區塊客

作者：Jae，PANews

當 SpaceX 、 OpenAI 、 Anthropic 等全球頂級獨角獸開始出現在幣安 Web3 錢包的資產清單裡時，一場關於「Pre-IPO 紅利」的爭奪戰，已經從矽谷 VC 的會議室轉移到了加密交易所的訂單簿上。

私募股權市場與加密金融的邊界正在加速消融。從幣安的 Pre-IPO 資產上線，到 Bitget 的美股 IPO 認購，再到 Gate 的 Pre-IPO 股票盤前合約，三大加密交易所以截然不同的路徑，集體搶灘 Pre-IPO 賽道。

對一般投資人而言，這意味著：過去只有家辦、私募才能拿到的稀缺份額，現在用幾百美元就能上車。

當傳統股權遇上區塊鏈，一場橫跨兩個金融市場的資產雙重奏，已然奏響。

Pre-IPO 賽道「三國殺」，幣安錢包吸流量、 Bitget 重合規、 Gate 上槓桿

PANews 觀察到，各大加密交易平台切入 Pre-IPO 賽道的路線大相徑庭，沒有統一範本，形成了鮮明的三大主要流派，各自在這一領域佔據著獨特的卡位。

或是出於合規考慮，幣安沒有選擇直接在交易所內上幣，而是把棋局佈在了錢包。

幣安錢包上新了 5 個 Pre-IPO 標的，涵蓋 SpaceX 、 OpenAI 、 Anthropic 、 Anduril 以及 xAI 等目前全球科技圈最炙手可熱的 5 家明星公司。

不過，幣安錢包只是流量入口和交易入口，資產的發行方實際上是 Solana 鏈上的代幣化協議 PreStocks 。

整套模式的邏輯是 SPV（特殊目的載體）股權代幣化。 PreStocks 透過建立一系列 SPV 來持有底層公司的股權，再根據股權的價值以 1:1 的比例鑄造為映射代幣，最終上線到幣安錢包。

對用戶而言，這套模式將傳統私募股權市場動輒數十萬美元的進入門檻降到了數十美元，實現了真正意義上的碎片化投資。

對幣安而言，這卻是用錢包入口搶跑 Pre-IPO 賽道的先手棋，把股權資產變成加密用戶的標配資產，提供自身商業生態內的資產多樣性，進一步吸引或轉化更多的用戶。

與幣安專注於錢包端不同，Bitget 走上了一條相對更合規的路，其推出了專屬平台「IPO Prime」，首發資產是馬斯克旗下公司 SpaceX 的股權代幣 preSPAX，由持牌數位證券發行商 Republic 提供支援。

Republic 發行 preSPAX 代幣的邏輯則更接近「債務融資」，其優勢在於嚴格的法律框架。 preSPAX 代幣雖然不賦予持有者直接的投票權和分紅權，但它是基於 Reg S 條例發行的受監管資產，且被定義為一種與其底層資產未來 IPO 表現掛鉤的結構性票據。

Bitget 也把加密市場和股票市場的「打新」策略引進了代幣化股權投資。用戶依 VIP 等級獲得階梯式的認購額度，且支援穩定幣 USDT 和 USDGO 直接認購，無需繁瑣的法幣兌換就能取得 SpaceX 的曝險。

Gate 另闢蹊徑，選擇了衍生性商品化定價路線，首發上線了 SpaceX Pre-IPO 股票盤前合約，以 USDT 結算、支援 1-10 倍槓桿。

這款產品不涉及真實的股權流轉，本質上是對 SpaceX 上市後估值的價格發現與市場化博弈。這一模式的意義在於，它為尚未 IPO 的獨角獸提供了一個公開的即時估值參考系。

由於私人企業的估值通常是低頻且不透明的，Gate 的盤前合約允許投資者根據公司的最新進展或市場情緒對 SpaceX 的價值進行即時定價。這種「合成資產」屬性為加密原生用戶提供了一種高資本效率的參與方式。

不過，Pre-IPO 資產本身波動性極高，Gate 的 10 倍槓桿無疑是一把雙面刃。

私人公司的估值可能由於一條傳聞就產生劇烈的波動。在 10 倍槓桿下，這意味著大面積的散戶爆倉，或將導致加密市場出現非理性的連鎖反應。

另外，代幣化股票交易平台 StableStock 則開始支援用戶透過穩定幣參與港股 IPO 打新。

Pre-IPO 資產一體兩面，財富「平權」但權益缺位

Pre-IPO 資產交易不只加密市場的金融創新，更在悄悄改寫財富分配的底層邏輯。

曾經，SpaceX 私募市佔率是矽谷頭部 VC 、主權財富基金、億萬富豪的專屬。 2 月，其估值就已高達 1.25 兆美元，當下的 IPO 目標估值更是超 2 兆美元。散戶如果想分享 SpaceX 的成長紅利，必須等到 IPO 之後，而那時大部分的估值漲幅早已被機構瓜分殆盡。

而現在，即便是只有 100 美元的學生，也能夠以 1.5 兆美元的估值（Bitget 提供的產品估值）入場。股權代幣化把科技成長紅利從矽谷的小圈平權到了每個普通用戶手中。

無論是鏈上交易，還是盤前合約，都讓 Pre-IPO 資產的估值從「資訊黑箱」變成「定價訊號」。當大量資金對 SpaceX 進行交易時，其產生的價格回饋可以反哺主義傳統金融市場，為 LP 估值提供更精準的數據參考，從而終結私募市場的資訊壟斷。

穩定幣不再只是加密市場的「投機籌碼」。用戶透過穩定幣交易 Pre-IPO 資產，穩定幣也將隨之變成跨國股權交易的生產力工具，深度綁定實體經濟，向全球金融「交易媒介」演進。

然而，在光鮮亮麗的敘事背後，股權代幣化仍踩在結構性風險的懸崖邊，每一步都暗藏危機。

目前，所有 Pre-IPO 產品最大的硬傷就是，Pre-IPO 代幣持有者都被不賦予股東身分、投票權、董事會席次。

加密分析師 Phyrex 指出，現階段的 Pre-IPO 產品本質上都是 SPV 鏡像。用戶信任的不是 SpaceX，而是發行商的信用。

如果底層公司在上市前發生大規模重整、破產清算或發起惡意的反稀釋條款，代幣持有者幾乎沒有法律維權路徑。

另外，即便 PreStocks 是在 Solana 鏈上運行，但其資產背書的真實性仍係於鏈下的 SPV 管理人。如果管理人發生內線操作、挪用資產或遭遇當地監管的實體查封，任何鏈下的物理風險都可能直接掐斷鏈上流動性，去中心化只是表象。

值得警惕的是，為規避 SEC 的監管，大多數 Pre-IPO 產品都限制了美國用戶的參與。然而，隨著 Pre-IPO 資產的擴張，監管機構可能會重新定義這類資產的法律屬性。未來，如果監管要求代幣化股權必須遵循完整的 IPO 合規流程，那麼目前的產品優勢將成為合規枷鎖。

加密市場陷「資產荒」，引入 Pre-IPO 資產捕獲成長紅利

這輪 Pre-IPO 熱潮背後對應著加密市場的「資產荒」。隨著全球進入新的一輪產業週期，各大 AI 獨角獸紛紛傳出上市計劃，融資活動進行得如火如荼。

投資人也開始追求具有更高 Beta 的成長型資產。 SpaceX 等處於 AI 浪尖的 Pre-IPO 資產本質上就是一種具有極高賠率的「長期看漲選擇權」。

因此，交易所陸續引入 Pre-IPO 標的是在為加密市場補充具有實體生產力支撐的高成長股權。而資產端的多元化也將讓加密產業進一步淡化投機屬性，平滑市場的週期性劇震。

不過，傳統 Pre-IPO 交易的痛點在於結算週期長且流程不透明。代幣化技術透過鏈上原子結算將股權轉讓時間從數週縮短至秒級。雖然法律確權仍需鏈下時間，但鏈上經濟權益的即時流轉正在模擬類似二級市場的流動性，從而提高獨角獸股權估值的定價效率。

Bitget 提出的「通用交易所」（Universal Exchange），實則道出了所有加密交易所的野心：不再只做加密貨幣交易撮合，而是成為用戶配置加密貨幣、股票、股權、債券、大宗商品的統一入口。

Pre-IPO 資產是最適合交易所的引流利器。透過引入這類稀缺資產，交易所能將那些對 AI 股權有興趣的傳統用戶轉化為加密用戶。

對投資人而言，參與這場盛宴的關鍵在於辨識出「虛假的空氣憑證」。在波諦雲詭的金融市場中，底層資產的真實性是永恆的錨點。

代幣化股權把科技發展的紅利透過穩定幣傳遞到全球每個角落。在監管與創新的博弈中，一個更透明、更有效率、更平權的全球股權交易體係正依託在區塊鏈上悄悄成型。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結  ）

〈加密交易所搶灘 Pre-IPO 資產：SpaceX 的股權，現在可以用穩定幣買了〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Fenrir，加密城市

最後一刻的立法衝刺，4/13~4/20 成為關鍵分水嶺

向來被視為「加密友善派」的美國共和黨籍參議員辛西婭・魯米斯（Cynthia Lummis）近日於社交平台 X 上發出嚴正警告，直指目前正是通過《CLARITY 法案》的最後機會。她明確表示，如果國會無法在 2026 年期中選舉週期前完成立法，美國數位金融產業的監管架構將陷入長達 4 年的停滯期，甚至延宕至 2030 年。

圖源：X/@SenLummis ｜ Cynthia Lummis 表示，如果國會無法在 2026 年期中選舉週期前完成立法，美國數位金融產業的監管架構將陷入長達 4 年的停滯期

