Cicada Capital

📊 Rangkuman Mingguan: Penolakan $66k & Hitungan Mundur Undang-Undang Clarity

Minggu ini membalik momentum. Rangkaian ETF berhenti, BTC gagal bertahan di $66k, dan kalender makro berubah menjadi tidak bersahabat. Drama Undang-Undang Clarity dan aksi jual sektor AI menjadi penentu pergerakan pasar.

— Perubahan Pivot Makro

Aksi Jual AI & Ketidakpastian Menjelang FOMC arus silang makro makin intens. Saham merosot karena kekhawatiran belanja modal (capex) AI, sementara kripto justru mengikuti gelombang Undang-Undang Clarity—lalu semuanya dikembalikan.

• Nasdaq 100 mendekati koreksi saat penjualan saham semikonduktor makin dalam. Nvidia turun ~5% dan AMD >7% karena laporan adanya dana penyangga (backstop) sebesar $250B untuk pusat data OpenAI. Investor mempertanyakan belanja AI Big Tech.

• Brent melonjak di atas $100 intraday berkat kabar dari Laut Merah, lalu anjlok 9%+ setelah AS dan Iran menunda serangan. Kejatuhan harga minyak membebaskan modal berisiko, tetapi kripto gagal mempertahankan kenaikan.

• The Fed mengadakan pertemuan pada 28–29 Juli dengan suku bunga di 3,50–3,75%. FedWatch menunjukkan peluang 71% untuk mempertahankan, dan 29% untuk kenaikan tak terduga sebesar 25bp—ketidakpastian tertinggi dalam bertahun-tahun.

— Data Bitcoin

Rangkaian Terhenti $BTC dibuka di sekitar $66.500, lalu melemah sepanjang pekan. Rangkaian arus masuk ETF 7 hari berakhir dengan pembalikan senilai $477M.

• BTC menyentuh rekor tertinggi mingguan di $66.694 pada 22 Juli, lalu gagal bertahan. Ia turun ke $64.098 pada 24 Juli, dengan titik terendah di $62.714 pada 28 Juli. Saat ini diperdagangkan sekitar ~$63.900—turun ~3,5% untuk pekan ini.

• Tujuh hari berturut-turut arus masuk berhenti pada 23 Juli. ETF BTC mencatat arus keluar sebesar $477M (23–27 Juli). IBIT memimpin dengan sekitar ~$415M yang keluar. Arus masuk kumulatif bulan Juli kini hanya $223M.

• Hanya 1 hari terjadi arus keluar dibandingkan 3 hari pada BTC. Arus masuk bersih ETH mingguan sekitar ~$17,5M. Rasio ETH/BTC naik untuk minggu ketiga berturut-turut. ETH bertahan di sekitar $1.890, mengungguli BTC.

📌 Intisari Utama:

Kenaikan tembus $66k gagal dan rangkaian ETF berbalik dengan arus keluar $477M. Namun gambaran makro sedang bergeser: kelelahan capex AI, meredanya eskalasi minyak, dan kemungkinan The Fed menahan suku bunga memberikan skenario yang menguntungkan.

Undang-Undang Clarity dan keputusan FOMC adalah dua katalis utama. Support $62k bertahan. Jika Clarity lolos, Agustus berpotensi bullish.

📊 Analisis On-Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap leverage menunjukkan pemulihan yang hati-hati minggu ini setelah BTC sempat menembus di atas $66K berkat katalis Clarity Act, sebelum akhirnya kembali menetap di dekat $65K, dengan funding rate yang berfluktuasi antara positif dan negatif untuk pertama kalinya sejak awal Juli.

$BTC memulai minggu ini pada $65.547 pada 20 Juli dan langsung menguat ke level tertinggi mingguan $66.592 pada 21 Juli, level tertinggi sejak 26 Juni, saat komentar “1-yard line” Bessent memicu lonjakan intraday sebesar 2,5%. Harga bertahan dekat $65.800 pada 22 Juli sebelum turun ke $64.950 pada 23 Juli. Pelemahan dipercepat pada 24 Juli hingga mencapai titik terendah mingguan $64.039 seiring arus dana ETF berbalik.

• Strategi menghentikan pembelian Bitcoin untuk minggu ketiga berturut-turut, dengan kepemilikan tetap pada 843.777 BTC dengan biaya rata-rata $75.476. Perusahaan menghimpun $544,5M melalui penjualan 5,4 juta saham MSTR pada minggu yang berakhir 26 Juli, tetapi tidak menyalurkan modal tersebut ke BTC—kini memegang cadangan kas terbesar dalam beberapa bulan.

• Funding rates beralih menjadi negatif untuk pertama kalinya sejak awal Juli. Funding rate gabungan membuka pekan di 0,0049% pada 20 Juli, melonjak ke 0,01% pada 21 Juli, lalu runtuh ke -0,00035% pada 22 Juli—pembacaan negatif pertama dalam berminggu-minggu. Funding rate pulih ke 0,0076% pada 23 Juli dan bertahan di kisaran 0,0039% hingga 0,0061% sepanjang akhir pekan.

📌 Inti Kesimpulan

Katalis regulasi dari Clarity Act menjadi dorongan paling signifikan yang spesifik untuk kripto dalam beberapa bulan terakhir, mendorong BTC ke level tertinggi satu bulan di $66,6K, tetapi kenaikan tersebut gagal karena arus dana ETF berbalik dan DXY menguat. BTC ditutup relatif datar untuk minggu ini di $65,4K.

