复利日记

Cerita ini bermula dari pencurian akun resmi Binance: Peretas mengendalikan akun resmi Binance melalui metode serangan untuk mempromosikan meme koin penipuan yang mereka ciptakan "4" untuk menggoda investor ritel masuk, dan akhirnya ketika meraih keuntungan 4 ribu dolar, mereka menjual semuanya untuk mencairkan uang dan pergi. Setelah itu, Binance mengambil alih kembali akun resmi untuk merilis tweet klarifikasi, dan pihak resmi Binance terlibat dalam "$4 " dan juga mengendalikan komunitas. Kemudian, CZ mengunggah tweet yang mengejek peretas, yang membuat harga token kembali bangkit. Harga yang awalnya 0.000006 telah naik menjadi 0.305570, meningkat 50928 kali!

Dari sisi berita:
1. Trump karena pembatasan ekspor tanah jarang dari China, mengancam akan meningkatkan tarif hingga 100%, perang dagang baru akan segera dimulai!
Ketiga indeks saham hampir secara bersamaan terjun bebas: indeks Nasdaq 100 dalam perdagangan sempat mengalami penurunan mencapai 2.4%, ini adalah penurunan terbesar dalam satu hari sejak akhir April. Kinerja S&P 500 juga tidak jauh berbeda, penurunannya mencetak rekor tertinggi sejak awal September. Saham teknologi terdampak paling parah, karena proporsi rantai pasokan global dan pendapatan luar negeri perusahaan-perusahaan ini sangat tinggi, paling takut terhadap hambatan perdagangan. Indeks ketakutan VIX melonjak ke titik tertinggi dalam lebih dari sebulan, langsung menembus 18 poin, harga tembaga di London Metal Exchange anjlok 3.4%, mencetak penurunan terbesar dalam lima bulan.

当散户还在迷信“无脑买入七姐妹就能躺赢”时，却不知道游戏规则已经变了。

2025年的数据给出了明确的信号：仅有Alphabet与英伟达跑赢标普500指数，其余五家全部落后。资金正从高增长科技股悄然撤离，转向周期性更强的板块。

这不是暂时的调整，而是底层逻辑的重构。

曾经的“包租公”：轻资产、高毛利、现金奶牛

过去的七姐妹，活的都是“包租公”的日子：

· 谷歌和Meta：开信息中介所，用户生产内容，平台卖广告位。来一万个人和来一个人，成本差不多——边际成本趋近于零。
· 微软和亚马逊：开软件超市，代码写一次，卖无数次。
· 苹果：开商场，靠App Store抽成，躺着收租。

这套模式的财务特征极其清晰：高毛利率、轻资产运营、自由现金流充沛。

从2016年到2023年，Alphabet、亚马逊、Meta和微软的自由现金流和净利润大致同步增长。投资者愿意给高估值，是因为他们买的不是故事，是“持续产出现金的机器”。

AI来了：“包租公”被迫改行当“钢铁厂厂长”

但AI的出现，把这一切都砸碎了。

AI竞争不再是代码和算法，而是算力、数据中心、电力配套——实打实的重资产。巨头们的竞赛焦点，已从表层业务延伸到底层算力的硬实力角逐。

看看2026年的资本支出计划，你就知道什么叫“咬着牙砸钱”：

公司 2026年资本支出 什么概念？

七姐妹合计：超6800亿美元，大部分砸向AI基础设施。

这个数字有多大？接近日本2026年全年财政预算，超过德国（约6230亿）和墨西哥（约5095亿）的全年财政预算。

账面富贵，口袋没钱：自由现金流的崩塌

以前你是包租公，每天收房租，净利润和口袋里的现金一起涨。

现在你是钢铁厂厂长：

· 净利润还在涨：对外说，我今年又赚了100亿（四巨头净利润+73%）。
· 但口袋里的现金少了：因为赚的钱全买了新机器、盖了新厂房，还得借钱。口袋里的现金反而少了30%。

这就是“自由现金流下降”的大白话：账面富贵，口袋没钱。

具体来看：

· 亚马逊：口袋里现金从382亿骤降至112亿。摩根士丹利预测，明年可能倒欠170亿（自由现金流-170亿）——不仅要贴光赚的钱，还得从家里拿老本。
· 谷歌：口袋里的现金明年预计跌58%，后年跌80%。

