R博士

$GIGGLE 20260205 Malam Sepertinya uang pintar mulai memperhatikan di sini, terus menambahkan sedikit volume, saya sendiri telah membangun model, dimulai dari 100, dengan volume transaksi harian rata-rata 10 juta di seluruh jaringan, harga turun sekitar 0.2 persen setiap hari, mungkin akan memakan waktu lebih dari 3 tahun untuk menghabiskan 30% token, harga akan turun menjadi 8 yuan seperti itu, tetapi sekarang dalam dua bulan pertama harga turun dengan cepat, volume transaksi tidak turun drastis, jadi konsumsi token lebih cepat dari yang diperkirakan, waktu untuk menghancurkan 30% token dipersingkat!

Banyak orang tidak memahami ekonomi yang terkandung dalam Giggle, volume transaksi harian biaya transaksi berdasarkan proporsi adalah pendapatan bersihnya, biaya adalah 0, dan penggunaan tetap adalah untuk mendaur ulang token, pengeluaran lainnya adalah 0. Kecuali Binance mengubah aturan, jika tidak, setelah turun ke tingkat tertentu, mungkin akan muncul kelompok volume palsu seperti alpha, yang memproduksi ratusan juta hingga puluhan miliar dalam sehari! Dalam kondisi deflasi ekstrem ini, harga bisa melambung tinggi! Itu semua adalah cerita belakangan.

Dan saya percaya, penghancuran 30% token adalah titik belok. Pembuat pasar membutuhkan jumlah tertentu, platform harus menyimpan jumlah tertentu, ditambah dengan penimbun token, pada saat itu yang benar-benar beredar tidak banyak!

Saya tidak tahu bagaimana masa depan, tetapi saat ini saya terus menggunakan metode penambahan 4:1 saya, setiap beberapa yuan membuat satu kontrak di kontrak, kemudian posisi maksimum grid spot adalah sekitar 4 kali kontrak, sangat besar seperti itu!

Harus melakukan transaksi spot, jika tidak ada waktu, gunakan grid untuk trading spot! Memegang kontrak tidak ada artinya sama sekali! Memegang spot juga bisa melakukan investasi!

Tentu saja, risiko terbesar adalah, Binance mengubah aturan, meskipun kemungkinan kecil tetapi tidak dapat dikesampingkan!

$ZHIPU Ternyata responsnya keluar jam 6, seolah-olah biasa saja dengan penyesuaian ulang kuota selama seminggu. Nggak heran ada beberapa orang kaya yang tidak mau menerima, soalnya yang terbakar adalah uang para pemegang saham. Sekarang, yang paling tidak disukai pasar justru adalah kecepatan bakar uangnya yang berlebihan.

Tapi memang, kejadian ini juga akhirnya diturunkan levelnya. Bagi pengguna, kuota seminggu itu benar-benar menarik.

Sekarang, perusahaan-perusahaan model besar semuanya pakai pola seperti ini: tiba-tiba reset kuota, lalu menutup mulut orang dengan uang—kelak apakah bisa bertahan atau tidak, ya terserah! Ini bukan ide pertama dari Zhipu. Hal seperti ini juga bukan yang terakhir.

Tentu saja, ini juga membuktikan bahwa AI masih berada di tahap awal; banyak yang belum sempurna. Baik manusia maupun AI-nya R S I, masih banyak bidang yang perlu diisi dan disempurnakan.

Orang-orang di dunia kripto harusnya juga sangat paham!

$ZHIPU 继续滚仓，记得设止损，这个跌幅我觉得还不够。最保守到 93，5 个点，初步预估到 88，更严重可能要破新低。

最近它正好处于风头火势！有这种风吹草动给到空头，还不好好砸！

带止损，一是纪律，二是怕公司公关到位！

事，我认为是实锤了！

$ZHIPU Ini bisa dilihat dari cara bagaimana pun, itu seperti kesempatan bagus untuk melakukan short. Ayo. Sekarang belum banyak pullback. Pasang stop loss, lalu ambil untung cepat.

