CryptoQuant Quicktake

Korelasi antara harga Bitcoin dan Minat Terbuka di seluruh bursa utama mengungkapkan pemimpin struktural yang jelas: Binance.

Di antara semua bursa yang dianalisis, Binance secara konsisten menunjukkan korelasi tertinggi dengan pergerakan harga BTC. Ini bukan hanya rincian statistik, tetapi mencerminkan di mana posisi yang paling relevan terjadi.

Korelasi yang lebih kuat menunjukkan bahwa Minat Terbuka sedang berkembang dan menyusut sejalan dengan aksi harga. Dengan kata lain, aktivitas derivatif di Binance tidak tertinggal atau terputus, itu sedang menggerakkan dan merespons pergerakan pasar secara real time.

Konsolidasi Bitcoin di $73,143.41 (+1.13% 24h | +9.41% 7d) memvalidasi skenario "Asymmetry Risk" yang dibahas kemarin. Pergerakan ini mengkonfirmasi bahwa apatisme dalam aliran spot adalah ilusi: likuiditas institusional di pasar over-the-counter menyerap pasokan, sementara ritel dilikuidasi dalam posisi pendek. Binance Squeeze Risk Oscillator (SMA-14) di -0.32 adalah sorotan, menunjukkan bahwa reli ini mengeluarkan penjual tanpa mencapai Long Exhaustion (-0.80). Indikator ini beroperasi secara spesifik di Binance, karena ia memegang likuiditas individu terbesar dalam Open Interest global, berfungsi sebagai episentrum leverage, di mana dekompresi margin menetapkan laju pasar spot secara keseluruhan, menyarankan momentum untuk harga mencapai level yang lebih tinggi.

Reformasi yang direncanakan Jepang terhadap Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Perdagangan tidak mungkin mempengaruhi harga Bitcoin dalam jangka pendek. Dampak sebenarnya terletak pada perubahan siapa yang berpartisipasi di pasar dan bagaimana modal masuk ke dalamnya.

Pasar kripto Jepang sudah memiliki sekitar 13 juta akun dan sekitar ¥5 triliun dalam aset. Meskipun ini kecil dibandingkan dengan kapitalisasi pasar Bitcoin yang sekitar ~$1.3–1.5 triliun, variabel kunci bukanlah jumlah akun tetapi kedalaman modal. Seiring perbaikan regulasi, institusi, perusahaan, dan investor dengan kekayaan bersih tinggi mungkin akan masuk, meningkatkan alokasi rata-rata per akun.

Bitcoin kembali di atas $73.000, tetapi trader berjangka tampaknya tidak sepenuhnya yakin dengan pergerakan tersebut.

Sementara leverage meningkat tajam di seluruh bursa utama, data Binance menunjukkan bahwa akumulasi terbaru mungkin lebih dipicu oleh posisi bearish daripada permintaan bullish yang agresif.

Itu menciptakan latar belakang jangka pendek yang lebih hati-hati, meskipun harga terus meningkat.

Pada grafik [BTC]: Perubahan Minat Terbuka Berdasarkan Bursa 7D, Binance mencatat peningkatan minat terbuka sebesar $350 juta, level tertinggi sejak 20 Maret. Bybit mengikuti dengan $299 juta, sementara OKX mencapai $200 juta.

Aliran bersih bursa berbalik menjadi -2.533 BTC pada 9 April. Sehari sebelumnya, +2.109 mengalir masuk. Satu hari aliran masuk, langsung dibalik. Koin keluar lagi.

📊 Pola

Pergerakan maju mundur ini telah menjadi cerita selama beberapa minggu sekarang. Aliran masuk diserap. Aliran keluar dilanjutkan. Arah bersih belum berubah. Setiap kali koin masuk, mereka tidak tinggal lama.

Apa yang penting adalah tren, bukan hari individu. Dan tren tersebut jelas: bursa kehilangan koin.

Koin yang keluar dari bursa berarti pasokan yang tersedia untuk dijual lebih sedikit. Itu tidak menjamin pergerakan naik. Tapi itu menghilangkan salah satu kondisi yang diperlukan untuk pergerakan turun yang berkelanjutan.

Pada 7 April, volume perdagangan spot untuk Bitcoin di Binance meningkat menjadi $2,03 miliar, menandai pergerakan pertamanya di atas $2 miliar sejak awal April 2026.

