Cicada Capital

📊 Rekap Mingguan: Hukum Kejelasan Mengalami Kegagalan & Kenaikan Pertama The Fed

Kripto de-risked ke arah tembok keputusan besar minggu ini. Bitcoin turun dari $79k ke $75.6k setelah Senat membatalkan RUU KEJELASAN, sementara pasar bersiap untuk kenaikan suku bunga pertama The Fed sejak 2023.

📌 Perubahan Makro

Inflasi yang didorong energi dan ekspektasi bank sentral yang hawkish membentuk nada risk-off di seluruh pasar.

• Lonjakan Inflasi: PPI Agustus mencapai 5,4 persen year over year, didorong lonjakan bulanan 24,1 persen pada diesel. CPI naik menjadi 3,4 persen, dengan bensin menyumbang lebih dari sepertiga kenaikan bulanan.

• Peluang Kenaikan Suku Bunga: Pasar kini memperhitungkan peluang 90 persen untuk kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 basis poin menjadi 3,75–4,00 persen pada 16 September, dengan ekspektasi meningkat menjadi empat kali kenaikan pada Juni 2027.

• Energi dan Pasar: Minyak mentah Brent melonjak 8,9 persen hingga mencapai puncak $109,80 sebelum mundur menyusul laporan pertemuan dengan Oman. Imbal hasil Treasury 10 tahun menembus di atas 5 persen.

📌 Cut Cepat Bitcoin

$BTC turun dari $78,4k ke $75,6k setelah gagal dalam pemungutan suara cloture Senat, menandai penurunan terbesar satu hari sejak Juni.

• Pergerakan Harga: BTC kehilangan level dukungan $79k dan menyentuh $75,6k. Resistensi di atasnya kokoh di $83k, meski golden cross harian baru saja terbentuk.

• Arus ETF: $BTC ETF mengalami empat hari berturut-turut arus keluar, kehilangan $462,7M sepanjang minggu. 15 September mencatat arus keluar bersih satu hari sebesar $450,4M, sehingga arus bersih YTD kembali menjadi negatif $1,46B.

• Kekuatan Relatif ETH: $ETH ETF menarik $197M selama minggu ini dan berada di atas $1,06B YTD. ETH bertahan pada support di kisaran $2.432 hingga $2.505.

• Pembelian Korporat: Strive menambah 469 BTC hingga mencapai total 25.000 BTC, sementara BitMine menambah lebih dari 27.000 ETH.

📌 Sentimen dan Regulasi

Indeks Fear and Greed mendingin dari 76 menjadi 62. Pemungutan suara cloture Senat gagal pada 15 September, menghilangkan katalis regulasi besar.

Likuidasi mencapai $685,6M dengan open interest turun menjadi $133,4B. Klaster likuidasi utama kini berada di $74,7k dan $76,8k.

📊 Rekap Mingguan: Penolakan $81k dan Guncangan Warsh

Bitcoin sempat menyentuh level tertinggi tiga bulan di atas $81.000 sebelum debut hawkish Ketua Fed Warsh menjatuhkannya ke $76k. Setelah itu terjadi V-reversal yang agresif, mendorong harga kembali menembus $80k.

📌 Pivot Makro

Teknologi AI menguat sementara The Fed merepric ulang ekspektasi suku bunga September.

• Reli Nvidia: Pendapatan Q2 mencapai $96,2 miliar. Saham melonjak 8,7 persen dalam satu sesi, menambah sekitar $442 miliar nilai kapitalisasi pasar karena animo terhadap AI tetap bertahan.

• Pidato Kunci Warsh: Di Jackson Hole, Warsh menyatakan kondisi keuangan tidak bersifat ketat. Inti core PCE Juli bertahan di 3,3 persen. Probabilitas kenaikan suku bunga bulan September di FedWatch melonjak menjadi sekitar 63 persen.

• Kegelisahan: Minyak Brent mendekati $95 akibat geopolitis dan tarif. Nasdaq mencatat hari terburuk dalam dua minggu karena imbal hasil 10Y berkisar di dekat 4,8 persen.

📌 Perjalanan Bitcoin (Round Trip)

$BTC moved dari $79k ke $81.347, terhantam ke $76.248 setelah komentar Warsh, lalu memantul kembali ke $80.400.

• Pergerakan Harga: Zona support $75k hingga $76k bertahan kuat, menyerap gejolak leverage flush. BTC menutup minggu ini relatif datar setelah mencerna kenaikan sebelumnya sebesar 23 persen.

• Arus ETF: Rangkaian sembilan hari berakhir pada 28 Agustus dengan arus keluar, tetapi arus bersih mingguan tetap positif di +$122M. AUM berada di dekat $97B, menjadikan Agustus sebagai bulan terbaik sejak Oktober 2025 dengan +$3,32B.

• Pembelian ETH: $ETH ETFs mencatat tren inflow 12 hari senilai total +$376M. MicroStrategy membeli 4.603 BTC senilai $370M, sementara pembelian bersih korporasi secara total melonjak 530 persen dari pekan ke pekan menjadi $513M.