Tembus bersih di atas $66,6K mengonfirmasi tren naik; tembus di bawah $62K akan membatalkannya. Katalis besar berikutnya adalah keputusan FOMC pada 29 Juli, dengan konferensi pers Ketua The Fed, Warsh, yang menentukan arah makro berikutnya.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus modal institusional mencatat pergerakan dua arah yang dramatis dalam seminggu, dibuka dengan arus masuk beruntun terkuat sejak awal Juni sebelum berbalik tajam di pertengahan pekan ketika aksi ambil untung mulai muncul mendekati level resistensi $66K.

• $BTC Arus ETF: Pekan ini dibuka kuat dengan +$226,8M pada 20 Juli, dipimpin BlackRock IBIT sebesar $116,5M dan ARKB sebesar $72,7M, meski terjadi arus keluar GBTC sebesar $45,4M. Selasa menambah +$203,2M, dengan IBIT menyumbang $163,9M dan FBTC menambah $23,1M. Rabu tetap positif di +$69,1M.

• $ETH Arus ETF: Ethereum mengungguli dengan total bersih mingguan sekitar +$103,8M. Rincian harian: +$38M pada 20 Juli, +$37,5M pada 21 Juli, +$72,7M pada 22 Juli, +$26,3M pada 23 Juli, dan -$70,7M pada 24 Juli. ETF ETH kini telah mencatat empat pekan beruntun positif, menandakan rotasi institusional yang berkelanjutan ke ETH.

Arus Bersih Bursa: Data on-chain menunjukkan sekitar -4,62K BTC mengalir keluar dari bursa terpusat sepanjang minggu ini—sebuah pembalikan dari arus masuk +2.292 BTC pada pekan sebelumnya.

Rincian harian: -8,58K BTC pada 20 Juli, +3,20K pada 21 Juli, -1,68K pada 22 Juli, +1,06K pada 23 Juli, -965,6 pada 24 Juli, +6,99K pada 25 Juli, dan -4,64K pada 26 Juli. Arus keluar -8,58K BTC pada 20 Juli menjadi sorotan, bertepatan dengan reli Clarity Act dan mengindikasikan akumulasi institusional.

Arus masuk ETF BTC sebesar $33,9M merupakan pekan positif terlemah sejak pemulihan dimulai, namun arus keluar bursa sebesar -4,62K BTC memberikan sinyal on-chain yang lebih bullish.

Perbedaan antara arus ETF dan arus keluar bursa menunjukkan bahwa pembeli spot mengakumulasi melalui kanal OTC dan saluran langsung, bukan melalui produk ETF.

📊 Gambaran Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Peta makro minggu ini berbelok secara campuran: Bitcoin sempat gagal menembus lebih tinggi di atas $66K sebelum akhirnya bergerak datar. Ini dipicu oleh katalis regulasi yang kuat, yang sebagian diimbangi oleh arus keluar ETF dan sikap yang lebih hati-hati menjelang FOMC.

USD menguat ketika DXY naik menjadi 102 dari 101, sementara saham bergerak sedikit lebih rendah. S&P 500 turun ke 7.392 dari 7.412, menghentikan reli yang digerakkan AI karena narasi “perdagangan AI sudah selesai” mulai mendapat daya tarik di kalangan investor makro.

• S&P 500 -0,3% | DXY 102

S&P 500 mundur dari 7.450 ke 7.392, begitu pula Nasdaq yang ikut mendingin. PMI Jasa melonjak ke 53,6 dari 51,2, menandakan ekspansi, sedangkan PMI Manufaktur bertahan di 53,8.

Kepercayaan konsumen naik ke 54,4 dari 49,5, level tertinggi sejak awal 2025. Pasar obligasi memperkirakan suku bunga akan stabil pada pertemuan FOMC 28–29 Juli, dengan suku bunga dana The Fed diperkirakan bertahan di 3,75%.

Emas bergerak sedikit lebih tinggi seiring BTC, karena narasi utang AS yang membengkak mendorong investor beralih ke aset berwujud (hard assets). DXY naik ke 102, tetapi laju dolar dibatasi oleh CPI yang lebih lemah dibanding minggu sebelumnya.

The Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 3,75% pada keputusan FOMC 29 Juli, dengan konferensi pers Ketua The Fed Warsh menjadi agenda utama. Pasar memperhitungkan peluang kenaikan yang rendah, namun inflasi sebesar 3,5% YoY tetap membuka ruang.

Uniswap Labs meluncurkan Permissioned Pools pada 23 Juli, menciptakan pasar onchain untuk dana yang teregulasi dan saham ter-tokenisasi, dengan Securitize dan Superstate sebagai mitra peluncuran. Reformasi pajak kripto Jepang (20% flat mulai 2028) disahkan menjadi undang-undang pada 15 Juli. Investasi Citadel Securities sebesar $400M pada Crypto(dot)com ditutup selama minggu berjalan.

Untuk $BTC , gambaran regulasi menjadi jauh lebih cerah. Clarity Act di “1-yard line” adalah katalis khusus kripto terpenting dalam berbulan-bulan, tetapi hambatan makro dari dolar yang lebih kuat dan posisi FOMC yang lebih hati-hati membatasi potensi kenaikan.

