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BlockBeats 消息，7 月 8 日，据官方公告，Binance Alpha 将于今天 17:00（UTC+8）发放空投。
本次活动采用升级版 Alpha Box 模型，空投池包含多个项目的代币。拥有至少 245 个 Alpha 积分的用户即可按先到先得的原则领取一个代币奖励。领取空投将消耗 15 个 Alpha 积分。
此外，本次空投设有三个奖励等级：普通（占奖励池的 80%）、稀有（15%）和超稀有（5%），每个等级对应的 Alpha Box 价值不同。领取时，用户将被自动分配到其中一个等级。奖励将根据等级比例进行分配。如果奖励未全部发放完毕，积分门槛将每 5 分钟自动降低 5 个

BlockBeats 消息，7 月 8 日，据官方消息，隐私公链 Secret Network 宣布其将迁移至 Arbitrum 生态，SCRT 代币将转为 Arbitrum 上的 ERC-20 代币。迁移定于 2026 年 9 月 1 日进行快照，原生 SCRT 和质押中的 SCRT 将自动迁移，但 sSCRT、合约或流动性池中的 SCRT、跨链至其他链的 SCRT 及 IBC 桥接代币不在迁移范围内，需在 9 月 1 日前转换为原生或质押状态。迁移后 SCRT 仍为治理代币，团队提议将通胀率从 9% 降至 5%。迁移完成后，SCRT Labs 将停止维护 Secret Network 并开源所有代码。该提案需经社区治理投票表决。
另据 Coingecko 数据显示，SCRT 代币现报 0.03965 美元，24 小时跌幅达 30.7%。

TL;DR
· 野村将中际旭创目标价从 1015 元上调至 1325 元，较 7 月 6 日收盘价仍有 20.6% 空间。
· 目标价基于 2027 年 66.06 元 EPS 和 20 倍 PE，押注 1.6T 及更高速光模块放量。
· 这一预测明显高于 Wind 共识，供应链瓶颈、客户需求兑现和重复下单仍是风险。
据同花顺转载财闻 7 月 7 日报道，野村维持中际旭创「买入」评级，并将目标价从 1015 元上调至 1325 元。按中际旭创 7 月 6 日 1098.92 元收盘价计算，新目标价隐含约 20.6% 上涨空间。
这次上调最重要的变化不在估值倍数，而在盈利预测。按源报告口径，1325 元目标价基于 2027 年每股收益 66.06 元、20 倍市盈率推导。20 倍 PE 大体接近 Wind 中国 A 股科技及电子元件板块中位水平，中际旭创当前约对应 16.6 倍 2027 年预测 PE。
对投资者来说，报告真正抬高的是 AI 数据中心光模块需求上限。中际旭创的核心故事仍围绕高速光模块升级，从 800G 到 1.6T，再到 2.4T、3.2T，以及更远期的 NPO/CPO 形态。野村的判断是，这条升级线会把公司 2027 年以后的收入和利润推到明显高于市场共识的位置。
目标价抬到 1325 元，靠的是 2027 年盈利上修
按源报告数据，中际旭创 2027 财年收入预测被上调至 2610.31 亿元，归母净利润预测上调至 733.96 亿元。2028 年调整幅度更大，收入预测上调至 3715.45 亿元，归母净利润预测上调至 1039.44 亿元。
这不是只押注短期订单改善，而是把更高速率产品在 2027 年至 2028 年的放量节奏整体提前或放大。
利润率假设也被抬高。源报告将 FY26-28 毛利率预测上调至 45.7%-46.2%，营业利润率维持在 34.5%-35.0% 左右。背后的逻辑是，1.6T、硅光等高端产品占比提升后，产品结构改善可以抵消部分价格压力。
FY26-28 收入、净利润和毛利率预测调整，是 1325 元目标价的主要依据。
目标价上调的直接来源也在这里。估值倍数没有变，仍按 20 倍 2027 年 EPS 计算。变的是 2027 年 EPS 从此前 50.87 元提高到 66.06 元。1325 元目标价主要来自盈利预测抬升，而不是给出更激进的估值。