📌 Sentimen dan Likuiditas

Indeks Fear and Greed berakhir di angka 76. Sekitar $488M posisi long dilikuidasi selama penurunan pada 28 Agustus, menurunkan open interest menjadi $135B.

Sementara itu, peluang lolosnya CLARITY Act di Polymarket turun menjadi 13 persen menjelang pemungutan suara 15 September. Dukungan utama bertumpu di $75k dengan resistensi di $82k.

📊 Rekap Mingguan: Penolakan $81k dan Guncangan Warsh

Bitcoin mencatat level tertinggi tiga bulan di atas $81.000 sebelum kemunculan awal Ketua The Fed, Warsh, yang bersikap hawk, membuat nilainya turun ke $76k. Pembalikan tajam tipe V kemudian mendorong harga kembali menembus $80k.

📌 Titik Balik Makro

Teknologi AI menguat sementara The Fed merepric ekspektasi suku bunga September.

• Reli Nvidia: Pendapatan Q2 mencapai $96,2B. Saham melonjak 8,7 persen dalam satu sesi, menambah sekitar $442B pada kapitalisasi pasar karena sentimen beli untuk AI tetap bertahan.

• Pidato Warsh: Di Jackson Hole, Warsh menyatakan kondisi keuangan tidak bersifat ketat. PCE inti Juli bertahan di 3,3 persen. Peluang FedWatch untuk kenaikan pada September melonjak menjadi sekitar 63 persen.

• Kegugupan Obligasi: Minyak Brent mendekati $95 dipicu geopolitik dan tarif. Nasdaq mengalami hari terburuk dalam dua minggu karena imbal hasil 10Y berkisar di dekat 4,8 persen.

📌 Putaran Balik Bitcoin

$BTC moved dari $79k ke $81.347, tersapu turun ke $76.248 setelah pernyataan Warsh, lalu memantul kembali ke $80.400.

• Pergerakan Harga: Zona dukungan $75k hingga $76k bertahan kokoh, menyerap lonjakan likuidasi berleverage. BTC menutup pekan ini relatif datar setelah mencerna kenaikan 23 persen sebelumnya.

• Arus ETF: Rangkaian sembilan hari berakhir pada 28 Agustus dengan terjadinya arus keluar, tetapi arus mingguan bersih tetap positif di +$122M. AUM berada di dekat $97B, menjadikan Agustus sebagai bulan terbaik sejak Oktober 2025 dengan +$3,32B.

• ETH dan Pembelian Korporat: $ETH ETFs mengalami streak inflow 12 hari total +$376M. MicroStrategy membeli 4.603 BTC senilai $370M, sementara total pembelian bersih korporat melonjak 530 persen dari minggu ke minggu menjadi $513M.

📌 Sentimen dan Likuiditas

Indeks Fear and Greed berakhir di angka 76. Sekitar $488M posisi long dilikuidasi selama penarikan pada 28 Agustus, menurunkan open interest menjadi $135B.

Sementara itu, peluang disahkannya CLARITY Act di Polymarket turun menjadi 13 persen menjelang pemungutan suara pada 15 September. Dukungan utama berada di $75k dengan resistensi di $82k.

📊 Analisis On‑Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

📌 Deleveraging Setelah Puncak Lokal

Leverage futures reset secara signifikan sepanjang minggu. $BTC dibuka pada $77,749 dan melonjak melewati $80K hingga mencetak level tertinggi tiga bulan di $81,347. Komentar hawkish dari The Fed berikutnya memicu peristiwa likuidasi sebesar $481M, menekan harga turun ke $76,909 sebelum pemulihan pada akhir pekan kembali ke $78.4K.

$ETH bergerak seiring, berkonsolidasi di sekitar $2,448 setelah mencapai puncak intraday di $2,564.

📌 Derivatif Reset ke Netral

Open interest futures turun 11% secara koin selama fase penarikan. Funding rate tetap positif namun segera menormalkan, menunjukkan bahwa reli terutama didorong oleh pembelian di pasar spot dan penutupan posisi short, bukan oleh posisi long yang terlalu ter-leverage.

📌 Akumulasi Paus vs Penjualan Ritel

Dompet besar yang memegang lebih dari 100 BTC menambahkan 39K BTC ke saldo mereka minggu ini, berbeda dengan distribusi ritel yang berat. Metrik bull on-chain mencapai level tertinggi sejak akhir 2025, meski realisasi profit pemegang jangka pendek mencapai $1.2B dalam rentang tiga hari.

Dukungan krusial berada di $76.9K hingga zona pertahanan $73.7K, sementara resistensi tetap kokoh di $81K hingga $83K sebagai tembok teknikal.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

📌 Agustus Menghadirkan Inflow Besar

Permintaan institusional tetap tangguh sepanjang pekan, menarik $924,5M ke Bitcoin ETF dan $824,4M ke Ethereum ETF. Agustus resmi ditutup sebagai bulan ETF terkuat sejak Oktober 2025, meski momentum pasar yang lebih luas mulai melambat menjelang akhir pekan.