钱不够烧了怎么办？借钱！

谷歌甚至发了“百年债券”——借100年才还，利息也不高，就为了先把钱搞到手。如今，AI相关借款已占美国投资级债券发行量的30%。

这就像为了开钢铁厂，把家里房子都抵押给了银行。

最尴尬的问题：钱烧了，赚回来没？

钱烧了，厂盖了，机器买了，但产品卖得咋样？

麦肯锡的调研给出了尴尬的答案：

· 80%的公司搞了AI，利润没增加。
· 95%的AI项目，没赚回钱来。

举个典型案例：微软Copilot

微软吹得震天响的AI助手Copilot，号称有1500万人付费。听着挺多？但微软Office有4.5亿用户。

1500万除以4.5亿——3%。100个人里只有3个人掏钱。

瑞银分析师问：Office营收涨了吗？微软沉默。

财报发布第二天，微软股价一天暴跌10%。投资人用脚投票：你花了一千多亿美元，就给我看这个？

游戏规则已变：从“包租公”到“厂长”的估值重构

以前的七姐妹：赚钱多、花钱少、口袋鼓 → 大家都愿意高价买它的股票。

现在的七姐妹：赚钱多、花钱更多、口袋空、还欠债 → 大家就要想想，这股票还值不值那么多钱。

这就是为什么说，“七姐妹未来未必是好标的”——因为游戏规则已经彻底改变。

当“包租公”被迫改行当“钢铁厂厂长”，过去的那套估值逻辑，也该翻篇了。

全球私募信贷基金正集中遭遇大额赎回，多家巨头启动限赎/暂停赎回，是当前全球金融市场最关键的流动性风险点。

谁出事了？
· 黑石 BCRED：规模820亿美元。一季度赎回申请达37亿美元（7.9%），超5%上限。新增认购仅20亿，净流出17亿。为避免触发限制，公司及高管自掏4亿美元兜底 。· 贝莱德 HLEND：规模260亿美元。投资者申请赎回9.3%（约12亿），基金首次启动“限流阀”，仅批准5%（约6.2亿）。消息公布后，贝莱德股价下跌超8% 。· Blue Owl：旗下OBDC II基金因赎回压力大，宣布永久暂停赎回，改为按季分配。同时，为筹措资金折价出售约14亿美元贷款资产以换取流动性 。

在持续的高利率环境和宏观不确定性笼罩下，信用市场的深层矛盾正从暗处走向台前。近期市场动态显示，一场由流动性枯竭引发的负向螺旋正在不同信贷资产类别中蔓延，标志着资产重定价的压力已从边缘地带传导至核心腹地。

私募信贷：神话破灭，流动性危机显性化

简单来说你借了一笔钱给一个朋友，说好了利息高，但钱不能随时要回来。结果现在你自己急用钱，想找他把钱要回来，他说：“不好意思，现在手里没现金，你也别想找我，找我也没用，排着队等吧。”

这就好比2022年英国养老金危机的变种，或者更贴切的，是黑石房地产信托基金（BREIT）在2022年底到2023年限赎的事件。黑石是全球最大的私募基金之一，它卖了很多房地产信托产品给有钱人，特点就是利息比银行存款高，但每天能赎回的份额有限制。

结果后来市场不好，大家都要赎回。赎回的人太多，触发了黑石的“ gates ”（赎回限制）。虽然黑石没有直接说不让赎，但它限制了每天的赎回量，导致大量想跑路的投资者被关在里面。你看着账户里的数字挺美，但就是变不成现金。这就是典型的 “关门打狗”——门关上了，客户出不去。

第二件事：连锁反应——“多米诺骨牌”

