Kenapa kamu memilih untuk dollar-cost averaging saat harga jatuh, daripada langsung melakukan short?

Ini pertanyaan yang bagus, kebetulan saya juga membahas topik ini di artikel sebelumnya (artikel versi Notion tanggal 4 Juni). Ini semua tergantung pada preferensi risiko masing-masing. Saya suka melihat waktu sebagai teman, bukan musuh. Short, permainan berisiko tinggi yang tajam seperti ini bukan untuk saya, dan saya tidak ingin terlibat. Saya ingat ucapan ekonom Keynes yang terkenal, yang juga menjelaskan logika di sini, dia berkata: 'Waktu pasar tetap tidak rasional bisa lebih lama daripada waktu kamu bisa bertahan tanpa bangkrut.'

Beberapa hari yang lalu, saya melihat sebuah laporan di situs Decrypt yang mengatakan bahwa analis dari Standard Chartered percaya, Ethereum saat ini mirip dengan Amazon pada tahun 2001, dan mereka menetapkan target harga akhir tahun sebesar 4000 dolar, serta memprediksi bahwa harga ETH akan mencapai 40.000 dolar dalam sepuluh tahun ke depan. Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah.


Alasan terbaru dari Standard Chartered adalah bahwa Ethereum mendominasi di bidang DeFi dan stablecoin, misalnya, saat ini 54% dari stablecoin beroperasi di Ethereum, dan diperkirakan pada 2026, volume perdagangan stablecoin akan menyumbang sekitar sepertiga dari total volume perdagangan Ethereum, dengan TVL yang menyumbang 60% dari total TVL di seluruh jaringan.

Sumber: Ngobrol tentang crypto
Ingat sebelumnya saya pernah lihat teori Hindsight Bias (bias retrospektif), intinya banyak orang kebiasaan bikin narasi sebab-akibat setelah suatu kejadian, bikin mereka merasa kejadian itu udah pasti dan wajar. Dalam istilah kita, ini kayak ‘ngomong setelah kejadian’, atau bisa dibilang ‘jadi jagoan setelahnya’.

Contohnya, ada yang lihat Bitcoin jatuh di bawah 7,7 ribu dolar, lalu mereka dengan percaya diri nyari alasan-alasan yang mendukung, dan bilang tegas: ‘Kalian lihat kan, saya udah tahu Bitcoin bakal jatuh di bawah 7,7 ribu dolar.’

Sumber: Bicara mengenai Li
Hari ini adalah 19 Mei, hari yang sudah sangat familiar, mari kita ingat kembali, entah sudah berapa banyak orang yang ingat: Pada 19 Mei 2021, kita mengalami crash epik di pasar crypto, Bitcoin mengalami penurunan terbesar dalam satu hari sebesar 34%, harga terendah mencapai sekitar 30 ribu dolar, sementara altcoin mengalami penurunan yang jauh lebih parah.

Waktu berlalu, 5 tahun sudah lewat, kita sudah mengalami banyak hal, seperti menyaksikan penggabungan ETH 2.0, menyaksikan runtuhnya AC, Luna, dan FTX, menyaksikan disahkannya ETF spot, menyaksikan Bitcoin menembus 100 ribu dolar (puncak tertinggi mencapai 126 ribu dolar), menyaksikan masuknya era regulasi di dunia crypto (AS), menyaksikan semakin banyak institusi masuk ke pasar, menyaksikan kebangkitan konsep AI dan RWA, menyaksikan kemakmuran dan ledakan stablecoin, serta menyaksikan datang dan perginya banyak orang dengan cepat...

Sumber: Cerita Li
Dalam artikel sebelumnya, kita membahas tentang HIP-4 dari Hyperliquid, laporan keuangan Coinbase, undang-undang CLARITY, dan konsep Hook dari Uniswap v4. Kita juga menyebutkan bahwa dengan semakin jelasnya regulasi (terutama dari pihak AS), perusahaan terkait crypto seperti Coinbase dan Circle akan menjadi salah satu pemenang terbesar, jadi saham seperti COIN dan CRCL juga cukup menarik untuk diperhatikan.

Namun, saya pribadi saat ini tidak terlibat dalam trading saham AS, lebih fokus pada bidang crypto, dan terus menjalankan rencana DCA yang telah saya bagikan di artikel sebelumnya. Mengenai pertanyaan dari teman-teman di belakang tentang bagaimana cara trading saham seperti COIN/CRCL, sebenarnya ada banyak tutorial tentang saham AS di internet, teman-teman yang tertarik bisa cari di Google/Youtube.