📌 Aktivitas ETF Bitcoin vs Ethereum

$BTC ETFs mencatat empat hari berturut-turut pembelian kuat sebelum mencatat outflow $201,9M pada Jumat setelah kekhawatiran terkait suku bunga The Fed. IBIT milik BlackRock mendominasi volume mingguan dengan $937,2M net buy, mendorong total kepemilikan US spot ETF menjadi 1,25M BTC.

$ETH ETFs terbukti bahkan lebih konsisten, memperpanjang rangkaian 10 hari arus masuk bersih yang positif dan membawa total kumulatif ke $12,9B.

📌 Dinamika Bursa dan Cadangan Korporat

Data on-chain menunjukkan 15,0K BTC keluar dari bursa selama sepekan, mengonfirmasi akumulasi spot yang stabil melalui penurunan harga. Sebaliknya, Ethereum melihat arus 43,4K ETH masuk ke bursa karena trader jangka pendek mengambil keuntungan setelah lonjakan 32% baru-baru ini.

Pelaku korporat tetap aktif: Metaplanet memindahkan 2.400 BTC ke Coinbase Prime, MicroStrategy menghimpun $2,01B melalui penjualan saham, dan BitMine memperluas cadangannya menjadi 5,85M ETH.

📊 Gambaran Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

📌 Masa Honeymoon Dovish Telah Berakhir

Pidato perdana Warsh sebagai Ketua Fed mengakhiri optimisme pasar. Dengan menegaskan target inflasi 2% yang tetap dan tegas, ia memperingatkan bahwa pembuat kebijakan masih memiliki pekerjaan yang harus dilakukan.

Peluang pasar untuk kenaikan suku bunga bulan September melonjak langsung ke 60%, dengan bank-bank besar kini memproyeksikan dua kali kenaikan suku bunga ke depan. Indeks Dolar AS melonjak ke 99,69, sementara Emas turun lebih dari 3% meski sempat menyentuh $4.500.

📌 Inflasi yang Lengket dan Lonjakan Korporasi

Peralihan yang lebih hawkish hadir seiring data PCE Juli yang masih lengket sebesar 3,7% YoY. Klaim pengangguran turun ke 203K, menunjukkan ketahanan tenaga kerja yang berlanjut, meski penjualan rumah baru turun 10,5%.

Pasar saham bergerak variatif: S&P 500 ditutup sedikit lebih rendah di 7.711,76 sementara Nasdaq terkoreksi. NVIDIA menjadi penyeimbang utama, melonjak hampir 9% setelah melaporkan pendapatan $96,2B dan menambah kapitalisasi pasar sebesar $442B dalam satu hari.

📌 Tenggat Regulasi Menanti

Ketegangan geopolitik mendorong Brent crude melewati $90 setelah serangan AS terhadap Iran. Sementara itu, Clarity Act menghadapi pemungutan suara cloture yang krusial pada 15 September yang memerlukan 60 suara, meski peluang lolos kini turun menjadi 19,5% akibat sengketa imbal hasil obligasi bank.

Laporan NFP Agustus yang akan datang pada 4 September menjadi rilis ekonomi besar terakhir sebelum pertemuan FOMC berikutnya.

📊 Rekap Mingguan: Breakout $80k dan Perdagangan Debasement

Kripto melesat tajam minggu ini. Bitcoin menembus $80.000 untuk pertama kalinya sejak Mei, arus masuk ETF mencapai rekor, dan perdagangan debasement secara resmi menggantikan mania AI sebagai mesin pendorong pasar.

📌 Pergeseran Makro

Intervensi pasar obligasi, dolar yang melemah, dan euforia AI yang mulai memudar mengalihkan modal ke aset-aset keras.

• Perdagangan Debasement: Program buyback obligasi Sekretaris Keuangan Bessent membatasi imbal hasil jangka panjang dan melemahkan dolar. IBIT dan GLD kembali masuk jajaran 10 ETF yang paling banyak diperdagangkan, menggusur dana sektor semikonduktor.

• Kelelahan AI: Nvidia mencatat rentetan 7 hari mengalami penurunan sebelum pengumuman pendapatan, sementara penerbitan obligasi IG mencapai rekor $1,7T karena pembiayaan infrastruktur AI bersaing dengan Treasuries.

• Suku Bunga dan Inflasi: Inti PCE bulan Juli bertahan di 3,3 persen, menandai 65 bulan berturut-turut di atas target. FedWatch memprediksi skenario 60/40 untuk penahanan pada September vs kenaikan.

📌 Breakout Bitcoin

$BTC moved dari $69,3k ke puncak $81.235 dalam enam hari, sekaligus kenaikan mingguan terkuatnya dalam 2,5 tahun.

