Asli｜Odaily Planet Daily
Penulis｜Wenser
Dalam beberapa hari terakhir, karena dampak yang diperkirakan dari penjualan Bitcoin di Mt. Gox yang hampir mencapai $9 miliar, Bitcoin membalikkan tren kenaikannya dan memasuki tahap penurunan, jatuh di bawah $59,000 pada satu titik; awalnya dipengaruhi oleh Bitcoin, Harga melonjak lebih tinggi di tengah ekspektasi bahwa ETF spot akan segera disahkan. Tercermin dari tren harga keduanya, terdapat perbedaan yang cukup besar antara "Bitcoin mengarah ke kiri dan Ethereum ke arah kanan". Tidak mengherankan jika 10X Research, sebuah lembaga penelitian enkripsi terkenal, dikritik karena " BTC panjang dan ETH pendek" komentarnya. Diejek oleh pelaku pasar.
Odaily Planet Daily akan melakukan wawancara dan menyusun opini bobot pasar saat ini dalam artikel ini. Pembicaranya meliputi institusi, analis, pemimpin platform, dan KOL kripto untuk referensi pembaca.
Ethereum ETF akan segera disahkan, tetapi Bitcoin tidak dapat bertahan?
Menurut "Fortune", baru-baru ini, Ketua SEC AS Gary Gensler mengatakan sebagai tanggapan atas pertanyaan tentang proses persetujuan ETF spot Ethereum: "Saya tidak tahu waktu spesifiknya, tetapi ini berjalan sangat lancar." timnya sedang menunggu manajemen aset Orang tersebut membuat “pengungkapan yang tepat”.
Dapat dilihat bahwa setelah persetujuan dokumen 19b-4 untuk ETF spot Ethereum, persetujuan dokumen S-1 hampir pasti; tetapi di sisi lain, sebagai "kasus misteri lama" dari Mt. Gox itu telah berlangsung selama lebih dari sepuluh tahun akhirnya akan segera berakhir, Ini akan segera berakhir dalam bentuk "kompensasi proporsional kepada kreditor", tetapi juga membawa ekspektasi akan tekanan jual yang besar.
Berdasarkan artikel sebelumnya “Sepuluh Pertanyaan dan Sepuluh Jawaban, Mematahkan Rumor dan Kabut Insiden Gunung Gox” yang diterbitkan oleh Odaily Planet Daily, kita dapat mengetahui bahwa kompensasi kreditur yang akan dilakukan pada bulan Juli adalah “pertama kali Mt. . Gox telah membayar dalam bentuk BTC dan BCH Untuk melakukan pembayaran, ini berarti 141,686 BTC yang dimiliki oleh Mt. Gox (dan pada dasarnya jumlah BCH yang sama) akan mulai mengalir ke pasar total pasokan Bitcoin yang beredar, dan bernilai sekitar US$8,54 miliar. "Selain itu, penyitaan aset Bitcoin senilai US$3 miliar oleh pemerintah Jerman juga sering terjadi akhir-akhir ini. Dikombinasikan dengan transaksi over-the-counter baru-baru ini antara Bitcoin awal pemegang saham, penambang, dan perusahaan pertambangan terdaftar, volume penjualan Bitcoin baru-baru ini diperkirakan melebihi US$3 miliar.
Tahukah Anda, total arus masuk bersih ETF spot Bitcoin yang terakumulasi dalam enam bulan terakhir saat ini berjumlah sekitar 14,387 miliar dolar AS, sama dengan jumlah total aset di atas, jadi kepanikan pasar adalah hal yang wajar.
Namun, banyak orang dalam industri ini yang masih mempunyai pandangan berbeda.
Prospek pasar masih belum jelas. Apa pendapat orang dalam industri ini?
Pada saat penulisan, harga Bitcoin berada di sekitar US$61,549, dengan kenaikan 24 jam sebesar 0,66%; harga Ethereum berada di sekitar US$3,389, dengan kenaikan 24 jam sebesar 0,5%. Untuk pasar selanjutnya, secara kasar kami membagi pandangan perkiraan menjadi 4 kategori: optimisme positif, optimisme hati-hati, pesimisme, dan pertama turun lalu naik.
