Jealousy尼卡

AI sudah sampai tahap mana? Apakah sekarang sudah ada gelembung? Beberapa pemikiran saya

Investasi pada dasarnya adalah upaya untuk menilai siklus.

Dulu, internet, properti, dan energi baru semuanya mengalami proses dari tahap embrio, ledakan, hingga ekspansi kapasitas, lalu penyesuaian. AI kemungkinan besar juga tidak akan terlepas dari pola ini.

Tapi saya merasa terlalu dini untuk menyimpulkan “gelembung AI sudah mencapai puncaknya”; setidaknya jika dilihat dari rantai industri, kita masih berada pada fase “menjual sekop”. GPU, HBM, modul optik, PCB, CCL, pusat data, dan infrastruktur dasar lainnya masih terus berkembang, sementara aplikasi super yang benar-benar besar justru belum terealisasi secara masif.

Seberapa jauh AI bisa melangkah tidak ada yang tahu, tapi setidaknya saat ini, garis utama pertumbuhan industri belum berakhir.

Tentu saja, pertumbuhan tidak pernah berjalan dalam garis lurus. Koreksi, keraguan, dan gelembung valuasi adalah hal yang normal di tengah jalan.

Saya lebih memilih melihat AI saat ini sebagai sebuah perjalanan jangka panjang, bukan sebuah putaran pasar yang sudah mendekati akhir.
$NVDAB $SNDK #Aİ

SK Hynix $SKHY baru-baru ini mendapatkan banyak sentimen negatif, dan harga sahamnya juga sedang tertekan. Mari bahas beberapa pengamatan saya~

Kabar terbaru tentang SK Hynix memang tidak terlalu bagus.

Konon Nvidia akan mengurangi HBM untuk Rubin Ultra, sementara SK Hynix melakukan ekspansi kapasitas besar-besaran, dan kinerjanya juga muncul di bawah ekspektasi. Bahkan, komunitas investasi Korea mulai beredar cerita “SK Hynix memberi Nvidia diskon 50% untuk menukar GPU”. Untuk sementara, semuanya terlihat seperti rapat sentimen negatif.

Namun, jika kabar-kabar ini diurai satu per satu, saya merasa banyak hal sebenarnya tidak sesuram itu. Bahkan, ada beberapa poin yang menurut saya pemahaman pasar saat ini justru terbalik.

Saya tetap pada pendapat saya: yang benar-benar perlu dikhawatirkan bukanlah naik-turun harga saham dalam jangka pendek, melainkan apakah logika kebutuhan penyimpanan untuk AI sudah berubah atau tidak.

Sejauh ini, saya belum melihat logika tersebut rusak.

Tentu saja, apakah harga saham akan terus turun, saya tidak tahu. Tetapi jika penurunannya hanya karena pasar tiba-tiba mulai khawatir “HBM tidak laku”, menurut saya kekhawatiran itu setidaknya masih agak dini.

$SKHY #海力士

$AAOIB 现在最缺的，可能不是订单，而是产能

800G和1.6T的需求，在相当长一段时间里都会超过公司的生产能力。
甚至订单已经排到了2027年Q2。

更有意思的是，大客户每个月给AAOI的需求，比公司目前能提供的产能高出大约20%—40%。

而且客户不是偶尔问一句什么时候能交货，而是已经到了每周催货的程度。

对于一家制造企业来说，这种信息其实比“我们pipeline很强”更有价值。

因为pipeline可以吹，客户催货一般不会。

这也解释了为什么公司依然维持2026年全年大约11亿美元营收指引。
问题不是市场卖不动。

而是：工厂能不能生产出来。所以AAOI接下来真正的增长公式，已经从：需求 × 市占率

慢慢变成了：产能 × 良率 × 交付速度 × 客户认证
这也是为什么整场电话会，最后几乎所有问题都绕回了扩产。

$AAOIB 如果产能能解决，那真的是未来可期了

#光模块订单排到2028年 #AAOI

#BTC走势分析

持有至少 1 万枚 BTC 的巨鲸钱包数量回升至 6 个月高点，达到 90 个。过去 8 周净增 6 个此类钱包，增幅 7.1%。同时 8 月小额钱包持仓量下降~

筹码集中度又高了，这次是向上还是向下？

$BTC

Mengapa jalur penyimpanan (storage) hanya SanDisk $SNDKB yang sedang naik?