第一块牌倒下（暂停赎回）：

有只私募基金买了大量垃圾债，现在还不上钱，基金觉得自己要亏了。投资人慌了，拼命赎回，基金扛不住，直接宣布“暂停赎回”——流动性危机爆发。

第二块牌倒下（甩卖资产）：

为了应付赎回，基金只能卖掉手里还能卖的好资产，比如股票和债券，打折也要卖，好换成现金。

第三块牌倒下（价格被砸）：

基金大量抛售某只债券，原本100块，急着用钱98块就卖。别人一看慌了，也跟着卖，价格瞬间跌到70块。

第四块牌倒下（净值暴跌，引发更多赎回）：

另一只持有同样债券的基金，因为价格跌了，净值一天亏5%，散户吓坏了，也开始疯狂赎回。

第五块牌倒下（负循环）：

那只基金为了应对赎回，也只能继续抛售，价格又从70块跌到60块……

一开始只想卖一点凑钱，结果引发连锁反应，越卖越亏，越亏越卖，整个市场都被拖下水。

最后，钱去哪了？

不是蒸发了，是在抛售中被低价接盘的人赚走了，或者直接砸没了。

目前外有冲突添乱（油价涨、通胀下不来），内有基金连环爆（卖资产、砸盘、再赎回），两边一夹击，美股就容易从“慢慢跌”变成“崩着跌”。

说白了就是：钱堵住了，人慌了，连锁反应开始了。

最后那句话还是：钱没消失，是在恐慌中被重新分配——低价卖掉的人亏了，手里攥着现金等在旁边的人，等着捡便宜货。

作品声明：个人观点、仅供参考

Kami sedang menyaksikan sebuah konsumsi yang lambat namun pasti.
Ini bukan monster logam yang jatuh dari langit seperti dalam film fiksi ilmiah, melainkan sebuah pemecahan yang lebih canggih dan lebih endogen. Kami telah menciptakan sesuatu yang lebih pintar, lebih efisien, dan lebih tidak kenal lelah daripada kami, lalu dengan hormat menyerahkan mangkuk kami sendiri, menyaksikannya menelan mangkuk dan nasi sekaligus. Dan sementara itu, saat ia mengkonsumsi kami, ia juga mulai menggigit ekornya sendiri dengan gila—pasar yang dibentuk oleh kami dan menyusut karena kami.
Ini adalah siklus tragis dari ular yang menggigit ekornya. Kami adalah ular itu.

Investor pemula yang baru masuk ke pasar tidak dapat memahami laporan keuangan perusahaan, tidak mengerti analisis teknis, dan sekaligus tidak tertarik dengan aset berisiko rendah yang stabil seperti obligasi, reksa dana pasar uang, dan obligasi, ingin mendapatkan cara yang mudah namun dengan imbal hasil tinggi, sehingga memilih reksa dana saham.
Namun, tindakan investasi ini menurut saya bisa dibilang sangat bodoh.
Pertama-tama kita harus jelas bahwa kepentingan perusahaan manajer investasi dan kepentingan klien tidaklah sama. Ketika Anda membeli produk dari perusahaan manajer investasi, Anda menyerahkan uang Anda untuk dikelola oleh mereka, dengan anggapan bahwa karena Anda adalah klien mereka, mereka memiliki kewajiban untuk menghasilkan uang untuk Anda. Secara nominal memang demikian, tetapi sebenarnya Anda adalah sumber keuntungan bagi mereka, karena sebagian besar keuntungan perusahaan manajer investasi berasal dari biaya pengelolaan.

Baru-baru ini Binance mulai bersiap untuk meluncurkan banyak kontrak perpetual di bidang keuangan tradisional. Jika dihitung, kecepatan kontrak logam mulia sebelumnya telah meningkat cukup signifikan!

CZ di Forum Davos juga mengatakan bahwa bidang RWA adalah masa depan dan kegunaan nyata dari blockchain. Meskipun secara penampilan ini adalah pelukan terhadap sektor RWA, tetapi sebenarnya ini tidak termasuk jalur RWA, tepatnya adalah TradFi, karena setelah mengamati dengan seksama kontrak-kontrak ini secara jelas menunjukkan bahwa kontrak perpetual saham Binance memiliki hubungan harga dengan aset yang mendasarinya, tetapi tidak memiliki hubungan hukum dan kepemilikan, pada dasarnya adalah produk turunan yang menyelesaikan dalam USDT yang melacak harga saham, tidak melibatkan pengiriman saham yang nyata.