這一言論在加密貨幣社群與政壇引發強烈震盪，4 月 13 日至 20 日的參議院銀行委員會審議階段已成為各界關注的焦點。目前的緊迫性源於嚴峻的議事時程，參議院預計於 5 月 21 日左右進入休假，隨後下半年的政治重心將全面轉向期中選舉。

魯米斯強調，若法案無法在休假前取得實質進展，選戰考量將擠壓政策優先級，使法案淪為政治僵局的犧牲品。為了捍衛美國金融未來，她呼籲同僚立即採取行動，認為現任政府已準備就緒，僅需達成國會共識即可推進。

從財政部到產業巨頭，跨界勢力一致聲援

儘管法案面臨時程壓力，其背後的支持力量已達新高峰。美國財政部長史考特・貝森特（Scott Bessent）近期公開敦促參議院銀行委員會盡快將法案提交至總統辦公桌。貝森特指出，國會討論相關架構已超過 5 年，參議院議事時間極其珍貴，不應繼續空轉。他警告，缺乏明確監管已導致人才與企業流向新加坡或阿布達比等友善地區，損害美國競爭力。

相關新聞： 留住加密貨幣產業！美財長促國會加速通過《CLARITY 法案》

產業界方面，Coinbase 執行長布萊恩・阿姆斯壯（Brian Armstrong）出現重大立場轉變，公開支持貝森特的呼籲，並讚賞參議院團隊為完善內容所做的努力。此外，前白宮顧問大衛・薩克斯（David Sacks）、 a16z Crypto 合夥人克里斯・迪克森（Chris Dixon）及 Immutable 創辦人羅比・費雪森（Robbie Ferguson）等產業領袖均認為，明確規則將釋放巨大創新潛力。費雪森預測，《CLARITY 法案》的落地將使過去 10 年的產業成長相形見絀。

穩定幣收益之爭？傳統銀行與加密產業的博弈

法案的推進仍面臨阻力，爭議核心在於穩定幣收益規範與傳統銀行的利益衝突。部分傳統金融機構與遊說團體主張，允許穩定幣提供收益將導致銀行存款流失並削弱貸款能力。

然而，白宮經濟顧問委員會（CEA）的報告提供了不同的數據視角。報告顯示，取消穩定幣收益對增加銀行貸款的貢獻微乎其微，預計增加約 21 億貸款額，僅佔全美總額的 0.02% 。分析顯示，若強制禁止收益，雖然社群銀行貸款可能微幅增加 1,290 億，但整體金融系統將因淨流失 8 億而造成損失，最終成本將轉嫁至消費者。

相關新聞：白宮稱穩定幣利息威脅極低！銀行業：模型失準、誤判資金流動風險

Coinbase 政策長法亞爾・希爾扎德（Faryar Shirzad）認為，應將穩定幣視為技術升級，讓各規模銀行都能優化支付處理與服務。目前參議院正試圖在各方利益間尋求平衡，針對收益定義進行最終修訂。

全球金融結構重組，法案通過與否的連鎖效應

除了國內產業影響，《CLARITY 法案》也是美國能否在全球數位資產賽道守住主導地位的關鍵。

證券交易委員會（SEC）主席保羅・阿特金斯（Paul Atkins）表示，國會需要建立具備未來適應性的市場結構立法，防止監管機構採取激進或反覆的執法行動。

如果法案能在本月通過委員會審查並完成後續投票，簽署立法的可能性極高。根據預測市場數據，投資人認為法案在年內落地的機率約為 56% 。

市場分析師指出，$XRP 等資產正處於技術突破邊緣，監管權劃分將直接影響投資人信心。如果立法失敗，美國可能會將數位金融主動權拱手讓人。這場涉及期中選舉、金融體系轉型及全球監管標準訂定的博弈已進入倒數計時，參議院動向將決定美國是否能維持其全球金融霸權地位。

（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結  ）

〈《CLARITY 法案》決戰時刻到！美參議員：錯過本周恐再等 4 年〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

本周伊始，分析師對比特幣後市齊聲看多，而市場走勢也確實印證了他們的樂觀預期。比特幣今（14）日一舉突破 7.4 萬美元大關，創下近一個月新高。

究竟這波反彈是曇花一現，還是牛市回歸前奏？隨著比特幣漲勢持續發酵，籌碼面與技術面的多空交戰悄悄升溫，市場目光正聚焦這 4 大關鍵價位。

7.5 萬美元：引爆震盪的「壓力釋放點」

在當前的行情中，75,000 美元無疑是最關鍵的價格防線，背後牽動龐大的衍生品布局與造市商的避險操作。

Deribit 數據顯示，當幣價來到 75,000 美元時，造市商的風險敞口會轉向沉重的「負 Gamma」狀態。在選擇權交易中，Gamma 值衡量的是當資產價格變動時，造市商需要多快去調整避險部位的速度。

當處於「正 Gamma」時： 幣價跌，造市商買入；幣價漲，造市商賣出。這種操作會無形中壓抑波動，讓市場走勢趨於平緩。

當處於「負 Gamma」時（如 75,000 美元）： 造市商的行為恰好相反。為了對沖風險，他們必須「追漲殺跌」—— 在幣價上漲時被迫買入，幣價下跌時則得跟進賣出，反而放大行情波動。

因此，當比特幣逼近並徘徊在 7.5 萬美元邊緣時，即便是微幅的漲跌，都可能觸發造市商為調整部位而湧現的龐大資金流，進而放大市場走勢。

若比特幣有效突破 7.5 萬美元，造市商的被動買盤可能進一步推升行情；反之，若比特幣在該關卡遇阻回落，造市商可能會反手做空，跌勢也將隨之加劇。這意味著，7.5 萬美元不再只是傳統意義上的支撐或阻力位，而是一觸即發的「波動引爆點」。

自 2020 年以來，隨著比特幣選擇權市場規模急遽膨脹，「負 Gamma」效應已多次扮演「加速器」角色，無論上漲或下跌，都會放大趨勢

此外，7.5 萬美元也正好與 100 日移動平均線重疊。回顧今年 1 月，此處正是空方奪回主導權的關鍵阻力區，不僅斬斷了多頭走勢，更導致幣價一路跌向 6 萬美元關卡。

8 萬美元：多頭緩衝區與歷史轉折點

若比特幣能成功突破 7.5 萬美元，下一個值得緊盯的主戰場將落在 80,000 至 80,600 美元區間。

有別於前述情況，造市商在這個區間處於「正 Gamma」狀態。這表示他們傾向在此進行「低買高賣」的區間操作，進而削弱了單一方向的推進壓力。因此，當幣價若進入此區間，走勢可能會轉為橫盤整理，較不容易出現急漲或急跌的單邊極端行情。

特別值得注意的是 80,525 美元，這是一個具備歷史指標意義的轉折點。去年 11 月的拋售潮便是在此處力竭，隨後市場進入長達 2 個月的復甦行情，並最終推升比特幣突破 10 萬美元大關。依照歷史經驗，過往的轉折點通常會形成強大阻力，成為多頭攻勢的絆腳石。

最後，交易員與分析師普遍關注的 200 日移動平均線，目前位於 87,519 美元。這意味著比特幣當前價格仍低於長期估值，能否重新站上 200 日均線，將是確認長期多頭趨勢是否真正回歸的關鍵考驗。

〈比特幣攻上 7.4 萬美元後，下一步怎麼走？市場緊盯「這 4 大價位」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

冷門代幣 $RAVE 無預警殺出重圍，空降加密貨幣市值前段班，瞬間點燃市場熱議。伴隨著異常的交易模式、極度集中的籌碼結構，以及詭譎的市場動能，各界正竭力拼湊線索，試圖解開 $RAVE 狂飆行情的幕後真相。

作為去中心化組織 RaveDAO 的原生代幣，$RAVE 過去一個月繳出了超過 6,000% 的驚人漲幅，這不僅是今年幣圈最具爆發力的驚奇走勢，更再度點燃關於「加密貨幣投機泡沫」的熱烈激辯。

從乏人問津到一飛衝天

從盤勢來看，$RAVE 今（14）日凌晨一度暴衝 198%，單周漲幅更是超過 5,600%，強勢擠進市值前 50 大加密貨幣榜單。短短 7 天內，該代幣從 0.25 美元一路狂奔突破 14 美元大關，這般飆速不僅洗版各大社群媒體，更讓無數交易員緊盯螢幕、跌破眼鏡。

RaveDAO 將自身定位為 Web3 音樂協議，致力於將電子舞曲（EDM）的狂熱文化與區塊鏈體驗完美融合，主打鏈上售票、現場活動的加密貨幣支付，以及與實體活動收入掛鉤的質押機制。

項目方宣稱，已與加密貨幣交易所幣安（Binance）、 OKX 達成合作，並創造了數百萬美元的實質營收，成功為 $RAVE 形塑了「具有真實應用場景」的完美敘事。

「3 個巨鯨錢包」掌控 90% 代幣

然而，魔鬼往往藏在細節裡。敏銳的市場觀察人士指出，$RAVE 漲勢又快又猛，這表明檯面下可能潛藏著更為複雜，甚至令人堪憂的市場操縱行為。

鏈上數據顯示，$RAVE 總供應量中僅約 24% 在市場上流通，意味著絕大多數代幣高度集中在極少數地址，其中光是前 3 大錢包（據稱由項目團隊控制），就掌控了約 90% 的總供應量。若將檢視範圍擴大至前 10 大錢包，集中度更超過 98%，真正能在市場上流動的籌碼少之又少。

