CryptoQuant Quicktake

Data mendalam, termasuk semua rincian metrik dan analisis tren visual, tersedia dalam infografis lengkap. Informasi di bawah ini adalah ringkasan eksekutif dari panorama on-chain.

Pembukaan Februari 2026 menjadi peta yang jelas dari kelelahan institusional. Saat Bitcoin menjelajahi penurunan 50% yang berbahaya, diagnosis on-chain semakin suram: NUPL mencatat 21,30% di wilayah ketakutan adalah potret dari paruh pertama Februari ini untuk Bitcoin. Indeks Ketakutan & Keserakahan sebesar 8,0 mengonfirmasi keadaan kepanikan ekstrem, dipicu oleh ketidakpastian makroekonomi yang signifikan dan pergeseran operasional spesifik yang perlu dipantau.

Seiring dengan perpanjangan koreksi, durasinya mulai membebani para investor dan sentimen pasar secara keseluruhan. Ketidaksabaran secara perlahan mulai meningkat, dan kelelahan psikologis yang diciptakan oleh tren ini mendorong bahkan pemegang besar untuk menyesuaikan perilaku mereka.

Di Binance, kami melihat peningkatan aliran masuk yang berasal dari transaksi terbesar. Apakah itu didorong oleh rotasi modal, manajemen risiko, atau repositioning strategis, bagian yang diwakili oleh aliran besar ini telah meningkat secara signifikan dalam beberapa hari terakhir. Dinamika ini menunjukkan bahwa pemegang utama sangat aktif selama fase kompleks pasar ini.

Indeks Ketakutan dan Keserakahan adalah indikator sentimen yang banyak digunakan yang mengkuantifikasi psikologi investor di pasar cryptocurrency. Analisis ini merujuk pada Indeks Ketakutan & Keserakahan Crypto yang disediakan oleh Alternative.me. Indeks ini mengukur sentimen pasar yang berfokus pada Bitcoin dengan menggabungkan beberapa faktor, termasuk volatilitas, momentum pasar dan volume, aktivitas media sosial, dominasi Bitcoin, dan tren pencarian Google. Dengan mengintegrasikan komponen-komponen ini, indeks ini mencerminkan tidak hanya pergerakan harga tetapi juga selera risiko investor dan perhatian pasar.

Apakah kita menyaksikan penyerahan terakhir yang mendahului langkah berikutnya, atau akankah garis tren ini akhirnya turun?

Kelompok 1–3 bulan saat ini berada di -20,85% PnL yang belum direalisasi, yang berarti pembeli baru-baru ini, rata-rata, berada di bawah air dengan dalam. Ini menempatkan metrik tepat di batas bawah struktur menurun yang telah dihormati sejak pertengahan 2023, di mana Bitcoin menemukan titik terendah lokal dan melambung.

Struktur itu penting.

Perhatikan bagaimana setiap penurunan berturut-turut (-12%, -15%, -20%) telah membentuk titik terendah yang lebih rendah dalam margin P/L, namun harga aktual Bitcoin telah mempertahankan titik terendah yang lebih tinggi secara struktural. Divergensi ini menunjukkan momentum spekulatif telah memudar seiring waktu.

Data dari Binance menunjukkan bahwa volume perdagangan harian mencapai sekitar 486.000 ETH, dengan Ethereum diperdagangkan mendekati $2.050, sementara Z-Score mencatat pembacaan sekitar -0,39.

Tingkat volume perdagangan ini berada di bawah rata-rata bulanan, sebuah fakta yang diperkuat oleh pembacaan Z-Score negatif. Nilai di bawah nol menunjukkan bahwa aktivitas saat ini lebih rendah daripada rata-rata bergerak 30 hari. Secara historis, pembacaan seperti itu mencerminkan periode ketenangan relatif dalam likuiditas dan sering kali bertepatan dengan fase konsolidasi atau repositioning oleh peserta pasar, daripada momentum naik yang kuat.

Ketika saya mengisolasi data aliran masuk Binance bulan lalu, komposisi tekanan jual menjadi sangat jelas. Rata-rata, pemegang jangka pendek mengirim sekitar 8.7K BTC per hari ke Binance. Angka itu sendiri menjelaskan sebagian besar tekanan jual yang terlihat dan mengkonfirmasi bahwa langkah ini didorong oleh peserta baru yang bereaksi terhadap harga, bukan oleh keyakinan jangka panjang yang patah.