$ZHIPU 稍微规避下风险，确实是严重了点哈，看这次公关吧。

不过，$ANTHROPIC 也有过类似的事情，追踪代码，强制数据留存政策等等。但我感觉吧，智谱这回还是离谱了点。

$UNI $HYPE SEC menyetujui perdagangan terbatas tokenisasi saham di platform on-chain

Walaupun ini sebelumnya sudah dilemparkan saat RUU yang jelas dibahas, lalu diluncurkan lagi setelah RUU tersebut tidak lolos, ada beberapa masalah yang belum terselesaikan namun tetap saja seperti itu.

Tapi saat sudah benar-benar dijalankan, tetap memberikan arahan yang jelas. Ini merupakan perubahan fundamental jangka panjang untuk Uni. Tentu saja, juga untuk DeFi.

Namun menurut saya, ini belum tentu kabar baik untuk koin besar (busi) dan koin kecil (pitix) karena sebelumnya keduanya menjadi ekosistem on-chain di level dasar. Seiring tokenisasi saham makin meresap ke fondasi likuiditas, yang mungkin tergerus adalah akarnya. Ini urusan jangka panjang. Selain itu, tidak menutup kemungkinan bahwa di bawah strategi yang dipimpin AI, mengalokasikan busi lebih menarik daripada mengalokasikan emas.

$ZEC sepertinya sudah mengubur banyak orang mulai dari pemegang besar sampai investor kecil. Jangan dengarkan narasi yang dibanggakannya; itu murni tindakan perdagangan setelah keping-kepingnya dikunci. Asal pengendalian posisi sedikit saja tidak tepat, kamu akan ditelan. Perlu diingat, semakin kamu percaya diri sampai harga pemicu likuidasi (margin call) di 2000 atau lebih, semakin berbahaya. Karena itu mengubah rasio untung-rugi yang kamu bayangkan saat melakukan trading—secara pelan-pelan tanpa disadari. Saat itu kalau tidak pasang stop-loss, bayangkan kondisi seperti apa hari ini.

Seiring harga koin naik, pihak short makin jarang, dan saat penggerak utama menaikkan harga mengandalkan uang mereka sendiri bukan bahan bakar dari short, mudah terbentuk situasi “membunuh satu sama lain” (banyak korban di posisi lawan). Barulah saat kondisi seperti itu cocok untuk masuk short. Syaratnya: kamu tidak percaya pada kisah horor mereka itu.

~~

Pemulihan dari Zhipu dan AI shares lainnya mendorong kenaikan akun copy-trading; hanya saja orangnya juga sudah lama tidak ada. Walau sudah berkali-kali dibilang, hal ini tetap tidak berubah. Banyak orang masih tidak mampu menanggung penarikan (drawdown) sebesar itu—pasti bisa dimengerti.

Tapi dalam konsep saya, kalau ingin menghasilkan uang lewat investasi, pada akhirnya tetap harus bergantung pada lonjakan keuntungan dengan posisi besar. Posisi besar ini bisa berupa satu aset tertentu atau beberapa aset dalam sebuah sektor, bahkan indeks sekalipun. Kapan pun, order kecil yang tersebar (small lots) cocok untuk kuantitatif: menang lewat volume. Caranya benar-benar berbeda.

Untuk sementara, begini dulu.