Saya pikir ada beberapa alasan berikut:
1. Kinerja laporan keuangan terbaru masih sangat mengesankan. Pendapatan mencapai 8,97 miliar dolar AS, tertinggi sepanjang masa; bisnis pusat data didorong kebutuhan AI sehingga tumbuh 103% secara kuartal-ke-kuartal, menjadi 2,98 miliar dolar AS.
2. Pembelian kembali saham yang nyata. SanDisk pada kuartal sebelumnya melakukan buyback sekitar 4,5 miliar dolar AS; saat ini masih memiliki sisa otorisasi buyback sebesar 14,5 miliar dolar AS.
3. Tren industri yang jelas. Perkiraan ukuran pasar NAND akan naik dari 300 miliar dolar AS pada 2026 menjadi 500 miliar dolar AS pada 2027. Perusahaan bahkan saat ini sudah mengunci visibilitas permintaan lebih dari empat tahun yang terlihat.

Terakhir, koreksi harga saham SanDisk sebelumnya ≠ melemahnya fundamental; mungkin justru sebaliknya~

Satu data yang menarik:
Minggu lalu, MicroStrategy berkurang 1691 keping $BTC ;
Bitmine meningkat 7391 keping $ETH , staking ETH menembus 5 juta.
Satu pihak menjual BTC, satu pihak membeli ETH.

Di balik ini bukan sekadar perubahan long/short yang sederhana, melainkan pemahaman yang berbeda dari institusi terhadap posisi aset kripto di masa depan:
BTC lebih seperti emas;
ETH lebih seperti infrastruktur keuangan berbasis internet.

Di siklus bull market berikutnya, institusi akhirnya akan memilih “aset penyimpan nilai” atau “aset berimbal hasil”?
Bagaimana pendapatmu?

$BTC

瑞穗 menurunkan harga target saham Strategy dari 213 dolar menjadi 165 dolar

Semua aset terkait kripto sedang diturunkan harga targetnya, termasuk：

$STRC $CRCLB $COINB

Dari Aset 2,4 Miliar Dolar hingga Jatuh dari Lantai 30: Hari Terakhir OG Kripto Harry Yeh

Kabar memilukan kembali datang dari dunia kripto.

Kali ini, seorang veteran kripto Tionghoa—Harry Yeh.

Banyak orang mungkin belum pernah mendengar namanya, tetapi pada masa awal lingkaran DeFi, ia pernah menjadi figur berpengaruh.

Pada 2013, saat harga BTC masih sekitar 60 dolar, Harry Yeh sudah masuk ke pasar kripto. Kemudian, ia mendirikan Quantum Fintech Group. Berawal dari skala 2,5 juta dolar, bisnisnya pernah berkembang hingga mengelola aset lebih dari 2,4 miliar dolar.

Pada dini hari 7 Agustus, terjadi tragedi di apartemen Jade Park di ibu kota Paraguay, Asunción.

Polisi menerima laporan sekitar pukul 04:30 dini hari, dan Harry Yeh ditemukan jatuh dari lantai 30.

Beberapa detail di lokasi kejadian membuat peristiwa itu menyisakan misteri:

Saat ditemukan, ia dalam keadaan telanjang; tubuhnya tertutup kantong plastik hitam;

Pintu apartemen di lantai 30 dalam kondisi terbuka, sementara barang-barang di dalam berantakan;

Di lantai 27, apartemen lain dalam gedung yang sama juga tengah diselidiki polisi untuk pengambilan bukti;

Pacar perempuannya yang berusia 29 tahun, warga Brasil, menyampaikan kepada polisi bahwa ia tidak mengetahui kejadian tersebut.