1.6T 之后还有 2.4T、3.2T，乐观假设明显高于共识
支撑盈利上修的最大假设，是 AI 数据中心高速光模块出货继续抬升。
按源报告口径，全球 800G 光模块出货预测上调至 2027 年 5500 万台、2028 年 7800 万台。1.6T 出货预测上调至 2027 年 7150 万台、2028 年 1.26 亿台。更关键的是，报告首次纳入更高速产品假设，2027 年 2.4T 出货 200 万件，2028 年 2.4T 出货 500 万件，3.2T 出货 200 万件。
这些数字对应的是云厂商 AI 集群继续扩容。GPU 数量增加后，服务器之间、机柜之间、数据中心内部网络对高速光模块的需求同步放大。对光模块厂商来说，速率升级通常意味着单价、技术壁垒和客户认证门槛提高，头部厂商更容易拉开差距。
野村预计，中际旭创有望维持全球 AI 数据中心光模块市场 30%-35% 的份额。若这一份额假设成立，行业出货量上修会直接传导到公司收入端。若高端产品占比提升顺利，利润率也会得到支撑。
分歧也在这里。按源报告口径，中际旭创 FY26-28 收入预测较 Wind 共识高 32%-67%，净利润预测高 14%-38%。其中 2027 年收入预测为 2610 亿元，而 Wind 共识约为 1636 亿元。到 2028 年，收入预测较共识高 67%，净利润高 38%。
Nomura 与 Wind 共识对比显示，2027 年收入预测较共识高 60%，2028 年收入预测较共识高 67%。
1325 元目标价背后包含了比市场平均更乐观的需求、份额和产品升级判断。它能不能兑现，取决于大客户 AI 资本开支是否继续加码，以及 1.6T 以后产品切换是否如预期推进。
NPO/CPO 是远期故事，还不能当成已兑现收入
在 1.6T 之后，NPO 和 CPO 被视为 2028 年以后继续增长的来源。
简单说，传统可插拔光模块在 AI 集群规模扩大后，会面临功耗、带宽密度和散热压力。NPO、CPO 试图把光电转换模块更靠近交换芯片，减少传输损耗，提高整体效率。如果这类架构被大规模采用，头部光模块厂商仍可能参与新的产品形态和供应链分工。
把 NPO/CPO 写入长期增长逻辑，说明增长故事并不止于 1.6T 放量。2.4T、3.2T 以及新封装形态推进后，2028 年以后的收入曲线仍有上行想象空间。
但这部分不能写成确定结果。NPO/CPO 仍涉及客户架构选择、交换芯片配合、热管理、良率和成本等问题。即便技术方向明确，规模化采用节奏也可能慢于乐观假设。对股价来说，这类远期产品更像是估值支撑，而不是已经进入财务报表的确定收入。
12 个月前瞻 P/E 倍数区间图，可配合 1325 元目标价和 20 倍 2027 年 PE 假设使用。
供应链还没完全松，重复下单也可能反噬订单
短期约束主要在上游供应链。
InP 晶圆、MOCVD 设备、200G EML 等环节仍可能出现紧张，原因包括良率爬坡、设备交付周期和供应链扰动。公开报道提到，野村预计中际旭创 2026 年二季度盈利环比增长约 20%-22%。但供应链能否持续支持更高出货，仍会影响短期业绩兑现。
长期看，产能扩张可能缓解部分短缺。JX Advanced Metals 6 月 16 日公告称，拟在未来四年最高投资 1200 亿日元扩充 InP 基板产能，结合既有投资计划，至 2030 财年前后产能目标约为 2025 财年的 7-10 倍。只是从产能规划到稳定供应仍有时间差，高端材料和器件还要经过良率、客户认证和规模交付检验。
另一个风险是重复下单。AI 基础设施链条在高景气阶段容易出现客户提前锁货、重复下单或供应商高估真实需求的情况。一旦云厂商资本开支节奏调整，订单能见度可能快速变化，库存和价格压力也会传导到上游。
1325 元目标价的含义并不是股价一定还能涨 20%，而是野村在更高出货、更好产品结构和 2027 年 EPS 上修基础上给出的乐观估值结果。中际旭创仍是 AI 光模块链条里最受关注的核心标的之一，但当前分歧已经集中到一个问题：1.6T 之后的需求和利润率，能否按比市场共识更激进的节奏兑现。

原文标题：《盘点 8 大熊市「现金牛」项目：最多者年内回购 2.83 亿美元》