📊 Rekap Mingguan: Lonjakan $66k & Tren ETF

Pekan ini mengonfirmasi pergeseran rezim. Reli pasca-CPI berkembang menjadi pemulihan berkelanjutan yang didorong permintaan institusional. Untuk pertama kalinya sejak April, pasar tampak membaik.

— Kejatuhan AI vs. Kekuatan Kripto

Makro menghadirkan realitas dua layar. Saham terpukul oleh guncangan narasi AI, tetapi kripto bertahan.

• Tiongkok meluncurkan Kimi K3, mengklaim kesetaraan dengan OpenAI. TSMC jatuh 7% dalam sehari. Indeks Semikonduktor Philly mengalami pekan terburuk dalam 15 bulan. Nasdaq turun 4,16%.

• Bitcoin bertahan di atas $64k selama aksi jual karena modal berputar keluar dari sektor teknologi. Kripto menjadi aset risiko terbaik minggu ini.

• The Fed mempertahankan di 3,50–3,75%. Imbal hasil US 10Y mereda dari zona bahaya 4,5%. Brent melonjak 15,54% ke $87 akibat serangan AS–Iran, tetapi lonjakan minyak tidak membuat kripto panik.

— Tren Beruntun ETF Mengubah Segalanya

$BTC mengonsolidasikan kenaikan dari lonjakan CPI pada 11 Juli. Lalu institusi kembali.

• BTC dibuka di dekat $64k, lalu terus menguat. Pada 21 Juli, BTC menembus di atas $66.300, level tertinggi sebulan. Pada 22 Juli, BTC bertahan di atas $65.800, menargetkan $67k.

• Spot BTC ETF mencatat enam hari berturut-turut arus masuk bersih. Total sejak 13 Juli mencapai sekitar ~$779M. 15 Juli +$162M, 20 Juli +$226,8M, 21 Juli +$203M.

— Sentimen Pasar & Kesehatan On-chain

• Fear & Greed pulih ke 29 (Fear), naik dari 18. Masih waspada, tapi arahnya bullish.

• $68.000 adalah resistensi kunci berikutnya, tempat basis biaya pemegang jangka pendek bertemu dengan harga pembukaan Q2. Uji pertama bisa memicu penjualan dari pembeli yang berada di bawah harga (underwater).

• $ETH melonjak ~24% pada bulan Juli hingga mendekati $1.930, mengungguli sekitar ~15% BTC. ETF ETH mencatat +$37,5M pada 21 Juli.

📌 Inti Kesimpulan

Pemulihan Punya Tenaga. Enam hari berturut-turut arus masuk ETF mematahkan trauma bulan Juni. Aksi jual AI membuktikan bahwa kripto bisa bergerak menguat ke atas secara terpisah. $68k adalah medan pertempuran berikutnya.

Jika BTC menembusnya, jalan menuju $70k+ terbuka. Jika ditolak, $63k menjadi penyangga. Batas waktu Clarity Act (7 Agu) dan FOMC 28–29 Juli menjadi katalis berikutnya.

📊 Analisis On-Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap leverage pulih tajam minggu ini karena reli yang dipicu CPI mendorong BTC kembali menembus $65K untuk pertama kalinya sejak akhir Juni. Funding rate tetap positif sepanjang minggu, dan metrik on-chain menunjukkan sentimen yang membaik.

$BTC memulai minggu pada $63,757 pada 13 Juli dan langsung turun ke level terendah mingguan $61,769 pada intraday, seiring sisa “hangover” geopolitik dari pekan sebelumnya. Rilis CPI 14 Juli pukul 08.30 AM ET memicu reli meledak dari $62,239 ke puncak harian $65,046, lalu ditutup pada $64,956 — naik +4,4% secara harian.

Harga bergerak naik-turun di pertengahan pekan dengan puncak $65,507 pada 15 Juli sebelum akhirnya stabil di sekitar $64,712. Koreksi ke $62,489 pada 17 Juli segera dibeli, dan harga kembali ke $64,797 pada 18 Juli. Minggu ditutup pada $65,098 pada 20 Juli setelah sempat menyentuh puncak mingguan $65,703. Kenaikan bersih mingguan: +2,1%.

• Strategi mempertahankan Bitcoin stabil untuk minggu kedua berturut-turut, dengan kepemilikan tidak berubah di 843,777 BTC pada biaya rata-rata $75,476. Perusahaan menggalang $466,7M melalui penjualan saham pada pekan yang berakhir 12 Juli, namun tidak menyalurkan modal tersebut ke BTC — diinterpretasikan sebagai membangun “cash war chest” untuk pembelian yang lebih besar, kemungkinan pada harga yang lebih rendah. Imbal hasil BTC year-to-date (YTD) berada di 7,8%.

• Funding rates tetap positif sepanjang minggu. Total funding rate dibuka pada 0,0015% pada 13 Juli, melonjak menjadi 0,01% pada 14 Juli (hari reli CPI), lalu mereda hingga 0,0004% pada 18 Juli sebelum pulih ke 0,0058% pada 20 Juli.