Saat ini, jaksa masih menyelidiki tiga kemungkinan: kecelakaan, bunuh diri, dan pembunuhan.

Seorang investor kripto yang pernah mengelola aset hingga puluhan miliar dolar, pada akhirnya meninggalkan dunia ini di negeri orang dengan cara yang begitu mengejutkan. $BTC

Baru-baru ini saya melihat beberapa investor besar menjual poin Predict—apakah ini untuk menahan (mencari dana kembali) atau mereka tahu sesuatu dari dalam?

Tapi dari yang saya lihat, pasar prediksi saat ini cukup optimistis terhadap FDV untuk PRE setelah TGE, toh ada sumber daya kelas atas dari Binance di belakangnya.

@Polymarket: untuk pool FDV 100 juta–500 juta sehari setelah PRE dirilis, semuanya di atas 50%. @42space: pasar menebak rentang yang paling terkonsentrasi adalah 300 juta–400 juta.

Terus terang, dalam kondisi pasar bearish seperti sekarang ini, jika setelah Predict rilis koinnya bisa mencapai FDV lebih dari 300 juta itu sudah sangat kuat.

Terakhir, saya sebutkan pendapat yang agak ekstrem: di pasar ini, 95% orang tujuannya untuk airdrop, bukan benar-benar suka prediksi.

Besok, U.S. Tech (宇树科技) akan mulai penawaran saham perdana (IPO). Mungkin ini akan menjadi salah satu efek kekayaan paling “gila” tahun ini?

Harga penerbitan akhir U.S. Tech ditetapkan menjadi 150,80 yuan per saham.
Untuk 1 lot di STAR Market, berisi 500 saham, sehingga perlu menyetor sekitar 75.400 yuan.

Di sisi lain, harga pra-pasar di Hyperliquid untuk U.S. Tech sudah menembus 85,4U.
Berdasarkan kurs yang digunakan sebelumnya:
85,4U ≈ 576,45 yuan per saham

Artinya:
Selisih harga teoritis per saham: sekitar 424,98 yuan
Nilai teoritis 1 lot: sekitar 288.200 yuan
Biaya ikut IPO: sekitar 75.400 yuan
Laba mengambang teoritis 1 lot: sekitar 212.800 yuan

Dengan kata lain, jika harga pra-pasar bisa terealisasi menjadi harga transaksi setelah tercatat di A-shares, maka imbal hasil 1 lot bisa mendekati 3 kali dari biaya.

Lihat juga valuasi:
Nilai pasar (market cap) saat penerbitan U.S. Tech: sekitar 61 miliar yuan
Hyperliquid 85,4U setara dengan market cap: sekitar 232,2 miliar yuan

Pasar pra-pasar telah memberikan premi sekitar 3,81 kali dari nilai pasar saat penerbitan.

Tentu saja, harga pra-pasar tidak sama dengan harga saat listing. Di tengah jalan, masih akan dipengaruhi oleh likuiditas, sentimen, serta permainan perebutan dana.

Namun, makna terbesar dari kasus ini adalah:
Daya imajinasi sektor robot telah mulai dinilai ulang oleh pasar modal.
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar menggemari komputasi AI; dalam beberapa tahun ke depan, embodied intelligence (kecerdasan yang mewujud) mungkin menjadi narasi besar super berikutnya.

U.S. Tech hanyalah perusahaan pertama yang berdiri di bawah sorotan lampu.

Aduh, regulasi baru Kaito rilis sehari saja $KAITO turun 20%

Resmi bilang, sekarang susah banget buat nyulik/menipu para investor yang masih mudah dipancing

Janji-janji di gambar jaminan (collateral) udah nggak dipercaya lagi

Apa artinya?

Apakah $BTC itu rekan tim yang baik?
Atau apakah $BTC itu cuma jadi cadangan?

