青衫磊落险峰行

Pagi ini, $BTC berada di sekitar 85.522 dolar AS, turun 0,46% dibanding hari sebelumnya. $ETH berada di 2.696 dolar AS. Ini adalah data CoinMarketCap pada pagi hari tanggal 7.
Menurut data CoinDesk, sejak 23 September hingga sekarang, $BTC sudah tiga kali mencoba menembus 87 ribu dan tiga kali pula terpukul mundur oleh aksi jual. Titik terendahnya makin tinggi, sementara titik tertingginya terus tertahan di garis yang sama, sehingga rentang pergerakannya makin menyempit. Analis FxPro mengatakan harga hampir mencapai ujung segitiga; begitu keluar dari rentang ini, volatilitas akan meningkat. Saya sudah mengamati garis ini selama dua minggu. Garis ini lebih sabar daripada saya.
Kondisi eksternal sebenarnya tidak buruk. Imbal hasil obligasi Treasury AS 10 tahun turun ke 5,28% pada tanggal 6, setelah belum lama ini mencapai level tertinggi dalam 24 tahun. Peluang kenaikan suku bunga pada Oktober yang diperkirakan pasar turun dari sekitar 50% sepekan lalu menjadi sekitar 19%. S&P 500 dan Nasdaq sama-sama ditutup di rekor tertinggi. Namun, $BTC tak ikut naik. Kabar baik sudah terpampang jelas, tetapi harganya tetap tak mampu menembus level itu. Menurut saya, tekanan jual di sekitar 87 ribu lebih kuat pengaruhnya daripada faktor makro.

Di Binance, $RLC /USDT berada di sekitar 0,98 dolar AS lewat pukul 20.00 malam ini, naik sekitar 73% dalam 24 jam. Harga terendahnya 0,524 dolar AS dan sempat menyentuh 1,077 dolar AS. Volume perdagangan pasangan ini sekitar 61 juta dolar AS. Pada saat yang sama, $BTC berada di kisaran 86.000 dolar AS dan nyaris tidak bergerak.
Kenaikan ini dimulai sejak kemarin. Menurut data TokenPost, harga penutupan pada 4 Oktober adalah 0,364 dolar AS, lalu naik dua kali lipat menjadi 0,727 dolar AS pada 5 Oktober. Hari ini, harganya terus didorong naik.
Yang aneh, tidak ada pemicunya. TokenPost mengatakan tidak menemukan pengumuman baru dari iExec dalam dua hari terakhir yang bisa menjelaskan kenaikan ini. Ringkasan pasar dari Jepang juga menyebutkan hal yang sama. Namun, pasar kontrak justru ramai: open interest naik sekitar 1.760% dalam 24 jam, menjadi sekitar 35,1 juta dolar AS. Kenaikan open interest secepat ini menunjukkan banyak orang masuk dengan dana pinjaman.

$NEAR /USDT di Binance berada di sekitar 5,35 setelah pukul 8 pagi tadi, naik 9,1% dalam 24 jam. Harga terendahnya 4,81 dan tertingginya 5,36, dengan volume perdagangan sekitar 150 juta dolar AS. Pada waktu yang sama, $BTC turun 0,4% dan berada di kisaran 86.000. Pasar secara keseluruhan tak bergerak, tetapi NEAR bergerak sendiri.
TokenPost mencatat satu hal: di Binance, Bybit, dan OKX, sekitar 280.000 dolar AS posisi short dilikuidasi dalam satu jam, sementara tak satu pun posisi long yang dilikuidasi. Dibandingkan volume perdagangan 150 juta dolar AS, angka 280.000 itu bahkan tak berarti. Jadi, saya kurang yakin tekanan short squeeze bisa menjelaskan seluruh kenaikan ini. Posisi short yang tersingkir lebih tampak sebagai akibat kenaikan harga, bukan penyebabnya.
Sepertinya yang membeli adalah kelompok lain. ETF spot NEAR milik Bitwise, dengan kode NRR, mencatat arus masuk bersih sebesar 35,5 juta dolar AS pada hari pertama. Menurut CoinMarketCap, total arus masuk awalnya berkisar antara 50 juta hingga 58 juta dolar AS. Per 1 Oktober, dana ini memegang sekitar 11,5 juta NEAR, atau sekitar 0,9% dari total pasokan, dan 98% di antaranya di-stake. NEAR yang dibeli langsung dikunci, sehingga jumlah yang bisa dijual di pasar sedikit berkurang.