📌 Inti Kesimpulan

Reset makro yang hawkish bergeser menjadi minggu pemulihan setelah CPI mengejutkan di sisi bawah, arus dana ETF berbalik, dan BTC memantul dari $61,8K hingga kembali merebut $65,1K. Zona $58K bertahan sebagai level akumulasi generasional, dan berhasil merebut kembali $65K adalah konfirmasi pertama pembalikan tren setelah tiga minggu konsolidasi.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus modal institusional mengalami pembalikan dramatis minggu ini setelah dibuka dengan aksi jual brutal pada Senin. ETF BTC menghentikan tren negatifnya dan berbalik positif untuk pertama kalinya dalam tiga minggu, sementara ETF ETH melanjutkan hingga tiga minggu beruntun yang positif.

• $BTC ETF flows: Pekan dibuka dengan -$424,7M pada 13 Juli — arus keluar harian terbesar dalam beberapa minggu, dipimpin oleh Fidelity FBTC (-$245,6M) dan BlackRock IBIT (-$185,5M). Namun, rilis CPI memicu pembalikan tajam: +$181,1M pada 14 Juli, +$107,7M pada 15 Juli, +$79,1M pada 16 Juli, dan +$132,3M pada 17 Juli. Pekan ditutup dengan sekitar +$87,2M net — minggu positif pertama sejak akhir Juni, memutus rekor 10 hari arus keluar yang telah menekan sentimen.

• $ETH ETF flows: Ethereum tampil lebih baik dengan arus bersih mingguan positif sekitar +$105,5M. Rincian harian: -$15,4M pada 13 Juli, +$58,3M pada 14 Juli (hari tunggal terbesar sejak awal Juni), +$53,9M pada 15 Juli, -$28M pada 16 Juli, +$36,7M pada 17 Juli, dan $0 pada 20 Juli. ETF ETH kini telah membukukan tiga minggu beruntun yang positif, menandakan rotasi struktural kembali ke ETH setelah penjualan besar-besaran pada Juni.

Exchange Netflow: Data on-chain menunjukkan +2.292 BTC mengalir net masuk ke bursa terpusat selama minggu ini — sebuah pembalikan dari arus keluar -3.139 BTC pada minggu sebelumnya. Rincian harian: -355 BTC pada 13 Juli, +2.030 pada 14 Juli, +4.720 pada 15 Juli (arus masuk harian terbesar dalam beberapa minggu, bertepatan dengan lonjakan harga yang dipicu CPI), -4.940 pada 16 Juli, -486 pada 17 Juli, +521 pada 18 Juli, dan +803 pada 19 Juli. Lonjakan pada 15 Juli mengindikasikan pengambilan keuntungan oleh pemegang jangka pendek di level $65K.

Arus masuk ETF BTC sebesar $87,2M dan arus masuk ETF ETH sebesar $105,5M adalah sinyal terpenting minggu ini. Setelah tiga minggu arus ETF BTC yang datar hingga negatif, kanal akhirnya berubah hijau. Namun, data arus masuk bursa on-chain masih menunjukkan tekanan jual yang ringan, yang menyiratkan pemulihan yang rapuh dan belum sepenuhnya didukung oleh akumulasi spot yang kuat. Bid di $58K bertahan kokoh.

📊 Gambaran Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Kondisi makro berbalik secara tegas menguntungkan Bitcoin minggu ini, setelah CPI Juni meleset ke bawah, memicu pemulihan luas pada aset berisiko dan pembalikan tajam pada arus kripto ETF setelah tiga pekan mengalami arus keluar.

USD melemah karena CPI tercatat 3,5% YoY (vs 4,2% sebelumnya), dengan MoM -0,4% — pembacaan bulanan negatif pertama sejak awal 2020. Inflasi inti juga melunak, yang memperkuat ekspektasi pasar bahwa langkah berikutnya The Fed adalah pemotongan, bukan kenaikan.

• S&P 500 +1,1% | DXY ~101

S&P 500 ditutup mendekati 7.437 dari 7.354, sementara Dow Jones dan Nasdaq juga terus menguat. Kepercayaan konsumen naik menjadi 54,4 dari 49,5, dan Manufacturing PMI bertahan di 53,9, tetap ekspansif. Pasar obligasi membanderol peluang pemotongan suku bunga yang jauh lebih tinggi menjelang akhir tahun.

Emas ikut menguat seiring $BTC , mendapat manfaat dari dolar yang lebih lemah dan imbal hasil riil yang turun. DXY bertahan di 101, dan narasi kenaikan suku bunga meredup sepenuhnya setelah rilis CPI yang lunak, memberikan kelegaan luas bagi aset berisiko.

The Fed mempertahankan suku bunga di 3,75% pada pertemuan Juni, dan rilis CPI Juni membuat pasar kini memperhitungkan peluang yang lebih rendah untuk adanya kenaikan suku bunga apa pun pada 2026. Uji besar berikutnya bagi narasi makro adalah pertemuan FOMC 28–29 Juli, di mana dot plot dan forward guidance akan dipantau secara ketat.

Dari sisi regulasi, parlemen Jepang mengesahkan amandemen penting pada 15 Juli, mengakui kripto sebagai aset keuangan berdasarkan Financial Instruments and Exchange Act dengan tarif pajak tetap 20% mulai 2028.

Untuk $BTC , gambaran makro mendadak menjadi lebih cerah. Rilis CPI yang lebih lunak adalah katalis makro terpenting dalam berbulan-bulan, memberikan sinyal dovish yang jelas. Lingkungan makro yang paling tidak bersahabat sejak akhir 2024 tampaknya mulai mereda.