這種籌碼結構往往會放大幣價波動，分析師指出，就在這波狂飆行情啟動前夕，也就是 $RAVE 幣價還在 0.5 美元低檔盤旋之際，數個與項目方關係密切的錢包，竟悄悄將數百萬枚代幣轉移至各大交易所；幾個小時後，$RAVE 交易活動突然爆量，衍生品市場的未平倉合約瞬間飆升突破 2 億美元，單日交易量甚至逼近代幣總市值。

更關鍵的是，當時市場上充斥著大量 $RAVE 空單，恰好為一場史詩級「軋空大秀」埋下伏筆。隨著幣價節節攀升，大量空單被迫平倉、觸發連鎖清算，這又成為推升幣價的最強燃料，導致高達數百萬美元的空頭部位在單日內灰飛煙滅。

在流動性不足的情況下，這類被動買盤會放大價格波動，形成自我強化的上漲循環，但並不一定代表真實需求成長。

在近期多起駭客攻擊與項目爭議頻傳的背景下，一些分析師認為，「$RAVE 暴漲神話」與其說是加密貨幣市場健康復甦的跡象，倒不如說是投機泡沫與機會主義依舊根深蒂固的縮影。

〈妖幣現形！$RAVE 單月狂飆 6,000% 藏殺機？「前 3 大錢包」掌控 9 成籌碼 〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

台灣加密貨幣交易所 HOYA BIT 宣布，旗下 AI 交易入口 「AI Native Exchange OS」正式上線，並同步推出功能 IP 「金寶」。首波版本整合六大核心功能，涵蓋入金引導、幣種即時報價與市場趨勢、個人資產總覽、閃兌與定期定額下單、日日生幣申購與歷史回測試算，以及到價通知設定與訂單查詢，讓用戶可透過自然語言完成多項常用操作，減少在不同頁面之間切換的複雜流程。

HOYA BIT 創辦人彭云嫻表示：「加密貨幣市場波動快、資訊量大，又是 24 小時不間斷運作，使用者真正缺的往往不是更多工具，而是在需要做判斷的時候，能否更快取得資訊、理解選項並完成操作。我們希望做的，不是一個附加在交易所上的 AI 功能，而是把 AI 變成交易所新的操作入口。 HOYA BIT 成為首家台灣導入自然語言就能完成交易的加密貨幣交易所，就是希望讓更多用戶不必先學會複雜介面，也能更直覺地參與虛擬資產市場。有效提升用戶操作的正確率與信任感，普惠金融才有機會真正往前一步。」

六大功能整合單一入口  從資訊查詢到交易執行一步到位

HOYA BIT 表示，「AI 金寶」首波上線的六大核心功能，已涵蓋多數用戶從了解市場、檢視資產到執行交易的主要路徑。用戶可直接以自然語言提出需求，例如「幫我把 1,000 USDT 閃兌成 BTC」、「說明一下我現在的資產配置」，系統即可理解指令內容，協助完成資訊整理、步驟規劃與操作引導，並在用戶確認後完成相應流程。

在交易執行層面，AI 金寶可支援閃兌、定期定額與日日生幣等功能入口；在資產管理層面，用戶可即時查看個人帳戶現況、歷史表現與資產配置資訊；在市場研究層面，系統則整合即時報價與資訊，協助用戶更快掌握市場動態，降低資訊理解與操作門檻。

AI 驅動決策透明化：以極簡執行流程  導航用戶精準主控

HOYA BIT 強調，AI 金寶的定位不是代替用戶做投資決策，而是作為一個更直覺的操作入口，協助用戶在複雜的金融環境中，更有效率地取得資訊、理解步驟並完成操作。所有涉及金額異動的功能，均設有明確確認機制，確保每一筆交易皆經過用戶授權後才會執行。

這樣的設計，也讓 AI 金寶不只是查詢工具，更是連接資訊、判斷與執行的互動式入口。對於新手而言，可降低學習曲線與介面壓力；對於既有用戶而言，則可提升查詢、判斷與操作效率。

告別介面操作　HOYA BIT 以對話式 AI 重塑交易體驗

隨著全球金融服務持續朝向對話式 AI 與 Agentic Interaction（主動式 AI 互動）發展，使用者與金融服務之間的互動方式也正在改變。 QED Investors 在 2026 年趨勢預測中指出，銀行服務的主要介面將開始從傳統 App 操作畫面逐步轉向以對話式 AI 驅動的智慧金融助理；Visa 近年亦持續建構以 AI 為核心的商務基礎設施，推動交易流程走向全自動代理模式。

HOYA BIT 認為，加密貨幣作為高波動、全天候運作的資產市場，更需要降低資訊與操作門檻。當交易入口不再侷限於傳統介面，而能轉化為自然語言對話，數位金融才更有機會真正接近一般用戶。 AI 金寶的正式上線，正是 HOYA BIT 在這條路上的具體實踐。

HOYA BIT 也表示，後續將持續擴展 AI 金寶的功能範圍，逐步延伸至更多相關操作，持續優化用戶從理解、查詢到執行的完整體驗。

（以上內容由 HOYA BIT 提供）

〈語音即可完成交易！ HOYA BIT「AI 金寶」上線、 6 大功能一步到位〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

根據周一發布的公告， Bitmine Immersion Technologies（美股代號：BMNR）上周增持 71,524 枚以太幣，經過最新一輪加碼後，Bitmine 持幣量攀升至 487 萬枚，占以太幣總供應量約 4.04% 。

若以每枚 2,206 美元的市價估算，Bitmine 手中的以太幣部位價值高達 107 億美元，使其穩居全球最大以太坊儲備公司，同時也是僅次於 Strategy（持有約 766,970 枚 BTC，價值約 545 億美元）的第二大加密貨幣儲備公司。

經過長達 9 個月的持續累積，Bitmine 距離「持有 5% 以太幣總流通量」已達標 80% 。公司董事長 Tom Lee 在聲明中表示：

伊朗戰爭已邁入第 7 周，這場地緣政治衝突無疑是牽動全球資本市場最核心的變數。自戰事爆發以來，以太幣已成為表現最亮眼的資產，累計漲幅達 17.4%，領先標普 500 指數達 1,830 個基點（bp）。

他認為，以太幣的強勢來自兩大結構性趨勢：華爾街正加速在區塊鏈上進行資產代幣化，以及代理型 AI 系統（Agentic AI）需要公開且中立的區塊鏈作為基礎設施。

除了滿手以太幣，Bitmine 資產負債表上還持有 198 枚比特幣、價值 2 億美元的 Beast Industries 股份、 WLD（世界幣）儲備公司 Eightco 價值 8,500 萬美元的股份，以及 7.19 億美元的現金。

另一方面，Bitmine 目前已將高達  3,334,637 枚以太幣投入質押，約占總持幣量的 68%，每年可望產生約 2.12 億美元的質押收益，一旦全數持幣完成質押布局，每年質押總報酬則上看 3.1 億美元。

〈Bitmine 以太幣持有量突破 487 萬枚，占總供應量 4.04%〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

Berdasarkan laporan 8-K yang diajukan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada hari Senin, pemimpin cadangan Bitcoin Strategy (kode saham: MSTR) telah menghabiskan sekitar 1 miliar dolar AS untuk membeli 13.927 Bitcoin dengan harga rata-rata 71.902 dolar AS dari tanggal 6 hingga 12 April. Ini juga merupakan rekor pembelian mingguan terbesar ke-4 perusahaan tahun ini.

Michael Saylor, salah satu pendiri dan Ketua Eksekutif Strategy, menunjukkan bahwa setelah pembelian ini, jumlah Bitcoin yang dimiliki perusahaan mencapai 780.897 keping, dan dengan batas pasokan Bitcoin 21 juta keping, Strategy kini telah mengumpulkan lebih dari 3,7% Bitcoin di seluruh jaringan.

美國證管會（SEC）周一發布聲明指出，在滿足特定條件的情況下，那些讓用戶操作加密錢包、進行交易的「使用者介面（UI）」將可豁免註冊為「經紀自營商（Broker-dealer）」。

美國 SEC 旗下交易與市場部門（Division of Trading and Markets）周一發布工作人員聲明，針對加密資產相關的使用者介面進行說明。不過，官方也強調，這份文件並非正式規則或具法律效力的監管指引。美國 SEC 表示：

這份聲明旨在釐清聯邦證券法如何適用於「加密資產證券」相關活動。在委員會持續審議與加密資產證券活動相關的各種監管議題，並彙整外界回饋的過渡期間，工作人員的意見將作為階段性政策觀點。 “

美國 SEC 指出，這些「使用者介面（UI）」包括網站、軟體應用程式或瀏覽器擴充功能，它們通常被內建於加密錢包中，或是提供給用戶下載使用，以協助用戶「利用自託管錢包」在區塊鏈協議上進行「由用戶發起的加密資產證券交易」。

美國 SEC 表示，加密錢包介面豁免註冊的條件包括：不得招攬投資人；不得使用「最佳價格」等推銷話術來影響用戶的交易決策與執行路徑；必須建立完善的內部政策與程序，以客觀且系統化地分析各個交易平台的狀況。

換言之，一旦介面跨越了純粹提供軟體服務的界線，開始向用戶提供融資借款、給予投資建議、實質經手用戶資產，甚至主動接單或執行交易，便會立刻失去豁免資格，重新落入 SEC 管轄範圍內。

美國 SEC 最新發表的工作人員聲明，延續了過去一年逐漸浮現的監管新方向。相較於前任主席 Gary Gensler 強調「多數加密資產皆為證券」的強硬立場，SEC 近期開始透過一連串聲明，逐步拆分不同類型的加密貨幣活動。從迷因幣、穩定幣，到質押機制，再到這次的使用者介面，監管邏輯正從「全面套用」轉向「功能分類」。