$ZHIPU 智谱的这个跌法，有点麻烦，麻烦点在于，可转债的 30 亿美元，公司肯定是想着全转股的不想还钱的，它的钱大概率花掉了。

明年 9 月到期，这里会要求它的股价在到期之前回到 825，或者 1130，到了股价的 130%，公司就有权全部赎回债券，逼着转股！

回到今天的股价，它得涨多少啊？

等于所有宝都押注在它的新一代模型上面，烧钱回报的商业化，以及回 A 是否成功。

看市场反应吧，借新还旧也是一个可选项，但又回归到老问题，市场如何定价大模型公司股权的稀释。

我做多的核心理由是大模型公司的商业模式是走通的，并且智谱的营销我是认可的，但烧钱也是烧的最狠的，配股我也没预料到那么快。

目前还没到出结果的时候，也没理由根据当前股价就扔掉止损，先往后看一两个季度吧。

至于加仓补仓，这一阶段我是不太建议的。

1 0 年期美债破 5，最硬碰硬的逻辑来了，到底是 AI 硬，还是美债硬。

怎么打都打不下来。也确实，现在除了 AI，你还能买什么呢？风险资产变成现金流最确定的资产！

原先的结论是 10 年期美债破 5 只是时间问题，破 5 科技股必跌。

但目前感觉今晚 AI 还是硬啊。

先继续观察，不那么快下结论。

10 年期美债维持 5 的时间越长，涨的越高，科技股还是会承压的。这是空头最大武器。

假如回落，假如加息次数没那么多，假如中东缓和，这几个假如要出几个你觉得科技股才会反弹呢。

$SOXL 这波回调跑不掉了，得硬扛了。看调整到什么时候了。发觉原来亏了那么多呢。

也没加仓，加了一丢丢戴尔空单对冲下。先等等这周局势明了再看。

最近硬核事件还是一单跟一单，$ZHIPU 配股， 中东局势也僵着，周末又出来个 A I 放缓。

我也没啥好办法。

没什么理由止损，只好硬扛了。其实我觉得至少目前来看，AI 还是比较能抗的，就是不知道接下来还有没什么事件继续往下压了。

Narasi baru dimulai—apakah sudah waktunya masuk ke momen AI berdaulat?
Akhir pekan ini benar-benar penuh informasi.
~~
Tulisan panjang Amodei mengulas, menyinggung bahwa OpenAI menunda IPO, dan semuanya mengarah pada satu inti masalah: karena isu RSI dan alignment, perkembangan AI mulai menjadi tidak terkendali.
~~
Penyataannya secara spesifik, “pada akhir dekade ini ada peluang 10% untuk memusnahkan seluruh umat manusia”, “dalam 6 hingga 12 bulan, sekelompok agen AI cerdas ini mungkin mampu mengendalikan seluruh internet melalui jaringan zombie yang terus berjalan, dan berpotensi menimbulkan kerugian hingga ribuan miliar dolar, serta setelah itu skala kerugiannya akan terus membesar”,
~~
Saat ini, narasi tersebut tampaknya muncul bibit baru: AI berdaulat dan AI yang aman.
~~

Pasar kemungkinan akan terlebih dahulu fokus pada masalah yang paling langsung tercermin, yaitu dampak yang melambat terhadap perangkat keras AI—misalnya, pengurangan pelatihan akan berdampak lebih besar pada Nvidia. AI berdaulat juga berarti harga tidak sepenuhnya lagi dikendalikan oleh perilaku pasar.
Kedua, penundaan IPO OPENAI: pasar tidak sepenuhnya percaya alasan yang mereka kemukakan. Model besar yang tidak layak menerima uang sebanyak itu juga menjadi faktor, dan ini juga bisa dianggap sebagai respons pasar terhadap valuasi model besar.
~~

Saya sedang mengamati kelancaran dalam proses penurunan dan penyesuaian saham AI. Ketahanan saat turun masih agak ada. Biasanya, pasar akan bergerak ke arah yang hambatannya paling kecil. Jika saham AI secara keseluruhan turun tetapi menghadapi hambatan, apakah akan muncul tren baru yang berkembang berdasarkan narasi baru? Ini layak dicermati dan dinantikan!

Dari perkembangan brutal di tahap awal menuju pertumbuhan yang lebih teratur seperti liga besar, saya rasa ini adalah jalur yang harus ditempuh. Dalam proses itu, pasti ada perebutan kendali atas hak penetapan standar, tetapi keamanan yang terstandarisasi dan patuh tidak pernah menjadi serangan yang bertujuan menghancurkan pihak lain; sebaliknya, itu membuka kesempatan untuk penerapan yang lebih luas dan dengan rasa aman.

~~
Selanjutnya, kedua pihak di AO kemungkinan akan terus mendorong konsensus industri. Saya akan terus memantau perkembangan mereka dan bagaimana kinerja harga saham-saham AI yang terkait!
~~
Selain itu, mungkin satu lagi aset yang layak diperhatikan adalah PLTR. Untuk saat ini saya belum melakukan riset mendetail, hanya ingin menyebutkannya. Teman-teman boleh agak memperhatikannya.
~

Saat ini masih belum jelas sampai sejauh apa hal tersebut. Ketika fokus bergeser dari persaingan kecanggihan ke dimensi yang lebih luas, mungkin akan menjadi lebih terang.
~~
$ZHIPU Penurunan Zhipu sedikit melebihi ekspektasi; beli dan ikutkan saja sesuai langkah. Selebihnya tidak ada apa-apa.