BlackRock menyetor rincian BTC/ETH ke Coinbase (versi urutan waktu)
Data hingga 2026-02-06, diurutkan dari yang paling awal hingga yang paling akhir, termasuk jumlah setiap transaksi, nilai, dan latar belakang penting
Ikhtisar data inti akumulatif
Bitcoin (BTC): 20,025 koin, bernilai sekitar 14,7 miliar dolar AS!
Ethereum (ETH): 238,451 koin, bernilai sekitar 5,3 miliar dolar AS!
Total nilai: sekitar 2 miliar dolar AS, total 6 setoran besar (22 Januari - 6 Februari)
Rincian per transaksi:
1. 2026-01-22 (jumlah besar awal):
BTC: sekitar 4,836 koin (perkiraan), ETH: sekitar 102,191 koin (perkiraan), total nilai: sekitar 3,3 miliar dolar AS (perkiraan).

Dari sisi berita:
Dalam debat sengit di Komite Layanan Keuangan Dewan Perwakilan Rakyat pada hari Rabu, Besant ditanya apakah Departemen Keuangan AS memiliki kekuatan untuk membeli Bitcoin atau mata uang kripto lainnya. Besant menyatakan: "Saya tidak memiliki kekuasaan untuk melakukan itu, sebagai ketua Komite Pengawas Stabilitas Keuangan AS (FSOC), saya juga tidak memiliki kekuasaan tersebut."

Menurut statistik data CoinGlass, dalam 24 jam terakhir, terdapat total 176.200 orang di seluruh dunia yang mengalami likuidasi, dengan total nilai likuidasi sebesar 871 juta dolar AS. Likuidasi tunggal terbesar terjadi di Aster - BTCUSDT dengan nilai 11.366.600 dolar AS.
Bitcoin jatuh di bawah 71.000 dolar AS, mendekati level support berikutnya di 70.000 dolar AS. Ethereum anjlok lebih dari 8%, jatuh di bawah level support 2.100 dolar AS.

1、受通胀率回落的推动，欧洲央行维持三大利率不变，符合市场预期，为连续第五次会议按兵不动。存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别维持在2%、2.15%和2.40%不变。这是自2025年6月通胀回落至欧元区目标水平后，欧洲央行连续第五次暂停调整利率。
但是随后欧洲央行行长拉加德：更强势的欧元可能使通胀进一步低于目标。

2、

3、金十数据2月5日讯，据世界黄金协会，1月份，全球黄金ETF吸引了创纪录的187亿美元资金流入，各地区均出现资金流入情况；亚洲（流入96亿美元）和北美洲（流入68亿美元）表现最为突出。总资产管理规模（AUM）达到了6690亿美元的历史新高，这得益于黄金价格14%的上涨；持仓量也攀升至4145吨的历史新高。交易量大幅增加，1月份平均日交易额达到6230亿美元——这是有记录以来表现最强劲的一个月。

Di sisi berita:
5 Februari (Kamis)
1. Keputusan suku bunga Bank Inggris (20:00)
2. Keputusan suku bunga ECB (21:15)
3. Pertemuan Wakil Menteri Keuangan dan Bank Sentral APEC (2.4-2.5, Shanghai): melalui rencana kerja keuangan 2026, fokus pada ekonomi regional, pembiayaan infrastruktur digital dan keuangan inklusif, pihak Tiongkok mempromosikan rencana 'Lima Belas'.
4. Rapat kerja pasar kredit Bank Sentral Tiongkok 2026: menekankan dukungan untuk strategi besar dan bidang kunci, mendorong teknologi/ramah lingkungan/inclusive/pensiun/keuangan digital, memperkuat dukungan keuangan konsumen.
Tingkat pendanaan:
Setelah dua hari pemulihan yang dramatis, hari ini logam mulia kembali mengalami penurunan, hingga saat ini emas menguap 1,4 triliun dolar, perak sempat jatuh di bawah 10% menguapkan 900 miliar dolar.