〈「3 大豁免條件」曝！美 SEC 聲明：加密錢包、交易介面可免券商註冊〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

美國總統川普（Donald Trump）下令封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）後，美股標普 500 指數微幅上漲，帶動比特幣重返 74,000 美元大關。隨著比特幣現貨 ETF 迎來強勁資金流入，加上微策略（Strategy，美股代號：MSTR）持續大手筆囤幣，市場信心正逐步回溫。然而，這波反彈是否意味著「熊市」已告終？

數據顯示，上周四至周五期間，美國比特幣現貨 ETF 大舉吸金 6.15 億美元，成功扭轉了前兩日的資金流出頹勢。與此同時，Strategy 也宣布在過去一周斥資 10 億美元買進 13,927 枚比特幣。

美國上市比特幣 ETF 每日淨資金流動（美元）。數據來源：SoSoValue

儘管機構投資者的需求與日俱增，但比特幣的走勢依然與標普 500 指數及美國總體經濟環境高度連動。上周末，受美伊停火談判破裂的利空衝擊，比特幣一度下挫至 70,500 美元。所幸，布蘭特原油周一回落至每桶 99 美元，有效緩解了市場的避險情緒，也為比特幣等風險資產打開上漲空間。

標普 500 指數期貨（左）對比比特幣/美元（右）。來源：TradingView 期貨數據疲軟，追高意願薄弱

雖然比特幣在 7.4 萬美元展現強大韌性，但衍生品市場的數據尚未全面翻多。

目前，比特幣月度期貨相對於現貨市場的年化溢價（Annualized premium，即期貨價格高於現貨價格的幅度）僅落在 2%，遠低於中性水準 4% 至 8%，

顯示市場對於使用高槓桿做多的意願低迷。此外，即便過去數周表現亮眼，比特幣今年以來仍下跌了 18%，相較之下，標普 500 指數同期表現則相對穩定。

監管明朗化，有望成下一波推手？

究竟是什麼原因導致比特幣在今年 1 月底出現劇烈回檔？雖然市場眾說紛紜，但美國國會在加密貨幣監管立法上的牛步，無疑是拖累行情的因素之一。對此，美國參議員 Cynthia Lummis 正敦促同僚通過加密貨幣市場結構法案《CLARITY Act》。這部法案有望為穩定幣發行商制定明確的營運規範，並確立代幣被視為「去中心化」的門檻標準。

《CLARITY Act》目前在參議院銀行委員會進入了關鍵審查期。然而，部分主流交易所近期紛紛表達擔憂，認為法案在後期新增了對 DeFi 的限制條款，且代幣化資產的適用範圍依然模糊不清。

值得注意的是，周一美元穩定幣相較於官方美元兌人民幣匯率，出現了 0.4% 的折價。在加密貨幣市場中，這通常是資金急於撤出、變現離場的典型訊號。若市場買賣需求平衡，穩定幣通常會呈現 0.5% 至 1.5% 的溢價，以反映傳統外匯匯款成本，以及中國資本管制帶來的監管摩擦。

礦工拋售與總經變數：迎戰 8 萬美元的絆腳石

考量到比特幣與傳統金融市場高度連動，加上衍生品數據表現疲乏，若單憑 ETF 買盤與少數幾家企業的囤幣行為，就斷言比特幣熊市已經結束，恐怕還言之過早，更何況，上市礦企近期正逢高大舉拋售手中籌碼。

鏈上數據顯示，過去 30 天內，比特幣挖礦巨頭 MARA Holdings（代號：MARA）拋售了 15,133 枚比特幣；Riot Platforms（代號：RIOT）也減持了 2,325 枚比特幣；而 Cango（代號：CANG）則出售了 2,000 枚比特幣。

展望後市，比特幣若要突破 8 萬美元大關，很大程度上取決於全球資金對風險資產偏好度的提升。但在短期內，美伊戰事發展仍將是牽動幣市神經的最關鍵變數。

〈礦工倒貨對決 ETF 買盤！比特幣強勢收復 7.4 萬美元，熊市結束了嗎？〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：MAX，加密城市

量子威脅下的資產安全：現有加密技術面臨的生存挑戰

比特幣目前依賴的橢圓曲線數位簽章演算法（ECDSA）與 Schnorr 簽章，面臨未來強大量子電腦的潛在威脅。若量子電腦能運行秀爾演算法（Shor’s Algorithm），將具備破解現有加密技術的能力，進而讓攻擊者從區塊鏈公開資訊中反推私鑰並竊取資金。

開發者社群針對此風險已討論多年，曾提出一種極端的「緊急煞車」升級方案，透過禁用現有的簽章系統來防禦攻擊。然而，這項保護措施具備副作用，會導致尚未遷移資金的使用者被擋在系統外，造成數百萬個錢包（包含現代的 Taproot 錢包）因缺乏備用驗證手段而永久鎖定資金。

相關新聞：量子攻擊 9 分鐘就能破解比特幣？幣安 CZ：升級就能擋、不必恐慌

救援工具問世？不揭露種子的錢包所有權證明機制

Lightning Labs 技術長 Olaoluwa「Roasbeef」Osuntokun 於 4 月 9 日在比特幣開發者郵件列表公開了一項原型工具，旨在為使用者提供資產撤離的逃生路徑。這套系統建立在 Osuntokun 先前對量子抗性簽章的研究基礎上，允許使用者在不暴露原始種子（Seed）的情況下，證明自己擁有錢包的所有權。

該工具建立了錢包與原始生成種子之間的數學連結，確保單一錢包的救援過程不會威脅到同一組種子產生的其它錢包安全。這項機制為比特幣網路提供了一種備用的授權方式，在傳統數位簽章失效或被禁用的極端環境下，賦予使用者取回資產的權利。

根據實測表現，這項原型在高效能的 MacBook 電腦上運行，生成證明約需 55 秒，驗證過程則少於 2 秒。生成的證明檔案大小約 1.7 MB，體積接近一張高解析度照片。雖然該系統目前仍處於未經優化的原型階段，且尚未整合至主流錢包軟體中，但它成功填補了社群討論已久的技術空白。

該方案將證明方式由「我能進行數位簽章」改為「我能證明此錢包源自於我的種子」，在保障安全性的前提下，避開了因協議緊急升級而導致資產凍結的風險。

無需修改核心協議的抗量子交易方案

除了錢包救援工具，StarkWare 開發者 Avihu Levy 同樣於昨（4/9）日提出了名為「量子安全比特幣」（Quantum Safe Bitcoin，簡稱 QSB）的研究。

圖源：Github ｜ StarkWare 開發者 Avihu Levy 提出了名為「量子安全比特幣」（Quantum Safe Bitcoin，簡稱 QSB）的研究

這項提案主張在不更動比特幣核心共識規則或進行軟分叉的前提下，實現具備量子抗性的交易。 QSB 的技術核心是將安全性假設從橢圓曲線轉移至雜湊函數的原像抵抗性（Hash Pre-image Resistance）。由於量子電腦在破解雜湊函數時僅具備有限的加速能力，因此該架構能有效抵禦量子攻擊，並維持約 118 位元的安全邊際。

QSB 透過在比特幣現有的腳本限制內嵌入「雜湊轉簽章」謎題，利用 RIPEMD-160 等函數構造出一種驗證機制。使用者需要尋找特定的交易參數以滿足雜湊證明條件，這種類似於微型工作量證明的過程，成功機率約為 70.4 兆分之一。

圖源：Github ｜ QSB 運作原理

研究估計，利用雲端 GPU 生成此類交易的成本約在 75 至 150 之間。儘管 QSB 交易因體積過大無法透過標準節點傳播，需經由 Slipstream 等服務直接提交給礦工，但它展示了比特幣在不改變現有規則的情況下，依然擁有應對未來技術挑戰的靈活性。

防禦機制與市場普及的評估

量子防禦技術的普及仍需克服成本與效能的考量。量子抗性簽章通常會佔用較大的區塊空間，這將導致交易手續費上升。目前市場對於比特幣量子升級的時程仍存有歧見。

在預測平台 Polymarket 上，交易員認為比特幣量子抗性升級提案（如 BIP-360）在 2027 年前被採納的機率落在 26% 。雖然學術界對於大規模量子攻擊的發生時間點仍有爭論，但近期出現的這些救援工具與交易提案，大幅提升了網路應對未來風險的韌性。

圖源：Polymarket ｜ 交易員認為比特幣量子抗性升級提案（如 BIP-360）在 2027 年前被採納的機率落在 26%

比特幣社群透過這些防禦原型的開發，逐步在理論與現實應用之間架起橋樑。 Osuntokun 的救援原型與 Levy 的 QSB 方案，為不同需求的使用者提供了多樣化的防禦選擇。隨著計算資源的優化與證明生成技術的進步，這些工具未來有望變得更加輕量化且易於大眾使用。對比特幣生態而言，持續研發各類量子備援方案，是維護數位黃金長久價值的必要佈局。在威脅真正到來之前，這些預防性的技術儲備將成為保護使用者資產免於被時代淘汰的關鍵護城河。

（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結  ）

〈對抗量子攻擊！業界提 2 大解方：比特幣錢包救援工具、無須軟分叉 QSB 方案〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

Penulis: MAX, Kota Kripto

Bessent menulis surat untuk Wall Street Journal, memperingatkan bahwa posisi kepemimpinan keuangan Amerika Serikat menghadapi ancaman.

Menteri Keuangan Amerika Serikat, Scott Bessent, baru-baru ini menulis artikel komentar di (Wall Street Journal) (The Wall Street Journal), mengeluarkan seruan tegas kepada Kongres untuk segera menyetujui (Undang-Undang CLARITY) (Digital Asset Market Clarity Act).