📊 Rekap Mingguan: Pemulihan $65k

Minggu ini terjadi perubahan rezim. Setelah dua bulan kelelahan akibat perdarahan institusional yang tak henti dan ketakutan makro, satu kali rilis CPI mengubah arah. Pasar yang semula siaga bertahan berubah menjadi "rally lega" dalam 24 jam.

— Deflasi Tiba

Narasi bergeser secara drastis di tengah minggu. Para dewa makro akhirnya memberikan angin dukungan.

• Kejut CPI: CPI headline Juni turun menjadi 3,5% YoY (dari 4,2% pada Mei), dengan cetakan bulanan turun -0,4%—penurunan bulanan paling tajam sejak 2020.

• Konfirmasi PPI: Harga produsen ikut bergerak sejalan, turun -0,3% pada Juni—penurunan bulanan pertama sejak Agustus 2025. Pasar kini memperkirakan peluang 0% untuk kenaikan pada FOMC 28–29 Juli.

• Imbal Hasil & Dolar: US10Y mereda dari zona bahaya 4,5%, sementara DXY kembali ke 100 saat dolar melemah karena ekspektasi pemangkasan suku bunga.

— Pemicu: Breakout

$BTC menghabiskan paruh awal minggu dengan memangkas di rentang $61k–$63k, ditahan oleh riuh kebisingan geopolitik.

• Reclaim $65k: BTC dibuka pekan ini di sekitar $63,3k, sempat turun ke level terendah lokal $61.300 pada 8 Juli saat tensi Iran memuncak, lalu melakukan pembalikan tajam.

• Arus ETF: Titik Balik: Minggu positif pertama dalam berbulan-bulan. Pekan 6–10 Juli mencatat +$197,4M arus masuk bersih, memutus rangkaian 8 minggu arus keluar senilai lebih dari $9B.

— Sentimen Pasar & Kesehatan On-chain

• Indeks AHR999 masih di 0,325. Rainbow Chart masih memberi sinyal "Fire Sale, buy it!"—menunjukkan bahwa bantuan makro ini belum sepenuhnya tercermin dalam harga untuk pemulihan penuh.

• Dominasi BTC bertahan di kisaran 55–56% saat modal berputar kembali ke aset utama. Ethereum bergerak beriringan, pulih dari $1.770 ke $1.890 pada akhir pekan.

📌 Inti Skenario

Rilis CPI adalah pemicu yang dibutuhkan pasar. $60k bertahan sebagai garis batas, dan narasi arus keluar ETF putus untuk pertama kalinya dalam dua bulan.

Uji berikutnya adalah $67.250. Jika FOMC 28–29 Juli mengonfirmasi sikap dovish (bertahan dengan nada lunak), jalur menuju pemulihan terbuka. Jika tidak, rentang $61k–$63k menjadi zona akumulasi baru.

📊 Analisis On-Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap leverage tetap sehat, tetapi menunjukkan tanda-tanda pendinginan seiring berjalannya minggu. Pergerakan harga menjadi cerita dua bab: reli kuat yang didorong komentar Trump, lalu koreksi yang dipicu geopolitik dan menguji support di $61K.

$BTC membuka minggu ini pada $63.551 setelah reli 8% minggu sebelumnya dari $57,7K. Harga sempat menyentuh level tertinggi mingguan di $64.658 pada 10 Juli sebelum eskalasi Iran membuat BTC jatuh ke level terendah mingguan $61.275 pada 6 Juli secara intraday.

• Strategi (MSTR) menghimpun $466,7M melalui penjualan saham MSTR pada pekan yang berakhir 12 Juli, tetapi tidak membeli Bitcoin tambahan apa pun, sehingga kepemilikannya tetap tidak berubah di 843.775 BTC. Ini merupakan pergeseran yang signifikan setelah penjualan besar sebesar -$216M pada akhir Juni/awal Juli.

• Pasokan LTH bertahan dekat rekor tertinggi sepanjang masa di atas 79%, menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang terus menolak distribusi. Keyakinan HODL tetap utuh meskipun BTC diperdagangkan $40K di bawah rekor tertinggi sepanjang masa Oktober 2025 sekitar ~$126K.

Pendanaan (funding rates) tetap positif sepanjang minggu, berkisar antara 0,0015% hingga 0,01%. Minggu dibuka pada 0,0077% pada 6 Juli, melonjak ke 0,01% pada 7–10 Juli, lalu turun menjadi 0,0015% pada 12 Juli sebelum pulih ke 0,0083% pada 13 Juli.

• AHR999 bertahan di 0,325, masih kuat berada di zona pembelian (< 0,45). Fear & Greed Index tetap di angka 28, tidak berubah dari minggu sebelumnya dan masih berada jauh di wilayah "Fear". BTC di $62K diperdagangkan dengan diskon sekitar 20% terhadap biaya produksi penambangan sekitar ~$77K–$79K, yang berarti aset tersebut masih sangat undervalued dibandingkan dengan ekonomi produksi.