Optimis Positif: Nilai tertinggi sepanjang masa masih layak untuk dinantikan
Dalam wawancara media baru-baru ini, analis pasar eToro Farhan Badami mengatakan bahwa Bitcoin secara umum dianggap sebagai aset “berwawasan ke depan” dan sering kali dihargai pada peristiwa pasar besar. Oleh karena itu, ia memperkirakan harga Bitcoin akan naik di masa depan beberapa minggu dan terus mencapai level tertinggi baru sepanjang masa dalam beberapa bulan mendatang. “Dan selama beberapa minggu ke depan, harga Bitcoin dapat berfluktuasi antara $60,000 dan $70,000.”
Analis CryptoQuant, Mignolet, menunjukkan bahwa berdasarkan analisis persentase profitabilitas UTXO selama fase konsolidasi tahun lalu, meskipun harga Bitcoin saat ini berada dalam fase konsolidasi, persentase profitabilitas UTXO jelas berada di titik terendah. Pada saat ini, para penimbun koin mungkin bereaksi terhadap kepanikan pasar (yaitu, seperti pepatah investasi Buffett yang terkenal mengatakan: "Saya serakah ketika orang lain takut", membeli Bitcoin ketika pasar sedang panik), yang menunjukkan bahwa pasar mungkin memiliki nilai V. berbentuk rebound.
Jonathan de Wet, kepala investasi perusahaan perdagangan aset digital ZeroCap, mengatakan bahwa meskipun pasar mata uang kripto secara keseluruhan "terus menurun", ia memperkirakan harga Bitcoin akan turun dalam beberapa minggu mendatang karena kreditor Mt. Gox melanjutkan pembayaran utang mereka. Turun ke “dukungan utama” – $57.000. “Mempertimbangkan pasar lainnya, BTC dan ETH sebenarnya memiliki kinerja yang sangat baik, dengan level dukungan utama masing-masing di $63,000 dan $3,400, dan tetap jelas dalam kisaran beberapa bulan terakhir minggu depan karena tekanan jual dari Mt. “Dalam jangka menengah dan panjang, kami bersikap konstruktif karena ETH ETF memperkirakan adanya bias pelonggaran ketika diluncurkan pada akhir tahun 2024, diikuti oleh pelonggaran aktual pada tahun 2025.”
optimis yang berhati-hati
Baru-baru ini, Matrixport menerbitkan sebuah artikel yang menyatakan bahwa data dari beberapa penerbit ETF Bitcoin menunjukkan bahwa investor institusional termasuk perusahaan manajemen aset, penasihat investasi, dana pensiun, dan dana kekayaan negara membeli ETF spot Bitcoin. Namun, dengan arus masuk yang hampir nol sejak pertengahan Maret dan arus keluar sebesar $1,2 miliar selama sepuluh hari terakhir, investor institusi mungkin lebih lambat untuk masuk dibandingkan perkiraan.
Sam Callahan, analis senior di Swan Bitcoin, mengatakan dalam email ke media, “Dampak dari Mt. Selama periode ini, mereka memiliki cukup waktu untuk menjual klaim bangkrut mereka kepada investor jangka panjang yang lebih bertekad kemungkinan besar akan terus menyimpan Bitcoin karena biaya penyimpanannya per Bitcoin lebih rendah $700.”
Ada banyak orang yang menganut pandangan ini.
Alex Thorn, direktur penelitian di Galaxy, sebelumnya mengatakan: “Masuk akal untuk berasumsi bahwa sebagian besar BTC yang diterima oleh dana yang memperoleh klaim dari kreditor akan didistribusikan dalam bentuk barang ke LP daripada dijual.” Gox 25,000 BTC mulai ditransfer, yang dianggap Alex sebagai awal distribusi kompensasi kepada kreditor. Selain itu, dia memperkirakan sebagian besar aset BTC akan ditahan, tetapi untuk BCH, mungkin ada tekanan jual besar-besaran dalam jangka pendek.
Enkripsi Tiongkok KOL Phyrex mengatakan kepada Odaily Planet Daily bahwa dalam hal situasi pasar jangka pendek, harga sulit diprediksi, tetapi dalam hal indikator data utama, jika PCE inti hari Jumat ini dan data non-pertanian hari Jumat depan dapat memenuhi ekspektasi pasar, BTC dan ETH mungkin memiliki ruang untuk pertumbuhan. Berlalunya node ETF spot Ethereum pada tanggal 2 Juli dan pembukaan perdagangan pada hari berikutnya juga merupakan faktor penting yang dapat mendorong sentimen investor. Saat ini, pasar sebagian besar dipengaruhi oleh kebijakan moneter Federal Reserve, dengan ekspektasi penurunan suku bunga merupakan mayoritas.