Bessent menunjukkan bahwa Amerika Serikat telah lama membentuk standar pasar keuangan global melalui aturan yang jelas dan adaptabilitas terhadap inovasi, dan saat ini posisi kepemimpinannya menghadapi tantangan. Ia memperingatkan bahwa jika Kongres terus menunda legislasi regulasi, Amerika Serikat akan kehilangan dominasi di bidang keuangan digital, dan saat ini sudah diamati banyak pengembang dan bursa yang mengalir menuju yurisdiksi yang ramah regulasi seperti Abu Dhabi dan Singapura.

加密貨幣攻擊事件層出不窮，但像這樣「冒大險、賺小錢」的案例還真不多見。今（13）日稍早，有駭客利用 Hyperbridge 跨鏈橋的漏洞，在以太坊上憑空鑄造了 10 億枚 Polkadot（DOT）代幣，名義價值高達 11.9 億美元。然而當他試圖將這些代幣出售時，卻因流動性嚴重不足，最終只換得約 23.7 萬美元的以太幣。

需要釐清的是，駭客攻擊的目標是「跨鏈橋智能合約」，因此 Polkadot 主網上的原生 DOT 代幣並未受到波及。這次漏洞主因 Hyperbridge 的 EthereumHost 合約在將跨鏈訊息傳遞給 TokenGateway 之前，未能正確驗證訊息的真實性。

Bridged $DOT (@Polkadot) just got exploited on @ethereum.

Control was swapped to the attacker’s contract, then 1B $DOT was minted and instantly dumped. Price cratered from $1.22 to tiny fractions of a cent.https://t.co/ECDT0RaHE9 pic.twitter.com/WUwxjtsNwr

— Onchain Lens (@OnchainLens) April 13, 2026

跨鏈橋一直是區塊鏈架構中最脆弱的環節，因為它們握有代幣合約的管理權限，一旦驗證機制出現破口，駭客就能輕易取得無限鑄造代幣的權力。

攻擊手法：偽造訊息、奪取管理權、無限鑄幣

鏈上追蹤顯示，駭客透過 dispatchIncoming 提交了一則偽造的訊息，並成功將其導向 TokenGateway.onAccept 。原本系統應該根據 Polkadot 鏈上的狀態核對這則訊息的真實性，但驗證機制卻將承諾值記錄為「全零」，這意味著驗證程序完全被繞過或根本不存在，於是系統誤將這則假訊息視為合法指令。

被接受的訊息隨即執行對橋接 Polkadot 代幣合約的 changeAdmin 功能，將管理員權限轉移給攻擊者的地址。取得管理權後，攻擊者在單筆交易中鑄造了 10 億枚 DOT 代幣，並透過 Odos Router V3 將這些代幣倒入 Uniswap V4 的 DOT-ETH 交易池，以略微不同的價格進行多次兌換後，最終提取約 108.2 枚以太幣。

「流動性不足」反成防護罩

在金融市場中，「流動性不足」通常是巨鯨大戶最頭痛的問題，但諷刺的是，這次流動性不足反而成了無形的防護罩，大幅限縮了駭客的獲利空間。

由於以太坊上的 DOT 流動性深度極為有限，根本無法消化這 10 億枚憑空多出來的代幣，當駭客急著拋售套現時，嚴重滑價導致每枚代幣的實際價格連  1 美分都不到。

若是在一個流動性更深、或價值更高的橋接資產上，同樣的漏洞恐怕將造成數十倍的損失。截至寫稿時，DOT 交易價格約為 1.17 美元，過去 24 小時下跌 5% 。

這起事件再次說明：即便駭客掌握「無限鑄幣權」，最終能否成功套利，仍取決於市場流動性與交易深度。知名區塊鏈資安機構 CertiK 隨後證實了這起攻擊事件，並表示駭客藉由鑄造與拋售橋接代幣，獲利約 23.7 萬美元。

截至目前為止，Hyperbridge 官方尚未針對駭客事件發表公開評論。

#CertiKInsight

We have seen an exploit on the @hyperbridge gateway contract. https://t.co/h27iDm1JGd

The attacker slipped through a forged message to change the admin of Polkadot token contract on Ethereum and profited ~$237K from minting and selling 1B tokens.

Stay… pic.twitter.com/3t2n4uq5hy

— CertiK Alert (@CertiKAlert) April 13, 2026

〈最瞎劫案？駭客鑄造 10 億美元 $DOT，因「這理由」只偷到 23 萬美元〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

自比特幣上周突破 7 萬美元大關以來，市場再度面臨熟悉的老問題：獲利了結賣壓如潮水般湧現，成為阻礙多頭反攻的最大絆腳石。

根據區塊鏈分析機構 Glassnode 追蹤，目前每小時就有超過 2,000 萬美元的比特幣被拋售套現：

每當幣價逼近 7 萬美元至 8 萬美元的區間時，都會遭遇流動性稀薄與獲利了結的雙重壓力，反彈動能屢屢被澆熄。最近突破 7 萬美元的漲勢，也同樣被每小時超過 2,000 萬美元的倒貨潮給消耗殆盡。

數據背後透露的訊息十分明確：7 萬至 8 萬美元這個價格區間，與其說是「多頭展現信仰」的主戰場，不如說已淪為大戶持續出貨的「派發區（Distribution zone，指主力或大戶逢高出脫手中籌碼的價格區間）」。

換句話說，只要比特幣一漲破 7 萬美元，往往就會變成流動性變現的契機。投資人不再追高買入，而是把價格反彈當作「逃生窗」，結果就是：每一次的向上突破，都會瞬間引來龐大籌碼的迎頭痛擊，導致行情屢屢受挫。

在這樣的籌碼結構下，比特幣要在 7 萬美元上方蓄積上漲動能，顯得格外吃力。回顧上周，幣價一度強勢觸逼近 7.4 萬美元，但隨著美國、伊朗和平談判破裂，不僅刺激國際油價走高，更連帶拖累美股期指下挫。截至寫稿前，比特幣已再度回落至 7.1 萬美元下方。

展望後市，除非每小時 2,000 萬美元的賣壓能夠緩解，否則比特幣的的上行空間就難以真正打開。市場目前最大的壓力，或許不在於技術阻力，而是投資人行為本身。

〈每小時倒貨 2,000 萬美元！比特幣 7 萬美元上方遭遇「獲利了結賣壓」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

投資銀行 TD Cowen 大幅下調比特幣投資大戶 Strategy（股票代號：MSTR）的目標價，從原先 440 美元一口氣砍至 350 美元，降幅達 20.5%，但仍維持「買進」評等。同時，TD Cowen 也首次追蹤 4 家規模較小的加密貨幣儲備公司，並全數給予「買進」評級。

看淡比特幣短期爆發力，Strategy 目標價慘遭下修

TD Cowen 分析師 Lance Vitanza 、 Jonathan Navarrete 在報告中指出，下修 Strategy 目標價主要反映「比特幣預期價格」、「Strategy 比特幣預期收益的估值倍數」雙雙調降 。

分析師預估，Strategy 在 2026 會計年度的「比特幣收益（BTC gain）」約為 78.7 億美元，較 2025 年的 101.7 億美元有所縮水。儘管如此，TD Cowen 依然看好該公司的核心商業模式，也就是透過「有效槓桿操作」，精準將市場波動轉化為實質的比特幣資產積累。

TD Cowen 指出，Strategy 目前淨負債為 59.4 億美元，市值卻高達 418.8 億美元，手中握有 766,970 枚比特幣，平均成本約每枚 75,700 美元。

3 種情境分析：基本、樂觀、悲觀

針對 Strategy 的未來展望，TD Cowen 團隊模擬了 3 市場情境：

基本情境： 假設比特幣今年 12 月穩步衝上 14 萬美元大關，而公司每季將維持約 50 億美元的買幣力道。

樂觀情境： 若牛市狂奔，比特幣在今年 12 月狂飆至 17.5 萬美元（較前次歷史高點再漲 40%），屆時公司的每季加碼規模更將突破 50 億美元。

悲觀情境： 若幣圈迎來嚴冬，比特幣恐將面臨 80% 的跌幅，慘跌至 2.5 萬美元。屆時礙於市場環境惡化或失去資本市場融資管道，Strategy 將被迫全面暫停買幣。

報告中也坦言，買進 Strategy 股票仍須承受不可忽視的風險，包含股價與比特幣高度連動、目前股價內含的超額溢價可能收斂、企業持有加密貨幣面臨的監管變數，以及最致命的資產託管營運風險（例如冷錢包私鑰遺失等）。

4 檔潛力股出列：Sharplink 、 Strive 、 Nakamoto 、 Smarter Web

除了更新 Strategy 報告，TD Cowen 正式將所謂的「新興產業領域」納入追蹤。該行認為，上市比特幣與以太幣儲備公司所從事的營運活動，能為投資人及其底層數位資產生態系創造價值，並表示這個產業「很可能會持續存在，並隨著時間推移吸引更多投資人關注」。

4 家新納入的公司分別為：Sharplink（SBET）、 Strive（ASST）、 Nakamoto Holdings（NAKA）與 The Smarter Web Company（SWC.LN）。其中 3 家專注於囤積比特幣，Sharplink 則是以以太幣儲備策略為核心。 TD Cowen 對這 4 家公司均給予「買進」評級。

Sharplink：目標價 16 美元。該公司被定位為機構級以太幣儲備平台，核心策略是不斷積累以太幣，並透過質押賺取高於現貨 ETF 的收益。若以太幣在 2026 年底漲到 3,650 美元，該公司 2026 財年的以太幣潛在收益將上看 9,300 萬美元。