• Pergerakan Harga: BTC dibuka di dekat $69,3k dan menembus $80k pada 25 Agustus. Saat ini BTC sedang konsolidasi di sekitar $79,1k, naik kira-kira 14 persen sepanjang minggu.

• Arus ETF: Delapan hari beruntun arus masuk menghasilkan $1,8B untuk minggu ini. Total Agustus melampaui $3B, menjadikannya bulan terbaik sepanjang tahun.

• $ETH ETFs: Dana Ether menyamai rentetan 8 hari dengan arus masuk mingguan sebesar $890M. ETH melonjak 11 persen ke $2.510.

• Mesin Institusional: Aset ETF BTC di bawah manajemen berada di dekat $99B. BlackRock memangkas minimum konversi dari bentuk in kind dari $25M menjadi $1M, yang mendorong lebih dari $5B dalam konversi.

📌 Sentimen dan Regulasi

Indeks Fear and Greed melonjak dari 29 menjadi 80. Trump mendesak Kongres untuk mengesahkan CLARITY Act dan mempromosikan Strategic Bitcoin Reserve.

Sementara itu, SEC mengajukan kerangka Regulation Crypto Assets dengan safe harbor untuk startup. Strategy (MSTR) terus mempertahankan 840,449 BTC.

📊 Analisis On‑Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Leverage kembali menggelegar: pendanaan berbalik positif dan terjepit di batas kap 0,01% pada hari Jumat, pendanaan berbobot OI mencetak pembacaan tertinggi sejak fase likuidasi bulan Juli, dan aksi short squeeze sebesar $1,29B memicu pergerakan. Namun, OI hanya naik sekitar ~4% dibanding kenaikan harga 10-11%, menandakan rally yang digerakkan spot dengan leverage baru yang terbatas.

$BTC membuka minggu pada $62.819 tanggal 17 Agustus dan bergerak di kisaran $62,7K hingga $65K hingga Selasa, sementara pasar menunggu rilis notulen.

Rabu, 19 Agustus menjadi pemantik: kabar buyback Treasury mendorong BTC dari sekitar ~$64,7K menjadi penutupan di $69.266, lonjakan 7% dalam satu hari yang melikuidasi $1,29B posisi short dalam kira-kira satu jam. Kamis menambah +5,4% hingga $73.033 seiring arus masuk ETF memuncak; Jumat BTC menembus $76K dan ditutup di $78.335.

$ETH menjadi bintang: 1.874 → $2.482, minggu terbaiknya sejak Mei 2025, menembus resistance $1.980 dan mencetak golden cross.

• Suku bunga pendanaan tetap positif sepanjang minggu, dan makin panas. Pendanaan gabungan ditutup 0,0052% → 0,0016% → 0,0097% → 0,0050% → terjepit di 0,01% pada Jumat–Minggu → 0,0059%.

Pendanaan berbobot OI melonjak ke 0,0114% pada 22 Agustus, tertinggi sejak fase bulan Juli, dan pendanaan berbobot OI ETH mencapai 0,0174% intraday pada hari itu—menunjukkan leverage sedang dibangun kembali menjelang leg kedua dari rally.

Pembacaan Bitfinex: OI +4% vs harga +10-11% berarti pergerakan ini didorong permintaan spot dan short covering, bukan euforia berleverage, sehingga berpotensi bertahan lebih lama dibanding short squeeze pada umumnya.

• Level kunci: Bitfinex menandai zona $68-69K sebagai support yang wajib dipertahankan, dekat dengan rata-rata biaya akuisisi pembeli selama lima bulan terakhir, dengan arus ambil untung ke bursa sebagai risiko terbesar bagi kelanjutan rally.

Rata-rata pergerakan 365 hari di sekitar $83K kini menjadi penguji teknikal bos terakhir. Dominasi Bitcoin naik ke puncak 15 minggu. Di tempat lain: rekap peretasan Coldcard direvisi naik menjadi 1.789 BTC, dengan 87% masih belum bergeser.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus institusional menghadirkan pekan terkuat sejak Oktober 2025: $2,6B terkumpul ke ETF BTC dan ETH, dengan BTC saja menambah $1,92B karena IBIT BlackRock menyedot sebagian besar.

• Arus ETF $BTC: Sen +$297,5M, Sel +$189,3M, Rab +$517,2M, Kam +$606,3M—masuk terbesar harian sejak 1 Mei, ~82% lewat IBIT—dan Jum +$307,5M.

Neto mingguan: sekitar +$1,92B, pekan terbesar sepanjang 2026, dipimpin oleh IBIT dan FBTC; VanEck HODL menjadi satu-satunya arus keluar mingguan. Rangkaian berlanjut hingga Senin 24 Agu, membuat rentang enam hari menjadi $2,26B dan memangkas net outflow YTD menjadi ~ $2,57B. Nilai Aset Bersih (NAV) ETF BTC mencapai $96,1B; total akumulasi masuk $53,7B.