Sehari kemudian, pada 8 April, IBIT BlackRock mencatat aliran positif pertamanya bulan ini, mencapai $2,04 miliar.

Kenaikan volume spot Binance terjadi sehari sebelum aliran ETF positif dari BlackRock, menunjukkan bahwa aktivitas baru di pasar spot mungkin telah muncul sebelum permintaan institusional berbalik positif lagi melalui saluran ETF.

Pada grafik Volume Perdagangan Spot [Bitcoin] berdasarkan Pertukaran, Binance memimpin pergerakan dengan volume spot harian sebesar $2,03 miliar pada 7 April.

Grafik menunjukkan aliran masuk yang sangat kuat pada pertengahan Maret, diikuti segera oleh aliran keluar yang tajam, yang sangat mencolok. Saat ini, aliran bersih tampak sedikit positif dan lebih seimbang dibandingkan dengan Maret. Ini menunjukkan bahwa likuiditas yang tersedia untuk pembeli semakin meningkat. Karena stablecoin digunakan secara langsung untuk membeli BTC, ETH, dan altcoin, aliran masuk ini mewakili potensi kekuatan beli.

Jika para investor memindahkan dana ke bursa daripada menyimpannya di bank atau dompet dingin, itu berarti mereka sedang bersiap untuk mengambil posisi. Ini biasanya terjadi baik dalam antisipasi membeli saat harga turun atau posisi sebelum berita yang diharapkan. Biasanya, paus dan institusi terlebih dahulu mengirim stablecoin ke bursa, kemudian sering membuka posisi pendek, memicu penurunan pasar. Setelah menyadari keuntungan, mereka beralih ke pembelian spot di level yang lebih rendah. Melacak perilaku paus secara historis telah menguntungkan. Namun, ekspektasi ini didasarkan pada pola masa lalu dan tidak dijamin. Oleh karena itu, memantau aliran masuk dan keluar tetap penting.

Seperti yang digambarkan dalam grafik, Rata-Rata Bergerak Sederhana (SMA-7) selama 7 hari untuk “Total Jumlah Transfer” Ethereum telah sekali lagi melampaui angka 1,3 juta, kembali ke Tinggi Sepanjang Waktu (ATH) yang sebelumnya tercatat pada pertengahan Februari.

Tonggak ini menawarkan beberapa sinyal on-chain:

Kekuatan Fundamental & Utilitas Tinggi: Mencapai ATH dalam transfer mencerminkan jaringan yang sangat kuat, meningkatkan adopsi pengguna dan ekosistem yang dinamis (kemungkinan didorong oleh DeFi, solusi penskalaan Layer 2, dan kegiatan kontrak pintar lainnya). Ini menunjukkan bahwa Ethereum tidak hanya dipegang sebagai aset; ia sedang digunakan secara aktif.

Bitcoin menunjukkan transfer pasokan yang jelas dari tangan yang lebih lemah ke tangan yang lebih kuat.

Perubahan itu menjadi terlihat di kedua aliran pertukaran dan data kap yang direalisasi. Aliran paus ke Binance telah turun tajam, sementara pemegang jangka panjang sedang membangun kembali eksposur dan pemegang jangka pendek tetap dalam tekanan.

Di Binance, aliran paus 30-hari jatuh menjadi $2,96 miliar, turun di bawah $3 miliar untuk pertama kalinya sejak Juni 2025. Pada saat yang sama, Perubahan Kap Realisasi LTH (30d) naik menjadi $49 miliar pada 9 April, menandai kembalinya yang kedua ke level itu sejak 26 Maret. Sementara itu, Perubahan Kap Realisasi STH (30d) jatuh menjadi -$54 miliar, penurunan ketiga di bawah -$50 miliar sejak 2 Maret.

Data Binance tentang XRP menunjukkan penurunan signifikan dalam aktivitas perdagangan baru-baru ini, dengan Z-Score jatuh ke level terendahnya sejak 2025. Ini jelas menunjukkan melemahnya momentum pasar dan penurunan minat trader jangka pendek.

Volume Z-Score (30d) mencerminkan sejauh mana volume perdagangan saat ini menyimpang dari rata-rata 30 harinya. Ketika indeks jatuh ke wilayah negatif, itu berarti volume perdagangan saat ini berada di bawah rata-rata historis, yang menunjukkan aktivitas dan likuiditas yang menurun. Menurut data terbaru, indeks telah turun di bawah -1, menandai salah satu level terendahnya sejak 2025 dan mencerminkan perlambatan yang jelas dalam perdagangan XRP di platform Binance.