Jangan perlakukan orang-orang kripto seperti bodoh, oke?

Sepertinya tidak ada yang makan melon ini

UpShift apxUSD dicadangkan, komunitas meledak. Sebenarnya ini semua salah sebelumnya karena $STRC yang anjlok, menyebabkan harga apxUSD ikut jatuh dan kekurangan likuiditas.

Ada komentar yang membuatku ketawa: “Setiap kali aku lihat kamu mengirim pesan, itu selalu di sini tarik-menarik, di sana tarik-menarik, kabar baik hampir nggak ada. Kalian tm bisa beresin, nggak bisa ya mending tutup pintu.”

Begitulah, kalau dilihat Saturn masih cukup diandalkan—desain produk sukses banget:
1. Pemisahan USDat dan sUSDat masuk akal.
2. Mekanisme penebusan sUSDat keren
3. Transparansi cadangan tinggi
4. Logika produk secara keseluruhan sederhana dan mudah dipahami

Terakhir, aku jadi ingat lagi ucapan Guo Degang: “Industri ini ya, semuanya bergantung pada rekan sesama untuk membuatnya terlihat.” Keunggulan Saturn baru terasa kalau dibandingkan ~

$BTC

Aduh, sial! RUU CLARITY tentang pasar aset digital lagi-lagi tidak lolos!

Sekarang didorong ke pertengahan hingga akhir September, tapi kalian nggak perlu khawatir—pasti akan lolos juga, cuma soal waktu.

Sebenarnya banyak orang belum tahu kalau CLARITY itu sudah menempuh 2/4 dari perjalanannya:

1.✅ DPR sudah lulus
2.✅ Komite Perbankan Senat sudah lulus (15-9), masuk ke tahap pemungutan suara pleno di Senat
3.❌ Senat lulus pada pemungutan suara akhir
4. Presiden menandatangani

Selama Senat bisa meloloskan, Trump pasti akan menandatangani. Jadi pada dasarnya RUU ini tinggal selangkah lagi.

Padahal, probabilitas kali ini memang tidak terlalu tinggi. Lihat saja BTC—harganya sama sekali tidak banyak terpengaruh.

Tunggu September saja, lihat apakah bisa “ditarik” satu gelombang $BTC . Kalau besar kemungkinan lolos di bulan September, maka BTC seharusnya akan naik.

Sabar ya. Orang yang tergesa-gesa nggak bisa makan tahu panas. Lanjut DCA (invest rutin) saja.

$KAITO kabar baik sudah datang?

$KAITO mengumumkan peningkatan mekanisme pledge putaran baru, efisiensi pembagian hadiah akan makin meningkat:

1. Hadiah diperkirakan meningkat 2x
Dengan memperkenalkan mekanisme “ikut sukarela”, porsi airdrop yang belum diambil akan didistribusikan ulang sebelum penarikan kepada para pemberi pledge aktif, sehingga mengurangi pemborosan hadiah.

2. Jumlah proyek yang berpartisipasi diperkirakan naik 2x
Kaito akan menghapus biaya aktivitas token sebelum TGE, mendorong lebih banyak proyek bergabung dengan ekosistem airdrop untuk para penganut pledge, supaya pendapatan ekosistem lebih banyak kembali ke komunitas.

3. Pemberi pledge jangka panjang mendapat bobot lebih tinggi
Aturan baru mensyaratkan peserta untuk melakukan pledge secara penuh selama seluruh periode event. Keunggulan bagi pengguna yang membeli sementara untuk mendapatkan airdrop akan diturunkan, sehingga pemegang yang benar-benar jangka panjang memperoleh hadiah lebih besar.

Saat ini sebagian besar airdrop masih mensyaratkan minimal 5000 $KAITO (kurang lebih sudah menyisihkan whale kecil), pemegang Yapybara NFT memperoleh tambahan bonus distribusi sebesar 10%. Whale kecil bisa menuju kolam YT di pendle.