• Arus ETF $ETH: ETF Ethereum mencatat arus masuk mingguan terbesar sejak Oktober 2025: +$697,2M, diperpanjang oleh +$115,6M pada 24 Agu. Volume gabungan ETF BTC+ETH melonjak tiga kali lipat menjadi $29B.

Exchange Netflow: Data on-chain menunjukkan BTC terus keluar dari bursa: sekitar -12,3K BTC net outflows, akumulasi tetap berlanjut meski harga melesat lebih tinggi.

ETH memperlihatkan gambaran dua sisi: +245K ETH net mengalir KE bursa selama 20–24 Agu, deposit untuk ambil untung saat reli +32%, sebagian diimbangi akumulasi OTC BitMine.

Permintaan korporasi tetap menjadi penyangga struktural: BitMine menambah 32.447 ETH—pembelian mingguan terbesarnya sejak awal Juli—mengangkat tumpukannya ke 5,85M ETH; perusahaan tercatat kini memegang 7,86M ETH. Metaplanet memindahkan 1.000 BTC ke Coinbase Prime pada 25 Agu di tengah spekulasi penjualan.

Strategi melaporkan tidak ada aktivitas BTC baru, tetapi menjual saham MSTR senilai $2,01B saat BTC menembus $80K, untuk menyiapkan kas menjelang potensi re-entry.

Untuk pertama kalinya sejak pemulihan dimulai, permintaan ETF, treasury korporasi, dan penarikan dari bursa bergerak ke arah yang sama.

📊 Ringkasan Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Minggu makro membalik naskah: saham mundur dari rekor, sementara kripto melonjak lebih tinggi setelah Treasury AS mengumumkan ekspansi besar-besaran program pembelian obligasi jangka panjangnya pada 19 Agustus, sebuah injeksi likuiditas yang menekan imbal hasil ujung panjang, melemahkan dolar, dan memicu squeeze short senilai $1,29B pada BTC.

• S&P 500 -1,4% | DXY ~99

Saham mendingin setelah reli rekor: S&P 500 ditutup pada 7.674,37 pada 21 Agustus, turun 1,4% untuk pekan tersebut, Dow tergelincir 0,8% ke 53.277,01 dan Nasdaq jatuh 2,1% ke 26.180,45 karena notulen yang lebih hawkish dan kekhawatiran penilaian AI mengempiskan udara dari reli Agustus.

PMI kilat beragam—cenderung kuat: Manufaktur 53,2, sementara Layanan melonjak ke 56,8. Kepercayaan Konsumen turun ke 51 dari 55,2 dan penjualan ritel Juli turun -0,6% MoM, titik lemah yang menopang pandangan Goldman bahwa kenaikan suku bunga September sangat kecil kemungkinannya.

Pasar obligasi menjadi pusat perhatian: pada 19 Agustus, Treasury mengumumkan pihaknya akan setidaknya menggandakan operasi pembelian obligasi jangka panjangnya menjadi $4B setiap putaran, dan CNBC kemudian melaporkan bahwa mereka mempertimbangkan menggunakan kas tumpukan Treasury General Account yang berada di kisaran ~$950B untuk memperluas program tersebut lebih jauh.

Terkait regulasi, pada 18 Agustus SEC mengajukan Regulation Crypto Assets, langkah paling signifikan menuju skema penawaran khusus untuk kripto. Clarity Act masih menggantung, pemungutan suara di Senat kini diperkirakan pada September. Jackson Hole menjadi acara makro berikutnya minggu depan.

Untuk $BTC, kombinasi makro berubah menjadi sangat konstruktif: dolar melemah, imbal hasil ujung panjang turun, dan hadirnya kanal likuiditas baru dari program Treasury. Standard Chartered, Geoff Kendrick, menyebut ini persis tipe yang disukai Bitcoin, seraya menegaskan target akhir tahun $100K.

📊 Analisis On-Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Leverage memberi sinyal beli yang jelas pada CPI, jual pada berita: pendanaan tetap positif sepanjang minggu, tetapi pendanaan berbasis OI melonjak ke level tertingginya sejak aksi flush Juli tepat menjelang rilis CPI, lalu dibongkar saat minggu mulai mereda.

$BTC membuka minggu di $64.845 pada 10 Agustus dan langsung mencetak high mingguan $65.322, percobaan ketiga yang gagal di atas $65K dalam tiga minggu. Setelah itu, harga terus melemah sepanjang minggu: $63.911, lonjakan pada hari CPI ke $64.381 yang gagal, lalu turun menembus $63,4K hingga low mingguan $62.488 pada 14 Agustus, menjadi level terendah sejak 1 Agustus.

Akhir pekan yang tenang membuat BTC berada di $62.819 pada 16 Agustus, sekitar -3,1% WoW, dengan penutupan mingguan terlemah sejak awal Agustus; Senin 17 Agustus bertahan di sekitar ~$62,7K. $ETH justru relatif lebih kuat: 1.909 → $1.874, sempat melonjak ke $1.922 secara intraday pada CPI sebelum melemah lagi, sementara ETH/BTC menekan level 0,03.