Data pita nilai memperjelas gambaran ini. Sebagian besar aliran masuk berasal dari entitas ukuran ikan dan hiu, rata-rata sekitar 3.5K BTC dan 2.4K BTC per hari, masing-masing. Bersama-sama, mereka menyumbang sebagian besar aliran masuk bursa, menunjukkan bahwa penjualan tersebar luas di antara peserta ukuran menengah daripada terkonsentrasi dalam satu kohort. Dompet udang dan kepiting memberikan kontribusi yang berarti tetapi tetap menjadi yang kedua, sementara aliran masuk paus rata-rata di bawah 1K BTC, menjadikannya sumber tekanan yang minoritas.

Grafik ini menyoroti ambang struktural kritis untuk Bitcoin: harga yang direalisasikan dari alamat yang sangat aktif, saat ini mendekati 78K. Tingkat ini mewakili basis biaya agregat dari peserta yang paling sering bertransaksi dan biasanya bereaksi paling cepat terhadap perubahan kondisi pasar. Dengan demikian, ia berfungsi sebagai pemisah sentimen dan posisi yang kunci daripada sekadar referensi teknis.

Saat ini, harga spot diperdagangkan dengan tegas di bawah tingkat yang direalisasikan ini. Posisi itu penting. Ketika harga tetap di bawah basis biaya alamat yang sangat aktif, peserta ini, rata-rata, menanggung kerugian yang belum direalisasikan. Secara historis, keadaan ini mengubah perilaku dari penyerapan menjadi distribusi, meningkatkan pasokan overhead pada setiap upaya kenaikan. Akibatnya, zona 78K bertransisi dari dukungan menjadi resistensi.

Ketika pemegang jangka pendek mulai mengalami kerugian, Bitcoin biasanya menemukan titik terendahnya. Pola itu bertahan di setiap koreksi besar sejak 2014, tetapi sesuatu yang berbeda sedang terjadi sekarang.

Lima siklus bearish yang berbeda menunjukkan di mana kerugian pemegang jangka pendek melebihi tiga puluh persen. Kejatuhan 2014-2015 mencapai 83% kerugian. Beruang 2021-2022 mencapai 71%. Penurunan 2018-2019 menyentuh 62%, dan 2019-2020 mencapai 57%. Secara historis, ketika kepanikan mendorong kerugian antara 57% dan 84%, Bitcoin membentuk dasar yang tahan lama.

Hari ini terlihat berbeda. Koreksi saat ini mencapai puncaknya dengan kerugian hanya 40% untuk pemegang jangka pendek, hampir tiga puluh poin di bawah rata-rata historis 68%. Harga menemukan dukungan di $66,928 dan pulih di atas $70,000, dengan kerugian sekarang sebesar 31%. Pemegang jangka panjang tetap 27% menguntungkan dengan sinyal kapitulasi nol.

Koreksi di Bitcoin dan di pasar cryptocurrency terus berlanjut, memperkuat kesan pasar bearish yang sedang mengambil alih dan meluas lebih jauh.

Pada 6 Februari, saat Bitcoin jatuh di bawah tanda $60.000, itu melampaui penurunan lebih dari 52% dari titik tertinggi sepanjang masa, menandai titik signifikan dalam fase korektif saat ini.

Pada 5 Februari, kami mengamati peningkatan tajam dalam aliran BTC ke bursa, sebagai konsekuensi langsung dari kepanikan yang memengaruhi beberapa investor, baik institusional maupun ritel.

STH SOPR baru-baru ini bergerak di bawah zona kapitulasi 0.95 dan sekarang telah pulih kembali menuju level 1.0.

Pada tahap ini, variabel kunci adalah apakah SOPR dapat menetapkan posisi yang berkelanjutan di atas 1.0 selama beberapa hari berturut-turut.

Pemegangan yang terus berlanjut di atas 1.0 akan menunjukkan bahwa tekanan jual pemegang jangka pendek sebagian besar telah diserap, meningkatkan probabilitas perpanjangan rebound teknis.

Sebaliknya, kegagalan untuk mempertahankan dukungan di atas 1.0 akan membuka kembali risiko aksi harga yang terikat rentang atau penurunan tambahan.