Strive：目標價 26 美元。假設比特幣在年底達到 14 萬美元，套用兩倍估值倍數，該公司在 2026 財年有望創造約 1.42 億美元的比特幣收益。

Nakamoto Holdings：目標價 1 美元，由 David Bailey 於 2025 年 5 月創立，該公司除了自身儲備運作，還持有海外比特幣儲備公司及相關業務的少數股權，預估 2026 財年將帶來 3.94 億美元的收益。值得注意的是，為了保住那斯達克（Nasdaq）的掛牌資格，該公司近期已提交反向分割（Reverse stock split，即減資合併股份以拉高單股股價）的提案，預計將以 1 換 20 甚至 1 換 50 的比例進行縮盤。

The Smarter Web Company：目標價 1 英鎊（約 1.34 美元），這家英國公司今年 2 月轉板至倫敦證交所，並在上市頭半年內大舉籌資 2.25 億英鎊。該公司採「雙軌制」，在維持網頁設計與行銷本業的同時，利用資本市場持續擴充比特幣儲備。分析師表示，「1 英鎊目標價」是基於對比特幣在 2026 年底達 10.6 萬英鎊（14 萬美元）、該公司 2027 財年獲得 5,200 萬英鎊比特幣收益的假設。

針對這 4 家公司，TD Cowen 列出的共同風險包括加密貨幣價格波動、政治與監管風險、財務與營運槓桿，以及資本市場管道變動。個別風險則包括：Sharplink 高度依賴以太幣價格大幅上漲；Strive 需重新獲得具增值性的資本市場管道；Nakamoto Holdings  有一筆 2.1 億美元的 Kraken 貸款將於 2026 年 12 月到期；Smarter Web 則僅有 3,000 萬美元的 Coinbase 信用額度，流動性有限。

〈TD Cowen 砍 Strategy 目標價至 350 美元！看好「這 4 家」數位資產儲備公司〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

曾經是最大的金主，如今卻成了最猛烈的抨擊者。波場（Tron）創辦人孫宇晨（Justin Sun）公開指控 World Liberty Financial（WLFI），在代幣智能合約中暗藏「黑名單後門」，可在未經通知、不需理由的情況下凍結甚至沒收用戶資產。對此，WLFI 火速反擊，雙方在社群平台上爆發口水戰，甚至揚言要對簿公堂。

孫宇晨昨（12）日在 X 平台發文，指控這個由川普家族支持的 DeFi 項目，在 WLFI 代幣的智能合約中私下部署了「黑名單後門功能」。他寫道，這項功能賦予項目方「單方面凍結、限制、甚至沒收任何代幣持有者資產的權力，既無需提前通知，也不需任何理由，投資人更無任何申訴管道」。

I have always been an ardent supporter of President Trump and his crypto friendly policy.

As an early supporter who invested heavily in World Liberty Financial, I did so because I believed in the vision that was presented to the public: a decentralized finance platform that…

— H.E. Justin Sun (@justinsuntron) April 12, 2026

孫宇晨表示，這與項目方當初向投資人宣傳的願景完全背道而馳，根本是「打著開放大門的幌子，實則暗藏陷阱門」。他更自稱是「第一位也是受害最深的苦主」—— 去年 9 月，當他在不同錢包地址間轉移價值約 900 萬美元的 WLFI 代幣時，立刻遭到官方無預警列入黑名單並凍結資產。他寫道：

WLFI 團隊從用戶身上抽取費用、暗中植入後門以操控用戶資產，甚至在未經披露或缺乏正當程序的情況下凍結投資人資金、把加密貨幣社群當成提款機 —— 所有這些行為都是非法的，並且從未經過任何公平、透明或善意的社群治理程序授權。

雙方的衝突如今已全面升級。回顧去年 9 月資產凍結事件剛發生時，孫宇晨還只是喊冤，呼籲團隊解凍代幣，僅稱該行為「不合理」，並未直接指控詐欺。然而他在周日的最新聲明中卻火力全開，控訴項目方秘密植入管理員控制功能、向用戶收取費用，甚至操縱社群治理投票、內定投票結果。

不過，孫宇晨在開砲的同時，也展現了極高的政治敏感度。他在貼文開頭特別重申自己對美國總統川普及其「加密貨幣友善政策」的堅定支持，刻意將砲火侷限在「WLFI 內部的老鼠屎」。據悉，孫宇晨在 2024 年底向該項目注資 3,000 萬美元並受邀擔任顧問，隨後更加碼投資至約 7,500 萬美元，同時還砸下 1 億美元力挺 TRUMP 迷因幣。

根據 Bubblemaps 統計，孫宇晨遭凍結的 WLFI 代幣高達 5.45 億枚。自凍結以來，隨著 WLFI 幣價一路走跌，這筆資產的價值已蒸發超過 8,000 萬美元。

UPDATE: Justin Sun’s locked $WLFI are down $80,000,000

WLFI is down another -10% after the team used their own token as collateral to borrow $50M+ in stables, emptying the lending pool https://t.co/PQkrobP3TZ pic.twitter.com/FVdBKPdUPl

— Bubblemaps (@bubblemaps) April 10, 2026

WLFI 官方回擊：我們法院見

面對昔日大金主的猛烈砲火，World Liberty Financial 官方數小時後在 X 上發文反擊：「現在還有人相信 @justinsuntron 嗎？」

團隊反咬孫宇晨是在「打悲情牌」，實則是為了掩蓋自身的違規行為，直指他「故技重施、轉移目標」。 World Liberty Financial 強調手握「合約、證據與真相」，並在文末揚言「我們法院見」，暗示團隊已準備好與孫宇晨對簿公堂。

孫宇晨也不甘示弱回嗆：「躲在官方帳號背後的人，有膽就站出來報上名來！作為最大投資人，我要求負責人公開露面，別躲在暗處放冷箭。」

神仙打架時機敏感：WLFI 深陷借貸套現風波

孫宇晨選擇在此刻發難，時機點耐人尋味。上周，WLFI 幣價才剛跌至歷史新低，導火線是市場發現該項目金庫將高達 50 億枚 WLFI 代幣，抵押在去中心化借貸協議 Dolomite 上，借出約 7,500 萬美元的 USDC 和 USD1 。更引發爭議的是，其中超過 4,000 萬美元已被轉移至機構交易平台 Coinbase Prime 。

更引發市場非議的是，Dolomite 的共同創辦人 Corey Caplan 同時身兼 World Liberty Financial 的顧問與技術長（CTO），讓外界質疑有利益衝突之嫌。目前，這筆被抵押的資產占 Dolomite 總供應資產的一半以上，且 USD1 資金池的使用率更逼近 93% 。

面對外界質疑，World Liberty Financial  官方駁斥相關批評為「FUD」，強調目前的抵押率「離清算還很遠」，並承諾若幣價持續下跌，團隊會隨時補充擔保品。

此外，項目方也表示將在本周提出新的治理提案，針對早期散戶投資人制定分階段解鎖時間表，目前早期散戶仍有約 75% 代幣處於鎖定狀態。

CoinGecko 數據顯示，目前 WLFI 代幣價格約落在 0.079 美元，過去 24 小時內表現平淡，項目整體市值約為 25 億美元。這場幣圈大咖與政治明星家族項目之間的風暴，究竟將如何收場，市場正屏息以待。

〈孫宇晨怒控 WLFI 偷埋「黑名單後門」！項目方回嗆「打悲情牌」、「法院見」〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

向來以嚴格審查機制著稱的蘋果（Apple）App Store，竟也淪為加密貨幣詐騙溫床？近日，美國音樂人 G. Love 因不慎下載了假冒的 Ledger 應用程式，導致近 6 枚比特幣遭駭客洗劫一空，損失金額達 42.4 萬美元。

假冒 App 防不勝防

本名 Garrett Dutton 的音樂人 G. Love，於 4 月 11 日透過社群平台 X 發文，痛心還原了這場財務災難的經過。當時他正準備在全新的蘋果電腦上設定他的 Ledger 冷錢包，於是在 Mac 版 App Store 搜尋配套軟體「Ledger Live（已於去年 10 月更名為 Ledger Wallet）」，下載了一款外觀幾可亂真的應用程式，並依照介面提示操作。

然而，當系統要求他輸入 24 個英文單字組成的「助記詞」時，悲劇就此發生，駭客隨即將他錢包內的比特幣全數盜走。 Garrett Dutton 表示，這筆遭竊資產是他為退休準備的積蓄：

我損失了 5.9 枚比特幣，這是我過去 10 年的全部心血。大家在幣圈真的要萬分小心。 

鏈上偵探追查贓款

針對這起駭人聽聞的竊案，知名鏈上偵探 ZachXBT 隨即展開資金追蹤。調查顯示，這筆總計 5.92 枚的比特幣，已被駭客全數轉移至加密貨幣交易所 KuCoin 的存款地址。

然而，當被問及這筆資金是否有望追回時，ZachXBT 坦言並不樂觀，從駭客使用的大量存款地址來研判，這筆贓款很可能已經被迅速洗白與轉移。

Hi I traced out your 5.92 BTC stolen and it was all laundered via @kucoincom deposit addresses in the following transactions:

6f5c8eb6b01774626f33527e0cb03c0d1860447acacd6079e69bf41b459bcf1f 9ee1288f941b2c3775ebd125eefeebdc713aa160bf2cf9d18661fd07f84ce891…

— ZachXBT (@zachxbt) April 12, 2026

絕對不要在「連網設備」輸入助記詞

面對層出不窮的釣魚詐騙，NFT 項目胖企鵝（Pudgy Penguins）的資安負責人 Beau 提醒加密貨幣投資人，「絕對不要」在任何連網設備上輸入冷錢包助記詞。