原文作者：Wenser，Odaily 星球日报
在全球股市迎来阶段性调整之际，加密熊市还在继续。而在一片萧瑟的市场中，也有一些加密项目仍然保持着强劲的吸金能力。
据 Tokenomist 统计，自今年 1 月以来，包括 Hyperliquid、Meteora、Pump.fun 在内的 8 个加密项目的代币回购规模远超其供应量增幅，其中 HYPE 的回购规模更是高达 2.83 亿美元，占其供应量的 3%。同样的市场环境，加密项目的生存境地却截然不同。Odaily 星球日报将于本文对上述 8 个仍在持续创造现金流的「现金牛」项目予以简要盘点，供读者了解当下加密市场真正的「回购王者」。
熊市吸金「八大金刚」：Perp DEX、DeFi、Memecoin Launchpad 榜上有名
据 Tokenomist 数据，截止 6 月 30 日，8 个年内代币回购规模超过流通供应量增长的项目分别为：
· MET：回购比例 71%；供应增长 +13%；
· PUMP：回购比例 7%；供应增长 -24%；
· GMX：回购比例 21%；供应增长 +1%；
· RLB：回购比例 10%；供应增长 -8%；
· MPLX：回购比例 8%；供应增长 -8%；
· HYPE：回购比例 3%（价值 2.83 亿美元）；供应增长 -11%；
· LIT：回购比例 1%；供应增长 0%；
· AAVE：回购比例 1%；供应增长 +1%。
其中，Meteora（MET）的回购对代币流通供应量的影响最大，其供应量仅增长了 13%，目前暂报 5.354 亿枚，而回购规模却达到了 1 月份代币供应量的 71%，达 3.362 亿代币。与此同时，Hyperliquid（HYPE）的回购资金规模最大，达 2.83 亿美元，相当于其代币供应量的 3%，而同期其代币供应量却下降了 11%。以下为详细介绍。
Hyperliquid：年内回购资金规模达 2.83 亿美元
据 CryptoBriefing 统计，自 2026 年初以来，Hyperliquid 代币回购金额高达 2.83 亿美元，创业内最大规模代币回购资金量纪录。截止 7 月 3 日，其代币累计回购金额已超 11 亿美元。
去年 3 月 20 日，Hyperliquid 正式启动代币回购机制，其中提到：97-99% 的 Hyperliquid 交易手续费直接用于购买 HYPE 代币并销毁。截止去年 10 月，HYPE 代币回购资金高达 6.45 亿美元。从季度数据来看，回购规模呈渐增趋势：2025 年 Q3 为 3.1676 亿美元；2025 年 Q4 为 2.5505 亿美元，2026 年 Q1 为 1.9225 亿美元。此前，每月平均回购资金在 6500 万到 8500 万美元之间。
目前，Hyperliquid 平台已通过回购销毁 4400 万枚 HYPE，占总供应量的大约 4.4%。
目前，HYPE 代币价格暂报 70 美元左右。另据 DefiLlama 数据，截至 7 月 5 日，Hyperliquid 平台累计手续费约为 14.12 亿美元，总 TVL 约为 58.54 亿美元；年度手续费约为 10.72 亿美元。
Pump.fun：年内回购超 7100 万美元 PUMP 代币
2024 年 3 月，从 Solana 生态燃起的 Meme 热潮席卷整个加密市场，Pump.fun 一跃成为当时最为火热的 Meme 币发射平台。尽管随后 Meme 币热潮冷却，但 Pump.fun 始终活跃在加密市场，并通过代币发射、产品更新、创作者分成等机制雄踞现金牛项目之列。
数据显示，Pump.fun 已累计回购超过 4 亿美元的 PUMP 代币，覆盖约 1455 亿枚 PUMP，回购计划自 2025 年 7 月启动，累计持续 346 天。
自今年 4 月起，Pump.fun 开始将净收入的 50% 用于代币回购并销毁，剩余收入用于运营、招聘和收购。
DefiLlama 数据显示，该平台自 2024 年 1 月上线以来已产生约 11.3 亿美元费用和 10.5 亿美元收入，近 30 天费用已降至约 1866 万美元。