$ADA /USDT di Binance malam ini berada di sekitar 0,2716, naik 10,8% dalam 24 jam, dengan harga tertinggi intraday 0,2749. CoinDesk menyebutnya sebagai harga tertinggi sejak Mei. Pada saat yang sama, $BTC naik kurang dari 1% dan masih bergerak bolak-balik di kisaran 84.000 hingga 87.000.
Volumenya memang melonjak. Menurut data CoinMarketCap, volume perdagangan di seluruh pasar mencapai sekitar 1,09 miliar dolar AS, atau 2,06 kali median 30 harinya.
Penyebabnya sulit dicari, bahkan CoinDesk sendiri pun tidak bisa menjelaskannya. Ada dua hal yang mungkin terkait: RealFi, yang diluncurkan pada 1 Oktober dan menyalurkan stablecoin ke kredit institusional dengan imbal hasil tahunan hingga 9%; serta tahap pertama upgrade Dijkstra, yang dijadwalkan antara akhir Desember tahun ini dan awal tahun depan. Keduanya memang kabar baik, tetapi bukan kabar baru hari ini. Saya selalu lebih waswas terhadap kenaikan yang penyebabnya tidak jelas daripada yang penyebabnya jelas.

Pada Minggu, $BTC /USDT di Binance bergerak dari 84.754 hingga ditutup di 86.530, sempat menyentuh 86.800 sepanjang hari. Volume perdagangan hari itu sekitar 684 juta USDT, sedangkan pada Jumat mencapai 2,268 miliar—kurang dari sepertiganya. Pada Senin sekitar pukul 8 pagi, harga berada di kisaran 86.400, naik sekitar 1,9% dalam 24 jam. $ETH ikut naik ke 2.727, sekitar 1,5%.
Saat volume rendah, harga bisa didorong naik tanpa banyak uang. Akhir pekan ini saya hanya mengecek pergerakan pasar dua kali dan tidak melakukan transaksi. Saya menduga banyak orang melakukan hal yang sama. Kita baru akan tahu setelah pasar saham dan obligasi AS dibuka malam ini: level tertinggi yang sempat menyentuh 87.220 pada Jumat sebelum turun lagi masih membayangi.
Ada satu hal lagi yang menanti di akhir bulan. BeInCrypto mengutip data Arkham yang menunjukkan bahwa dompet berlabel Mt. Gox masih menyimpan sekitar 34.387 BTC. Batas waktu pembayaran kembali yang ditetapkan pengadilan adalah 31 Oktober. Tahun lalu, wali amanat baru mengumumkan penundaan pada 27 Oktober, hanya empat hari sebelum tenggat. Saya tidak tahu apakah tahun ini akan terulang.

Pada Jumat, SEC menyetujui perubahan aturan Cboe BZX yang memungkinkan Volatility Shares meluncurkan enam ETP dengan leverage tiga kali. Aset acuannya mencakup $BTC , $ETH , emas, perak, minyak mentah, dan gas alam. Kedua produk Bitcoin dan Ethereum menggunakan kontrak berjangka untuk mendapatkan eksposur, bukan memegang aset spot secara langsung.
Aturannya sudah disetujui, tetapi peluncurannya masih harus menunggu proses pendaftaran. Selama akhir pekan, $BTC masih bergerak di sekitar 85.000, lebih rendah daripada level 87.000 yang sempat disentuh pada pertengahan pekan. $ETH berada di sekitar 2.700, naik kurang dari satu persen dalam sehari.
Menurut saya, ini lebih mirip pintu yang dibuka sedikit lebih lebar. Produk berleverage lebih dulu memperbesar volatilitas harian. Sebelum pendaftaran selesai, jangan menganggap persetujuan berarti perdagangan sudah dimulai. Aset yang naik cepat sering kali berbalik arah lebih dulu. Kalimat ini sangat cocok untuk produk tiga kali leverage.