📌 Inti Kesimpulan

Momentum pemulihan minggu sebelumnya sempat terhenti karena risiko geopolitik dari meningkatnya permusuhan AS–Iran mengalahkan katalis bullish dari Trump. BTC menutup minggu pada $62,2K, turun sekitar ~2,1%, namun struktur tetap bertahan. Arus masuk ETF BTC pada dasarnya datar di -$41,8M—perbaikan dramatis dibandingkan dengan arus keluar mingguan sebesar $1,79B pada akhir Juni.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus modal institusional berakhir campur minggu ini setelah pembalikan dramatis pada minggu sebelumnya. ETF BTC mengalami pelepasan sebagian dari keuntungan, sementara ETF ETH tetap kokoh, dan data on-chain menunjukkan akumulasi yang berlanjut di level yang lebih rendah.

• $BTC ETF flows: Minggu dimulai kuat dengan +$265,7M pada 6 Juli - hari positif kedua berturut-turut dan arus masuk satu hari terbesar sejak Mei. Namun momentumnya cepat meredup: +$21,5M pada 7 Juli, lalu -$84,9M pada 8 Juli, -$95,3M pada 9 Juli, +$90,4M pada 10 Juli, dan lonjakan besar -$239,2M pada 13 Juli. Net mingguan berakhir sekitar -$41,8M - secara garis besar datar, tetapi merupakan perbaikan besar dibanding minggu-minggu sebelumnya yang mengalami arus keluar bernilai miliaran dolar. Arus keluar $239M pada 13 Juli dipicu oleh ketegangan AS-Iran yang kembali meningkat serta setoran pemerintah AS sebesar $288M dalam BTC dan ETH ke Coinbase Prime.

• $ETH ETF flows: Ethereum mengungguli BTC minggu ini dengan net positif sekitar $68,9M. Rincian harian menunjukkan pola yang tetap tangguh: +$20,7M pada 6 Juli, +$26,9M pada 7 Juli, +$70,5M pada 8 Juli, -$52,2M pada 9 Juli, +$18,4M pada 10 Juli, dan -$15,4M pada 13 Juli. +$70,5M pada 8 Juli adalah arus masuk ETH satu hari terbesar sejak pertengahan Juni, menandakan bahwa modal institusional mulai berputar kembali ke ETH setelah berminggu-minggu penjualan besar.

Data on-chain menunjukkan sekitar -3.139 BTC net mengalir keluar dari bursa terpusat selama sepekan, melanjutkan tren akumulasi dari minggu sebelumnya. Hari-hari utama terjadinya arus keluar adalah -2,76K pada 8 Juli dan -1,12K pada 13 Juli, sementara arus masuk relatif kecil di +992 pada 11 Juli dan +288 pada 9 Juli. Ini sinyal yang konstruktif - lebih banyak BTC keluar dari bursa daripada masuk, yang mengindikasikan akumulasi berlanjut oleh pembeli berdaya beli besar meski ada kebisingan makro.

📊 Gambaran Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap makro menyuguhkan minggu yang beragam karena sentimen politik yang ramah kripto bertabrakan dengan gejolak geopolitik yang kembali memanas. Bitcoin sempat melonjak singkat di atas $64,6K setelah pernyataan pro-kripto Trump, namun berbalik tajam ketika gencatan senjata Iran runtuh pada pertengahan pekan.

Ekuitas AS tetap tangguh, dengan S&P 500 menguat sekitar 1,3% hingga mendekati 7.575 dan Dow menembus di atas 53.000 untuk pertama kalinya. Nasdaq memimpin berkat kekuatan sektor AI, bertahan di atas 26.100. Namun suasana risk-on diuji pada 8 Juli ketika Dow anjlok 570 poin setelah Trump menyatakan gencatan senjata Iran berakhir, mendorong Brent crude naik di atas $83 dan Bitcoin menuju $61K.

USD bertahan di level 101 pada DXY. Data NFP Juni yang lemah sebesar 57K terus mendukung ekspektasi pemotongan suku bunga, tetapi inflasi 4,2% YoY memperumit gambaran. The Fed mempertahankan suku bunga di 3,75%, dengan notulen FOMC Juni yang akan dirilis dan pertemuan 28–29 Juli sebagai titik keputusan berikutnya.

Dari sisi regulasi, Presiden Trump pada 6 Juli menyatakan di konferensi pers Gedung Putih, "Saya sudah menjadi penggemar kripto yang besar," sambil membuka kemungkinan menambahkan Bitcoin ke program akun Trump yang baru. Komentar tersebut memicu lonjakan cepat sebesar 1,8% pada BTC. MiCA mulai berlaku penuh pada 1 Juli, memaksa perusahaan yang tidak berlisensi untuk menghentikan operasinya di Eropa. Aturan safe harbor kripto dari SEC diperkirakan akan dibuka untuk komentar publik pada bulan Juli.

Geopolitik mendominasi narasi makro pada pertengahan pekan. Serangan AS yang diperbarui terhadap sasaran militer Iran setelah serangan terhadap kapal-kapal komersial di dekat Selat Hormuz pada 7–8 Juli menghancurkan gencatan senjata Juni. Harga minyak melonjak, dan aset berisiko dijual. IMF menurunkan perkiraan pertumbuhan global 2026 menjadi 3,0%, dengan alasan gangguan di Timur Tengah.

Bagi $BTC , gambaran makro berubah seperti tarik-menarik. Dukungan politik Trump menjadi katalis bullish yang kuat, tetapi eskalasi Iran mengingatkan pasar bahwa risiko geopolitik tetap menjadi beban makro utama.

