飞 凡

Sekilas tentang penurunan tajam kali ini

Perbedaan inti di pasar saat ini adalah, apakah guncangan ini merupakan awal dari pasar bearish, atau hanya pembersihan mendalam di tengah pasar bullish.

Rantai penyebaran peristiwa sangat jelas.

Setelah $BTC mencapai rekor tertinggi $126k pada 5-6 Oktober,

emosi pasar sangat bersemangat, dan tingkat leverage juga terakumulasi pada posisi tertinggi dalam sejarah.

Pada saat ini, kebijakan peningkatan tarif AS terhadap China dan pembatasan ekspor perangkat lunak membentuk guncangan eksternal yang khas, seketika membalikkan logika penetapan harga aset berisiko global.

Kebijakan makro negatif dari Presiden Trump langsung menusuk gelembung leverage di pasar kripto, menurut berbagai sumber data yang saling memverifikasi, skala likuidasi posisi long mencapai hampir 19 miliar dolar, dan dapat dianggap sebagai salah satu peristiwa pengurangan leverage satu hari yang paling ekstrem yang pernah tercatat.

Narasi pasar berubah dalam beberapa jam dari euforia puncak menjadi penurunan likuiditas, menyebabkan harga $BTC turun hampir 18% dari puncaknya dalam beberapa hari, ini juga merupakan bentuk penurunan tajam kedua yang kami alami tahun ini.

Apakah kita akan memasuki pasar bearish yang dalam?

Saya percaya pasar kemungkinan besar akan memasuki periode konsolidasi pada posisi tinggi selama 4 hingga 8 minggu, dan selama waktu ini ada kemungkinan kecil untuk berevolusi menjadi pasar bearish yang dalam.

Alasan utamanya adalah guncangan kebijakan kali ini belum meningkat menjadi sanksi finansial langsung, lebih banyak memicu penetapan kembali premi risiko, dan dengan latar belakang aliran dana ETF yang belum sepenuhnya terganggu, pasar memiliki cukup waktu untuk memperbaiki preferensi risiko yang rusak, $BTC kemungkinan besar akan berulang kali bergerak antara $100k–$120k, dengan menghabiskan waktu untuk membersihkan leverage tinggi dan pemegang yang tidak yakin.

Dua bulan ke depan juga merupakan tahap kunci untuk menentukan apakah pasar akan beralih ke pasar bearish struktural, tugas utama pasti adalah bertahan hidup, dalam konteks pasar kripto yang didorong oleh ETF saat ini, para trader sepenuhnya dapat menggunakan waktu untuk mendapatkan kepastian, menunggu sinyal sisi kanan yang jelas muncul, sebelum mempertimbangkan kembali untuk aktif membeli dan menambah posisi.

$PUMP

#美国加征关税
$ASTER
$CFX

本轮启动最慢的强庄山寨币，

应该就是 $TAO 了吧。

#股票财报季

$MSFTB $TAO

整个10月的加密震荡行情马上就要结束了，

之前提到过的，财政部预测在10月下旬，TGA会达到约1.05万亿美刀，但是现在的实际余额约为9347亿美元，也就是说下旬还有财政现金吸收压力，

再加上BTC的现货购买力正在部分消失，

BTC大概率会在下周的某一天跌穿8万美元，

然后在7.5万—7.6万左右震荡。

#比特币突破8.3万美元
$GTC
$ZRO
$NEAR

法国将从2027年起对加密货币与稳定币的兑换征收31.4%的税，

加密圈红利已经消失。

#Celestia涨16%创2026年新高

$TIA
$ZRO

加密山寨目前的问题是很少有人愿意继续增持现货。

Coinbase在10月2日发布的9月持仓研究显示：

- 山寨币未平仓合约相对BTC的优势扩大，相关比率从8月平均0.71升至9月平均0.86，月底超过1.0。

- BTC自身的杠杆比率连续第四个月下降。

- 9月山寨币平均市值环比上涨约22%。

山寨币的价格和衍生品持仓快速扩张，但是现货增量却没有同步显著加速。

也就导致了山寨币的走势大概是下面一个形状：

第一步，一个叙事开始上涨，永续合约交易者主动加杠杆。

紧接着，价格上涨导致更多追涨仓位出现
于是币价市值与成交量同时扩张，看起来整个板块或者项目获得大量资金。

上涨稍微暂停，因为资金费率和多头平仓，代币价格迅速下跌。

和当年DWF的做市风格不同，这些币会跟着BTC的情绪一起下跌，对卖盘的承接能力也非常差。

加密需要一个能让买家安心持仓的山寨。

#9月CPI来袭原油美债走势如何

$STRK
$ZRO $PYTH

Prancis berencana mengenakan pajak sebesar 31,4% atas keuntungan dari penukaran mata uang kripto menjadi stablecoin mulai Januari 2027,

masa kejayaannya telah berakhir.