Terakhir, rasanya ini memang kabar baik—setidaknya kaito hidup lagi—tapi tidak terlalu besar~

Emas dalam jangka panjang pasti akan naik; $XAUT kembali ke 4300 juga tidak ada pengecualiannya

Lihat ukuran obligasi pemerintah AS pada gambar di bawah ini—sekarang sudah menembus 40 triliun

Bunga yang harus dibayar setiap tahun sudah lebih dari 1 triliun, bahkan lebih tinggi daripada anggaran pertahanan AS

Uang ini pada dasarnya tidak mungkin dibayar kembali hanya dengan pertumbuhan ekonomi; satu-satunya jalan adalah menempuh jalur lama, yaitu monetisasi utang.

Jadi, apa pun seberapa keras The Fed bersikap, pada akhirnya tetap akan terpaksa menjalankan “pembelian obligasi” secara terselubung (restart kebijakan)

Pelemahan nilai dolar adalah sinyal yang sudah terlihat jelas (untuk jangka panjang)

Hal lain: data Nonfarm Payrolls (NFP) yang akan diumumkan malam ini mungkin sudah memiliki ekspektasi di pasar, sehingga menyebabkan kenaikan harga emas.

Tentu saja, untuk jangka panjang ini juga menguntungkan $BTC ~~~

Bilang kontroversi yang meledak:

Mata uang kripto yang paling layak untuk DCA pada bear market ini adalah $HYPE .

Sudah dibilang, begitu $SPCXB rebound itu kosong. Dengan ada berita buruk yang benar-benar nyata seperti itu, apa yang perlu ditakuti?

Meskipun performa laporan keuangan kuartal kedua sangat bagus, itu tetap tidak menyelesaikan tekanan jual dari pasar. Untuk saham yang memiliki event pelarasan/lock-up (unlock), dalam kebanyakan kasus, sebelum unlock justru sudah ada tarikan harga (harga tinggi untuk distribusi/pelepasan). Setelah unlock, saham akan mengalami tekanan dan perlu dicerna. Kecuali ada dana besar yang benar-benar menahan (hard support), jarang sekali terlihat setelah unlock dalam skala besar, saham masih bisa naik secara berkelanjutan.

Selain itu, saya menemukan banyak orang tidak punya gambaran tentang unlock kali ini sebanyak 911,5 juta lembar saham.

Coba hitung saja secara sederhana: $SPCXB sejak listing adalah saham low float yang khas. Walaupun nilai pasar keseluruhannya besar, tapi porsi saham yang benar-benar masuk dan diperdagangkan di pasar sekunder sangat sedikit—proporsi float awal hanya 4,9%. Inilah juga kenapa harga sebelumnya bisa didorong naik dengan cepat oleh pasar—karena persediaan/lembar (chip) terlalu sedikit, begitu dana sedikit mendorong, volatilitas/impuls harga jadi sangat besar. Tapi kali ini tidak sama.

Unlock kali ini sebanyak 911,5 juta lembar saham, sekitar 6,9% dari total saham beredar, bahkan lebih banyak daripada saham yang pada awalnya sudah beredar.

Artinya:
Sebelum unlock:
Proporsi float sekitar 4,9%
Sesudah unlock:
Proporsi float langsung naik menjadi sekitar 11,8%—float market langsung berlipat lebih dari dua kali.

Ini maksudnya apa? Kurang lebih seperti pasar tiba-tiba ditambah satu batch saham yang bisa diperdagangkan. Keunggulan karena kelangkaan chip yang tadinya ada menjadi jauh berkurang. Memang, setelah laporan keuangan diumumkan, $SPCXB benar-benar sempat mengalami rebound, terutama karena bisnis AI tumbuh cukup besar.

Tapi masalahnya: laporan bagus ≠ tidak ada tekanan jual. Jadi lihat masalahnya tetap lihat esensinya.

Ironi gelapnya, chart K-line 4 jam menggambar roket besar