Dasar pasar beruang adalah maraton kelelahan. Sementara data menunjukkan kita sudah setengah jalan, "pencucian" terakhir kemungkinan masih di depan. Seperti pepatah, sejarah mungkin tidak terulang, tetapi sering kali berirama.

Indikator On-Chain：

1. Keuntungan Paus (Belum Direalisasikan): Paus LTH (>155 hari) masih memegang buffer keuntungan yang signifikan. Secara historis, dasar yang sebenarnya hanya terjadi ketika keuntungan ini mendekati nol, memaksa transfer terakhir chip dari "tangan kuat" ke yang putus asa.

2. Skor MVRV Z: Metrik valuasi ini sedang mendingin tetapi belum memasuki zona negatif/undervalued. Setiap "dasar besi" dalam sejarah telah melihat skor ini turun di bawah nol; saat ini, pasar hanya mendingin, bukan putus asa.

Meskipun lingkungan makro yang tetap tidak pasti, beberapa sinyal menunjukkan perbaikan bertahap di Ethereum, terutama di sisi derivatif.

Sudah hampir tiga tahun sejak pengaturan seperti ini terakhir kali diamati dalam Rasio Jual Beli Taker ETH di Binance.

Indikator sekarang telah kembali ke wilayah positif, dengan rata-rata bulanan sekitar 1.016, dan telah bertahan di atas 1 selama beberapa hari berturut-turut. Ini mencerminkan kembalinya dominasi pembeli yang progresif di pasar berjangka, menunjukkan tahap awal dari tren yang lebih konstruktif.

Maret 2026 menandai pergeseran yang jelas menuju Ethereum di pasar kripto. Sementara Bitcoin hanya naik +1,83%, Ethereum naik +7,12%, menandakan rotasi modal yang signifikan. Divergensi ini mencerminkan perubahan struktural daripada sekadar aksi harga. Kapitalisasi pasar Bitcoin sedikit menurun (-0,43%), sedangkan kapitalisasi Ethereum tumbuh (+2,97%), menunjukkan realokasi modal menuju peluang pengembalian yang lebih tinggi.

Ethereum juga menunjukkan volatilitas yang direalisasikan lebih tinggi (62,8% vs. Bitcoin 49,8%), memperkuat perannya sebagai aset beta yang lebih tinggi. Meskipun memiliki korelasi yang kuat (~0,94), ETH bereaksi lebih agresif terhadap pergeseran dalam likuiditas dan selera risiko, secara efektif bertindak sebagai beta pasar yang terleverage.

Pasokan sisi jual ETH yang tersedia terus menyusut di berbagai bursa utama, tanda bahwa lebih sedikit ETH yang berada di tempat perdagangan dan siap untuk dijual.

Itu penting karena penurunan cadangan di berbagai bursa biasanya menunjukkan kontraksi pasokan yang lebih luas, bukan hanya pergerakan terisolasi di satu platform.

Dalam hal ini, tren telah muncul di Coinbase, Binance, Gemini, dan OKX.

Di Coinbase, cadangan ETH jatuh dari 5,6 juta pada awal Agustus 2025 menjadi 3,2 juta ETH pada 9 April 2026. Di Binance, cadangan turun dari 4,75 juta ETH pada 11 Agustus 2025 menjadi 3,3 juta ETH pada 9 April 2026.

Risiko AS-Iran tidak sepenuhnya hilang. Gencatan senjata yang rapuh sedang dalam tekanan, pasukan AS masih ditempatkan di sekitar Iran, dan masalah Selat Hormuz tetap belum terpecahkan. Dalam lingkungan seperti itu, modal biasanya bergerak secara defensif terlebih dahulu, sering kali menuju instrumen yang mirip uang tunai seperti stablecoin.

Itulah sebabnya tiga metrik ini penting. CryptoQuant mendefinisikan Cadangan Pertukaran sebagai jumlah total koin yang dipegang di alamat pertukaran, dan cadangan yang menurun umumnya menunjukkan pasokan sisi jual yang tersedia lebih rendah. Rasio Stablecoin Pertukaran melacak cadangan BTC relatif terhadap cadangan stablecoin di bursa, sementara SSR membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin dengan total kapitalisasi pasar stablecoin. SSR yang lebih rendah berarti daya beli stablecoin yang relatif lebih kuat.