Di hari data nonfarm melemah dari ekspektasi, $BTC sempat menyentuh 87.000, suasana Uptober baru saja mulai panas. Keesokan harinya, muncul kabar serangan ke kapal tanker di Selat Hormuz, sehingga kenaikan terbuang hampir separuh. Hari ini spot sekitar 84.800, dalam 24 jam hampir tidak bergerak.
Glassnode menulis pantulan kali ini terlalu cepat dan terlalu spekulatif: volume transaksi tipis, sementara pemegang jangka panjang masih melakukan profit taking. Di Santiment, rasio komentar long vs short pada $ETH turun ke 0,89, titik terendah dalam empat bulan. Harga tidak banyak ambruk, tapi sentimen lebih dulu bergerak turun.
Makro memberi dorongan tenaga, geopolitik menginjak rem lagi. Saya kira 8,5 sampai 8,7 masih jadi zona bergejolak. Selama berita mengenai Hormuz belum dibersihkan sepenuhnya, saya belum terburu-buru menganggap tren sudah mengunci. $SOL masih bergoyang di sekitar 120, geraknya mirip seperti pasar secara keseluruhan yang cenderung tumpul. Kita lihat dulu apakah 8,5 bisa bertahan, baru bicara potensi naik.

Data ETF spot saham AS minggu ini sudah tersedia di sana. Dari 28 September hingga 2 Oktober, arus masuk bersih ETF spot $BTC sekitar 82,9 juta dolar, turun jauh dibanding minggu sebelumnya yang sekitar 2,39 miliar; ETF spot $ETH pada periode yang sama mencatat arus keluar bersih sekitar 118 juta dolar, sedangkan minggu sebelumnya sempat menyedot hampir 690 juta. Produk terkait $SOL hanya tersisa arus masuk bersih sekitar 800 ribu dolar.
Pagi tadi $BTC sempat menyentuh 87 ribu, malamnya turun dan berputar di sekitar 85 ribu lagi. Produk Bitcoin masih menerima dana, tapi volumenya jelas mengecil; untuk Ethereum justru terus ditarik keluar. Saya cenderung bearish dalam sentimen, tapi juga tidak berani mengejar jual di harga setinggi ini—dana hanya memilih tempat duduk, bukan langsung kompak keluar. Lihat dulu apakah arus masuk dan keluar uang minggu depan bisa kembali membaik.

Data pekerjaan nonfarm AS bulan September tidak sesuai ekspektasi. Setelah kabar tersebut dirilis, $BTC sempat menembus di atas 87.000 dolar AS secara singkat. Baru saja berhasil bertengger di atas 85.000 dua hari lalu, kemarin spot ETF lagi-lagi mengalami arus masuk bersih sekitar 103 juta dolar AS, hari ini juga memanfaatkan data ketenagakerjaan untuk “menyedot” satu putaran lagi. Jika data pekerjaan lebih lemah, pasar akan menggeser ekspektasi penurunan suku bunga lebih cepat ke depan. Logikanya terlalu gamblang, jadi kenaikannya cepat, koreksinya pun juga tegas. Menyentuh area 8,7 lalu kembali lagi—menandakan tekanan jual di atas masih ada. Menurut saya ini lebih seperti penarikan jangka pendek setelah data terealisasi, tren belum benar-benar terkukuh. Buka posisi sesuai rencana awal dulu, jangan sampai satu jarum mengacaukan ritme. Saya yang geraknya lambat, melihat-lihat saja sudah cukup. $ETH dan $SOL ikut terangkat juga satu bagian, tapi pertunjukan utamanya tetap $BTC . Ke depannya, kita dulu lihat apakah area 8,6 sampai 8,7 bisa bertahan. Kalau tidak bisa, anggap saja itu sudah “ditarik” lewat.