• Suku bunga pendanaan tetap positif sepanjang minggu, untuk minggu keempat berturut-turut yang positif, tetapi bentuknya penting: gabungan pendanaan melonjak ke 0,01% pada 11 Agustus dan pendanaan berbasis OI naik dari 0,0062% menjadi puncak pasca-flush sebesar 0,0101% intraday pada 13 Agustus; para long melakukan leverage saat CPI dirilis.

• Strategi tetap sepi, tanpa laporan mingguan baru. CEO Phong Le malah menghabiskan minggu untuk menjual narasi: ia melihat 7 katalis penurunan, aksi regulasi, partisipasi bank, produk keuangan digital, dan kembali menegaskan bahwa kita akan kembali untuk membeli lebih banyak.

📌 Inti Kesimpulan

Kenyataan makro bullish (CPI 3,4%, peluang kenaikan 40%, saham rekor) gagal mengangkat BTC; BTC turun -3,1% ke $62,8K setelah breakout ketiga yang ditolak di $65K, dipicu oleh arus keluar ETF sebesar -$385M dan Coinbase Premium negatif 90 hari yang menunjukkan adanya aksi jual yang dipimpin AS.

Peluang pengesahan Clarity Act turun menjadi 10%, sehingga regulasi kripto bergeser ke pembuatan aturan SEC yang lebih lambat. Support utama bertahan di $62,2–62,5K (jika hilang membuka jalan ke $60K), sedangkan pemulihan membutuhkan penutupan di atas $63,5K untuk menargetkan $65,3K, menjelang rilis notulen FOMC dan Jackson Hole yang akan datang.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus institusional berbalik tajam: setelah minggu ETF BTC terkuat sejak Juni, ETF BTC mengembalikan sekitar setengahnya dalam lima hari, sementara ETF ETH bergerak datar, dan arus bursa di on-chain berbalik menjadi arus masuk bersih BTC—peringatan dua sisi.

• $BTC Arus ETF: Pekan ini dibuka dengan -$144,6M pada 10 Agu, token +$7,8M pada 11 Agu, lalu -$61,1M pada hari CPI 12 Agu, -$131,1M pada 13 Agu, dan -$56,2M pada 14 Agu.

Neto mingguan: sekitar -$385,2M, minggu negatif pertama sejak pekan FOMC 28 Juli dan performa terlemah dari periode pemulihan. Menariknya, arus keluar terjadi pada minggu dengan kabar makro yang baik, mengindikasikan aksi jual yang didorong penempatan (positioning) ketimbang “flight” dari sisi makro.

• $ETH Arus ETF: Ethereum bertahan jauh lebih baik: -$14,6M, -$1,7M, +$7,4M, +$5,9M, dan datar pada 14 Agu, dengan net sekitar -$3,0M—hampir netral setelah lonjakan +$244M pekan lalu. Narasi rotasi ke ETH sempat tertunda, tetapi tidak patah; ETH spot mengungguli BTC sepanjang minggu.

Exchange Netflow: Data on-chain berubah negatif untuk BTC: sekitar +16,5K BTC net mengalir MASUK ke bursa selama 10–16 Agu, arus masuk mingguan terhebat sejak “flush”, tanda pasokan bergerak menuju likuiditas sisi jual.

ETH menggambar gambaran yang kira-kira datar di +5,1K ETH dengan minggu dua sisi yang ganas: cetakan arus keluar -55,8K hampir sepenuhnya diimbangi oleh hari arus masuk +43,0K.

Peta arus berubah dari pekan lalu: permintaan ETF kini tidak lagi menyerap arus masuk bursa. Bid yang mengimbangi sekarang berasal dari korporasi; BitMine mendorong tumpukan ETH-nya ke 5,81M ETH, mengangkat total kepemilikan ETH perusahaan tercatat menjadi 7,82M ETH, serta dari laporan berulang soal lemahnya spot AS: AMBCrypto menyoroti Coinbase Premium yang negatif berkepanjangan sebagai peringatan 90 hari untuk permintaan Amerika.

📊 Gambaran Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Pekan makro memberikan reli yang akhirnya dinanti saham—namun kripto justru absen: CPI Juli tercatat 3,4%, PPI datar, dan peluang kenaikan suku bunga September anjlok ke ~40%. Meski begitu, Bitcoin tergelincir hingga penutupan mingguan terlemah sejak awal Agustus, terlepas (decoupling) dari S&P 500 yang terus membuat rekor.

• S&P 500 +0,4% | DXY ~99,5

S&P 500 ditutup di rekor 7.798 pada 13 Agustus setelah data CPI, dengan Dow di 54.085 dan Nasdaq di 26.803, dipimpin oleh saham chip. CPI Juli mencetak 3,4% YoY dengan inti 2,5%, serta penurunan energi 1,5% dari jeda perang/ceasefire di Timur Tengah. Sementara itu, PPI Juli datar MoM di 4,7% YoY—terendah sejak Maret.