目前，PUMP 代币价格暂报 0.0016 美元左右。
Lighter：年内回购超 1500 枚 LIT 代币
作为 Hyperliquid 之后的又一链上 Perp DEX 平台，Lighter 给出的答案是「合规 + 回购」的组合拳。
近日，Lighter 创始人兼首席执行官 Vladimir Novakovski 宣布已加入美国商品期货交易委员会（CFTC）创新咨询委员会，担任委员会成员；此前，Lighter 官宣接入 Robinhood Wallet，方便用户借助该钱包直接进行永续合约交易。叠加代币回购利好，LIT 代币价格近期也迎来了不错的涨幅。
据 Lighter 官方于 7 月 1 日发布的公告，自今年 1 月开始第一笔代币回购开始，至今已完成约 1550 万枚 LIT 代币回购及销毁，占流通供应量总额的 6.3%。
据 DefiLlama 数据，Lighter 累计手续费收入约为 6800 万美元，TVL 约为 5.07 亿美元；过去 30 天协议收入约为 238 万美元。
目前，LIT 代币价格暂报 2.59 美元左右。
Aave：年内回购资金超 1370 万美元
2025 年 4 月 9 日，Aave 回购提案以 99.63% 的超高支持率通过，按照该提案内容，Aave 将在后续半年内每周回购 100 万美元，首期回购于 4 月 10 日开始执行。
截止去年 7 月，协议累计已花费 1000 万美元回购 5 万枚 AAVE，平均成本价为 199.74 美元。按彼时 264 美元市价计算，该部分国库储备已产生约 300 万美元未实现收益。
今年，在经历了 KelpDAO 超 2.9 亿美元的巨额安全事故之后，Aave 因坏账问题一度引发「DeFi 信任危机」，短短不到一周内资金流出量高达 170 多亿美元（TVL），且一度面临近 85 亿美元存款挤兑风险。后续，通过创始人注资、DeFi United 活动筹款，最终 Aave 成功渡过了危机，但 AAVE 代币及平台 TVL 还是不可避免地受到了剧烈冲击。
值得一提的是，去年 10 月，Aave 回购 AAVE 代币数量就已突破 10 万枚，总成本约为 2400 万美元；今年 3 月，Aave 发起「年度回购预算从 5000 万美元降至 3000 万美元」相关提案并最终通过。目前，Aave 回购 AAVE 代币数量已超 20 万枚。上个月月底，Aave CEO Stani 表示，团队正在设计 Aavenomics 3.0，计划引入一种全新的自动化、非酌情回购机制，切强调「绝不会七折折价出售 AAVE」。
据 DefiLlama 数据，截至 7 月 6 日，Aave 协议累计手续费达 22.18 亿美元；TVL 暂报 134 亿美元。
目前，AAVE 代币价格暂报 89 美元左右。
Meteora：年内累计回购资金超 4500 万美元
去年 12 月，Meteora 官方表示已在 2025 年 Q4 投入 1000 万枚 USDC 用于回购，累计回收约 2.3% MET，总量未来将由同一回购地址持续执行自主回购。
据 Tokenomist 数据，MET 代币流通供应量从 2026 年 1 月 1 日的 4.728 亿增加至 5.354 亿（总供应量 10 亿枚），增长了 13.2%；与此同时，Meteora 官方回购了 3.362 亿代币，价值 4575 万美元，这占其年初代币供应量的 71%。
今年 2 月，Meteora 曾因被链上侦探 ZachXBT 爆出员工内幕交易而深陷风波，但最终还是凭借平台在 Solana 生态以及与 Jupiter 生态的高度绑定关系而化险为夷，仍然活跃在加密市场上。近期，其第二季 LP 激励活动刚刚落下帷幕，相关奖励将于后续发放。
据 DefiLlama 数据，其累计交易量为 3222 亿美元左右；TVL 暂报 3.2 亿美元；过去 30 天其协议收入为 192 万美元。
目前，MET 代币价格暂报 0.17 美元左右。
GMX：年内回购资金达 1488 万美元