📊 Analisis On‑Chain & Futures
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap leverage pulih tajam setelah reset pekan sebelumnya. Pergerakan harga terlihat bullish secara tegas, dan metrik on-chain menunjukkan tanda-tanda awal potensi pembalikan tren saat BTC memantul dari $57,7K dan merebut kembali $63K.

$BTC memulai minggu ini pada $58.562 dan sempat turun ke level terendah mingguan $57.747 pada 1 Juli — level terendah sejak Februari. Pemulihan dimulai segera, dengan BTC menutup pada 1 Juli di $60.003.

Kenaikan terus dipercepat sepanjang minggu, menyentuh level tertinggi mingguan $64.597 pada 6 Juli setelah komentar pro-crypto dari Trump. BTC ditutup pada $63.294, untuk kenaikan sekitar 8% sepanjang minggu. Zona $58K kembali bertahan, mengonfirmasi bahwa itu adalah level akumulasi kritis.

• Strategi menjadi sorotan karena alasan yang salah, menjual 2.225 BTC pada $60.773 senilai $135,5M antara 1–5 Juli, plus 1.363 BTC pada $59.256 pada 29–30 Juni — penjualan terbesar sejak 2022. Kepemilikan turun menjadi 843.775 BTC dengan biaya rata-rata $75.476.

• Funding rates berbalik tegas menjadi positif untuk pertama kalinya dalam beberapa minggu. 1 Juli dibuka pada 0,0055% dan naik ke 0,01% pada 2–3 Juli, tetap tinggi hingga 6 Juli di 0,01%. Penutupan pada 7 Juli adalah 0,0049%, masih tergolong sehat.

📌 Inti Kesimpulan

Reset makro yang hawkish membuka jalan bagi pekan pemulihan ketika arus keluar ETF berbalik arah, funding rates menjadi positif, dan Trump memberikan katalis politik yang kuat. BTC memantul 8% dari $57,7K ke $64,6K, mengonfirmasi zona $58K sebagai level akumulasi generasional.

Penjualan Strategy sebesar $216M dalam BTC adalah satu-satunya wildcard yang bearish, tetapi tampaknya ini keputusan dividen yang didorong likuiditas, bukan perubahan keyakinan. Konfigurasi struktural bergeser dari kondisi oversold menuju pemulihan awal. Reclaim $65K akan mengonfirmasi pembalikan tren; tembus di bawah $58K akan membatalkannya.

📊 Arus Modal Kripto
— Ringkasan Pasar Mingguan

Arus modal institusional mencatat pembalikan dramatis minggu ini setelah tujuh pekan berturut-turut mengalami penurunan. ETF spot BTC menghentikan rangkaian arus keluar 10 hari dan beralih menjadi positif, sementara ETF ETH ikut menyusul—menandai minggu pertama arus masuk bersih sejak pertengahan Mei.

• $BTC Arus ETF: Minggu dibuka dengan -$296M pada 1 Juli, memperpanjang fase menyakitkan tersebut. Namun arah berbalik pada 2 Juli dengan +$223,5M—hari positif pertama sejak 16 Juni dan arus masuk satu hari terbesar sejak awal Mei. Momentum berlanjut dengan +$265,7M pada 6 Juli, membawa total mingguan menjadi positif bersih sekitar $184,8M. Pembalikan pada 2 Juli menjadi peristiwa utama—mematahkan rangkaian arus keluar 10 hari yang sempat menghantam sentimen dan menandakan rotasi institusional pertama kembali masuk ke eksposur kripto.

• $ETH Arus ETF: Ethereum juga mengalami pembalikan yang bersih dengan net positif mingguan sekitar $64,5M. Selama minggu tersebut, semuanya bergerak positif: +$14,8M pada 1 Juli, +$29M pada 2 Juli, dan +$20,7M pada 6 Juli. Ini menandai peningkatan tajam dibanding arus keluar ETH pekan sebelumnya sebesar $273,5M, meski besarnya masih tergolong kecil dibanding BTC.

Aliran Bersih Bursa: Data on-chain menunjukkan sekitar +2.830 BTC mengalir bersih masuk ke bursa terpusat selama minggu tersebut. Meski mencerminkan tekanan jual dari sisi penjualan yang masih berlanjut, besarnya jauh lebih kecil dibanding arus masuk pekan sebelumnya yang mencapai 6.500+ BTC.

Sebagian besar arus masuk terjadi pada 3–4 Juli dengan masing-masing +1,47K dan +4,83K BTC, yang sebagian diimbangi oleh arus keluar -1,91K pada 1 Juli dan -616 pada 7 Juli.

$184,8M arus masuk bersih ETF menjadi sinyal terpenting pada minggu ini. Setelah tujuh pekan berturut-turut arus keluar dan rangkaian kekalahan 10 hari, kanal arus institusional akhirnya berubah menjadi hijau.

Namun, data aliran bursa on-chain masih menunjukkan tekanan penjualan yang ringan, mengisyaratkan pemulihan masih rapuh dan belum didukung akumulasi spot. Penawaran di $58K bertahan kuat, menyerap baik penjualan dari Strategy maupun arus masuk dari bursa.