Penetapan harga (pricing) kenaikan suku bunga untuk September turun ke ~40%, tetapi para hawk mendorong kembali: Hamaker dari Cleveland menegaskan kebijakan belum cukup ketat, dan Barkin menyebut kenaikan suku bunga masih pertanyaan terbuka.

Retakan mulai terlihat di balik cetak rekor ekuitas: penjualan ritel turun -0,6% MoM, Kepercayaan Konsumen turun menjadi 51 dari 55,2, dan klaim pengangguran mencapai 209K—tertinggi sejak pertengahan Juli. DXY melemah ke 99,54, imbal hasil obligasi global berada di level yang terakhir terlihat pada Juli 2008, dan Goldman kini memperkirakan The Fed akan menahan suku bunga hingga akhir tahun dengan core PCE di +0,23% MoM.

Terkait regulasi, Clarity Act seakan “ditaruh dulu”: Galaxy memangkas peluang kelolosannya menjadi 10% karena sesi September hanya berlangsung 2–3 minggu, dan pemungutan suara final Senat bisa bergantung pada pertarungan hasil (yield) antara stablecoin antara bank dan platform kripto.

SEC membatalkan pertemuan Crypto Regulation Jumatnya pada menit terakhir, tetapi bersiap menyiapkan pengecualian inovasi untuk perdagangan on-chain 24/7 atas saham terstokenisasi seperti Apple, Tesla, dan Nvidia, serta meninjau tawaran Cboe untuk mencatatkan ETF 3x BTC/ETH.

Untuk $BTC , pekan inflasi yang cenderung ringan (soft-inflation) yang seharusnya bullish justru berubah menjadi minggu ketika arus dana ETF berbalik dan permintaan AS meredup—decoupling paling jelas dari ekuitas sejak pemulihan dimulai.

📊 Analisis On‑Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Dinamika leverage paling tenang dalam beberapa minggu: pendanaan tetap positif sepanjang tujuh hari, sementara pendanaan berbobot OI menguat hingga akhir pekan, tanda bahwa leverage terkontrol sedang dibangun ulang, bukan euforia.

$BTC membuka minggu ini pada ~ $63,5K pada 3 Agustus dan berfluktuasi antara $63,4K dan $64,1K hingga Rabu, saat pasar menunggu laporan pekerjaan.

Hari Kamis, ETF naik +$244,4M mendorong harga menembus $64K; penutupan rekor Jumat di S&P mengantarkan BTC pada $64.300. Perdagangan akhir pekan membawanya ke $64,9K, dan Senin 10 Agustus mencetak puncak mingguan $65,2K intraday sebelum terjadi penolakan.

Kegagalan di $65,2K memicu koreksi ke ~ $63,9K pada 11 Agustus karena kekecewaan terhadap Clarity Act ditambah kehati-hatian menjelang CPI. Perubahan bersih mingguan: sekitar +2,1% sebelum pelemahan pada Selasa.

• Suku bunga pendanaan tetap positif sepanjang minggu. Suku bunga pendanaan gabungan ditutup pada 0,0030% pada 3 Agustus, turun ke 0,0017% pada 4 Agustus, melonjak ke 0,0066% pada 5 Agustus, melemah ke 0,0008% pada 6 Agustus, lalu pulih hingga akhir pekan ke 0,0075% pada 9 Agustus.

• Strategi menjual Bitcoin untuk minggu kedua berturut-turut: pada 10 Agustus, perusahaan melepas 1.690 BTC pada $64.262, sehingga kepemilikan turun menjadi 840.449 BTC. BTC Yield YTD turun ke 1,7% dengan QTD di -6,4%, dan jumlah CryptoQuant menunjukkan >$102M kerugian terealisasi pada penjualan 2026.

Kebisingan on-chain/ekosistem minggu ini: faksi BIP-110 terbelah ke side chain yang lebih kecil di ketinggian 961.632, dengan Luke Dashjr dicopot sebagai editor BIP, dan peretasan Coldcard menjadi cerita keamanan utama minggu ini.

📌 Inti

Latar makro berubah menjadi bullish karena data NFP yang lemah memangkas peluang kenaikan bulan September menjadi 44%, mendorong saham mencetak rekor dan arus masuk ETF BTC sebesar $865M. Terlewatnya tenggat Clarity Act pada 7 Agustus menyebabkan koreksi jangka pendek, tetapi kemajuan prosedural menjaga rancangan itu tetap hidup untuk September, bersama skenario cadangan pembentukan aturan dari SEC.

Penjualan korporat masih menjadi hambatan utama, namun leverage yang sehat dan permintaan ETF yang kuat menopang level-level kunci: resistensi di $65,2K dan support di $62,8–63,5K menjelang CPI hari ini.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus institusional mencatat pekan terkuat sejak awal Juni: ETF BTC membukukan empat hari beruntun dengan arus masuk bernilai tiga digit sebelum pembalikan pada hari Senin, sementara ETF ETH kembali ke akumulasi besar.