早在 2024 年 7 月，GMX 就曾发起提案开启回购 GMX 代币并分发 GMX 代币；去年 11 月，GMX 发起提案拟将回购和分配费用覆盖范围从 27% 提高至 90%，且将 GMX Treasury 的分配比例提高至 73%，以支持代币回购和空投机制，预计每月回购 GMX 数量将增加至 345,534 枚，回购价值达到 848.9 万美元。
截止去年 10 月 23 日，GMX 回购数量约为 133 万枚；随后，GMX 官方持续回购代币。今年 3 月，GMX DAO 通过治理计划调整回购与流动性以恢复价格发现。
据 GMX 官方于 7 月 1 日发布的公告信息，今年 3 月 5 日至 6 月 30 日期间，共花费 196.5 万美元，以 6.27 美元均价回购 313,650 枚 GMX 代币，其中 Q2 回购资金为 141 万美元。据 Tokenomist 数据，目前 GMX 回购量占比约为 41.22%。
据 DefiLlama 数据，GMX 累计交易量接近 3300 亿美元；TVL 暂报 1.75 亿美元；近 30 天协议收入约为 66.2 万美元。
目前，GMX 代币价格暂报 5.86 美元左右。
除去以上平台，主打「GambleFi」概念的在线博彩平台 Rollbit 与 Solana 生态资产发行平台 Metaplex 的代币回购机制更为小众。
其中，前者的 RLB 代币执行每小时自动回购并销毁，主要使用平台收入（赌场 10%、体育博彩 20%、1000x 期货 30% 等比例）在公开市场购买 RLB。购买后 90% 永久燃烧（减少供应），10% 分配给 Rollbots NFT 质押者（激励持有者）。据官方网站信息，近 6 个月累计代币回购价值约 1250 万美元。
目前，RLB 代币价格暂报 0.065 美元。
后者则每月使用协议费用 50% 回购 MPLX，回购的代币分配至 Metaplex DAO 国库（持有而非立即燃烧，但增强稀缺性和治理价值）；剩余 50% 用于基金会开发。目前，MPLX 代币价格暂报 0.036 美元。
当然，代币的回购和销毁，并不一定意味着价格的上涨，还会受到市场行情、新闻热点、产品更新、代币解锁等其他事件影响。但在行情冷淡的当下，能够持续制造稳定现金流的加密项目，已经是难得的「吸金机器」了。
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BlockBeats 消息，7 月 8 日，澳大利亚最大养老基金之一 UniSuper 正寻求在美国科技股回调时买入，无视估值高企的担忧，押注人工智能将推动未来数年的盈利增长。
该基金首席投资官约翰·皮尔斯表示，基金在结构上超配美国科技股，因其处于 AI 支出周期的「甜蜜点」，即便板块回调 10% 也会加仓。这一看涨立场凸显了投资者对美国超大盘科技股长期前景的分歧日益加剧——科技股正从上月创下的历史高位回落。
皮尔斯表示：「大家都在谈论泡沫，但估值并未反映这点。我们知道它们在资本支出方面投入巨大，但它们是基本面稳健、增长前景良好的公司，所以我们非常乐意继续做多。」UniSuper 规模达 1660 亿澳元（约合 1150 亿美元），数月来一直维持对美国科技股的超配。国际股票约占其默认投资策略的 35%，英伟达、微软和苹果是其最大持仓。

BlockBeats 消息，7 月 8 日，据 GMGN 行情数据，Robinhood 链上 Meme 币 CASHCAT 市值延续拉升，短时突破 1.1 亿美元，续刷历史新高；现回落至 1.04 亿美元，24 小时涨超 13.9 倍。
Robinhood 美股 App 早期吉祥物形象为 CASHCAT，后改名 Robinhood。今年 7 月 1 日，Robinhood 上线自有 L2 公链 Robinhood Chain，主打链上金融和 RWA。
Robinhood 联合创始人兼 CEO Vlad Tenev 今日在 X 平台发文称，公司在将 Robinhood Chain 打造为最佳「真实世界资产」（RWA）公链的同时，该链「用来炒 MEME 币也很好用」。
BlockBeats 提醒用户，Meme 币多无实际价值且价格波动较大，交易需谨慎。