📊 Ringkasan Makro
— Ringkasan Pasar Mingguan

Lanskap makro berbalik tajam ke arah yang lebih baik minggu ini karena Bitcoin mencetak pemulihan terkuat sejak bulan Maret, didorong oleh data pekerjaan AS yang lebih lemah, komentar pro-crypto dari Trump, serta pasar ekuitas yang tetap tangguh.

USD melemah setelah ketertinggalan June NFP sebesar 57K mengurangi alasan untuk kenaikan suku bunga The Fed, sementara ekuitas terus bergerak naik didukung momentum AI, menciptakan lingkungan likuiditas yang lebih menguntungkan bagi kripto.

• S&P 500 +1,50% | Nasdaq +2,1%

S&P 500 ditutup di atas 7.450 dari 7.354, dengan Dow menembus 53.000 untuk pertama kalinya, dan Nasdaq menembus di atas 26.100. Reli ini didorong oleh kekuatan teknologi yang dipimpin AI serta Manufacturing PMI sebesar 53,9, sedikit di bawah 55,7 pada minggu sebelumnya namun tetap berada di zona ekspansi.

Emas stabil setelah penjualan minggu lalu karena momentum dolar melambat. DXY bertahan di 101, tetapi narasi kenaikan suku bunga memudar setelah data payroll yang lemah, memberikan kelegaan bagi aset berisiko.

The Fed mempertahankan suku bunga di 3,75% pada pertemuan Juni, namun rilis NFP yang lemah membuat pasar memperhitungkan probabilitas yang lebih rendah untuk kenaikan suku bunga pada 2026. Inflasi AS tetap tinggi di 4,2% YoY, didorong oleh biaya energi. Notulen FOMC Juni dijadwalkan pada Rabu, 8 Juli, dan akan menjadi ujian besar berikutnya bagi narasi makro.

Dari sisi regulasi, Presiden Trump menyatakan pada 6 Juli "Saya jadi penggemar kripto yang besar" dalam konferensi pers Gedung Putih, memicu lonjakan cepat BTC sebesar 1,8%. Aturan crypto safe harbor yang lama dijanjikan oleh SEC diperkirakan akan dibuka untuk komentar publik pada bulan Juli.

MiCA mulai berlaku penuh pada 1 Juli, memaksa perusahaan kripto yang tidak berizin untuk menutup operasinya di Eropa. SpaceX resmi bergabung dengan Nasdaq 100 pada 7 Juli sebagai konstituen keempat yang menahan Bitcoin.
Untuk $BTC, gambaran makro mendadak menjadi lebih cerah.

Data pekerjaan yang lemah mengurangi tekanan The Fed yang hawkish, Trump memberi katalis politik yang bullish, dan ekuitas terus menawarkan penopang risk-on. Lingkungan makro yang paling tidak bersahabat sejak akhir 2024 tampaknya mulai mereda.

📊 Rekap Mingguan: Uji Tekanan $60k & Eksodus ETF

Minggu ini benar-benar menguji realitas secara brutal. Saat likuiditas institusional menguap, pasar dipaksa bertumpu pada lantai makro yang rapuh, sementara $BTC menatap jurang $58k.

— Realitas yang Membatasi vs Tekanan Imbal Hasil

Narasi didominasi oleh The Fed yang menolak berkedip, membuat aset berisiko tercekik.

• CPI utama tetap lengket di 4,2% YoY. Sementara data Inti menunjukkan pendinginan tipis, mantra "Higher for Longer" membuat $DXY tetap kuat di 101,2.

• Imbal hasil US 10Y naik ke 4,52%. Kenaikan ini efektif menyedot oksigen dari ruangan bagi aset pertumbuhan, memaksa rotasi defensif.

— Kapitulasi Institusional

BTC kini bukan sekadar "menguji" support; ia berjuang untuk bertahan hidup di perbatasan psikologis.

• Setelah sempat turun ke $58,5k (30 Juni), BTC kini bertahan di $60. Resistance $63,5k telah berbalik dari target menjadi plafon yang berat.

• Pintu keluar sudah penuh. Total arus keluar bersih mencapai -$2,11B selama 6 hari perdagangan terakhir. Lonjakan keluar besar sebesar -$691,7M pada 25 Juni mengonfirmasi bahwa "diamond hands" institusional sedang goyah.

• Dengan produksi harian 450 BTC dan tidak ada pembelian bersih institusional, harga sepenuhnya berada dalam kendali likuidasi spot dan rangkaian jatuh berantai di pasar perp.

— Sentimen Pasar & Kesehatan On-chain

• Fear & Greed: Terkunci di 18. Sentimen ritel sudah benar-benar tersapu habis, kontras tajam dengan euforia yang terlihat sebelumnya tahun ini.

• Indeks AHR999 berada di 0,325. Kita resmi berada di wilayah yang secara historis menandai titik terbawah generasional, meski latar belakang makro masih menjadi angin kencang.

• Dominance $BTC bertahan kukuh saat altcoin mengalami penurunan dua digit, berperan sebagai satu-satunya perahu penyelamat di sektor ini.

📌 Kesimpulan

$60k adalah garis batas. Jika data makro Juli mendatang memaksa pergeseran yang lebih hawkish, kita mencari likuiditas di $54k. Jika $60k bertahan melewati eksodus ETF ini, fase akumulasi untuk kenaikan tahap berikutnya sudah dimulai.