Nama proyek: Warden Protocol
Token proyek: WARD
Bidang yang terlibat: AI

Warden Protocol adalah blockchain L1 yang dirancang khusus untuk AI, membuka era 'aplikasi cerdas', terintegrasi secara native dengan AI yang dapat diverifikasi ke dalam kontrak pintar dan aplikasi terdesentralisasi. (Interaksi berbasis $SOL )
2024年披露融资5000万刀，但是没有公布项目方，核心成员来自币安、谷歌等企业。由EQ LAB主导开发专注Cosmos SDK与Fusionchain技术栈，已实现Solidity/Wasm智能合约兼容。
Distribusi token:
Token WARD mengadopsi peluncuran yang adil (Fair Launch), tanpa pra-penambangan atau distribusi pribadi, 10% dari total pasokan digunakan untuk airdrop (periode pertama 2,5% sebagai penghargaan terarah untuk pengguna ekosistem Kaito).

Konsensus dari sand coin juga merupakan konsensus
- Li Xiaolai!
Meme coin sebagai aset yang paling cepat mengubah nasib orang biasa di pasar saat ini tidak ada duanya, mulai dari 0 bisa mendapatkan pengembalian seratus kali, seribu kali, bahkan ribuan kali, ada juga kasus ekstrem seperti: $SHIB, $PEPE dan sebagainya yang sudah mendapatkan keuntungan ratusan ribu kali, pada dasarnya inti dari meme coin tidak terlepas dari spekulasi modal dan rekomendasi dari KOL besar:
Di era internet ada rumus perhitungan: GMV=Lalu lintas*Rasio konversi*Harga per transaksi!
Tiga faktor inti ini juga berlaku di dunia cryptocurrency:
Lalu lintas:
Portofolio lalu lintas di dunia cryptocurrency terutama adalah Twitter dan grup Telegram, banyak kesempatan tersembunyi di dalamnya, jadi jika ingin mendapatkan kesempatan harus memiliki kedua aplikasi ini. Tentu saja informasi di atas melebihi kapasitas penerimaan manusia, penulis percaya sebaiknya fokus pada beberapa KOL utama seperti: Trump, Elon Musk, CZ, YiHe, dll., karena mereka memiliki lalu lintas besar dan juga bersedia berurusan dengan meme, meme coin terkait mereka seperti: $TRUMP, $4, $DOGE, saya datang! dan lain-lain.

Hingga hari ini, penutupan pasar A-share di 4132 poin, tertinggi 4190 poin. Berdasarkan perhitungan dari titik terendah 2689 poin pada 18 September 2024, sudah naik hampir 90%.

Dilihat dari indeks, saat ini pasar A sudah memasuki pasar bull yang tidak diragukan lagi. Besarnya kenaikan kali ini disebabkan oleh hasil dari kebijakan yang telah dipersiapkan dalam waktu lama!
Menghitung kebijakan yang diterbitkan oleh lembaga pemerintah terkait kenaikan pasar:
April 2024: Tiga kebijakan baru oleh Dewan Negara, Wu Qing mulai menjabat dan membuka pengawasan ketat, membatasi perdagangan kuantitatif!
(Masa penyaringan: Mengeluarkan saham sampah, membatasi perdagangan kuantitatif untuk memberi jalan bagi Tim Paw Patrol)

Sebagai salah satu orang Tionghoa yang berhasil memenangkan 'Makan Siang Buffett', Duan benar-benar mengikuti jejak Buffett dalam melakukan investasi nilai, tentu saja juga mendapatkan hasil yang melimpah, investasi 2 juta yuan menghasilkan 200 miliar yuan bisa dibilang mencapai pengembalian seribu kali lipat.
Investasi NetEase melebihi 200 juta dolar AS, dengan waktu holding selama 8-9 tahun, akhirnya mencapai pengembalian lebih dari 100 kali lipat, menghasilkan hampir 200 juta dolar AS.
Apple: Dia mulai berinvestasi di Apple pada tahun 2011, memegangnya selama lebih dari 14 tahun, dengan pengembalian lebih dari 20 kali lipat. Apple saat ini masih merupakan saham terbesarnya.
Moutai: Duan Yongping berinvestasi di Moutai pada harga 80 yuan selama krisis keuangan 2008, dan sampai sekarang harganya telah meningkat lebih dari 24 kali lipat, dengan nilai kepemilikan saham lebih dari 20 miliar yuan.