Sumber: Hualihua Wai
1. Apakah Hyperliquid akan menjadi pesaing kuat di pasar prediksi?
Di artikel sebelumnya kita membahas Polymarket, hari ini kita akan membahas produk baru yang serupa. Beberapa hari yang lalu, Hyperliquid resmi merilis versi upgrade HIP-4, seperti yang terlihat pada gambar di bawah, terasa ini juga produk yang cukup menarik. Kebetulan di artikel sebelumnya (18 April), kita juga sudah membahas HIP-3, jadi, apa perbedaan utama antara kedua produk HIP (Hyperliquid Improvement Proposal) ini?


Secara sederhana, HIP-3 bisa dianggap sebagai produk kontrak perpetual yang dapat di-deploy sendiri, yaitu, di dalamnya siapa saja bisa membuka kontrak perpetual, misalnya, di sini kamu akan melihat berbagai Perp saham AS yang dibuka oleh orang lain. Pemikirannya sebenarnya sama dengan kontrak biasa di bursa. Jika kamu ingin berpartisipasi, cukup pilih target yang tepat lalu langsung open long/open short. Tentu saja, yang disebut siapa saja di sini sebenarnya hanya ditujukan untuk pemegang HYPE besar. Jika sekarang kamu juga memiliki 500.000 HYPE yang bisa dipertaruhkan, maka kamu bisa menggunakan HIP-3 untuk membuka posisi kecil dan jadi bandar sendiri.

Sumber: bicara tentang hal-hal di luar
Beberapa hari yang lalu (23 April), saya melihat sebuah laporan yang menyebutkan bahwa Departemen Kehakiman AS menuduh seorang mantan tentara yang baru-baru ini terlibat dalam penangkapan Presiden Venezuela. Alasan tuduhannya adalah karena si abang ini sudah melakukan taruhan sebesar $33.000 di platform Polymarket antara 26 Desember hingga 2 Januari, terkait dengan apakah Presiden Maduro akan turun dari jabatannya dan apakah AS akan menyerang Venezuela. Akhirnya, dengan taruhan tersebut, dia berhasil meraih lebih dari $400.000 dan memindahkan hasilnya ke dompet crypto dan akun sekuritas yang baru dibuka. Seperti yang terlihat pada gambar di bawah. Ternyata, si tentara ini juga memahami esensi trading ala Trump, dan ingin mencoba peruntungan dalam insider trading, tapi pada akhirnya malah gagal.

Sumber: Hualihua Wai
Di artikel sebelumnya kita juga membahas tentang DeFi, dan juga menyebutkan kejadian pencurian 285 juta dolar di Drift awal bulan ini. Ternyata, kurang dari 1 bulan, pada 18 April (waktu ET), KelpDAO kembali diserang oleh hacker dan kehilangan 290 juta dolar (serangan hacker ini berlangsung dalam 46 menit, dan total 116.500 rsETH dicuri, senilai sekitar 290 juta dolar). Berikut ini adalah gambar yang menunjukkan kejadian tersebut.


Selain itu, kejadian rsETH ini juga berdampak pada banyak protokol DeFi lainnya, di mana Aave mengalami dampak buruk yang cukup serius. Menurut data dari platform DefiLlama, TVL Aave V3 saat ini adalah 14,9 miliar dolar, angka ini turun sekitar 42% dari 25,9 miliar dolar sebelum serangan hacker terjadi, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah.

Sumber: Hu Li, Huai Wai
Dalam artikel sebelumnya (10 April), kami terutama membahas topik DeFi, dari data latar belakang dan situasi komentar, tampaknya semua orang sudah tidak terlalu tertarik pada topik ini, meskipun ini dapat dimengerti, karena ketika pasar secara keseluruhan tidak baik, orang juga tidak punya banyak semangat untuk membahas topik atau narasi lama tersebut.

Ya, secara keseluruhan, saat ini pasar kripto hampir tidak memiliki cerita baru, perhatian dan minat orang-orang sepenuhnya dialihkan oleh perang minyak, emas, dan AI, sementara yang disebut DeFi tampaknya juga tidak memiliki daya tarik yang besar, seperti yang kami sebutkan dalam artikel sebelumnya, penurunan imbal hasil di on-chain telah membuat banyak dana spekulatif kehilangan motivasi untuk terus berpartisipasi dalam DeFi, dari permukaan, tampaknya bidang DeFi semakin memburuk.