Kemarin saat bursa saham AS, $BTC spot ETF mengalami arus masuk bersih sekitar 102,7 juta dolar AS, menurut data SoSoValue. Sehari sebelumnya baru saja memutuskan tren sembilan hari berturut-turut dengan arus keluar sekitar 148,7 juta, namun pada hari berikutnya malah berbalik arah dan kembali mengisap. Pada periode yang sama, $ETH spot ETF mengalami arus keluar bersih sekitar 55,4 juta dolar AS; sudah tiga hari berturut-turut terjadi penarikan, dengan total sekitar 118 juta. Dana $SOL juga keluar sedikit sekitar 6 juta dolar AS. Namun, ETF XRP justru melakukan penyerapan sekitar 4 juta.
Dari sisi harga, $BTC sudah menyentuh sekitar 86 ribu, Fear & Greed turun dari 74 ke 72, dan masih berada di zona serakah. Saya melihat dana hanya sedang berpindah kursi antara BTC dan ETH: di sisi BTC dulu terjadi pemulihan, sedangkan ETH masih terus mengalami arus keluar. Prospeknya bisa dibilang besar, tapi masuk-keluar dananya sering tidak sinkron. Di level harga ini, saya lebih ingin melihat apakah area 86 ribu bisa bertahan, dan apakah penarikan dari ETH selama tiga hari itu akan berhenti; tidak terburu-buru mengejar posisi long.

Tadi dini hari, $BTC menyentuh kisaran 85.000 dolar, dalam 24 jam naik sekitar 0,93%. Dua hari sebelumnya, spot masih berkutat di 83.000 sampai 83.500. ETF spot AS baru saja memutus sembilan hari berturut-turut akumulasi; pada 30 September terjadi net outflow sekitar 148,7 juta, dan dari dua belas dana hampir tidak ada yang net buy. Uang kemarin mengalir keluar, tapi harga pagi ini justru lebih dulu tembus di atas 85.000. Ketidaksesuaian seperti ini sudah pernah kulihat berkali-kali.
Menurutku ini bukan konfirmasi tren, lebih mirip pergeseran posisi satu langkah. Yang naiknya cepat, biasanya akan menoleh dulu. Kalau dibawa ke order book, yang perlu dilihat adalah apakah 85.000 bisa bertahan beberapa jam, apakah ada orang yang mau terus beli di atas sana, bukan cuma mengandalkan satu-dua candle hijau untuk pamer eksistensi.

Kemarin, sekelompok angka mengubah suasana. Pemantauan Farside Investors menunjukkan bahwa ETF spot Bitcoin mengalami arus keluar bersih sebesar 148,7 juta dolar AS pada satu hari, sehingga sembilan hari berturut-turut menyerap pun terhenti; ETF Ethereum secara bersamaan mengalami arus keluar bersih sebesar 59,6 juta dolar AS.
Dari sisi harga, $BTC masih berkutat di sekitar 83.000, dan $ETH juga tidak banyak bergerak. Pada hari yang sama, Citi menaikkan target harga Bitcoin 12 bulan dari 82.000 menjadi 113.000, sementara Ethereum dari 2240 menjadi 3028—target jangka panjang didorong ke atas, tetapi dana pada hari itu justru berbalik arah turun.
Saya melihat prospek jauh yang digambar oleh institusi, yang sering tidak sinkron dengan arus masuk/keluar dana (in/out) ETF. Sembilan kali berturut-turut menyerap berhenti (九连吸能断) menunjukkan antusiasme jangka pendek sedang mendingin; berhenti sehari juga tidak berarti tren sudah berbalik. Ekspektasi bahwa harga naik terlalu cepat biasanya lebih dulu memperlihatkan kelemahan di sisi likuiditas/dana. Saya cenderung hati-hati; pada level harga ini saya tidak buru-buru mengejar posisi jual maupun membuka short.

CoinShares melaporkan angka minggu lalu: produk investasi kripto mengalami arus masuk bersih sekitar 3,55 miliar dolar AS, rekor tertinggi per minggu sejak 2026. Pada 16 September, The Fed menambahkan 25 basis poin, membuat suku bunga berada di kisaran 3,75% hingga 4,00%. Kenaikan suku bunga seharusnya menekan aset berisiko, tapi uangnya tidak berhenti mengalir.
Produk terkait $BTC menyerap sekitar 2,52 miliar dolar AS, $ETH sekitar 702 juta dolar AS, $SOL sekitar 193 juta dolar AS, dan $XRP sekitar 92,3 juta dolar AS. Hanya dari satu perusahaan produk di AS sudah sekitar 3,43 miliar. Dari sisi spot, $BTC masih berkutat di sekitar 83,5 ribu, dalam 24 jam hampir tidak bergerak.
Orang seperti aku melihat dana deras masuk tapi harga tidak bergerak—reaksi pertamaku adalah jangan anggap arus masuk itu sebagai perintah untuk naik harga. Uang masuk ke produk, sementara spot masih bisa tetap bergerak mendatar. Menurutku ini lebih seperti penambahan posisi setelah kebijakan diterapkan, bukan isyarat untuk menyerang. Pertama, lihat apakah bisa bertahan di 83.000.