$ZHIPU 看来配股的消息应该早传出去了，被抢跑了，所以早开始下跌，并不是 因为 Deepseek，也并不是因为不跟 $ANTHROPIC 的技术问题。

技术形态会告诉我们未知的消息，所以对于散户投资者，这个是一个很有用的参考指标。

智谱大跌并不是因为它要配股发债融资，所有人都知道大模型目前阶段就是依靠融资，但重点是它在短短两个月就要再度大额融资。

这到底是上市来印股圈钱，还是踏踏实实做实业？！

面对持续被稀释的不确定性，股价回暖是挺麻烦的一个预期。我也真没把这种情形纳入在内。但这属于迟早的事

当然，也并不排除一种商业竞争策略，不管用不用得上，先把粮草备着过冬，同时也把市场上的钱刮走，其他尤其是未上市的竞争对手要想融资或上市，发现池子里的水又被抽了一大管，这就是提前上市好处。

不过我认为更多应该要一致对外的。共同把技术突破，把蛋糕做大，把模式走顺！

~~
回到股价，我认为如果回升，需要观察回到配股价 714 上方多少会受阻上不去，因为配股随时可以卖，不像 A 股定增会锁定。

如果下跌，到多少止跌，这可能是参与大模型的长期投资者的心理价位(这个价位可能也部分也包含了再度配股的股权稀释！！)

这是价格上面的扰动，价值这边目前也并没看到过多影响！

~~
Deepseek 的新技术减少对 H B M 和 N A N D 依赖，把闪迪$sndk 的股价又打下来一点。这并没说明什么，市场承接力也还在，但估值也真是高，市场参与者普遍持股信心不算特别足，一有风吹草动，就以为狼来了，资金望风而逃。

这种情形也是比较胶着的一个局面。建议在存储上依然维持低配置的状态！

~~

总体而言，还不需要做出什么特别应对！逻辑分析已经在前面文章都有。但如果不是身处其中的，我也建议等局势明了再慢慢上。
~~
就这样。

$ORCL $SNDK $SOXL 最新的甲骨文财报，市场从一开始的订单激情到后面的资本支出大的回归平静，正好体现了 AI 科技股的问题，一方面是未来极好的预期，另一方面是当下极为现实的支出。

当前正处于一个整体弱平衡的状态，这个弱平衡的打破需要什么样子的条件，还需要继续观察。

但有个逻辑链可能值得注意，就是上游的 AI 硬件公司实质上变成了稳定现金流的公司。

从甲骨文，新云这些公司都清楚知道，巨额合同签了，你要想早赚钱，你就得越早扩大资本支出，提前建好算力中心才能变现！

这个逻辑链路现在没得打破，目前，积压订单需要消化。可能出问题，好像只有一条路，下游没钱给，上游供应爆棚，。

甲骨文等这类公司的看点可能不在于继续积压的订单，而是订单兑现速度有多快，积压订单健康拐点，所谓健康意思是订单持续而兑现加速，届时可能才会迎来估值扩张。之前都是可以慢慢积累的。