Mengenai ETF spot ETH, dia yakin bahwa situasi "Jual Berita" pasti akan terjadi, tetapi berdasarkan tren masa depan ETF spot BTC, ini mungkin bukan pilihan terbaik Jual Berita yang dimiliki Sekarang saya telah menghasilkan uang setidaknya 40% lebih sedikit." Selain itu, dia percaya bahwa pemilu AS akan merangsang pasar risiko; dia biasanya mengadopsi strategi investasi tetap untuk operasi investasi.
Pialang Bernstein menunjukkan dalam catatan penelitian yang baru-baru ini dirilis bahwa setelah ETF spot Ethereum disetujui untuk diperdagangkan, sumber permintaannya mungkin serupa dengan ETF Bitcoin, tetapi skalanya akan lebih kecil. Analis Gautam Chhugani dan Mahika Sapra menyoroti dalam laporannya bahwa volume konversi untuk ETF spot Ethereum diperkirakan tidak berlebihan karena kurangnya fungsi staking Ethereum. Namun, mereka memperkirakan perdagangan yang mendasarinya akan secara bertahap menarik pembeli, menjaga likuiditas yang sehat di pasar ETF. Selain itu, meskipun terjadi koreksi baru-baru ini di pasar mata uang kripto, laporan tersebut menekankan bahwa “siklus struktural adopsi mata uang kripto tetap utuh.”
cenderung pesimisme
ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar lebih dari $100 juta per hari perdagangan minggu lalu, sehingga total arus keluar menjadi $544.1 juta, menurut laporan mingguan terbaru dari platform perdagangan mata uang kripto Bitfinex. Analis di platform perdagangan mengatakan arus keluar adalah kombinasi dari reaksi investor ETF yang lemah terhadap berita negatif jangka pendek dan pembatalan arbitrase basis/pendanaan karena tingkat pendanaan negatif. Salah satu tanda pembatalan arbitrase basis/pendanaan adalah penurunan tajam open interest pada Bitcoin berjangka di Chicago Mercantile Exchange (CME) dan platform perdagangan lainnya. Pengurangan open interest bertepatan dengan tingkat pendanaan negatif di beberapa bursa selama seminggu terakhir, dan juga bertepatan dengan arus keluar bersih ETF, menunjukkan penurunan signifikan dalam pendanaan perdagangan arbitrase yang terkait dengan aliran ETF. Mengingat hal ini, penting untuk menyadari bahwa tidak semua arus keluar ETF dapat diartikan sebagai penjualan spot. Karena tren jangka pendek aset kripto masih lemah, sentimen pasar saat ini masih bearish.
Lin, kepala bisnis Asia-Pasifik di Deribit, mengatakan kepada Odaily Planet Daily bahwa dia tidak terlalu optimis dengan kinerja pasar pada tahap ini: Ethereum awalnya mendapat keuntungan dari ETF, tetapi terseret ke bawah oleh pasar secara keseluruhan dan mungkin tidak secara resmi terdaftar untuk diperdagangkan hingga bulan Agustus. Bitcoin terutama menjadi tolok ukur saham-saham teknologi AS, dengan memperhatikan indikator makroekonomi dan pergerakan Federal Reserve. Secara keseluruhan, pasar musim panas umumnya biasa-biasa saja, dan saat ini pada dasarnya hanya ada peluang perdagangan jangka pendek. Disarankan agar pemain non-jangka pendek dapat menunggu dan melihat mata uang besar, dan mencoba membersihkan posisi mereka di peniru. . Kinerja harga Ethereum terutama bergantung pada likuiditas pasar secara keseluruhan, ekspektasi likuiditas di masa depan (terutama ekspektasi penurunan suku bunga), kemajuan ETF, dan apakah ada berita yang jelas (seperti institusi terkemuka tradisional atau selebriti yang membeli ETF, seperti Apple, Microsoft membeli spot ETF). Selain itu, konsensus pasar adalah bahwa Federal Reserve mungkin akan menurunkan suku bunga pada kuartal keempat tahun ini. Spekulasi ekspektasi tersebut pada kuartal ketiga, ditambah dengan waktu rilis hasil pemilu AS, akan menjadi a simpul kunci.