CoinDesk hari ini menyoroti perpindahan data dari CryptoQuant: Bull Score untuk $BTC mencapai 90 poin (maksimal 100). Belakangan ini, harga baru saja menembus rata-rata 365 hari. Namun, spot justru meluncur dari sekitar 87.400 dari area tertinggi 8 bulan, turun ke sekitar 83.300. Dalam 30 hari terakhir, kebutuhan spot turun kira-kira 170 ribu koin; sementara tambahan kebutuhan untuk spekulasi futures dari 14 September sekitar 164 ribu koin, menyusut menjadi sekitar 16 ribu koin pada tanggal 29. Dalam setengah bulan, penurunan mencapai sekitar 90%.
Skor hampir penuh, tapi order beli sedang mundur. Baru-baru ini, keuntungan mengambang rata-rata para pembeli sekitar 33%. Pada 22 September saja, mereka merealisasikan 25.700 koin. Untuk altcoin, dalam tujuh hari tujuh hari terakhir, transfer ke bursa mencapai 76.000 transaksi, berasal dari 51.000 alamat—terbanyak sejak Oktober 2025. Skor lebih seperti kaca spion; permintaanlah yang menjadi bahan bakar gas.

BlockBeats hari ini melaporkan, mengikuti dinamika pasar HTX: $BTC spot masih berkisar di sekitar 83.200. Namun di sisi opsi, ada pihak yang menambah posisi untuk opsi call dengan harga strike di atas 90.000; 95.000 dan 100.000 juga tengah ramai. Dari sisi ETF, masih delapan kali berturut-turut terjadi arus masuk; kemarin sekitar masuk 31 juta dolar, dan nilainya menyusut cukup banyak.
Spot masih terjebak di kisaran 83.000–84.000, dan biaya kepemilikan jangka panjang juga terhimpit di area itu. Uang masih masuk ke dana; dalam sehari, kira-kira hanya cukup untuk membeli kurang dari 400 koin. Sementara opsi sudah mulai memesan tiket untuk lantai yang lebih tinggi. Orang seperti saya melihat kontras seperti ini, reaksi pertama bukanlah bersemangat, melainkan takut lagi-lagi imajinasi jangka panjang saya saya anggap sebagai fakta yang terjadi sekarang.

Strategy minggu lalu menggelontorkan sekitar 1,427 miliar dolar lagi: membeli 1665 unit $BTC , dengan saldo kepemilikan mencapai 847.666 unit—menciptakan rekor baru. Dalam minggu yang sama, mereka juga menghabiskan sekitar 151,7 juta dolar untuk membeli kembali saham preferen STRC. Uangnya dari mana? Menurut Cryptopolitan, mereka menghimpun dana lewat penjualan saham, dan melakukannya sebelum pemungutan suara dividen harian pada 28 Oktober.
Di sisi spot, $BTC hari ini turun ke sekitar 82.900 dolar. Dalam 24 jam terakhir, sekitar 120 juta dolar posisi likuidasi terjadi—didominasi oleh posisi long yang dipukul. Perusahaan masih menambah posisi, tapi harga malah merosot perlahan. Ketidaksesuaian seperti ini sudah pernah saya lihat beberapa kali; biasanya karena mereka mengisi stok sesuai ritme mereka sendiri. Harga turun sedikit justru membuatnya lebih mudah untuk terus membeli.

