币星驰

一、 宏观面与政策面：
通胀数据降温与关税隐忧： 美国最新公布的CPI与PPI数据均显著低于预期，表明前期高油价对核心通胀的传导影响并没有预想中大，这为美联储后续的货币政策提供了更多腾挪空间。然而，昨晚贝森特（Scott Bessent）关于可能提高关税的言论引发了市场对未来贸易摩擦的担忧，对风险资产的估值形成了一定压制。地缘局势“边打边谈”，核问题成关键： 美国总统特朗普表示对伊战争“接近结束”，但同时拒绝延长为期两周的停火协议。当前美以双方开出的结束冲突“先决条件”是清除伊朗境内的浓缩铀。伊朗方面在核问题上有所松口（提议暂停5年，但美方要求20年），尽管存在分歧且普京的斡旋提议被拒，但联合国及各方对本周末最早重启的第二轮谈判预期偏向乐观。

二、 数据方面：
ETF 资金： 昨日现货ETF数据表现极其强劲。美国BTC现货ETF单日大幅净流入4.11亿美元，ETH现货ETF也录得5303万美元的净流入。传统资金在通胀降温的背景下加速进场扫货。衍生品与杠杆： 过去24小时全网爆仓高达4.38亿美元，其中空单爆仓2.41亿美元，多单爆仓1.96亿美元，多空双杀激烈。值得注意的是，ETH全网合约持仓量（OI）在24小时内减少了5.58%，表明前期积累的高杠杆多头在剧烈波动中已部分出清。现货溢价与流动性： Coinbase持续保持正溢价，现货买盘依然是支撑本轮BTC突破前高的核心动力。

三、 供给端与情绪面：
筹码结构与链上状态： 随着BTC突破前高，市场结构在形态上已经走完了一个完整的上升段。尽管ETF资金大举买入，但盘面在冲高后遭遇宏观关税言论的打压，短线获利盘涌出。情绪面： 市场情绪处于极度亢奋与担忧并存的阶段。一方面，通胀降温和ETF流入给予现货持有者极大的信心；另一方面，衍生品市场的多空双爆以及技术面的背离，让敏锐的交易者开始转向防守。

四、 技术面与交易思路：
当前BTC已完成新一轮上涨并突破前高，结构上已经完整。但受昨晚贝森特提高关税言论影响，技术面上5分钟、30分钟、4小时及日线级别陆续出现“小转大”的顶背离形态。操作思路上需发生重大转变：由顺势做多转为高空防守。
BTC：关键位： 短线支撑位位于74,200美元，中线支撑下看至71,300美元及65,600美元；上方关键压力位为74,900美元，极限强压在79,100美元。操作计划： 既然多级别顶背离已经形成，思路上只要不强势突破并站稳76,000美元高点，应以逢高做空为主。建议在74,500-74,900美元区间寻找右侧做空信号，严格以76,000美元作为防守止损线，目标下看71,300美元附近的中线支撑。ETH：关键位： 下方支撑关注2,250美元，上方阻力位看至2,380-2,420美元区间。操作计划： ETH合约持仓量下降说明杠杆有所出清，但受大盘顶背离拖累，独立向上突破难度较大。建议同步采取高空思路，在2,350美元上方分批轻仓试空，止损设于2,450美元，注意防范现货ETF持续流入带来的短线插针反弹。

五、 风险提示：
技术面背离与关税政策共振风险： BTC在多时间级别形成顶背离，且叠加美国潜在的关税提高预期，若后续美股因贸易担忧走弱，极易引发加密市场的大幅回调。地缘停火到期与谈判破裂风险： 特朗普已明确表示不延长停火，若本周末美伊关于“浓缩铀”的第二轮谈判未能达成共识，中东随时可能爆发更高强度的地面或空中冲突，从而引发避险情绪飙升和画门洗盘。

六、 本周重磅宏观事件日历：
4月15日（周三）： 美联储公布经济状况褐皮书；美联储理事鲍曼、巴尔、古尔斯比发表讲话。4月16日（周四）： 公布美国周度初请失业金人数数据；美联储理事米兰发表讲话。4月17日（周五）： 美联储理事沃勒发表讲话。

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Orang yang mengendalikan di belakang adalah Weng Yiming (Paul) dan Xu Tong (Stacy), keduanya berasal dari Institut Penelitian Huobi, kemudian berafiliasi dengan “Modal Masa Depan” milik Li Lin, menggalang dana di mana-mana dengan label “elit Huobi sebelumnya”.

I. Pendahuluan: Kegilaan pasar modal dan ketenangan industri chip

Pada tanggal 5 Desember 2025, ketika MoE Thread (688795.sh) terdaftar di papan inovasi bursa saham Shanghai, seluruh pasar A-shares bergetar. Harga pembukaan hari pertama adalah 650 yuan per saham, melonjak 468,78% dibandingkan harga penerbitan, dengan harga tertinggi di 688 yuan per saham, dan akhirnya ditutup pada 600,5 yuan per saham, dengan kenaikan harian sebesar 425,26%, dan nilai pasar pada hari pertama sudah melampaui 282,3 miliar yuan, menjadikannya sebagai perusahaan terbesar kelima di papan inovasi berdasarkan nilai pasar.

"Sudah berinvestasi di saham selama 30 tahun, hasilnya tidak lebih baik daripada satu tanda MoE." Ungkapan para investor di forum saham menggambarkan dengan jelas suasana kegilaan kapitalis ini. Namun, di balik kegilaan ini terdapat kenyataan yang lebih layak untuk direnungkan: perusahaan yang dijuluki "NVIDIA versi China" ini, hingga akhir September 2025, mengalami kerugian bersih sebesar 724 juta yuan, dengan total kerugian yang telah mencapai lebih dari 5 miliar yuan.