当前，你觉得在 AI 冲击下，其他行业你还敢投吗？

AI 科技股会不会反而成为大盘的避风港存在，是哪些，这个是我最近在观察和确认的点。

~~~
账户持股跟着行情波动而已。我目前不觉得有什么问题。所有提前的分析思路均有记录在案，决策权随时都是留给大家的！

暂时不会大规模加杠杆加仓补仓，小打小闹做点 T，不费劲，也不至于那么无聊！

~~
4.95 的 10 年期美债距离 5% 一步之遥，前面我说过，破 5 看起来不是会否的问题，而是变成了时间问题，一语成谶！

九月份的美股还真的可能又一次验证了不是个好月份。

今晚 CPI 又来助力了！也要小心！
~~

➕关注，多翻以前帖子，是个好习惯，我自己都是经常反复看的，反复对比，不断纠正回到理解市场，跟随市场里面来。

$ZHIPU 像遇到这种几天跌 3 ，4 成的，尤其是科技股，你就上某球看看那些人反应，吵成一团，互道 XX。

当前就没有任何一个估值锚点， DS 出来新模型，就把智谱干爆，知名机构出来研报，也会把它干爆，那就不妨等到智谱上新模型的时候再看看，它股价会不会涨回来。

其实，说到底，我认为都是源自于市场对于 AI 股高估值的又爱又恨，对 AI 时代迅速渗透的不确定性的深层焦虑！

发展太快了，快到你无法确认它是不是明天就落伍啦。不像债市找风险补偿，股市只能通过剧烈震荡找出它的共识点！！

所以，咱们要找一些能确定的东西作为估值根基。

1 大模型市场容量有多大，我的回答，很大！！哈哈

2 大模型是不是一门很差的生意？ 自答，不是

3 智谱目前处于什么地位 ！！ 我本来想说国内头部，怕被喷，就说弱鸡的一批！

这其实就够了！
~~~
他们是世界上最聪明的一群人，不是傻子卖包子！要交给专业的人士去做专业的事情。

~~
读不懂公司，那就读行业，只要你认为未来是价值几万亿的市场，那把全部的头部都买一个遍。看好的买多点，其他配少点。
~~

谁都知道 AI 是时代红利，但这趟车就那么容易上吗？

$ZHIPU $ZEC $ANTHROPIC 我也是有够无语的。

zec 第一个坑，A÷第二个坑，还有个 CL 也是个坑，

今天智谱继续暴跌是我没想到的，港股市场如此看贬中国大模型是我没料到的。

但这个标的我认为按照我的认知做的没问题，市场如何表现是市场的事，跌了就认，支撑位破了就等下一轮行情，先别着急补哈！

昨天把跟单账户盈利的全清了个遍，把仓位全降下来！保全收益，只是回到了这一轮差不多起点前。但似乎这次比上一轮底部抬高了点。

白忙活这些天！收获了接近半仓跌成💩的智谱，划不划得来呢？

这就是市场，杀机四伏。

你们明白我这几天为什么老强调，不要在净值上涨的时候跟单。

现在要跟的机会来啦。可见到跌成这样，还敢上车吗？反身性就是如此，交易如此，人性也如此。

因为每一轮上涨时候就好些人跟进来，我都替他们担心。但以后我可能就不重复说了。

一顿瞎操作，几乎全止盈了。等会再想想怎么处理其他的！

确实有点郁闷，早上才刚止损$CL ，当然现在看止损对的，然后晚上又得止损$ANTHROPIC

看来老天爷有点不想让我赚这波，那我就撤！！

$ANTHROPIC 又得止损一个，2.2 万亿干上去，智谱还没跟，慢慢止损吧。我以为 2000 到头了。

这个没办法，之前其实已经锁到 1800 多了貌似，还是顶不住。

对冲失效，回撤也马上跟上了。

兄弟们，别奶了，老天爷马上就还给我 10 个点回撤。今晚还未知！

打算减仓了。

$CL 果然出现了我最担心的问题，费率问题，既然出现了且去到 5 00 多年化，那就意味着它不再合适做空了。

目前看横盘或在 80 多会持续很长时间，这笔交易再度被挫败！

虽然说币安肯定左右不了原油市场价格，但合约费率相当于期货中如此大的贴水，根本无法想象！

撤退，止损！

$OPENAI $ANTHROPIC $ZHIPU 这三个家伙的走势很有意思，Minimax 已经掉队了，因为一旦 kimi 或者 ds 上市，市值估计都是碾压它。