• $BTC Arus ETF: Pekan dimulai dengan +$170,1M pada 3 Agustus, lalu dipercepat ke +$211,5M pada 4 Agustus, +$244,4M pada 5 Agustus, dan +$137,6M pada 6 Agustus, sebelum melandai ke +$101,7M pada 7 Agustus.

Rekap Senin-Jumat: kira-kira +$865,3M net, pekan terbaik sejak pemulihan dimulai pada Juni, didorong oleh melemahnya dolar dan penempatan posisi menjelang CPI. Pembalikan terjadi pada Senin, 10 Agustus: -$144,6M, ketika kekecewaan terhadap Undang-Undang Clarity dan penyesuaian risiko pasca CPI mulai terasa.

• $ETH Arus ETF: Ethereum kembali ke arus masuk yang berat: -$11,9M pada 3 Agustus, lalu +$53,1M, +$60,8M, +$92,1M, dan +$49,6M. Pada Senin, 10 Agustus, turun ke -$14,6M. Narasi rotasi sudah kembali dengan kuat.

Exchange Netflow: Data harian yang tersedia menunjukkan BTC sedikit negatif di pertengahan minggu, sebelum berbalik menjadi arus masuk pada akhir pekan.

Net untuk jendela pengamatan: kira-kira -0,6K BTC, kelanjutan akumulasi yang tergolong ringan. ETH menunjukkan gambaran dua sisi: +8,04K masuk pada 6 Agustus, -9,64K keluar pada 7 Agustus, cetakan besar +30,33K pada 8 Agustus, -8,03K pada 9 Agustus, lalu arus masuk kecil pada 10-11 Agustus.

Aktivitas korporat tetap dua arah: BitMine menambah 7.391 ETH lagi, mendorong tumpukannya melewati 5,8M ETH, dan Trump Media mengungkap posisi BTC sekitar ~$293M.

Dari sisi penjualan, para miner masih menjadi penjual terpaksa: Riot menjual BTC untuk membiayai kesepakatan Anthropic senilai $9,1B, dan Twenty One Capital membukukan rugi Q2 sebesar $413,5M pada cadangannya.

Perbedaan ini cukup menonjol: permintaan ETF dan akumulasi treasury menyerap pasokan dari para miner.

📊 Ikhtisar Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap makro berbalik menjadi risk-on pekan ini: laporan pekerjaan Juli yang mengejutkan lemah menghancurkan peluang kenaikan suku bunga September dan mengirim saham ke rekor. Sementara itu, Bitcoin menguat lebih tinggi di tengah pekan ETF terkuat sejak pemulihan dimulai, sehingga membatasi upaya breakout hari Senin.

• S&P 500 +3,6% | DXY ~99,8

S&P 500 ditutup pada rekor 7.757,64 pada 7 Agustus, Dow naik 3% menjadi 54.036,93 dan Nasdaq melonjak 5,2% menjadi 26.690,62 saat perdagangan AI kembali bergairah.

Pemicu: NFP Juli hari Jumat menunjukkan -23.000 pekerjaan dengan 103K revisi sebelumnya dipangkas, mendorong tingkat pengangguran ke 4,1% ketika partisipasi turun ke 61,4%. Probabilitas dari CME untuk kenaikan suku bunga September anjlok dari 55% menjadi 44%, dan imbal hasil tenor 10 tahun turun menjadi 4,64%.

Dolar melemah hingga ~99,8 pada DXY, emas mengonsolidasi di kisaran $4.176–4.202/oz setelah lonjakan pada hari Fed, dan imbal hasil tenor 30 tahun berputar di sekitar 5,2%. ISM Manufaktur bertahan di 53,9 dan ISM Jasa naik tipis menjadi 54,1.

Dari sisi legislatif, Senat belum mencapai pengesahan akhir sebelum reses, namun Pemimpin Mayoritas Thune mengajukan cloture dan membuka pemungutan suara prosedural pertama pada 8 Agustus, sehingga rancangan undang-undang tetap hidup untuk pemungutan suara September.

Tim Scott menegaskan bahwa pemungutan suara akan datang, sementara Bernstein memperingatkan bahwa kegagalan penuh bisa menekan valuasi kripto lebih rendah. Sebagai jalur paralel, SEC sedang menyiapkan aturan penetapan ketentuan penerbitan tokennya sendiri. Bank of Russia secara terpisah mengusulkan BTC, ETH, dan USDT untuk perdagangan bursa yang teregulasi.

Untuk $BTC , gambaran regulasi beralih dari katalis menjadi limbo: rancangan undang-undang lolos pemungutan suara prosedural, tetapi tenggat yang terlewat berubah menjadi kekecewaan.

Katalis makro berikutnya: CPI Juli yang jatuh tempo pada 12 Agustus.