（編按：冷錢包的設計初衷，就是讓私鑰完全在「斷網」的環境下生成與保存，確保駭客無法透過網路竊取。一旦用戶自行在電腦或手機上輸入助記詞，就等同破壞了冷錢包的物理防線，將資產直接暴露在風險中。）

Beau 提醒，如今詐騙集團的手法日新月異，他們會透過釣魚電子郵件、虛假廣告，甚至寄送信件來散播假冒的錢包軟體。這位資安專家呼籲，用戶在獨立查證確認安全無虞之前，應將所有催促下載或更新錢包軟體的訊息，一律視為詐騙陷阱。在幣圈，保持高度懷疑，才是守護資產的唯一法則。

〈蘋果 App Store 驚現假冒 Ledger App！他「輸入助記詞」秒被盜 5.9 枚比特幣〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

隨著美伊和平談判宣告破局，川普考慮封鎖荷姆茲海峽、恢復對伊朗的軍事打擊地緣政治緊張局勢再度升溫，加密貨幣市場立即湧現避險賣壓，比特幣一度摜破 7.1 萬美元關卡，上周因「停火預期」帶來的樂觀情緒一掃而空。

根據 CoinGecko 報價，比特幣過去 24 小時內下跌 2.6%，來到 71,093 美元，今（13）晨最低下探 70,617.48 美元；以太幣同步重挫 3.6% 至 2,202 美元；瑞波幣（XRP）跌 2%；Solana（SOL）跌 3.25% 。

BTC Markets 分析師 Rachael Lucas 指出：「今日的加密貨幣市場完全被地緣政治的頭條新聞所主導。美伊雙方在巴基斯坦首都伊斯蘭馬巴德（Islamabad）長達 21 小時的和平談判最終破裂，觸發了劇烈的『避險拋售』。」

美國副總統范斯（JD Vance）表示，伊朗代表拒絕接受美方開出的條件；而伊朗官方媒體則稱，談判破裂全因美國提出「不合理的要求」。上周川普宣布達成兩周停火協議後，加密貨幣與其他風險資產一度反彈，但投資人依然如履薄冰，因為要達成實質的和平協議，勢必需要其中一方做出重大讓步，而目前看來雙方皆不願妥協。

然而，真正讓市場情緒雪上加霜的，是川普隨後下令封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz），限制所有企圖進出伊朗港口的船隻，藉此對持續向每艘油輪收取高達 200 萬美元通行費的伊朗施壓。然而，此舉也讓中東戰火進一步擴大的風險飆升。

即便短期盤勢籠罩在戰爭陰霾下，但 Rachael Lucas 認為，加密貨幣市場的底層結構依然穩健。她說：

雖然短期波動加劇，但從機構投資人的動向來看，市場的底層結構依然相當穩健。

根據 BTC Markets 的觀察，比特幣現貨 ETF 上周迎來高達 7.86 億美元的資金淨流入，創下自今年 2 月以來的最佳單周表現，除了貝萊德（BlackRock）旗下的 IBIT 持續吸金外，摩根士丹利（Morgan Stanley）新推出的 MSBT 也憑藉市場最低的管理費優勢，成功吸引了 4,600 萬美元的資金進駐。

從技術面來看，分析師指出，比特幣目前正在測試 70,500 至 71,000 美元區間的支撐位，若能成功守穩，多頭下一個需要突破的「壓力區」將落在 72,000 至 73,000 美元。

展望後市，Rachael Lucas 認為，若比特幣能在 ETF 資金持續湧入的支撐下，成功收復上述壓力區間，這將會是市場重拾多頭動能的強烈訊號。」

〈美伊談判破局、比特幣一度失守 7.1 萬！分析師：守住「這區間」才有反攻機會〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Fenrir，加密城市

法規明朗化驅動金融巨頭轉向，金控併購 VASP 競賽正式開跑

隨著金管會預計在 2026 年推動 《虛擬資產服務法》正式上路，台灣金融圈正掀起一場前所未有的轉型風潮。這項專法的加速成形，為傳統金融機構進入加密貨幣市場提供了明確的合規路徑。觀察目前的市場脈絡，金控集團已經從單純的代理收付合作，轉向尋求具備主導權的併購策略。

富邦集團展現了極高的戰略遠見，透過旗下的台灣大哥大（3045）成立富昇數位（TWEX 台灣大虛擬資產交易所），該平台於 2025 年 5 月正式上線。今年萬事達卡與富昇數位簽署合作備忘錄，全面推進鏈上轉帳與加密貨幣支付應用，成為目前台灣布局最深的金控勢力。這種由電信龍頭結合金融資源的模式，顯示出傳統企業對數位資產版圖的強烈渴望。

聯邦銀行（2838）則在 2025 年底的財報中揭露其投資佈局，董事會於 8 月通過投入 2,781.7 萬美元，取得現代財富控股公司（MaiCoin 集團母公司）約 9.67% 的股權。聯邦銀行更預計將聯邦創投持有的股份全數轉移至銀行主體，強化對虛擬資產業務的直接參與。

對於金控集團而言，虛擬資產業是資產配置中的新興選項。在行政院拍板專法草案的背景下，擅自發行穩定幣將面臨嚴厲裁罰，這項舉措有效排除了市場中的不穩定因素，讓合規經營的交易所成為金融機構眼中的優質標的。併購已成為金控集團快速補齊鏈上金融技術短板的最佳路徑。

相關新聞：虛擬資產服務法草案懶人包：穩定幣、牌照、罰則全解析

鑑價金額從數億到百億，金控與會計師事務所展開深度評估

根據《經濟日報》獨家報導，已有三家銀行型金控與一家壽險型金控展現出強烈意願，自 2026 年初起主動向各家虛擬資產服務提供商（VASP）探詢出售意願。這些金融巨頭的核心目標鎖定在具備穩定交易平台技術、龐大活躍使用者數的業者。

為確保這樁跨業併購的精準度，已有金控委託四大會計師事務所針對特定標的進行深度鑑價與合規風險評估。金融機構選擇在此時切入，主因在於專法尚未完全過關，標的價值仍具備協商彈性。若等到法規全面落地且衍生性商品服務開放，優質標的的估值勢必大幅攀升，屆時進場可能錯失先機。

根據業內人士分析，併購市場目前的報價體系呈現兩極化。以台灣本土規模最大的 MaiCoin 集團為例，若參考聯邦銀行的投資金額與持股比例進行推算，其併購底價約落在 100 億元。若無法達到此估值，業者極大機率會選擇力拚 IPO 首次公開發行。

而對於具備獨特技術切入點或特定客群的後起之秀，出售底價則依照技術成熟度、使用者數與成長前景，分布在數億元至數十億元不等。 VASP 業者對此多抱持開放態度，認為與金控結合能有效解決鏈上金融技術與傳統合規團隊之間的缺口。特別是在穩定幣子法推動的過程中，金融機構的資產實力將成為交易所走向普惠金融的關鍵支持。

後起之秀展現強勁潛力，HOYA BIT 成為鏈上拼圖關鍵

在這波併購浪潮中，HOYA BIT（禾亞數位科技）等新興交易所的表現引起市場高度關注。相較於成立超過十年的傳統平台，HOYA BIT 展示了極高的技術靈活性與市場適應力。該平台長期致力於提供對使用者友善的交易體驗，這種以客戶為核心的設計思維與致力於數位轉型的銀行型金控高度契合。

業界分析認為，HOYA BIT 的技術架構與穩健成長的使用者數據，使其成為中大型金控補足虛擬資產版圖的理想對象。對於正在觀望的金控而言，併購這類具備高成長動能且營運透明的企業，能以更具效率的成本達成轉型目標。

除了 HOYA BIT 之外，拓荒數碼科技、跨鏈科技等業者也在各自的細分產業深耕。跨鏈科技專注於服務法人戶，並於今年 1 月與合庫創投達成投資協議。 XREX 集團則憑藉其在法人服務與跨國支付的優勢，吸引了凱基金（2883）旗下的中華開發資本以及全球最大穩定幣發行商 Tether 入股。這些後起之秀的共同特徵在於，他們與金融機構的互動早已超越了單純的資金往來，而是進入了技術整合與業務協同的深水區。

幣託行情依然堅挺，專法落地將加速金融與加密產業合流

關於幣託（BitoGroup）併購行情較少被提及的現象，反映的是資訊揭露程度的差異。 MaiCoin 集團之所以有 100 億元的推估數字，是因為聯邦銀行作為上市公司，必須在財報中公開投資細節，這為市場提供了精確的參照坐標。

幣託作為台灣與 MaiCoin 並駕齊驅的兩大巨頭之一，在台耕耘超過十年，其使用者基數與資金規模依然穩居領先地位。缺乏公開鑑價數據僅代表其目前的股權結構相對穩定，或正處於更為保密的談判階段，其作為指標性龍頭的地位並未改變。金控集團在評估併購對象時，幣託的技術實力與市場占有率依然是不可忽視的權重指標。

台灣虛擬資產市場正站在轉型的關鍵時刻。隨著穩定幣子法與會計指引逐步出爐，企業資產認列穩定幣將如同存款般隨時可動支，這將大幅誘發企業端對虛擬資產交易的需求。

無論是三家銀行型金控或是壽險型金控，其最終目標都在於建立一個「鏈上整合式金融」的生態圈。即便部分併購談判最後未能成局，金融機構與 VASP 業者之間的合作也將進入全新的階段。這場由金控發起的併購探詢，象徵著台灣加密產業已正式告別單打獨鬥的階段，正加速邁入與傳統金融體系深度融合的新里程碑。