Khusus untuk tingkat operasi investasi, Lin percaya bahwa pasar masih dalam siklus bullish yang lambat. Oleh karena itu, ketika harga turun di bawah indikator teknis utama dan mulai berhenti turun, dia biasanya akan menjual opsi jual untuk membangun posisi atau sebagai a posisi. cara untuk mengumpulkan bunga; dan jika harga melonjak mendekati titik tertinggi baru, Anda juga dapat beroperasi di sisi kanan dan menjual beberapa opsi panggilan untuk mengumpulkan bunga. BTC dan ETH keduanya merupakan aset penghasil bunga yang bagus saat ini. $60.000 dan $3.000 adalah indikator keyakinan bilangan bulat untuk BTC dan ETH. Altcoin utama yang saat ini menjadi fokus termasuk SOL dan WLD. Strateginya adalah lebih memperhatikan altcoin ketika indikator pasar bagus; ketika kondisi pasar lemah, abaikan altcoin.
Jatuh dulu baru bangkit
Lembaga penelitian kripto 10X Research mengeluarkan artikel yang menyatakan bahwa Bitcoin saat ini sangat oversold; setelah beberapa altcoin mengalami fluktuasi, KOL merekomendasikan agar penggemar membeli saat turun, karena indeks keserakahan dan ketakutan mendekati level terendah, biasanya dikaitkan dengan harga terendah. Ada banyak alasan yang menyebabkan aksi jual Bitcoin: Distribusi Bitcoin di Gunung Gox (perkiraan nilai $9 miliar, dimulai pada bulan Juli), penjualan Bitcoin sitaan oleh pemerintah Jerman ($3 miliar), penambang Bitcoin menjual 20-30 miliar, penjualan ETF sebesar $1,4 miliar, penjualan dompet Bitcoin OG sebesar $1,2 miliar, dll. Dengan asumsi total $16-18 miliar – mirip dengan arus masuk ETF Bitcoin sepanjang tahun ini. Sinyal perdagangan orang dalam sebelumnya memberikan banyak sinyal untuk menjual Bitcoin.
Meskipun banyak yang mengklaim bahwa penurunan baru-baru ini disebabkan oleh fud Mt.Gox (dan juga faktor-faktor lain yang disebutkan di atas), beberapa faktor struktural mungkin menyebabkan penurunan yang lebih dalam sebelum rebound dari level yang lebih rendah dapat terjadi.
Ringkasan: Harga Bitcoin telah bertahan dalam ujian tekanan jual, dan Ethereum telah dipengaruhi oleh ekspektasi spot ETF.
Melihat sudut pandang di atas, kita dapat dengan jelas melihat bahwa orang dalam industri secara umum masih dalam tahap optimis, namun harga Bitcoin telah bertahan dari tekanan jual termasuk Mt. Namun, fermentasi sentimen pasar telah dimulai lebih awal dan secara langsung tercermin dalam harga. Ethereum untuk sementara memasuki periode stabilitas harga karena dampak yang diharapkan dari ETF spot. Namun, jika pembaruan ETF spot berikutnya gagal memenuhi ekspektasi pasar, hal ini dapat mengubah "kabar baik menjadi kabar buruk".
Selain itu, mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi yang menyebabkan situasi pasar yang kompleks saat ini, Chief Investment Officer Bitwise Matt Hougan sebelumnya menulis bahwa ETF spot Bitcoin secara artifisial telah meningkatkan kebutuhan investasi masa depan secara signifikan, yang telah menyebabkan investasi Bitcoin pada tahun lalu menjadi frustasi pelakunya adalah GBTC Grayscale. Dipengaruhi oleh perdagangan premium dana lindung nilai, GBTC telah meningkatkan permintaan puluhan miliar dolar di masa depan. Hasilnya adalah Bitcoin harus menarik permintaan baru senilai puluhan miliar dolar untuk mempertahankan status quo.
Dari perspektif ini, sulit untuk mengomentari apakah adopsi Bitcoin spot ETF itu baik atau buruk. Kami juga menyebutkan hal ini di artikel kami sebelumnya "Data tidak jelas: ETF menunda pasar bullish yang sebenarnya".
Adapun tren pasar dalam satu hingga dua bulan ke depan, mungkin masih mempertahankan kondisi saat ini - "Bitcoin ke kiri, Ethereum ke kanan."