Kedua sisi berakhir di bursa. ⚠️

Terakhir kali perilaku STH begitu erratik di kedua sisi pergerakan harga: puncak distribusi Maret 2024.

- Apr 3-5: BTC 66.5K-67.5K, P&L sedikit negatif - mengirim dengan kerugian, volume rendah, tidak panik

- Apr 6-7: harga melonjak menjadi 71.5K, STH P&L meningkat menjadi +2.5K BTC - aliran dengan niat profit terakumulasi di bursa pada kedua pompa

- Apr 7-8: harga mundur menjadi 68K, P&L anjlok menjadi -2.7K BTC - pemegang yang terjebak mengirim ke bursa, tekanan kapitulasi meningkat

- Apr 8-9: pemulihan ke 72K+, P&L kembali positif - buku permainan yang sama, pasokan sisi jual diisi kembali ke dalam lonjakan

Data Ethereum menunjukkan bahwa sekitar 82 juta ETH ditarik dari bursa selama kuartal pertama tahun 2026. Jumlah yang relatif tinggi ini menunjukkan meningkatnya permintaan untuk penarikan ETH di luar bursa. Binance mencatat penarikan sekitar 33 juta ETH, OKX mencatat sekitar 11 juta ETH, dan Coinbase mencatat sekitar 6 juta ETH, sementara jumlah yang tersisa didistribusikan di antara bursa lainnya.

Tingkat penarikan yang tinggi ini mencerminkan perubahan signifikan dalam perilaku investor, karena jumlah besar Ethereum yang berpindah dari bursa biasanya terkait dengan akumulasi dan strategi penyimpanan jangka panjang. Ketika investor menarik aset dari bursa, itu sering menunjukkan niat yang berkurang untuk menjual dalam jangka pendek, yang dapat berkontribusi pada pengetatan pasokan yang tersedia di pasar. Tren ini sangat signifikan ketika penarikan terjadi di beberapa bursa besar secara bersamaan, yang menunjukkan partisipasi pasar yang lebih luas daripada aktivitas terisolasi.

Bitcoin mengkonsolidasikan di $72,411.9 (+1% 24j | +8.22% 7h), menyembunyikan divergensi berbahaya dalam mikrostruktur pasar. Indikator Z-Score Tingkat Penyegaran USDT Binance (SMA-30), yang tetap berada di wilayah negatif (-1.56), mengonfirmasi apatisme dalam injeksi organik dolar spot. Penundaan dalam arus pembelian ini telah menarik posisi bearish lokal dan global yang agresif: Bitcoin: Tingkat Pendanaan - Binance teranchor di -0.002009, dalam sinkronisasi total dengan Bitcoin: Tingkat Pendanaan - Semua Pertukaran, yang juga mundur ke wilayah negatif yang sama (-0.001855).

Ethereum baru saja melihat pembersihan tajam posisi panjang yang lemah di Binance, dengan pembeli terlambat yang terkena dampak.

Itu penting karena ini bukan kekuatan luas yang kembali ke pasar. Itu adalah pencucian satu sisi, menunjukkan bahwa pembeli agresif yang masuk terlambat dipaksa keluar di sekitar zona harga yang sama.

Pada grafik Delta Likuidasi ETH: Binance, dua peristiwa likuidasi utama terlihat jelas.

Yang pertama mencapai sekitar $206 juta dekat $2,020, diikuti oleh peristiwa likuidasi yang lebih besar sebesar $258 juta dekat $2,027.

Bitcoin mengonsolidasikan di $72,141.43 (+1.19% 24h | +7.83% 7d), menyembunyikan divergensi berbahaya dalam mikrostruktur pasar. Indikator Skor Z-Rate Refresh USDT Binance (SMA-30), yang tetap dalam wilayah negatif (-1.56), mengonfirmasi apatisme dalam injeksi organik dolar spot. Penundaan dalam aliran pembelian ini telah menarik posisi bearish agresif lokal dan global: Bitcoin: Tarif Pendanaan - Binance terikat di -0.002009, dalam sinkronisasi total dengan Bitcoin: Tarif Pendanaan - Semua Bursa, yang juga mundur ke wilayah negatif yang sama (-0.001855).