📰 Pembaruan Pasar Harian:

Saat Bitcoin melewati periode volatilitas tajam, perilaku trader di Binance dan aliran ETF institusional menceritakan dua kisah yang sangat berbeda.

📊 [BTC] Jumlah Pembelian/Penjualan Harian Trader Ritel Binance

Diagram ini mengukur laba bersih dan kerugian pemegang Bitcoin jangka pendek dengan melacak saldo BTC mereka yang berpindah ke Binance, memberikan wawasan tentang perilaku investor jangka pendek dan volatilitas.

🔬 Pengamatan Kunci

📉 Diagram ini menyoroti peristiwa penjualan besar pada 6 Februari, di mana tekanan jual yang didorong oleh ritel melebihi 28.000 BTC, bertepatan dengan penurunan Bitcoin di bawah $64.000.

Penurunan inflasi menjadi 2,4% pada bulan Januari menunjukkan bahwa pengetatan kuantitatif (QT), yang secara sementara berakhir pada 1 Desember 2025, telah berdampak. Namun, pasar tidak bereaksi dengan euforia, karena pelonggaran kuantitatif (QE) tidak terwujud seperti yang diharapkan. Akibatnya, sikap hati-hati mendominasi: para investor mengurangi risiko di AS atau mencari perlindungan di Obligasi, dengan imbal hasil 10 tahun mundur ke 4,08%. Aliran defensif ini, sebagian, telah secara struktural berpindah menuju Emas dan Perak.

Skenario ini hanya mengonfirmasi bahwa, selama gejolak makroekonomi, modal mencari perlindungan dan menghindari risiko. Oleh karena itu, kami menggunakan indikator When The BTC Is Hedge (WTBIH) untuk mengidentifikasi apakah Bitcoin saat ini berfungsi sebagai lindung nilai atau jika para investor menganggapnya sebagai risiko yang harus dihindari.

Penurunan inflasi menjadi 2,4% pada bulan Januari menandakan bahwa pengetatan kuantitatif (QT), yang untuk sementara berakhir pada 1 Desember 2025, telah mulai berlaku. Namun, pasar tidak bereaksi dengan euforia, karena pelonggaran kuantitatif (QE) tidak terwujud seperti yang diharapkan. Akibatnya, sikap hati-hati mendominasi: investor mengurangi risiko di AS atau mencari perlindungan di Obligasi Negara, dengan imbal hasil 10 tahun mundur ke 4,08%. Aliran defensif ini, sebagian, telah secara struktural berpindah ke arah Bitcoin.

Ini terbukti dengan indikator on-chain Bitcoin: Permintaan dari Alamat Akumulator, yang mencatat 387,93k BTC terakumulasi selama 30 hari—volume yang melebihi rata-rata bulanan dan mengonfirmasi kepercayaan pemegang skala besar. Selama Pasar Bear, modal mencari pengikatan strategis daripada keuntungan cepat. Oleh karena itu, kami menggunakan Indikator Ketika BTC Adalah Lindung Nilai (WTBIH) untuk mengidentifikasi apakah Bitcoin saat ini berfungsi sebagai lindung nilai.

Penurunan inflasi menjadi 2.4% pada bulan Januari menandakan bahwa pengetatan kuantitatif (QT), yang untuk sementara berakhir pada 1 Desember 2025, telah mulai berlaku. Namun, pasar tidak bereaksi dengan euforia, karena pelonggaran kuantitatif (QE) tidak terwujud seperti yang diharapkan. Akibatnya, sikap hati-hati mendominasi: investor mengurangi risiko di AS atau mencari perlindungan di Treasury, dengan imbal hasil 10 tahun mundur ke 4.08%. Aliran defensif ini, sebagian, telah berpindah secara struktural menuju Bitcoin.

Ini dibuktikan oleh indikator on-chain Bitcoin: Permintaan dari Alamat Akumulator, yang mencatat 387.93k BTC terkumpul selama 30 hari—sebuah volume yang melebihi rata-rata bulanan dan mengonfirmasi kepercayaan pemegang skala besar. Selama Pasar Bear, modal mencari jangkar strategis alih-alih keuntungan cepat. Oleh karena itu, kami memanfaatkan Indikator Ketika BTC adalah Lindung Nilai (WTBIH) untuk mengidentifikasi apakah Bitcoin saat ini berfungsi sebagai lindung nilai.