#9月CPI来袭原油美债走势如何 $AXL
$ZRO
$MET

Sebagian besar likuiditas sisi bawah kripto sudah terkuras,

Kamu tahu apa artinya.

#以太坊跌破2500美元 $AXL
$ZRO
$UNI

Kevin Warsh kini berada dalam situasi serba sulit,

Data inflasi AS baru saja dirilis dan hasilnya di luar dugaan,

CPI berada di angka 3.7%, level tertinggi dalam 4 bulan,

CPI inti naik menjadi 2.6%, level tertinggi dalam 3 bulan,

Pasar tenaga kerja AS sangat lemah, sementara inflasi tetap tinggi,

Jika Federal Reserve mempertahankan suku bunga, risiko inflasi meningkat lebih lanjut akan mengintai,

Jika Federal Reserve menaikkan suku bunga, risiko memburuknya pasar tenaga kerja akan mengintai,

Kini ia harus menentukan pilihan.

#9月CPI来袭原油美债走势如何 $ZRO
$UNI
$AAVE

Sepertinya permintaan beli spot reguler mulai kewalahan mendorong kenaikan $BTC dan $ETH,

Pembeli di level bawah bisa menunggu orang lain menjual dalam keadaan panik, lalu membeli pada harga yang mereka anggap cocok. Namun, mereka yang mendorong harga naik harus terus mengejar harga dan mengambil alih aset di level yang lebih tinggi.

Pada hari-hari perdagangan terakhir, 5–9 Oktober:

- ETF spot BTC mencatat arus keluar bersih sekitar 679 juta dolar AS.
- ETF spot ETH mencatat arus keluar bersih sekitar 542 juta dolar AS.

ETH lebih berisiko dibandingkan BTC karena likuiditas pasar ETH lebih tipis.

Selain itu, selisih aktivitas beli dan jual agresif di pasar spot kini berbalik negatif, sementara tekanan jual agresif di kontrak perpetual meningkat dengan jelas.

Ini menunjukkan bahwa cukup banyak investor cenderung menjual. Sebagian kecil dana spekulatif mungkin memilih melakukan trading jangka pendek saat terjadi lonjakan sumbu harga di pasar kontrak, tetapi mereka tidak akan terus mengejar harga yang lebih tinggi.

Selain itu, kini terlihat tanda-tanda bahwa pelaku pasar menjual altcoin dan ETH, lalu menambah atau mempertahankan posisi $BTC.

Bisa dibilang, memegang BTC sama saja dengan memegang semuanya.

#比特币突破8.4万美元 $LIT
$NEAR
$UNI

Pyth telah memperoleh persetujuan Nasdaq,

untuk mendistribusikan kuotasi dan data perdagangan saham AS secara real-time melalui pasar data Pyth,

kabar baik lainnya setelah program pembelian kembali dimulai.

#比特币突破8.4万美元

$PYTH
$BLUR

Jika harus membeli salah satu antara $NEAR dan $ZEC,

mana yang akan kamu pilih?

#XRP账本修复可增发XRP的漏洞 $MAGIC

25 penerbit token pumpfun teratas,

> meluncurkan 770 ribu token
> meraup 128 juta dolar dari platform
> hanya menghasilkan 6 token dengan kapitalisasi pasar lebih dari 20 juta dolar

Permainan pump murni.

Ada alasannya kenapa pasar kripto tak kunjung bullish.
#以太坊升破2500美元 $STRK

Mari kita bahas faktor makro utama yang akan menggerakkan harga $BTC ke depan—prioritasnya bahkan lebih tinggi daripada penurunan suku bunga.

Pada paruh kedua 2026, defisit fiskal pemerintah AS yang sangat besar pasti akan mendorongnya menerbitkan obligasi secara besar-besaran untuk mencari pendanaan.

Namun di sisi lain, kapasitas neraca sistem keuangan yang diwakili Wall Street terbatas. Mereka sudah sulit menanggung lebih banyak obligasi pemerintah jangka panjang.

Inilah yang disebut kesulitan menyerap obligasi berdurasi panjang. Jika tak ada yang membeli obligasi jangka panjang, imbal hasilnya akan melonjak dan pada akhirnya menekan berbagai aset berisiko.