ChainCatcher melaporkan hari ini, Binance mengalami arus keluar bersih harian lebih dari 13.800 BTC, sekitar 1,15 miliar dolar AS, yang menjadi yang terbesar sejak 2023. Dalam 4 hari terakhir, cadangan Bitcoin Binance turun dari sekitar 705.000 BTC menjadi sekitar 685.000 BTC, berkurang sekitar 20.000 BTC atau sekitar 1,66 miliar dolar AS.
Saham spot masih berayun di kisaran 83.000 sampai 84.000. Analis on-chain Darkfrost mengatakan, ini mungkin karena kepemilikan koin yang disimpan sendiri (self-custody) atau penyesuaian pada kustodian institusi atau dompet internal; hanya dari arus keluar saja tidak bisa dijadikan bukti kuat bahwa ada akumulasi. Berdasarkan data TokenPost pada periode yang sama, dalam 24 jam terakhir nilai penyelesaian sekitar 377 juta dolar AS, dengan pihak long mendominasi lebih dari 70%. Harga spot $BTC turun ke sekitar 83.300.

Cointelegraph hari ini menulis, Bitget pada hari Senin memulihkan penarikan $BTC , yang mencakup jaringan Bitcoin dan BNB Smart Chain. CEO Gracy Chen mengatakan dalam sesi AMA bahwa mereka membuka Bitcoin terlebih dahulu karena jalur penarikan ini adalah yang paling cepat selesai diperbaiki. Minggu lalu, hot wallet dan warm wallet mengalami masalah; jumlahnya kemudian berubah dari sekitar 351,6 juta dolar menjadi sekitar 387,5 juta dolar, sementara cold wallet tidak terdampak.
Penarikan dilakukan secara bertahap. Jadwal resmi adalah $ETH pada hari Selasa, $USDT pada hari Rabu, aset lain dan P2P pada hari Jumat; semua pengguna mengikuti satu jadwal yang sama, tanpa VIP yang bisa menyelak antrean. Pihak pelaku juga masih menggunakan THORChain untuk menukar $ETH menjadi $BTC . Pihak protokol menanggapi bahwa penghentian darurat bersifat menyeluruh untuk seluruh jaringan, sehingga tidak bisa hanya membekukan beberapa alamat saja.

Menurut data SoSoValue, dari Senin hingga Kamis pekan ini, total arus masuk bersih ETF spot yang melacak $BTC , $ETH , $SOL , XRP, dan Zcash sekitar $3,04 miliar. $BTC menyerap $2,25 miliar; empat lainnya total sekitar $793 juta, kira-kira seperempatnya.
$ETH paling menonjol. Uang masuk berturut-turut selama empat hari; pada hari Senin saja sekitar $270 juta, yang merupakan hari terbesar sejak 7 Oktober 2025. $SOL pada periode yang sama sekitar $102 juta. Namun, spot $BTC masih berkutat di sekitar 84.500, tidak ikut melonjak lagi seiring arus dana.
Pasangan perdagangan non-BTC yang dipantau Bitfinex; pada 18 hingga 22 September, median kenaikannya mencapai 12%, sedangkan $BTC pada periode yang sama hanya naik 6,6%. Indikator musim altcoin-nya berbalik menjadi positif pada 22 September—ini pertama kalinya sejak Januari tahun ini.

Besok 28 September, jadwal Anza mengubah Agave 4.3 menjadi “mulai membuka fitur aktivasi”, dan Alpenglow tahap pertama mendorong Votor ke mainnet. Targetnya adalah memangkas waktu konfirmasi dari sekitar 12,8 detik menjadi sekitar 150 milidetik. Pembaruan Foundation bulan September juga memasang jalur ini, tetapi halaman tersebut menuliskan bahwa jadwalnya bersifat tentative, jadi tanggalnya mungkin bergeser.
Saat akhir pekan, $SOL sudah lebih dulu bergerak, sekitar 123 hingga 124, kenaikannya lebih tinggi daripada $BTC . Saya lihat ini sedang memperebutkan narasi, bukan karena upgrade sudah selesai. Mulai aktivasi tidak berarti semuanya selesai pada hari yang sama; gerbang fitur dan batas epoch akan tertunda, sehingga bisa sampai Oktober. Tahap kedua Rotor kali ini juga tidak ada di dalam jendela.