Data baru dari Binance menunjukkan pergeseran signifikan dalam sentimen trader Ethereum (ETH) dalam jangka menengah.

Status Sinyal Saat Ini

Rasio Pembelian Jual Taker Ethereum di Binance, yang menerapkan Rata-Rata Bergerak 30-hari (SMA 30), telah turun menjadi 0.97. Ini menandai nilai terendah yang tercatat sejak November 2025.

Interpretasi Analitis

Dominasi Bearish: Ketika rasio ini turun di bawah ambang 1.00, itu menandakan bahwa volume “taker sell” (penjualan agresif melalui pesanan pasar) melebihi volume “taker buy”.

Meskipun itu hanya merupakan pergerakan kecil ke atas, kemarin kami melihat gelombang likuidasi pendek terbesar sejak 2024.

Sekitar $736M dalam posisi pendek telah dihapus, angka yang belum pernah kami lewati sejak 20 September 2024, ketika likuidasi mencapai $773M dalam sehari.

Ini menyoroti seberapa agresifnya pedagang pendek saat ini.

Tingkat pendanaan sering didominasi oleh posisi pendek, menunjukkan bahwa investor masih memposisikan diri terutama di sisi pendek.

Penumpukan posisi-posisi ini membebani pasar derivatif, sementara pasar spot berjuang untuk menghasilkan cukup likuiditas untuk mengimbangi hal itu.

Awal tahun ditandai dengan jelas oleh kurangnya permintaan di pasar cryptocurrency, mencerminkan sikap yang jauh lebih hati-hati dari para investor. Kontraksi likuiditas di seluruh sektor kripto sangat dirasakan.

Di sisi ETF Bitcoin yang langsung, setelah dua tahun didorong oleh aliran modal besar dan momentum spekulatif yang kuat, awal 2026 terlihat lebih seperti fase pengurangan risiko. Para peserta pasar tampaknya sedang menilai kembali eksposur risiko mereka dalam lingkungan makroekonomi dan geopolitik yang lebih tidak pasti.

Perubahan 1 tahun dalam total kepemilikan paus $BTC telah kembali menunjukkan tren peningkatan.

Ini adalah pola yang khas dari tahap awal pasar bull.

Paus cenderung membeli di tahap awal dan tengah pasar bull, lalu mulai menjual ketika pasar mendekati puncaknya.

Mereka sekarang telah kembali menjadi pembeli bersih, menunjukkan bahwa kita berada di tahap awal pasar bull, bukan pasar beruang.

Ditulis oleh CW8900

Ini adalah grafik Sinyal Siklus Pasar.

Melihat grafik pertama, Sinyal Distribusi telah mulai bergerak turun.

Apa artinya ini?

Sekarang lihat grafik kedua.

Ini menggambarkan situasi selama siklus pemotongan ketiga. Setelah pembentukan double top, Sinyal Distribusi secara bertahap menurun. Silakan lihat kotak merah.

Namun, meskipun harga Bitcoin terus turun, Sinyal Kapitulasi dan Sinyal Akumulasi sedang naik.

Hanya setelah Bitcoin mencapai titik terendah siklusnya sebesar $15K selama musim pemotongan ketiga, Sinyal Akumulasi bertemu dengan harga dan mulai bergerak turun. Silakan lihat kotak biru.

Pasar minggu ini ditentukan kurang oleh kekuatan pembelian dan lebih oleh reaksi berantai dari ketakutan. Buku pesanan yang tipis dan posisi yang padat memperbesar penjualan, memicu likuidasi dan reposisi yang terpaksa. Pemulihan yang mengikuti terutama didorong oleh penutupan posisi pendek dan perbaikan distorsi, daripada permintaan spot baru. Pertanyaan kunci beralih dari “harga naik” menjadi “kenapa harganya naik?”

Sentimen telah berpindah dari kepanikan menuju keraguan. Ketakutan ekstrem sering menghasilkan reli refleks, tetapi itu biasanya merupakan pembalikan mekanis, bukan perubahan tren yang tahan lama. Apa yang penting sekarang bukanlah besarnya lonjakan, tetapi apakah aliran dapat mempertahankan stabilisasi harga.