那又对比下，未上市的 Kimi，DS，哪一个市值会觉得超过智谱的。应该没有吧！

今天这样的走势就很有意思，东特暗西特亮，有没想过换一个角度，如果今天开始中美进行 AI 战争，按照当前的估值，一个顶 1 0 几个智谱，那岂不是中国无一战之力？

如果说是成立的，那么做输了就得认。

所以我在观察，智谱是否会是否敢跌破 4000 亿，而是一堆明白人通过价格传递出来的信号！既有买盘的不济，也有空头的强硬！

当前第一步成立，还没有效跌破，继续观察！

净值随行情正常回撤了，减持闪迪加仓到智谱，想要新跟单的，建议等今晚美股走势明可以决定，是 AI 主导还是油价通胀美债加息主导今晚见分晓。

我有说过的跟单上车原则，回撤进，这叫倒车接人！不要涨的时候进

$ZHIPU 智谱建仓完毕了，之后可能就是一些降本做 T 动作。已经吃饱了，短期内会暂不动，观察观察。我押注的是不破强支撑位。破了再说破了的话！

$SNXX 减持后已经是负成本啦，当然对于你们不是这轮一开始就跟单的，可能未必。

~~
负成本的作用，就是拿着利润在奔跑。不涉及本金，在波动中心理负担小，容易拿得住。

我也比较习惯用这种方式做，只不过，在跟单中如何均衡，是种考验。

目前我的做法是加大种类间轮动频率，能达到成本一统的这种效果。

当然这个也不属于刻意求之，对于长期的反而不公平。

~~
间中科普下我理解的跟单小知识吧。

在你决定跟单的那一刻，实质上是自己先是在做一场交易。

所以，尽量，择时选收益曲线一两天没什么波动的时候，通常意味着仓位低或者是空仓时刻。

~~

$ZHIPU menunjuk, di bawah situasi ini saya mungkin akan terus membeli Zhipu, karena nilai bersihnya berfluktuasi cukup besar.

Penurunan tajam saat ini mungkin disebabkan oleh dampak pelonggaran saham terlarang “Mo Er” yang kemudian anjlok, serta penekanan dari model-model besar luar negeri belakangan ini.

Semua itu saya anggap sebagai faktor jangka pendek. Terutama ketika saham hasil pelonggaran mengalami anjlok, lonjakan puncak jangka pendek adalah waktu yang baik untuk berburu diskon.

~~
Yen melonjak drastis dapat memicu penjualan obligasi AS, meningkatkan imbal hasil obligasi AS, lalu menular ke pasar saham—terutama saham teknologi AS. Itulah logika yang memengaruhi pasar saham beberapa waktu lalu.

Namun, pasar saham Jepang sudah mengalami satu gelombang benturan. Hasilnya, sepertinya logika AI lebih unggul—setelah terjun, langsung ditarik kembali.

Pembukaan pasar saham AS malam ini akan semakin terlihat, saatnya menentukan siapa yang menang dalam pertarungan.
~~
Saat ini terlihat cenderung kuat, tapi untuk sementara saya tidak akan berspekulasi (berjudi). Saya akan terus melakukan take profit secara bertahap di $SNDK . Bukan berarti saya tidak memandang prospek ke depan, hanya saja ini lebih untuk kebutuhan manajemen posisi—kalau saya mengosongkan posisi, barulah saya bisa membeli lebih banyak Zhipu.

~~
Investasi di A-Shares dan saham Hong Kong itu sulit untuk “dipegang”, sulitnya bisa benar-benar sulit. Banyak kali tidak bermain sesuai aturan. Tapi kalau dibilang mudah juga bisa dibilang mudah: ia tidak akan lepas dari benang utama. Hanya saja ayunan (seperti jungkat-jungkit)nya sangat ekstrem. Kalau posisi besar, Anda sulit untuk tetap tenang.

Selain itu, kondisi lingkungan ekonomi: uang memang benar-benar sedikit, dana tambahan jangka panjang juga sedikit. Di mana-mana yang berlari adalah strategi “AI yang memburu/menyedot likuiditas”.

~~
Tapi ini tidak berarti kita tidak bisa menjalankan strategi anti-memburu (counter-strategy) untuk menyerap momentum ketika orang lain panik.

Makro masih makro, tapi zaman sudah lama masuk ke era yang digerakkan oleh AI.

Coding adalah lingkungan yang paling lengkap dan paling nyaman untuk AI. Sedangkan untuk bidang keuangan, saya rasa itu adalah medan perang utama pertama yang sesungguhnya antara AI dan manusia. Tentu saja—karena tempat yang paling dekat dengan uang!
~~

Semangat ya, manusia!