（以上內容獲合作夥伴《加密城市》授權節錄及轉載，原文連結 ）

〈傳台灣 4 家金控有意收購加密交易所，MaiCoin 、 HOYA BIT 被關注〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

作者：Jae，PANews

比起熊市的外部壓力，Aave 內部反而先出現了一隻「黑天鵝」。

長期盤踞借貸協議王座的 Aave，正遭遇自成立以來最慘烈的生態震盪。沒有駭客攻擊，沒有程式碼漏洞，有的只是權力失控和利益反目。

從技術支柱 BGD Labs 的毅然離去，到治理先鋒 ACI（Aave Chan Initiative）的公開決裂，再到風控管家 Chaos Labs 的官宣斷交，一場服務商「大撤退」正在上演。

這場博弈的深度遠超的合作糾紛，它觸發了 DAO（去中心化自治組織）的終極悖論：創始人意志與分散式治理的對立、協議長期主義與資本短期逐利的矛盾，以及藍籌協議在規模化擴張階段去中心化信仰與中心化效率的平衡。

Aave 還能繼續贏下去嗎？

Chaos Labs 棄守風控大門，背後有何隱情？

4 月 7 日，深耕 Aave V2/V3 三年、實現「零重大壞帳」的 Chaos Labs 宣布與 Aave「斷交」。這家頂級風控機構的離開，直接擊中了 Aave 的安全紅線。

Chaos Labs 給了三點原因：長期處於虧損狀態、主要貢獻者 BGD Labs 與 ACI 相繼離場，以及與 Aave Labs 在 Aave V4 推出背景下的風險管理理念存在根本分歧。

其中，矛盾焦點主要指向 V4 的「軸輻式」（Hub-and-Spoke）架構：Chaos Labs 指出這套設計雖然提升了資本效率，卻也讓風險呈指數級放大。在法律責任界定不清的環境下，風控團隊需要承擔雙倍的工作量來同時維護 V3 和 V4 兩個龐大系統。

Aave Labs 對此表示尊重，並感謝其多年貢獻，協議智能合約及網路部署不受影響。但此次雙方分道揚鑣卻另有隱情。

Aave Labs 揭露，其與 Chaos Labs 就續約方案進行過多輪談判，支持將其風險管理費用從現有水平提升至 500 萬美元，但不支持在未設置後續附加條款的情況下直接提高至 800 萬美元方案，同時其亦明確反對以下三項排他性條款：將 Chaos Labs 設為唯一風險管理者、以 Chaos Lalink 、以 Chaos Labs）將未經審計的審計員進行審計 Labs 金庫設為所有 B2B 整合的預設金庫。

簡單來說，Chaos Labs 想擴大控制權和商業利益。但對於一個 DeFi 協議來說，一旦風險管理過度依賴單一供應商，就會顯著提升系統性風險，並削弱協議本身的治理獨立性。對 Aave 來說，潛在風險太大。

更何況，今年 3 月，Chaos Labs 負責的 Aave CAPO 預言機因鏈上配置失誤，導致 wstETH 被低估約 2.85%，錯誤觸發約 2,700 萬美元的健康部位強制清算。

Aave Labs 強調，將持續堅持雙層風險管理模式，並引入由 Aave Labs 主導的第三層技術風險管理機制。過渡期間，LlamaRisk 將接替 Chaos Labs 承擔更多風險覆蓋職責，Aave Labs 將支援其擴充團隊與預算，並提供工程及分析資源保障平穩交接。

關於 Aave V4，其架構透過 Spokes 引入了隔離風險市場、新的清算邏輯，以及由治理控制的參數機制，使 DAO 能夠更精細地管理不同市場和資產的風險。在短期內，Aave Labs 將與 LlamaRisk 緊密合作，確保風險管理順利過渡且協議運作不受影響。

技術和治理也雙雙失守，Aave 內部風險加劇

除了安全防線，Aave 的技術和治理也在近兩個月雙雙失守。

4 月 1 日，Aave V3 技術服務商 BGD Labs 宣布終止所有技術貢獻，這並非一場愚人節的玩笑。身為 V3 主力開發團隊，BGD 指責 Aave Labs 為強推未成熟的 V4，「人為限制」V3 功能開發、「惡意貶低」其價值，甚至透過參數強迫使用者遷移。

BGD 稱 V3 貢獻了 Aave 98% 的代碼、幾乎全部 TVL，年收入超 1 億美元，是協議皇冠上的「明珠」。 Aave Labs 封閉 V4 開發，排擠外部團隊。 BGD Labs 既無話語權，也無合理補償，只能以離開抗議這場「激進轉型」和對用戶資產安全的不負責。

由 Marc Zeller 領導的治理服務商 ACI 也計畫 7 月退出，直接導火線就是 BGD Labs 的離去。 Marc Zeller 炮轟 Aave Labs 發起「慢動作政變」：鏈上數據顯示其掌控 23% 的 AAVE 代幣供應，巨鯨票倉碾壓社區提案。

ACI 的退出標誌著 Aave 治理從「權力製衡」走向「中央集權」，第三方服務商被迫淪為點綴。

雖然 Aave 一度是 DeFi 市場分散式協作的典範：Aave Labs 定方向，第三方服務商做開發、管治理、控風險，多方互補支撐起了其借貸龍頭的地位。但如今，這套運行數年的黃金組合， 體系上正出現了越來越多的裂痕。

陣痛還是絕症？ Aave 面臨資金信任考驗

在這場紛繁複雜的混戰中，雙方的利益訴求呈現出截然不同的圖像。

站在 Aave Labs 和創始人 Stani Kulechov 的角度，他們希望透過 V4 與「Aave Will Win」框架將協議從鬆散的多方協作體轉型為更具凝聚力和執行力的閉環生態。

這種轉型的商業邏輯是：DeFi 已進入規模化階段，僅靠鬆散協作難以應對機構級需求和全球金融競爭。

Aave 透過集中資源開發高利潤產品，並統一品牌所有權，可以提升執行效率、減少分散化決策，並提升 AAVE 代幣的價值捕獲能力。

當然，這也是未來成熟 DeFi 協定在規模化階段都需要面對的問題，而 Aave 作為借貸龍頭，其內部動盪被放大，成為整個 DeFi 治理模式的鏡像。

然而，這種「強人統治」的效率提升，被視為將以犧牲 DAO 的去中心化信譽為代價。

服務商本質上是依靠專業技能來獲取 DAO 的資助。當 Aave Labs 試圖將他們邊緣化，或提供的報酬不足以抵消日益增長的法律與營運風險時，他們必然會選擇撤離。這也揭示了，在現行的 DAO 服務商模式下，即使是頂尖團隊也面臨商業模式難以持續的問題。

對 Aave 而言，服務商出走將是短期陣痛，還是長期末期？

從樂觀的角度來看，服務商的離職潮可能是 Aave 轉型過程中的一次「陣痛」。

決策鏈條精簡：隨著多個外部利害關係人的離開，Aave Labs 可以更無障礙地推進 V4 。在面對激烈的市場競爭時，能夠縮短產品落地週期；

前端收益回流：如果「Aave Will Win」提案最終能實現 100% 前端收益回饋 DAO，AAVE 代幣將從單純的「治理代幣」轉變為真正的「收益憑證」；

技術範式統一：V4 的「軸輻」架構解決了 V3 多鏈碎片化的問題。透過統一流動性樞紐，Aave 預計在 RWA 與機構信貸市場佔據先機。

然而，正面預期大多建立在「一切進展順利」的假設之上，現實的負面影響更為緊迫。

安全降級：V4 的複雜性需要更嚴格的風控機制。失去 Chaos Labs 後，Aave 目前僅剩 LlamaRisk 一家主要風控服務商，這種單點問題大幅增加了極端行情下的系統性風險。

經驗真空：服務商離職帶走了長達三年的歷史維運資料和經驗。一旦協議出現突發狀況，LlamaRisk 等新接手團隊可能因缺乏深度參與而響應遲緩；

信譽受損：Aave Labs 透過大量持幣幹預投票的行為，實際上是在透支協議的信譽資產。如果 DAO 失去了製衡機制，那麼它對新進開發者的吸引力將大打折扣。

這種負面影響也正引起資金擔憂。雖然 Aave 過往並沒有發生非常嚴重的安全事故，但風險的不確定性正在上升，社區對其執行力和風險控制能力開始存疑。有人更是直言，「老船員集體下船，新船員還沒熟悉航線時，大家別把全部家當放上去」。

當下，Aave 正站在一個關鍵的十字路口。

（以上內容獲合作夥伴 PANews 授權節錄及轉載，原文連結   ）

〈Aave 深陷信任危機：服務商集體出走，「技術、治理與風控」全面失守〉這篇文章最早發佈於《區塊客》。

Penulis: Nancy, PANews

Identitas asli Satoshi Nakamoto masih menjadi misteri yang telah berlanjut di dunia kripto selama 17 tahun. Spekulasi tentang nama samaran ini tidak pernah berhenti, mulai dari kriptografer hingga pendiri perusahaan, berbagai kandidat muncul secara bergantian, tetapi tetap saja kurang bukti yang dapat mengakhiri perdebatan ini.

Baru-baru ini, (New York Times) menerbitkan laporan seribu kata yang berdasarkan gaya bahasa, jalur teknis, dan konteks sejarah untuk membandingkan secara mendalam, mencatat CEO Blockstream Adam Back sebagai kandidat terkuat Satoshi Nakamoto. Namun, pernyataan ini segera dibantah oleh yang bersangkutan, dan argumen terkait juga dipertanyakan oleh industri karena sulit untuk diterima.