Karena itu, mengalihkan penerbitan dari obligasi jangka panjang ke jangka pendek menjadi langkah yang sudah jelas bagi Departemen Keuangan AS:

Departemen Keuangan memangkas tajam porsi penerbitan obligasi bertenor 10 dan 30 tahun, lalu beralih menerbitkan banyak obligasi jangka pendek dengan tenor di bawah satu tahun. Pada saat yang sama, dana digunakan untuk membeli kembali obligasi jangka panjang yang sudah beredar di pasar.

Setelah seluruh peralihan ini selesai, total utang AS tetap tinggi dan defisit fiskalnya tetap tak berdasar. Bahkan, The Fed mungkin tetap mempertahankan suku bunga acuan yang tinggi demi mengendalikan inflasi. Namun, tekanan jual tambahan pada obligasi jangka panjang sudah hilang, sementara likuiditas dolar jangka pendek dalam sistem keuangan menjadi sangat melimpah.

Bagi $BTC—atau lebih tepatnya, bagi seluruh pasar kripto—fondasi pasar bullish tak lain adalah limpahan likuiditas mata uang fiat global. Jadi, ketika likuiditas jangka pendek melimpah, wajar jika likuiditas itu mengalir ke aset yang lebih volatil seperti BTC dan kripto.

#币安推出BinanceIntelligence $ORCA
$SAND
$ZEC

Terobosan BTC berjalan lambat, mungkin karena perusahaan-perusahaan pemilik aset kripto dalam treasury mulai kehabisan tenaga.

Mesin pendorong pasar sepanjang 2024–2025 tak lain adalah model MicroStrategy: mesin pembeli koin murni.

Harga saham naik → perusahaan menerbitkan saham dengan harga tinggi → menambah kepemilikan BTC/ETH → mendorong kenaikan BTC dan ETH → mendorong harga saham naik → menerbitkan saham lagi dengan harga lebih tinggi.

Situasi perusahaan-perusahaan treasury kali ini lebih rumit. Belakangan ini, Strategy tidak lagi menerbitkan saham melalui ATM dan juga tidak lagi membeli BTC. Bitmine mulai melakukan pembelian kembali sahamnya sendiri dalam skala besar, sementara Canaan dan beberapa perusahaan lain sudah menjual sebagian BTC dan ETH untuk membeli kembali saham mereka.

Mesin pendorong pasar kripto yang dulu ada perlahan mulai membutuhkan kenaikan harga kripto untuk menyelamatkan saham mereka dan menopang perusahaan mereka.

Akibatnya, kenaikan besar berikutnya pada BTC dan ETH, atau bahkan pencapaian rekor tertinggi baru, harus bergantung pada masuknya uang baru untuk melanjutkan momentum.

Untungnya, belum terjadi situasi ekstrem yang memaksa perusahaan-perusahaan treasury ini melepas aset dalam jumlah besar.

#比特币涨至8.65万美元后回落

$ZRO
$STG
$ZEC

Mari bahas pemahamanku tentang pasar kripto “clone” (imitasi) saat ini.

Aku akan membagi koin hasil bajakan/imitasi yang ada sekarang menjadi lima kategori: koin fondasi modal, koin arus balik pendapatan usaha, koin konsumsi pengadaan, koin opsi penunai (hak eksekusi pada periode pengembalian), dan koin konsensus.

1. Aset dasar yang digunakan oleh sistem ekonomi untuk memperoleh dan “memarkir” modal.

- Kebutuhan berasal dari partisipasi di seluruh sistem
- Nilai inti terletak pada penumpukan/parkir modal
- Menjadi wadah untuk perputaran kekayaan di dalam ekosistem

Token perwakilan: $ETH, $SOL, $BNB, $TAO

2. Koin arus balik pendapatan usaha: uang yang diperoleh dari bisnis akan kembali membeli token sesuai aturan.

Inti yang satu-satunya adalah adanya sumber order beli yang dapat dilacak.

Token perwakilan: $HYPE, $RAY, $SKY, $OP

3. Saat pelanggan membeli layanan, itu akan memicu konsumsi token atau penguncian dana.

Token perwakilan: $RENDER, $AKT, $AR

Di antara token-token ini, order beli bisa berasal dari anggaran pengadaan pelanggan; sebagian besar token terkait AI termasuk kategori ini.

4. Pasar membayar lebih dulu untuk hak memperoleh nilai di masa depan.

Token perwakilan: $ONDO, $ARB, $WLD

Tidak ada yang lain: beli sebuah keyakinan dan ekspektasi, karena ada jarak tertentu antara urusan bisnis proyek dan hak kepemilikan token, tetapi tetap mampu mempertahankan valuasi pasar yang sangat tinggi.

5. Token konsensus.

Maksudnya, token-token ini adalah kesepakatan bersama sekelompok orang tentang konsensus kekayaan serta menjadi media transaksi.

Token perwakilan: $DOGE , $PEPE , $WIF

Di antaranya, DOGE sekaligus memiliki posisi sebagai mata uang pembayaran dan komunitas jangka panjang; PEPE dan WIF memiliki simbol budaya yang sangat jelas serta atribut transaksi komunitas. Berbeda dengan MEME lainnya, motif pembelian token-token ini berasal dari konsensus sosial-budaya yang panjang.

#Bitget黑客盗资转移被拒退回

Jika 20 hari yang lalu Anda membeli $LAPTOP milik Hunter Biden seharga $10.000,

sekarang Anda hanya punya $2,19.

#Bitwise提交NEAR现货ETF最终招股书 $AAPLB $GOOGL.US $GRT

Masa Satoshi Nakamoto: Hari ini, seekor paus raksasa tertentu menjual semua BTC miliknya senilai 381,38 juta dolar AS,

memegangnya selama 16 tahun, dan sekarang ia sudah benar-benar keluar (clear).

#以太坊突破2700美元 $QI
$ZEC
$AAVE

Ini adalah sudut pandang analisis yang mungkin tidak terlalu jarang,

banyak fase lonjakan paling ganas dari berbagai token kripto sebenarnya sudah mengantisipasi pembelian pada fase berikutnya.

Pelaku pasar kripto bisa membeli spot, atau meminjam uang serta menggunakan futures untuk memperbesar posisi lebih cepat.

Cara yang kedua akan memusatkan pembelian yang seharusnya terjadi secara bertahap di masa depan menjadi berlangsung dalam waktu yang lebih singkat. Harga token akan naik dengan cepat, dan para pengamat yang melihat kenaikan pun ikut membuka posisi.

Setelah sebagian besar orang sudah membeli dan menanggung biaya posisi, agar tren tetap naik diperlukan permintaan baru yang lebih kuat.

Begitu harga turun, penutupan posisi pada leverage akan melepaskan order jual secara terkonsentrasi; akibatnya, token ini kembali anjlok.

Melihat sebuah koin tiba-tiba berakselerasi hanya membuktikan bahwa dana yang masuk saat ini sangat terburu-buru, dan tidak membuktikan bahwa pola kenaikannya bisa bertahan.

#以太坊突破2700美元

$MUBARAK
$AERO
$QI

AI, privasi, dan DeFi adalah bidang dengan performa terbaik bulan ini,

meme adalah bidang dengan performa terburuk bulan ini,

likuiditas sedang menentukan pilihannya.

#比特币两度受阻87300美元 $AAVE
$UNI
$SAGA

Dorongan kebijakan untuk BTC seharusnya bukan penurunan suku bunga, atau dengan kata lain, datangnya jauh lebih cepat daripada penurunan suku bunga.

Mari bahas alasannya.

Beberapa dana menggunakan pinjaman jangka pendek lewat repo, lalu memegang obligasi pemerintah jangka panjang.

Begitu pendanaan mulai diperketat, dana perlu mengurangi posisi untuk mencairkan dana.

Saat tekanan menyebar ke pasar lain,

investor yang memegang BTC juga akan menjual aset yang mudah dicairkan untuk mencari uang—dan ini menyebabkan pada tahap awal munculnya sentimen negatif di pasar, “Big Cake/BTC” akan lebih dulu menanggung tekanan jual.

Ketika The Fed pada bulan September tahun ini menaikkan suku bunga, mereka tetap berkomitmen untuk mempertahankan cadangan yang memadai. Artinya kebijakan memiliki dua arah:

satu, menekan inflasi lebih lanjut dengan suku bunga; dan satu lagi, menggunakan instrumen likuiditas untuk mengatasi gangguan di pasar. Suku bunga kebijakan dan berputarnya pasar pendanaan dapat ditangani secara terpisah.

Pada fase awal gangguan pasar, BTC akan diperlakukan sebagai sumber kas untuk dijual. Lalu, setelah jalur pendanaan memperoleh dukungan kebijakan,

tekanan jual ketika investor menjual BTC untuk mencairkan dana akan berkurang.

Jadi, mungkin sebenarnya tidak perlu penurunan suku bunga. Selama tekanan pendanaan mereda, sentimen negatif kebijakan terhadap “Big Cake/BTC” akan hilang.

Era suku bunga mungkin akan segera berlalu.

#币安将上市Hyperliquid（HYPE） $HYPE
$ONDO
$ZEC